黄金价格表现 - 2025年10月13日，现货黄金价格盘中一度突破**4060美元/盎司**，再创历史新高 [1] - 伦敦金现（SPTAUUSDOZ.IDC）当日开盘价**4048.840美元/盎司**，较昨结价**4017.845美元/盎司**上涨**+30.995美元**，涨幅**+0.77%**，盘中最高价达**4060.050美元/盎司** [2] - COMEX黄金期货同步走高，盘中最高触及**4079.3美元/盎司**，最高涨幅达**1.97%**，当日最新价**4064.8美元/盎司**，较昨结价**4000.4美元/盎司**上涨**+64.4美元**，涨幅**+1.61%** [2][3] 黄金板块市场反应 - “金价”词条冲上微博热搜榜，热度持续攀升，网友普遍表达对未在低位买入或买入量不足的后悔情绪 [3][5] - 10月13日上午，A股黄金板块个股逆市走强，其中晓程科技涨**6.06%**，西部黄金涨**5.98%**，招金黄金涨**4.37%**，赤峰黄金涨**2.34%**，山东黄金涨**0.36%** [5][6] 金价上涨驱动因素 - 近期国际贸易局势紧张、地缘政治风险升级、美联储降息预期以及多国政治乱局共同作用，推高了黄金的避险需求 [6] - 市场普遍预期美联储将在10月和12月各降息25个基点，根据芝加哥商品交易所FedWatch工具，10月降息概率高达**97%**，12月再次降息的概率也达**92%** [7] - 全球各大央行加大购金力度，中国的黄金储备已连续11个月上升，截至2025年9月达**7406万盎司**，占外储比例升至**7.7%**，但仍低于全球**15%**的平均水平，未来央行增持黄金仍是大方向 [7] - 分析师观点认为，黄金价格上涨不仅是由于法定货币疲软，贵金属在投机者资产和央行储备中的份额均在增加，有分析指出若黄金在储备中的份额等于美元的份额，金价可能飙升至**8500美元/盎司** [7] - 单一货币主导的金融秩序正在让位于多元、分散、以实物信用为锚的新平衡，黄金作为信用的背书在国际秩序重构中不可或缺，预计金价将保持上涨趋势 [7] 国内黄金零售市场 - 国内主要品牌金饰价格随国际金价水涨船高，截至发稿，周大福足金饰品价格报**1190元/克**，较上日大涨**10元/克** [8] - 周大福官网2025年10月13日数据显示，足金饰品零售价为**1190元/克**，投资黄金类零售价为**1055元/克**，黄金增值服务金价为**1050元/克** [9] - 老庙黄金同日足金饰品价格为**1189元/克**，工艺金条价格为**1145元/克** [10]

金价表现与驱动因素 - 现货黄金价格在周一亚市早盘一度上涨1%至4059.87美元/盎司，刷新历史纪录 [1] - 国际贸易局势紧张、地缘政治风险升级、美联储降息预期及多国政治乱局共同推高黄金避险需求，凸显其独特价值 [1] 国际贸易局势影响 - 近期贸易摩擦升温是金价突破的首要驱动力 [3] - 美国总统特朗普威胁对中方关键物项加征100%关税并实施软件出口管制，引发市场恐慌，促使资金将黄金作为避风港 [3] 地缘政治风险影响 - 俄乌冲突再成焦点，特朗普表示可能向乌克兰提供“战斧”导弹，加剧美俄对抗风险并推高全球不确定性 [4] - 中东地区脆弱和平及乌克兰遭无人机袭击事件，进一步强化投资者对冲突升级的担忧 [4] 美联储货币政策影响 - 市场普遍预期美联储将在10月及12月各降息25个基点，芝商所FedWatch工具显示10月降息概率达97%，12月再降概率92% [5] - 宽松预期削弱美元吸引力，推动投资者转向黄金，黄金在对冲通胀风险和经济放缓方面历史表现抢眼 [5] - 美国政府停摆进入第十天，关键经济数据发布中断加剧市场不确定性 [5] 美国金融市场波动影响 - 