全球股指期货与商品市场 - 1月29日美股盘前，三大股指期货齐涨，道指期货涨0.07%至49,049.10点，标普500指数期货涨0.20%至6,992.30点，纳指期货涨0.23%至26,081.60点 [1] - 欧洲主要股指涨跌互现，德国DAX指数跌0.88%至24,625.22点，英国富时100指数涨0.67%至10,222.35点，法国CAC40指数涨0.63%至8,117.28点，欧洲斯托克50指数涨0.53%至5,964.75点 [2] - 原油价格大幅上涨，WTI原油涨2.47%至64.77美元/桶，布伦特原油涨2.24%至68.88美元/桶 [3] - 贵金属价格狂飙创新高，黄金现货涨近2%至5524美元/盎司，日内一度逼近5600美元，白银现货涨超1%至118.4美元/盎司，日内一度站上120美元 [4] - 伦铜价格延续涨势站上1.4万美元/吨，LME铜期货涨近6%至1.38万美元/吨，创下历史新高 [5] 宏观与地缘政治动态 - 特朗普政府加大对伊朗军事威胁，推动油价连续第三天上涨，布伦特原油自去年9月以来首次突破70美元/桶，地缘政治紧张局势为油价提供支撑 [7] - 特朗普与民主党就避免政府停摆的谈判取得进展，但关键分歧国土安全预算仍未解决，若无协议，多个联邦政府部门资金将于周六耗尽 [5] - 市场对“货币贬值交易”的忧虑重燃，美元指数微跌至96.38，双线资本CEO表示投资者更青睐黄金等实物避险资产 [7][8] 关键矿产与稀土政策 - 据报道特朗普政府正逐步取消为美国关键矿产项目提供最低价格保障的计划，此举可能使美国政府与G7成员国在相关措施上出现分歧 [6] - 受此消息影响，MP Materials(MP.US)美股盘前跌近5%，USA Rare Earth(USAR.US)跌超8% [6] 科技巨头财报与AI投资 - 微软(MSFT.US)第二财季营收同比增长约17%至812.7亿美元，净利润384.6亿美元，调整后每股收益4.14美元，均超预期，但Azure增速“微降”及资本支出同比大增66%至375亿美元引发担忧，股价盘前跌超6% [9] - Meta(META.US)第四季度营收598.9亿美元，同比增24%，每股收益8.88美元，超预期，2025年全年营收首次突破2000亿美元达2009.7亿美元，公司给出2026年资本支出指引为1150亿至1350亿美元，远超预期，股价盘前涨逾8% [10] - IBM(IBM.US)第四季度营收197亿美元，同比增12%，软件业务增长14%至90.3亿美元，均超预期，公司AI业务订单额已超125亿美元，股价盘前涨超8% [12] - 特斯拉(TSLA.US)第四季度总营收249.01亿美元，同比下降约3%，为首次年度营收下滑，GAAP净利润8.4亿美元，同比下降约61%，但CEO马斯克在AI、FSD、Robotaxi等方面的积极进展提振市场信心，股价盘前涨近3% [11] 半导体与设备行业 - 泛林集团(LRCX.US)第二财季营收53.4亿美元，同比增22%，调整后每股收益1.27美元，均超预期，第三季度营收指引54亿至60亿美元远超市场预期，股价盘前涨近4% [13] - 意法半导体(STM.US)第四季度营收33.29亿美元，同比微增0.2%，超预期，预计第一季度营收30.4亿美元，好于预期，显示模拟芯片需求复苏迹象 [15] 欧洲企业财报 - 德银(DB.US)第四季度归属于股东净利润13亿欧元(15.6亿美元)，创纪录且超预期，但涉嫌洗钱的调查给股价带来压力 [14] - SAP(SAP.US)第四季度总营收96.8亿欧元，云营收56.1亿欧元同比增19%，非IFRS每股收益1.62欧元同比增16%，并宣布100亿欧元股票回购计划，但云积压订单增速放缓，股价盘前跌近15% [16] - 