医保政策与制度完善 - 全国生育保险参保人数达2.53亿人 1-6月生育保险待遇支出678.32亿元 [1] - 5省份实现政策范围内住院分娩医疗费用全额保障 18省份实现生育津贴直接发放给参保人 [1] - 鼓励有条件的地区将灵活就业人员、农民工、新就业形态人员纳入生育保险覆盖范围 [1][3] - 探索制定产前检查项目基本服务包 逐步将适宜的分娩镇痛项目纳入基金支付范围 [3] - 2025年底全国基本实现职工医保个人账户资金跨省共济使用 [2] 医保支付与结算机制 - 创新实施预付金制度 29省份预付医保资金786亿元 [1] - 全国超90%统筹地区实现即时结算 拨付时限压缩至申报后20个工作日内 [1] - 积极推进医保基金对医药集采企业直接结算 平均结算周期压缩至30天以内 [1][2] - 启动制定按病种付费3.0版分组方案 逐步扩大医保基金对医药机构即时结算范围 [2] - 探索开展集采协议期满后全国统一接续采购 降低企业逐省投标成本 [2] 创新药支持与产业发展 - 落实《支持创新药高质量发展的若干措施》制定商业健康保险创新药目录 [1][2] - 开展2025年度国家医保药品目录调整 充分体现支持真创新、真支持创新、支持差异化创新 [2] - 健全完善全周期、全渠道药品价格形成机制 [2] - 赋能医药产业创新 助力医药机构、高校、科研院所开展药物经济学等研究 [3] 健康服务与保障拓展 - 引导慈善等社会力量参与救助保障 支持商业健康保险将基本医保目录外合理医疗费用纳入保障范围 [2] - 支持商业健康保险全方位参与疾病预防、慢病管理等健康服务 [2] - 全面实施长期护理保险 合理规划配置定点长护服务机构 [3] - 鼓励商保机构开发商业长期护理保险产品 推进长期照护师培训和职业技能等级认定 [3] 医保数字化转型 - 实现医保制度从被动支付转向主动赋能 从疾病补偿转向健康投资 [3] - 推动医保与科技融合 带动新型医疗服务、AI健康管理、智慧养老等产业链 [3] - 助力开展疾病预测建模、疾病归因分析等研究 [3]

医保政策与制度完善 - 全国生育保险参保人数达2.53亿人，1-6月生育保险待遇支出678.32亿元，5个省份实现住院分娩医疗费用全额保障，18个省份实现生育津贴直接发放 [1] - 创新实施预付金制度，29个省份预付医保资金786亿元，全国超90%统筹地区实现即时结算，拨付时限压缩至20个工作日内 [1] - 医保基金对医药集采企业直接结算，平均结算周期压缩至30天以内 [1] - 鼓励有条件的地区将灵活就业人员、农民工、新就业形态人员纳入生育保险覆盖范围 [1][3] - 探索制定产前检查项目基本服务包，逐步将分娩镇痛项目纳入基金支付范围 [3] 医药产业创新与支持 - 落实《支持创新药高质量发展的若干措施》，制定商业健康保险创新药目录，体现"支持真创新、真支持创新、支持差异化创新" [2] - 开展2025年度国家医保药品目录调整，探索集采协议期满后全国统一接续采购，降低企业逐省投标成本 [2] - 健全完善全周期、全渠道药品价格形成机制，积极推进医保基金对医药集采企业直接结算 [2] 医疗服务与支付改革 - 发挥医保支付引导作用，促进分级诊疗，启动制定按病种付费3.0版分组方案，逐步扩大医保基金对医药机构即时结算范围 [2] - 深化医疗服务价格改革，以法治精神和契约精神分配结余给守法守规的定点医药机构 [2] - 合理规划配置定点长护服务机构，支持基层医疗机构提供长期护理服务，鼓励商保机构开发商业长期护理保险产品 [3] 健康保障与数智化转型 - 稳步提高普通门诊、门诊慢性病和特殊疾病保障水平，引导慈善等社会力量参与救助保障 [2] - 支持商业健康保险将基本医保目录外合理医疗费用纳入保障范围，全方位参与疾病预防、慢病管理等健康服务 [2] - 2025年底全国基本实现职工医保个人账户资金跨省共济使用 [2] - 推进医保数智化，从"被动支付"转向"主动赋能"，助力医药机构、高校、科研院所开展疾病预测建模、药物经济学等研究 [3] - 推动医保与科技融合，带动新型医疗服务、AI健康管理、智慧养老等产业链 [3]

