项目核心信息 - 瑞风新能源的附属公司碳维数科作为主导投资方 在老挝发起清洁炉灶碳信用项目 计划部署约34万台改良型清洁炉灶 惠及约17万户家庭 [1] - 项目总投资额约800万美元 碳信用收益为主要收益来源 预计在2026至2027年完成炉灶分发 碳信用生成周期约十年 [1][2] - 十年周期内总减排量预计约270万吨二氧化碳当量 每户家庭每年可实现约2–3吨CO2e的减排 [1][2] 项目执行与合规性 - 项目已获老挝国家气候变化司批准 覆盖25万户家庭 使其具备参与国际碳交易与CORSIA市场的资格 [3] - 项目将通过Verra VM0050方法学注册并获得碳信用 碳信用将销售至国际自愿碳市场或国际航空业CORSIA合规市场 [2] - 项目覆盖老挝10个省 约200个村落 每户家庭将获得2台炉灶及使用培训 形成闭环监测体系 [1] 行业背景与市场潜力 - 全球约有26亿人口依赖传统生物质燃料进行烹饪 此种方式每年排放约10亿吨二氧化碳当量 [2] - 东南亚农村人口超过3亿 其中约一半仍使用传统炉具 是该市场增长最快的地区之一 [3] - 截至2024年底 全球清洁炉灶相关的碳减排项目超过400个 主要分布在东南亚 南亚及非洲地区 [2] 战略意义与政策环境 - 项目符合联合国可持续发展目标 是东南亚清洁能源转型与碳减排的旗舰项目之一 [1][2] - 老挝政府对外资持开放态度 对清洁能源与减排项目提供税收优惠和快速审批通道 为项目创造良好环境 [3] - 结合当前自愿碳市场碳价水准 清洁炉灶项目已成为机构投资者在气候与社会双重收益领域的核心配置之一 [2]

美联储政策与市场反应 - 美联储降息25个基点，但鲍威尔发表鹰派言论，淡化12月降息确定性，称就业市场降温及通胀短期上行压力使降息“远非定局”[1] - 美股市场波动反映对中美元首会谈的担忧，恒生指数收盘微跌0.24%[1] - 市场预期12月继续降息概率较高[1] 中美元首会谈成果 - 会谈后美方做出多项让步：取消对华商品加征10%芬太尼关税、暂停实施出口管制50%穿透性规则一年、暂停对华海事等301调查、加征24%关税继续暂停一年[2] - 核心议题如芯片、稀土被搁置延期，提供缓冲期，美财长称会谈“非常好”，美方宣布明年四月访华[2] - 会谈结果提振市场情绪，CXO类公司如泰格医药(03347)和昭衍新药(06127)均涨超7%[2] 关键矿产与金属市场动态 - 七国集团计划建立关键矿产生产联盟以减少对华依赖，但面临电力等制约，难以形成竞争力[3] - 铝价升至三年高点，中国产能逼近4500万吨上限，中国铝业(02600)和中国宏桥(01378)均涨超8%[3] - 铜需求强劲，中国有色矿业(01258)、江西铜业(00358)和洛阳钼业(03993)均涨超5%[3] 储能与新能源板块 - 政策支持新型储能发展，预计明年锂电池总需求超2700GWh，同比增超30%，储能电池需求超900GWh[4] - 碳酸锂价格处于低位，明年或现拐点，赣锋锂业(01772)前三季度营收146.25亿元同比增5.02%，净利润2552万元扭亏，股价涨近15%；天齐锂业(09696)第三季度扭亏赚9548.55万元，股价涨超9%[4] - 光伏板块反内卷效果初现，硅料环节扭亏，新特能源(01799)和协鑫科技(03800)等均涨超4%[4] 公司交易与新股动态 - 安能物流(09956)获财团私有化提议，现金选择价每股12.18港元，估值约143亿港元，股价涨超22%[5] - 中远海能(01138)拟收购上海LNG运输公司100%股权，提升估值，股价涨超12%[6] - 新股滴普科技(01384)IPO超额认购7500倍，刷新纪录，2025年上半年收入7307万元同比增191%，股价大涨近48%[6] 人工智能与科技前沿 - OpenAI筹备IPO，估值或达1万亿美元，融资规模至少600亿美元，预计2026年下半年提交申请[7] - 英伟达市值突破五万亿美元，推动AI竞赛热潮[7] 钢铁行业政策与整合 - 工信部征求意见，严禁长江经济带在合规园区外新建扩建钢铁项目，严禁重点区域新增产能[8] - 河南省加快钢铁企业重组整合，支持优势企业通过混改等方式整合资源，供需有望回归平衡[8] - 主要品种包括马鞍山钢铁股份(00323)、鞍钢股份(00347)和重庆钢铁股份(01053)[9] 风电行业与公司业绩 - 风能宣言提出“十五五”期间年新增装机不低于120GW，2030年累计装机达1300GW[10] - 金风科技(02208)前三季度营收481.47亿元同比增34.34%，净利润25.84亿元同比增44.21%；第三季度营收196.1亿元同比增25.4%，净利润11亿元同比大增170.6%[10][11] - 公司在手订单达52.5吉瓦，海外订单7.2吉瓦同比增29%，前三季度风机出货18.4吉瓦，第三季度出货7.8吉瓦同比增70%[11]

