公司股价表现 - 2026年1月19日，航亚科技股价触及涨停，涨停价为37.34元，涨幅达18.51% [1] - 公司总市值及流通市值均为95.71亿元，总成交额为5.59亿元 [1] 公司业务与战略 - 公司专注于航空发动机、燃气轮机关键零部件及医疗骨科植入锻件业务 [2] - 公司发布公告，开展7000万美元的东南亚投资，旨在强化航空与医疗产业链的国际竞争力 [2] - 全球化战略布局为公司打开了更广阔的市场空间，提升了长期发展潜力 [2] 公司研发与财务状况 - 公司持续加大研发投入，研发占比提升至8.31%，同比增长13.06% [2] - 研发投入有助于保持技术领先，提升产品竞争力，为未来业绩增长奠定基础 [2] - 公司经营活动现金流净额同比增长47.58%，现金流状况大幅改善，反映出公司经营的稳定性增强 [2] 行业与市场环境 - 近期航空航天和医疗行业受到市场关注，相关概念板块表现活跃 [2] - 同行业有类似业务的公司股价也有不同程度的上涨，形成了一定的板块联动效应 [2] 技术分析与资金流向 - 技术层面上，股价涨停前MACD指标形成金叉，KDJ指标显示超卖后拐头向上，发出积极信号 [2] - 资金流向显示有主力资金持续流入，为股价涨停提供了支撑 [2]

公司战略与全球化布局 - 公司旗下天鼎丰沙特工厂1、2号生产线正式投产，标志着全球化产能布局再添关键战略支点 [2] - 该工厂是公司践行“贸易+投资+并购”海外发展战略的核心项目，体现了“本土需求、本土研发、本土服务、赋能全球”的国际化发展理念 [2] - 公司已在全球布局近70家生产研发物流基地，在18个国家实现本土化运营，业务覆盖150多个国家和地区，构建了“研产供销服”一体化体系 [8] - 沙特工厂投产将进一步扩充公司在无纺布领域的全球产能储备，强化中东及周边市场供应能力，旨在实现“300公里半径辐射、24小时使命必达”的高效交付 [8] 产能与项目详情 - 天鼎丰沙特工厂初始规划建设4条生产线，包括2条玻纤增强型聚酯胎基布生产线及2条聚酯胎基布生产线，年产能可达2.5万吨 [2] - 工厂于2024年完成签约，2025年2月正式启动建设，此次1、2号生产线已投产 [2] - 依托中东区位优势，工厂可有效缩短产品国际运输半径，降低生产制造成本，为中东及周边区域市场提供高效、稳定的支撑保障 [2] - 随着后续产能逐步释放，公司将持续强化区域市场供应能力 [8] 产品技术与市场地位 - 天鼎丰凭借“聚酯胎基布”入选第六批湖南省制造业冠军企业名单 [4] - 其自主研发的“一步法”聚酯防粘针刺工艺，核心性能全面突破并超越传统胎基布 [4] - 自主研发的“玻纤增强型聚酯长丝胎基布”填补了国内增强型胎基布领域市场空白，使天鼎丰成为国内首批具备该产品规模化生产能力的企业 [4] - 2025年天鼎丰非织造布年发货量突破10亿平方米，与公司8亿平方米防水卷材年发货量、1200万吨砂浆粉料年产销量形成强大协同效应 [4] 智能制造与生产运营 - 公司全球生产研发物流基地整合全球顶尖装备与前沿技术，搭建了200余条国际领先生产线 [6] - 生产体系融合西门子、爱立许等国际级技术方案，构建从原料投放到成品下线的全流程信息化、自动化管控闭环 [6] - 公司全面导入5S管理、准时化生产等精益理念，结合智能仓储、AGV机器人、RFID溯源等数字化手段，实现生产过程精细化管控 [6] - 通过上述措施，公司达成了服务准时交付率100%，并推动生产成本逐年降低 [6]

