中亚可再生能源发展潜力 - 中亚地区太阳能和风能发电潜力巨大 哈萨克斯坦风力发电潜能高达每年9200亿千瓦时 土库曼斯坦陆地风能潜力全球排名第三十位[2] - 塔吉克斯坦水力发电潜力位居世界第八 约为5270亿千瓦时/年 吉尔吉斯斯坦水电站供应全国94%电力[2] - 乌兹别克斯坦年平均晴天数超过300天 每年接收太阳能总量相当于510亿吨石油当量[2] 可再生能源开发现状 - 哈萨克斯坦新能源装机容量从2014年2734兆瓦增至2023年5663兆瓦 塔吉克斯坦可再生能源装机容量达5763兆瓦[2] - 中亚地区太阳能和风能装机容量占可开发量比例不足5% 乌兹别克斯坦光伏发电占比不到2%[3] - 塔吉克斯坦水电实际开发利用率仅4% 吉尔吉斯斯坦水电开发利用率10%[3] 国家政策与目标 - 哈萨克斯坦计划2030年将可再生能源发电占比增至15% 2050年增至50% 2060年前实现碳中和[4] - 乌兹别克斯坦目标2030年将可再生能源发电份额增至25%以上[5] - 塔吉克斯坦制定《2023-2027年可再生能源计划》 吸引外资约16亿索莫尼（约12.1亿元人民币）[5] 投资需求与激励措施 - 中亚地区能源投资需求约4000亿美元 当前投资水平仅为总需求的1/4左右[5] - 哈萨克斯坦为新能源项目提供财政补贴 覆盖前期建设、设备采购和技术研发环节[6] - 乌兹别克斯坦对0.1兆瓦以上可再生能源电站10年内免征财产税与土地税[6] 中国与中亚合作项目 - 哈萨克斯坦札纳塔斯100兆瓦风电项目2021年投产 显著缓解当地电力短缺[1] - 中国能建在乌兹别克斯坦投资1吉瓦光伏项目 一期400兆瓦于2023年底并网发电[7] - 深圳能源集团与吉尔吉斯斯坦签署协议 建设300兆瓦风电场和300兆瓦太阳能电站[7] 技术合作与人才培养 - 中国在塔吉克斯坦设立鲁班工坊 设有绿色能源实训中心提供技术培训[8] - 哈萨克斯坦鲁班工坊计划增加新能源课程 满足当地人才需求[8] - 中国新能源技术经验对中亚国家具有重要带动作用[8]

科技创新合作框架 - 加强成员国科技创新政策沟通交流 发挥科技部长会议机制作用 促进战略沟通和务实协作 [1] - 持续推进优先领域联合项目遴选工作 推动启动创新性联合试点项目 [1] - 基于各国法律法规及互利原则 探索建立科研与创新基础设施和科技资源开放共享机制 [1] 人才培养与学术交流 - 扩大教育与科研机构学术交流 联合举办大学校长论坛 学术会议和培训研讨会 [1] - 联合培养高水平科研和管理人才 举办青年创新创业大赛和青年科学家大会 [1] - 密切创新领域人文交流 开展创业论坛 国际创新周和科技成果展等活动 [1] 技术转移与产业培育 - 鼓励开展跨国技术转移 制定国际技术转移经理人培养机制方案 [1] - 建立国际技术转移平台 增强科技园区库和创新集群潜力 [1] - 吸引企业和科研教育机构落户园区 加快培育特色产业集群 [1] 重点技术领域合作 - 推动人工智能领域科研项目 共建联合实验室 举办学术会议 [1] - 在农业 能源 教育 医疗等领域落地人工智能应用示范项目 [1] - 推动云计算 大数据 区块链 物联网和智慧城市领域联合研发 [1] 行业应用合作 - 开展农业技术合作 在土壤改良 农业灌溉 动植物育种等领域联合研究 [1] - 推进农用无人机应用技术合作 聚焦减贫合作中可普及推广的农业技术 [1] - 推动医疗信息化与数字技术应用 开展传染与非传染类疾病防控联合科研 [1] 可持续发展合作 - 通过开发应用可再生能源解决方案 减少温室气体排放应对气候变化 [1] - 开展联合研发和经验交流 在自愿基础上深化科技资源整合 [2] - 加强数字经济领域合作 包括数据跨境流动 数字鸿沟弥补和国际标准制定 [1] 知识产权保护 - 根据各国法律加强协作 有效保护科技创新合作中所获或所创知识产权 [1] 机制保障 - 上合组织成员国科技部长会议将规划协调合作任务 定期总结科技合作成果 [2]

