货币政策正常化路径 - 经济学家普遍预期日本央行将在今年第四季度再次加息 将基准利率从目前的0.50%至少上调25个基点[1] - 近三分之二经济学家预测第四季度采取行动 这一比例较上月调查的略过半数有所上升[1] - 70%分析师认为美联储降息押注不会延缓日本央行收紧货币政策的步伐[1] 加息时点预期 - 在明确给出加息月份预测的40位经济学家中 十月成为最热门选择 获得38%支持率[2] - 其次为明年一月30%和今年十二月18%[2] - 92%经济学家预计九月中旬政策会议将维持利率不变[2] 决策依据分析 - 十月份日本央行将能够在美国货币政策方向和日本国内政治动态明朗后做出回应[2] - 日本央行将在当月发布季度展望报告并在分行行长会议后召开政策会议 为决策提供更充分依据[2] 通胀与财政背景 - 日本消费者通胀率已经连续三年多超过央行2%的目标[3] - 超过三分之二受访经济学家对财政支出扩张压力表示担忧[3] - 反对党在上月上议院选举中取得进展 呼吁降低消费税[3] 政策风险分歧 - 存在对财政可持续性考量可能降至应有水平以下的风险警告[3] - 不同观点认为执政党对在利率上升情况下扩大基础赤字仍保持谨慎 极端的财政扩张不太可能出现[3]

呼吁加快货币政策正常化 河野太郎明确表示支持日本央行加快升息步伐。当被问及央行应多快恢复加息时，河野回应称"我认为 早点开始比较好"。他强调向市场传递日本将摆脱负实际利率局面的信息至关重要。 日本自民党资深议员、前外务大臣河野太郎公开呼吁日本央行加快升息步伐，改善财政状况，以应对疲 软日元推高通胀、冲击家庭生活的挑战。他强调日本必须摆脱实际利率为负的局面，并建立替代"安倍 经济学"的新经济框架。 当地时间本周二，河野太郎在接受媒体采访时表示，日本央行加息步伐"已经来得太晚"。央行需要逐步 持续加息，向市场传递摆脱负实际利率的明确信号。 这位被视为未来首相候选人的政界老将指出，曾被视为日本出口经济福音的弱势日元，如今已成为侵蚀 企业利润率、伤害退休人员的致命通胀根源。对抗生活成本上涨的最佳策略是逆转日元弱势，寻求适度 走强。 河野太郎的表态为日本货币政策正常化进程增添了新的政治压力。 日本消费者通胀已连续三年多保持在2%上方，但央行行长植田和男强调需要在进一步加息问题上谨慎 行事，主要考虑美国关税政策对经济的预期冲击。 建议告别安倍经济学框架 河野太郎同时呼吁政府和央行就替代"安倍经济学"的新经济框架达成一致。 ...

周二（8月19日）亚盘早盘，美元兑日元下跌，目前交投于147附近，截止北京时间11:27分，美元兑日 元报价147.76，下跌0.07%，上一交易日美元兑日元收盘为147.86。日本执政党重量级人物斋藤健表 示，在美国加征关税背景下，日本央行加息需保持谨慎。 他指出若央行行动导致经济降温将引发混乱，此番表态针对市场对日本央行年内加息的预期。该言论显 示日本央行若恢复加息可能面临政治压力，因美国关税将削弱企业利润和加薪能力。曾任经济产业大臣 的斋藤健被部分分析人士视为未来首相潜在人选。他强调日本正处于摆脱30年低增长低通胀的关键期， 货币政策正常化需格外谨慎。美国关税上升可能损害日本汽车制造商利润及其加薪能力。斋藤健认为央 行应与政府密切合作支撑经济，而非过度担忧通胀。 美元兑日元正处于自8月5日低点开启的修正通道内，目前该低点位于147.05。若成功突破这一水平，将 凸显出一个看跌旗形形态，而若跌破8月7日和8日低点146.75，则该形态将得到确认。进一步下行方 面，下一个看跌目标位是7月25日低点145.85。看跌旗形的测算目标位为7月上涨波段的78.6%斐波那契 回撤位144.50。上行方面，即时阻力位为 ...

