公司股价异动与停牌核查 - 公司股票因连续10个交易日收盘价涨幅偏离值达96.77%，股价波动较大，自2026年1月16日起停牌核查，预计停牌时间不超过3个交易日 [1] - 自2025年12月31日以来的10个交易日内，公司股价累计涨幅超过102%，收盘价为10.40元，总市值攀升至704.26亿元 [3] - 公司声明AI相关业务收入占比较小，对整体业绩影响不大，且未发现其他可能对股价产生重大影响的事项 [1] 市场概念与交易情况 - 近期GEO（生成式引擎优化）概念受资本市场高度关注，利欧股份、引力传媒、浙文互联等AI营销概念股近期均走出连板行情 [3] - 2026年1月15日，公司股票成交额高达253.36亿元 [3] 公司估值水平 - 截至2026年1月15日，公司最新市净率为5.32倍，滚动市盈率为143.98倍，两者均高于行业平均水平 [5] 公司财务业绩表现 - 2024年，公司净利润为亏损2.59亿元 [5] - 2025年上半年，公司净利润实现反转，达到4.78亿元，但其中公允价值变动带来的收益超过3亿元，投资收益约为1.25亿元 [5] - 2025年第三季度，公司净利润为1.1亿元，较去年同期减少81.05% [5] - 2025年第三季度，公司营业收入为48.19亿元，同比下降7.09%；年初至报告期末营业收入为144.54亿元，同比下降8.80% [6] - 2025年年初至报告期末，归属于上市公司股东的净利润为5.89亿元，同比增长469.10%；但扣除非经常性损益后净利润为2.15亿元，同比下降17.42% [6] - 2025年第三季度，公司基本每股收益为0.0163元/股，同比下降81.11% [6]

公司股价异动与停牌核查 - 公司股票于2025年12月31日至2026年1月15日连续10个交易日收盘价涨幅偏离值达96.77%，股价波动较大 [1] - 为维护投资者利益，公司股票自2026年1月16日开市起停牌核查，预计停牌时间不超过3个交易日 [1] - 公司未发现其他可能对股价产生重大影响的事项，并提示其AI相关业务收入占比较小，对整体业绩影响不大 [1] 近期股价表现与市场关注 - 近期GEO（生成式引擎优化）概念受资本市场高度关注，利欧股份、引力传媒、浙文互联等AI营销概念股近期均走出连板行情 [4] - 截至2026年1月15日，利欧股份收盘价为10.40元，成交额为253.36亿元，总市值攀升至704.26亿元 [4] - 自2025年12月31日以来的10个交易日内，公司股价累计涨幅超过102% [4] 估值水平 - 截至2026年1月15日，公司最新市净率为5.32倍，滚动市盈率为143.98倍 [6] - 公司最新市净率、滚动市盈率高于行业平均水平 [6] 财务业绩表现 - 2024年，公司净利润为亏损2.59亿元 [6] - 2025年上半年，公司净利润实现反转，达到4.78亿元 [6] - 2025年上半年净利润大部分由投资收益和公允价值变动损益带来，其中公允价值变动带来的收益超过3亿元，投资收益约为1.25亿元 [6] - 2025年三季度，公司归属于上市公司股东的净利润为1.1亿元，较去年同期减少81.05% [6] 2025年第三季度主要财务数据 - 本报告期（第三季度）营业收入为4,818,729,447.08元，同比下降7.09% [7] - 年初至报告期末（前三季度）营业收入为14,454,058,040.77元，同比下降8.80% [7] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润为110,711,042.50元，同比下降81.05% [7] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为588,897,212.45元，同比大幅增长469.10% [7] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为66,656,605.57元，同比下降41.92% [7] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为214,985,065.64元，同比下降17.42% [7] - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为-213,840,372.94元，同比增长63.67% [7] - 本报告期末总资产为21,887,478,961.84元，较上年度末微降0.45% [7] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为13,236,264,248.96元，较上年度末增长2.71% [7]

