古巴国家能源转型战略核心进展 - 古巴可再生能源发电容量在2025年9月达到1174兆瓦，相比2024年底的330兆瓦，增幅超过350% [1] - 预计到2025年底，可再生能源发电容量将进一步增长至1480兆瓦 [1] - 目前全国运行的33座光伏电站，推动清洁能源在全国电力结构中的占比达到9% [1] 战略具体计划与目标 - 战略确立了住宅电气化、市政区域自给及电动交通三大核心计划 [1] - 政府正在推进24座快速充电站的建设，旨在打通城际及旅游区的电动出行网络 [1] - 战略规划了清晰的路线图：预计到2030年，可再生能源发电占比将达到24%，并于2050年实现100%清洁供电目标 [1]

全球工业产品产量领先地位 - 全球500种主要工业产品中有220多种产量位居第一 [3] - 粗钢、水泥、电解铝全球产量占比超过50% [3] - 光伏组件产量占全球80%以上，风电装备产量占全球70% [3] 制造业全球比重与地位 - 制造业增加值占全球比重接近30% [4] - 已连续15年保持全球制造业第一大国地位 [4] 造船业全球主导地位 - 造船完工量、新接订单量、手持订单量连续多年全球第一 [6] - 全球市场份额占比超过50% [6] 新能源与信息通信网络规模 - 可再生能源发电总装机容量达21.6亿千瓦，占全球总量40%以上 [8] - 拥有全球规模最大的信息通信网络，5G基站、移动电话用户、固定宽带规模全球第一 [8] 智能制造与自动化水平 - “灯塔工厂”数量全球第一，占比超过40% [10] - 工业机器人新增装机量占全球比重超过50% [10]

全球气候行动现状 - 联合国环境规划署报告指出即便各国完全落实现有国家自主贡献全球升温仍将达到2.3至2.5摄氏度[3] - 全球面临更频繁极端天气和更深层次生态与经济冲击[3] - 到2035年发展中国家每年需要投入3100亿至3650亿美元于气候适应资金池[3] 中国气候行动进展 - 中国碳排放有望在2024年左右实现达峰并在2035年前较峰值下降约10%[4] - 到2025年中国可再生能源发电装机占比目标约60%[4] - 中国已成为全球最大电动汽车生产国和销售国全国碳排放权交易市场持续扩大[4] 全球合作与未来方向 - 应对气候变化需更强合作精神发达国家应在气候资金与技术转让方面承担更大责任[5] - 中国在可再生能源领域领先其实践经验为其他发展中国家提供有益借鉴[5] - 未来五年中国将通过深化伙伴关系和南南合作加快循环经济建设展示更坚实领导力[5]

公司战略定位与业务布局 - 公司以立足能源电力主业、拓展金融投资领域、构建绿色崛起格局、实现科学持续发展为经营宗旨[2] - 主营业务涵盖洁净煤燃烧技术发电、可再生能源发电以及新能源电力的生产销售开发[2] - 业务范围同时包括房屋建筑、公路桥梁等基础设施工程，以及新能源产业投资、股权投资、创业投资等多元化领域[2] 股本结构与历史沿革 - 公司当前注册资本为21.76亿元，股份总数为2,175,887,862股，全部为人民币普通股[1][3] - 公司自1996年成立以来历经多次股本调整：1996年首次公开发行1250万股，总股本达5000万股；1997-2010年间通过转增、送股、配股等方式累计增资至17.27亿股；2016年非公开发行4.49亿股，总股本增至21.76亿股[3] - 股东以其认购股份为限承担责任，董事会下设审计委员会履行监事会职权以保障中小投资者权益[3] 公司治理架构与决策机制 - 董事会由9名董事组成，设董事长1名及职工代表董事1名[4] - 董事会下设审计委员会（3名成员，含2名独立董事）和战略发展委员会等专门委员会，审计委员会负责审核财务信息及监督内外部审计工作[4] - 对外担保、财务资助等重大事项需经股东会审议，单笔担保额超过最近一期经审计净资产10%的交易应提交股东会表决[4] 投资者回报与利润分配政策 - 公司实行差异化现金分红策略：最近三年现金分红累计不低于年均可分配利润的30%；成熟期无重大资金支出时现金分红比例不低于80%；成长期有重大资金支出时现金分红比例不低于20%[5] - 公司可采取现金或现金与股票结合的方式分配股利[5] - 此次章程修订旨在厘清公司发展战略与治理边界，为持续深耕主业及稳健拓展金融投资领域奠定制度基础[5]