燃煤发电减排目标 - 德国已提前实现2028年燃煤发电减排目标 无需在2024年连续第二年下令关闭任何燃煤电厂 [1] - 截至9月1日 德国燃煤发电减排量已超出设定的2028年中期目标8700兆瓦约10% [1] 能源结构现状 - 目前德国近三分之二的电力来自可再生能源 [1] - 太阳能发电量过剩情况频繁导致电价跌至零以下 大幅缩小燃煤发电的盈利空间 [1] - 德国对化石燃料依赖程度仍较高 是欧盟内部最大的污染排放国 [1] 燃煤电厂关停政策 - 德国计划在2038年前完全淘汰燃煤发电 [1] - 部分与采矿作业相关的大型褐煤电厂获得更长的关停过渡期 以缓解失业问题 [1] - 原本可选择参与2026年前自愿关停拍卖的硬煤电厂及小型褐煤电厂 现若监管机构认为必要也可被强制关停 [1] 碳排放配额成本 - 燃煤电厂运营商需根据欧盟排放交易体系购买碳排放配额 [1] - 今年以来碳排放配额价格在每吨60欧元至84欧元之间大幅波动 目前约为每吨74欧元 [1]

财务数据和关键指标变化 - 公司2025年上半年合并净利润达到4.2亿罗马尼亚列伊 是去年同期的四倍 [1] - EBITDA首次突破10亿罗马尼亚列伊大关 超过10亿罗马尼亚列伊 [1] - 收入相比2021年上半年实现增长 配电和供电业务各贡献约3亿罗马尼亚列伊 [7] - 净债务较2024年底略有增加 这与公司集中债务期限和通过银团贷款集中债务的计划一致 [11] - 自由现金流在2025年6月30日达到10亿罗马尼亚列伊 较2025年3月底的4.75亿罗马尼亚列伊显著改善 [63] 各条业务线数据和关键指标变化 - 配电业务收入增长主要来自配电电价12.5%的上调以及配电量约3%的增长 [8][17] - 供电业务收入增长源于零售市场交付量小幅增加 能源采购价格上升以及平衡市场成本确认比例从5%提高到10% [8][23] - 配电业务EBITDA增加1.23亿罗马尼亚列伊 主要得益于能源毛利增加1.71亿罗马尼亚列伊 [17] - 供电业务EBITDA改善2.67亿罗马尼亚列伊 能源毛利贡献2.14亿罗马尼亚列伊 [22][23] - 公司用户数稳步增长 接近400万大关 达到399.5万 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 在2025年前五个月的总市场份额排名中位列第二 在竞争性市场中排名第三 [25] - 按消费地点数量计算 公司排名第一 [25] - 平衡市场价格趋于稳定 未出现去年同期的负平均价格时期 [26][27] - 电力加权平均价格在2025年2月出现小峰值后趋于平稳 与去年水平相似 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 成功发行5亿欧元绿色债券 票面利率4.375% 2030年到期 获得超11.5倍超额认购 是罗马尼亚最大的非金融企业绿色债券发行 [3] - 绿色债券收益将专门用于资助符合资格的绿色项目 如光伏电站、电池储能和风电场 [47][61] - 可再生能源项目管道包括约307兆瓦绿色发电产能和约170兆瓦储能产能 处于不同开发阶段 [4] - 具体项目进展：Bolchero光伏电站已全面运营（20兆瓦峰值） Satu Mare 3和Bihor 1光伏电站（总140兆瓦）正在选择供应商 Crucea Est风电场（121兆瓦）投资获批2.53亿欧元 Satu Mare 2光伏电站（27兆瓦）接近测试阶段 [4][5] - 投资重点集中在电网基础设施、数字化、可再生能源生产和内部流程改进 [6] - 公司通过银团贷款筹集了31亿罗马尼亚列伊 以巩固债务结构 [2] - 惠誉评级将公司BBB-评级展望从负面提升至稳定 