市场动态 - 港股高开高走收盘涨1.53%带动A股上涨[1] - 美国贸易代表办公室要求相关国家在6月4日前提交最佳贸易谈判方案否则将面临高额惩罚性措施[1] - 特朗普对等关税90天暂停期即将于7月8日结束目前仅与英国达成框架协议[1] - 白宫表示中美领导人本周将举行通话但外交部未证实[1] 战略矿产管控 - 中国多地宣布加强管控严防战略矿产非法外流[2] - 湖南省对战略矿产出口企业进行系统摸排并建立台账[2] - 广西将持续做好国家战略性矿产勘查开采的监督管理[2] - 贵州、江西、云南相关部门表示将按职责分工抓好各项工作落实[2] 资源企业表现 - 金力永磁涨近6%五矿资源涨超6%[2] - 龙蟠科技控股孙公司与Eve Energy Malaysia签署15.2万吨磷酸铁锂正极材料销售合同总金额超50亿元[2] - 龙蟠科技大涨超11%带动天齐锂业涨近3%[2] 美元与黄金 - ICE美元指数年内累计跌幅达8.9%创史上最糟糕头五个月表现[3] - 国际金价重回3400美元现货黄金和COMEX黄金期货均涨超2%[3] - 国内品牌金价上涨涨幅在18元至22元之间[3] - 老铺黄金涨超6%创历史新高周大福创年度高点[3] 制造业数据 - 官方制造业PMI录得49.5比上个月高0.5[3] - 财新制造业PMI录得48.3比上个月降2.1创去年10月以来最低[3] - 银行股集体走强工行、农行、建行涨幅均超3%[3] 稳定币与医药股 - 稳定币巨头Circle预计于6月5日在纽交所上市[4] - 中国光大控股曾投资Circle涨超15%[4] - 翰森向Regeneron授出产品许可获首付款8000万美元[4] - 君实生物、绿叶制药、四环医药、联邦制药、和黄医药均涨超7%[4] - 微创脑科学大涨近20%[4] 科技与汽车 - 佑驾创新L4级自动驾驶小巴获中国电信项目定点涨近10%[5][6] - 顺丰同城涨近6%[6] - 泡泡玛特与澳门旅游局合作推出大型文旅项目股价创历史新高[6] - 小米汽车业务亏损逐步收窄预计第三到第四季度实现盈利涨超3%[6] 电力政策 - 国家发展改革委、国家能源局提出将低压办电零投资扩大至160千瓦及以下各类民营经济组织[7] - 利好东方电气、新奥能源、港华智慧能源[7] 康龙化成 - 子公司投资3000万美元参与BLC Healthcare USD Fund I L.P[8] - 一季度营收达30.99亿元同比增长16.03%归母净利润为3.06亿元同比增长32.54%[9] - 实验室化学与生物科学服务板块营收同比增长15.7%临床前CRO业务营收同比增长19.1%[9] - 中国临床开发服务营收强劲增长海外临床开发服务营收稳步增长[9] - 24年新签订单金额同比增长超20%一季度新签订单金额同比增长超10%[10]

行业现状 - 国内时尚鞋服行业销售增幅逐渐放缓 从增量市场转向存量市场竞争 [1] - 消费需求持续分级与分化 受代际迁移、穿着场景变化、消费渠道分化等因素影响 [1] - 行业面临存量竞争和消费需求分化的双重压力 [1] 公司业绩 - 2024年营业收入10 99亿元 同比下降13 74% 归母净利润-9081 41万元 [1] - 2025年第一季度营业收入2 57亿元 同比下降9 73% 归母净利润-96 08万元 同比减亏 [1] - 2024年主营业务毛利率保持稳定 得益于品牌力与产品力提升 以及关停低毛利率的移动互联网业务 [2] - 2024年经营性现金流量净流入 为主营业务可持续发展奠定基础 [2] 公司战略 - 以用户为中心 实施品类聚焦战略、品牌战略与人才战略 [2] - 借助AI设计、智能制造等新质生产力 提升全产业链价值管理和创造能力 [2] - 