公司股价异动与停牌核查 - 公司股票于2025年12月31日至2026年1月15日连续10个交易日收盘价涨幅偏离值达96.77%，股价波动较大 [1] - 为维护投资者利益，公司股票自2026年1月16日开市起停牌核查，预计停牌时间不超过3个交易日 [1] - 公司声明其AI相关业务收入占比较小，对整体业绩影响不大，且未发现其他可能对股价产生重大影响的事项 [1] 股价表现与市场关注 - 近期GEO（生成式引擎优化）概念受资本市场高度关注，利欧股份、引力传媒、浙文互联等AI营销概念股近期均走出连板行情 [4] - 截至2026年1月15日，利欧股份收盘价为10.40元，成交额为253.36亿元，总市值攀升至704.26亿元 [4] - 自2025年12月31日以来的10个交易日内，公司股价累计涨幅超过102% [4] 估值与财务表现 - 截至2026年1月15日，公司最新市净率为5.32倍，滚动市盈率为143.98倍，均高于行业平均水平 [6] - 2024年，公司净利润为亏损2.59亿元；2025年上半年，公司净利润实现反转，达到4.78亿元 [6] - 2025年上半年净利润大部分由投资收益和公允价值变动损益带来，其中公允价值变动收益超过3亿元，投资收益约为1.25亿元 [6] 2025年第三季度财务数据 - 2025年第三季度，公司营业收入为48.19亿元，同比下降7.09%；年初至报告期末营业收入为144.54亿元，同比下降8.80% [7] - 2025年第三季度，归属于上市公司股东的净利润为1.11亿元，同比大幅下降81.05% [7] - 2025年第三季度，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6665.66万元，同比下降41.92% [7] - 年初至报告期末，归属于上市公司股东的净利润为5.89亿元，同比大幅增长469.10%；但扣非净利润为2.15亿元，同比下降17.42% [7] - 年初至报告期末，经营活动产生的现金流量净额为-21.38亿元，同比改善63.67% [7] - 报告期末总资产为218.87亿元，较上年度末微降0.45%；归属于上市公司股东的所有者权益为132.36亿元，较上年度末增长2.71% [7]

公司AI业务布局与进展 - 公司已积极布局AI营销及广告相关业务并持续推进发展 [1] - 广报AI数字人平台已上线，包含PC端及手机端 [1] - 妙音AI音乐大模型已完成算法及大模型备案 [1] AI技术应用与成果 - AI技术已赋能广告全案营销，在视频制作、脚本生成等环节实现降本增效 [1] - 公司已打造了《五羊传说》、《南粤水韵，千年龙行》、《广州亚洲美食节AIGC短片》等AI制作广告短片 [1] - 公司联动全运会等重大IP，搭建了“唱响好运”AI音乐创作大赛小程序 [1] - 公司为垂直细分领域客户定制AI赋能产品 [1] 业务模式与发展战略 - 公司通过“传媒+ AI营销”拓展消费服务场景 [1] - 公司目前暂未与豆包字节跳动有合作 [1]

市场交易动态 - 由于融资比例逆周期调节，AI应用、商业航天板块多个高位股大幅回撤，交易层面情绪受到影响 [1] - 多只传媒ETF连带下跌，传媒ETF（512980）跌近6%，传媒ETF华夏（516190）跌3% [1] - 尾盘传媒ETF华夏（516190）持仓股视觉中国回封涨停板，传媒ETF华夏（516190）跌幅有所收窄 [1] 行业与公司事件 - 1月15日上午，阿里巴巴AI应用——千问宣布，接入淘宝、支付宝、飞猪等阿里生态业务，开启“AI办事时代” [1] 行业趋势与前景 - 业内解读认为，AI时代传统的营销逻辑面临彻底重构，从“猜你喜欢”进化为“给你想要” [1] - GEO（生成式引擎优化）成为万亿蓝海，具备技术、营销能力的公司有望率先受益 [1] - 据中国信通院《2025 生成式引擎优化产业白皮书》实测数据显示，GEO商用后，AI推荐场景的企业获客转化率较传统搜索提升2.8倍，用户决策周期缩短40% [1] - 预计GEO有望成为后续品牌商家营销转型的重点方向 [1] 投资策略与工具 - 对于看好AI营销或AI应用长期赛道的普通投资者，若难以甄别个股，投资相关的行业ETF是一个分散风险、捕捉行业趋势的选择 [1] - 例如，可关注跟踪中证文娱传媒指数的传媒ETF华夏（516190），逢低布局 [1]