全球可再生能源发展态势 - 英国气候及能源智库恩伯研究发现，2025年上半年可再生能源总发电量超过煤炭，首次成为全球主要电力来源 [1] - 中国新增的可再生能源发电量超过了世界其他地区的总和 [1] 主要国家政策影响 - 国际能源署报告预测，受特朗普政府政策影响，美国可再生能源的增长势头将远低于预期 [1]

上合组织能源合作平台成立 - 上合组织天津峰会设立包括能源在内的三大合作平台和三大合作中心 [2] - 中国—上海合作组织能源合作平台于9月2日在北京揭牌成立 [2] 能源合作项目规模 - 自去年7月以来中国企业在上合组织国家新签、开工、投产电力及可再生能源项目超160个 油气等领域项目超60个 总金额约3800亿元人民币 [5] - 可再生能源项目数量达104个 签约总额接近1950亿元 装机规模超60GW [6] 可再生能源领域全球地位 - 截至2024年底上合组织国家可再生能源发电装机容量超过23亿千瓦 约占全球总装机的50% [6] - 2024年上合组织国家可再生能源新增装机容量4.2亿千瓦 占全球新增装机的72% [6] 合作基础与互补优势 - 上合组织国家可再生能源资源丰富 中亚南亚风能突出 中亚沙漠带南亚干旱区太阳能优势显著 俄罗斯印度巴基斯坦水能开发潜力巨大 [8] - 中国可再生能源技术全球领先 工程建设能力强 产业链制造链完备 可与上合组织国家形成能源资源、产业技术、市场空间的多元互补 [8] 政策支持与发展方向 - 国家能源局将以更大力度、更高标准、更实措施推动能源合作再上新台阶 [4] - 下一步将深化能源领域务实交流合作 拓展清洁能源合作新空间 提升区域能源治理能力 [8]