汇率走势 - 美元兑日元现报147.50 日内上涨0.22% 较前一交易日收盘价147.18上行[1] - 汇价当前交投于147附近 接近关键技术位[1] 央行政策动向 - 日本央行7月会议释放鹰派信号 上调通胀预期并保留年内加息选项[1] - 美联储9月降息概率达93.8% 推动避险日元走强[1] - 美国财长公开批评日本央行政策滞后 敦促通过加息遏制通胀[1] 技术指标分析 - 支撑位见于147.10水平（38.2%斐波那契回撤位）及145.80-146.00区间（50日/100日移动平均线）[1] - 阻力位在147.90（21日移动平均线）和149.40-149.50区间（200日移动平均线及2025年高低点的50%斐波那契回撤位）[1] 市场影响因素 - 日本消费复苏疲软及潜在的美对日汽车关税风险可能制约央行政策调整[1] - 市场持续评估日本货币政策正常化步伐与美联储政策转向的博弈关系[1]

周二（8月12日）亚盘早盘，美元兑日元上涨，目前交投于148附近，截止北京时间11:01分，美元兑日 元报价148.31，上涨0.11%，上一交易日美元兑日元收盘为148.14。日本政治局势变化正加剧市场对货 币政策前景的担忧。 美元兑日元现阶段围绕147.5—148.50窄幅震荡，布林带带宽较峰值明显收窄，呈"布林带挤压"特征，指 向方向选择临近。 MACD方面，DIFF为-0.154，DEA为-0.232，柱状图为0.158，显示零轴下方的金叉后 动能缓慢修复但仍属弱势回升，趋势性尚未确认。 自由民主党在7月20日地方选举中的失利，使得在野党主张的扩张性财政政策获得更多关注，这为日本 央行的政策路径增添了新的不确定性。尽管日本央行在7月政策会议上调了通胀预期，并保留了年内再 次加息的可能性，但行长植田和男近期的鸽派言论仍给市场传递出谨慎信号。植田和男多次强调需要保 持政策耐心，这种政策指引上的矛盾使得日元走势缺乏明确方向。当前市场陷入两难：一方面，政治压 力可能促使更宽松的财政政策；另一方面，央行又面临货币政策正常化的需求。这种政策组合的不确定 性导致投资者对日元持观望态度，汇价陷入区间震荡。未来走势将取 ...

薪资调整 - 日本公务员本财年平均月基本工资上调3.62% 为1991年以来最大涨幅[2] - 包括自动加薪后总工资涨幅达5.1%[2] - 调整涉及约28万名公务员[3] 政策背景 - 加薪旨在强化薪资与物价增长的良性循环 为日本央行收紧货币政策创造先决条件[1][4] - 日本央行强调确认薪资与物价挂钩的"正向机制"对加息时机评估至关重要[7] - 公共部门薪资调整参考大型私营企业（员工1000人以上）数据 改变以往以小企业为基准的做法[9] 行业比较 - 日本企业今年同意平均加薪5.25% 为34年来最大幅度[9] - 公共部门薪资增长长期落后于私营部门[10] - 政府经济和财政政策蓝图包含提高公务员薪酬承诺[10] 人才市场 - 公共部门面临人才吸引压力 尤其在日本人口减少背景下[11] - 2024年春季申请公共部门职位的应届毕业生人数跌至历史最低水平[12] - 政府提议将起始月基本工资提高5%以上以解决招聘困难[12] 财政影响 - 实施公务员工资增长预计花费3340亿日元（约23亿美元）[13] 经济展望 - 超半数经济学家预计日本央行下一次加息在2026年初[14] - 持续走强的薪资数据为货币政策正常化提供支撑[14]

公务员薪资调整 - 日本公务员本财年平均月基本工资将上调3.62%，是自1991年以来的最大涨幅 [1] - 加上自动加薪后，今年公务员总工资涨幅将达到5.1% [1] - 此次调整将影响约28万名公务员 [2] - 日本财务省估计实施该计划将花费约3340亿日元(约合23亿美元) [7] 薪资调整背景 - 公共部门薪资增长长期落后于私营部门，日本首相将提高薪资作为重要政策重点 [5] - 公共部门面临招聘困难，今年春季申请公共部门职位的应届毕业生人数跌至历史最低水平 [6] - 政府提议今年将起始月基本工资提高5%以上以吸引人才 [6] 私营部门薪资趋势 - 日本企业今年平均加薪5.25%，是34年来最大涨幅 [5] - 日本工会联合会拥有700万会员，其年度劳资谈判结果显示这一加薪幅度 [5] - 此次公共部门加薪参考了员工人数1000人以上的大型私营企业薪资数据 [5] 货币政策影响 - 薪资增长有助于强化日本央行追求的薪资与物价增长良性循环 [1] - 日本央行行长强调确认薪资与物价挂钩的"正向机制"对评估加息时机至关重要 [5] - 持续走强的薪资数据为日本货币政策正常化提供支撑 [7]