全球市场表现 - 周一外盘普跌，欧洲股市普跌0.4%左右，美股道琼斯跌0.1%，标普跌0.5%，纳斯达克跌1% [1] - 亚太市场涨跌互现，日本跌0.1%，韩国涨0.5%，澳洲涨0.2%，韩国股市自去年4月以来底部上涨110% [1] - 港股恒生指数冲高回落，跌0.3%，恒生科技指数跌1.9%，昨夜中概股跌0.9% [1] A股市场概况 - A股低开震荡下行，上海市场大小盘普跌，深圳市场小票领跌，大票跟跌 [1] - 市场普跌，北证50跌2.3%，科创50跌1.9%，创业板跌1% [2] - 两市约3700只个股下跌，1700只上涨，40只涨停，55只跌停 [2] - 两市成交额缩量3500亿，全天预计约3.3万亿，后续可能缩量至2万亿左右 [2] - 主力资金上午净流出660亿，若午后不止跌，全天净流出可能超千亿 [2] 板块轮动与资金流向 - 领涨主线为有色金属与贵金属，资金从AI应用、商业航天等热门板块流出，进行高低切换 [4] - 锂电池板块涨1.42%，有色金属板块涨1.14%，黄金板块涨2.94% [6] - 细分有色品种中，钴涨3.83%，钨涨3.59%，锌涨3.06%，镍涨3.01% [6] - 领跌板块为AI营销方向，微信小店概念跌7.30%，小红书概念股跌7.19% [5][6] - 商业航天相关板块领跌，太空算力跌6.78%，卫星互联网跌5.42%，北斗导航跌5.27% [6] - 部分商业航天龙头股持续下跌，航天发展与中国卫通均面临连续跌停 [6] 商品与期货市场动态 - 国际金价在4600美元附近震荡，纽约商品交易所2月黄金期价创历史新高 [4][6] - 国际银价昨夜一度冲高至93美元 [4] - 碳酸锂价格本月上涨超36% [6] - 淡水河谷印尼暂停镍矿开采，镍、锌、锡等多个期货大涨 [6] 行业与公司特定事件 - 携程因反垄断调查，昨夜美股一度跌18%，其市占率达72%，毛利率81% [7] - 携程去年前三季度利润达290亿元，远超A股酒店板块约15亿元的利润，扣非后约170亿元接近A股旅游链总利润190亿元 [7] - 市场预期携程若被限制垄断行为，其利润可能反哺行业，利好酒店、旅游及航空等企业 [9] - 旅游酒店板块近期呈现向上突破迹象，临近年底春运、寒假旅游等消费活动可能带来刺激 [9] 市场策略与仓位调整 - 市场降温组合拳生效，包括融资降杠杆、限制交易账户、关小黑屋、大单压盘、媒体喊话等措施 [9] - 部分投资者选择减仓，将仓位下调至半仓左右，进行波段操作 [7][9] - 由于临近春节长假，市场缩量及资金落袋为安是大概率事件，指数后续难有冲高期待 [2]

行业市场表现 - 本周（1月5日至1月9日）传媒行业上涨13.55%，大幅跑赢沪深300指数（2.79%）和创业板指（3.89%）[1] - 传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第2位，涨幅靠前的公司包括引力传媒、东方明珠、琏升科技等[1] AI行业动态与商业化进展 - OpenAI收购高管教练AI平台Convogo核心团队，三位联合创始人带队加入并投身于“AI云计划”[1] - OpenAI推出GPTHealth，允许用户连接电子医疗记录及主流健康应用[1] - MiniMax开源其全新M2.1编程模型，通过KTransformers技术提升高端设备上FP8本地推理的效率和体验[1] - 阿里云发布多模态交互开发套件，可快速赋能AI眼镜、学习机、陪伴玩具、智能机器人等终端设备[1] - 智谱上市首日股价上涨13.17%，Minimax上市首日收盘涨幅超过109%[1] 细分市场数据跟踪 - 本周（1月5日至1月10日）电影总票房为3.38亿元，票房前三名影片为《匿杀》（0.75亿元，占比23.1%）、《阿凡达3》（0.67亿元，占比24.9%）和《寻秦记》（0.61亿元，占比18.6%）[2] - 综艺节目《声生不息·华流季》、《再见爱人第五季》、《现在就出发第3季》、《喜人奇妙夜第二季》和《探索新境第二季》排名居前[2] - 2025年12月中国手游收入前三名分别为点点互动《Whiteout Survival》、柠檬微趣《Gossip Harbor：Merge & Story》和点点互动《Kingshot》[2] 投资观点与关注方向 - 建议把握游戏板块超跌布局机会，并持续看好游戏、IP潮玩所处的景气周期[3] - 持续看好AI营销，并关注AI漫剧方向[3] - 关注内容政策转向与AI应用机会，影视内容方面关注政策转向及供给端底部改善可能带来的需求改善，推荐关注平台、内容及播放渠道[3] - AI应用重点把握应用场景机会，关注AI动漫短剧、营销、教育、电商、社交等方向[3] - 《疯狂动物城2》票房表现出色，建议关注影视院线板块机会[3]