特朗普关税威胁后，美国国债收益率跌至数周低点，10年期收益率下跌9.1个基点至4.057%，30年期收益率下滑9.6个基点至4.637%，两年期收益率跌7.5个基点至3.512% [6] - 上周五美国三大股指全线重挫，道指下跌1.90%至45479.60点，标普500指数大跌2.71%至6552.51点，纳指重挫3.56%至22204.43点，创4月以来最大单日跌幅 [6] - 债市收益率停滞与股市剧震共同强化了黄金在资产配置中的避险地位 [6] 未来市场关注点 - 本周纽约联储和费城联储制造业报告及美联储主席鲍威尔的讨论将成为关键焦点 [8] - 国际货币基金组织和世界银行年度会议亦可能释放影响市场的政策信号 [8]

【导读】现货黄金涨超 4060 美元 / 盎司，再创新高，周大福足金饰品达 1190 元 / 克 中国基金报记者 晨曦 刚刚，金价又飙涨！ 10 月 13 日，现货黄金价格继续冲高，盘中一度突破 4060 美元 / 盎司，再创历史新高。 | W | 伦敦金现 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | SPTAUUSDOZ.IDC | | | | | | | 4048.840 | | 昨结 | 4017.845 | 开盘 4000.069 | | | | +30.995 | +0.77% | 总量(kg) | 0.00 | 现手 0 | | | | 最高价 | 4060.050 | 持 仓 | 0 | タ 참 0 | | | | 最低价 | 3994.569 | 增 仓 | 0 | 内 盘 0 | | | | સ્ત્રે | モ日 | 日K | 圈K | 月K 童苦 (0) | | | | 叠加 | | | | 盘口 | | | | 4060.050 | | | | 1.05% 卖1 4049.140 | | 0 | | | | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贸易担忧情绪缓解，美股期货、布油期货、加密货币等上涨，黄金创新高，胡塞武装表态或停止袭击红海船只 [1] - 股指大概率维持多头趋势，短期受中美贸易影响波动或加大，四季度风格可能向价值回归 [2][13] - 贵金属因贸易战升温或再度受益，长期作为终极安全资产的叙事主导愈发明显 [3][22] - 原油受贸易战影响短期有向下突破趋势，政策不确定性高但仍有缓和可能 [4][5][16] - 多个品种有各自投资分析，如甲醇短期偏空、橡胶震荡偏强、铜长期受支撑等 [17][18][23] 根据相关目录分别总结 当日主要新闻关注 国际新闻 - 美国劳工统计局将于 10 月 24 日发布 9 月消费者价格指数，政府常规服务恢复前不重新安排或发布其他数据 [7] 国内新闻 - 商务部、海关总署对相关稀土物项实施出口管制，中方称是完善自身出口管制体系的正当做法，影响有限且已通报有关方 [8] 行业新闻 - 9 月中国中小企业发展指数为 89.0，较 8 月下降 0.1 点但高于去年同期，部分指标稳中向好 [9][10] 外盘每日收益情况 - 标普 500 指数、欧洲 STOXX50 指数、富时中国 A50 期货等多数品种有涨跌变化，如标普 500 跌 2.71%、ICE 布油连续跌 4.81%等 [11] 主要品种早盘评论 金融 - 股指大概率维持多头趋势，短期受中美贸易影响波动或加大，四季度风格可能向价值回归 [2][13] - 国债期货价格有望保持强势，四季度降准降息可能落地，建议关注做多机会 [15] 能化 - 原油受贸易战影响短期有向下突破趋势，政策不确定性高但仍有缓和可能 [4][5][16] - 甲醇短期偏空，国内装置开工负荷提升，沿海库存上升 [17] - 橡胶节后走势预计震荡偏强，供应压力或显现，需求支撑有限 [18] - 聚烯烃期货弱势运行，价格跟随成本端波动，市场情绪谨慎 [19][20] - 玻璃纯碱期货延续弱势，关注秋季消费和政策变化对存量消化的影响 [21] 金属 - 贵金属因贸易战升温或再度受益，长期作为终极安全资产的叙事主导愈发明显 [3][22] - 铜长期受印尼矿难影响有支撑，中美贸易对峙影响或小于四月 [23] - 锌短期跟随铜价走势，国内锌价可能弱于国外 [24] - 碳酸锂供应增加，需求有变化，库存减少，价格有支撑 [25][26] 黑色 - 双焦短期盘面波动加剧，受钢材产量、库存及中美贸易摩擦影响 [27] - 铁矿石后市震荡偏强看涨，需求有支撑，发运减量，港口库存去化快 [28] - 钢材中期看多，热卷强于螺纹，供需双弱且库存变化不大 [29] 农产品 - 蛋白粕预计区间震荡，美豆期价受 USDA 报告推迟影响继续震荡 [30] - 油脂短期行情承压，中长期价格中枢预计上移 [31][32] - 白糖国内外市场均预计维持震荡走势 [33] - 棉花短期维持震荡偏弱走势，关注新花上市卖套保压力 [34] 航运指数 - 集运欧线淡季交易或结束，近月受贸易战影响旺季预期走弱，远月受复航红海进展预期影响 [35]

市场表现 - 10月13日A股三大指数集体低开，中证A500指数下跌超过1% [1] - 贵金属板块逆势走强，上海金ETF（159830）盘中涨幅达2.31%，成交额突破1000万元 [1] - 中证A500ETF天弘（159360）下跌1.36% [1] - 指数成分股中金山办公上涨超过17%，用友网络、包钢股份、明阳智能等涨幅居前 [1] 黄金价格动态 - 现货黄金价格在10月13日盘中一度突破4060美元/盎司，创下新高 [1] - Wheaton Precious Metals Corp首席执行官预计明年金价将突破5000美元 [2] 机构观点 - 国盛证券认为美国政府停摆与全球贸易扰动提升黄金避险需求，在避险需求与流动性宽松双重因素加持下黄金或将继续上涨 [2] - 民生证券指出美国9月ADP就业人数减少3.2万人强化降息预期，避险需求强劲推动黄金价格持续走强 [2] - 民生证券分析白银因工业属性以及补涨驱动价格屡创新高，中长期看央行购买黄金及美元信用弱化将推动金价中枢上移 [2] 产品信息 - 上海金ETF（159830）紧密跟踪上海金（SHAU.SGE），管理费率0.25%，托管费率0.05%，均低于同标的产品平均水平，支持T+0交易 [1] - 上海金ETF设有场外联接基金（联接A：014661，联接C：014662） [1] - 中证A500ETF天弘（159360）紧密跟踪中证A500指数，该指数从各行业选取500只市值较大、流动性较好的证券作为样本 [1]

市场表现 - 亚市早盘，现货黄金价格继续冲高 [1] - 商品黄金相关ETF早盘集体上涨，涨幅均超过2% [1] - 具体ETF表现：上海金ETF T+0现价9.157元，上涨0.205元，涨幅2.29% [2] - 黄金ETF T+0现价9.183元，上涨0.201元，涨幅2.24% [2] - 金ETF T+0现价9.176元，上涨0.201元，涨幅2.24% [2] - 黄金ETFAU T+0现价8.804元，上涨0.191元，涨幅2.22% [2] - 黄金基金ETF T+0现价8.756元，上涨0.189元，涨幅2.21% [2] - 黄金ETF基金 T+0现价8.786元，上涨0.189元，涨幅2.20% [2] - 上海金ETF嘉实 T+0现价8.874元，上涨0.191元，涨幅2.20% [2] - 黄金ETF基金 T+0现价8.774元，上涨0.189元，涨幅2.20% [2] - 中银上海金ETF T+0现价8.804元，上涨0.189元，涨幅2.19% [2] - ETF