聚焦打造爆品 利用大数据分析预判潮流爆品 建立敏捷反应机制 [4] - 拓宽运动品类 加大自主研发、生产和营销资源投入 [4] - 推动全渠道战略升级 线下向"优质百货+城市购物中心"转型 线上向"货架电商+内容电商"转型 [4] - 提高产业链协同 加强精细化管理 优化业务流程 降本增效 [4] 核心竞争力 - 差异化定位的时尚多品牌矩阵 包括四个自有女鞋品牌和一个代理品牌 [1][3] - 全渠道运营 涵盖线下实体店铺和线上第三方平台电商业务 [3] - 数字化研发 实现研发标准化、模块化、数字化 [3] - 数字化智造与数字化系统 率先启动自动化智能生产线 自主研发新零售系统和新智造系统 [3] 行业趋势 - 消费需求分化 个性化、多元化、注重性价比和质比趋势明显 [2] - 产品力成为行业竞争重要因素 [2] - 大数据和AI技术持续赋能行业升级 精准分析消费者需求 提升运营效率 [2]

活动背景及亮点 - 起点研究院（SPIR）将发布《2025中国两轮车换电及电池TOP排行榜及行业白皮书》，涵盖智能电动两轮车出货量TOP10、两轮车换电运营商TOP10、两轮车电池BMS出货量TOP5等细分榜单 [4] - 全球两轮车换电市场高速增长，中国企业将迎来新一轮布局风口，需解决电池安全、下沉市场覆盖及成本优化等挑战 [4] - 上下游企业加速研发高安全、高倍率、高能量密度、长循环寿命、低成本、高低温等细分性能优势电池产品 [4] - 海内外轻型动力及中小储能市场高速增长，低空飞行、移动电动工具、人形/智能机器人等热门应用场景进入高速发展期 [4] - AI技术加速驱动钠电、全极耳等新电池技术与工艺体系的研发优化，推动钠电池和大圆柱在两轮车换电领域的应用 [4] 活动组织架构 - 活动名称：2025第五届起点两轮车换电大会及轻型动力电池技术高峰论坛 [5] - 主办单位：起点锂电、起点钠电、起点两轮车及换电 [5] - 支持单位：无锡市锡山区商务局、锡山区东港镇人民政府 [7] - 活动规模：500+ [7] 大会议程 - 7月10日主要行程：无锡头部电动两轮车整车企业参观考察（雅迪、新日、台铃、小刀）及中国新能源企业家俱乐部理事会暨两轮车锂电CEO闭门会 [6] - 7月11日主要议题：电动两轮车及换电技术专场论坛、电自及电摩电池技术专场、两轮车换电电池技术专场 [6][8] - 聚焦议题包括电动两轮车锂电化、智能化发展趋势、两轮车电池技术路线图、磷酸锰铁锂在两轮车领域的应用等 [6][8] 拟邀参会企业 - 电动两轮车及换电企业：铁塔能源、智租换电、美团、滴滴青桔、雅迪、爱玛等 [9] - 轻型动力及两轮车换电电池企业：亿纬锂能、宁德时代、新能安、星恒电源、比亚迪等 [9] - 设备领域企业：先导智能、诚捷智能、逸飞激光等 [9] - 材料领域企业：多氟多、赣锋锂业、贝特瑞、恩捷股份等 [9] 参会方式 - 报名套餐A：2888元/人，含1天会议酒店住宿及自助午餐、行业白皮书1份（精华版）和会议门票 [11] - 报名套餐B：2288元/人，含自助午餐、行业白皮书1份（简版）和会议门票 [11]

世界机器人嘉年华活动 - 活动以近百台机器人作为表演核心元素，包括机器人乐队、机器宠物、化妆机器人等，游客可近距离互动体验科技魅力 [1] 人形机器人行业动态 - 宇树科技2025年前5个月中标项目数量接近2024年全年总量 [4] - 乐聚机器人2025年一季度订单同比增长200%，预计全年交付量达千台级别 [4] - 松延动力N2机器人订单突破2000台 [4] - 优必选与头部车企签订数百台人形机器人采购订单，成为全球首个在制造业规模化应用的人形机器人企业 [4] - 中信建投证券指出2025年为人形机器人量产元年，行业处于高景气周期，市场需求将倍数级增长 [4] - 国证机器人产业指数中人形机器人成份股权重占比过半，"人形含量"在所有ETF跟踪指数中排名第一 [4] - 机器人ETF易方达连续3个交易日获资金加仓，规模创新高 [4] 乐动机器人IPO进展 - 乐动机器人于5月30日向港交所递交上市申请 [7] - 公司成立于2017年，专注感知智能领域，以视觉感知技术为核心构建智能机器人基础设施 [7] - 产品应用于扫地机器人、服务机器人及割草机器人等场景，视觉感知产品矩阵涵盖传感器、DTOF激光雷达等 [7] - 2024年营业收入计算为全球最大以视觉感知技术为核心的智能机器人公司 [7] - 2024年搭载其技术的智能机器人数量超600万台，在具备整机设计开发能力企业中位居榜首 [7] 亿嘉和业务拓展 - 亿嘉和全资设立亿嘉和（深圳）智能科技有限公司，注册资本1000万元 [10] - 新公司业务涵盖智能机器人研发销售、人工智能硬件销售、人工智能应用软件开发等 [10] - 依托亿嘉和资源积累与品牌影响力，新公司有望在智能科技领域快速发展 [10] 超捷股份业务进展 - 人形机器人成为重要发展方向，可提供紧固件、PEEK材质产品、传感器基座等高精密机加工产品 [13] - 已取得智元机器人等部分客户小批量正式订单，同时为其他客户打样 [13] - 成立专项小组研究开发人形机器人紧固连接件产品，积极开拓市场 [13]

港股科技板块表现 - 2024年一季度港股科技板块受AI技术突破驱动表现突出，恒生科技指数一度领涨全球，但二季度波动加大[1] - 波动原因包括板块内部交易结构过热、短线资金获利了结以及海外关税政策扰动，但不影响长期投资价值[1] - 恒生科技指数自基日（2014年12月31日）累计上涨72.75%，跑赢同期恒生指数（-0.51%）和上证指数（5.52%）[3] - 2020-2024年恒生科技指数历年涨幅分别为78.71%、-32.70%、-27.19%、-8.83%、18.70%[3] 港股科技板块投资价值 - 港股市场汇聚众多科技互联网龙头企业，积极布局AI技术研发和应用场景拓展，或将深度受益于国内AI发展[1] - 政策持续呵护加速科技成果转化和产业化，叠加降准降息落地，有望提振港股科技资产盈利表现[1] - 南向资金持续流入港股科技相关行业，包括非必需性消费、资讯科技业、医疗保健业、电讯业等[1] - 恒生科技指数PE（TTM）为20.53倍，处于近3年15.38%、近5年9.52%的较低分位水平，投资性价比凸显[3] 恒生科技指数特点 - 恒生科技指数由30只与科技主题高度相关且市值较大的香港上市公司股票组成，每季度调整样本并设有快速纳入机制[2] - 指数成份股涵盖软件服务、专业零售等"软科技"领域，以及资讯科技器材、半导体等"硬科技"领域[2] - 成份股多为基本面优质、成长性较高的科技龙头，指数具备较强业绩弹性[3] - 恒生科技指数被视为中国新兴科技的风向标和全球科技资产的高性价比标的[3] 长城恒生科技指数QDII基金 - 长城基金于6月3日起发行长城恒生科技指数QDII（A类：024148；C类：024149），紧密跟踪恒生科技指数[2] - 该基金一键投资中国科技企业领袖，助力投资者高效把握港股科技机遇[2]