高于主权评级一档 [2] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2025年持乐观态度 致力于在业绩和投资目标上超越预期 [6] - 电力市场完全自由化带来挑战与机遇 公司需在日益竞争和动态的市场中保持业绩水平 [1][2] - 公司证明了其韧性 能够筹集必要资金以保持公司稳定和可预测 [44] - 补贴计划的结束（电力截至2025年6月30日）带来了不确定性 公司正在与当局持续讨论应收补贴款的回收 [55][64] - 截至2025年上半年 仍有约26亿罗马尼亚列伊的补贴待收回 2025年已收到4.3亿罗马尼亚列伊 希望全年能收回10亿罗马尼亚列伊 [64] 其他重要信息 - 公司总部上半年业绩为1.24亿罗马尼亚列伊 部分费用被推至下半年 [56] - 应收账款较可比营业额略有增加（约1亿罗马尼亚列伊） 但已采取措施提高开票和收款率 [28] - 根据IFRS 9 坏账准备主要针对账龄超过4-5年、处于破产、诉讼或银行退出程序的债务 金额约2亿罗马尼亚列伊 [28] - 公司正在优化融资结构 并考虑对冲外汇风险（因部分债务为欧元计价）的方案 [15] - 2026年配电业务可能因2024年修正而产生约3.4亿罗马尼亚列伊的收入修正 [38] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于国家补贴应收账款和现金回收的指引 - 已提交截至目前计费期间的报销申请 已收取的补贴符合法律允许的报销事件 [55] - 未来的补贴收取取决于国家监管机构对报销申请的批准以及国家预算的可用金额 目前无法确定未来情况 [55] - 公司希望2025年能收回 up to 10亿罗马尼亚列伊补贴 正与当局持续讨论 若进一步延迟也有备用措施 [64] 问题: 第二季度配电业务表现及网络损耗平均价格 - 2025年上半年网络损耗的平均收购成本约为每兆瓦时600罗马尼亚列伊 [35] - 费用增加主要来自财务费用和人员福利费用（约4000万罗马尼亚列伊） 后者与行业一致并符合集体劳动协议 [35] 问题: 2026年配电业务监管收入的预期修正 - 2026年预计因2024年的修正而产生约3.4亿罗马尼亚列伊的修正额 [38] - 2027年是否会有负修正取决于2025年全年的实际配电量是否会超过国家监管机构事先批准的量 目前尚无法评估 [37] 问题: 公司业务是否具有周期性 - 配电业务活动是年度性的 [42] - 能源消耗存在周期性 夏季（空调）和冬季（电采暖）用电量会增加 [43] - 对于能否重复上半年的成功 公司持谨慎态度 因为市场刚刚脱离补贴计划 主要目标是超越预算 [42] 问题: 公司财务是否足够稳健以应对未来新贷款 - 答案是肯定的 公司已克服能源转型中最困难的部分 并通过银团贷款、绿色债券和与银行持续的合作关系证明了融资能力 [44] - 公司拥有缓冲信贷额度 现金池优化流动性 证明了其韧性 [51][52] 问题: 300兆瓦可再生能源投产后的协同效应 - 将生产业务纳入集团后 可以形成一个自身的生态系统 [45] - 生产的电力有两种去向：作为独立运营 或根据市场需求与供电业务整合 协同效应完美 [45] 问题: 绿色债券资金是否可用于收购其他电力公司 - 绿色债券的目标是支持能源转型 收益将严格用于建设光伏电站、风电场或电池储能项目 [47] 问题: 光伏电站的EPC承包商选择 - 通过公开招标选择EPC合作伙伴 Electrica Serv和其他专业公司均可竞标 中标者总是能保证项目最佳价值和长期性能的报价 [49] 问题: 配电业务是否存在超额利润需要在未来退回 - 这与可能的修正问题相关 已由同事解答 [50] - 公司对配电子公司的强劲业绩充满信心 不预期会有修正 [50] 问题: 供电业务是否存在超额利润需要在未来退回 - 