股价表现与交易数据 - 11月4日盘中下跌2.03%，报18.32元/股，成交3646.17万元，换手率0.27%，总市值157.74亿元 [1] - 当日主力资金净流入19.06万元，大单买入620.54万元（占比17.02%），卖出601.48万元（占比16.50%） [1] - 今年以来股价上涨46.92%，近5个交易日上涨1.38%，近20日下跌6.82%，近60日上涨1.16% [2] - 今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为7月4日，龙虎榜净买入1.11亿元，买入总计2.59亿元（占总成交额21.90%），卖出总计1.48亿元（占总成交额12.49%） [2] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务收入构成为：医药制造82.46%，医用器械17.54% [2] - 主营业务涉及化学制剂、传统中药、生物制剂、化学原料药、医疗器械的研发、生产及销售 [2] - 2025年1-9月实现营业收入30.48亿元，同比减少5.00%，归母净利润5.76亿元，同比增长0.10% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数2.23万，较上期减少13.08%，人均流通股32438股，较上期增加15.05% [2] - 香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股745.88万股，相比上期减少219.04万股 [3] - A股上市后累计派现21.10亿元，近三年累计派现8.01亿元 [3] 行业分类与概念板块 - 所属申万行业为医药生物-化学制药-化学制剂 [2] - 所属概念板块包括眼科概念、抗癌治癌、仿制药、创新药、生物医药等 [2]

股价表现与交易情况 - 11月3日盘中股价下跌2.00%至34.30元/股，成交额为3.52亿元，换手率为0.78%，总市值为548.13亿元 [1] - 当日主力资金净流出1590.70万元，特大单和大单均呈现净卖出状态 [1] - 公司今年以来股价上涨17.05%，但近期表现疲软，近5日、20日和60日分别下跌1.18%、6.73%和7.41% [1] - 今年以来公司两次登上龙虎榜，最近一次为4月30日，当日龙虎榜净买入3187.92万元 [1] 公司基本面与财务状况 - 公司2025年1-9月实现营业收入132.77亿元，同比减少20.92%；归母净利润为12.01亿元，同比大幅减少51.41% [2] - 主营业务收入构成为：非输液产品占比48.37%，输液产品占比41.28%，研发项目占比7.01%，其他业务占比3.33% [1] - A股上市后累计派发现金分红68.98亿元，近三年累计派现35.87亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为3.71万户，较上期增加8.35%；人均流通股为35,200股，较上期减少7.70% [2] - 多家机构在第三季度减持，包括中欧医疗健康混合A减持253.71万股，香港中央结算有限公司减持525.83万股，工银前沿医疗股票A减持700.88万股等 [3] - 广发多因子混合持股数量保持不变，为2423.35万股；广发医疗保健股票A已退出十大流通股东之列 [3] 行业与业务分类 - 公司所属申万行业为医药生物-化学制药-化学制剂 [2] - 公司涉及的概念板块包括抗癌治癌、抗癌药物、仿制药、麻醉概念和创新药等 [2]

公司基本情况 - 公司成立于2010年10月12日，于2021年10月26日在上海证券交易所上市，注册及办公地址均为四川内江 [1] - 公司是国内肿瘤及复杂注射剂药物领域的佼佼者，具备全产业链优势，主营业务为肿瘤领域药物和复杂注射剂药物的研发、生产和国内外销售 [1] - 公司所属申万行业为医药生物 - 化学制药 - 化学制剂，概念板块包括仿制药、抗癌药物等 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度公司实现营业收入7.42亿元，行业排名60/110，低于行业平均数28亿元，但接近行业中位数8.38亿元 [2] - 2025年三季度公司净利润为-5506.99万元，行业排名87/110，低于行业平均数2.99亿元和行业中位数7829.08万元 [2] - 公司毛利率为80.49%，虽较去年同期83.15%有所下降，但高于行业平均的57.17% [3] 财务健康状况 - 2025年三季度公司资产负债率为23.69%，略高于去年同期的23.21%，但低于行业平均的35.26% [3] 研发与产品管线 - 公司在研Ⅰ类创新药项目达14个，未来3年每年将有2-3个创新药进入临床研究阶段 [5] - 2025年上半年国内新增药品上市5个，国外新增药品上市批件50个 [6] - 公司累计上市产品达43个，创新药HY-0007适应症广，市场潜力大 [5][6] 国际化与业务拓展 - 公司境外收入占比由2023年的9.1%提升至2025年上半年的20% [5] - 2025年上半年实现海外收入0.93亿元，同比增长27.18% [6] - 公司在医疗器械领域有进展，已完成3个I类医疗器械备案，取得3个II类医疗器械产品上市批件 [6] 股东结构与机构观点 - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为1.39万，较上期减少14.45%；户均持有流通A股数量为2.47万，较上期增加16.89% [5] - 十大流通股东中，平安医疗健康混合A为新进股东，持股683.78万股 [5] - 西南证券预计公司2025-2027年营业收入分别为10.4、10.9和12亿元 [5] - 华鑫证券预测公司2025-2027年收入分别为12.05、14.07、17.01亿元，EPS分别为0.21、0.48、0.72元 [6] 管理层信息 - 公司控股股东和实际控制人为丁兆博士，担任董事长兼总经理，在制药行业拥有逾12年经验 [4] - 丁兆2024年薪酬为141.49万元，较2023年的148.73万元减少7.24万元 [4]