T+0现价9.164元，上涨0.194元，涨幅2.16% [2] - 黄金ETF T+0现价8.787元，上涨0.185元，涨幅2.15% [2] - 黄金ETF华夏 T+0现价8.840元，上涨0.184元，涨幅2.13% [2] - 黄金基金ETF T+0现价8.680元，上涨0.181元，涨幅2.13% [2] - 上海金ETF T+0现价9.158元，上涨0.188元，涨幅2.10% [2] 驱动因素 - 黄金的避险需求居高不下，主要受三方面因素共同作用 [1] - 驱动因素一：国际贸易局势紧张 [1] - 驱动因素二：地缘政治风险升级 [1] - 驱动因素三：市场对美联储降息的预期 [1]

核心观点 - 周五A股市场普遍下跌，上证指数跌0.94%报3897.03点，深证成指跌2.7%，创业板指跌4.55%，科创50跌5.61%，沪深两市成交额2.52万亿元 [1][7] - 新茶饮行业竞争从规模扩张转向价值驱动，未来增长依赖下沉市场、供应链效率及海外拓展 [9] - 2025年1-8月全国规模以上工业企业利润总额同比+0.9%，增速较1-7月提升2.6个百分点，其中8月当月利润同比+20.4% [14] - 9月血制品板块表现弱于大盘，板块下跌4.86%，行业短期面临业绩压力，长期关注头部企业浆站资源和研发进展 [18][19] 市场回顾 - A股市场申万行业中，建筑材料、煤炭、纺织服饰等领涨；电子、电力设备、计算机等领跌 [1][7] - 概念板块方面，兵装重组概念、2025三季报预增、天津自贸区等上涨，国家大基金持股、中国AI50、MCU芯片等下跌 [1][7] - 香港恒生指数收盘跌1.73%报26290.32点，恒生科技指数跌3.27%，恒生中国企业指数跌1.8% [1][7] - 美国三大股指全线收跌，道指跌1.9%，标普500指数跌2.71%，纳指跌3.56%；欧洲三大股指收盘全线下跌；亚太主要股指收盘涨跌不一 [1][7] 重要新闻 - 商务部回应稀土出口管制，指出并非禁止出口，对符合规定的申请将予以许可，并评估认为对产供链影响非常有限 [2][8] - 中方坚决反对美方宣布对中方加征100%关税的行为，并表示将采取相应措施维护自身权益 [2][8] - 住建部介绍全国房地产白名单项目贷款的审批金额已超7万亿元，全国已有15个省区市二手住宅交易量超过新房 [2][8] 现制饮品行业分析 - 新茶饮市场高速增长进入尾声，竞争由高单价、重营销模式转向高频次、精细化运营模式 [9] - 二级市场表现分化，凸显“高端承压、下沉占优”趋势，深耕下沉市场的企业如蜜雪集团、古茗展现出更优的费用控制和盈利水平 [12] - 企业价值增长依靠产品创新、供应链强化与海外拓展三大核心驱动力，竞争焦点从基础成分“做减法”转向功能性成分“做加法” [13] - 行业门店扩张步伐放缓，但人均消费杯量较海外仍有巨大提升空间，驱动因素从价格升级切换至消费频次提升 [12] 必选食饮与消费品制造业 - 在13个消费品制造大类行业中，农副食品加工、食品制造、酒饮料茶、烟草制品4个行业1-8月利润实现同比正增长 [15] - 农副食品加工利润同比+11.8%，而造纸行业同比-18.8%、纺织服装业同比-17.9%、家具制造业同比-16.7%等9个行业利润同比负增长 [15] - 投资建议关注白酒行业低估值+高分红支撑，以及大众食品中乳制品、饮料、啤酒、调味品等原料成本下降带来的利润释放机会 [16] - 同时建议关注受益于政策利好的旅游、免税、酒店、餐饮等社会服务板块，以及黄金珠宝、国货化妆品等细分领域 [16][17] 血制品行业跟踪 - 9月医药生物（申万）指数下跌1.71%，血制品板块下跌4.86%，表现弱于大盘 [19] - 行业短期业绩承压源于产品价格下滑导致毛利率下降，以及市场对集采降价、进口白蛋白竞争的担忧 [19] - 长期关注血制品企业浆站资源与整合能力、产品结构升级（如提升凝血因子类高毛利产品比例）以及新技术进展 [20] - 拥有强采浆能力、丰富产品线和高效整合能力的龙头企业更有可能在行业洗牌中胜出 [20]

