美股市场暴跌 - 10月10日美股三大股指集体跳水 纳斯达克指数暴跌3.56% 标普500指数大跌2.71% 道琼斯工业指数下跌近2% [1] - 科技板块和非必需消费品板块领跌 分别下跌3.97%和3.29% 七大科技巨头市值一夜蒸发约7700亿美元（约合5.5万亿元人民币）[1] - 个股方面 特斯拉下跌超过5% 亚马逊下跌4.99% 英伟达下跌4.89% 市值损失2287亿美元 [1] 市场下跌原因分析 - 直接导火索是中美经贸关系紧张 特朗普政府威胁大幅提高中国输美商品关税 引发市场恐慌 华尔街恐慌指数飙升约32% 创6月以来新高 [3] - 对贸易敏感的科技股受冲击 人工智能和芯片股遭抛售 英伟达和AMD股价下跌 [3] - 市场避险情绪升温 资金流向黄金（上涨1.5%）、白银（上涨1.2%）和美国国债 导致10年期和30年期国债收益率下降 [3] - 消费者信心不足 10月消费者信心指数初值仅为55 为5月以来最低水平 [3] - 科技和人工智能板块前期估值过高 在负面消息下出现回调 [4] - 美国政府“停摆”导致关键经济数据无法发布 影响投资者决策 同时政府停摆导致公务员永久离职 影响消费能力与市场信心 [4] 美国国内社会动荡 - 10月18日 全美2700多个城镇发生近700万民众参与的和平示威游行 主要城市包括纽约、洛杉矶、华盛顿、芝加哥 [4] - 纽约游行规模超过10万人 抗议议题包括政府暴力打击移民、派遣国民警卫队、加征关税等 [5] - 加利福尼亚州圣迭戈游行人数达数千人 后增至2.5万人 抗议政府移民、卫生、教育、贸易政策 [7] - 农民群体受关税政策冲击严重 艾奥瓦州农民大豆滞销 美国大豆协会呼吁政府与中国达成协议 [7] - 威斯康星大学学者分析 金属关税推高农业设备成本 进口农资产品关税增加成本 长期可能导致农民贷款违约和农场破产 [8] 中美贸易博弈与产业影响 - 特朗普政府试图对华断供飞机零部件并限制软件驱动产品出口 但实施困难且可能损害美国自身工业 [8] - 中国出台稀土出口新规 由于稀土是智能手机芯片、战斗机引擎、电动汽车电机等关键材料 而中国在全球供应链占主导地位 此举使美国政策圈陷入慌乱 [8] - 美国寻求替代方案 如发展本国矿产开采和与澳大利亚签署关键矿产协议 但专家评估建立安全独立的供应链需10到20年 短期内无效 [10]

报告行业投资评级 报告未明确给出整个行业的投资评级，但对各品种给出了中期展望，包括震荡偏强、震荡等评级[8] 报告的核心观点 中美贸易担忧缓和，宏观面预期略微好转，原料端偏紧往冶炼端传导，终端表现略偏弱，中短期基本金属供需有望趋紧支撑价格，但需求偏弱限制涨幅，长期看好铜铝锡价格走势；各品种因自身供需和宏观因素影响，价格表现各异[3] 各品种总结 铜 - 观点：四中全会公报出炉，铜价走势偏强，中期展望震荡偏强 - 信息分析：二十届四中全会公报发布、美国政府“停摆”；9月SMM中国电解铜产量环比降5.05万吨、降幅4.31%，同比升11.62%；10月23日现货升水较上日回落20元/吨；库存较前值回落0.5万吨；智利和欧洲铜生产商上调2026年溢价[8] - 主要逻辑：宏观情绪回暖，市场风险偏好回升；铜矿供应扰动增加，加工费低位且有回落风险，废铜回收成本和难度抬升，9、10月电解铜产量回落；需求旺季但高价抑制需求，关注库存变化[8] 氧化铝 - 观点：冶炼厂运行产能下滑，氧化铝价震荡运行，中期展望震荡 - 信息分析：10月23日多地氧化铝价格有持平或小跌；西北地区某铝厂招标成交不足万吨现货氧化铝，价格窄幅波动；山东、山西、河北进疆运费调整；海外有氧化铝成交；仓单环比增加896吨[8][9] - 