黄金价格走势分析 - 伊朗与以色列冲突期间原油价格波动剧烈但金价反应平淡 仅在冲突首日站上3400美元后震荡走低 [1] - 黄金未显著上涨原因包括：市场对中东冲突预期钝化 美元指数反弹压制 黄金ETF资金流入放缓 美联储鹰派立场推迟降息预期 [3] - 相较于加密货币调整 黄金表现更为坚挺 印证其超主权货币安全性 [4] 机构观点分歧 - 美国银行和高盛乐观预测年底金价达4000美元 摩根大通预计2025年涨至3840美元 花旗看空至3000美元下方 [4] - 看涨逻辑包括：美国高财政赤字率(>6%)削弱美元信用 特朗普政策摇摆加剧风险 央行连续7个月增持黄金 地缘冲突持续 [5] - 看空风险因素：美国经济复苏削弱避险需求 美联储降息不及预期 美元走强 风险资产分流资金 地缘局势缓和 [7] 黄金配置建议 - 黄金作为权益资产对冲工具仍具长期配置价值 建议仓位不超过15% [8] - 黄金ETF华夏(518850)管理费率0.15%为同类最低 100份对应1克黄金且无储存成本 [8] 价格驱动因素 - 四月份金价从3000飙升至3500美元仅用一个月 但罕见涨幅难成常态 未来或回归平稳波动 [7] - 关键变量：美联储政策路径(降息时点) 美元指数走势 地缘政治演变 央行购金力度 [5][7]

美元指数下跌 - 美元指数跌至三年低点97左右 主要受美联储提前"换帅"传闻、避险需求下降、各国贸易谈判博弈等因素影响 [1] - 美联储信誉问题引发市场抛售 《华尔街日报》报道特朗普考虑最早于9月宣布鲍威尔继任者 候选人包括沃什、哈塞特、沃勒和贝森特 [1] - 鲍威尔支持在明确关税影响前维持利率不变 认为关税或导致一次性物价上涨 但不急于降息 特朗普公开批评鲍威尔"糟糕" [1] 主要货币对表现 - 美元兑瑞郎跌破0.80关口 为2011年9月以来首次 [2] - 英镑兑美元突破1.3716 刷新2021年10月以来高位 [2] - 欧元兑美元升至1.173的三年高位 荷兰合作银行预计12个月内将升至1.20 此前预期为18个月 [2] 市场观点与分析 - 三菱日联分析师认为 特朗普提前选择美联储主席继任者可能导致美元进一步下跌 破坏政策连续性 投资者或对美元失去信心 [2] - Monex Europe指出 提前"换帅"将削弱美联储信誉和独立性 并对美国利率前景构成风险 [2] - 摩根大通看跌美元 因美国经济增长放缓 而其他地区支持增长的政策将提振非美货币 [2] 短期影响因素 - 6月美国非农数据若疲软 将强化降息预期并进一步打压美元 [2] - 美联储官员表态将影响美元短期走势 [2]

黄金市场动态 - 现货黄金价格上涨0.5%至3348美元，日内最高触及3350美元，最低下探3328美元 [1] - 美元指数跌至2022年3月以来最低水平，使得以美元计价的黄金对海外买家更具吸引力 [1] - 市场关注美国GDP数据及PCE数据，以获取美联储是否降息的进一步线索 [1] 技术面分析 - 黄金承压3400关口后大幅回落，最低跌至3295美元后回升，成功守住3300大关 [3] - 日线级别上行趋势线支撑点位于3295美元附近，反弹显示下方有买盘支撑 [3] - 短线关注3350-3355区域阻力，若承压可能二次下跌至3300美元甚至跌破3295美元 [5] 操作策略 - 空单策略：黄金反弹至3350-3355附近分批做空，目标3335-3325美元，止损10个点 [6] - 多单策略：黄金回调至3310-3315附近分批做多，目标3325-3335美元，止损10个点 [6] 市场关注点 - 美国第一季度实际GDP终值预计年化季率下降0.2%，若不及预期可能推动黄金走强 [2] - 美国5月耐用品订单初值预计月率上升8.5%，初请失业金人数预计为24.5万 [2] - 美国5月成屋签约销售指数预计月率增长0.1%，数据可能引发市场波动 [2] 影响因素 - 中东局势缓解削弱避险需求，但美伊谈判不确定性仍为金价提供支撑 [2] - 美联储对通胀风险保持谨慎，推迟降息可能压制金价，但经济放缓信号强化降息预期 [2]