一、三大指数 集体飘 红 今日， A 股三大指数今日集体飘红，截至收盘，上证指数上涨 0.4 3 % ，报收 336 1 . 9 8 点；深证成指上涨 0.35% ，报收 100 5 7.1 7 点；创业板指表现最为强劲，上涨 0. 48 % ，报收 200 2 .7 点。市场交投保持活跃，全市场半日成交额达 11414 亿元， 接近 3400 只 个股上涨，为六月行情开启积极序幕。 二、板块方面：贵金属与游戏齐涨 结构性行情特征显著。珠宝首饰板块以 4.98% 的涨幅领跑，贵金属板块紧随其后，大涨 4.18% 。家用轻工、美容护理、游戏板块分别上涨 3.66% 、 3.56% 和 2.93% ，共同构成 今日市场的领涨阵营。相比之下，钢铁行业下跌 1.18% ，汽车整车下跌 1.17% ，电力、工 程机械等周期板块也表现疲软。 1 、 金价狂飙点燃资本热情 2 、 游戏板块全线爆发 3 、 行业景气度提升在游戏和军工板块表现尤为突出。 除游戏行业外，国防军工板块今日同 样活跃，军贸方向领涨。中天火箭连续两日涨停，航天彩虹、中无人机等涨幅居前。消息面 上，美国 2026 财年国防预算将首次突破 1 万亿美元， ...

报告公司投资评级 - 建议谨慎申购 [1][4] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是中国公交领域的时序数据智能服务提供商，业务模式以移动互联网为主，业绩增长快速，但业务单一，正尝试将AI技术应用于新产品开发，还与人身险中介服务商合作打造“出行+保险”服务生态体系，招股价对应2024年经调整净利润动态PE约23.3X，建议谨慎申购 [2][4] 招股详情 - 保荐人为中金公司，上市日期为2025年6月10日，招股价格为9.75港元，集资额为1.60亿港元，每手股数为400股，入场费为3,939.34港元，招股日期为2025年6月2日-2025年6月5日，国元证券认购截止日期为2025年6月4日，招股总数为2,485.6万股，国际配售约2,237.0万股占90%，公开发售248.5万股占10% [1] 公司业务情况 - 公司于2010年创立，是中国最早一批移动互联网创业公司之一，运营“车来了”移动APP，利用大数据分析提供实时、准确的公交车到达信息，移动广告收入占比较高，2022 - 2024年分别占总收入的85.2%、96.2%及98.0%，还为企业及政府提供数据分析产品及服务 [2] 行业市场情况 - 随着中国经济发展、城市规模扩大及人口密度增加，对智能公交服务的需求不断增长，中国公交信息服务市场正经历强劲增长，市场规模从2020年的9亿元增长至2024年的21亿元，复合年增长率为25.9%，预计2029年将达51亿元，2024 - 2029年复合年增长率为18.7% [3] 公司业绩情况 - 2022 - 2024年公司收入分别为1.35亿元、1.74亿元及2.1亿元，毛利率分别为73.0%、76.3%及76.4% [4] 行业相关上市公司估值 | 代码 证券简称 | 总市值(亿元) | 市盈率PE（TTM） | 市盈率PE（24E） | 市盈率PE（25E） | 市净率 | 市销率 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 9888.HK 百度集团 - SW | 2,057.83 | 8.14 | 9.55 | 0.77 | 1.55 | | 9698.HK 万国数据 - SW | 337.06 | 7.58 | -48.21 | 1.46 | 3.26 | | 2518.HK 汽车之家 - S | 227.34 | 14.49 | 4.80 | 0.95 | 3.33 | | 9898.HK 微博 - SW | 161.20 | 6.31 | 6.05 | 0.66 | 1.29 | | 1686.HK 新意网集团 | 145.20 | 16.58 | 30.08 | 24.28 | 3.08 | 5.54 | | 2479.HK 天聚地合 | 29.85 | 82.58 | | 3.01 | 5.66 | [6]