主要逻辑：有色板块宏观情绪放大波动；高成本产能减产，运行产能下滑，但减产幅度不足，国内强累库，矿价松动，需更多减产或矿石扰动提振价格[10] 铝 - 观点：Mozal停产风险发酵，铝价小幅回升，中期展望震荡偏强 - 信息分析：10月23日SMM AOO均价环比涨60元/吨；国内主流消费地电解铝锭和铝棒库存下降；上期所电解铝仓单环比减少376吨；莫扎尔铝厂和世纪铝业旗下冶炼厂有停产或减产情况；四季度日本主要港口铝季度升水下跌[10][11] - 主要逻辑：国内外宏观基调正面，海外降息预期升温，国内对增量政策预期增强；供应端置换产能投产，运行产能和开工率高位；需求端旺季订单转好，社库去化，现货升贴水波动；铜铝比价超4.0，铝价估值低[12] 铝合金 - 观点：成本支撑较强，盘面震荡上行，中期展望震荡 - 信息分析：10月23日保太ADC12价格持平，与AOO价差环比降60元/吨；上期所注册仓单环比增加180吨；美国铝协建议禁止出口UBC废料；9月汽车销量增长[12] - 主要逻辑：成本端废铝供应紧俏，支撑坚实；供应端政策不明和需求不及预期使部分企业减停产；需求端有回暖，关注购置税政策抢装；库存端社库和仓单回升[13] 锌 - 观点：宏观预期乐观&出口窗口打开，关注锌价高空机会，中期展望震荡 - 信息分析：10月23日上海、广东、天津0锌对主力合约贴水；截至10月23日SMM七地锌锭库存较上周四上升0.22万吨；29Metals矿山因地震事件撤回全年锌产量指引[13][14] - 主要逻辑：宏观情绪乐观；供应端锌矿供应转松，加工费抬升，炼厂盈利好、生产意愿强；需求端进入淡旺季过渡期，终端新增订单有限，需求预期一般；基本面过剩，伦锌“软挤仓”未结束，中长期锌供给增加、需求增量少[14] 铅 - 观点：再生铅供应扰动&社会库存低位，铅价大幅拉升，中期展望震荡偏强 - 信息分析：10月23日废电动车电池价格持平，原再价差上升；SMM1铅锭均价环比涨125元，现货升水环比涨10元；10月23日国内主要市场铅锭社会库存下降，沪铅仓单下降；下游企业采购积极，再生铅复产慢，社库或维持低位[15] - 主要逻辑：现货端贴水收窄、原再生价差上升、期货仓单下降；供应端再生铅冶炼利润上升、开工率回升、产量上升；需求端铅酸蓄电池厂开工率回升，高于往年同期[16] 镍 - 观点：伦镍库存突破25万吨大关，镍价宽幅震荡，中期展望震荡 - 信息分析：10月23日LME镍库存较前一日减少24吨，沪镍仓单减少72吨；亚洲电池金属公司勘探项目；容百科技前沿材料有进展；巴西皮奥伊州镍项目计划年均产镍28000吨、钴1000吨[16][17] - 主要逻辑：市场情绪主导盘面，产业基本面边际走弱，矿端供应宽松，中间品产量恢复，镍盐价格走弱，电镍过剩、库存累积，关注LME镍库存和RKAB配额进展[18] 不锈钢 - 观点：仓单维持低位，不锈钢盘面上行，中期展望震荡 - 信息分析：最新不锈钢期货仓单库存量持平；10月23日佛山宏旺304现货对主力合约升水；印尼允许Gag Nikel恢复镍矿开采；SMM高镍生铁和印尼NPI FOB指数价格下滑；欧盟提议保护钢铁产业措施[19][21] - 主要逻辑：镍铁价格走弱，铬端持稳；9月不锈钢产量回升，关注旺季需求持续性；社会库存和仓单去化，后续结构性过剩压力或显现[22] 锡 - 观点：供应约束仍存，锡价震荡运行，中期展望震荡 - 信息分析：10月23日伦锡仓单库存减少25吨，沪锡仓单库存增加65吨，持仓增加624手；现货报价均价较上一日降1000元/吨[22] - 