来源：环球市场播报 欲览更多环球财经资讯，请移步7×24小时实时财经新闻 市场 10月15日收盘：美股涨跌不一，特朗普言论导致标普500指数收跌 10月15日美股成交额前20：美银证券下调英特尔评级 周二热门中概普跌，台积电跌2.29%，阿里巴巴跌2.37% 周二油价下跌逾1% 受贸易紧张局势与IEA报告影响 纽约期金涨约0.7%，亚太午盘创历史新高、逼近4200美元，纽约铜跌超2.6% 欧洲主要股指多数收跌 宏观 特朗普称战事已结束，但中东和平之路仍脆弱 特朗普向遭枪杀的政治盟友柯克追授总统自由勋章 特朗普：若米莱败选 美国不会对阿根廷慷慨 鲍威尔暗示再次降息 因招聘疲软加剧失业率上升风险 美司法部从柬埔寨大型"杀猪盘"骗局中没收150亿美元比特币 法国总理勒科尔尼赢得来自社会党的关键支持 印度押注2170亿美元核能计划 公司 用AI节约成本！高盛通知员工：今年计划进行新一轮裁员 Meta移除疑似用于针对移民海关执法局探员的Facebook主页 LVMH三季度营收意外增长1%，丝芙兰表现抢眼，ADR大涨8% 谷歌在印度南部砸下150亿美元建数据中心，打造美国之外最大AI枢纽 Tricolor事件恐非孤例 摩 ...

北京时间周三凌晨，美联储主席鲍威尔发表关于美国经济前景和货币政策的讲话。 在讲话中，鲍威尔详细阐述了美联储资产负债表的作用及其在疫情期间的政策工具功能。他回顾了疫情 期间的政策操作，讨论了当前的经济形势和货币政策展望，并强调了美联储在维持经济稳定和金融稳定 方面的持续努力。 他指出，尽管部分政府数据因政府停摆而延迟发布，但现有数据表明，就业和通胀的前景自9月以来变 化不大。他强调，美联储将继续根据经济前景和风险平衡来调整货币政策，而不是遵循预设路径。 最后，我将简要谈谈经济形势以及货币政策前景。虽然由于政府停摆，一些重要的官方数据被推迟发 布，但我们仍在定期审阅大量来自公共和私营部门的数据，这些数据依然可获得。同时，我们还通过各 地区联储维持着全国性的联系网络，从中获取宝贵的见解，这些内容将汇总于明天发布的《褐皮书》 中。 根据目前掌握的数据，可以公平地说，就业和通胀前景与四周前我们九月会议时相比，似乎并未发生太 大变化。然而，在政府停摆前公布的数据表明，经济活动的增长势头可能比预期更为稳健。 截至八月，失业率仍处于低位，但非农就业增速已明显放缓，这在一定程度上可能是由于移民减少和劳 动参与率下降导致劳动力增 ...

市场指数表现 - 标普500指数转涨 [1] - 道指上涨250点，涨幅超过0.5% [1] - 纳指目前下跌超过0.3% [1] 货币政策信号 - 美联储主席鲍威尔表示，可能会在未来数月停止缩表 [1]

鲍威尔：可能会在未来数月停止缩表。 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 风险提示及免责条款 ...

The central bank has been passively reducing its $6.6 trillion asset holdings since mid-2022, part of a technical effort to unwind its pandemic policies. ...

美联储政策立场 - 美联储强调2%通胀目标极其重要 并表示若通胀飙升将采取行动 [3] - 美联储当前利率区间为5.25%至5.50% 为22年来最高水平 [7] - 美联储资产负债表规模从2022年高峰近9万亿美元降至约8.1万亿美元 [11] 通胀现状与结构 - 核心PCE通胀指标2023年一度超5% 2024年8月数据为3.9% 仍远高于2%目标 [3] - CPI同比从2022年6月9.1%的高峰降至2023年9月的3.7% [5] - 食品 住房 医疗等刚需项目价格持续上涨 构成通胀压力 [5] 影响通胀的外部因素 - 中美关税问题持续 进口成本可能居高不下 [5] - 布伦特原油价格在9月一度升至每桶95美元 推高运输和制造成本 [5] - 纽约联储调查显示居民对未来一年通胀预期为3.6% 预期存在固化风险 [5] 高利率环境的影响 - 30年定息抵押贷款利率在9月超过7.5% 创2000年以来新高 [7] - 美国信用卡债务在2023年二季度突破1万亿美元 持续创纪录 [7] - 高利率导致借钱成本 房贷成本 企业融资成本上升 抑制消费与投资 [7] 市场预期与政策信号 - 芝商所利率期货显示市场对加息概率的押注从9月底15%升至10月初30%以上 [7] - 10年期美债收益率一度突破4.8% 引发股市波动 [9] - 美联储释放信号旨在管理市场预期 避免通胀失控后被动应对 [7]