产量与销量 - 2025年1 - 9月氟碳化学品产量92,085.87吨、销量90,768.81吨[2] - 2025年1 - 9月含氟锂电材料产量60,151.88吨、销量54,940.28吨[2] 销售金额与价格 - 2025年1 - 9月氟碳化学品销售金额403,221.87万元[2] - 2025年1 - 9月含氟锂电材料销售金额97,450.84万元[2] - 2025年1 - 9月氟碳化学品平均售价44,422.95元/吨，较2024年同期增长48.59%[5] - 2025年1 - 9月含氟锂电材料平均售价17,737.59元/吨，较2024年同期下降26.75%[5] 采购价格 - 2025年1 - 9月氟化锂平均采购价115,130.04元/吨，较2024年同期下降21.09%[5] - 2025年1 - 9月氢氟酸平均采购价9,548.09元/吨，较2024年同期增长5.32%[5] 价格影响因素 - 氟碳化学品受配额政策影响价格上涨，含氟锂电材料受供需错配影响价格走低[3] - 部分主要原材料价格受化工大宗原材料波动影响大[4] - 催化剂价格变动因减少低附加值产品销售占比[3] - 特种轮胎均价下降因产品销售结构变化[3]

公司基本信息 - 广州知几能源科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为李丽津 [1] - 公司注册资本为100万人民币 [1] 公司业务范围 - 能源技术 - 公司经营范围涵盖光伏设备及元器件销售 [1] - 公司提供储能技术服务 [1] - 公司业务涉及碳减排、碳转化、碳捕捉、碳封存技术研发 [1] 公司业务范围 - 电力设备制造 - 公司经营电力设施器材制造、输配电及控制设备制造 [1] - 公司业务包括变压器、整流器和电感器制造 [1] - 公司涉及配电开关控制设备及电容器及其配套设备制造 [1] 公司业务范围 - 数字化与人工智能 - 公司提供人工智能行业应用系统集成服务及智能控制系统集成 [1] - 公司业务包括人工智能应用软件开发及人工智能理论与算法软件开发 [1] - 公司经营大数据服务 [1]

公司核心举措 - 公司推出系统性的供应商科学减碳项目，投资超百亿建设国内智慧供应链并助力供应商绿色升级 [1] - 项目首批将重点助力面辅料供应商，提供从碳盘查到目标设定、路径规划及减排方案落地的全面支持 [1] - 项目旨在提升供应商能源管理效率、降低运营成本，助力其实现近期及长期净零目标 [1] 项目实施策略 - 公司将携手必维集团、TÜV莱茵等第三方专业机构，根据不同环节供应商的排放占比及数量采取差异化减排策略 [2] - 项目实施分为前期和后续阶段，前期进行环境能源审计、碳盘查、目标设定及方案制定，后续推进举措落地、进展追踪及成果核验 [2] - 项目为首要目标聚焦于面辅料生产供应商，这是实现范围三减碳目标的关键环节 [2] 战略目标与行业影响 - 公司认为节能减碳绿色转型本质是“提质增效”，是实现2050年净零排放的要求，并响应全球碳减排趋势 [1] - 公司旨在通过该项目与供应商探索兼具环境效益与经济效益的路径，让绿色成为供应链的新竞争力 [2] - 供应商工厂的碳排放主要来自生产环节的耗能（如用电、蒸汽、天然气），减碳可与降低成本同步进行 [1]