公司近期动态与战略发布 - 公司于1月13日在上海举办“2026 AD TALK”营销伙伴大会，聚焦“品牌如何深耕用户心智”核心议题 [2] - 大会发布了赋能品牌的四大营销场景与五大营销工具，并宣布一站式AI营销策略中心“哔哩必达”将于2026年向商家开放自助申请 [2] - 公司同时发布了2026全年营销节点日历及平台大内容IP资源 [2][4] 财务与运营关键数据 - 截至2025年第三季度，公司整体广告收入已连续11个季度增长超过20% [2] - 公司目前拥有1.17亿日活跃用户，日均用户使用时长达112分钟 [2] - 平台构建了超过7000个兴趣圈层，作为品牌与用户深度连结的基础 [2] 内容营销理念与实践案例 - 公司验证了“好商业即是好内容”的营销理念，2025年品牌商单在平台“每周必看榜”的占比达到24% [3] - A2奶粉通过UP主创作《猫和老鼠》经典片段还原内容，成功唤醒95后消费需求 [3] - COLMO新品“云璃白”家电借助UP主“高空客厅”创意视频，获得870万播放量并登上每周必看榜 [3] - 影石Insta360聚焦户外运动场景，近一年登顶全景相机品类心智渗透率TOP1 [3] - 以上案例体现了公司“兴趣为切口、场景为容器”的营销逻辑 [3] 营销服务与技术能力升级 - 2026年，公司进一步升级营销服务能力，四大营销场景与五大营销工具将覆盖投前洞察、投中优化、投后度量及数据回传全流程 [3] - AI技术将于2026年全面融入营销各环节，旨在提升转化效果、使广告投放更智能、降低创意生产门槛并稳定运营链路 [2][4] - 一方数据回传的应用将帮助品牌与公司实现数据互通，带来更切实的生意指标 [3]

纪要涉及的行业或公司 * 公司：恒为科技（上市公司）及其并购标的数恒科技[1] * 行业：AI应用（特别是AI营销）、网络可视化、智能系统平台、算力基础设施[3] 核心观点与论据 1 并购战略与业务布局 * 恒为科技通过并购数恒科技布局AI应用侧，旨在弥补中国在AI应用收入上与算力上的差距[1][3] * 恒为科技主营业务为网络可视化（首家上市公司）和智能系统平台（从信创向AI基础架构、算力底座转型，包括AI一体机、AI工作站、计算交换机）[3] * 选择数恒科技因其深刻掌握营销场景并能转化为实打实的收入和利润，其创始人团队在大数据和投流时代经验丰富[4][5] 2 数恒科技核心技术与发展历程 * 公司成立于2017年，是企业级场景化AI解决方案服务商[6] * 自2020年起研发大模型SGPT（Small and Smart GPT），强调小参数模型解决实际问题，2023年完成可本地部署的SGPT 1.0上线[2][6] * 构建了从算力层、模型层、智能体层到应用层、解决方案层的完整技术栈[7] * 算力层适配英伟达、AMD及国产GPU（昆仑芯、天智芯片），并自主搭建算力调度平台[2][7] * 模型层结合自研GPT模型与市场开源模型，通过微调满足需求，并开发了傻瓜式训练机[7] 3 核心产品“知新AI中台”在营销场景的应用 * 知新AI中台整合AI技术，提升营销效率和效果，分为业务流程中心、通用问答功能和具体业务流程应用三大板块[2][9] * AI agent能解读客户需求，指导策划人员制定精准策划案（如确定核心沟通点KPI、预算、周期）[9] * 市场环境分析结合小红书官方信源及联网搜索，实现广度与深度兼具的数据分析，确保数据可靠性和报告贴近实际市场[2][11] * 媒介执行方面，多模态基建结合小红书笔记信息分析达人感性层面，利用RPA工具在蒲公英平台快速联系达人，提高选人效率[10] * 智能创作板块提供智梦AI生成图和笔记工厂工具，为KOC级别达人批量生成内容[10] 4 商业模式与客户情况 * 采用以结果收费为主导的商业模式，根据与客户约定的科学KPI完成量收费，包括固定服务费、绩效服务费和研发费用[4][15] * 不按模块收费，而是采用RAS模式，关注模块和智能体间的协作效果，通过AI技术赋能客户提高效能[18] * 2026年初深耕快消品、酒水饮料和出行（酒店）等行业，并在汽车、教育培训、运营商等领域对接储备[4][13] * 与大客户（集团公司）合作紧密，已与十几个产品线展开合作，客户相信AI技术能带来二次增长[17] * 净利润因技术复用和效能提升而稳中有升，公司采取进取策略将收益投入新行业及海外市场扩展[20] 5 竞争优势与发展规划 * 优势体现在数据、业务和大模型三个核心维度：积累了大量的数字资产（客户授权资料、自有内容、上万名达人信息）；开发人员深入了解业务需求；拥有自己的算力平台和训练平台，能快速工程化训练验证模型[2][12] * 与小红书有深度合作，包括研究院人员深度交流，获得平台认可[4][15] * 在GEO（基于生成式模型优化）领域因拥有备案大模型和工程化训练能力而具备优势[19] * 通过AI赋能团队提高人效，人员稳中有序扩张，智能体平台完善增强了解决客户问题的能力，毛利稳步上升[14] * 计划将AI产品应用到更多行业，如线下融合产品、法务一体机升级及政企行业升级，预计2026年带来显著增长[13] 其他重要内容 1 协同效应 * 恒为科技与数恒科技的协同效应包括：恒为的AI一体机与数恒的垂类模型、智能体结合；恒为在运营商及政府等国产化、私有化部署客户市场的渠道，结合数恒模型Agent撬动市场；合作开发算力调度平台，共同运营国产算力中心；共同开拓海外市场[21]