宏观经济状况 - 美国2025年上半年实际GDP增速放缓 [1] - 美国劳动力市场状况趋软 [1] - 美国核心PCE通胀率维持在2025年内的最高水平 [1] 货币政策立场 - 美联储多数与会官员认为在当前经济背景下实施适度的货币政策宽松是合适的 [1] - 美联储预期在2025年内可能进一步降息 [1] - 美联储大多数成员强调通胀的上行风险依然存在 [1] - 美联储大多数成员认为就业的下行风险有所增加 [1] 资产负债表政策 - 美联储联邦公开市场委员会将继续推进缩减资产负债表的进程 [1] - 预计到2026年第一季度 美国银行体系的准备金余额将降至约2.8万亿美元 [1]

美联储的资产负债表操作 - 美联储在过去3年多时间里累计抛售了1.6万亿美元的美债 [1] - 2022年通胀飙升至9%时，美联储通过抛售美债回收流动性，每月最高减持950亿美元 [2] - 2024年9月开启降息周期后，缩表操作并未停止，形成一边降息刺激经济一边抛债收紧银根的政策矛盾 [2] 主要债权人的持仓动态 - 日本持有1.15万亿美元美债，稳居最大海外债主 [2] - 英国激进增持美债至8993亿美元，反超中国成为美国第二大债主 [2] - 中国美债持仓从2013年峰值1.3万亿美元降至2025年的7307亿美元，累计抛售超5000亿美元，减持比例达40% [4] - 渣打银行预测，到2028年稳定币可能持有1.6万亿美元美债 [3] 美国宏观经济背景与政策压力 - 2025年8月美国失业率升至4.3%，核心PCE通胀率仍高达3% [2] - 美国国债总额已突破37万亿美元，年利息支出高达1.2万亿美元，超过军费开支 [5] - 2025年9月，美国银行业准备金降至2.99万亿美元，跌破3万亿心理关口 [6][7] 全球去美元化趋势与资产配置转移 - 中国连续6个月增持黄金，储备量升至2436亿美元，同时推动人民币跨境支付，使其在全球外汇储备占比升至2.71% [4] - 2024年全球央行购金量达1136吨，俄罗斯清空美元储备，沙特在石油交易中接受人民币结算 [7] - 美元在全球外汇储备中的占比从2001年的72%降至2025年的57%，而人民币占比升至2.69% [7] - 国际货币金融机构官方论坛调查显示，净16%的央行计划增持欧元，32%的央行看好黄金 [7] 金融市场监管与新兴风险 - 美国通过《GENIUS法案》要求泰达币等稳定币将储备资产限定为短期美债，将加密货币市场变成美债的"分销渠道" [3] - 穆迪在2025年5月下调美国信用评级 [4]

【文/羽扇观金工作室 李琪】 随着流动性持续从金融体系中流出，美国银行业在美联储的储备余额已连续第7周下降，跌破3万亿美元 关口。 美联储数据显示，截至9月24日当周，美国银行储备减少约210亿美元，降至2.9997万亿美元，为今年1 月（2.89万亿美元）以来最低水平。 回购市场动荡期间的储备金水平彭博社 并且，随着逆回购工具（RRP）余额接近耗尽，商业银行存放于美联储的准备金也开始下降，而外国银 行持有的现金资产下降速度甚至快于美国本土银行。 与此同时，在美联储持续推行量化紧缩（QT）的背景下，流动性收紧正逐渐影响金融体系的日常运 作。为缓解潜在的市场波动，美联储已于今年早些时候通过减少每月到期债券的不续作规模来放慢缩表 节奏。 尽管美联储主席鲍威尔此前表示银行准备金水平依然充裕，但市场迹象显示，其规模正逼近最低安全水 平，这可能迫使美联储提前结束缩表计划。 此外，流动性收紧推动有效联邦基金利率小幅上升，本周升高1个基点至4.09%。尽管该利率仍处于4% 至4.25%的目标区间内，但其向区间上沿的移动预示融资成本存在上行压力，未来金融环境可能趋于紧 张。 分析人士指出，美联储若提前结束缩表，将使得美国融资 ...

降息的靴子终于落地。九月十八日凌晨，美联储正式宣布降息25个基点，还释放了信号——今年内可能再降一到两次。 时隔一年，美国又拉开了降息周期的序幕，这意味着超过千亿美元的资本要往全球市场流了。这事儿听着像个确定的好消息，但大家先别着急下结论，这次 降息远没表面看起来那么简单。 首先得说，这次降息的幅度完全符合市场预期。可能有人会问，就降25个基点，是不是太谨慎了？但实际上，这个幅度刚好合适。 要是美联储敢激进降息，比如一下降50个基点，市场反而会多想——是不是美国经济出了大问题，甚至要衰退了？一旦这么想，恐慌情绪很容易起来。 美股要是大幅波动，全球那些容易受影响的资产（比如股票、基金）都躲不开，咱们A股市场也得跟着承压。所以说，25个基点是理性又克制的选择：既告 诉市场"接下来会放宽松"，又避免大家反应过度。 更值得关注的是，现在市场预期十月再降息的概率已经飙到了97.4%，宽松的趋势已经没什么可怀疑的了。 但真正要警惕的是美联储的"组合策略"——一边降息放钱到市场里，一边还维持着缩表的节奏不变。所谓缩表，就是美联储卖出手里的债券，把市场上的钱 收回来。 一边放水、一边抽水，这看似矛盾的操作背后，其实是美联储在 ...