薪资调整幅度 - 日本公务员本财年平均月基本工资上调3.62% 为1991年以来最大涨幅[1] - 包括自动加薪后总工资涨幅达5.1%[1] - 调整涉及约28万名公务员[2] - 日本私营企业今年平均加薪5.25% 为34年来最大涨幅[6] 政策背景与影响 - 薪资增长强化日本央行追求的薪资与物价增长良性循环 为货币政策收紧先决条件[1] - 公共部门薪资调整参考员工人数1000人以上大型私营企业数据[6] - 日本政府将提高公务员薪酬作为重要政策重点 经济和财政政策蓝图包含相关承诺[6] - 薪资增长为日本货币政策正常化提供支撑[7] 行业背景与动因 - 公共部门面临人才吸引压力 因人口减少导致年轻专业人才招聘困难[6] - 今年春季申请公共部门职位的应届毕业生人数跌至历史最低水平[6] - 政府提议将起始月基本工资提高5%以上以解决问题[6] - 实施加薪方案预计花费3340亿日元(约23亿美元)[6]

日本央行货币政策 - 日本央行必须对加息持谨慎态度 因美国关税可能打击脆弱经济 [1] - 日本资深政治家斋藤健警告 若央行行动令经济降温将导致严重后果 [2] - 日本经济正处于摆脱30年低增长和低通胀的关键阶段 货币政策正常化需谨慎 [2] - 美国提高关税可能削弱日本汽车制造商利润及加薪能力 [2] - 日本央行行长植田和男暗示将继续加息 因实际借贷成本仍为负值 [3] - 多数市场分析师预计日本央行年底前将再次升息 [3] 日本政治局势 - 自民党资深成员斋藤健呼吁首相石破茂辞职 因执政联盟失去国会两院控制权 [5][6] - 自民党需寻求第三个执政伙伴以组建稳定联合政府 [6] - 在野党表示若石破茂继续任职将拒绝合作 自民党内部也出现要求其辞职的声音 [6] - 石破茂拒绝辞职 称需集中精力应对美国关税带来的"国难"级经济打击 [6] - 斋藤健建议自民党在新领导人领导下与日本革新党或人民民主党结盟 [6]

公司业绩表现 - 摩根大通日本证券子公司净利润增长逾一倍至456亿日元 创至少七年来新高 主要因并购咨询和承销业务激增[1] - 摩根士丹利当地证券子公司营收创1532亿日元纪录 但净利润下降2.3%至319亿日元 因计提负债准备金[5] - 法国巴黎银行经纪业务部门利润减少2.9%至206亿日元 因佣金下滑[5] - 高盛净利润下降30%至276亿日元 巴克莱净利润下降44%至93亿日元 花旗集团净利润下降33%至90亿日元[6] - 德意志银行净利润下降87%至22亿日元 瑞银净利润增长82%至72亿日元 美国银行净利润数据不可比[6] 市场环境变化 - 日本企业加速收购及剥离非核心资产 为投行创造更多机会[1] - 日本央行加息后市场出现数十年来最剧烈波动 股市创1987年10月股灾以来最大跌幅 债券价格震荡令部分交易商受损[5] - 国债市场波动率急剧上升 叠加股市反弹 导致交易活动显著升温[7] 行业竞争态势 - 摩根大通在日本市场超越全球竞争对手 得益于企业治理改革引发的交易热潮[1] - 国际投行在日本展开抢人大战 涉及花旗集团到德意志银行等机构[1] - 摩根大通净收入增长42%至1410亿日元 员工人数增加12人至763人[6] - 摩根士丹利净收入增长13%至1532亿日元 员工人数增加15人至923人[6] - 花旗集团员工人数减少31人至869人 德意志银行员工人数减少8人至259人[6]