主要逻辑：印尼打击非法锡矿、调整RKAB审批制度，佤邦复产慢，非洲生产和出口不稳定，国内矿端紧缩，加工费低位；本周精炼锡开工率回升，预计后续库存去化放缓，供给端偏紧支撑锡价[23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短线偏空整理，受阿根廷船货、特朗普言论、中美贸易关税、巴西降雨等因素影响，追多需谨慎，关注巴西降雨、月底中美会晤及贸易进展 [1] - 菜粕短线偏空整理，贸易政策及高库存使多空因素交织，跟随豆粕趋势，关注中加贸易谈判 [1] - 棕榈油短线回落，本月前二十天出口环比增速减缓、产量环比增幅大，印度排灯节临近需求下降，短期震荡 [1] - 豆油短线回落，美豆收获上市使美豆油承压，国内库存环比下降但仍高于五年同期，关注美生柴及中美贸易进展 [1] - 菜油短线回落，油厂开机率低、市场惜售挺价、进入消费旺季但有价无市，9月进口同比增加，关注中加关系进展 [1] - 棉花上行承压，美棉及北半球国家上量施压供应，印度MSP进口关税托底，国内新棉收割上量、进口放量，需求季节性走弱，关注中美贸易洽谈 [1] - 红枣逢高沽空，新果上市有压力预期，短期警惕炒作风险，需求后续预计供需两旺 [1] - 生猪反弹沽空，短期二育截留猪源使猪价偏强震荡，后市供应压力后移，需求阶段性回落，关注后市降温腌腊行情 [1] 各品种相关总结 豆粕 - 期货主力日收盘2938元/吨，涨1.84%，全国现货均价3011.71元/吨，涨0.73% [2] - 截至2025年10月17日，全国港口大豆库存988.4万吨，环比减20.80万吨；125家油厂大豆库存768.7万吨，增0.38%；豆粕库存97.62万吨，减9.54% [3] - 国内油厂榨利普遍亏损，挺价意愿增强，中下游利润恶化，贸易商杀价出货，下游逢低滚动补库 [3] 菜粕 - 期货主力日收盘2339元/吨，涨1.39%，全国现货均价2495.79元/吨，涨0.77% [5] - 截至10月17日，沿海地区主要油厂菜籽库存0.6万吨，环比减1.2万吨；菜粕库存0.78万吨，减0.37万吨；未执行合同0.98万吨，减0.67万吨 [6] - 国际加籽进入收割，产量预计增加，国内菜粕去库，需求进入季节性淡季 [6] 棕榈油 - 期货主力日收盘9132元/吨，跌0.35%，全国均价9098元/吨，跌1.52% [7] - 截至2025年10月17日，全国重点地区棕榈油商业库存57.57万吨，环比增2.81万吨，增幅5.13% [8] - 10月1 - 20日马棕油出口环比增速减缓、产量环比增幅大，印度排灯节临近采买需求下降 [8] 棉花 - 期货主力CF2601为13575元/吨，涨0.30%，CCIndex（3218B）现货价14784元/吨，涨0.08% [9] - 美国新棉收获过半，巴西新棉加工检验超7成，9月出口加速，澳大利亚新棉播种墒情好 [10] - 国内新棉采摘近7成，9月进口约10万吨，商业库存143.34万吨，下游开机小幅反弹，9月纺织服装出口同比降1.4% [11] 红枣 - 期货CJ2601为11165元/吨，跌0.89%，河北一级灰枣现货价9.6元/千克 [13] - 新疆产区红枣进入吊干期，定园进程推进，预计霜降后下树，新作预期减产，库存环比减少 [15] - 需求端随着降温需求逐步好转，尚未出现明显拐点，新枣下树前后逢高沽空 [16] 生猪 - 期货主力Ih2601为12200元/吨，跌0.16%，全国外三元现货价11900元/吨，涨0.08% [17] - 10月企业计划出栏量环比增5.48%，前20日出栏进度正常，部分企业偏快，出栏均重提升，标肥价差刺激二育入场 [18] - 9月新生仔猪数量增加，预计Q4至26年Q1出栏量增长，能繁母猪存栏下降但未加速淘汰，需求节后回落 [18]