美元指数走势 - 美元指数本周连跌 兑欧元与英镑破下数年新低 避险情绪降温后交易员转向关注美联储降息概率和国债供给问题 [1] - 美联储9月降息概率抬升削弱美元利差优势 同时赤字扩张让国债供给威胁浮现 [1] - 美元多头筹码摇摆 下周PCE物价和ISM制造业指数将成为关键测试 若数据转弱美元或继续朝103指数关口逼近 [3] 欧元与英镑表现 - 欧元区预算松绑与产业补贴讨论升温 投资者押注欧元区增长差距将缩小 [1] - 英国凭借稳健劳动力与高利率预期巩固英镑高位 [1] - 欧元上行面临风险 欧委会预算扩张需成员国议会背书 若出现扯皮乐观预期易逆转 [4] - 英镑需面对通胀黏性与英央行紧缩周期后的增长压力 [4] 日元走势 - 日元独自走弱 日本央行纪要显示多名委员仍担心关税效应冲击出口与企业信心 倾向观望而非急于加息 [3] - 日本资金年度末海外投资需求旺盛 短线推高美元融资买盘 令美元兑日元重返145关口 [3] - 货币政策步调错位导致"买美卖日"交易盛行 [3] 其他货币表现 - 瑞郎创十年半新高 瑞典克朗与澳元跟随风险资产小幅走强 [3] - 市场正对全球息差格局进行新一轮定价 [3] 交易策略 - "做多欧元 做空日元"交易当前顺风顺水 但需警惕欧洲预算受阻或日本央行意外加息风险 [4] - 短线关注1.17一带的欧元阻力与145.5附近的美元兑日元顶线 [4] - 中期需评估美国国债供给节奏与降息落地时点 [4] 潜在风险因素 - 若油价重拾升势导致通胀复燃 美联储或重新审视宽松窗口 美元可能借势反扑 [4] - 美债收益率在供需错位中持续下滑而欧洲政治不确定性积聚 可能导致美元剪刀差结构先合拢再选择新方向 [4]

美元走势驱动因素变化 - 自特朗普4月宣布全面征收关税以来，利率差不再是美元走势的重要驱动因素 [1] - 美元与利差脱钩反映了美国的结构性风险溢价，驱动因素包括关税推高通胀并削弱经济增长前景、美国经济已达例外主义峰值、财政赤字风险增加 [1] - 利率差可能重新成为推动美元的重要因素，特别是如果美联储比预期提前实施更多降息措施 [1]

近期金价走势 - 地缘冲突导致金价大幅波动 6月13日以色列空袭伊朗核设施后现货黄金单日涨至3427美元/盎司 周涨幅超3.5% [1] - 停火协议引发金价暴跌 6月24日金价单日跌2%至3295美元 国内品牌金饰每克下跌8-15元 周大福降至1012元/克 [1] 技术面分析 - 关键阻力与支撑位 3400美元为多空分水岭 下方关键支撑在3320美元 破位可能下探3250-3290区间 [2] - 日线级别呈现"头肩顶"形态 若颈线位3380美元失守可能触发更大跌幅 [3] 影响金价的核心因素 - 地缘政治主导短期走势 中东局势仍是关键 停火协议若破裂金价可能快速反弹 霍尔木兹海峡封锁风险将推升油价与金价联动上涨 [4] - 全球央行持续购金 2024年央行黄金储备占比升至全球第二(20%) 新兴市场60%购金替代美债 结构性支撑长期金价 [4] - 美联储降息预期分歧 鲍威尔强调需"确信通胀下降"才降息打压金价 花旗预测若9月启动降息将缓解金价压力 [5] - 美元与黄金反向关系 近期美元指数反弹至98.9 黄金承压 [6] - 机构多空博弈 高盛、美银看涨至4000美元(2026年) 花旗看空至2300美元 [7] - 投机性持仓变化 SPDR黄金ETF持仓量回升 预示部分资金逢低布局 [8] 投资策略与市场建议 - 短期操作逻辑 技术面空头格局未改 3340-3350美元区间可分批做空 目标3320美元 破位看3290 [9] - 长期配置价值 黄金在通胀对冲、货币信用体系重构中具战略价值 建议配置比例5%-15% [10] - 优选投资工具 黄金ETF(如南方上海金ETF)门槛低流动性强 实物黄金适合长期持有但需考虑存储成本和价差 [11] 总结 - 当前金价处于"事件驱动型震荡"阶段 短期受制于停火协议和美联储鹰派表态 但央行购金及长期避险需求仍提供支撑 [13] - 建议投资者结合技术面关键位(3320/3380)与消息面变化灵活操作 长期持有者可逢低分步建仓 关注黄金ETF及低位实物金条机会 [13]

美联储降息预期对美元走势的影响 - 市场普遍预期美联储将在连续第四次会议中维持政策设定不变 [1] - 美联储在9月份选择年内首次降息的几率约为70% [1] - 点阵图的修订以及鲍威尔的评论可能为降息的时机和次数提供关键线索 [1] - 如果政策制定者预计今年总共降息50个基点 美元可能在即时反应下重新出现抛售压力 [1] - 对GDP增长和/或通胀预期的下调可能会加剧美元的抛售 [1] - 如果点阵图显示官员预计今年只会降息一次 美元可能会走强 [1] - 投资者预计美联储在2025年至少降息两次的概率约为70% [1] - 市场定位表明如果出现鹰派意外 美元将具有强大的看涨潜力 [1]

