市场观点分歧 - 贸易战对双方影响重大但指数仍回升至3300点显示市场与个人判断存在背离 [1][2] - 市场反人性特征明显需依赖策略而非感觉进行判断 [3] - 政策干预和市场情绪成为当前股市定价的关键因子包括GJD入场、国资回购及机构抛售限制等 [6] 资金与政策驱动 - 国家队资金介入对冲贸易战不确定性导致成交量萎缩但托市效应显著 [17] - 银行板块突破7000点带动央企板块跟涨形成指数级联效应 [8] - 实业资金转向股市叠加国家队护盘形成双重支撑力量 [14] 历史周期参照 - 2020年新冠放水催生牛市而2021-2024年熊市反映长期因素逐步显现 [12] - 疫情冲击后市场快速收复失地显示经济韧性超预期 [18] - 2005-2025年指数每十年跨越千点关口的历史规律被提及 [8] 交易策略差异 - 长期满仓策略避免踏空风险与择时交易形成对比 [7] - 轮动操作和跟随国家队选股成为应对当前市场的具体方法 [9][17] - 市场预期交易特征明显下半年经济数据韧性及政策工具箱构成支撑 [19] 市场情绪分析 - 投资者普遍预期贸易战中西必输形成抢筹心理 [6] - 当前行情被部分参与者定义为"爱国牛"行情 [10] - 短期政策对冲与长期基本面回归的博弈持续存在 [4][16]

文章核心观点 - 尽管周三市场因特朗普总统暂停加征关税且仅征收10%统一税率消息大幅反弹，但纳斯达克仍处于熊市，不过当下有很多便宜股票可买入，亚马逊和The Trade Desk是最佳买入选择，未来三到五年会是很好投资 [1][2] 亚马逊相关要点 - 多数人认为亚马逊会因中美贸易战受损，但这是错误看法 [3] - 电商并非持有亚马逊股票的最佳理由，其有多个业务板块，广告服务和云计算部门亚马逊网络服务（AWS）受中国商品价格上涨影响较小 [4] - 亚马逊很多利润来自广告服务和AWS，投资者担忧的业务对其底线影响不大，当下是买入好时机 [5] - 2024年AWS占亚马逊运营利润的58%，仅占销售额的17%；保守估计广告业务收入达112亿美元，公司总收入686亿美元 [6] - 无论关税情况如何，亚马逊广告业务和AWS都没问题，现在是买入股票的绝佳时机 [7] The Trade Desk相关要点 - The Trade Desk股票在2025年遭受重创，下跌超50%，部分源于自身问题，部分源于市场抛售 [8] - 该公司首次未达第四季度营收指引并给出疲软第一季度展望，导致股价一日内下跌超30%，后市场抛售使其股价进一步下跌，现处于2020年前水平 [9] - 尽管未达预期和指引，但The Trade Desk预计2025年营收增长18%，2026年增长20%，是当下股市最佳廉价股之一 [11]

美股市场剧烈波动 - 美股经历巨震，道指盘中高位狂泻超2000点，标普500指数抹平超4%涨幅转跌，纳指早盘涨超4%后收跌超2% [1][12] - "科技七姐妹"市值已从最高点下跌超过5万亿美元，苹果公司股价单日一度下跌11%，收盘市值较高点蒸发约1.5万亿美元 [1][13] - 美国汽车巨头股价受对等关税影响下跌，福特汽车尾盘曾跌近7.5%，通用汽车跌超3% [14] 关税政策动向与市场反应 - 美国财长称正讨论优先与哪些地区达成关税协议，多达70个国家寻求谈判，但白宫确认高关税即将来袭且近期不会实施关税豁免 [1][9][11] - 市场对贸易协议的希望曾助推美股早盘大涨，纳指涨近4.6%，标普500指数涨幅曾超4%，道指涨超1460点，但相关利空消息导致风险偏好急剧恶化 [10][11] - 加拿大宣布对美汽车的对等关税生效，加剧了市场担忧 [11] 商界领袖对关税的反对 - 特斯拉CEO马斯克猛烈反对特朗普关税政策，大骂白宫高级顾问纳瓦罗"真是个白痴"，并称其"比一袋砖头还笨" [3][16][18] - 马斯克公开呼吁美国和欧盟转向零关税状态，创建自由贸易区，并尝试绕过官员直接向特朗普申诉，但干预尝试目前未获成功 [20][21] - 美国商业和科技领域众多人士，包括许多支持特朗普竞选的领袖，对高额关税决定感到震惊，并计划采取行动呼吁更合理的政策 [22][23][24] 经济衰退与熊市风险预警 - 美国前财长萨默斯警告，关税政策可能令美国陷入衰退，导致多达200万人失业，每个家庭收入可能减少5000美元或更多 [25][26] - 高盛策略团队警告股市抛售潮可能演变为持续时间更长的周期性熊市，此类熊市通常持续约两年并需要五年时间回到起点 [31] - 高盛已将美国陷入衰退的概率从35%上调至45%，并将四季度GDP增长预测从1.0%下调至0.5%，贝莱德也将美股评级从"超配"下调至"中性" [31] 债券市场与流动性危机信号 - 美债市场遭遇剧烈抛售，10年期国债收益率飙升11个基点至4.3%，过去两天该指标已大幅上升近30个基点 [5] - 债市抛售预示着可能出现类似2020年3月的流动性危机，一位对冲基金经理指出市场处于"赶紧逃离"状态，拍卖反响极差并对股市造成压力 [6]