豆粕期货市场表现 - 10月23日豆粕期货主力合约开盘报2887元/吨，盘中最高触及2942元，最低下探2880元，收盘涨幅达2.30% [1] - 豆粕行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强 [1] 供应端基本面 - 巴西大豆10月出口量达734万吨，较去年同期增加超过100万吨 [1] - 巴西植物油协会预计巴西大豆产量为1.785亿吨，高于上年度的1.718亿吨 [1] - 我国在9月购买了200多万吨阿根廷大豆，导致四季度美豆进口缺口减少 [2] - 美豆单产存在进一步下调空间，构成潜在利多 [2] - 油厂12-1月大豆采购进度缓慢，对豆粕价格形成坚挺的成本支撑 [1] 需求端与库存状况 - 蛋白粕市场增仓下跌，创出阶段性新低，豆菜粕现货供应宽松 [1] - 市场需求端采购谨慎，市场供销清淡 [1] - 市场更多聚焦近端豆粕高库存的现实 [2] - 在美豆进口关税维持23%的背景下，四季度中期我国港口大豆库存的去化将对盘面形成支撑 [2] 机构观点与操作策略 - 光大期货指出市场对中美会谈持乐观预期，资金端表现谨慎，建议采取震荡思路 [1] - 华联期货表示高供应高库存压制价格，但进口大豆榨利普遍亏损导致油厂挺价意愿增强，预计短期宽幅震荡，建议豆粕2601压力位参考3000-3100元 [1] - 建信期货分析称由于外部信息不多且潜在利多不足，中短期内很难形成单边趋势，建议短期低位震荡对待 [2]

美国对华贸易政策动态 - 美国近期对华采取了一系列制裁措施并维持高额关税 这些政策对中美贸易环境产生了显著的负面影响[1] - 美国前总统特朗普公开表示 现行对华高额关税政策“不可持续” 这与其政府时期推行的政策立场存在矛盾[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短线偏空整理，需关注巴西降雨、月底中美会晤及贸易后续进展[1][4] - 菜粕短线偏空整理，多空因素交织，跟随豆粕趋势为主[1][6] - 棕榈油短线回落，以短线调整行情对待[1][8] - 豆油短线回落，短期震荡行情，关注美生柴及中美贸易进展[1] - 菜油短线回落，关注中加贸易进展[1] - 棉花上行承压，关注后续中美贸易洽谈指引[1][12] - 红枣逢高沽空，新枣下树前后以该策略为主[1][15] - 生猪反弹沽空，Q4供应压力不减，需求阶段性放缓[1][17] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 期货主力日收盘2885元/吨，较前一日跌4元，跌幅0.14%；全国现货均价2990元/吨，较前一日跌9.14元，跌幅0.30%；全国大豆压榨利润均价-167.3596元/吨，较前一日跌28.02元[2] - 截至2025年10月17日，全国港口大豆库存988.4万吨，环比上周减20.80万吨；125家油厂大豆库存768.7万吨，较上周增2.94万吨，增幅0.38%；豆粕库存97.62万吨，较上周减10.29万吨，减幅9.54%；国内饲料企业豆粕库存天数7.93天，较10月10日降0.41天，跌幅5.22%[3] - 现货市场供应充足，油厂榨利亏损，挺价意愿增强；中下游点价成本高，利润恶化，贸易商杀价出货，下游补货积极性低[3] 菜粕 - 期货主力日收盘2307元/吨，较前一日跌14元，跌幅0.60%；全国现货均价2476.84元/吨，较前一日跌18.95元，跌幅0.76%；全国菜籽现货榨利均价-351.1355元/吨，较前一日跌40.52元[5] - 