公司业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入19.42亿元，归母净利润5795.11万元，整体业绩扭亏并大幅增长[1] - 第三季度单季实现营业收入9.58亿元，同比增长63.82%，归母净利润9333.24万元[1] - 公司资产结构优化，截至2025年9月末资产负债率为29.81%，较2024年末的38.99%降低9.18个百分点，财务费用、管理费用、销售费用均同比减少[1] 业务运营与战略 - 生物能源是公司核心战略支柱，创新销售组合策略，有效拓展非欧盟客户，顺利履行并超额交付非欧盟客户HVO销售长协订单[1] - 公司运营管理水平提升，质量管控、供应商管理、时效管理、预处理与催化剂方案等持续优化[1] - 公司明确战略聚焦主业、增加SAF产能、优化生产提质增效、精益管理改善经营，生物能源业务板块实现扭亏为盈[3] 生物航煤（SAF）业务进展 - 生物航煤是生物柴油最热门的应用领域，也是公司重点发力点，因其碳减排效果明显且可与传统航空燃料直接掺混使用[2] - 公司子公司山东三聚异构项目建成并稳定运营，SAF关键运行参数优于设计指标，原料供应链保障能力增强，签订多家核心供应商长协订单[2] - 公司是行业内具备产能与资质双重领先优势的SAF供应商，率先获得民航局适航证书，并于2025年10月取得商务部等四部委关于生物航油出口先行先试的批复，进入出口“白名单”[2] - 公司已与海外客户签订生物航煤订单，四季度生产排期较满[2] 行业前景与市场环境 - 全球多地强制掺混政策发布驱动SAF需求高增，市场步入放量元年，2024年欧盟SAF消费量约为61万吨，2025年掺混政策实施预计带来约130万吨需求增量[3] - 我国SAF政策以引导为主，若2030年掺混比例达到IATA建议的4.7%，对应民航业SAF年需求量将增至约249万吨[3] - 全球SAF供需持续偏紧，推动价格上涨，截至2025年10月18日我国SAF离岸高端价为2500美元/吨，较年初上涨38.9%，处于历史高位，市场分析机构普遍认为高景气有望持续[3] 公司展望 - 公司有望在2025年实现全年业绩扭亏，带给股东更好回报，并在长期投入中实现效益提升[3] - 生物航油出口“白名单”资格有助于公司合理安排生产，提升产能利用率，增强产品国际竞争力，巩固在生物航煤领域的地位[2]

SBTi认证体系 - 科学碳目标倡议由全球环境信息研究中心、世界资源研究所、世界自然基金会和联合国全球契约组织联合发起，是全球公认的企业温室气体减排目标权威验证机构 [2] - 认证体系基于气候科学，紧扣《巴黎协定》要求，分为“近期目标”与“净零目标”两大等级，其中“净零目标”认证要求更高 [2] - 认证要求企业减排目标契合将全球温度升高控制在1.5℃的目标，并覆盖企业直接排放、能源间接排放及供应链上下游排放等维度 [2] 大金SBTi认证成就 - 公司净零目标获得SBTi认证，计划于2050年3月底实现全价值链温室气体净零排放 [2] - 以2019年为基准，计划至2030年实现自身运营及外购能源间接排放减少46.2%，上下游价值链间接排放减少55% [2] - 公司在2024年率先通过SBTi“近期目标”认证，2025年再获“净零目标”认证，成为全球少数获得“双认证”的企业 [3] - 全球仅有约2000家企业通过“净零目标”认证，占提交承诺企业总数11732家的不足20% [3] 大金气候战略与规划 - 公司早在2018年就提出“大金环境愿景2050”，旨在2050年于全球事业活动及产品服务中实现温室气体净零排放 [4] - 公司以每5年为目标周期制定“FUSION”经营战略规划，将应对气候变化作为经营计划执行 [7] - 公司设定明确的阶段目标：以2019年为基准，2025年温室气体排放减少30%，2030年减排50% [7] - 截至2025年3月，公司已完成温室气体排放减少27%，为后续净零目标推进奠定基础 [7] 大金减排行动路径 - 在产品端推进节能化与环保型冷媒开发，覆盖从生产到回收的全生命周期减排 [7] - 在建筑与能源领域，通过一体化节能方案、能耗管理系统及可再生能源应用降低建筑碳足迹 [8] - 针对难以直接抵消的剩余排放，通过普及热泵采暖、布局可再生能源事业及开展森林保护等碳抵消举措形成补充 [8]

