深市主要指数样本股定期调整概览 - 深交所及深圳证券信息有限公司对深证成指、创业板指、深证100、创业板50等深市指数实施样本定期调整，调整于2025年12月15日正式实施 [2] - 深证成指更换17只样本股，调入主板公司7家，创业板公司10家 [3][5] - 创业板指更换8只样本股 [3][5] - 深证100更换7只样本股，调入主板公司4家，创业板公司3家 [3][5] - 创业板50更换5只样本股 [3][5] - 上证50、科创50、中证A50、沪深300等指数的样本调整已于12月12日收市后生效 [4] 各指数具体调入调出名单 - **深证成指**：调入德明利、沃尔核材、拓维信息、四方精创、长芯博创、大族数控等，调出国药一致、中国天楹、海德股份、西藏矿业、洽洽食品、新宝股份等 [5] - **创业板指**：调入双林股份、常山药业、富临精工、长芯博创、长盛轴承、万辰集团、大族数控、珂玛科技，调出碧水源、易华录、天华新能、欧普康视、立华股份、帝尔激光、怡合达、华厦眼科 [6] - **深证100**：调入藏格矿业、国货航、东山精密、光启技术、胜宏科技、新诺威、安克创新，调出天山股份、山西焦煤、晶澳科技、晶盛机电、泰格医药、康龙化成、卓胜微 [7][8] - **创业板50**：调入常山药业、菲利华、长芯博创、金力永磁、协创数据，调出特锐德、芒果超媒、光弘科技、爱美客、川宁生物 [8][9] 调整后指数结构与产业特征 - 创业板指战略性新兴产业权重占比93% [3][10] - 创业板50战略性新兴产业权重达98%，其中以人工智能、芯片、光模块等为代表的新一代信息技术产业占比达45% [3][10] - 深证100战略性新兴产业权重提升至81%，先进制造、数字经济、绿色低碳等重点领域权重提升至79% [10] - 深证成指制造业样本公司权重达76%，是中国资本市场中制造业占比最高的标尺指数，其中超三成属于制造业单项冠军企业 [10] 调整后样本公司财务与运营表现 - 创业板指新一期样本公司前三季度营业收入、净利润同比增长分别为16%、24%，其中高端装备制造、新能源产业净利润同比增长分别达60%、54% [10] - 创业板指新一期样本公司前三季度研发费用同比增速为13%，研发费用占营业收入比重为5%，其中30家公司研发强度超10% [10] - 深证100样本公司深度融入全球产业链，超过八成已将业务拓展至国际市场，境外营收近三年复合增长率达17% [10] - 深证100样本公司今年以来累计分红3022亿元，占深市分红总额的55%，近一年滚动净资产收益率达12% [11] 调整后样本公司治理与可持续发展 - 深证成指新一期样本公司中，近六成实施“质量回报双提升”行动方案，超三成实施股票回购计划 [11] - 创业板指新一期样本中有64家国证ESG评级为A及以上，权重占比达79% [11]

主要指数样本调整生效时间 - 上证50、科创50、中证A50等指数样本调整于12月12日收市后正式生效 [1] - 深证成指、创业板指、深证100、创业板50等指数样本定期调整将于12月15日正式实施 [1] 各指数样本调整数量 - 上证50指数更换4只样本，上证180指数更换7只样本，上证380指数更换38只样本 [1] - 科创50指数更换2只样本，沪深300指数更换11只样本，中证500指数更换50只样本 [1] - 中证1000指数更换100只样本，中证A50指数更换4只样本，中证A100指数更换6只样本，中证A500指数更换20只样本 [1] - 深证成指更换17只样本股，创业板指更换8只样本股，深证100更换7只样本股，创业板50更换5只样本股 [1] 部分重要指数调入样本 - 上证50指数调入上汽集团、北方稀土、华电新能、中科曙光 [1] - 科创50指数调入翱捷科技、盛科通信 [1] - 中证A50指数调入华工科技、光启技术、中际旭创、胜宏科技 [1] - 深证成指调入德明利、沃尔核材、拓维信息、四方精创等 [1] - 