截至10月17日，沿海地区主要油厂菜籽库存0.6万吨，环比上周减1.2万吨；菜粕库存0.78万吨，环比上周减0.37万吨；未执行合同0.98万吨，环比上周减0.67万吨[6] - 国际加籽收割，产量预计增加；国内菜粕去库，但水产养殖旺季结束，需求进入淡季；中加贸易谈判需时日，中澳菜籽贸易使利多有限，缺乏新驱动，跟随豆粕趋势[6] 棕榈油 - 期货主力日收盘9164元/吨，较前一日跌130元，跌幅1.40%；全国均价9238元/吨，较前一日跌152元，跌幅1.62%；全国重点地区商业库存57.57万吨，环比上周增2.81万吨，增幅5.13%[7][8] - 10月1 - 20日，SGS称马棕油产品出口量793571吨，较上月同期增41.8%；SPPOMA称单产环比增1.45%，出油率环比增0.24%，产量环比增2.71%；ITS称出口量1044784吨，较上月同期增3.4%；本月前二十天出口环比增速减缓，行情回落，生柴政策不变，短线调整[8] 棉花 - 期货CF2601主力合约13535元/吨，较前值跌5元，跌幅0.04%；CCIndex(3218B)现货价14772元/吨，较前值涨44元，涨幅0.30%；全国棉花商业库存143.34万吨，较前值增28万吨[9] - 美国新棉收获过半，西南棉区采摘顺利，中南棉区遇暴雨；巴西新棉加工检验超7成，9月出口加速，2025/26年度产量预估403.06万吨，同比降1.1%；澳大利亚新棉播种墒情好，新季产量预计超90万吨[10] - 国内新棉采摘近7成，公检量98万吨，销售进度6.7%，快于同期；主流机采籽棉价6.1元/kg，折合盘面成本13000 - 13700元/吨；9月进口棉花约10万吨，环比增约3万吨，同比降约18.7%；下游开机小幅反弹，9月纺织服装出口244.2亿美元，同比降1.4%[11] - 美棉及北半球国家上量施压供应，印度MSP进口关税托底，未点价买单压制反弹，ICE市场区间震荡；国内新棉上量、进口放量施压供应，籽棉价格稳定，新年度皮棉成本将固化，下游需求季节性走弱，外贸承压，主连逼近套保压力位，警惕再定价回落风险[12] 红枣 - 期货CJ2601主力合约11265元/吨，较前值跌115元，跌幅1.01%；喀什通货现货价6元/千克，与前值持平；36家样本企业周度库存9167吨，环比减158吨[13] - 新疆产区红枣进入吊干期，预计霜降后下树，阿克苏收购价6.50 - 7.00元/公斤，新枣未下树，签订量少，价格无代表性；预估新季产量56 - 62万吨，较2022年度降5 - 10%，较2024年度降20 - 25%，结合结转库存，后市无明显供需缺口；需求端，南北分销区现货价稳，广东如意坊到货5车[14] - 基于产量和库存，新果上市有压力；短期新疆新枣下树或提前，警惕炒作风险；需求随降温好转但未现拐点，后续供需两旺；策略上，新枣下树前后逢高沽空[15] 生猪 - 期货1h2601主力合约12220元/吨，较前值跌15元，跌幅0.12%；全国外三元现货价11860元/吨，较前值涨430元，涨幅3.76%；全国样本企业生猪存栏量3839.01万头，较前值增56.61万头，增幅1.50%；出栏量1069.76万头，较前值减47.96万头，减幅4.29%[16] - 短期9月规模企业出栏计划完成率95.33%，10月计划出栏量1339.33万头，环比增5.48%，前20日出栏正常，部分偏快，出栏均重123.38kg，标肥价差-0.71元/kg，部分地区价差超1元，刺激二育入场；中期9月新生仔猪数量环比增0.11万头至567.6万头，Q4至26年Q1出栏量或增长；长期8月能繁母猪存栏降4万头至4038万头，9月综合养殖场能繁母猪淘汰量环比增4036头，样本综合养殖场能繁降1.7万头至521.34万头；需求端双节备货后回落，关注腌腊行情[16] - 近期标肥价差走阔，华北、东北二育入场增加，供应压力移至11月底至12月初；西南、华中等地区二育入场比例低；10月上旬出栏慢，后续出栏压力增加，增重加速，Q4供应压力大；各地政策落实有时间差；需求端节后回落，批发及销售阶段性放缓；盘面短期反弹，建议反弹沽空[17]