涉及的行业与公司 * 公司为Thermal Energy International (TMGE F) 是一家专注于工业热能效率与碳减排解决方案的提供商 [1][2] * 行业为工业能源效率与碳减排 主要客户为大型跨国公司 如财富500强企业 客户行业集中在食品饮料(约60%)和制药(约20%) [2][24] 核心观点与论据 **业务模式与价值主张** * 公司定位为"通往净零的盈利之路" 通过其专有技术帮助客户节省燃料成本并减少碳排放 使客户和自身均实现盈利 [2] * 工业领域能源消耗中约90%为热能 仅10%为电力 而客户在电力减排方面已基本解决 热能效率提升是更关键且具挑战性的减排途径 [3][4] * 公司技术组合可回收典型蒸汽或热力系统中约80%的损失能量 理论上能将客户系统效率从50%提升至90% [5] **财务表现与增长** * 公司近两年营收增长41% 截至2025年5月的财年营收约为3000万美元 并已连续三年保持盈利 [2][8] * 2025年EBITDA和盈利能力略有下降 主要因2023和2024年进行了约80万美元的积极扩张投资 包括增员 新建制造设施和开发Crest移动应用 [9] * 尽管有扩张投资 公司净收入仍保持为正的16万美元 上一财年运营现金流为170万美元 过去三年累计产生超过500万美元运营现金流 [9] * 公司利用自有现金流偿还了约400万美元长期债务 截至5月仅剩30万美元债务 预计次年1月前全部还清 资产负债表强劲 持有约280万美元现金及240万美元营运资本 [9][10] **市场机遇与客户策略** * 公司约60%至70%的业务来自前10大客户 这些客户在全球约有1000个站点 而公司目前已向约100个站点售出产品 渗透率不足5% 现有客户内部存在巨大增长空间 [6][7] * 公司专注于大型跨国公司 因其拥有能源密集型大型站点且全球站点众多 便于开展大规模项目 [6] **战略举措与增长杠杆** * 公司正启动多项战略举措以扩大业务规模 包括在北美建立间接销售渠道(制造商代表网络) 推广标准化产品 将Heat Sponge产品制造扩展到欧洲 以及利用Crest数字平台 [11][12][14][15] * 大型交钥匙项目(占收入约三分之二)的毛利率通常在30%左右 而单纯设备销售的毛利率可达50%左右 两者混合后平均毛利率约在40%区间 [22] * 发展间接销售渠道和标准化产品旨在以更低成本覆盖更多小型项目机会(数万美元级别) 从而提升整体毛利率 [13][26] **订单与运营指标** * 公司财年于5月结束 第一财季截至8月31日 该季度订单额达1130万美元 是去年同期的4倍 也是历史平均水平的3倍 [10][11] * 截至9月22日 订单积压达到2450万美元 为公司有史以来最高水平 [11] * 大型项目销售周期长 第一季度获取的1130万美元订单中的大部分收入预计将在第三或第四财季确认 [29] 其他重要内容 **技术与运营细节** * 公司通过收购拥有12项专有技术 并在加拿大 美国和英国设有工程 销售 管理和制造业务 [5][6] * 公司采用外包制造模式 80%至90%的制造业务外包 自身只进行少量精加工 [15] * 员工总数约70人 其中约40%为销售人员 40%为工程师 20%为行政和营销人员 随着销售效率提升 工程师与销售人员的比例已变为约2:1 [28][30] **Crest数字平台** * Crest(碳减排与效率评估工具)是一款移动应用 用于现场数据收集和项目方案制定 可加速销售过程并促进交叉销售机会 [16][17] * 该应用获得了英国技术奖的"年度移动应用"奖 但目前在客户站点中的使用覆盖率仍低于10% [18][28] **并购策略** * 公司未来并购目标为具有商业化产品和200万至2000万美元潜在营收的互补性公司 收购估值粗略标准约为1倍营收 并需对每股收益有增值效应 [31][32][33] * 并购方向从侧重技术扩展 转向寻找在特定地理区域或垂直市场有业务的公司 以实现协同效应 [31]