诺基亚(NOK.US)第四季度净销售额61亿欧元，同比增3%，可比营业利润10.6亿欧元，公司预计2026年网络基础设施业务净销售额增长6%至8%，股价盘前跌超6% [17] - 赛诺菲(SNY.US)第四季度销售额113.03亿欧元同比增7.0%，业务每股收益1.53欧元同比增16.8%，超预期，主要受药物Dupixent销售额创纪录达42.46亿欧元推动，公司预计2026年销售额以高个位数增长 [18] 金融业财报与回购 - 劳埃德银行(LYG.US)第四季度税前利润19.8亿英镑，较去年同期增长逾一倍且超预期，并宣布追加17.5亿英镑(约合24亿美元)的股票回购计划，预计2026年基本净利息收入达149亿英镑 [19]

美联储政策与市场反应 - 美联储暂停减息，维持联邦基金利率不变，认为当前货币政策适度，经济增长强劲，失业率低，通胀偏高 [1] - 股票市场对美联储决策反应平淡，道琼斯指数微涨0.02%，标普500指数微涨0.01%，纳斯达克指数涨0.17% [1] - 其他市场波动显著，美国十年期国债收益率报4.249%，三十年期国债收益率达4.867%，逼近5% [2] 去美元化与资产价格变动 - 贵金属价格表现强劲，年初以来黄金上涨28.46%，白银上涨66.77%，4月黄金期货收于5547.85美元/盎司 [2] - 美元指数下跌，年初以来跌2.08%，当日收于96.040，即跌0.24% [2] - 全球投资者，包括中央银行和ETF基金，越来越看重贵金属，而看淡美元资产 [2] 美国经济前景与政策预期 - 美联储内部共识认为利率处于“宽松型中性水平”，未来决策依赖数据，减息预期降温 [3] - 企业招聘趋缓，政府对非法移民的打击导致低薪岗位空缺，影响整体就业水平 [3] - 政府关税政策对物价的冲击预计在2026年年中减弱 [3] 科技巨头公司业绩表现 - 微软第二财季每股收益4.14美元，高于预期的3.97美元，营业收入812.7亿美元，高于预期的802.7亿美元 [4] - 微软季度资本支出和融资租赁达375亿美元，高于预期的343亿美元，云端业务增长39%，低于上季度的40% [4] - 微软预测第三财季营业毛利为45.1%，低于市场预期的45.5%，盘后股价因AI投资规模不满下跌6.14% [4] - META每股收益8.88美元，超过预期的8.23美元，营业收入598.9亿美元，弱于预期的585.9亿美元 [5] - META的Reality Lab销售额9.55亿美元，亏损60.2亿美元，自2020年以来累计亏损800亿美元 [5] - META预计2026年资本支出1150亿至1350亿美元，高于预期的1107亿美元，因收入预期乐观，盘后股价涨6.64% [5] - 特斯拉每股收益0.5美元，高于预期的0.45美元，营业收入249亿美元，好于预期的247.9亿美元 [5][6] - 特斯拉成本同比上涨39%，净收入大跌61%，但自动驾驶出租车和Optimus人形机器人项目成为亮点，盘后股价涨1.92% [5][6] 银行业与市场焦点 - 摩根大通、富国银行、花旗集团、美国银行总体业绩超预期，利息收入强势增长，2025年是银行业大牛市 [4] - 摩根大通投资银行业务收入下跌5% [4] - 市场焦点转向公司业绩，科技巨头财报备受关注 [4] 近期经济数据与市场风险 - 美国联邦政府负债总规模达38.667万亿美元，新年不足一个月负债增加1200亿美元 [7] - 美国财政部扩大借债规模但投资者意愿不强，导致举债成本上升，若长期国债收益率超过5%将重估美股价值 [7] - 下周五（2月6日）的就业报告、后续CPI报告及2月末的GDP报告是影响市场的关键信息 [7] 政治与政策不确定性 - 美国联邦政府财政预算投票是投资者担心的重大事件，国会两党僵局可能导致政府部门部分关门 [8] - 多名民主党籍联邦参议员表示将投票反对包含国土安全部拨款的法案，增加了1月底政府部分“停摆”的可能性 [8]

