核心财务表现 - 2025年中报营业总收入320.49亿元，同比增长20.42%，归母净利润16.13亿元，同比微增0.24% [1] - 第二季度营业总收入187.81亿元，同比增长26.64%，但归母净利润10.56亿元，同比下降3.63% [1] - 毛利率13.59%同比下降17.88%，净利率5.4%同比下降17.05%，三费占营收比4.64%同比下降18.52% [1] 资产负债与现金流 - 货币资金127.64亿元同比增长30.87%，应收账款183.32亿元同比增长5.02% [1] - 有息负债164.39亿元同比增长3.32%，每股净资产12.13元同比增长9.62% [1] - 每股经营性现金流0元，但同比大幅增长83.46%，主要因经营性现金流入增加 [1][5] 重大财务变动原因 - 在建工程增长37.73%因新增建设项目，其他非流动资产增长76.33%因计提奖励基金及预付款项增加 [3] - 短期借款增长38.14%和应付票据增长43.14%均因债务结构优化，长期借款下降43.45%因同样原因 [3] - 长期应付款下降100%因偿还海光缆施工船借款 [3] 业务驱动因素 - 营业收入增长20.42%主要因海洋能源与通信、特高压及电网智能化业务稳步增长，工业与新能源智能业务大幅增长 [3] - 能源传输材料铜导体产能提升带动业务增长，营业成本增长24.69%受收入增长带动 [3] - 财务费用下降41.42%因汇率波动和财务结构优化，研发费用下降9.68%因研发投入形成产品出售 [4][5] 基金持仓动态 - 广发兴诚混合A持有620.54万股但减仓，易方达旗下三只基金新进十大持仓，合计持有约1593万股 [8] - 国泰中证全指通信设备ETF减持至512.49万股，建信双息红利债券A增持至168.04万股 [8] - 广发兴诚混合A为最大持仓基金，规模11.57亿元，近一年上涨18.54% [8] 历史业绩与订单储备 - 2024年全年营业收入599.84亿元同比增长25.96%，归母净利润27.69亿元同比增长28.57% [10] - 2025年第一季度营业收入132.68亿元同比增长12.58%，归母净利润5.57亿元同比增长8.52% [10] - 截至2025年3月末，能源互联领域在手订单约180亿元，海洋通信业务在手订单约80亿元，PEACE海缆项目订单超3亿美元 [10] 资本回报与运营效率 - 2024年ROIC为7.23%，净利率4.95%，近10年中位数ROIC为6.71%，2020年最低为4.66% [6] - 货币资金/流动负债仅为46.19%，近3年经营性现金流均值/流动负债为6.98% [7] - 有息资产负债率达23.58%，应收账款/利润高达662.07% [7]

发行基本情况 - 本次证券发行类型为向特定对象发行股票 发行数量上限为163,694,084股 不超过发行前总股本的30% [4][19] - 发行对象为包括控股股东童永胜在内的不超过35名特定投资者 童永胜认购金额在3,000万元至10,000万元之间 [16] - 定价基准日为发行期首日 发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80% [11][16] 募集资金用途 - 募集资金总额266,301.06万元 拟用于全球研发中心扩展 长沙智能产业中心二期 泰国生产基地二期 株洲基地扩展及补充流动资金项目 [12][20] - 资本性支出占比71.09% 非资本性支出占比28.91% 补充流动资金77,000万元 [20] - 募投项目达产后预计新增产能543.60万PCS/年 达产年预计新增收入603,331.86万元 [34] 公司业务概况 - 公司专注于电力电子及相关控制技术 产品涵盖智能家电电控 电源产品 新能源及轨道交通部件 工业自动化 智能装备 精密连接六大领域 [22][40] - 境外销售收入占比约30% 直接对美国出口收入占比低于3% 其中多数为可豁免关税的医疗电源产品 [22] - 报告期内主营业务毛利率分别为23.57% 24.54% 25.07%和22.77% 2025年1-3月同比下降2.30个百分点 [24] 研发与技术布局 - 公司坚持高强度研发投入 通过技术交叉融合形成多产品品类 开拓新市场领域 [42] - 全球研发中心扩展项目重点支持网络电源 光储充等产品领域的研发与验证 [14] - 研发测试中心建设将提升公司研发测试承载力 增强产品竞争力和核心技术创新能力 [14] 产能扩张计划 - 泰国生产基地二期建设项目重点布局服务器电源模块 工程机械核心模块 医疗健康设备等产品生产线 [13] - 株洲基地扩展项目打造充电桩 工商业储能柜等整机产品的一体化生产基地 [13] - 长沙智能产业中心二期项目扩大电源产品 新能源及轨道交通部件领域优势产品产能 [13] 财务表现 - 2025年1-3月归属于上市公司股东净利润9,194.94万元 同比下降24.40% [29] - 报告期各期末存货账面价值分别为191,098.89万元 191,767.06万元 222,913.43万元和253,372.18万元 [25] - 报告期各期末应收账款账面价值分别为169,475.42万元 222,913.43万元 246,320.16万元和273,186.37万元 [26] 发展战略 - 公司坚持"多极增长 平衡风险"战略理念 已基本完成产业布局 [40] - 加速海外市场扩展 海外业务已成为公司重要组成部分 [41] - 通过优化产品方案 改善生产工艺 降低运营成本 扩大盈利空间 [42] 行业发展趋势 - 智能化 数字化 绿色化浪潮推动下游应用领域对电力电子产品需求快速攀升 [40] - AIoT技术融合催生万物智联市场 智能家居等消费领域增长迅猛 [40] - 新能源汽车 5G基站 AI服务器等领域爆发式增长驱动高性能连接器需求激增 [41]