公司上市申请 - 大族数控向港交所提交上市申请书，独家保荐人为中金公司 [1] - 公司是一家PCB专用生产设备解决方案服务商，主要从事PCB专用生产设备的研发、生产及销售 [1] PCB行业概况 - 2024年全球PCB行业产值达到736亿美元，2020-2024年CAGR为3.1% [1] - 预计2029年全球PCB行业产值将达到964亿美元，2024-2029年CAGR为5.6% [1] - 2023年全球PCB产值较2022年下降15%，主要由于消费电子行业需求收缩 [2] - 手机PCB产值由2022年的158亿美元下降至2023年的131亿美元，下降17.1% [2] - 全球计算机PCB产值由2022年的176亿美元下降至2023年的131亿美元 [2] PCB设备市场 - 全球PCB专用设备市场规模由2020年的58.4亿美元增至2024年的70.85亿美元，CAGR为4.9% [4] - 预计2029年全球PCB专用设备市场规模将达到107.65亿美元，2024-2029年CAGR为8.7% [4] - 中国PCB专用设备市场规模由2020年的33.06亿美元增至2024年的41.11亿美元，CAGR为5.6% [4] - 预计2029年中国PCB专用设备市场规模将达到61.39亿美元，2024-2029年CAGR为8.4% [4] 区域市场分布 - 中国、中国台湾、日本、韩国和美洲合计占据全球PCB设备市场89.5%的份额 [4] - 2020-2024年各地区CAGR分别为：中国5.6%、中国台湾4.6%、日本2.1%、韩国0.9%、美洲6.2% [4][6] - 预计2024-2029年各地区CAGR分别为：中国8.4%、中国台湾7.7%、日本7.1%、韩国7.9%、美洲7.7% [6]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [4] 报告的核心观点 - 端午假期游客人次稳健增长，亲子游需求大幅增加，出境游保持高景气；老铺黄金新品发布，时尚类金饰消费高景气，黄金珠宝赛道延续分化趋势，看好专注产品力提升的黄金珠宝公司长期成长 [1][2] - 建议关注五条投资主线，包括线下流量回归、AI 技术升级、高景气新零售赛道、顺周期板块复苏、消费出海 [3][6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周消费者服务指数和商贸零售指数分别跑赢沪深 300 指数 1.11pct、2.77pct；重点子板块中，珠宝首饰及钟表涨幅最高，为 6.05% [10] - 个股方面，翠微股份周涨幅 31.27% 位居首位，值得买周跌幅 10.68% 位居跌幅榜首位 [11] 行业&公司动态 行业资讯 - 文旅方面，“双节”重叠使短途自驾游、家庭亲子游需求大增，多地旅游数据表现良好，如北京接待游客总量增长、甘肃民俗活动迎客多等；携程预测兰州成西北热门地，长沙进入全国 TOP10 等 [16][19] - 外贸方面，美国消费者倾向高性价比商品，中国刨丝器在 TikTok 爆火 [20] - 零售方面，元气森林与迪士尼联名款气泡水在印尼上市，实体店首次大规模参与电商 618 大促 [21][22] 行业投融资情况 - 本周多家公司获得融资，如澧源三宝获 A 轮融资、邓氏阿嬷手作完成数千万元 B 轮融资等 [22][23] 重点公司公告 - 迪阿股份董事胡晓明辞职，中国中免变更董事会秘书、联席公司秘书，菜百股份副总经理兼财务总监李卓离任，轻纺城聘任副总经理陈俊巧，爱婴室副总裁莫锐强辞职 [26][31] 宏观&行业数据 社零 - 4 月份社零总额同比+5.1%，除汽车外消费品零售额同比+5.6%，城镇/乡村消费品零售额同比分别+5.2%/+4.7% [32] - 