创业板指调入双林股份、常山药业、富临精工、长芯博创等 [3] - 深证100指数调入藏格矿业、国货航、东山精密等 [4] - 创业板50指数调入常山药业、菲利华、长芯博创等 [6] 部分重要指数调出样本 - 深证成指调出国药一致、中国天楹、海德股份、洽洽食品等 [1] - 创业板指调出碧水源、易华录、天华新能等 [3] - 深证100指数调出天山股份、山西焦煤、晶澳科技等7只个股 [4] - 创业板50指数调出特锐德、芒果超媒、光弘科技等 [6] 调整后指数结构变化 - 调整后相关指数纳入更多新兴产业龙头，科技属性进一步增强 [9] - 创业板指战略性新兴产业权重占比达93% [9] - 创业板指新样本公司前三季度研发费用同比增速为13%，研发费用占营业收入比重为5%，其中30家公司研发强度超10% [9] - 创业板50战略性新兴产业权重达98%，其中以人工智能、芯片、光模块等为代表的新一代信息技术产业占比达45% [9] - 沪深300、中证500、中证1000指数调整后，科创板及创业板样本合计数量分别增加3只、6只、9只，科创、创新属性进一步增强 [9] 跟踪ETF调仓 - 跟踪上述指数的ETF也将在指数调整前后完成调仓 [8]

宏观与金融 - 中央经济工作会议定调2026年工作重点 财政部提出将用好用足各类政府债券资金并发行超长期特别国债 以持续支持“两重”建设和“两新”工作[2] - 央行强调将继续实施适度宽松的货币政策 加大逆周期和跨周期调节力度 为经济稳定增长和金融市场稳定运行营造良好环境[2] - 国家发展改革委表示要全方位扩大国内需求 深入实施提振消费专项行动 加快出台提振“人工智能+”消费等领域的政策[2] - 商务部、央行、金融监管总局联合印发通知 提出3方面11条措施以更大力度提振消费 包括深化协作机制和加大重点领域金融支持[3] - 美联储于2025年12月10日宣布维持联邦基金利率目标区间在3.50%-3.75%不变 主席鲍威尔称当前利率已处于“中性水平” 未来降息空间有限[4] - 美联储内部存在分歧 11月私营部门就业减少3.2万人支持降息 但PCE通胀预期2.4%仍高于目标 部分官员担忧过早宽松 市场预计2026年可能降息25个基点[4] - 美国总统特朗普表示希望联邦基金利率一年后被降至“1%甚至更低” 以帮助降低美国国债的高额融资成本[4] - 全球资产价格分化 现货黄金周涨2.5%报4302美元/盎司 WTI原油周跌4.39%报57.44美元/桶 布伦特原油周跌4.13%报61.12美元/桶 美元指数本周下跌0.63%[5] - 下周市场关注中国11月社会消费品零售总额等经济数据发布 以及央行公开市场将有6685亿元逆回购到期[5] - 国际市场焦点将集中于美国11月非农就业报告和CPI数据 此前ADP私营部门就业人数减少3.2万人 预示非农报告存在下行风险[6] - 全球主要央行进入沟通密集期 市场预计日本央行升息25个基点 英国央行降息25个基点 欧洲央行可能释放利率不会进一步下调的信号[6] 资本市场 - A股呈现弱复苏下的结构性行情 上证指数周涨0.5% 可控核聚变和商业航天板块领涨 两市成交额放量至2.09万亿元[7] - 港股震荡承压 恒生指数周跌1.8% 科技股受美股拖累表现疲软 当周有9家公司递表 3家通过聆讯 5只新股上市首日破发率为31.03%[8] - 美股高估值回调 道指跌0.51% 标普500指数跌1.07% 纳指跌1.69% 万得美国科技七巨头指数跌1.12%[8] - 中概股多数下跌 阿特斯太阳能跌超10% 大全新能源跌逾6%[9] - 上证50、科创50、中证A50等指数样本调整生效 调整后相关指数纳入更多新兴产业龙头 科技属性增强[10] - 创业板指战略性新兴产业权重占比达93% 新样本公司前三季度研发费用同比增速为13% 研发费用占营收比重为5% 其中30家公司研发强度超10%[10] - 创业板50战略性新兴产业权重达98% 其中以人工智能、芯片、光模块为代表的新一代信息技术产业占比达45%[10] - 