碳市场定位与目标 - 中央层面明确碳市场作为控制温室气体排放政策工具的基本定位 加快建设全国统一碳市场 有计划扩大实施范围和参与主体 [1] - 2027年目标：全国碳排放权交易市场基本覆盖工业领域主要排放行业 自愿减排交易市场实现重点领域全覆盖 [1] - 2030年目标：建成配额总量控制为基础 免费与有偿分配相结合的碳排放权交易市场 形成减排效果明显 规则体系健全 价格水平合理的碳定价机制 [1][2] 配额分配机制演变 - 当前实行强度控制思路的基准线法免费分配配额 企业配额量与产量挂钩 未设配额上限约束 [2] - 2027年对碳排放总量稳定行业优先实施配额总量控制 有序提高有偿分配比例 [2] - 2030年基本建成以配额总量控制为基础 免费和有偿分配相结合的市场 增强约束力和成本真实性 [2][3] 有偿分配实践与国际经验 - 广东2024年配额分配方案：石化 交通 数据中心控排企业免费配额95% 纺织 机场等自愿纳入企业免费配额97% 新建项目企业有偿配额10% [4][5] - 较2023年多数领域企业有偿配额比例提升1-4个百分点 [5] - 国际经验显示免费分配易推广但效率不足 有偿分配采用拍卖竞价是必然选择 [3] 碳价走势与市场表现 - 全国碳市场综合价格8月26日收盘69.69元/吨 较上周均价72元/吨略有下跌 [6] - 累计成交量6.9亿吨 累计成交额474.8亿元 [6] - 碳价从启动日48元/吨最高涨至105元/吨 现稳定70元/吨左右 长期看因行业覆盖扩大和配额成本上升将缓慢抬升 [6][7] 自愿减排市场与抵消机制 - 控排企业可购买国家核证自愿减排量（CCER）按1:1比例抵消不超过5%的配额缺口 [7] - 短期内不会提高抵消比例 重点在于提供高质量碳信用而非冲击主市场 [7] - 需平衡企业减排成本与减排意识培养 逐步放开金融机构参与限制 [7] 碳金融与国际合作 - 将建立完善碳质押 碳回购等政策制度 规范开展碳排放权相关金融活动 [8] - 积极参与《巴黎协定》碳市场机制规则制定 推动技术 方法 标准 数据国际互认 [8][9] - 推动中国碳市场经验与方法出海 开放跨国碳资产交易 增强国际话语权 [8][10]

8月26日，国新办举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会，邀请国家能源局介绍"十四五"时 期能源高质量发展成就。 国家发展改革委党组成员、国家能源局局长王宏志介绍，"十四五"前四年，我国能源消费增量已达 到"十三五"五年增量的1.5倍，预计五年新增用电量将超过欧盟的年度用电量。 党的二十届三中全会强调加快规划建设新型能源体系，国家能源局在加快构建适应新型能源体系的体制 机制方面，有哪些创新性举措、突破性成就？ 国家能源局副局长万劲松在发布会现场回答《每日经济新闻》记者上述提问时表示，当前我国能源领域 新主体新模式新业态蓬勃发展，虚拟电厂如雨后春笋不断涌现，聚合利用闲置的可调节资源，总规模已 经超过3500万千瓦，相当于一个半三峡电站的装机容量。 我国新型储能装机规模占全球总装机比重超40% 万劲松回答《每日经济新闻》记者提问时表示，"十四五"以来，我国持续推进能源领域市场化改革，不 断激发能源市场的动力和活力，为能源高质量发展注入了源源不断的"活水"，能源体制改革进入快车 道，实现了"三个加快"。 首先，能源价格形成机制加快完善。发电侧，煤电、新能源全面进入市场；用户侧，除了居民和农业用 电外，定 ...

