2年期国债期货（TS）主力合约涨0.01%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.03%，10年期国债期货 （T）主力合约涨0.04%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.17%。 国债期货早盘收盘 ...

| | | | | 2025年6月10日10年期国债期货主力合约2509持仓数据- | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 名次 会员名称 成交量(双边) | | 壇減 | | 会员 持买单 | 壇減 | 会员 | 持卖单 | 增减 | | ਹ | 中信期货 | 14,922 | -7,979 | 中信期货 | 48,573 | მ32 | 东证期货 | 29,522 | 314 | | 2 | 国泰君安 | 13,993 | -985 | 东证期货 | 29,356 | -627 | 中信期货 | 19,867 | 173 | | 3 | 东证期货 | 10,231 | -6,216 | 国泰君安 | 19,456 | 833 | 银河期货 | 16,813 | 70 | | 4 | 海通期货 | 4,531 | -382 | を素期货 | 9,314 | -71 | 广发期货 | 14,763 | -209 | | 5 | 花拳期货 | 4,179 | -2,019 | 招商期货 | 5,7 ...

30年期国债期货主力合约2509表现 - 主力合约2509收盘涨跌+0.07%，成交量6.28万手，前20席位净空差额头寸为4693手 [1] - 全合约总计成交6.68万手，较上一日减少1.28万手 [1] - 前20席位多头持仓10.01万手，较上一日增加2683手；空头持仓10.77万手，较上一日增加2219手 [1] 主力合约持仓结构 - 多头前三席位：中信期货(25155手)、国泰君安(15118手)、东证期货(10885手) [1] - 空头前三席位：东证期货(15005手)、中信期货(12044手)、银河期货(11662手) [1] - 多头增仓前三：国泰君安(增991手至12026手)、中信期货(增919手至22713手)、华泰期货(增277手至6653手) [1] - 空头增仓前三：华泰期货(增484手至4741手)、国金期货(增304手至5414手)、招商期货(增265手至1229手) [1] 全合约持仓数据 - 全合约前20席位多头持仓97,945手，较上一日增加2,815手 [4] - 全合约前20席位空头持仓104,354手，较上一日增加2,349手 [4] - 全合约成交量104,226手，较上一日减少21,221手 [4] 主力合约交易明细 - 成交量前三会员：中信期货(20,015手)、东证期货(14,932手)、国泰君安(12,764手) [3] - 持买单前三会员：中信期货(22,713手)、国泰君安(12,026手)、东证期货(10,218手) [3] - 持卖单前三会员：东证期货(14,406手)、中信期货(9,783手)、银河期货(9,107手) [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周国债期货探底回升，资金方面央行净回笼6717亿元，十年期国债利率略降且长期处于历史低位，T2509合约短期价格位于40日均线附近，国债市场价格高位震荡，利率处低位区间，中长期上方空间有限，短期可逢低买入 [3] - 5月我国进出口延续增长态势，中美经贸高层会谈后增速明显加快，当月在同比少2个工作日情况下，进出口、出口分别实现2.7%、6.3%的同比增长，我国与美国进出口总值环比下降12.67%，降幅较4月收窄0.58个百分点；花旗集团将美国降息预测从7月推迟到9月，预计今年分三次（9月、10月和12月）降息75个基点，较之前预测的降息100个基点有所修正 [4] 根据相关目录分别进行总结 国债期货行情 - 上周国债期货探底回升，TS2509周涨跌幅0.05%，周成交量152355，周持仓量117087；TF2509周涨跌幅0.11%，周成交量215591，周持仓量145436；T2509周涨跌幅0.18%，周成交量217321，周持仓量177112；TL2509周涨跌幅0.31%，周成交量268006，周持仓量96837 [6] 国债收益率变化 - 上周长期利率下降，收益率利差扩大，展示了3M、1Y、2Y、5Y、10Y不同期限在5月30日至6月6日的收益率变化情况 [9] 国债CTD券及基差 - 本周国债期货IRR高于短期融资利率，存在套利机会，展示了T2509合约和TF2509合约银行间CTD券在5月30日至6月6日的收益率、剩余期限、IRR、DR007、基差等情况 [12] 国债期货价差及基差 - 5年期与10年期国债期货价差扩大，二者基差缩小，展示了T2509 - TF2509价差和基差走势在5月30日至6月6日的情况 [13][14] 国债期限结构 - 最新国债期限结构较6月3日陡峭，中长期收益率下降 [19]