下周共有25家公司限售股解禁 合计解禁7.14亿股 按12月12日收盘价计算 解禁总市值为130.32亿元[11] - 12月16日是解禁高峰期 4家公司解禁市值合计67.4亿元 占下周解禁规模的51.73% 解禁市值居前三位的是燕东微（55.66亿元）、林泰新材（21.13亿元）、盛新锂能（13.98亿元）[11] - 下周将有5只新股申购 其中深市主板2只、沪市科创板2只、北交所1只[12] 商业产业 - 中国商业航天加速迈向规模化应用 紫微科技自主研发的空间试验器成功发射 标志着我国民营太空飞船首次实现商业化货运运营[14] - 该飞船发射质量约600kg 承载300kg载荷 在轨1年将开展34项空间技术验证 涵盖微重力科学、空间制药等领域[14] - 政策持续加码商业航天 预计2025年中国商业航天市场规模将突破2.5万亿元 形成京津冀、长三角、珠三角三大产业集群[14] - 市场监管总局发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》 旨在维护汽车行业公平竞争秩序和促进产业链供应链健康发展[15] - 2025年医保商保“双目录”公布 医保目录新增药品114种 其中50种为1类创新药 谈判成功率88% 19种药品纳入首版商保创新药目录[15] - 新版目录覆盖肿瘤、罕见病、慢性病等领域 自2026年1月1日起执行[15] - 海南自贸港全岛封关运作将于12月18日正式启动 封关后海南岛将成为海关监管特殊区域 享受自贸港政策的企业进口部分货物将实现“零关税”[16] - 摩尔线程首届MUSA开发者大会将于12月20日至21日举行 届时将发布新一代GPU架构及全栈产品布局[17] - 字节火山引擎FORCE原动力大会将于12月18-19日举行 业界预期其AI助手“豆包”的重大升级或新品发布将是核心看点[18][19] - 英伟达将于12月15日至21日举办电力相关闭门峰会 召集电力和电气工程领域初创公司探讨解决方案 以应对AI发展面临的电力短缺瓶颈[20] - 《数据安全技术 电子产品信息清除技术要求》强制性国家标准获批发布 将于2027年1月1日起实施 旨在规范二手电子产品信息清除技术 防范数据泄漏风险[21]

指数样本定期调整生效 - 上证50、科创50、中证A50等指数样本调整于12月12日收市后生效 深证成指、创业板指等指数样本调整将于12月15日实施 [1] - 上证50指数更换4只样本 调入上汽集团、北方稀土、华电新能、中科曙光 上证180指数更换7只样本 上证380指数更换38只样本 科创50指数更换2只样本 调入翱捷科技、盛科通信 [1] - 沪深300指数更换11只样本 中证500指数更换50只样本 中证1000指数更换100只样本 中证A50指数更换4只样本 调入华工科技、光启技术、中际旭创、胜宏科技 中证A100指数更换6只样本 中证A500指数更换20只样本 [1] 深市主要指数调整详情 - 深证成指更换17只样本股 调入德明利、沃尔核材、拓维信息、四方精创等 调出国药一致、中国天楹、海德股份、洽洽食品等 [1][2] - 创业板指更换8只样本股 调入双林股份、常山药业、富临精工、长芯博创等 调出碧水源、易华录、天华新能等 [1][3] - 深证100指数更换7只样本股 调入藏格矿业、国货航、东山精密等 调出天山股份、山西焦煤、晶澳科技等7只个股 [1][4] - 创业板50指数更换5只样本股 调入常山药业、菲利华、长芯博创等 调出特锐德、芒果超媒、光弘科技等 [1][5] 调整反映的结构性变化 - 指数样本调整后纳入更多新兴产业龙头 科技属性进一步增强 [6] - 调整后创业板指战略性新兴产业权重占比93% 新样本公司前三季度研发费用同比增速为13% 研发费用占营业收入比重为5% 其中30家公司研发强度超10% [6] - 调整后创业板50指数战略性新兴产业权重达98% 其中以人工智能、芯片、光模块等为代表的新一代信息技术产业占比达45% [6] - 