非化石能源发展现状 - 十四五非化石能源消费比重目标为20% 去年已达到19.8% 今年预计超额完成目标 [1] - 过去4年新增发电装机84%为非化石能源 截至今年7月非化石能源装机达22.3亿千瓦 占总装机60.8% [1] - 过去4年新增发电量近六成来自非化石能源 2024年非化石能源发电量为2020年1.5倍 [1] 终端用能结构优化 - 重点推动工业建筑交通领域用能清洁低碳化 持续提升终端电气化水平 [1] - 当前终端用能中电能比重达30%左右 显著高于世界平均水平 [1] - 95%煤电机组已完成超低排放改造 持续推进煤炭清洁高效利用 [1] 未来能源转型规划 - 锚定碳达峰碳中和目标 加快建设新型能源体系 [2] - 推动能源消费增量主要由非化石能源满足 2030年非化石能源消费比重目标达25%左右 [2] - 实施可再生能源替代行动 强化能源绿色转型对双碳目标的支撑作用 [2]

市场表现 - 2025年8月26日午后A股三大指数全线翻红 碳中和ETF（159790）上涨0.32% [1] - 碳中和ETF单日成交额超7400万元 产品规模达20亿元 为全市场同类规模第一 [1] 产品特征 - 碳中和ETF（159790）跟踪中证内地低碳经济主题指数 聚焦电池 电力 光伏设备等低碳主题公司 [2] - 指数覆盖社会经济各领域与减碳相关的行业及企业 便于投资者精准把握市场热点 [2] 行业前景 - 碳中和主题受益于国家"3060"碳达峰 碳中和政策 相关新能源 节能环保公司业绩增长空间广阔 [2]