凭借过硬的技术实力，旗下德力泰"高能效数字化双层辊道窑"成功入选国家工信部《建材工业鼓励推广 应用的技术和产品目录》，"高能效大产量发泡陶瓷隧道窑成套装备"纳入《国家工业资源综合利用先进 适用工艺技术设备目录》，两项核心产品均获国家权威认可，技术领先性进一步夯实。 全球化布局的持续提速，为科达制造打开了广阔的增长新空间。2025年，力泰陶机海外业务多点开花、 捷报频传，在亚洲、非洲、欧洲、南美洲等主要市场均实现重大项目突破。印度市场持续深耕，连续落 地LUMBINI、KEROVIT等多个全抛釉及卫浴项目，Rollza集团子公司高端生产线顺利投产；越南市场 表现亮眼，不仅斩获TAKAO集团第十个合作项目，与FATA公司签约的高端抛釉砖整线项目更将刷新当 地产能与窑炉长度双纪录；埃及、摩洛哥、肯尼亚、哥伦比亚等国的整线项目陆续投产或签约，逐步形 成覆盖全球主要陶瓷生产基地的市场网络，科达制造全球化领军品牌地位进一步巩固。 展望2026年，科达制造及其子公司或将继续依托深厚的技术积累与完善的全球化布局，持续聚焦高端 化、智能化、绿色化转型方向，深化"6+1"先进陶瓷领域布局，稳步拓展海内外市场。 作为建材机械领域的 ...

核心观点 - 科达制造子公司力泰陶机在2025年凭借技术创新与全球化布局取得显著成绩，核心产品获国家认可，海外市场多点突破，为母公司业绩增长注入强劲动力 [1][2] 战略与技术创新 - 公司坚定践行“压机多元化，陶机系列化”核心战略，以技术创新为内核、全球化布局为引擎 [1] - 公司深度聚焦“数智”融合趋势，推动原料处理、成型加工、烧成工艺等整线装备全面对接5A标准，以支持高端5A级陶瓷产品生产 [1] - 子公司德力泰“高能效数字化双层辊道窑”成功入选国家工信部《建材工业鼓励推广应用的技术和产品目录》 [1] - 子公司“高能效大产量发泡陶瓷隧道窑成套装备”纳入《国家工业资源综合利用先进适用工艺技术设备目录》 [1] 全球化市场拓展 - 2025年，力泰陶机海外业务在亚洲、非洲、欧洲、南美洲等主要市场实现重大项目突破 [2] - 在印度市场，公司连续落地LUMBINI、KEROVIT等多个全抛釉及卫浴项目，Rollza集团子公司高端生产线顺利投产 [2] - 在越南市场，公司斩获TAKAO集团第十个合作项目，并与FATA公司签约将刷新当地产能与窑炉长度双纪录的高端抛釉砖整线项目 [2] - 在埃及、摩洛哥、肯尼亚、哥伦比亚等国的整线项目陆续投产或签约，逐步形成覆盖全球主要陶瓷生产基地的市场网络 [2] 未来展望 - 展望2026年，公司或将继续依托技术积累与全球化布局，持续聚焦高端化、智能化、绿色化转型方向 [2] - 公司计划深化“6+1”先进陶瓷领域布局，稳步拓展海内外市场 [2]

公司近期业务动态 - 1月15日，公司向瑞典发运了32吨贵茶抹茶，为2026年全球化征程迎来“开门红”[1] - 开年以来，公司生产的抹茶已陆续发往美国、英国、沙特、马来西亚、荷兰、意大利等多个国家和地区[1] - 至1月底，公司抹茶预计发货量将突破400吨[1] 公司全球化布局与市场地位 - 公司已在马来西亚、法国等全球五个国家自主布局销售网络，设立海外前哨，构建覆盖全球的市场服务体系[1] - 公司抹茶产品已远销全球54个国家和地区，出口量连续多年位居全国前列[1] - 公司被描述为世界抹茶领军企业[1] 公司发展战略与市场前景 - 公司将持续以高品质抹茶为核心，深耕全球市场[1] - 此次出口瑞典是公司抹茶加速出海的重要一步[1] - 全球市场对优质抹茶存在旺盛需求[1]