升级类商品销售向好，以旧换新商品销售热度不减，线上消费有所提升，实体店铺零售平稳增长 [32][33] 黄金珠宝 - 2024Q4 全国黄金消费量同比-4.34%，降幅环比收窄，2024 年首饰用金占黄金消费总量的 54%；本周沪金价格环比+0.20% [46][50] 投资建议 - 关注五条投资主线：线下流量回归受益标的如永辉超市等；AI 技术升级受益标的如焦点科技等；高景气新零售赛道受益标的如名创优品等；顺周期板块复苏受益标的如蜜雪集团等；消费出海受益标的如米奥会展等 [3][6]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐[4] 报告的核心观点 - 端午假期游客人次稳健增长，亲子游需求大幅增加，出境游保持高景气；老铺黄金新品发布，时尚类金饰消费高景气，黄金珠宝赛道延续分化趋势，看好专注产品力提升的黄金珠宝公司长期成长空间；建议关注线下流量回归、AI技术升级、高景气新零售赛道、顺周期板块复苏、消费出海五条投资主线[1][2][3][6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周消费者服务指数和商贸零售指数分别跑赢沪深300指数1.11pct、2.77pct；重点子板块中，珠宝首饰及钟表涨幅最高为+6.05%，酒店跌幅为-0.21% [11] - 个股方面，翠微股份周涨幅31.27%居首，值得买周跌幅-10.68%居跌幅榜首位 [12] 行业&公司动态 行业资讯 - 文旅方面，“双节”重叠使短途自驾游、家庭亲子游需求大增，多地旅游数据表现良好，如北京接待游客总量同比增长7.9%，甘肃接待游客485万人次同比增长5.9%等；携程、美团等平台数据显示旅游热门目的地、航线等信息 [18][19][21] - 外贸方面，美国消费者夏季倾向高性价比商品，中国刨丝器在TikTok爆火，年销1.3亿 [22] - 零售方面，元气森林与迪士尼联名款气泡水在印尼上市，实体店首次大规模参与电商大促，美团联合百万门店开启618 [23][24] - 电商方面，Wildberries优化物流服务，大件商品送货上门 [24] 行业投融资情况 - 澧源三宝获A轮融资，邓氏阿嬷手作完成数千万元B轮融资，涤尚科技获数百万元天使轮投资，主唱秀完成2000万元A轮融资，Palmonas获650万美元A轮融资，电讯鼠完成2000万元A轮融资，智绘阁完成首轮融资 [24][25][28] 重点公司公告 - 迪阿股份董事胡晓明辞职，中国中免变更董事会秘书、联席公司秘书，菜百股份副总经理兼财务总监李卓离任，轻纺城聘任陈俊巧为副总经理（挂职），爱婴室副总裁莫锐强辞职 [29][30][33][34][35] 宏观&行业数据 社零 - 4月份社零总额同比+5.1%，除汽车外同比+5.6%，城镇/乡村消费品零售额同比分别+5.2%/+4.7% [36] - 升级类商品销售向好，限额以上金银珠宝类、化妆品类等零售额同比增长；以旧换新商品销售热度不减 [36] - 1-4月份，实物商品网上零售额同比+5.8%，占比24.3%；限额以上零售业实体店铺零售额同比+4.4% [37] 黄金珠宝 - 2024Q4全国黄金消费量同比-4.34%，降幅环比收窄；2024年全国黄金消费量985.31吨/-9.58% [52] - 本周沪金价格环比+0.20% [57] 投资建议 - 关注线下流量回归，相关受益标的有永辉超市、孩子王等 [59] - 关注AI技术升级，相关受益标的有焦点科技、兰生股份等 [59] - 关注高景气新零售赛道，相关受益标的有名创优品、泡泡玛特等 [59] - 关注顺周期板块复苏，相关受益标的有蜜雪集团、古茗等 [61] - 关注消费出海，相关受益标的有米奥会展、小商品城等 [61]