中国对美出口韧性 - 尽管中美贸易战持续逾半年，中国每天仍有价值约10亿美元的货物运往美国，且9月出口额较8月有所回升 [1] - 今年第三季度中国对美出口商品价值超1000亿美元，双边贸易顺差达到近670亿美元，去年同期数据为1236.305亿美元 [1] - 中国在全球供应链中的强势地位使其产品难以被替代，美国关税在限制进口方面的作用似乎较为有限 [1][4] 特定商品出口表现 - 上季度中国对美前十大出口商品几乎全部同比下滑，但电子烟出口量实现增长 [4] - 第三季度中国企业对美出口电动自行车价值超5亿美元，较去年同期略有上升 [4] - 精炼阴极铜出口额从几乎为零攀升至2.7亿美元，电缆出口额增长87%达到4.05亿美元 [4] - 中国企业向美国出口了价值近80亿美元的智能手机、笔记本电脑等产品，虽不足去年同期一半但仍是一笔大数目 [5] 贸易渠道与政策影响 - 尽管美国5月关闭“小额豁免”政策，但美国消费者仍通过Shein、Temu等平台购买价值数十亿美元的中国商品，小包裹对美出口额仍达到约54亿美元 [5] - 关税政策存在漏洞，美国进口商可通过以第三国首次销售价格申报或经墨西哥、越南转运等方式降低关税成本 [8] - 美国对华关税水平已比世界平均高25个百分点，但中国制造业的主导地位仍支撑出口持续流动 [8] 整体出口与经济影响 - 中国9月以美元计价出口同比增长8.3%，进口同比增长7.4%，均大大超过预期，贸易顺差达905亿美元，出口增速创六个月新高 [8] - 海外销售增长有助于提振中国国内经济，使国内生产总值增长朝着今年约5%的目标稳步迈进 [9] - 非美市场的强劲需求意味着中国企业受美国进一步加征关税的影响可能会较小 [9]

欧盟豆粕进口与巴西出口数据 - 欧盟2025/26年度豆粕进口量为541万吨，同比减少1% [1] - 巴西10月大豆出口量预计为734万吨，高于上周预期的731万吨 [1] - 巴西10月豆粕出口量预计为209万吨，高于上周预期的201万吨 [1] - 大商所豆粕期货仓单为42582手，环比上个交易日减少150手 [1] 国内豆粕市场供需状况 - 国内进口大豆供给宽松，油厂开工率维持高位 [2] - 下游补库积极性较差，豆粕去库节奏偏慢 [2] - 国内近端大豆采购基本完成，远月采购稳步推进 [2] - 因中美大豆贸易停滞造成的远期供应缺口担忧持续下降 [2] - 现货供应充足，短期格局不改 [2] 价格走势与市场驱动因素 - 短期豆粕缺乏上行的驱动力，价格维持震荡整理走势 [2] - 预计短期连粕弱势震荡运行 [2] - 后市重点需关注中美贸易进展、大豆到港量等因素的变化 [2] - 中美贸易关系有缓和预期，大豆采购协议有达成预期 [2] 外部环境与天气影响 - 天气预报显示10月底起巴西产区迎来持续降水，天气条件适宜 [2] - 国内股市大幅上涨，关注新一轮谈判进展 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短线偏空整理，缺乏强利多驱动，维持偏弱整理，关注中美贸易后续进展 [1] - 