黄金及贵金属市场动态 - 1月15日COMEX黄金期货交投于4608美元/盎司附近，金价在震荡下跌后小幅回升 [1] - 全球地缘政治局势持续恶化、特朗普政府带来的经济前景与货币价值不确定性、实物黄金白银短缺以及美联储独立性遭遇威胁，共同为贵金属价格提供重要支撑 [1] - 花旗表示目前贵金属市场处于前所未有的高价趋势中 [1] 美国贸易政策动向 - 特朗普发布总统公告，将暂缓对关键矿产进口征收关税 [1] - 美国商务部调查后，美国政府转而寻求通过外国谈判达成协议，以确保美国拥有充足的关键矿产供应并降低供应链脆弱性 [1] 相关金融产品表现 - 截至A股收盘，黄金ETF华夏(518850)下跌0.57% [1] - 黄金股ETF(159562)上涨0.87% [1] - 有色金属ETF基金(516650)上涨1.27% [1] 市场情绪与资金流向 - 贸易摩擦与地缘冲突释放缓和信号，导致避险资金回流 [1]

黄金与白银期货价格表现 - 2026年2月黄金期货价格上涨39.8美元，收于每盎司4634.2美元，涨幅为0.87% [1] - 黄金价格盘中刷新历史新高至每盎司4650.5美元 [1] - 3月交割的白银期货价格上涨632.5美分，收于每盎司93.185美元，涨幅为7.28% [1] - 白银价格强劲突破93美元/盎司关口，高点触及93.560美元 [1] 市场驱动因素 - 地缘政治局势动荡导致贵金属市场持续受到避险买盘的追捧 [1] - 美国总统特朗普关于伊朗局势的观望言论，导致15日亚洲交易时段早盘金银价格不同程度回落 [2] 美国经济数据 - 美国2025年11月生产者价格指数（PPI）环比上涨0.2%，高于10月份的0.1% [1] - 美国2025年11月PPI按年率计算从10月的2.8%升至3.0%，高于市场预期的2.7% [1] - 美国2025年11月核心PPI从2.9%小幅升至3.0%，高于市场预期的2.7% [1] - 美国2025年11月零售销售额环比增长0.6%，创7月以来最大增幅，扭转了10月份修正后的0.1%的降幅，并超过0.4%的增幅预期 [1]

黄金与白银期货价格表现 - 2026年2月黄金期货价格上涨39.8美元，收于每盎司4634.2美元，涨幅为0.87% [1] - 黄金价格盘中刷新历史新高至每盎司4650.5美元 [1] - 3月交割的白银期货价格上涨632.5美分，收于每盎司93.185美元，涨幅为7.28% [1] - 白银价格强劲突破93美元/盎司关口，高点触及93.560美元 [1] 市场价格驱动因素 - 地缘政治局势动荡导致贵金属市场持续受到避险买盘追捧 [1] - 美国总统特朗普关于伊朗局势的观望言论导致15日亚洲交易时段早盘金银价格不同程度回落 [2] 美国经济数据 - 美国2025年11月生产者价格指数环比上涨0.2%，高于10月的0.1%，按年率计算从10月的2.8%升至3.0% [1] - 美国2025年11月核心生产者价格指数按年率计算从2.9%小幅升至3.0% [1] - 美国2025年11月零售销售额环比增长0.6%，创7月以来最大增幅，扭转了10月修正后的0.1%降幅 [1]

国内品牌金价行情 - 2026年1月14日，国内黄金市场出现普涨行情，绝大多数品牌金价显著上调 [1] - 周生生报价1438元/克，上涨6元，为市场最高价；菜百黄金报价1392元/克，价格未变动，为市场最低价；市场高低价差扩大至46元/克 [1] - 主要品牌如六福、周大福、周六福、金至尊、潮宏基、周大生等金价上调10元/克，老庙黄金与老凤祥黄金上调8元/克 [1] - 周生生铂金饰品价格上涨21元/克，报948元/克 [1] 黄金回收价格行情 - 2026年1月14日，黄金回收价格持续上涨，不同品牌回收价差较大 [2] - 黄金回收参考价中，菜百黄金报价1060.10元/克，周生生黄金报价1049.80元/克，老凤祥黄金报价1025.02元/克，周大福黄金报价1000.00元/克 [2] 国际金价与市场动态 - 现货黄金价格在昨日创历史新高后，因市场获利了结收报4585.29美元/盎司，跌幅0.28% [4] - 截至2026年1月14日发稿，现货黄金重新上涨，暂报4625.01美元/盎司，涨幅0.87% [4] - 地缘政治紧张局势，如美国总统特朗普取消与伊朗官员会晤并称伊朗将“付出巨大代价”，以及对美联储政策独立性的担忧，持续为黄金提供支撑 [4] - 市场对美联储降息预期较低，据CME“美联储观察”数据，1月降息预期仅2.8%，3月降息预期为27.4% [4] - 分析指出，紧张的地缘政治局势和央行购金为金价提供了强力支撑，现货黄金仍有上涨空间 [4]