沪深300、中证500、中证1000指数调整后 科创板及创业板样本合计数量分别增加3只、6只、9只 科创、创新属性进一步增强 [6] 相关ETF产品数据 - 食品饮料ETF(515170) 跟踪中证细分食品饮料产业主题指数 近五日涨跌-1.78% 市盈率20.04倍 最新份额112.0亿份 增加1950.0万份 净申赎1072.3万元 估值分位17.86% [9] - 游戏ETF(159869) 跟踪中证动漫游戏指数 近五日涨跌1.60% 市盈率35.81倍 最新份额81.6亿份 减少2000.0万份 净申赎-2806.7万元 估值分位52.11% [9] - 科创50ETF(588000) 跟踪上证科创板50成份指数 近五日涨跌1.72% 市盈率152.05倍 最新份额534.4亿份 增加3.6亿份 净申赎5.0亿元 估值分位95.34% [9] - 云计算50ETF(516630) 跟踪中证云计算与大数据主题指数 近五日涨跌2.88% 市盈率95.87倍 最新份额2.7亿份 减少300.0万份 净申赎-484.4万元 估值分位81.64% [9][10]

主要指数样本调整生效时间 - 上证50、科创50、中证A50等指数样本调整于12月12日收市后正式生效 [1] - 深证成指、创业板指、深证100、创业板50等指数样本定期调整将于12月15日正式实施 [1] 各主要指数样本调整概况 - 上证50指数更换4只样本，调入上汽集团、北方稀土、华电新能、中科曙光 [1] - 科创50指数更换2只样本，调入翱捷科技、盛科通信 [1] - 沪深300指数更换11只样本 [1] - 中证500指数更换50只样本 [1] - 中证1000指数更换100只样本 [1] - 中证A50指数更换4只样本，调入华工科技、光启技术、中际旭创、胜宏科技 [1] - 深证成指更换17只样本股，调入德明利、沃尔核材、拓维信息、四方精创等，调出国药一致、中国天楹、海德股份、洽洽食品等 [1][2] - 创业板指更换8只样本股，调入双林股份、常山药业、富临精工、长芯博创等，调出碧水源、易华录、天华新能等 [1][3] - 深证100指数更换7只样本股，调入藏格矿业、国货航、东山精密等，调出天山股份、山西焦煤、晶澳科技等7只个股 [1][4][6] - 创业板50指数更换5只样本股，调入常山药业、菲利华、长芯博创、金力永磁、协创数据，调出特锐德、芒果超媒、光弘科技、爱美客、川宁生物 [1][7][9] 指数调整后的结构变化与产业特征 - 调整后相关指数纳入更多新兴产业龙头，科技属性进一步增强 [10] - 创业板指战略性新兴产业权重占比达93%，新样本公司前三季度研发费用同比增速为13%，研发费用占营业收入比重为5%，其中30家公司研发强度超10% [10] - 创业板50指数战略性新兴产业权重达98%，其中以人工智能、芯片、光模块等为代表的新一代信息技术产业占比达45% [10] - 沪深300、中证500、中证1000指数调整后，科创板及创业板样本合计数量分别增加3只、6只、9只，科创、创新属性进一步增强 [10]

核心观点 - 报告核心观点为岁末配置需保持耐心 短期权益市场或延续震荡 但中期政策支持和产业创新有望继续支撑市场向上[2] - 上周A股分化震荡 科技占优 上证指数下跌0.3% 创业板指上涨2.7% 申万31个行业中仅9个上涨[2] - 配置上建议关注四个方向：一是内外需共振下景气向上的科技成长（TMT/创新药等） 二是有望受益于需求向好和技术升级的先进制造（新能源/军工等） 三是商品涨价预期的周期板块（有色/化工等） 四是红利资产仍具配置价值[2] 近期动态：海外环境 - 美联储12月如期降息25BP 启动准备金管理购买（RMPs） 点阵图维持2026-27年各降息一次指引[2] - 美联储会后鲍威尔表态偏鸽 虽暗示可能暂停降息 但强调决策将取决于数据[2] - 美国云厂商甲骨文和半导体企业博通最新财报不及市场预期 全周两家公司股价分别下跌12.7%和7.8% 