双边关系与战略合作 - 中沙建交35周年 两国全面战略伙伴关系持续深化 [1] - 上海高度重视与沙特友好往来 双方已成为互利共赢伙伴 [1] - 沙特高度重视与中国友好关系 认可上海在科技创新等领域发展成果 [2] 重点合作领域 - 数字经济 绿色发展 人工智能 电动汽车 金融贸易 专业服务领域合作 [1] - 经贸往来 绿色能源 航空航天 船舶建造领域深化合作 [2] - 绿色能源供应与低碳技术合作共享 助力上海实现碳达峰碳中和目标 [1] 投资与贸易促进 - 上海作为中国最大经济中心城市 是外商最青睐投资首选地之一 跨国公司全球产业链供应链布局首选地之一 [1] - 沙特政府支持更多企业来上海投资兴业 为赴沙投资上海企业创造机会 [1] - 沙特继续参加进博会 推动优质商品双向流通 促进中国商品进入沙特市场 [2] 营商环境建设 - 上海打造市场化法治化国际化一流营商环境 支持各类经营主体发展 [1] - 双方为企业和金融机构创造更便利投资环境 推动交流合作向更广领域更深层次发展 [2]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入达到14.79亿元，同比增长45.22%，主要受益于存量客户订单增加及储能等新业务贡献增量 [2][17] - 归属于上市公司股东的净利润为7541.76万元，同比下降29.70%，主要受关税影响、行业价格下行压力、研发投入加大及汇兑收益减少等因素影响 [2][17] - 经营活动产生的现金流量净额为-8387.05万元，同比下降231.53%，主要因购买商品、接受劳务支付的现金增加 [2][24] - 研发费用投入5917.64万元，同比增长28.12%，公司持续加大储能、机器人等新领域技术投入 [19][24] 行业发展趋势 - 中国清洁电器市场规模2024年突破423亿元，2025年预计达500亿元以上，增速显著超越家电行业整体水平 [6] - 2025年1-6月清洁电器销售额同比增长30%，其中扫地机器人增长41.1%，洗地机增长30.3% [6] - 全球储能行业快速发展，2024年新增装机量达185GWh，同比增长78%，2025年预计达261GWh [10][11] - 中国工业机器人市场持续领先，2025年1-6月产量36.93万台，同比增长35.6% [12] 战略转型进展 - 公司实施"一体两翼"战略：以清洁小家电为"体"，储能和机器人为"两翼" [18] - 储能业务实现营业收入2.45亿元，成为第二增长曲线，产品涵盖电力储能、工商业储能及户用储能系统解决方案 [16][19] - 机器人领域取得突破，粮仓虫情检测预警设备已小批量出货，粮仓平粮机器人完成样机测试并通过粮仓实测 [17][19] - 越南生产基地运营成效显著，报告期实现营业收入6.30亿元，净利润2414.11万元 [25] 技术创新与研发 - 公司与浙江大学工业技术研究院合作设立"具身智能校企联合实验室"，聚焦智能制造和智能产品开发 [20] - 截至2025年6月末，公司拥有有效授权专利452项，其中发明专利43项，实用新型专利322项 [33] - 产品技术持续升级，扫地机器人搭载仿生多关节机械手和具身智能大模型系统，实现深度清洁能力提升 [8] 产能与供应链布局 - 持续优化越南生产基地本地化部署，提升供应链韧性和响应速度，规避关税壁垒 [20] - 具备模具开发制造、注塑、电机、电子等全产业链生产能力，形成成本优势和快速反应能力 [23][24] - 智能微电网系统实现源网荷储一体化智能分析、预测和调度，降低用电成本 [22] 客户与市场 - 主要客户包括Shark、伊莱克斯、Bissell等国际知名品牌，以及顺造、宝时得等国内品牌 [15] - 全国十大吸尘器出口企业，产品销售覆盖北美、欧洲、亚洲、大洋洲等多个国家和地区 [15] - 2024年全球智能吸尘器出货量前五名中中国品牌占四席，公司作为ODM供应商受益于产业升级 [7] 投资与资产 - 通过中科华夏基金投资新能源项目，已实缴出资1.78亿元，投资杭州华富先进新能源有限公司 [26] - 开展外汇套期保值业务，报告期实际损益金额95.73万元，有效规避汇率波动风险 [26][27] - 境外资产占比31.67%，主要分布在越南生产基地 [25]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入3.64亿元，同比下降17.74%，主要因蒸汽销量下降和价格下调所致 [2] - 归属于上市公司股东的净利润为6181万元，同比下降4.62%，降幅小于收入端 [2] - 经营活动现金流量净额2.05亿元，同比大幅增长134.50%，主要因购买商品接受劳务支付的现金减少 [2] - 综合热效率达87.95%，单位供电标煤耗164.52克标煤/千瓦时，均显著优于浙江省地方标准先进值 [8] 主营业务分析 - 蒸汽销售收入2.64亿元，同比下降17.57%，销量132.82万吨同比下降7.50% [5] - 热电联产电力和压缩空气收入合计8242万元，同比下降18.30% [5] - 营业成本2.49亿元，同比下降22.00%，主要因煤炭使用量减少及价格下降 [10] - 研发费用1173万元，同比下降36.11%，因研发项目直接材料投入及设备折旧减少 [10] 行业发展趋势 - 全国发电装机容量达36.5亿千瓦，同比增长18.7%，其中太阳能发电装机11.0亿千瓦，同比增长54.2% [3] - 新型储能装机规模达9491万千瓦/2.22亿千瓦时，较2024年底增长约29% [3] - 电力现货市场建设加速推进，浙江电力现货市场需在2025年底前转入正式运行 [3] - 热电联产属于国家鼓励类产业，符合"双碳"政策方向，采用"以热定电"生产模式 [3] 重点项目建设 - 高效化、清洁化、智能化改造项目已投入2376万元，被列入2024年第三批超长期特别国债支持项目 [7] - 向嵊州经济开发区浦口片区新建供热管道项目总投资6342万元，目前累计投入240万元，工程进度3.78% [11] - 5锅炉耦合生物质、固废改造预计2025年9月完成，报告期内累计耦合生物质固废7473吨 [8] - 储能电站交流侧1.25MW光伏发电已于2025年4月并网成功 [9] 核心竞争力 - 技术装备优势显著，拥有全国同行业最高参数亚临界一次再热背压供热机组，发电量比超高压机组高25% [9] - 环保排放水平符合国家标准，是浙江省首个全厂通过超低排放验收的热电厂 [8] - 客户资源优质，现有客户包括6家上市公司及其子公司，绍兴弗迪电池等新用户即将接入 [9] - 管理团队经验丰富，2024年被认定为浙江省科技型中小企业 [6] 资产与投资状况 - 货币资金1.86亿元，较上年末下降49.89%，主要因购买银行结构性存款增加 [10] - 交易性金融资产2.50亿元，较上年末增长149.61%，主要因购买银行结构性存款增加 [10] - 在建工程4492万元，较上年末大幅增长4076.82%，主要因2机组更新改造项目投入增加 [10] - 存货4902万元，较上年末下降51.32%，主要因煤炭库存及在途数量减少、煤价下降 [10]

双边合作领域 - 重点合作领域包括数字经济 绿色发展 人工智能 电动汽车 金融贸易 专业服务 [1] - 绿色低碳领域将加大绿色能源供应和低碳技术合作共享 [1] - 沙特企业被邀请积极参加中国国际进口博览会 [1] 投资与营商环境 - 上海定位为中国最大经济中心城市 外商最青睐投资首选地之一 [1] - 上海是跨国公司全球产业链供应链布局首选地之一 [1] - 沙特政府被期望支持更多企业来上海投资兴业 [1] - 上海承诺打造市场化 法治化 国际化一流营商环境 [1] 战略发展目标 - 合作将助力上海实现碳达峰碳中和目标 [1] - 上海将为赴沙投资的本地企业创造更多机会 [1]