智慧养老产业概述 - 智慧养老产业核心在于将智能技术应用于养老服务 通过智慧健康养老云平台整合人、物、信息及服务资源 解决服务供给与老年人需求匹配问题[1] - 在中国老年人群快速增长与养老服务人员短缺背景下 智慧养老成为产业重要内容及推动养老服务升级的关键力量[1] - 产业发展依赖金融支持 商业银行在资本市场对初创及研发阶段投入不足的情况下承担重要角色[1] 商业银行支持模式 - 跨界融合模式：整合银行与保险等机构资源 创新养老金融服务模式 例如2024年11月浦发银行与中国太保寿险联合推出"康养芯空间" 整合康养服务与养老金融资源[2] - 多元化服务模式：针对康复辅助器具制造、适老化改造、医疗科技等领域提供多样化金融支持 例如中国银行江苏省分行推出涵盖结算、授信、贸易融资等一揽子服务方案 并通过手机银行"银发地图"平台提供推广支持[2] - 智慧养老金融服务体系：银行通过与养老服务机构、老年大学合作 依托金融科技搭建服务平台 例如2024年工商银行推出"银发产业云"平台 农业银行集成信息技术落地智能健康监测、呼叫及食堂管理系统[3] - 风险管控数字化：通过整合内外部数据资源提升风险监测灵敏度 例如工商银行构建企业级隐私计算平台促进医疗、健康等多方数据合作 建设银行打造"四位一体"安心养老云平台实现数据共享与风险监测[4] - 精准分类授信：根据养老服务机构、智能设备制造商、健康管理平台等细分类型提供定制化产品 例如上海银行为普惠性养老机构提供优先授信、优惠利率及绿色审批通道[5] 产业融资难点 - 金融服务难以精准对接：企业展业模式多元且行业处于起步阶段 融资需求个性化强 技术更新快导致研发投入需求大 变现周期长且现金流不稳定[6] - 无形资产估值困难：知识产权、专利技术等资产缺乏标准评估体系 抵押品价值难以快速定价 导致银行业务模式难以批量复制[6] - 融资来源单一：养老产业金融发展不平衡 保险公司投资受限 金融机构因牌照、人才不足导致创新与服务意愿低 企业自身融资渠道有限[7] - 轻资产企业适配困难：智慧养老企业多以轻资产为主 缺乏传统抵押物 与银行重资产、重抵押的审批模式不匹配[7] 发展建议 - 关注政策与区域布局：密切跟踪国家政策指引 例如对接工信部每年发布的养老产业名单企业 在老龄化程度高的上海及数字化水平高的深圳等地区探索可复制经验[8] - 加强市场研究与需求对接：分析细分领域供需变化 针对不同阶段企业提供个性化服务 优化授信审批模式 综合考量技术研发能力及行业影响力等非财务因素[9] - 提升无形资产评估能力：对接国家知识产权部门获取多维信息 完善内部评估机制与专业团队建设 加强与外部中介机构合作提高评估专业性[9] - 提供综合化金融服务：通过投贷联动满足初创及成长期企业股权融资需求 利用金融租赁子公司支持重资产项目 为出口占比较大企业提供贸易融资及跨境支付服务[10] - 强化风险防范能力：利用政策性融资工具如贴息贷款降低融资成本 通过AI、大数据技术深度挖掘行业数据 接入大模型技术辅助风险评估 建立多方合作机制降低单一机构风险[11]