公司基本情况 - 公司成立于2007年12月29日，于2016年12月9日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司核心业务为化学药（原料药和制剂）以及中成药的研发、生产和销售 [1] - 公司所属申万行业为医药生物 - 化学制药 - 化学制剂 [1] 经营业绩 - 2025年三季度公司实现营业收入4.89亿元，在行业110家公司中排名第81位 [2] - 行业平均营收为28亿元，中位数为8.38亿元 [2] - 2025年三季度公司净利润为8176.33万元，行业排名第55位 [2] - 行业平均净利润为2.99亿元，中位数为7829.08万元 [2] 财务指标 - 2025年三季度公司资产负债率为24.24%，低于行业平均的35.26% [3] - 2025年三季度公司毛利率为82.15%，高于行业平均的57.17% [3] 管理层与股权结构 - 公司实际控制人为姚劲波，控股股东为北京福好企业管理合伙企业（有限合伙） [4] - 公司总经理许可2024年薪酬为68.16万元，较2023年减少2.34万元 [4] 股东情况 - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为1.94万，较上期减少8.58% [5] - 户均持有流通A股数量为8968.79股，较上期增加9.38% [5]

公司概况 - 公司是国内领先的综合性医药企业，核心业务涵盖医药工业、医药商业和医美领域，具备全产业链优势 [1] - 公司成立于1993年3月31日，于2000年1月27日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司主营业务为生产销售百令胶囊、新赛斯平、泮立苏、卡博平等产品以及医药批发 [1] 经营业绩 - 2025年三季度公司营业收入达326.64亿元，在行业110家公司中排名第1，高于行业平均数28亿元和中位数8.38亿元 [2] - 2025年三季度公司净利润为27.42亿元，行业排名第3，高于行业平均数2.99亿元和中位数7829.08万元 [2] - 行业第一名恒瑞医药净利润为57.6亿元，第二名复星医药净利润为30.56亿元，营业收入为293.93亿元 [2] 财务指标 - 2025年三季度公司资产负债率为38.65%，去年同期为39.80%，高于行业平均35.26% [3] - 2025年三季度公司毛利率为33.52%，去年同期为32.55%，低于行业平均57.17% [3] 股权结构 - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为6.88万，较上期减少1.50% [5] - 户均持有流通A股数量为2.55万，较上期增加1.53% [5] - 香港中央结算有限公司持股5200.36万股，相比上期增加1216.53万股；中国证券金融股份有限公司持股2218.68万股，持股数量较上期不变 [5] - 中欧医疗健康混合A持股2011.52万股，相比上期减少432.43万股；华泰柏瑞沪深300ETF持股1488.22万股，相比上期减少70.10万股；易方达沪深300医药ETF持股1098.64万股，相比上期减少342.60万股 [5] - 工银前沿医疗股票A退出十大流通股东之列 [5] 业务亮点 - 公司2025年前三季度业绩符合预期，创新驱动长期增长 [6] - 医药工业保持稳定增长，创新产品对收入的贡献度持续提升，前三季度创新产品销售及代理服务收入合计达16.75亿元，同比大幅增长62% [6] - 研发投入保持高强度，1类新药马来酸美凡厄替尼片已于2025年10月获批上市 [6] - 医美业务增长承压，工业微生物板块整体收入同比增长28.48% [6] - 核心医药工业增长较好，Q1-Q3创新品销售及代理服务收入16.8亿元，同比增长62% [7] - 医药商业板块表现稳健，Q3综合毛利率为32.8%，同比提升0.5个百分点 [7] - 产品梯队已形成，索米妥昔单抗新药将于年内正式上市 [7] 业绩预测 - 中国银河证券预计公司2025-2027年归母净利润为38.41/44.64/50.05亿元，同比增长9.4%/16.2%/12.1% [6] - 群益证券预计公司2025-2027年净利润38.8亿元、45.4亿元、52.8亿元，同比增长10.4%、17.0%、16.5% [7]