全球FDI总体趋势 - 2025年全球外国直接投资增长14%，达到1.6万亿美元，结束连续两年低迷状态 [1] - 增长主要源自全球金融中心的资金流动，贡献超1400亿美元增幅，若剔除金融中转中心资金，实际FDI增幅仅约5% [1] - 2026年FDI流动性增加是大概率事件，但面临高度不确定性 [12] FDI构成与质量 - FDI增长主要得益于跨国企业通过金融中心进行内部资金调拨等金融活动，不对应实体投资 [2] - 构成FDI的主要投资类型大多处于负增长：基础设施国际项目融资额下降16%，交易量下降12%；跨境并购交易额下降10% [2] - 新增已公告的绿地项目交易额接近2024年高水平，但项目数量下降16% [2] 地域分布差异 - 流入发达经济体的FDI总额达7280亿美元，增幅为43%，欧洲及金融中心为主导，欧盟地区增长56% [2] - 德国吸引外资达960亿欧元，较2024年（430亿欧元）翻倍，外资流入总量自2003年以来首次超过德国企业海外投资额（860亿欧元） [3] - 流入发展中经济体的FDI总额下滑2%，缩减至8770亿美元，低收入经济体减少5%，约四分之三最不发达经济体出现停滞或下降 [3] 行业投资分化 - 全球FDI越来越集中于数据中心和半导体领域 [11] - 与数据中心相关的已公告绿地投资项目增加1250亿美元，数据中心绿地投资总额超过2700亿美元，占所有投资项目五分之一以上 [11] - 半导体新项目投资额超过35%，主要投资来源为法国、美国和韩国 [11] - 巴西、泰国、印度和马来西亚等新兴市场跻身数据中心项目十大承载国之列 [11] - 传统制造和可再生能源领域FDI流入明显降温：纺织、电子、机械领域绿地投资项目数下降25%；可再生能源投资项目和融资规模继续下降，拖累全球新增基础设施项目数减少10% [11] 未来投资驱动与展望 - 战略性行业大型项目，特别是数据中心和半导体领域，将支撑总资本支出持续攀升 [12] - 穆迪预计未来五年内全球数据中心将至少吸引3万亿美元投资，继续保持两位数增幅 [12] - 2026年全球经济增速预计降至2.6%，发达经济体需求放缓及财政趋紧是主因，将限制发展中国家基础设施和工业化投资 [14] 贸易政策与成本影响 - 关税是主导2025年全球投资的关键变量，制造业关税平均水平从2024年1.9%上升至2025年4.7% [14] - 农业加权关税水平最高，达6.7% [14] - 自2020年以来全球新增约1.8万项歧视性贸易措施，2025年新增3351项，同期自由贸易措施仅为1280项 [15] - 技术性法规已影响全球约三分之二贸易，推高合规成本 [15] 积极因素与结构性变化 - 服务出口占全球贸易27%，2025年增速约为9%，明显高于货物出口，对制造业和初级产业形成支撑 [16] - 南南商品出口额从1995年约0.5万亿美元增至2025年6.8万亿美元，目前发展中国家57%的出口流向其他发展中经济体 [16] - 亚洲区域价值链发挥引领作用 [16]