国债期货收盘表现 - 30年期主力合约上涨0 35% [1] - 10年期主力合约上涨0 09% [1] - 5年期主力合约和2年期主力合约基本持稳 [1]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 国债期货早报- 2025年6月9日 大越期货投资咨询部 杜淑芳 从业资格证号：F0230499 投资咨询证号：Z0000990 联系方式：0575-85229759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或 阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 期债 行情回顾 行情回顾 30年期、10年期、5年期与2年期主力合约行情要素表 | 期货合约 | 现价 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 日增仓 | CTD券 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | T2509 | 108.925 | +0.17% | 8.87万 | 293116 | 4332 | 240013.IB | | TF2509 | 106.140 | +0.08% | 7.90万 | 240303 | 2851 | 240001.IB | | TS2509 | 102.452 | +0.02% | 5.55万 | 188500 | -14 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货走势总体呈现偏弱震荡态势，收益率多数上行，反映市场利好出尽后的调整情绪 [3] - 短期观望情绪浓厚，后续需关注经济数据与政策信号的边际变化 [3] - 单边策略上，回购利率回落，国债期货价格震荡，2509合约中性；套利策略关注基差走廓；套保策略上，中期存在调整压力，空头可采用远月合约适度套保 [4] 根据相关目录分别进行总结 一、利率定价跟踪指标 - 物价指标方面，中国CPI月度环比0.10%、同比 -0.10%，中国PPI月度环比 -0.40%、同比 -2.70% [9] - 经济指标（月度更新）中，社会融资规模424.00万亿元，环比 +1.04万亿元、变化率 +0.25%；M2同比8.00%，环比 +1.00%、变化率 +14.29%；制造业PMI 49.50%，环比 +0.50%、变化率 +1.02% [9] - 经济指标（日度更新）里，美元指数98.74，环比 -0.08、变化率 -0.08%；美元兑人民币（离岸）7.1806，环比 -0.013、变化率 -0.18%等多项指标有相应变化 [9] 二、国债与国债期货市场概况 - 展示国债期货主力连续合约收盘价走势、各品种涨跌幅情况、各期限国债到期收益率走势、近一日各期限国债估值变化、各品种沉淀资金走势、持仓量占比、净持仓占比（前20名）、多空持仓比（前20名）等图表 [13][14][16][18] 三、货币市场资金面概况 - 呈现利率走廊、央行公开市场操作、债券借贷成交额与国债期货总持仓量、国债期货各品种成交持仓比、国开债 - 国债利差、国债发行情况、Shibor利率走势、同业存单（AAA）到期收益率走势、银行间质押式回购成交统计、地方债发行情况等图表 [25][26][29][30][33] 四、价差概况 - 包含国债期货各品种跨期价差走势、现券期限利差与期货跨品种价差（4*TS - T）、（2*TS - TF）、（2*TF - T）、（3*T - TL）、现券利差与期货价差（2*TS - 3*TF + T）等图表 [35][40][41][44] 五、两年期国债期货 - 有TS主力合约隐含利率与国债到期收益率、IRR与资金利率、近三年基差走势、近三年净基差走势等图表 [43][46][56] 六、五年期国债期货 - 展示TF主力合约隐含利率与国债到期收益率、IRR与资金利率、近三年基差走势、近三年净基差走势等图表 [52][55][58] 七、十年期国债期货 - 呈现T主力合约隐含利率与国债到期收益率、IRR与资金利率、近三年基差走势、近三年净基差走势等图表 [63][66] 八、三十年期国债期货 - 包含TL主力合约隐含利率与国债到期收益率、IRR与资金利率、近三年基差走势、近三年净基差走势等图表 [72][75][78]