文章核心观点 - 2025年10月31日开放式基金净值表现呈现显著分化，医药主题基金领涨，而高端制造及人工智能主题基金领跌 [2][4][6] - 市场整体表现疲软，上证指数与创业板指均收跌，但医药、传媒娱乐等板块逆势上涨，通信设备、半导体板块跌幅居前 [6] - 领涨与领跌基金的业绩差异主要由其重仓行业的市场表现驱动，医药生物行业个股普涨，而人工智能相关硬件个股普跌 [6][8] 基金净值表现排名 - 2025年10月31日净值增长排名前10的基金主要为医药主题基金，中航优选领航混合发起C单位净值单日增长0.164，涨幅约9.87% [2][7] - 净值增长排名后10的基金主要涉及高端制造和人工智能主题，永赢高端制造A单位净值单日下跌0.1232，跌幅约6.53% [4] - 当日共有29136只基金更新净值，提供了全面的业绩对比基准 [3] 领涨基金分析：中航优选领航混合 - 该基金前十大重仓股高度集中于医药生物行业，持股集中度达96% [8] - 前十大重仓股在当日普遍上涨，其中泽璟制药涨幅16.14%，益方生物涨幅15.30%，荣昌生物涨幅11.80% [8] - 基金规模为3.82亿元，属于专注于医药行业创新药方向的主动型混合基金 [8] 领跌基金分析：永赢高端制造A - 该基金前十大重仓股主要集中于人工智能产业链的CPO和PCB领域，持股集中度为69.04% [8] - 前十大重仓股在当日普遍下跌，其中德科立跌幅11.35%，胜宏科技跌幅10.53%，天孚通信跌幅8.14% [8] - 基金规模为2.83亿元，属于人工智能行业的主动型混合基金 [8] 市场行业表现 - 领涨行业包括传媒娱乐、医药、互联网、酒店餐饮等，涨幅均超过2% [6] - 领涨概念板块包括免疫治疗、Sora概念、创新药等，涨幅均超过3% [6] - 领跌行业为通信设备和半导体，跌幅均超过3%，与领跌基金重仓板块高度吻合 [6]

公司核心财务与市场表现 - 翰森制药创始人钟慧娟与女儿孙远以1410亿元财富成为中国女首富，财富较去年增长640亿元，涨幅达83%，母女合计持股市值逾2100亿 [1] - 2025年以来公司股价累计上涨超115%，截至发稿报35.78港元/股，市值达2166.53亿港元 [3] - 2024年全年公司实现总收入122.61亿元，同比增长21.3%，归母净利润43.72亿元，同比增长33.4% [8] - 2025年上半年公司实现收入74.34亿元，同比增长14.3%，净利润31.35亿元，同比增长15% [8] 业务转型与创新药进展 - 公司从仿制药成功转型创新药，2025年上半年创新药与合作产品销售收入达61.45亿元，占总收入比例提升至82.7% [8] - 2024年创新药与合作产品销售收入达94.77亿元，同比增长38.1%，占总收入比例77.3% [8] - 公司创新药数量从2019年之前的1款增加到目前多款，2022年创新药收入占比首次超过仿制药达到50.6% [7][11] - 公司现有30多款创新药物正在开发，覆盖抗肿瘤、中枢神经系统疾病、代谢疾病、自身免疫性疾病等多个领域 [10] 研发投入与产品管线 - 2024年公司研发开支约27.02亿元，同比增长28.8%，占总收入比例超过20% [10] - 2025年上半年研发开支约14.41亿元，同比增长20.4% [10] - 公司拥有专业研发团队1800余人，正在推进超过70项创新药临床试验，分属40余个候选创新药 [10] - 公司在ADC（抗体偶联药物）领域已启动5项ADC药物临床试验，显示出在前沿领域的技术积累 [10] 国际合作与授权交易 - 公司与葛兰素史克就ADC药物HS-20093达成许可协议，GSK支付1.85亿美元首付款，交易总额高达17.1亿美元 [11] - 公司就GLP-1受体激动剂HS-10535与默沙东达成合作，获得1.12亿美元首付款，潜在总金额最多达20.12亿美元 [11] - 公司与罗氏达成15亿美元的授权交易，形成研发-授权-反哺研发的正向循环 [11] 公司发展历程与战略演变 - 公司前身江苏豪森药业于1995年创立，钟慧娟放弃教师工作接手仅有十几名员工的小企业 [4] - 公司早期凭借在仿制药领域的首仿优势迅速成长，奥氮平片、注射用培美曲塞二钠等产品年销售额超过10亿元 [5] - 2018年药品集采政策推行后仿制药利润空间被挤压，公司果断决定向创新药转型 [7] - 公司于2019年6月14日在香港联交所挂牌上市，上市当天市值一度突破1500亿港元 [7]