供电业务不存在此类情况 [53] 问题: 可再生能源项目进展 - Satu Mare 2光伏电站（27兆瓦）正准备并网测试 Satu Mare 3和Bihor 1光伏电站（总140兆瓦）正在招标选择EPC承包商 [55] 问题: 2025年上半年各业务板块的单独业绩 - 公司总部业绩为1.24亿罗马尼亚列伊 部分费用被推至下半年 [56] - 在合并财务报表的附注5中 可以找到供应、配电、总部、能源服务和能源生产五个板块的业绩拆分 [57] 问题: 财务状况是否支持提高股息分配 - 过去减少股息的决定严格与运营困难（尤其是现金流）相关 [58] - 股息政策取决于公司从国家回收补贴的操作依赖性 [58] - 若能收回约4.5亿欧元的补贴并降低债务 将重新考虑股息政策 目标是恢复成为股息收益型和增长型公司 [58] 问题: 2025年7月绿色债券收益的使用情况 - 2025年7月绿色债券尚未使用收益 [60] - 收益将仅用于绿色能源生产建设（光伏电站、电池、风电） [61] 问题: 营运资金变化和自由现金流变动原因 - 自由现金流实际上从2025年3月底的4.75亿罗马尼亚列伊显著改善至2025年6月30日的10亿罗马尼亚列伊 [63] - 应付账款水平较低主要是由于集团增值税（VAT）水平较低 公司正在与需要向国家支付或从国家收回增值税的子公司进行抵扣 [70] 问题: 2025年和2026年EBITDA预期 - 2025年EBITDA预测约为17亿罗马尼亚列伊 [72] - 未来 计划从2037年起 通过发电业务额外增加约5000万欧元EBITDA 并通过供电业务向客户销售增值服务增加3000万至5000万欧元EBITDA [75] 问题: 集团统一股息政策的进展 - 目前优先事项是解决现金流和债务水平问题 [67] - 股息政策取决于净债务状况 若能收回补贴将加速这一进程 发展生产业务也是为了在控股层面确保收入流 以支持向股东支付合理良好的股息 [67][68]

战略合作进展 - 华泰保险经纪联合中国"一带一路"再保险共同体及多家成员保险公司与菲律宾头部能源企业Aboitiz Power在北京举办战略合作会议暨风险路演会 [1] - 合作基于TVI150MW电站项目成功投保基础实现深度升级 标志两国能源保险合作从单一项目服务转向全方位战略协同 [1] - 双方聚焦能源项目风险保障痛点 绿色能源保险产品创新及跨国风险分散机制构建等议题达成共识 [1] 合作领域与模式 - 以专业保险经纪服务为纽带推动两国能源产业与保险资源精准对接 为菲律宾能源结构优化提供风险保障支撑 [1] - 未来将联合探索东南亚新兴市场风险管理新模式 重点围绕光伏风电等可再生能源项目定制适配区域风险特征的保险产品 [1] - 华泰经纪将持续联动中国"一带一路"再保险共同体及成员机构 深化与共建国家保险业的技术共享和服务协同 [1]

必维集团绿氢产业服务与认证体系 - 公司亮相2025势银绿氢产业年会并分享可持续氢基燃料全链条服务解决方案 [4][5] - 公司工业碳服务专家王秋辰女士发表主题演讲《必维加速推动可持续氢基燃料从制取到应用》 [5] - 公司获得势银能链颁发的2025年绿氢产业先锋奖 [20] 欧盟可再生氢认证法规框架 - 欧盟通过可再生能源指令（RED）推动绿色能源发展 2009年首次发布RED 历经三次修订 2023年发布RED III及RFNBO授权法案 [7] - RFNBO定义为非生物来源可再生能源制成的交通运输用可再生液体和气体燃料 涵盖可再生电力制氢气及其衍生物如电子甲醇 电子甲烷 氨等 [7] - 认证体系核心目标包括保障供应链可持续性 实现温室气体减排 促进全球市场准入 [9] 可持续氢基燃料认证条件 - 认证范围覆盖原料收储 加工 生产 运输 供应到使用全链条 [14] - ISCC认证体系针对整个供应链而非单一产品 确保各环节符合可持续要求 [14] - 认证周期中公司协助客户完成ISCC系统注册与审核 现场审核后60天内颁发证书 [15] 认证流程与阶段服务 - 预可研阶段提供政策咨询和认证体系适用性确认服务 [19] - 可研阶段开展原料合规性评估和电力合规性咨询 可出具预认证报告增强客户市场谈判优势 [19] - 建设阶段进行现场调研 标准培训和内部管理体系建立指导 [19] - 建成阶段提供预审核服务 列出问题清单和整改建议 [19] - 正式审核包含文件审核和现场评审 通过后颁发有效期一年证书 高风险项目需6个月后监督审核 企业需年度审核维持认证 [19] 燃料检测服务 - 提供C-14生物质碳含量检测 适用于混合原料生产产品如绿色甲醇与灰色甲醇 [17] - 提供可持续航空燃料检测 依托专业设备全面检测燃料特性 出具检测证书帮助客户缩短适航认证周期 [20] 公司业务覆盖范围 - 必维工业技术中心覆盖石油天然气 化工 电力与可再生能源 交通与物流运输 工业供应链五大板块 [2]

项目概况 - 中国机械设备工程股份有限公司（中设集团）承建马尔代夫胡鲁马累二期岛配电系统项目于2021年启动，项目团队在面临疫情及高温、高湿、高盐雾等自然条件挑战下，三个月完成首批送电 [1] - 项目包括132千伏主变电站投运，百余座箱式变电站分布全岛，上百公里电力线路连通千家万户，结束了二期岛“孤网供电”的历史 [1] - 2024年6月贯通全岛的“电力动脉”为数万居民与商户提供了更为稳定和便利的电力服务 [1] 绿色能源发展 - 马尔代夫计划到2028年实现33%电力由可再生资源提供，需推进电网现代化与可再生能源融合，施行智能电网规划与基础设施升级 [2] - 中设集团团队于2017年在胡鲁马累一期岛34栋住宅楼顶安装6800块光伏板，总装机容量1.5兆瓦，每年约减少二氧化碳排放1800吨，为马尔代夫引入“绿色能源社区”概念 [2] - 胡鲁马累一期岛55兆瓦电站扩建工作正在逐步开展，项目建成后将与现有电网合并，实现协同发展 [2] 项目影响与意义 - 配电系统项目作为首都人口疏解的重要承载区，解决了制约发展的供电瓶颈问题，使新兴岛屿城区呈现欣欣向荣景象 [1] - 从屋顶光伏到整岛电网，从解决民生用电到支撑经济发展，这些合作被视为“小而美”的务实合作，正点亮马尔代夫的未来 [2] - 稳定的电力供应为基础，促进了家庭入住和商业活力，映照出人们对新生活的信心 [1]

电力需求创新高 - 7月全国单月用电量首次突破1万亿千瓦时 达1.02万亿千瓦时 同比增长8.6% [2] - 单月用电量相当于日本全年用电总量 是2015年7月用电量的约两倍 [3] - 重庆居民7月用电量同比增长25% 制造业前7月汽车零部件产量同比增长10% [6] 电源供应保障 - 全国累计发电装机容量达36.7亿千瓦 同比增长18.2% 相当于160多个三峡电站装机 [5] - 火电新机组单台年发电量60亿千瓦时 供电煤耗大幅下降 [5] - 高海拔风电项目年上网电量近14亿千瓦时 水电站年均发电量可满足175万户家庭需求 [5] 可再生能源发展 - 可再生能源发电量上半年同比增长15.6% 超过第三产业与居民生活用电量之和 [5] - 全社会用电量中每3度电有1度绿电 风电光伏新增装机占全球六成以上 [5] - 新型储能装机规模5年增长近30倍 单日最大调节电量突破1亿千瓦时 [8] 电网配置优化 - 跨省跨区输电能力超4亿千瓦 已投运40余项特高压工程 [7] - 前7月跨省跨区交易电量8558亿千瓦时 同比增长9% [7] - 闽粤联网工程实现超20亿千瓦时电能跨网输送 可满足80余万户家庭年用电量 [7] 需求侧管理创新 - 安徽居民节电响应活动吸引543万户次参与 单日最大压降负荷99万千瓦 削减近1.5%尖峰负荷 [9] - 四川投运首座居民小区虚拟电厂 30辆车同时放电可覆盖小区商业变压器负荷 [9] - 通过分时电价与精准节电等举措挖掘需求侧潜力 有效降低尖峰负荷投资成本 [8]