行业宏观环境 - 2025年陶瓷行业面临国内需求下行与全球局势波动的双重挑战，在复杂环境中承压前行 [1] 公司整体表现 - 科达制造子公司科达陶机在行业逆境中展现出强劲韧性，海外业务接单与发货双双创下历史新高 [1] - 公司通过深化全球化布局与产品技术升级，稳住了基本盘，并在高端市场与国际合作中实现关键突破，成为行业寒冬中的“突围样本” [1] - 在充满挑战的2025年，科达陶机以“全球化+创新”双引擎驱动增长，在复杂环境中稳健前行 [3] 全球化布局与市场突破 - 2025年科达陶机的全球化迈入深度运营新阶段，在越南、巴西、埃及等地设立子公司并投入运营，构建本土化服务体系 [2] - 公司先后与世界第二大瓷砖制造商LAMOSA集团、中东头部陶企RAK集团签订整线项目，携手打造全球化整线标杆 [2] - 公司在发达市场取得历史性进展：陶瓷整线首次进入日本本土，压机设备首次出口欧洲，窑后整线成功打入南非最大本地陶企CTM [2] - 在印尼、塔吉克斯坦、埃及等地，公司承建的多条整线相继投产，树立了“中国制式”的海外样板 [2] 技术创新与产品升级 - 面对国内产业升级需求，公司以技术创新提供解决方案，其双层窑炉产品因在节能、增产与品质稳定性上的突出表现，助力客户顺利通过5A新国标认证 [3] - 年内，第20000台陶瓷磨边机下线，见证了公司在深加工领域的深厚积淀与市场认可 [3] - 压机产品经过全方位升级与严苛测试，首次成功进入欧洲高端市场 [3] - 岩板柔性成型系统等创新技术，助力客户生产出行业领先的最宽规格岩板 [3] - 技术突破夯实了公司从单机到整线的全链条竞争力 [3] 战略与未来展望 - 公司通过技术升级助力国内产业向绿色、高品质方向发展 [3] - 面向未来，科达陶机仍将坚持技术为核、全球运营的战略主线，持续赋能行业高质量发展 [3]

2025年年度业绩预告核心数据 - 预计2025年全年营业收入40.37~42.16亿元，同比增长13.00%~18.00% [1] - 预计2025年全年归母净利润5.40~6.60亿元，同比增长114.69%~162.40% [1] - 预计2025年全年扣非后归母净利润2.20~2.60亿元，同比增长-7.60%~9.20% [1] - 预计2025年第四季度营业收入11.55~13.34亿元，同比增长11.72%~29.03% [1] - 预计2025年第四季度归母净利润3.62~4.82亿元，同比增长355.16%~506.06% [1] - 预计2025年第四季度扣非后归母净利润0.52~0.92亿元，同比下降44.49%~1.89% [1] 营收增长驱动因素与业务展望 - 2025年营收增长主要系业务波动不利影响显著缓解，创新消费电子、汽车电子和健康环境等板块业务协同稳定发展 [2] - 汽车电子行业竞争加剧影响该业务盈利能力，公司将通过强化明星产品技术壁垒、依托墨西哥基地深化全球布局及向新品类延伸来扩大市场份额 [2] - 健康环境业务凭借核心客户项目量产在2025年第三季度实现快速增长，后续将通过深化合作与拓展产品线持续贡献收入增量 [2] - E-bike产品库存已回归健康水平，需求正逐步回暖 [2] 净利润大幅增长原因与费用支出 - 2025年及第四季度归母净利润同比大幅增长，主要系公司持有的参股公司股份产生较大的公允价值变动收益，预计增加归母净利润3.81亿元 [3] - 扣非净利润与上年同期基本持平，主要由于公司费用增长 [3] - 费用增长原因包括：坚持创新驱动加大技术研发投入、开拓新业务新产品新客户、深化国际化布局 [3] - 2025年实施新一期股权激励计划，新增股份支付费用2006.52万元 [3] - 汇率波动也对费用产生影响 [3] 定增募资与战略布局 - 2025年12月3日发布定增募集说明书，拟募集资金不超过8亿元 [4] - 募集资金将重点投向马来西亚智造基地扩建及墨西哥智造基地建设项目，以完善亚洲、欧洲及美洲的“大三角”全球布局 [4] - 部分资金将用于扩大健康环境产品矩阵，升级优化产品结构，开拓高附加值高利润业务板块 [4] - 部分资金将投入研发中心升级项目，深化新兴技术领域布局，提升技术壁垒和产品附加值 [4] - 定增整体旨在优化公司资本结构，增强盈利能力和抗风险能力 [4] 公司定位与未来业绩预测 - 公司是创新消费电子与物联网领域的平台型企业，基础研发实力扎实，UDM体系行业领先，智能制造服务优势显著 [5] - 通过持续加大研发投入，在汽车电子、健康产品等领域的创新性布局持续完善，产品矩阵不断扩容 [5] - 各业务订单回暖，公司有望实现盈利增长，中长期成长动能充足 [5] - 预计公司2025-2027年营业收入分别为42.38、52.35、62.71亿元，同比增长18.63%、23.51%、19.80% [5] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.45、4.91、5.88亿元，同比增长116.76%、-10.01%、19.83% [5]