我国老龄化现状与政策背景 - 截至2024年底65岁及以上人口达2.2亿人占全国人口15.6%标志着我国已进入中度老龄化社会 [1] - 民政部等24部门联合印发《关于进一步促进养老服务消费提升老年人生活品质的若干措施》提出拓展养老服务消费新场景新业态 [1] - 民政部商务部于2024年7月至12月举办全国"养老服务消费季"活动推动养老事业产业协同发展 [1] 养老服务供给现状 - 居家养老服务方面支持建设家庭养老床位44.1万张提供居家养老上门服务79.8万人次完成208万户特殊困难老年人家庭适老化改造 [2] - 社区养老服务机构和设施达36.6万个老年助餐点7.5万个2024年中央财政投入3亿元支持助餐服务 [3] - 机构照护方面养老机构和设施40.6万个养老床位799.3万张其中护理型床位占比达65.7% [3] - 农村养老服务方面2024年中央财政安排2.96亿元支持县域养老服务体系创新试点 [3] 智慧养老发展 - 工信部等部门累计发布4批智慧健康养老产品及服务推广目录涵盖健康管理类老年辅助器具类等产品 [8] - 上海市建成77家"智慧养老院"推广应用"养老院+互联网医院"156家 [9] - 科技部组织实施"智能机器人""主动健康和人口老龄化科技应对"等重点专项支持老年健康等领域科研攻关 [9] - 已有通用技术集团华润集团等十余家央企开拓养老服务市场 [10] 行业融合创新 - 医养结合方面贵州省建成医养结合机构162个形成"养中有医""医中有养"等多种模式 [13] - 文化养老方面山东省新泰市举办和圣书院国学体验活动湖南省怀化市开办非遗银龄大课堂 [14] - 旅居养老方面沈阳铁道文旅集团开发"候鸟式养老"线路青岛专列串联云贵赣等地并实现跨境联运 [14] - 老年教育方面浙江省打造15分钟老年教育学习圈湖北省襄阳市构建"一藤多瓜"办学新模式 [16] 平台化养老服务 - 上海市居家环境适老化改造服务平台服务企业数量从10家增至60家左右 [18] - 广西南宁"互联网+医疗健康"平台2025年上半年完成在线诊疗29万例次上门护理服务2.9万例 [19] - 济南市历下区创新推出"银发市集"链接150余项养老服务项目 [20] - 北京海淀半壁店长者照护之家依托智慧养老照护平台实现全生命周期服务 [20]

行业背景与核心观点 - 医养结合服务是释放养老服务消费潜力的核心引擎 在人口老龄化加速与消费升级双重背景下推动银发经济发展 [1] 制约医养结合服务消费意愿的因素 - 认知观念因素：老年人对医养结合认知度不高 传统家庭养老观念导致机构养老被视为子女责任缺失 消费意愿总体偏低 [2] - 经济负担因素：超过四成消费者认为养老机构收费合理性一般 服务质量满意度仅为62.03% 收入有限难以承担高费用 康复护理及长期照护保险制度未完善 [2] - 服务质量因素：供给结构不合理 产品服务同质化严重 服务内容单一缺乏个性化定制 医疗与养老服务融合度不够 [2] - 行政管理因素：政策落实不到位 卫健/民政/医保等部门权责交叉形成碎片化管理 补贴申领流程复杂 民营机构准入门槛高 税收优惠和财政补贴支持不足 [3] 政策驱动与制度框架构建 - 将医养结合纳入城乡整体发展规划 推动基层卫生机构与养老机构毗邻建设 打破资源壁垒实现医疗资源统筹调配 [4] - 完善土地/规划/财政/税收等配套政策吸引社会资本投入 建立长期护理保险制度 探索政府财政投入/个人缴费/医保基金划转/社会捐助等多渠道筹资机制 [4] - 支持智慧养老发展 出台专项政策鼓励远程医疗诊断/慢性病监测/在线健康咨询等服务 引入区块链技术搭建数据共享平台 [4] 服务创新与消费环境优化 - 居家养老占比90% 积极探索家庭病床+上门服务模式 医疗机构与养老机构签约合作8.7万对 医养结合机构7800多家 床位总数200万张 [5] - 加强养老服务市场监管 建立质量评价体系和投诉处理机制 加快服务设施建设优化消费环境 [5] - 拓展养老+旅游/文化/体育等融合模式 开发老年旅游专线/文化活动/体育设施 满足健康管理/文化娱乐等多元化需求 [5] 产业融合与生态构建 - 应用物联网/AI/大数据等智慧养老技术 通过智能穿戴设备实现健康实时监测与紧急救援 打造综合性智慧养老系统 [6] - 江苏发展生态康养/中医药膳新业态 连云港推出海滨康养度假/中药养生体验 泰州将中医药文化融入养老服务 [6] - 丰富养老金融产品 探索保险+养老社区模式 院校与机构合作新增医养照护与管理专业 定向培养复合型人才 [6]