用电量创新高 - 7月单月用电量达1.02万亿千瓦时 同比增长8.6% 为全球首次单月用电量突破1万亿千瓦时 [1] - 7月用电量相当于日本全年用电量总和 是2015年7月用电量的约两倍 [1] 电力供应保障 - 全国电力负荷4次突破历史新高 国家电网经营区6个区域电网负荷同步创新高 [2] - 截至7月底全国累计发电装机容量36.7亿千瓦 同比增长18.2% 相当于160多个三峡电站装机容量 [2] - 电煤、天然气等一次燃料供应充足 各类支撑调节性电源应开尽开 [2] 可再生能源发展 - 风电光伏新增装机占全球六成以上 构建全球最大、发展最快的可再生能源体系 [3] - 上半年可再生能源发电量同比增加15.6% 超过同期第三产业与居民生活用电量之和 [3] - 全社会用电量中每3度电有1度绿电 [3] 电网配置优化 - 截至6月已投运40余项特高压交直流工程 跨省跨区输电能力超4亿千瓦 [5] - 前7月全国跨省跨区交易电量8558亿千瓦时 同比增长9% [6] - 哈密-重庆特高压工程送电 最大输送功率超重庆电网最大负荷10% [4] 电力市场机制 - 启动跨电网经营区常态化电力交易机制 打破国网与南网间市场分割 [6] - 超20亿千瓦时电能通过闽粤联网工程跨区域输送 相当于80多万户家庭年用电量 [6] 储能系统建设 - 新型储能装机规模5年增长近30倍 [7] - 粤港澳大湾区31台抽水蓄能机组单日最大调节电量突破1亿千瓦时 [7] - 江苏93座新型储能电站晚间放电规模相当于7000万盏100瓦灯泡同时点亮 [7] 需求侧管理 - 安徽开展居民节电响应活动 吸引543万户次参与 单日最大压降负荷99万千瓦 削减近1.5%尖峰负荷 [8] - 四川投运首座"有序充放电"居民小区虚拟电厂 通过车辆充放电调节商业变压器负荷 [8] 电力系统发展 - 1949年发电量43亿千瓦时 2024年发电量超10万亿千瓦时 约占全球三分之一 [8] - 已建成全球规模最大电力供应系统 正建设清洁低碳、灵活智能的新型电力系统 [9]

用电量创新高 - 7月份全国单月用电量首次突破1万亿千瓦时 同比增长8.6% [1] - 单月用电量相当于日本全年用电量总和 是2015年7月用电量的约两倍 [1] 电力供应保障 - 全国电力负荷4次突破历史新高 6个区域电网负荷同步创新高 [2] - 截至7月底全国累计发电装机容量达36.7亿千瓦 同比增长18.2% 相当于160多个三峡电站装机容量 [2] - 电煤、天然气等一次燃料供应充足 各类支撑调节性电源应开尽开 [2] 可再生能源发展 - 风电光伏新增装机占全球六成以上 构建全球最大可再生能源体系 [3] - 上半年可再生能源发电量同比增加15.6% 超过第三产业与居民生活用电量之和 [3] - 全社会用电量中每3度电就有1度绿电 [3] 电网配置优化 - 已投运40余项特高压交直流工程 跨省跨区输电能力超过4亿千瓦 [5] - 前7个月全国跨省跨区交易电量8558亿千瓦时 同比增长9% [6] - 跨电网经营区常态化电力交易机制启动 实现20亿千瓦时电能跨区域输送 [6] 储能系统建设 - 新型储能装机规模5年增长近30倍 [7] - 粤港澳大湾区31台抽水蓄能机组单日最大调节电量突破1亿千瓦时 [7] - 江苏93座新型储能电站实际最大调用规模相当于7000万盏100瓦灯泡同时点亮 [7] 需求侧管理 - 安徽开展居民节电响应活动 吸引543万户次参与 单日最大压降负荷99万千瓦 [8] - 四川投运首座"有序充放电"居民小区虚拟电厂 30辆车同时放电可覆盖小区商业变压器负荷 [8] 电力系统发展 - 1949年发电量43亿千瓦时 2024年发电量超10万亿千瓦时 约占全球三分之一 [8] - 已建成全球规模最大电力供应系统 [8]