公司融资与资金用途 - 睿莫环保完成新一轮融资 由英格卡投资领投 老股东旭化成跟投 势能资本担任独家财务顾问 [1] - 本轮资金将主要用于技术研发 产能扩建及市场拓展 [1] 公司业务与技术 - 公司成立于2015年 聚焦聚丙烯（PP）和聚乙烯（PE）的高价值循环利用 采用物理回收法实现同级再生 [1][3] - 开发自动分选设备 结合视觉识别和数字化系统提升分拣效率 建立原料分级标准 [3] - 通过深度清洁 高精度分选 熔融过滤等工艺解决传统再生料性能低 颜色不稳定及杂质含量高等问题 [3] - 再生颗粒性能接近原生料水平 通过美国FDA食品级和欧盟RoHS认证 [1][3] - 原料主要依托规模化回收的食品包装废弃物 建立数字化质量追溯体系 [1] 产品应用与产能 - 产品应用于食品包装 汽车部件 高端纺织等严苛场景 多数产品销往欧美日市场 [1][3] - 江西生产基地年产能达万吨级别 正尝试技术输出并在海外合作探索产能建设 [3] - 计划在欧洲 美国设立分支机构以贴近客户 [3] 团队背景 - 创始人兼CEO拥有8年石化行业营销管理经验及10年塑料再生行业经历 [4] - 联合创始人兼CTO拥有中国科学院高分子博士学位及跨国化工企业技术背景 [4] - 团队曾主导参与多项中国再生塑料国家标准的制定工作 [4] 行业背景与市场空间 - 全球约70%废塑料被填埋或焚烧 在各国碳中和目标及ESG要求驱动下政策加速调整 [2] - 欧盟 美国 日本及中国均对塑料包装中再生料使用比例设定目标 多国要求2030年占比达30% [2] - 大型消费品企业如宜家目标2030年仅采购可再生或回收材料 可口可乐 耐克等品牌公布25%-50%再生料使用目标 [2] - 2030年全球废塑料回收再生制品市场规模预计达1744.2亿美元（约1.26万亿元人民币） [2] - 中国聚集全球约60%再生塑料产业 外卖经济催生的PP餐盒废弃物规模全球之最 [2] 行业痛点与发展瓶颈 - 行业长期由小散乱污的作坊式生产主导 加工过程污染高 再生料性能不稳定且缺乏安全认证 [2] - 产品多用于低端领域 市场低价竞争激烈 难以满足国际品牌对高品质可追溯再生料的刚性需求 [2] - 食品级再生PP国产化率极低 技术门槛和供应链瓶颈明显 [2] 投资方观点 - 英格卡投资认可睿莫环保的供应商网络及与外卖服务平台合作 对中国回收市场产生规模化影响 [5] - 宜家中国强调投资彰显对中国市场长期投入 中国市场规模优势与创新活力为循环经济转型提供机遇 [6]

中化新网讯 近日，合肥工业大学化学与化工学院研究员郑亚荣与教授魏海兵研究团队联合香港城市大 学教授王振斌、中国科学技术大学教授高敏锐研究团队，在阴离子交换膜燃料电池（AEMFC）阳极催 化剂研究领域取得重要进展。相关研究成果发表在学术期刊《先进材料》上。 氢氧燃料电池因其高能效和零碳排放的环保特性，被认为是实现碳中和的重要能源转换技术。近年来， AEMFC因其更低成本和可持续性受到广泛关注，但其阳极氢氧化反应（HOR）在碱性条件下动力学迟 缓，即使在铂族金属催化剂上也难以实现高效催化，严重制约了AEMFC的大规模应用。 助力氢燃料电池大规模应用 针对这一难题，研究团队创新性地设计并合成了一种开口结构的六方相钌纳米笼。该催化剂由大量约 3.5nm的六方相Ru纳米晶组成，在氢气还原气氛下，形成了丰富的亚稳态晶面。该催化剂表现出优异的 碱性HOR催化性能，在50mV时的电流密度高达61mA/cm2，为商用Ru/C和Pt/C催化剂的25.6倍和7.8倍， 并展现出高达0.3V（相对可逆氢电极）的宽工作电位窗口及优异的CO抗中毒能力。 该研究为开发高效、低成本、无铂的AEMFC阳极催化剂提供了新的思路，对促进氢能关键技 ...