菜粕短线偏空整理，多空因素交织呈区间行情，跟随豆粕趋势，关注中加贸易谈判 [1] - 棕榈油短期震荡，多空因素交织，可关注逢低企稳短多机会，上行空间有限 [1] - 豆油短期震荡，受美豆及原油影响，国内库存充足，看多需关注棕榈油带动 [1] - 菜油高位震荡，油厂开机率低、惜售挺价、进入消费旺季但有价无市，关注中加贸易进展 [1] - 棉花上行承压，国内外供应施压，需求走弱，ICE市场及国内盘面均有压力，关注中美贸易洽谈 [1] - 红枣逢高沽空，新果上市有压力，短期警惕炒作风险，后续预计供需两旺 [1] - 生猪反弹沽空，供应压力大，需求回落，短期行情反弹后建议沽空 [1] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 期货主力日收盘2889元/吨，较前一日跌6元，跌幅0.21%；全国现货均价2999.14元/吨，涨3.14元，涨幅0.10% [2] - 截至2025年10月17日，全国港口大豆库存988.4万吨，环比减20.80万吨，同比增192.69万吨；125家油厂大豆库存768.7万吨，增2.94万吨，增幅0.38%，同比增165.75万吨，增幅27.49%；豆粕库存97.62万吨，减10.29万吨，减幅9.54%，同比增3.90万吨，增幅4.16%；国内饲料企业豆粕库存天数7.93天，降0.41天，跌幅5.22%，较去年同期增9.22% [3] - 现货市场供应充足，油厂榨利亏损挺价，中下游利润恶化，补货积极性低；若阿根廷第二船豆粕入华将填补供应缺口；巴西未来十五天展望不足，豆粕低位反弹，中美贸易关税构成支撑，2800附近有支撑 [4] 菜粕 - 期货主力日收盘2321元/吨，较前一日跌29元，跌幅1.23%；全国现货均价2495.79元/吨，跌18.95元，跌幅0.75% [5] - 截至10月17日，沿海地区主要油厂菜籽库存0.6万吨，环比减1.2万吨；菜粕库存0.78万吨，减0.37万吨；未执行合同0.98万吨，减0.67万吨 [6] - 国际加籽收割，产量预计增加；国内菜粕去库，但水产养殖旺季结束，需求进入淡季；中方延期对加籽反倾调查，中加贸易谈判需时日，中澳菜籽贸易使利多有限，缺乏新驱动，跟随豆粕趋势 [6] 棕榈油 - 期货主力日收盘9294元/吨，较前一日跌24元，跌幅0.26%；全国均价9390元/吨，持平 [7] - 截至2025年10月17日，全国重点地区棕榈油商业库存57.57万吨，环比增2.81万吨，增幅5.13%，同比增5.98万吨，增幅11.59% [9] - 10月1 - 15日，马棕榈油出口数据较好，美豆油价格竞争，多空因素交织，以高位震荡行情对待，可关注逢低短多机会，上行空间有限 [9] 棉花 - 国内期货主力CF2601收盘13540元/吨，较前值涨75元，涨幅0.56%；美棉主连64.16美分/磅，跌0.12美分，跌幅0.59%；CCIndex(3218B)现货价14728元/吨，涨49元，涨幅0.33% [10] - 美国新棉收获推进40% - 50%，西南棉区采摘顺利，中南棉区遇雷暴；巴西新棉加工检验超5成，9月出口加速，2025/26年度产量预估403.06万吨，同比降1.1%；澳大利亚新棉播种墒情好，预计产量90万吨 [11] - 国内新棉采摘近7成，公检量82.3万吨，销售进度6.7%，快于同期；机采籽棉价6.1元/kg附近，折合盘面成本13000 - 13700元/吨；9月进口棉花约10万吨，环比增约3万吨，同比降约18.7%；商业库存143.34万吨，低于同期20万吨；下游开机小幅反弹，纺纱厂开机率65.6%，低于同期7.6%，织布厂开机率37.6%，低于同期18%；9月纺织服装出口244.2亿美元，同比降1.4%，其中服装出口降8%，纺织品出口增6.5%；32纱支即期利润修复至 - 730元/吨，轻纺城成交季节性回落 [12] - 美棉及北半球国家上量施压供应，印度MSP进口关税托底，上方未点价买单压制反弹，ICE市场区间震荡；国内新棉上量、进口放量施压，籽棉价格稳定使成本固化，下游需求走弱，主连逼近套保压力位，需警惕回落风险 [13] 红枣 - 期货主力CJ2601收盘11380元/吨，较前一日跌5元，跌幅0.04%；喀什通货现货价6元/千克，持平 [14] - 新疆产区红枣进入吊干期，预计霜降后下树，阿克苏定园价格6.50 - 7.00元/公斤，新枣未下树，签订量少，价格不具代表性；预估新季产量56 - 62万吨，较2022年度降5 - 10%，较2024年度降20 - 25%，结合结转库存，后市无明显供需缺口；36家样本点物理库存9167吨，环比减158吨，高于同期4775吨；南北分销区现货价稳，广东如意坊到货4车，河北崔尔庄到货5车，客商按需拿货，需求未现拐点 [16] - 基于产量和库存，新果上市有压力；短期新疆新枣下树或提前，警惕炒作风险；需求随降温好转，后续预计供需两旺，新枣下树前后逢高沽空 [17] 生猪 - 期货主力lh2601收盘12235元/吨，较前值涨80元，涨幅0.66%；全国外三元现货生猪11430元/吨，涨10元，涨幅0.09% [18] - 10月企业计划出栏量1339.33万头，环比增5.48%，截至10月10日各省集团场出栏进度30% - 32%，后置供给压力仍存；市场能繁母猪淘汰量小幅放量；本周出栏均重123.38kg，标肥价差 - 0.83元/kg，部分地区价差超1元刺激二育入场；9月新生仔猪数量环比增0.11万头至567.6万头，预计Q4至26年Q1出栏量增长；8月全国能繁母猪存栏降4万头至4038万头，9月钢联综合养殖场能繁母猪淘汰量增4036头，样本综合养殖场能繁下降1.7万头至521.34万头，预计9月官方产能下降；双节备货后需求回落，关注后市腌腊行情 [19] - 近期标肥价差走阔使华北、东北二育入场增加，供应压力转移至11月底至12月初，西南、华中地区二育入场比例低；10月上旬出栏慢，后续出栏压力增加，Q4供应压力大；各地政策落实有时间差；需求节后回落，批发销售放缓；盘面短期反弹，建议反弹沽空 [20]

市场表现与资金流向 - 市场成交额达1.89万亿元，较前一日增加约1400亿元[1] - 沪指涨1.36%至3900点，深成指涨2.06%，创业板指涨3.02%[3] - 上证主力资金净流入398.35亿元，深证净流入289.51亿元[4] - 通信设备、半导体、消费电子板块获主力资金流入前三[4] 行业与政策动态 - 2025上半年中国AI IaaS市场规模达198.7亿元，同比增长122.4%[8] - GenAI IaaS市场规模达166.8亿元，同比增长219.3%[8] - 2026年化肥进口关税配额总量为1365万吨，其中尿素330万吨、磷酸氢二铵690万吨、复合肥345万吨[5] - 农业农村部启动60天抗秋汛抢麦播行动，保障小麦播种面积[5][6] 国际事件与产业影响 - 荷兰寻求与中方化解安世半导体僵局，事件涉及全球汽车芯片供应链[11] - 高市早苗当选日本首位女首相，主张扩张性财政政策并提高防卫开支[7] 基金市场动态 - ETF两市成交额报5629.14亿元，股票型ETF成交1402亿元，债券型ETF成交2513.19亿元[13] - 华宝中证A50ETF份额拆分后增至9.78亿份，净值降至0.6235元[14]