拖累美股AI板块调整 “七姐妹”指数下跌2.1%[2] - 上周标普500指数下跌0.6% 纳斯达克指数下跌1.6%[2] 近期动态：国内经济数据 - **外贸数据**：11月出口同比增长5.9% 较前值回升7.0个百分点 进口同比增长1.9% 较前值回升0.9个百分点[2] - 出口结构上 对非美地区出口增速较快 对美出口延续负增长 优势产品出口增速加快 汽车、集成电路出口分别同比增长53%和34%[2] - **物价数据**：11月CPI同比上涨0.7% 涨幅扩大0.5个百分点 核心CPI同比上涨1.2%[2] - 11月PPI同比下降2.2% 但环比连续两个月正增长（0.1%） 季节性需求增加叠加“反内卷”供给约束驱动上游煤炭、有色价格环比上行[2] - **金融数据**：11月社会融资规模当月新增同比多增 政府债券和企业债券是主要支撑 信贷同比延续少增 居民信贷偏弱是主要拖累[2] 近期动态：国内政策 - 中央经济工作会议政策定调保持“延续性” 要求加大逆周期和跨周期调节力度[2] - 货币政策维持“适度宽松” 提及锚定“物价合理回升”、“灵活高效运用降准降息等政策工具”[2] - 财政政策继续定调“更加积极” 要求保持必要的财政赤字和支出 重视地方化债[2] - 产业政策层面聚焦科技创新、绿色转型和强大国内大市场 提及深化拓展“人工智能+” 制定能源强国规划纲要 深入整治“内卷式”竞争等[2] 上周市场表现：全球与A股概览 - 上周全球权益市场涨跌互现 A50期货上涨0.3% 恒生指数上涨0.7% 日经225指数下跌0.4%[13] - A股市场震荡分化 北证50、创业板指领涨 分别上涨2.8%和2.7% 沪深300指数小幅下跌0.1% 万得微盘股、中证红利指数则分别下跌5.0%和2.4%[19] - 全A日均成交额回升至2.0万亿元左右 融资余额环比小幅回升至2.48万亿元 全周股票型ETF净流出约29亿元[19] 上周市场表现：行业与概念 - 申万一级行业中 通信、国防军工、电子行业领涨 涨幅分别为6.27%、2.80%和2.63%[18] - 钢铁、石油石化、煤炭等能源行业表现靠后 周跌幅分别为2.89%、3.52%和3.64%[18] - 概念板块方面 光模块(CPO)指数领涨 涨幅约14.3% 核聚变、光芯片、光电路交换机等概念指数涨幅也相对靠前[19] 本周重点关注 - 国内方面 重点关注12月16日（周一）公布的11月社会消费品零售总额、固定资产投资、工业增加值及失业率数据[23] - 海外方面 重点关注12月18日（周三）公布的美国11月CPI数据 以及12月19日（周四）的日本央行利率决议[23]

2025年市场回顾与2026年展望 - 2025年全年行情主要由科技股主导，其余板块如新旧消费、公共设施、房地产等指数表现不佳，多只个股跌幅剧烈，个别主题基金净值折损 [1] - 行情步入年末，来到跨年布局时点，明年的行情或将更加均衡，顺周期板块、消费板块等被“冷落”的公司投资机遇凸显 [2] - 部分经历供给侧改革的公司，受益于产业出清，或将作为新的高股息资产方向 [2] 科技股主线展望 - 科技股或将继续担纲行情主线，但部分科技股估值已处于相对高位，部分重仓基金或已降仓应对 [3] - 临近年底，浮盈较多的获利盘存在年度收益落袋为安的动力，资金兑现需求上升，对市场短期流动性带来压力 [3] - 从技术发展角度看，AI模型仍在持续迭代进步，当前或许远未达到泡沫破裂阶段，市场仍可能存在一定的上行惯性，多数行业专家认为短期出现系统性泡沫的风险不大 [3] - 未来10年，中国科技不仅有望进一步实现自主崛起，中国资产的重估也会更加顺理成章，今年以来中国科技领域取得的突破引发全球资本重估中国资产投资价值 [3] - 海外各云厂商中长期在AI上的资本开支仍在上行，为国内相关电子与通信产业链公司带来未来2年更强的业绩确定性 [4] - AI产业链中的晶圆厂、设备、芯片厂在明年的景气度也将继续上行 [4] - 