政策框架与战略意义 - 国家首次明确绿电直连规则框架 推动新能源就近消纳与低碳转型 [1][2] - 政策旨在解决新能源消纳难题 应对国际碳壁垒挑战 加速实现双碳目标 [2] - 绿电直连可实现电量物理溯源 满足企业绿色用能需求并降低用电成本 [2][4] 行业影响与模式变革 - 推动新能源应用模式从集中开发转向集中式与分布式消纳并举 [4] - 创造去中介化市场交易新机制 突破传统电力交易模式与电网利益壁垒 [4] - 催生"产用一体"能源用户和综合能源服务商两类新型经营主体 [4] - 助力形成全国统一且区域灵活适配的电力市场格局 [5] 电价机制与价值体现 - 传统电价仅反映发电成本 清洁能源环境价值被低估 [4] - 直连模式允许企业为降碳收益支付溢价 形成反映环境价值的电价机制 [4] 地方实践与推广挑战 - 江苏 云南 青海等省份已出台推动方案 云南通过6条路径推动绿电就地转化 [6] - 青海规定上网电量占比上限一般不超过20% 强化源荷适配 [6] - 需克服技术经济体制等多维障碍 投资回报机制不健全影响主体积极性 [6] - 余电交易存在操作障碍 需发展"直连+储能+需求响应"复合型项目 [6] 电网协同与系统安全 - 需协调电网企业收益受损问题 直连模式导致其售电量减少 [7] - 需合理分摊备用电源等电网服务成本 否则削弱直连价格优势 [7] - 可借鉴欧盟要求直连用户保持大电网备用连接的做法 平衡灵活性与安全性 [7]

核心财务表现 - 营业收入40.66亿元，同比下降10.64%，主要因供电量减少导致供电收入下降[2][3] - 营业成本31.37亿元，同比下降15.44%，受益于供电量减少及煤炭价格下行[2][3] - 利润总额3.46亿元，同比增长9.36%，因燃料及外购电成本下降[2][3] - 归母净利润3.04亿元，同比下降3.00%，受所得税费用增加影响[2][3] - 经营活动现金流净额2.26亿元，同比下降39.65%，因收入减少导致应收账款增加[2][3] 业务运营数据 - 总装机容量4,761兆瓦，其中火电2,890兆瓦、光伏1,640兆瓦、水电231兆瓦[3] - 报告期发电量79.10亿千瓦时，同比减少12.10%[3] - 供电量96.77亿千瓦时，同比减少15.88亿千瓦时（-14.09%）[3][4] - 供电收入28.44亿元，同比减少6.31亿元（-18.15%）[3][4] - 供热面积3,169万平方米，供热收入5.25亿元，同比减少5.27%[3][4] 行业与市场环境 - 全社会用电量48,418亿千瓦时，同比增长3.7%，其中第二产业用电量31,485亿千瓦时（+2.4%），第三产业用电量9,164亿千瓦时（+7.1%）[3] - 公司拥有兵团最大独立地方电网，采用"源网荷储一体化"运营模式提升新能源消纳能力[3][5] - 新疆光照资源丰富（年日照2,550-3,500小时），是国家清洁能源基地重点区域[6] 战略发展与投资 - 收购天富集团旗下0.5GW光伏项目子公司（中天飞驰、中天荣聚），交易对价3.66亿元[7] - 控股股东中新建电力集团致力于打造千亿级电力企业，公司作为其唯一上市公司将受益于产业整合[6] - 在南疆布局综合能源项目，包括图木舒克市200MW光伏及配套60MW/240MWh储能项目[13] 公司治理与股东回报 - 2024年现金分红2.18亿元，分红比例50.57%；2025年计划每10股派1.58元[11] - 累计回购股份463.52万股（占总股本0.34%），回购金额2,400.49万元用于减资[11] - 上市以来累计现金分红18.12亿元，平均分红率59.07%[11] 资产与负债结构 - 总资产301.90亿元，较上年末下降1.23%[2] - 长期借款134.52亿元，较上年末增长38.18%，主要因项目贷款增加[7] - 短期借款1.36亿元，较上年末下降90.50%，因归还短期借款[7] - 受限资产合计24.85亿元，包括货币资金2.60亿元（承兑汇票保证金等）及抵押固定资产[7] 研发与创新投入 - 研发费用1,356.79万元，同比增长127.81%，主要因加大研发投入[2][3] - 通过智慧调度系统升级增强新能源接入能力，优化电网结构[10]

碳中和政策 - 《电力市场计量结算基本规则》发布，共6章56条，规范计量管理、结算管理等内容，首次明确用户侧与电网企业电费收付流程要求 [1] - 规则重点加强计量业务管理、规范结算业务管理、强化结算风险管理、统一电费收付要求四方面内容 [1] - 中国首个储能强制性国标GB 44240-2024生效，适用于电能存储系统用锂蓄电池和电池组，新增多项安全测试项目 [3] - 循环经济议题首次纳入COP30主题日，11月10日至11日将聚焦适应、城市、基础设施、水、废物、循环经济等主题 [4] 地方动态 - 山西钢铁行业未来10年需1483亿资金支持转型，重点推广短流程、氢冶金等先进工艺技术 [4] - 2024年山西粗钢产量6027.90万吨，占全国6%，2023年钢铁行业营收占全省工业11.5% [4] 企业实践 - 福佑卡车首条"氢动力零碳新干线"投入运营，全程450公里，途经德州、济南、潍坊、青岛等地 [5] - 福佑卡车计划与新能源主机厂、加氢站运营方合作，推动氢能重卡研发创新和数字生态平台建设 [6]