财务数据和关键指标变化 - 公司2025年上半年合并净利润达到4.2亿罗马尼亚列伊 是去年同期的四倍 [1] - EBITDA首次突破10亿罗马尼亚列伊大关 超过10亿罗马尼亚列伊 [1] - 收入相比2021年上半年实现增长 配电和供电业务各贡献约3亿罗马尼亚列伊 [7] - 净债务较2024年底略有增加 这与公司集中债务期限和通过银团贷款集中债务的计划一致 [11] - 自由现金流在2025年6月30日达到10亿罗马尼亚列伊 较2025年3月底的4.75亿罗马尼亚列伊显著改善 [63] 各条业务线数据和关键指标变化 - 配电业务收入增长主要来自配电电价12.5%的上调以及配电量约3%的增长 [8][17] - 供电业务收入增长源于零售市场交付量小幅增加 能源采购价格上升以及平衡市场成本确认比例从5%提高到10% [8][23] - 配电业务EBITDA增加1.23亿罗马尼亚列伊 主要得益于能源毛利增加1.71亿罗马尼亚列伊 [17] - 供电业务EBITDA改善2.67亿罗马尼亚列伊 能源毛利贡献2.14亿罗马尼亚列伊 [22][23] - 公司用户数稳步增长 接近400万大关 达到399.5万 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 在2025年前五个月的总市场份额排名中位列第二 在竞争性市场中排名第三 [25] - 按消费地点数量计算 公司排名第一 [25] - 平衡市场价格趋于稳定 未出现去年同期的负平均价格时期 [26][27] - 电力加权平均价格在2025年2月出现小峰值后趋于平稳 与去年水平相似 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 成功发行5亿欧元绿色债券 票面利率4.375% 2030年到期 获得超11.5倍超额认购 是罗马尼亚最大的非金融企业绿色债券发行 [3] - 绿色债券收益将专门用于资助符合资格的绿色项目 如光伏电站、电池储能和风电场 [47][61] - 可再生能源项目管道包括约307兆瓦绿色发电产能和约170兆瓦储能产能 处于不同开发阶段 [4] - 具体项目进展：Bolchero光伏电站已全面运营（20兆瓦峰值） Satu Mare 3和Bihor 1光伏电站（总140兆瓦）正在选择供应商 Crucea Est风电场（121兆瓦）投资获批2.53亿欧元 Satu Mare 2光伏电站（27兆瓦）接近测试阶段 [4][5] - 投资重点集中在电网基础设施、数字化、可再生能源生产和内部流程改进 [6] - 公司通过银团贷款筹集了31亿罗马尼亚列伊 以巩固债务结构 [2] - 惠誉评级将公司BBB-评级展望从负面提升至稳定 高于主权评级一档 [2] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2025年持乐观态度 致力于在业绩和投资目标上超越预期 [6] - 电力市场完全自由化带来挑战与机遇 公司需在日益竞争和动态的市场中保持业绩水平 [1][2] - 公司证明了其韧性 能够筹集必要资金以保持公司稳定和可预测 [44] - 补贴计划的结束（电力截至2025年6月30日）带来了不确定性 公司正在与当局持续讨论应收补贴款的回收 [55][64] - 截至2025年上半年 仍有约26亿罗马尼亚列伊的补贴待收回 2025年已收到4.3亿罗马尼亚列伊 希望全年能收回10亿罗马尼亚列伊 [64] 其他重要信息 - 公司总部上半年业绩为1.24亿罗马尼亚列伊 部分费用被推至下半年 [56] - 应收账款较可比营业额略有增加（约1亿罗马尼亚列伊） 但已采取措施提高开票和收款率 [28] - 根据IFRS 9 坏账准备主要针对账龄超过4-5年、处于破产、诉讼或银行退出程序的债务 金额约2亿罗马尼亚列伊 [28] - 公司正在优化融资结构 并考虑对冲外汇风险（因部分债务为欧元计价）的方案 [15] - 2026年配电业务可能因2024年修正而产生约3.4亿罗马尼亚列伊的收入修正 [38] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于国家补贴应收账款和现金回收的指引 - 已提交截至目前计费期间的报销申请 已收取的补贴符合法律允许的报销事件 [55] - 未来的补贴收取取决于国家监管机构对报销申请的批准以及国家预算的可用金额 目前无法确定未来情况 [55] - 公司希望2025年能收回 up to 10亿罗马尼亚列伊补贴 正与当局持续讨论 若进一步延迟也有备用措施 [64] 问题: 第二季度配电业务表现及网络损耗平均价格 - 2025年上半年网络损耗的平均收购成本约为每兆瓦时600罗马尼亚列伊 [35] - 费用增加主要来自财务费用和人员福利费用（约4000万罗马尼亚列伊） 后者与行业一致并符合集体劳动协议 [35] 问题: 2026年配电业务监管收入的预期修正 - 2026年预计因2024年的修正而产生约3.4亿罗马尼亚列伊的修正额 [38] - 2027年是否会有负修正取决于2025年全年的实际配电量是否会超过国家监管机构事先批准的量 目前尚无法评估 [37] 问题: 公司业务是否具有周期性 - 配电业务活动是年度性的 [42] - 能源消耗存在周期性 夏季（空调）和冬季（电采暖）用电量会增加 [43] - 对于能否重复上半年的成功 公司持谨慎态度 因为市场刚刚脱离补贴计划 主要目标是超越预算 [42] 问题: 公司财务是否足够稳健以应对未来新贷款 - 答案是肯定的 公司已克服能源转型中最困难的部分 并通过银团贷款、绿色债券和与银行持续的合作关系证明了融资能力 [44] - 公司拥有缓冲信贷额度 现金池优化流动性 证明了其韧性 [51][52] 问题: 300兆瓦可再生能源投产后的协同效应 - 将生产业务纳入集团后 可以形成一个自身的生态系统 [45] - 生产的电力有两种去向：作为独立运营 或根据市场需求与供电业务整合 协同效应完美 [45] 问题: 绿色债券资金是否可用于收购其他电力公司 - 绿色债券的目标是支持能源转型 收益将严格用于建设光伏电站、风电场或电池储能项目 [47] 问题: 光伏电站的EPC承包商选择 - 通过公开招标选择EPC合作伙伴 Electrica Serv和其他专业公司均可竞标 中标者总是能保证项目最佳价值和长期性能的报价 [49] 问题: 配电业务是否存在超额利润需要在未来退回 - 这与可能的修正问题相关 已由同事解答 [50] - 公司对配电子公司的强劲业绩充满信心 不预期会有修正 [50] 问题: 供电业务是否存在超额利润需要在未来退回 - 供电业务不存在此类情况 [53] 问题: 可再生能源项目进展 - Satu Mare 2光伏电站（27兆瓦）正准备并网测试 Satu Mare 3和Bihor 1光伏电站（总140兆瓦）正在招标选择EPC承包商 [55] 问题: 2025年上半年各业务板块的单独业绩 - 公司总部业绩为1.24亿罗马尼亚列伊 部分费用被推至下半年 [56] - 在合并财务报表的附注5中 可以找到供应、配电、总部、能源服务和能源生产五个板块的业绩拆分 [57] 问题: 财务状况是否支持提高股息分配 - 过去减少股息的决定严格与运营困难（尤其是现金流）相关 [58] - 股息政策取决于公司从国家回收补贴的操作依赖性 [58] - 若能收回约4.5亿欧元的补贴并降低债务 将重新考虑股息政策 目标是恢复成为股息收益型和增长型公司 [58] 问题: 2025年7月绿色债券收益的使用情况 - 2025年7月绿色债券尚未使用收益 [60] - 收益将仅用于绿色能源生产建设（光伏电站、电池、风电） [61] 问题: 营运资金变化和自由现金流变动原因 - 自由现金流实际上从2025年3月底的4.75亿罗马尼亚列伊显著改善至2025年6月30日的10亿罗马尼亚列伊 [63] - 应付账款水平较低主要是由于集团增值税（VAT）水平较低 公司正在与需要向国家支付或从国家收回增值税的子公司进行抵扣 [70] 问题: 2025年和2026年EBITDA预期 - 2025年EBITDA预测约为17亿罗马尼亚列伊 [72] - 未来 计划从2037年起 通过发电业务额外增加约5000万欧元EBITDA 并通过供电业务向客户销售增值服务增加3000万至5000万欧元EBITDA [75] 问题: 集团统一股息政策的进展 - 目前优先事项是解决现金流和债务水平问题 [67] - 股息政策取决于净债务状况 若能收回补贴将加速这一进程 发展生产业务也是为了在控股层面确保收入流 以支持向股东支付合理良好的股息 [67][68]