股价与交易表现 - 截至2025年10月30日收盘，公司股价报收于49.49元，当日下跌1.2% [1] - 当日成交量为2.05万手，成交额为1.02亿元，换手率为1.56% [1] - 10月30日主力资金净流出1897.48万元，占总成交额18.67% [2] 资金流向 - 当日游资资金净流入1262.23万元，占总成交额12.42% [2] - 当日散户资金净流入635.25万元，占总成交额6.25% [2] 2025年三季度整体财务业绩 - 公司前三季度主营收入10.86亿元，同比上升1.54% [3] - 前三季度归母净利润2.07亿元，同比上升30.75% [3] - 前三季度扣非净利润9884.17万元，同比下降26.52% [3] 2025年第三季度单季财务业绩 - 第三季度单季主营收入3.72亿元，同比上升12.52% [3] - 第三季度单季归母净利润1.36亿元，同比大幅上升198.16% [3][6] - 第三季度单季扣非净利润3968.77万元，同比下降2.09% [3] 盈利能力与资产状况 - 公司毛利率为60.8%，负债率为28.36% [3] - 公司投资收益为8735.98万元，财务费用为-776.69万元 [3] - 加权平均净资产收益率为11.01%，较上年同期增加2.22个百分点 [7] 非经常性损益 - 本报告期非经常性损益金额为9632.03万元，主要来源于非流动性资产处置损益9413.14万元 [9] - 年初至报告期末非经常性损益金额为1.08亿元 [9] - 扣除股份支付影响后，本报告期内归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5412.32万元，同比增长33.53% [8] 研发投入 - 第三季度研发投入为2553.22万元，同比下降25.10%，占营业收入比例为6.86% [7] - 前三季度研发投入合计为1.06亿元，同比上升5.33%，占营业收入比例为9.75% [7] 业务构成与产品进展 - 前三季度制剂产品收入8.05亿元，原料药及中间体产品收入2.62亿元，技术服务收入1173.87万元 [12] - 2025年初至公告披露日，公司累计获得7个仿制药注册批件，3个品种通过仿制药一致性评价，8个原料药备案登记号转为"A" [13] - 公司发起设立湖南弗米探针生物科技有限公司，注册资本5000万元，公司持股47.50%，主营业务为新型显影剂等产品开发 [13] 重大经营事件 - 公司盐酸贝尼地平片拟中标第十一批全国药品集中采购，拟中标价格7.19元/盒，供应区域包括福建、浙江、湖北、宁夏、海南 [13] - 子公司手性药物公司因安全生产问题被责令暂时停产，预计11月上旬复产，主要原料药及中间体产品库存相对充足 [6][14] - 公司对上海致根医药科技和湖南天玑博创生物科技的股权处置确认了投资收益，是报告期内利润大幅增长的主要原因 [10] 资产与现金流 - 报告期末公司总资产27.81亿元，较上年末增长13.06% [6][15] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为2.06亿元，同比大幅增长234.57% [7][10] - 货币资金为1.96亿元，交易性金融资产为1亿元，在建工程为2.75亿元 [15][16]