韩元汇率表现 - 韩元兑美元汇率连续第九个交易日下跌，创下自2008年以来最长的连跌纪录 [1] - 韩元兑美元汇率一度下跌0.4%，至1,473.40韩元兑1美元，使其跌幅从去年底的约1,440韩元进一步扩大至2%以上 [1] - 尽管有关部门努力稳定汇率，但迄今为止未能转变市场情绪 [1] 汇率承压原因 - 不利的外部环境以及持续的供需失衡令韩元承压 [1] - 受拉美和中东地缘政治局势紧张以及美国经济数据强劲的支撑，美元持续走强，这已基本抹去了韩元在2025年底录得的涨幅 [1] 资本流动情况 - 韩国本土投资者继续将资金转移至海外 [1] - 韩国国内对海外资产的需求依然坚挺 [1] - 外国投资者继续净卖出韩国股票 [1]

分组1：报告行业投资评级 未提及相关内容 分组2：报告的核心观点 - 抢运或致短期高运价 02合约易涨难跌；04合约需关注实际抢运情况，短期向上情绪或较强烈，抢运使2 - 4月下跌斜率减缓，但实际抢运规模可能有限，需持续关注抢运影响及后续逢高空04的机会 [3] - 出口退税调整利空远月，但近期地缘升温，远月短期或仍震荡运行，整体仍以逢高空10思路为主 [3] 分组3：根据相关目录分别进行总结 合约情况 - EC2602昨日收盘价1729.8，涨幅1.40%，基差66.0，成交量11327，持仓量17703，持仓变动 - 2305；EC2604收盘价1144.5，跌幅1.62%，基差651.3，成交量13495，持仓量29021，持仓变动1247；EC2606收盘价1425.8，涨幅0.76%，基差370.0，成交量447，持仓量2505，持仓变动29；EC2608收盘价1525.7，跌幅0.11%，基差270.1，成交量75，持仓量1215，持仓变动15；EC2610收盘价1102.2，跌幅0.27%，基差693.6，成交量777，持仓量6662，持仓变动43 [2] - EC2502 - 2604月差前一日为585.3，前两日为542.7，前三日为597.1，日环比42.6，周环比F722；EC2504 - 2606月差前一日为 - 281.3，前两日为 - 251.7，前三日为 - 240.9，日环比 - 29.6，周环比 - 90.3 [2] 现货情况 - 欧线现货SCEIS指标更新频率为包周一，2026/1/5公布，单位为点，本期1795.83，前一期1742.64，前两期1589.20，本期涨幅3.05%，上期涨幅9.66%；SCFI指标更新频率为包周行，2026/1/9公布，单位为美元/TEU，本期1719，前一期数据缺失，前两期1690，本期涨幅1.772%，上期涨幅数据缺失 [2] - Week2：MSK平开2500美金，汉堡2600（ + 100）；PA部分跌价，OA涨价，中枢2860美金，折盘约2000点；Week3：MSK开舱 + 100，其余联盟小跌，PA2600（YML一航线2400），PA2800 - 2900美金，中枢2750美金，折盘约1930点；Week4：MSK开舱 + 100，其余船司大多暂未调价 [4] 消息面 - 1/11消息，以军被曝计划3月对加沙地带发动新一轮打击，目标是将“黄线”向西推移至沿海地区，扩大对加沙地带控制范围 [5] - 1/11消息，以军目前没有对伊朗的进攻意图，但做好防御准备并为应对突发状况进行部署 [5] - 1/9消息，财政部自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税，涉及锂的原电池及原电池组、镍氢蓄电池、锂离子蓄电池 [5]