美联储及主要央行货币政策展望 - 高盛预计美联储将在今年晚些时候重启降息，因通胀放缓使其能够再进行两次“正常化”降息，使利率回落到中性水平 [1] - Allspring认为今年通胀更具粘性，市场已消化去年年底预期的两次降息中的一次，最大的关注点将是更偏鸽派的新一任美联储主席人选 [1] - Carson集团认为在鲍威尔5月后离开美联储之前，可能都不会看到任何降息，下一任主席将面临巨大的降息压力 [2] - 中金认为美联储首次降息或推迟至第二季度，2026年仍有望降息两次 [4] - 华泰证券预计美联储1-5月暂缓降息，待新任主席年中上任后再降息1-2次 [5] - 中信证券预计剩余两次鲍威尔作为美联储主席的会议将不再降息 [5] - Ninepoint Partners认为加拿大央行语气略偏鸽派，基准情形是在2026年上半年维持利率不变，之后才会考虑加息 [2] 澳洲联储与通胀 - 美银预计澳洲联储将在2月3日将官方现金利率上调至3.85%，因去年降息时对核心通胀的预测失误，2025年下半年核心通胀年化增长率达3.9%，风险偏向于5月可能再次加息 [3] 光纤光缆行业 - 中信建投指出，AI发展推动智算算力建设，带动对新型光纤需求显著上升，2025年第三季度以来中国市场光纤价格持续上涨，反应需求向好、供应偏紧，海外需求旺盛，出口表现强劲，行业龙头公司可能盈利与估值双提升 [6] A股市场与投资策略 - 中信建投证券夏凡捷表示，A股正进入景气验证关键期，指数涨幅放缓，可能出现风格切换，建议重点把握AI、新能源、关键资源等方向 [7] 染料行业 - 中信证券指出，分散染料的核心中间体还原物开启涨价，已从去年的2.5万元/吨飙升50%以上至3.8万元/吨，供给高度集中，看好未来涨价持续性，并推动染料继续涨价，加速行业集中度提升，看好有一体化配套的龙头企业 [7] 特种纤维行业 - 中信证券称，2025年为我国特种纤维纱/布元年，算力需求增长对PCB传输能力提出更高需求，高端PCB对特种纤维纱/布需求是倍数级提升，行业供不应求局面短期难以改变，仍然看好2026年特种纤维领域的景气向上 [8] 电子行业 - 中信证券持续看好电子板块未来半年的超额收益潜力，2026年投资思路向AI、自主可控、中上游方向聚焦，推荐2026年3月份前聚焦在“存储、AI、自主可控”方向，第一季度末“消费电子”有望迎转折机遇 [9]

华为数字能源业务出售传闻 - 市场传闻自2025年末起，华为数字能源业务可能出售，其核心的光伏逆变器业务或由某锂电龙头企业（市场普遍解读为宁德时代）收购，估值高达4000亿元，而智能电动、充电网络等其余板块可能由地方国资接手 [1] - 传闻称宁德时代的报价约为1500亿元，双方谈判陷入僵局 [1] - 华为员工表示内部没有相关信息，华为集团未回应采访，但有员工透露听说双方正在谈判 [1] - 宁德时代方面未对收购传闻给予任何回应 [1][9] - 华为轮值董事长徐直军曾在去年9月表示，华为云、数字能源等toB业务没有上市、剥离、出售计划 [1] 华为数字能源业务现状与战略地位 - 华为数字能源是华为重点培育的“第三增长极”，2024年营收达686.78亿元，同比增长24.4% [3] - 其智能光伏逆变器业务连续10年全球发货量第一，市场竞争力强 [4] - 业务发展几乎未受制裁影响，华为2024年全年销售收入达8621亿元，已非常接近历史峰值，分析认为华为已度过最艰难时期，不存在业务出售的必要 [4] - 华为在2022年前后大手笔投资数字能源，包括总投资40亿元的数字能源总部落地福田，以及以2.98亿元竞得龙华超76万平方米产业用地 [4] - 公司认为全球碳中和是长期确定趋势，正积极抓住能源产业向低碳化、电气化、智能化转型的机遇 [4] - 综合判断，华为短期内整体出售数字能源业务的可能性较低 [3] 宁德时代收购传闻背后的战略动机 - 传闻反映了宁德时代在储能行业面临的竞争焦虑与业务短板 [5] - 公司在储能电芯领域优势显著：2025年前三季度，全球储能电芯累计出货410.45GWh，同比增长98.5%，宁德时代市占率约25%，断层领先 [7] - 但在储能系统集成赛道表现弱势：同期全球储能系统出货量为286.35GWh，同比增长84.7%，宁德时代未进入头部阵营，与特斯拉、阳光电源、华为等企业形成“电芯强、集成弱”的不均衡格局 [7] - 行业“光储一体化”趋势加剧竞争，光伏企业如阿特斯、天合光能、晶科能源的储能业务增长迅猛，可能最快到2026年对当前头部阵营构成挑战 [8] - 若无法快速提升系统集成能力，公司可能错失行业增长红利，并影响其核心电芯业务的市场竞争力，补齐该短板已成为紧迫的战略需求 [8] 华为数字能源对宁德时代的战略价值 - 华为数字能源是填补宁德时代系统集成短板的优质标的 [9] - 华为自2014年切入光伏逆变器领域，在光储赛道深耕十余年，在构网型技术、数字化和AI能力、系统集成创新及安全体系设计等方面形成深厚壁垒 [9] - 市场表现上，华为稳居全球储能系统出货前列，在户储细分赛道与特斯拉并列Top2，在大储市场位列第六，拥有成熟的技术、渠道与客户资源 [9] - 通过收购华为数字能源核心业务，宁德时代可直接跳过长期学习曲线，快速构建“电芯+集成”的综合竞争力，实现从核心部件供应商向综合解决方案提供商的转型 [9]

来自西安交通大学、上海财经大学的感谢信 春启新程，聚力同行。近日，西安交通大学经济与金融学院MBA师生一行25人来到西部证券，以"走进西部证券，洞见行业实践"为主题开展参观交流活 动。此次活动通过高管致辞、专业分享、实地探访与互动答疑，搭建起校企沟通的坚实桥梁，让师生们深度感受西部证券的数智化转型成果与人才发展理 念。近期，西部证券亦先后收到西安交通大学、上海财经大学发来的感谢信，对公司支持高校人才培养、助力毕业生高质量就业的举措给予高度认可，为 校企协同育人写下生动注脚。 活动伊始，西部证券首席战略与人力资源官刘庆海发表致辞，对西安交大 MBA 师生的到来表示热烈欢迎。他围绕资本市场发展趋势与行业人才需求，分 享了西部证券的战略布局与责任担当，鼓励青年学子将专业理论与行业实践紧密结合，在金融领域绽放青春价值。 随后，西部证券人力资源部负责人黄莹带来"数智化背景下组织形态和人才发展"主题分享，从公司数字化转型战略、组织架构革新、人才队伍建设三大维 度展开深度解析。黄莹介绍，西部证券作为国有控股全牌照上市券商，已将数字化转型作为突破增长瓶颈、重构竞争优势的核心路径，通过搭建CRM系 统实现客户全生命周期管理，设 ...

前言 以"科技赋能未来"为核心，面向智能化时代构建"1+1+N"的人工智能生态体系，分层打造高效协同的业务支撑系统、智能精准的风险防控系统、敏捷创新 的人工智能大模型应用……在西部证券的发展历程中，镌刻着无数科技工作者的奋斗足迹，每一项创新成果都承载着服务实体经济、助力金融强国建设的 初心使命。 他们以科技为笔，以实干为墨，将红色基因融入技术攻坚的每一环节，在数字化转型的浪潮中书写西部证券的新篇章。让我们走近幕后，感受他们用技术 赋能业务的坚定与担当。 一、党建赋能强根基， 筑牢数字化转型基础 （一）打造智能业务平台，赋能全业务链条 在财富管理服务领域，公司以西部证券APP为载体，打造无障碍服务、投资者教育等普惠金融服务能力，持续优化特色智能化交易体验及资讯服务能力， 切实提升广大投资者金融服务的获得感与可及性。 "西部证券APP从'补短板'到'促发展'，历经多轮迭代，现已完成5.0版本里程碑，系统从'功能导向'全面升级为'生态化服务'。"项目开发负责人鄢罗军表 示，西部证券APP5.0有效提高了客户获取效率与活跃黏性，推动业务从"基础服务"向"综合价值赋能"跨越，"项目的自主研发能力也在持续提升，超过 83 ...