首席点评：市场情绪与资产表现 - 市场对贸易问题的担忧情绪有所缓解，美股期货开盘走高，标普500指数期货涨1.1%，纳指期货涨1.4% [1] - 大宗商品市场表现分化，布油期货盘初涨超1%，纽铜涨超2%，现货黄金价格创新高至每盎司4,060美元上方 [1] - 也门胡塞武装表示，若以色列遵守加沙停火协议，将停止袭击红海海域相关船只，为航运风险带来缓和可能 [1] 重点品种观点 - 股指方面，市场成交额达2.53万亿元，融资余额增加508.05亿元至24291.95亿元，经过9月高位震荡后，预计将再次进入方向选择阶段，大概率维持多头趋势 [2] - 贵金属方面，黄金在美联储谨慎表态、美元走强等传统利空因素下未受打压，其作为终极安全资产的长期叙事主导愈发明显 [3] - 原油方面，受中美贸易战再次爆发影响，周五外盘油价下跌约4%，贸易战从冲击全球供应链和引发风险资产抛售两方面对油价构成压力 [4] 品种观点汇总 - 偏多品种包括玉米、苹果、炭酸锂、白银、热卷、螺纹、甲醇、国债(T)、国债(TL)、股指(IC)、股指(IF)等 [6] - 偏空品种包括棉花、原油等 [6] 当日主要新闻关注 - 国际新闻方面，美国劳工统计局宣布将于10月24日发布9月CPI数据，此前因政府停摆而推迟 [7] - 国内新闻方面，中国商务部表示对稀土等相关物项实施出口管制是完善自身出口管制体系的正当做法，并已通过双边机制向有关国家和地区通报 [8] - 行业新闻方面，9月份中国中小企业发展指数(SMEDI)为89.0，较8月份下降0.1点，劳动力指数和效益指数分别上升0.1点和0.2点 [9] 外盘收益情况 - 10月10日，标普500指数下跌182.60点至6,552.51点，跌幅2.71%；欧洲STOXX50指数下跌66.30点至4,701.04点，跌幅1.39% [11] - 富时中国A50期货下跌296.00点至14,978.00点，跌幅1.94%；美元指数下跌0.58点至98.82点，跌幅0.59% [11] - ICE布油连续下跌3.14美元至62.09美元/桶，跌幅4.81%；伦敦黄金上涨41.90美元至4,017.85美元/盎司，涨幅1.05% [11] 主要品种早盘评论：金融 - 股指方面，短期受中美贸易影响市场避险情绪可能加剧，但国内流动性环境有望延续宽松，四季度市场风格可能向价值回归并更加均衡 [12] - 国债方面，10月11日各关键期限国债收益率显著下行，预计四季度降准降息可能落地，国债期货价格有望保持强势 [13] 主要品种早盘评论：能化 - 原油方面，政策不确定性高，中美贸易摩擦可能更为频繁，过低的油价可能导致OPEC暂缓增产，短期油价有向下突破趋势 [14][15] - 甲醇方面，国内甲醇整体装置开工负荷为78.00%，沿海地区甲醇库存在149.55万吨，同比上涨37.58%，短期偏空为主 [16] - 橡胶方面，供应释放顺畅，后期供应压力或逐步显现，产胶区气候影响是关注焦点，沪胶节后走势预计震荡偏强 [17] 主要品种早盘评论：金属 - 贵金属方面，贸易对抗加剧及其他大类资产波动加剧，将进一步加强黄金作为终极安全资产的叙事和需求 [20] - 铜方面，精矿供应延续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，印尼矿难可能导致全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价 [22] - 碳酸锂方面，周度产量环比增加153吨至20516吨，周度库存环比减少706吨至136825吨，维持去库状态，价格仍有支撑 [24] 主要品种早盘评论：黑色 - 双焦方面，当前制约煤价上行的主要因素是钢材的高产量与高库存，以及中美贸易摩擦对黑色系的利空压制 [25] - 铁矿石方面，钢厂生产动能较强，铁矿需求有支撑，全球发运近期有所减量，港口库存去化速率较快，维持后市震荡偏强看涨格局 [26] - 钢材方面，钢厂盈利率持平，铁水产量维持高位，钢材供应端压力逐步体现，热卷整体表现强于螺纹 [27] 主要品种早盘评论：农产品 - 蛋白粕方面，USDA季度库存报告显示旧作大豆库存总量为3.16亿蒲式耳，同比下降8%，国内供应充足抑制盘面，预计连粕区间震荡 [28][29] - 油脂方面，MPOB报告显示9月底马棕库存为236.09万吨，环比增长7.2%，报告数据偏空，但中长期价格中枢预计将继续上移 [30] - 棉花方面，新年度丰产预期及下游需求温吞，纺企采购意愿不强，棉价上行动力不足，预计短期维持震荡偏弱走势 [32] 主要品种早盘评论：航运指数 - 集运欧线方面，以色列和哈马斯签署协议令复航预期升温，同时中美贸易摩擦加剧或导致美线运力外溢及需求下降，对欧线造成向下影响 [33]

全球市场都在跌，只有黄金白银在上涨，这是周五全球金融市场的奇观。这说明，当风险来了，只有黄金才是唯一的避险资产，是全人类的共识，美元、美 债、大饼统统靠边站。 黄毛又搞事儿，全球都在跌，唯黄金傲视群雄！ 周五，大美丽那面的黄毛一段长文，语气强硬且带有"威胁"意味，加剧了全球贸易的紧张局势。导致全球皆跌，唯有金银上涨。具体说了啥，大家可以网上 看，到处都是那个长文。 | | | | | | | | | 沪深京重要指数 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 序 | 代码 | * ● 名称 | 最新 | 涨幅% | 涨跌 | 涨跌家数 | 涨速% | 总手 | 现手 | | 1 | 000001 | 上证指数 | 3897.03 | -0.94 | -36.94 | 1193/1081 | 0.02 | 7.19 乙 | 125 户 | | 2 | 399001 | 深证成指 | 13355.42 | -2.70 | -370.14 | 1432/1406 | 0.01 | 7.80亿 | 152万 | | ന | 8 ...

文章核心观点 - 美国总统特朗普宣布自11月起对中国商品额外加征100%关税 引发市场波动 黄金凭借避险属性逆势大涨 伦敦金价突破4000美元/盎司大关 [1] - 黄金在贸易摩擦升级及经济不确定性高时往往有亮眼表现 上一轮关税风波中黄金价格上涨18.93% [2] - 关税威胁重启 黄金的核心支撑逻辑未变 中长期表现依旧可期 [4] 黄金价格上涨的驱动因素 - 美联储降息政策催化 实际利率是驱动黄金价格周期的关键 美联储9月宣布降息25个基点 预计今年还将有两次降息 [5] - 全球央行购金推动 世界黄金协会调查显示95%的受访央行表示将在未来12个月内继续增持黄金 中国央行已连续第11个月增持黄金 [6] - 美元信用弱化及避险情绪反复 若美元表现偏弱则对其他货币持有者购金成本更低 全球地缘政治不确定性加剧促使投资者转向黄金 [7] 黄金资产配置方式 - 黄金类ETF是参与黄金行情的理想配置工具 例如金ETF（518680） 具备投资门槛低、交易成本低廉、流动性好等优势 [8] - 金ETF（518680）截至三季末近一年业绩在同类“黄金ETF基金”中排名第1位 同类共14只产品 [9] 黄金行业关联公司 - 关联公司包括紫金矿业、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、山金国际、湖南黄金、恒邦股份、玉龙股份、西部矿业、晓程科技 [9]