地缘政治紧张局势 - 以色列对美国可能干涉伊朗当前局势保持高度警惕 [1] - 以色列总理内塔尼亚胡与美国国务卿鲁比奥通电话讨论美国干涉伊朗局势的可能性 [3] - 美国总统特朗普在多个场合称美国正密切关注伊朗局势 威胁或对伊朗进行严厉打击 [3] 伊朗国内动荡与外部指控 - 伊朗因物价上涨和货币贬值爆发示威活动 多地发生骚乱并造成人员伤亡 [3] - 伊朗最高国家安全委员会声明称 在美国和以色列策划和控制下 抗议活动演变为对国家安全的破坏 [3] - 伊朗军方表示将捍卫国家利益 保护战略基础设施和公共财产 并敦促人民团结起来挫败敌人的阴谋 [3] 美国潜在的军事干预 - 美国《纽约时报》援引匿名美国官员的话报道称 特朗普已听取关于军事打击伊朗方案的汇报 [3] - 特朗普尚未做出最终决定 但正认真考虑授权美军发动军事打击 [3] - 特朗普在社交媒体上发文再次威胁干涉伊朗局势 称美国随时准备提供帮助 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周沥青开工率环比回落，预计近期沥青期价波动较大，远月沥青/近月原油偏强震荡，关注委内瑞拉局势和国内炼厂原料短缺情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 供应端，本周沥青开工率环比回落2.0个百分点至25.4%，1月国内沥青预计排产200万吨，环比减7.3%，同比减12.1% [1] - 本周沥青下游各行业开工率多数下跌，全国出货量环比减少20.05%至21.03万吨，炼厂库存率环比上升，处于近年同期最低位附近 [1] - 美国突袭委内瑞拉影响国内沥青生产和成本，下周华东主力炼厂间歇复产，但山东部分炼厂停产，沥青开工维持低位 [1] - 北方道路施工收尾，刚性需求放缓，冬储需求释放，南方需求一般，山东地区沥青价格上涨，基差中性偏低 [1] 期现行情 - 期货方面，今日沥青期货2603合约上涨0.51%至3171元/吨，持仓量增加1325至225659手 [2] 基差方面 - 山东地区主流市场价涨至3080元/吨，沥青03合约基差下跌至 -91元/吨，处于中性偏低水平 [3] 基本面跟踪 - 供应端，部分炼厂停产，沥青开工率环比回落，1 - 11月公路建设等投资同比负增长 [4] - 截至1月2日当周，沥青下游各行业开工率多数稳定，道路沥青开工环比持平 [4] - 截至1月9日当周，沥青炼厂库存率环比上升0.5个百分点至13.4%，处于近年同期最低位附近 [4]

市场整体状态与驱动因素 - 全球市场在关键宏观数据发布窗口临近之际进入降速运行状态，观望情绪抬升 [1] - 市场对美联储政策路径的重新定价明显升温，资产定价整体偏向防御思路，区间交易特征明显 [1][2] - 地缘政治局势是影响市场风险偏好的重要背景因素，对避险资产形成中长期托底 [2] 美元走势分析 - 美元维持强势格局，美元指数连续第三个交易日收高，本周累计涨幅超过0.5%，并刷新近一个月高位 [1] - 近期公布的美国贸易数据及初请失业金人数整体表现稳健，对美元短线走势形成支撑 [2] - 在美元偏强背景下，主要非美货币整体承压，欧元、英镑延续回调，美元兑日元逼近阶段性高位 [2] 黄金价格分析 - 黄金价格围绕4470美元上方运行，整体处于近期形成的震荡区间之内 [1] - 美联储政策立场偏向宽松及地缘局势不确定性为金价提供底部支撑，但在非农数据公布前，市场明显降低方向性押注，追价意愿有限 [1] - 美元走势对金价形成阶段性牵制，压制了黄金多头在高位继续加仓的意愿 [1] 关键宏观数据预期 - 市场普遍预计美国12月新增非农就业岗位规模约为6万个，失业率或由4.6%小幅回落至4.5% [2] - 该数据被视为衡量美国劳动力市场韧性的关键窗口，也将为美联储后续政策节奏提供新的参考依据 [2] - 目前利率市场仍认为年内存在进一步降息空间，但节奏与时点高度依赖后续数据表现 [2] 市场展望 - 随着关键数据落地，市场定价或出现新的调整，短期波动风险仍需持续关注 [3] - 在非农就业报告公布前，市场进入典型的风险观望阶段 [3]

市场整体格局 - 全球金融市场在关键宏观数据公布前整体维持谨慎运行格局 交易情绪明显趋于克制[1] - 市场进入典型的“观望期” 在非农就业报告公布前 资产定价更倾向于防御策略与区间操作[2][3] 美元表现 - 美元指数连续第三个交易日收高 本周累计涨幅超过0.5% 并刷新近一个月高位[1] - 美元在非农前保持相对强势 近期公布的美国贸易相关数据及初请失业金人数表现优于市场预期 强化了短期美元的基本面支撑[2] - 美元走势成为限制黄金进一步上行的关键因素[1] 黄金表现 - 黄金价格围绕4470美元一线震荡运行 整体仍处于近期形成的区间范围内 在高位运行中暂未形成有效突破[1] - 黄金在美联储政策立场偏向宽松及地缘局势不确定性支撑下稳守高位 但美元走强抑制了多头在高位继续加仓的动力[1][2] - 地缘政治局势对黄金等避险资产形成中长期支撑[2] 外汇市场 - 非美货币整体承压 欧元与英镑延续回调走势 澳元在触及阶段性高点后转入震荡回落[2] - 美元兑日元在美元整体走强背景下逼近阶段性高位[2] 关键宏观数据预期 - 市场普遍预期美国12月非农就业新增岗位约为6万个 失业率可能由4.6%小幅回落至4.5%[2] - 该数据被视为衡量美国劳动力市场韧性的关键观察点 也将为美联储后续政策节奏提供重要参考[2] 货币政策前景 - 当前利率市场仍认为年内存在进一步降息空间 但具体节奏与时点高度依赖后续数据表现[2] - 市场对美联储政策路径的再评估进入敏感阶段[1] 后续展望 - 随着关键数据落地 市场或迎来新一轮定价调整 短期波动风险仍需持续关注[3]