行业投资评级 - 公用事业行业评级为"优于大市" [1][6] 核心观点 - 煤价电价同步下行，火电盈利有望维持合理水平，推荐华电国际、上海电力等全国大型火电企业 [4][27] - 国家持续出台政策支持新能源发展，推荐龙源电力、三峡能源等新能源发电龙头企业 [4][27] - 核电公司盈利稳定，推荐中国核电、中国广核等核电运营标的 [4][27] - 高分红水电股防御属性凸显，推荐长江电力等水电龙头 [4][27] - 燃气行业推荐华润燃气、九丰能源等具有区位优势的企业 [4][27] - 环保板块推荐光大环境、聚光科技等"类公用事业"投资机会 [4][28] 市场表现 - 本周沪深300指数上涨1.23%，公用事业指数上涨1.61%，环保指数上涨2.58% [1][14] - 电力子板块中火电上涨2.88%，水电下跌0.56%，新能源发电上涨0.52% [1][14] - 燃气板块上涨3.60%，水务板块上涨0.29% [1][14] 重要政策及事件 - 山东发布新能源机制电价竞价实施细则，机制电量总规模94.67亿千瓦时 [2][16] - 浙江电力现货市场转入正式运行，成为全国第七个正式运行的电力现货市场 [2][16] - 上海新能源上网电价市场化改革，增量项目电价上限0.4155元/度 [15] - 广东调整气电容量电价，9E及以上机组调整为264元/千瓦/年 [24] 专题研究 - 广东天然气发电电价机制调整，容量电价显著提升 [3][17] - 取消变动成本补偿机制，完善天然气价格传导机制参数 [23][24] - 气电机组市场化运行有助于盈利趋于稳健 [25] 行业数据 - 6月规上工业发电量7963亿千瓦时，同比增长1.7% [52] - 1-6月全社会用电量48418亿千瓦时，同比增长3.7% [60] - 6月全国碳市场碳排放配额成交量324万吨，成交额2.26亿元 [97] - 环渤海动力煤价格665元/吨，与上周持平 [106]

根据提供的研报内容，以下是量化模型和因子的总结： 量化模型与构建方式 1. **主动偏股基金仓位高频估测模型** - 模型构建思路：通过基金每日披露的净值序列，利用带约束条件的多元回归模型，估算主动偏股基金的股票仓位变动趋势[61] - 模型具体构建过程： 1. 以基金净值序列为因变量 2. 选择基准或构建的资产序列作为自变量 3. 采用带约束的多元回归模型求解最优仓位估计 4. 构建各基金的模拟组合提升估算准确性 5. 测算行业配置动向[61] - 模型评价：能够相对高频跟踪仓位变化，但存在与实际仓位的偏差风险[61] 2. **REITs指数系列模型** - 模型构建思路：构建综合反映REITs市场表现的指数体系，包括底层资产和细分项目指数[49] - 模型具体构建过程： 1. 采用分级靠档方法保持份额稳定 2. 对非交易因素变动采用除数修正法保证连续性 3. 提供价格指数和全收益指数两种计算方式[49] - 模型评价：为REITs资产配置提供指数化投资工具，考虑高分红特性[49] 量化因子与构建方式 1. **行业主题基金标签因子** - 因子构建思路：通过基金持仓信息判断其长期行业主题特征[38] - 因子具体构建过程： 1. 分析近四期中报/年报持仓 2. 划分为行业主题、行业轮动和行业均衡三类 3. 构建对应主题基金指数[38] - 因子评价：能有效反映基金行业配置特征和轮动表现[38] 2. **ESG投资因子** - 因子构建思路：综合环境、社会和治理三方面因素筛选标的[72] - 因子具体构建过程： 1. ESG主题基金采用整合、负面/正面筛选策略 2. 泛ESG基金按主题细分（如低碳、乡村振兴等）[72] - 因子评价：覆盖不同责任投资维度，环境主题占主导[73] 模型的回测效果 1. **主动偏股基金仓位模型** - 本周仓位变动：+0.20pcts[61] - 行业配置：增配国防军工/机械设备/计算机，减持汽车/电子/美容护理[61] 2. **REITs指数模型** - REITs综合指数：本周-0.30%，年化波动11.01%[51] - 产权类指数：本周-0.54%，最大回撤-42.30%[51] - 特许经营权类指数：本周+0.05%，夏普比率-0.10[51] 因子的回测效果 1. **行业主题因子** - 周期主题：本周+4.42%，7月+4.65%[40] - 医药主题：本周-1.48%，7月+17.83%[40] 2. **ESG因子** - 主动权益型ESG基金：本周收益中位数1.65%[75] - 碳中和主题基金：本周最佳表现+8.42%[76] 注：所有数据截至2025年8月8日[1][2][3][4]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入13.84亿元同比增长9.11% 归母净利润1.88亿元同比增长23.91% 扣非净利润1.87亿元同比增长25.60% [1] - 第二季度单季营业收入7.21亿元同比增长19% 归母净利润9622万元同比增长56.8% 主要受益于航空发动机和燃气轮机业务订单集中交付 [1] 业务发展动态 - 燃气轮机叶片业务成为西门子能源F级燃气轮机叶片稳定供应商 同时承担H级燃气轮机叶片开发 系西门子能源燃机透平热端叶片中国唯一供应商 [2] - 航空发动机业务与中国航发商用航空发动机有限责任公司合作深化 CJ1000和CJ2000系列产品实现迅速交付并获得客户高度认可 [2] - 低空经济领域布局YLWZ-190和YLWZ-300系列发动机 分别完成500小时和150小时寿命累积试验 未来有望实现批量化生产 [2] 订单与研发储备 - 累计开发完成809个产品品种 另有129个品种正在开发 燃气轮机和航空发动机领域在手订单超15亿元创历史新高 [1] - 公司坚持高质量发展路线 通过技术创新与市场拓展协同发力 加速产业布局调整 推动装备制造业绿色化、数字化转型 [3] 行业合作与战略 - 燃气轮机叶片在国内外主流厂商渗透率持续提升 受益于下游客户西门子能源等全球燃机龙头订单增长 [2] - 公司通过"两个调整"优化产业布局 巩固高端装备制造领域全球竞争力 战略目标实现全球化布局 [1][3]