公司上市申请与概况 - 天津阿童木机器人股份有限公司于1月28日正式向香港联交所递交上市申请，拟以18C特专科技公司身份在主板挂牌上市 [1][12] - 公司成立于2013年，是一家专注于高速度、高可靠性机器人研发、生产、销售与服务的高新技术企业 [1][12] - 公司构建了覆盖并联机器人、高速SCARA机器人、重载协作机器人、具身智能机器人四大系列的产品矩阵，聚焦高速分拣、精密装配、精准搬运等核心应用场景 [1][12] - 公司下游客户广泛分布于食品饮料、日化、制药、新能源、3C及汽车等多个行业 [1][12] 市场地位与业务规模 - 公司累计为全球超过1000家企业提供产品与解决方案，积累1000余个细分场景应用案例，业务遍及全球30余个国家及地区 [3][14] - 在并联机器人领域，自2020年起连续5年位列国内自主品牌市占率第一，2023年起连续两年拿下国内全品牌市占率第一 [3][14] - 按2024年机器人本体出货量计算，公司在中国并联机器人市场排名第一，市场占有率约12.3%，在全球市场排名第二，市场占有率约4.8% [3][14] - 2024年，公司以7.6%的市场占有率位列中国高速机器人市场第二，全球市场排名第五，市场占有率约3.0% [3][16] - 公司在国内食品饮料、日化、制药等行业的并联机器人市占率均排名第一，同时已成为国内新能源行业最大的并联机器人供应商 [3][16] 产品与技术实力 - 公司以“自主可控、原生创新”为核心，构建了全链路自研体系，关键技术100%自主可控 [4][16] - 独创“尺度-结构-驱动-精度”全参数一体化设计理论，将客户场景诉求转化为底层物理参数约束条件 [4][16] - 核心技术涵盖本体设计与制造、驱控一体软硬件集成、高速高精度运动控制算法、全栈AI视觉识别算法、自研高功率密度电机等多个维度 [4][17] - 驱控一体技术使硬件体积缩小80%、功耗降低20%；全栈AI视觉识别算法抓取成功率超99.9%；核心产品实现“微米级精度、毫秒级节拍” [4][17] - 截至2025年12月31日，公司研发团队由83名工程师组成，累计获得全球专利授权155项，其中境内发明专利46项，境外专利4项，另有25项商标及29项软件著作权 [4][17] 产品谱系与性能 - 并联机器人是核心收入驱动产品，拥有2~6自由度全谱系矩阵，最大负载50kg、最大工作空间直径2800mm，主要型号真实作业节拍80-130次/分钟，重复定位精度±0.05mm [5][20] - 高速SCARA机器人形成负载4-20kg、臂展410-1000mm产品系列，卡位新能源、3C等高成长赛道 [10][20] - 重载协作机器人全链路自研，含10款20-40kg负载型号，移动版搭载SLAM导航，可跨产线调度 [10][20] - 具身智能机器人是2025年新拓展产品线，采用Stewart并联腰部结构，实现大负载与高灵巧性兼具 [10][20] 财务表现 - 2023年实现收入9349.1万元，2024年增长至1.35亿元，2025年前九个月进一步增至1.57亿元 [8][20] - 2023年、2024年分别录得净亏损3925.3万元、4706.8万元，但于2025年前九个月成功扭亏为盈，实现净利润93.8万元，经调整后净利润达360.2万元 [8][21] - 核心产品并联机器人2024年贡献收入占比达52.1% [6][20] - 2025年前九月，并联机器人毛利率达31.9%；机器人解决方案业务毛利率达到36.8% [8][21] 行业前景与增长驱动 - 