市场近期表现与下跌幅度 - 标准普尔500指数较2月19日高点下跌17%，距离熊市线仅3%，今年迄今下跌13.7% [2] - 纳斯达克综合指数处于熊市，下跌24%，纳斯达克100指数下跌22% [2] - 小型股罗素2000指数处于熊市，较近期高点下跌25% [2] - 波动率指数VIX在过去八天从17飙升至45 [2] - 2025年4月4日，标准普尔500指数创下自1950年以来19,000天中第20个表现最差的一天 [2] 主要科技股与板块表现 - 截至当前，Mag 7股票平均下跌24% [3] - 特斯拉股价下跌41%，英伟达下跌30%，苹果下跌25%，Alphabet下跌23%，亚马逊下跌22%，微软下跌15%，Meta下跌14% [4] - 科技公司股价总体下跌23%，半导体制造商下跌15% [3] - 非必需消费品股价下跌19%，零售店股价下跌18% [3] - 汽车制造商股价下跌19%，运输类股下跌19% [3] 市场周期与历史对比 - 对经济周期敏感的周期性股票上周下跌11%，今年迄今下跌14% [3] - 防御性股票上周仅下跌4%，今年迄今仅下跌1.5% [3] - 市场涨幅在2024年10月28日达到41%的峰值，此后呈下坡趋势 [7] - 21世纪是投资者最糟糕的十年，年化收益为负2.6%，经历了科技泡沫和全球金融危机 [9] - 1973-1974年熊市持续436天，市场市值损失近一半，是自1950年以来持续时间最长的熊市 [17] 历史熊市类比与潜在路径 - 2018年熊市从高峰到低谷用了80天，恢复用了134天，但当前抛售剧烈密集，情况不同 [12] - 1987年熊市是可能的类比，股市在71天内缩水近一半，恢复花了413天 [18] - 2008年熊市持续355天，其中一天下跌23% [14] - 1999年互联网泡沫破裂后的下跌持续时间太长，与当前情况无法类比 [15] - 市场可能至少测试一次熊市线（-20%），若收盘跌破该线，未来进一步下跌可能性将增加 [19] 市场动态与资产表现 - 比特币处于熊市，下跌21% [2] - 原油价格自2022年高点以来已下跌一半 [2] - 10年期美国国债利率因投资者逃离高风险股票、涌入更安全的债券而急剧下降 [13] 历史数据与后续回报统计 - 历史数据显示，在大跌日之后的3个月、6个月、12个月，市场平均回报率分别为1.9%、9.2%、19.8% [19][21] - 在大跌周之后的3个月、6个月、12个月，市场平均回报率分别为7.1%、12.7%、21.2% [19][21] - 所有12个月时间范围内的历史平均回报率均为正值，范围从9.1%到21.2% [21]

以下文章来源于金十财经 ，作者金十小金 金十财经 . 每日8点，为您呈上金融投资行业的国际动态、财经数据和市场观察。 来源 | 金十财经 周一美盘，有消息称，美国国家经济委员会主任哈塞特透露， 特朗普正在考虑对部分国家暂停90 天的关税 ，但随后白宫对CNBC表示，任何关于（关税）暂停90天的说法都是 "假新闻" 。美国 总统特朗普快速反应小组回应"90天关税暂停"市场传闻称，哈塞特表示他并没有说过相关消息。 美股坐上过山车，三大股指开盘大跌，之后随着有关某种形式的关税暂停的猜测在交易大厅和社 交媒体上流传，股市一度转涨，但当前又重新接近开盘时的水平。此前特朗普发起的贸易战将标 普500指数（SPX）推入自新冠疫情以来的首次熊市。 研究公司CFRA的数据显示， 标普500指数周一开盘大幅下跌3.5%，较不到两个月前创下的历史 高点低了20%，这是自1945年以来14次熊市中第二快的跌幅。 仅在33个交易日内，美股就蒸发 了约9.5万亿美元的市值。华尔街的恐慌指标——芝加哥期权交易所波动率指数（CBOE Volatility Index，简称VIX），在上周五收于45后，隔夜跳升至60以上，远高于20的长期平均 ...