碳中和政策 - 国家发展改革委和国家能源局发布《电力市场计量结算基本规则》共6章56条 加强计量业务管理 规范结算业务管理 强化结算风险管理 统一电费收付要求 首次明确用户侧与电网企业电费收付流程 [5] - 中国首部储能用锂电池安全强制性国家标准GB44240-2024正式生效 适用于电能存储系统用锂蓄电池和电池组 具有法律约束力 测试条款聚焦安全特性 吸纳IEC/UL/UN等国际标准关键测试项目 [6] - 循环经济议题首次纳入COP30主题日 大会将于2025年11月在巴西贝伦举行 为期12天 涵盖六大行动主轴包括能源/工业/交通等 11月10-11日重点讨论适应/城市/基础设施/水/废物/循环经济等主题 [7][8] 地方动态 - 山西钢铁行业低碳转型需未来10年资金1483亿元 2024年粗钢产量6027.90万吨占全国6% 2023年行业营收占全省工业11.5% 需通过短流程/氢冶金等先进工艺技术提高废钢利用率 推进超低排放改造 [8] 企业实践 - 福佑卡车首条氢动力零碳新干线投入运营 全程450公里途经德州/济南/潍坊/青岛 采用氢能重卡车队 是智慧+绿色物流战略部分 未来将推动更多氢能专线开通 与新能源主机厂/加氢站运营方合作建立绿色货运生态 [9][10]

产品与技术突破 - 公司自主研制全球首台特大型7米智能立环高梯度磁选机及全球最大2060型湿式永磁筒式磁选机等新装备下线交付[1] - 成功研制最大直径5米和7米立环磁选机 打破国外对磁电装备产业"卡脖子"关键核心技术垄断[3] - 新产品满足大型化数字化矿山发展需求 助力国家"碳达峰碳中和"行动[3] 研发与创新能力 - 与中国科学院电工研究所 高能物理所 山东大学等建立长期产学研合作[3] - 重点研发方向包括大型化智能化集约化装备 涵盖低温超导电磁高梯度永磁磁选等多系列磁选装备[4] - 将持续加大研发投入巩固技术实力 提升行业领先地位[4] 市场地位与业务规模 - 公司为国家级制造业单项冠军和国家级专精特新"小巨人"企业[3] - 磁选设备被国家工信部认定为"国家制造业单项冠军产品" 累计推广应用2000多台[3] - 产品销往澳大利亚德国巴西等30多个国家 服务领域涵盖新能源材料矿山煤炭电力等[3] 经济效益与社会贡献 - 累计创造社会经济效益600多亿元[3] - 作为国内最大磁力应用设备制造基地之一 服务范围涉及新能源材料有色金属医疗等领域[3]