全球并联机器人市场规模预计2029年达78亿元，2024-2029年复合年增长率11.7% [15][24] - 全球SCARA机器人市场规模预计2029年达190亿元，复合年增长率12.2% [15][24] - 全球协作机器人市场规模预计2029年达266亿元，复合年增长率高达30.2% [15][24] - 全球高速机器人市场规模预计2029年达115亿元，复合年增长率12.5% [15][24] - 行业增长受国家扶持政策、劳动力短缺、高效生产线需求增长及人工智能技术进步等多重因素驱动 [10][23] 公司战略与募资用途 - 公司产品战略围绕“并联为核、技术同源、品类协同”展开 [18] - 公司将受益于行业增长红利及国产替代浪潮，凭借技术自主可控、产品性价比高、服务响应迅速等优势扩大市场份额 [11][23] - 本次上市募资净额拟主要用于：持续投入研发；建设多功能总部及提升产能；推进海外业务拓展及品牌发展；补充营运资金及其他一般公司用途 [11][23]

公司概况与业务模式 - 合肥酷芯微电子股份有限公司于近日向香港联交所提交上市申请，公司成立于2011年，并于2025年12月完成股份制改制，总部位于安徽合肥 [1][12] - 公司采用无晶圆厂经营模式，专注于视觉处理AI SoC与无线视频传输SoC的研发、设计及销售，核心竞争力源于全栈自主研发能力，涵盖智能感知、计算与传输的完整技术框架 [1][12] - 公司产品以高算力、低功耗、低传输时延为核心优势，形成了覆盖无人机、智能物联、智能可穿戴领域的多元化产品组合，同时提供技术服务与IP授权，构建了“芯片+模块+算法+服务”的集成化解决方案 [3][14] 技术实力与产品里程碑 - 公司拥有多项“全球首款”产品：2012年推出传输距离超5公里的无线高清视频传输芯片，2016年研发全球首款无人机双频射频SoC，2023年推出8路摄像头全频段无线视频SoC，2024年发布全球首款消费级多光视觉AI SoC（融合可见光和远红外ISP）[3][14] 财务表现与盈利能力 - 公司营收实现跨越式增长：2023年总营收为人民币1.05亿元，2024年大幅增长至人民币4.49亿元，同比增长327.1%，2025年前九个月营收为人民币3.41亿元 [8][18] - 公司毛利率持续显著提升：从2023年的11.2%大幅增至2024年的32.2%，2025年前九个月进一步提升至44.3% [7][19] - 分业务毛利率表现优异：2025年前九个月，无人机芯片毛利率达67.5%，智能物联芯片毛利率为37.2%，智能可穿戴芯片毛利率为24.4%，技术服务毛利率高达80.1% [7][19] - 公司目前仍处于亏损阶段但亏损持续收窄：2023年净亏损人民币3.08亿元，2024年净亏损人民币2.16亿元，2025年前九个月净亏损大幅收窄至人民币227.7万元 [10][20] 各业务板块分析 - **无人机业务**：是公司最早布局的核心领域，覆盖消费级与工业级低空经济全场景需求，2024年以8.0%的市场份额位列中国无人机视觉处理AI SoC市场第三 [4][16] - **无人机业务财务贡献**：2024年无人机业务贡献营收人民币2.77亿元，占当年总营收的61.7%，其中模块产品单价区间为人民币127.4-2998.6元，芯片产品单价区间为人民币45.8-267.4元 [4][16] - **智能物联业务**：产品应用于扫地机器人、割草机器人、智能门铃、无线IP相机等设备，并拓展至拇指相机、手持云台相机等新兴领域 [5][16] - **智能物联业务财务表现**：2024年营收达人民币1.54亿元，较2023年的人民币3453万元实现大幅增长，模块产品单价最高达人民币3362.8元，芯片产品单价区间为人民币45.2-223.4元 [5][16] - **智能可穿戴业务**：产品专为AR/AI眼镜设计，并拓展至智能手表、智能耳机等品类，是公司增长最快的业务板块之一 [5][17] - **智能可穿戴业务财务表现**：2024年实现营收人民币4383万元，单价不超过人民币150元，2025年前九个月营收增至人民币6896万元，单价上限提升至人民币220元 [5][17] - **技术服务业务**：主要来自IP授权及智能可穿戴产品设计服务，2024年营收达人民币1380万元，2025年前九个月增至人民币2860万元 [5][17] 行业市场前景 - **全球市场**：视觉处理AI SoC全球市场规模从2020年的人民币146亿元增至2024年的人民币559亿元，复合年增长率达39.8%，预计2029年将达到人民币1483亿元 [6][17] - **中国市场**：视觉处理AI SoC中国市场规模从2020年的人民币83亿元增长至2024年的人民币343亿元，复合年增长率42.4%，2029年预计将达人民币993亿元 [6][17] - **细分场景市场规模**： - 无人机：2024年中国市场规模为人民币35亿元，预计2029年增至人民币87亿元 [6][18] - 智能物联：2024年中国市场规模为人民币159亿元，2029年将达人民币401亿元 [6][18] - 智能可穿戴：增长最为迅猛，2024年中国市场规模为人民币19亿元，预计2029年将飙升至人民币116亿元，复合年增长率达44.2% [6][18] 市场竞争格局 - 中国视觉处理AI SoC市场整体较为分散，公司2024年以人民币4000万元营收、1.3%的市场份额位列第八 [7][18] - 在无人机细分领域，公司凭借技术积累与客户资源，已跻身市场前三，形成了差异化竞争优势 [7][18] - 行业进入壁垒较高，新进入者需突破客户验证、技术研发、人才储备、供应链管理及资本投入等多重门槛 [7][18] 募资用途与股权结构 - 本次上市募资拟用于四大方向：升级SoC产品组合；支持目标应用场景的产品应用拓展；开展投资及收购活动；补充营运资金及一般公司用途 [10][20] - 公司的单一最大股东组由姚海平、沈泊博士、钟琪及上海灵眸、上海慧眸、上海基璇组成，合计持有公司32.8%的股份，上述股东已订立一致行动人士协议 [10][20]

1月28日下午，英国首相斯塔默乘机抵达北京首都国际机场，开启为期4天的访华行程，斯塔默此访是英国首相时隔8年再次访华。 召集"豪华商界天团"开会 强调"把握中国给的机会" 抵达中国后，英国首相斯塔默与英国商界代表团举行非正式会晤。英国政府公布的代表团名单显示，随同斯塔默此访的有来自空客，阿斯利康、渣打集团、 汇丰集团、葛兰素史克、英国航空、捷豹路虎、迈凯伦、世界职业台球和斯诺克协会、英中贸易协会主席吴思田等50家英国企业高管和机构代表，涵盖金 融、医药、制造业、文化等领域。 斯塔默说，英国首相上次踏上中国土地已经是八年前的事了，代表团正在创造历史。（中英合作）如何才能造福英国民众？我们有两三天的时间，让我们好 好把握。 在云南菜餐厅用餐和在场群众合影 当晚，有多位网友拍到英国首相斯塔默在北京三里屯一家云南菜馆用餐，并与在场群众合影留念恭贺新春。 针对斯塔默的来访，外交部发言人日前表示，中方愿以此访为契机，同英方增进政治互信，深化务实合作，共同开启中英关系健康稳定发展的新篇章，携手 为世界和平安全与稳定作出应有努力和贡献。 欧洲媒体：斯塔默访华将重塑英中关系纽带 路透社报道称，自2024年当选以来，斯塔默已将改 ...