黄金市场展望 - 黄金今年升幅约25%，表现突出，支撑因素包括地缘政治风险持续、美元信心下降、环球流动性增加及各国央行持续买入 [1] - 目标价上调至2025年6月每盎司3750美元，此格局料将维持 [1] 货币政策预期 - 美联储最快于今年秋季开始减息，并于2026年中之前再减息四次，对通胀风险保持审慎 [1] - 欧洲央行已于6月初连续第八次下调主要利率至2%，因欧元区通胀受控，进一步减息空间料将减少 [1] 股票市场展望 - 美国股市目前水平略高于2025年初，标普500指数在AI热潮及数码科技增长带动下表现优于平均水平 [1] - 预测未来12个月全球股票总回报约为6%，企业盈利将持续增长 [1] - 欧洲市场显著上升（尤其德国），但全球风险仍偏高，股票估值取决于企业盈利 [1] - 标普500指数明年6月目标价6100点，科技股料继续主导走势 [2] - 欧洲Stoxx600指数明年6月目标价570点，欧股相对美股估值折让已大幅收窄 [2] 债券市场展望 - 债息料持续波动但未来12个月企稳，10年期美债票息率预测明年6月为4.5厘，存在大幅上升风险 [2] - 债券成为具吸引力投资选项，投资组合需涵盖多元资产类别以分散风险 [2] 宏观经济预测 - 2025年美国经济增长预期1.2%（2024年为2.8%），受多边关税争端及消费意欲疲弱拖累 [2] - 2025年欧洲经济增长预期1.1%，较2024年0.8%增速有起色 [2] 新兴市场与汇市 - 中资股较印度股票吸引，中国市场企业及消费类科技股均见起色，印度股票估值偏高且业绩疲弱 [3] - 美元自年初显著回落，因去全球化趋势、美元仓位过重减持及国际投资者态度谨慎，欧元兑美元或升至1.18 [3]

周二（6月17日），现货黄金价格以3389.49美元/盎司收盘，盘中一度逼近3400美元整数关口，延续了 近期在高位震荡的态势。尽管地区局势持续发酵，但金价涨幅仍受美元强势压制。现货白银价格飙升至 13年新高，最终收涨2.32%，报37.13美元/盎司。周三（6月18日）亚盘，金价在3388美元/盎司附近窄幅 波动，市场观望情绪浓厚。 地区局势的持续成为近期黄金价格的核心支撑因素。地区局势已持续多日，加剧了市场对冲突升温的担 忧，使得黄金作为传统避险资产的吸引力显著增强。投资者在不确定性中寻求安全资产，黄金ETF持仓 量近期持续攀升。然而，天誉国际风险评估模型提示，若地区局势出现缓和迹象，金价可能面临短期回 调压力，建议投资者结合局势动态灵活调整仓位。 三、美联储政策"按兵不动"，市场降息预期升温 美联储将于周三公布最新利率决议，市场普遍预期其将维持4.25%-4.50%的政策利率区间不变。然而， 市场对降息的呼声为市场增添了变数。部分观点认为，降息可缓解债务压力，但需平衡通胀与经济增长 风险。 美联储鲍威尔面临两难抉择：一方面，通胀数据虽有所回落，但地区冲突推高油价可能重新点燃通胀预 期；另一方面，贸易政策 ...

黄金本周走的行情与消息面或者说是市场预期相背驰，地缘冲突的影响下，上周五金价拉涨后周末持续发酵在周一高开后一路走跌。小 时级别上低点是在不断的下移，3400成了短期的阻力压制关口，现在金价虽然在3452走跌，但是明显在3380附近来回走震荡（周二有两 次快速下跌，但很快又拉涨回来）。在消息面没有完全与数据公布在即金价理应还存在一波拉涨的可能，周四美盘休市，初请数据也提 前一天公布。 周三(6月18日)亚市盘中，伦敦金走势偏弱运行，目前交投于3378.59美元/盎司，跌幅0.31%，今日金价开盘报3389.65美元/盎司，最高上探 3395.62美元/盎司，最低触及3360.60美元/盎司。 消息面解读：黄金作为全球金融市场的"避险之王"，在近期地缘政治与经济不确定性的双重驱动下，展现出探底回升的韧性。周二，金价 在触及3366美元的低点后强势反弹，收盘于3388.40美元附近，K线形态接近十字星，显示市场多空博弈激烈。黄金市场仍将受到多重因 素的共同影响。地缘政治风险短期内难以消退，尤其是中东局势的持续紧张，将继续为黄金提供支撑。然而，美元的强势表现和美联储 的谨慎态度可能限制金价的上行空间。投资者需密切关注 ...