制度创新与改革成效 - 南宁片区推行全国首创的涉企经营事项“免审即得”改革，企业实现准入即准营，缩短筹备期2至3个月 [2] - 累计推出214项制度创新成果，其中10项获海关总署备案，5项入选全国自贸试验区最佳实践案例，1项纳入国家自贸试验区提升战略文件推广 [4] - 实施“铁路笼车+滚装船”创新模式，助力汽车出口沙特，成本降低8%以上 [2] - 陆海新通道多式联运“一单制”数字提单信用证等突破性举措有效激发企业活力 [2] 物流与通关效率提升 - 南宁空港智慧联合调度中心通过“虚拟卡口”、“机坪直转”等模式，使单吨货物通关成本锐减千余元 [4] - 崇左片区创新中越跨境快递物流服务标准，实现“一次托运、一单直达”，快递从南宁到越南河内最快12小时内送达 [4] 经济发展关键指标 - 截至2025年8月，广西自贸试验区贡献了全区42%的实际使用外资和39.6%的外贸进出口额 [4] - 自设立以来新设企业数量激增32倍，突破12万家 [5] - 工业产值年均增速达15%，实际使用外资年均增长24.3%，外贸进出口额年均增长16.1% [5] 产业集群发展 - 南宁片区依托国际通信枢纽，发展数字经济，培育规上数字经济企业124家，中国—东盟国家人工智能应用合作中心已促成超60个项目签约，40个项目落地，与22家海外企业携手，14家海外企业入驻 [5] - 钦州港片区形成绿色化工、新能源材料等五大临港产业集群，2024年规模以上工业总产值突破1362亿元，6年累计实际使用外资近12亿美元 [5] - 崇左片区主攻电子信息、东盟特色加工等百亿产业链，吸引42家东部企业“组团入桂” [5] 面向东盟的跨境服务平台 - 建成面向东盟的跨境征信服务平台，汇聚东盟10国787万户企业信息，已服务超912万户企业 [6] - 探索搭建“中华文化AIGC文创平台”，以人工智能赋能文化出海并创新数字版权确权机制 [6] - 在新加坡落地全国首个气象数据海外云节点，支持中国—东盟气象合作 [6] 企业集聚与生态构建 - 南宁片区已吸引23家世界500强企业和22家中国500强企业布局 [2]

文章核心观点 - 国家电网首创的“电力大数据+碳足迹管理”服务体系成功应用，为企业带来显著的经济和环境效益，并具备巨大的全国推广潜力 [1][2] 服务体系与技术特点 - 服务体系利用电力大数据实时精准的特点，自动获取企业用能数据，构建覆盖产品全链条的碳足迹智能核算模型 [2] - 该体系能对产品生产及非生产环节的温室气体排放进行动态量化分析，科学评估减碳路径并挖掘潜在空间 [2] - 平台一方面对接企业数字化终端，自动化精准测算产品全生命周期碳足迹；另一方面直接对接国内外权威认证机构，实现快速认证 [2] 应用成效与效率提升 - 在苏州新安电器的应用案例中，帮助企业节省用能成本超百万元，降低碳排放千余吨 [1] - 企业碳足迹核算时间从15天压缩到1天，平均效率提升85%，认证成本下降75% [1][2] - 该模式若在全国推广，预计年降碳效益近4000万吨 [1] 市场与商业价值 - 新安电器通过该体系实现了生产全流程碳排放透明化，国外订单因此增长了15% [1] - 该体系实现单个产品从“摇篮到大门”的碳足迹核算，助力企业在市场竞争中多一份筹码 [2]