养老服务新模式 - 北京市海淀区半壁店·长者照护之家是乐普养老打造的首个社区养老综合体，提供综合性、普惠性、专业化养老服务 [1] - 该机构于2024年11月开业，共6层125间居室300张床位，分层设置失智/失能照护专区，并整合社区卫生服务站等社区功能 [3] - 采用"政府补贴+长者自付"付费模式，依托乐普医疗与医养康联合开发的智慧养老照护平台实现全生命周期服务 [3] 运营战略与服务模式 - 推行"1+3+N"特色模式：1个智慧养老SaaS平台连接智能穿戴设备，覆盖居家/社区/机构3大场景，提供医养康护等N项服务 [8] - 已实现诊前-院后护理闭环，40余项居家服务辐射家庭，包括医疗续方送药和健康体检 [9] - 目标从当前300床位服务扩展至半径10公里覆盖1万家庭，建立标准化可复制的整合型养老体系 [4] 智慧化应用与效率提升 - 智慧平台通过实时健康数据监测与分析，将照护比从传统模式提升至1:6-8，显著降低人力成本 [12][13] - 系统覆盖排班派工等全流程管理，但面临50-60岁护工使用智能设备的培训挑战 [12] - 乐普医疗提供技术支撑，包括自研智慧平台及智能监护设备，实现线上线下服务融合 [8][10] 行业发展趋势 - 未来将涌现更多"夫妻档"等小规模服务商，与大型机构形成互补，需加强其专业能力培训 [14] - 行业亟需"产品即服务"转型，要求产品兼具适老化设计（如简化界面）与服务延伸属性 [15] - 当前处于成长期，需解决人才梯队建设与服务者观念转变等长期课题 [16][17]

股价表现 - 8月13日收盘价18.43元 较前一交易日下跌1.39% [1] - 当日成交额1.22亿元 换手率4.75% [1] - 主力资金单日净流出2515.09万元 近五日累计净流出5510.77万元 [1] 业务布局 - 公司属于互联网服务板块 业务涵盖智慧校园、智慧园区及智慧养老领域 [1] - 持续推进智能化改造项目 包括养老院智能化建设及AI养老系统开发 [1] 智慧养老业务进展 - 已推进杭州、温州、宁波等地养老院智能化改造 [1] - 与日本骏府葵会合作AI养老项目 [1] - 完成智慧养老二期系统开发 [1] - 未来将继续加大智慧养老领域投入 [1]

智慧养老领域布局 - 公司近年来稳步推进杭州市、温州市、宁波市等多个县市养老院智能化改造项目建设 [2] - 公司与日本骏府葵会开展AI养老项目对接 [2] - 公司已完成智慧养老二期系统的开发 [2] - 未来将持续加大力度推进智慧养老项目的建设实施 [2]