本轮“全面上行”周期的早期标志体现在科技、贵金属、有色金属以及部分保险资产上，这些板块是今年表现最突出的方向 [4] 市场风格或将更为均衡 - 年内科技股的“一枝独秀”意味着其余板块难以跟上大盘涨幅，除了创新药等个别板块以外，新旧消费、公共设施均走势不佳 [5] - 展望2026年，市场风格可能更为均衡，大概率不会重演“一边倒”的极端风格 [6][7] - 对于高位的科技成长类板块，市场对明年降息周期已计入较多，若后续美联储降息节奏低于预期，流动性压力可能将阶段性加大 [7] - 截至三季报公募TMT仓位已达到历史高位，尽管产业趋势依然十分明确，但板块波动率可能阶段性放大，部分资金存在兑现需求 [7] - 对于低位的顺周期、价值类板块，尽管国内存在产能周期底部回升、PPI降幅收窄、上市公司现金流改善等积极变化，但仍有待于需求端政策进一步发力，预计2026年市场风格可能进入平衡期而非彻底切换 [7] - 2026年价值和成长风格可能会表现得比较均衡，会重点关注偏均衡风格的主动权益基金 [7] 部分行业经历“阵痛”后机遇凸显 - 科技行业对资金的“虹吸”让部分板块的投资机遇逐渐凸显，近年来个别被“忽视”的行业在经历了变革的阵痛后进入基金经理的投资视线 [7] - 过去几年大量社会资金被吸引进入科技领域，传统行业的资本供给则明显下降，投资减少、折旧压力上升、现金流更多回流股东，因此许多公司逐步演变为“现金奶牛” [8] - 实体经济中，不少上一代创业者对继续扩张传统业务的意愿显著减弱，这种意愿的减弱意味着未来将出现更彻底的资本退出 [8] - 这一轮对部分传统产业的出清既是政策选择，也符合历史规律，在上一轮供给侧改革中，部分钢企的分红率就已非常可观 [8] - 随着产业位置进一步靠后、退出意愿更强，这些公司会成为更稳健的红利来源：若按回到历史均衡盈利水平估算，这类周期资产的收益率有望达到8%—10%，甚至更高 [8] - 从前瞻年报的角度分析，顺周期内需类板块可能存在拐点性机会，随着政策扩大有效内需，2026年GDP平减指数有望从负区间逐步改善，这意味着中游制造业和部分资源品的利润率有望得到修复 [8] 关注的关键指标 - 重点关注三个关键指标：一是现金流的改善，关注那些资本开支大幅下降，但经营性现金流净额开始回正甚至创出新高的企业 [9] - 二是资产周转率或者存货周转率的提升，这往往是需求回暖的先行指标 [9] - 三是关注经营杠杆改善，重点寻找毛利率已经企稳，且费用率控制良好的公司，一旦2026年营收出现小幅增长，在经营杠杆的作用下，净利润可能会出现爆发式增长 [9]

公司业务进展 - 公司光模块相关业务前三季度实现快速增长 [2] - 多家龙头客户份额稳步提升，新客户也已进入放量阶段 [2] - 公司在光模块应用中已有多款高价值模拟芯片产品实现规模化出货 [2] 产品与技术优势 - 公司AFE产品技术壁垒高、价值量大，在核心客户中份额持续提升 [2] - 产品正从400G向800G逐步升级，并布局更高规格1.6T产品 [2] - 高价值产品线不断扩展，有望成为公司新的业绩增长动力 [2]

市场整体表现 - 截至2025年12月9日，全市场已有五只ETF年内收益率突破100%大关 [1][8] - 业绩翻倍的ETF主要集中在以通信设备、人工智能为代表的科技赛道 [1][8] - 相关产品分别由国泰、富国、南方、华宝基金公司管理 [1][8] 翻倍ETF产品列表 - 国泰中证全指通信设备ETF（515880.OF）年内收益率达122.27%，规模为124.50亿元，成立6.32年，年内最大回撤-28.87%，基金经理为艾小军 [2][9] - 富国中证通信设备主题ETF（159583.OF）年内收益率达111.21%，规模为10.41亿元，成立1.45年，年内最大回撤-23.98%，基金经理为苏华清 [2][9] - 南方创业板人工智能ETF（159382.OF）年内收益率达110.15%，规模为25.73亿元，成立0.63年，年内最大回撤-14.55%，基金经理为潘水洋 [2][3][9][11] - 