充电基础设施建设 - 建成全球最大电动汽车充电网络 [1] - 充电桩与车辆比例达到每5辆车配备2个充电桩 [1] 可再生能源发展 - 构建全球最大且发展最快的可再生能源体系 [1] - 可再生能源发电装机占比从40%提升至60%左右 [1]

公司表现 - 新纪元能源（NEE）股价在8月15日交易中上涨4 39% [1] - 公司2025年上半年收入达129 47亿美元 同比增长9 71% [1] - 2025年上半年净利润为21 04亿美元 同比下降34 92% [1] - 净利润下滑受成本上升和市场竞争加剧影响 [1] 业务结构 - 公司通过FPL和NEER两大业务实体运营 [1] - FPL是佛罗里达州最大电力公司 服务超500万客户 专注发电 输电和配电设施投资 [1] - NEER是全球最大风能和太阳能可再生能源发电商 在美加发展长期合同资产项目 [1] 行业趋势 - 可再生能源行业全球关注度提升 获政策支持 [2] - 各国推进绿色能源发展战略为公司带来市场机遇 [2] - 公司在可再生能源领域具有领导地位 [2] 发展前景 - 公司长远发展依赖可再生能源项目战略执行力 [2] - 电力设施持续投资是关键 [2] - 创新和技术提升将增强市场竞争力 [2]

产业结构优化升级 - 构建全球最系统完备的碳减排顶层设计和政策体系，经济社会全面绿色转型取得重大成果 [1] - 培育66个国家级战略性新兴产业集群、6400多家国家级绿色工厂、490余个绿色工业园区 [1] - 加快构建绿色低碳循环发展经济体系，推动产业结构深度调整、产业绿色化水平全面提升 [1] 能源绿色低碳转型 - 煤炭消费比重由2020年的56.8%下降到2024年的53.2%，非化石能源消费比重由15.9%提高至19.8% [1] - 可再生能源发电装机规模全球最大、发展速度全球最快，截至今年6月底全国可再生能源装机达21.59亿千瓦 [1] 绿色低碳交通运输 - 新能源汽车年产销量均超1200万辆，连续10年位居全球第一，保有量占全球一半以上 [2] - 截至今年6月底，电动汽车充电设施总数已达1610万个，充电设施县域覆盖率达97.08% [2] 城乡建设绿色低碳 - 2024年全国新建绿色建筑面积占城镇新建建筑面积的比例超过97%，累计建成节能建筑面积占城镇既有建筑面积比例超66% [2] - 公共机构单位建筑面积能耗、人均综合能耗分别比2020年降低4%、5.1% [2] - 北方地区清洁供暖面积达209亿平方米，比2020年增长近50% [2] 自然生态固碳增汇 - 森林覆盖率和森林蓄积量连续30多年保持"双增长"，森林覆盖率提高到25%以上 [2] - 贡献了全球新增绿化面积的四分之一 [2] 绿色低碳生活方式 - 绿色低碳生活方式已成为社会新风尚，从自觉"光盘行动"到全民义务植树，从主动垃圾分类到拒绝"白色污染" [3] 全球气候治理贡献 - 推动全球风电和光伏发电成本在过去10年间分别下降超过60%和80% [3] - 与42个国家签署项目文件，提供并动员项目资金超过1770亿元 [3]