2025年业绩表现与市场地位 - 公司于2025年第四季度首次实现季度盈利 [2] - 2025年全年电池总出货量达41GWh，同比增长53%，增速超过行业平均水平 [2] - 2025年1-11月，公司动力电池全球装机量排名第九，海外装机量增速高达321%，成为全球增速最快的电池企业之一 [2] - 同期国内装车量排名第七，在增程混动、三元锂电池细分领域分别稳居第三和第四位 [2] - 2025年获得超过7家新定点客户和超过25个新定点项目，包括现代汽车、VinFast、Smart、Impack、雷达汽车、福田汽车及欧洲的Lion Smart，并已开始交付 [2] 核心产品与市场应用 - 短刀电池作为核心产品获得市场高度认可，自2022年推出以来累计出货量已超过100万套，成为市场增速最快的电池品类之一 [3] - 短刀电池配套多款主力车型实现热销，例如：哈弗插混年交付超8万辆、欧拉纯电超3万辆、银河纯电超10万辆、银河插混超14万辆、斯特兰蒂斯11万辆、VinFast Limo7交付4万辆 [3] - 公司海外出货占比超过30%，与Stellantis、宝马MINI等国际车企深度合作，泰国工厂已实现盈利运营 [3] - 海外动力电池订单预计在2026年达到20GWh [3] 储能业务发展 - 储能业务海外占比同样超过30%，产品已进入全球30余个国家 [3] - 储能签约订单超2GWh，其中海外订单占比超过50% [3] - 公司在大容量电芯（588Ah、866Ah）技术上领先，推动了系统能量密度的提升 [3] - 储能板块新增了首航新能源、Adani、BATTR等战略级客户，并在户用储能领域拓展了麦田能源、艾罗能源等新伙伴 [4] 2026年行业展望与公司目标 - 预计2026年全球电动汽车销量有望突破3000万辆，市场渗透率进一步提升 [6] - 中国纯电动市场增速回落，但单车带电量显著提升；欧美增速放缓，东南亚、南美等新兴市场将进入高速爆发期 [6] - 全球储能市场新增装机规模将继续突破，海外订单集中交付，大型储能、工商业储能及户用储能需求旺盛 [7] - 公司目标在2026年实现电池出货61GWh，同比增长50%，并力争实现全年盈利 [7] - 公司预计2026年新搭载车型将超过30款，海外业务占比仍将超过30%，储能业务增速预计超过200%，并计划开拓超过20个新项目 [10] 2026年新产品与技术布局 - 推出“堡垒2.0”电池包，是全球电量最大的80kWh插混电池包，支持峰值6C快充，纯电续航超400km，适用于D级插混车 [8] - 推出“蜂行短刀2.0”电池，聚焦10-20万元级纯电车型，主打800V-6C快充技术，10分钟可充电至80% [9] - 针对储能市场推出多款电芯：588Ah叠片储能电芯循环寿命超1万次，能效高于96.5%；684Ah叠片储能电芯（补锂版）循环寿命达1.5万次；661Ah补锂储能电芯循环寿命达1.5万次；866Ah下一代储能电芯采用龙鳞甲技术，可使系统容量达6.9MWh，成本降低5%，电池包数量减少25% [9] - 布局新兴领域：推出用于低空飞行器的21Ah软包半固态电芯，能量密度达342Wh/kg，支持持续5C、峰值8C放电，符合DO-311A航空安全标准 [9] - 推出适用于无人物流车的10-50kWh电池系列，支持全温域运行，并提供5年20万公里超长质保 [10] 全球化与资本规划 - 公司在德国、印度等地签署战略合作协议，以构建本土化供应链与服务体，降低运输与运营成本 [5] - 公司最新的IPO规划已在积极推进中 [11]