2026年1月14日开放式基金净值表现排名 - 当日净值增长排名前10的开放式基金中，**金信核心竞争力混合A**以**6.56%**的增长率位居榜首，其次是**湘财科技智选混合A**和**湘财科技智选混合C**，增长率均为**6.13%** [2] - 净值增长排名前10的基金还包括：**融通互联网传媒灵活配置混合**增长**6.05%**、**金信量化精选混合A**增长**5.90%**、**华夏见龙精选混合**增长**5.78%**、**国投瑞银白银期货(LOF)A**增长**5.75%**、**华夏优势精选股票**增长**5.73%**、**前海开源人工智能主题混合C**和**A**均增长**5.22%** [2] - 当日净值增长排名后10的开放式基金中，**泰信发展主题混合**以**-4.15%**的增长率垫底，其次是**前海开源周期精选混合C**和**A**，增长率均为**-3.60%** [3] - 净值增长排名后10的基金还包括：**富荣福锦混合C**和**A**均增长**-3.58%**、**东方阿尔法瑞享混合发起C**和**A**均增长**-3.47%**、**华夏核心成长混合A**增长**-3.43%**、**华夏核心成长混合C**增长**-3.42%**、**华富策略精选混合A**增长**-3.22%** [3] 当日市场整体表现与行业动向 - 上证指数上午单边上行后因新规出台回调，最终小幅收阴，创业板走势类似但收阳，两市成交额为**3.98万亿元**，个股涨跌家数比为**2747:2592**，涨跌停个股比为**75:56** [5] - 领涨行业中，**软件服务**和**综合类**行业涨幅超过**3%**，领涨概念中，**AI营销**和**Sora概念**涨幅超过**5%** [5] - 领跌行业中，**电信运营**和**保险**行业跌幅超过**2%** [5] 头部与尾部基金持仓与风格分析 - 净值增长最快的**金信核心竞争力混合A**，其截至2025年9月30日的持仓集中度为**53.93%**，前十大重仓股主要集中于大消费领域，如宠物食品等 [7] - 该基金前十大重仓股中，**佩蒂股份**当日涨幅为**4.42%**，但其基金净值表现与当日大消费板块整体走势不符，分析认为该基金可能已进行调仓，规模为**0.09亿元** [7] - 净值增长最差的**泰信发展主题混合**，其截至2025年9月30日的持仓集中度高达**81.95%**，前十大重仓股高度集中于新能源锂矿行业 [7] - 该基金前十大重仓股中，**永兴材料**当日下跌**4.58%**，**中矿资源**下跌**7.09%**，**天齐锂业**下跌**4.07%**，**融捷股份**下跌**4.10%**，**雅化集团**下跌**3.37%**，**西藏矿业**下跌**3.44%**，**盛新锂能**下跌**6.13%**，基金规模为**0.52亿元** [7]