华宝创业板人工智能ETF（159363.OF）年内收益率达104.57%，规模为33.55亿元，成立1.01年，年内最大回撤-31.52%，基金经理为曹旭辰和陈建华 [2][9] - 国泰创业板人工智能ETF（159388.OF）年内收益率达100.38%，规模为5.51亿元，成立0.71年，年内最大回撤-18.13%，基金经理为麻绎文 [2][9] 南方创业板人工智能ETF案例深度分析 - 该基金成立于2025年4月23日，运作时间仅约0.6年，截至当前规模已达25.73亿元 [5][13] - 基金经理潘水洋自基金成立起开始管理，其任职回报已实现110.15% [5][13] - 截至2025年9月30日，其前三大重仓股为：中际旭创（持仓市值71,088,048.00元，持仓数量176,100股，相对上期增持462.62%）、新易盛（持仓市值69,298,784.20元，持仓数量189,460股，相对上期增持466.23%）、天孚通信（持仓市值18,277,782.80元，持仓数量108,926股，相对上期增持463.62%） [6] - 组合还覆盖协创数据、软通动力、全志科技、深信服等从AI硬件到软件应用的多层次标的 [5][13] - 该基金年内最大回撤为-14.55%，在五只翻倍ETF中回撤幅度相对较小 [7][16] 行业与投资逻辑 - 2025年8月国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，系统构建了产业推进体系 [6][16] - 海外云厂商加大资本开支，高速光模块需求快速放量 [6][16] - 中国厂商凭借技术优势深度嵌入全球AI供应链，订单能见度已延伸至2027年 [6][16] - 随着多模态大模型迭代与AI应用商业化加速，相关硬件需求将持续高增 [6][16] - 已兑现的业绩将为板块未来行情提供有力支撑 [6][16]

市场整体表现 - 截至2025年12月9日，全市场已有五只ETF年内收益率突破100%大关，涌现年度业绩翻倍产品 [1][5] - 以通信设备、人工智能为代表的科技赛道表现尤为突出，相关产品分别由国泰、富国、南方、华宝基金公司管理 [1][5] 翻倍ETF业绩榜单详情 - **国泰中证全指通信设备ETF (515880.OF)**：年内收益率122.27%，规模124.50亿元，成立6.32年，是榜单中运作时间最长的产品，由基金经理艾小军管理 [2][3][6][7] - **富国中证通信设备主题ETF (159583.OF)**：年内收益率111.21%，规模10.41亿元，成立1.45年，由基金经理苏华清管理，属于在上一轮行情中后期成立、本轮加速期快速成长的中生代产品 [2][3][6][7] - **南方创业板人工智能ETF (159382.OF)**：年内收益率110.15%，规模25.73亿元，成立仅0.63年，由基金经理潘水洋管理 [2][3][6][8] - **华宝创业板人工智能ETF (159363.OF)**：年内收益率104.57%，规模33.55亿元，成立1.01年，由基金经理曹旭辰与陈建华共同管理 [2][3][6][8] - **国泰创业板人工智能ETF (159388.OF)**：年内收益率100.38%，规模5.51亿元，成立0.71年，由基金经理麻绎文管理 [2][3][6][8] 产品波动特征 - 高收益伴随较大波动，翻倍ETF年内最大回撤普遍在-15%至-31%之间 [4][8] - 涨幅最大的国泰中证全指通信设备ETF年内最大回撤为-28.87% [4][8] - 华宝创业板人工智能ETF最大回撤达到-31.52% [4][8] 行业后市展望 - 中银证券表示，政策催化“春躁”行情启动，科技弹性为先 [4][8] - AI算力硬件特别是光模块领涨市场，谷歌大模型升级、TPU产量预期增长再度催化市场预期 [4][8] - 光通信芯片可能面临短缺，2026年具备涨价逻辑，光模块行情有望延续 [4][8]