海淀区科技养老政策与活动 - 海淀区民政局主办"智慧悦养——海淀养老融智计划展示交流会" 首次开启科技养老供需对话环节 为科技企业和街道社区及养老机构提供精准对接[1] - 海淀区从去年起启动"融智计划" 融科技 院校 行业 专家之智 为多方合作和供需对接搭建高效通联桥梁[1] - 活动设置适老化辅具 智慧养老 老有所为三大展区 邀请企业现场展示养老科技产品和适老化辅具[3] 具身智能技术在养老领域的应用 - 具身智能强调智能体与环境的交互 具备自适应学习与情感交互能力 在养老领域应用前景广阔[2] - 具身智能可在日常生活照料 健康监测 社交互动等方面发挥巨大作用 如应用智能监护设备 虚拟健康助手等[2] - 随着技术进步 政策支持及市场潜力释放 具身智能养老应用空间将更为广阔[2] 科技养老具体应用场景与案例 - 科技养老供需对话环节针对智慧居家陪伴 智能机构居家养老 老年心理健康 智能辅助照料四个应用场景[2] - 曜阳养老服务中心 北京市科学技术研究院智慧养老研究所 青龙桥街道和四季青敬老院分别介绍探索成效和真实需求场景[2] - 中关村街道科育社区爱益起养老编织社团和紫竹院街道"如意紫竹"厂洼第一社区养老互助社展示非遗手工艺品[3] 海淀区智慧养老服务体系建设 - 海淀区依托科技资源优势着力打造智慧养老服务体系 通过完善养老服务综合平台 开放应用场景 推动科技惠老产品落地[3] - 海淀区构建多元协同格局 打造科技养老服务体系 聚焦人才转型 以"智慧养老"为支点撬动银发经济新蓝海[3] - 目标是构建老年友好型社会新范式 推动养老服务高质量发展[3]

行业投资评级 - 行业处于高速发展期，2020-2024年复合增长率为21.2%，2024年市场规模达1,564亿元，预计2024-2029年复合增长率为17.0%，2029年达3,364亿元 [33][37] - 政策支持力度大，中央到地方通过财政补贴（最高30%）、税收优惠等措施推动产业高质量发展 [11][36] 核心观点 - 智能化与个性化驱动：AI、物联网等技术赋能健康管理、安全监护等场景，解决老年人生理机能衰退痛点 [4][22] - 区域发展不均衡：东部沿海（广东、江苏等CR7省份）企业占比达70%，中西部仍处追赶阶段 [12] - 居家养老主导：居家场景占比90%，社区和机构养老分别占7%和3% [31] 行业分类 - **健康管理类**：智能手环、血糖仪等，2024年老年智能手表出货量580万台（同比+70%） [4][28] - **辅助器具类**：电动轮椅等，2025年1-4月新增注册品种0.6万项（同比+1032.1%） [10] - **监护类**：毫米波雷达睡眠监测仪等，机构渗透率约10% [5][32] - **中医数字化**：舌象/脉象分析设备，提供个性化养生方案 [6] - **家庭机器人**：陪伴机器人、护理机器人，2025年启动三年应用试点计划 [7][47] 产业链分析 - **上游**：芯片自给率不足30%（目标2025年达60%），启英泰伦语音AI芯片年出货5,000万颗 [23] - **中游**：小米/华为研发投入显著（小米2024年研发241亿元，+25.9%），产业集群效应显现（广东目标2025年营收6,000亿元） [27][28] - **下游**：机构需求多元化（护理床、康复机器人），2030年情感陪护机器人渗透率预计达5% [32] 竞争格局 - **第一梯队**：小米、华为等互联网巨头，凭借技术优势搭建综合养老平台 [44] - **第二梯队**：金卫迪等创业公司，专注细分领域如养老监护产品 [44] - **未来趋势**：政策推动标准体系完善，市场集中度将逐步提升 [47] 上市公司速览 - **思创医惠**：2024年营收21.7亿元（+45.7%），毛利率95.3% [51] - **九安医疗**：2024年毛利率70.5%，居家健康监测产品线全覆盖 [50][67] - **欧圣电气**：布局大小便护理机器人，2024年归属净利润2.53亿元（+44.9%） [61][63]