公开市场操作 - 央行6月5日开展1265亿元7天期逆回购操作 利率1.40% 投标量与中标量均为1265亿元 [1] - 当日逆回购到期2660亿元 实现净回笼1395亿元 [1] 资金面 - 存款类机构隔夜和七天质押式回购利率微幅下滑 资金面持续宽松 [3] - 美国隔夜融资担保利率最新报4.32% [5] 同业存单 - 全国及主要股份制银行一年期同业存单成交价1.70% 较上日小幅下行 [8] 国债期货 - 30年期主力合约跌0.16% 10年期跌0.01% 5年期涨0.02% 2年期涨0.04% [12] 宏观经济 - 中国5月财新服务业PMI升至51.1 较4月上升0.4个百分点 服务业新订单增加 就业指数创六个月新高 [13] - 广州市部署国资国企"拼经济"工作 强调加快基础设施项目建设 推进产业扩量和技术改造 [13] - 美国宣布暂停12国公民入境 并对7国实施部分限制 同时限制哈佛大学外国学生签证 [15] 债券市场动态 - 上交所首批证券公司债券续发行落地 优质央国企跟进筹备 [17] - 重庆银行拟发行30亿元科技创新债券 [17] - 西湖城投集团30亿元小公募债项目获上交所受理 [17] - 九安医疗计划注册发行不超过40亿元中期票据及超短期融资券 [18]

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⾦融衍⽣品策略⽇报 2025-06-05 股市聚焦局部⼤消费，债市情绪回暖 股指期货：聚焦局部⼤消费热点 股指期权：降波持续，谨慎备兑 国债期货：国债期货集体上涨 股指期货：聚焦局部大消费热点。周三沪指小幅走高，情绪偏暖但量 能难有效放大，缺乏持续性主线。热点聚焦港股，泡泡玛特、毛戈平等新 消费概念股创出历史新高，大消费活跃，A股交易映射，美容护理、纺服 领涨。市场情绪有所提振，交运、军工、公用事业等防御板块收跌，但量 能限制市场高度，近期止步5连板，大量3板断板。而后续关税事件波动或 再起，特朗普政府希望各国在周三（6月4日）之前就贸易谈判提出最佳方 案，但与各国的谈判均推进缓慢。若加税幅度增大，引发股市资金缩量谨 慎，热点退潮，易触发小微盘超额下降，倒逼中性策略降仓，引发资金踩 踏。主线缺乏，并谨防资金抢跑量化交易拥挤，故操作上，维持空仓观 望。 股指期权：降波持续，谨慎备兑。昨日标的市场全线上涨，早盘红利 一度强势，后续小盘冲高居上，中证1000日度上涨0.88%。期权市场成交 额28.14亿元，相较前一交易日下降7.67%，普涨行情下期权市 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货短期内震荡整理为主，上行与下行空间均较有限 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考—金融期货股指板块 - TL2509短期、中期均为震荡，日内震荡偏强，整体观点为震荡，核心逻辑是关税风险上升，宏观数据走弱 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 - 品种TL、T、TF、TS日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点震荡 [5] - 核心逻辑为昨日国债期货延续窄幅震荡整理，财新制造业PMI大幅回落，5月抢出口效应减弱，未来出口订单压力大；6月宏观政策预计以稳增长和调结构为主，宏观经济指标走弱支撑国债期货价格；关税前景不确定性扰动加深，货币政策适度宽松基调不变，市场利率隐含降息预期基本归零，对未来宽松政策预期升温，国债期货底部支撑较强 [5]