财务业绩表现 - 公司前三季度营业收入为5.59亿元，同比下降15.47% [1] - 公司前三季度归母净利润为1618.09万元，同比下降73.47% [1] - 公司前三季度扣非归母净利润为1355.45万元，同比下降67.93% [1] - 公司基本每股收益为0.07元，加权平均净资产收益率为1.35% [2] - 公司前三季度毛利率为71.79%，同比下降2.11个百分点 [2] - 公司前三季度净利率为2.90%，较上年同期下降6.33个百分点 [2] 单季度财务指标 - 2025年第三季度公司毛利率为72.27%，同比下降0.04个百分点，环比上升0.67个百分点 [2] - 2025年第三季度公司净利率为5.20%，较上年同期下降8.79个百分点，较上一季度上升4.24个百分点 [2] 费用与估值 - 2025年三季度公司期间费用为3.76亿元，较上年同期减少4851.27万元，期间费用率为67.29%，较上年同期上升3.07个百分点 [2] - 期间费用中销售费用同比减少11.62%，管理费用同比减少11.90%，研发费用同比增长7.47%，财务费用同比减少35.55% [2] - 以10月30日收盘价计算，公司市盈率（TTM）约为92.28倍，市净率（LF）约为2.16倍，市销率（TTM）约为3.31倍 [2] 股东与业务构成 - 截至2025年三季度末，公司股东总户数为3.11万户，较上半年末增加8941户，增幅40.39% [2] - 户均持股市值由上半年末的10.30万元下降至8.40万元，降幅为18.48% [2] - 公司主营业务收入构成为：妇科类74.16%，泌尿系统类17.04%，清热解毒类7.79%，其他类1.01% [3] - 公司所属申万行业为医药生物-中药Ⅱ-中药Ⅲ，所属概念板块包括医药电商、肝炎治疗、中药、创新药、仿制药等 [3] 公司基本信息 - 公司全称为贵阳新天药业股份有限公司，位于贵州省贵阳市乌当区高新北路3号 [3] - 公司成立日期为1995年8月11日，上市日期为2017年5月19日 [3] - 公司主营业务涉及中成药的研发、生产和销售 [3]

财务业绩 - 2025年第三季度营业收入71,954.86万元，同比增长7.91% [3] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润7,142.11万元，同比增长123.90% [3] - 2025年第三季度扣非净利润6,881.97万元，同比增长141.18% [3] - 2025年前三季度营业总收入228,698.11万元，同比增长18.36% [3] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润22,093.30万元，同比增长159.57% [3] - 2025年前三季度扣非净利润21,010.79万元，同比增长130.13% [3] - 2025年1-9月整体销售毛利率39.14%，同比增长3.67个百分点 [6] 业务板块表现 - 三季度收入增长主要来自制剂业务，原料药及中间体及CDMO业务收入较去年同期稳定 [3] - 沙坦类产品收入较去年同期略有下降，非沙坦类产品保持稳定增长 [3] - 2025年制剂收入2.9亿元，业务进入明确成长期 [3] - 非沙坦原料药毛利率呈现稳步上升趋势，受益于核心品种商业化放量及工艺优化 [6] - 沙坦原料药毛利率保持稳定，依托公司规模和技术优势 [6] - 前三季度公司来自规范市场的原料药收入占比已达78% [8] 战略与展望 - 公司CDMO新客户合作项目根据客户研发与生产计划协同推进 [3] - 展望2026年，制剂业务将迈入关键收获期，多个产品进入放量阶段 [3] - 制剂业务通过集采、零售及线上渠道协同发展，增强市场覆盖能力 [3] - 自2020年确立聚焦高端市场、服务全球原研企业战略，已与诺华、赛诺菲、三共及默克等多家国际原研企业建立战略合作 [8] - 已在8个仿制药原料药品种上实现供应，CDMO项目合作持续拓展 [8] 运营与资本 - 制剂业务每年制定明确KPI目标，按层级落实、按季度和月份分解，激励政策清晰 [4] - 新的制剂生产线正按规划有序建设中，预计2025年之后达到预定可使用状态 [5] - 在2025年及以前，新制剂产线资本开支不会新增折旧与摊销费用 [5] - 公司研发投入年度支出稳定在2.5亿元左右，其中制剂研发是主要构成 [8] - 核心制剂项目投入高峰期已过，预期研发费用率将随收入增长呈现逐步下降趋势 [8] - 公司秉持审慎性原则进行资产减值计提，具体金额以正式公告为准 [7]