公司运营与产能 - 公司泰国工厂已于2025年4月进入常态化生产 [1] - 泰国工厂目前处于产能快速爬坡阶段 [1] - 泰国工厂主要承接美国市场订单 [1] 公司战略与竞争力 - 公司将通过规模效应释放及智能制造水平提升来持续推进降本增效 [1] - 公司旨在强化其全球市场供应能力 [1]

文章核心观点 - 2025年至2026年初，新能源重卡行业融资热度持续，但资本逻辑已从早期追逐技术概念转向高度重视商业化落地能力、规模化交付及生态整合[1] - 行业融资呈现极致的“马太效应”，资金高度集中于头部企业，而尾部企业面临巨大生存压力，行业洗牌加速[2][3] - 未来行业竞争将围绕技术路线深耕、生态壁垒构建与全球化布局展开，企业需从车辆制造商向“运力生态运营商”转型以突破同质化竞争[6][7][8] 01 融资分化加剧 - 2025年行业融资总额约80亿元，其中头部5家新势力企业占据70%以上的份额[2] - 卡文新能源于2025年6月完成超12亿元Pre-A轮融资，资金投入研发、生态建设与流动资金[2] - 速豹科技累计获得超10亿元战略融资，用于800V高压平台自研及欧洲车型eTopas的准入认证与量产[2] - 伯镭科技获得超10亿元融资，创下矿区无人驾驶赛道年度融资纪录[2] - 九识智能在2025年10月完成1亿美元B4轮融资，其B轮系列融资总额逼近4亿美元，并中标中国邮政7000辆无人车大单[2] - 其他细分赛道头部企业也获大额融资，如海珀特获4.5亿元A轮融资，零一汽车获5亿元A轮融资，醇氢科技获超2亿美元第三轮融资[3] - 尾部企业融资成本飙升至10%以上，远高于头部企业的3.5%-5%，融资间隔超过12个月成为常态，部分企业出现拖欠工资、团队出走等问题[3] 02 从“追概念”到“重落地” - 资本更倾向于投向已完成初步场景验证、具备规模化交付潜力的企业，场景化落地与交付数据成为核心门槛[4] - DeepWay在2022年至2025年上半年累计交付新能源重卡约6400台，营收从0飙升至15.06亿元，估值突破540亿元[4] - 质子汽车2025年销量达8000辆，纯电车型同比增长357%，并实现氢能重卡量产出口[5] - 零一汽车累计交付近700台智能重卡，运营里程超2500万公里，在部分地区复购率达70%[5] - 投资方构成以科技巨头、产业资本、财务资本的联合加注模式为主，通过跨界协同为企业整合技术、制造、场景等全链条资源[5] - 资金流向高度集中，新能源三电、智驾研发投入占比超60%，其次为补能网络建设与产能扩张[5] 03 生态与出海成破局关键 - 技术路线呈现纯电与氢能双线并行、差异化发展格局，甲醇等另类路线也有望突破[6] - 纯电重卡在封闭或中短途场景加速渗透，速豹科技的800V平台已实现节能6%、充电提速40%[6] - 氢能重卡聚焦干线物流，海珀特新一代氢能重卡H49百公里氢耗低至7.1公斤，计划2026年量产[6] - 醇氢科技运营车辆超5万辆，累计里程超230亿公里，构建了“绿醇制备-加注-车辆运营”的生态闭环[6] - 生态构建成为突破同质化竞争的核心，企业需向“运力生态运营商”转型，打通“车+能+场景+服务”全链条[7] - 卡文新能源构建“纯电+氢能”双技术路线覆盖全物流场景，九识智能在城配场景累计完成3亿件订单以构建数据与网络壁垒[7] - 出海成为头部企业扩大市场的关键，速豹科技eTopas 600车型已获欧洲准入认证并计划2026年交付，质子汽车已实现氢能重卡量产出口[8] - 出海面临技术合规、渠道建设、地缘政治等挑战，要求企业具备核心技术、完善供应链与本地化运营能力[8]