文章核心观点 周一早盘美股指数期货、原油期货、加密货币等继续重挫，全球多个主要股指大幅下跌 [2] 各市场表现 美股市场 - 纳指期货一度跌超5%，上周五纳斯达克综合指数正式跌入技术上的熊市 [2] - 道琼斯指数期货跌817.30点，跌幅2.12%；纳斯达克指数期货跌571.97点，跌幅3.26%；标普500指数期货跌128.68点，跌幅2.52% [3] 日本市场 - 日经225指数一度跌超8%，东证银行指数跌14.7%，软银集团股价下跌超12% [4] - 日经225指数和东证指数期货触及跌停板后暂停交易，上周五日本股市也曾经历熔断 [4] 韩国市场 - 韩国KOSPI指数一度跌超5%，韩国紧急暂停KOSPI市场的程序化交易卖单5分钟 [6] - 韩国财政部长称将为迫切需要支持的行业准备相关措施 [6] 其他市场 - 马来西亚综合股指跌超4%，以色列特拉维夫TA35指数跌超3%，新加坡海峡时报指数一度下跌8.5% [8] - 台股加权指数暴跌超9%触发熔断，台积电和富士康股价均接近下跌10% [8] A股市场 - 沪指一度跌超7%，截至发稿收窄至5.9%，深证成指和创业板指分别跌超7%和9% [9] 港股市场 - 恒生指数跌超9%，恒生科技指数跌超11% [12]

文章核心观点 - 投资不能把运气当实力，普通人赚钱靠纪律而非运气或信息差，活得久比赚得猛更重要 [1][7][8] 市场现象 - 牛市里人人看似是股神，熊市时才能看出真实水平 [1] - 以为的抄底往往并非真正底部，市场会让投资者认清现实 [2][3] 投资建议 - 普通人赚钱要靠纪律压住贪念和恐惧 [7] - 牛市是陷阱高发期，熊市能带来经验教训，投资应注重长期生存 [8]

中国对美反制措施 - 4月4日国务院关税税则委员会、商务部、海关总署接连发布多项对美反制措施 [2] - 4月10日12时01分起国务院关税税则委员会对原产于美国的进口商品在现行适用关税税率基础上加征34%关税 [3] - 商务部将斯凯迪奥公司等11家实体列入不可靠实体清单，将高点航空技术公司等16家美国实体列入出口管制管控名单 [4] - 商务部对进口医用CT球管进行产业竞争力调查，对原产于美国、印度的进口相关医用CT球管进行反倾销立案调查 [4] - 商务部会同海关总署对钐、钆等7类中重稀土相关物项实施出口管制措施 [4] - 中方就美方4月2日宣布对包括中国在内的所有贸易伙伴征收“对等关税”在世贸组织争端解决机制起诉 [4] - 海关总署暂停1家美国涉事企业高粱输华资质，3家美国涉事企业禽肉骨粉输华资质，2家美国涉事企业禽肉产品输华资质 [5] 美股市场情况 - 北京时间4月5日凌晨美股周五连续第二日重挫，三大股指跌幅均超5.5%，均创2020年以来最大单日跌幅 [8] - 道指跌2231.07点，跌幅为5.50%，报38314.86点；纳指跌962.82点，跌幅为5.82%，报15587.79点；标普500指数跌322.44点，跌幅为5.97%，报5074.08点 [8] - 本周美股三大股指均录得重大跌幅，道指一周累计重挫7.86%，纳指下跌10.02%，标普500指数下跌9.08% [8] - 截止周五收盘纳指较近期高位下跌22.9%，正式陷入技术性熊市 [9] - 道指在周四周五两日累计下跌超过3900点，标普500指数进一步深陷回调区并逼近熊市区域 [10] 字节跳动与TikTok情况 - 4月5日凌晨字节跳动声明尚在与美政府商谈之中，未达成任何协议，双方在很多关键问题上仍存分歧 [13] - 当地时间4月4日特朗普宣布再次推迟执行TikTok禁令75天 [14] - 2024年4月拜登签署法案要求字节跳动在270天内将TikTok出售给非中国企业，否则2025年1月19日后在美国被禁用 [14][15] 黄金市场情况 - 4月4日晚现货黄金价格日内跌幅扩大至3%，报3020.5美元/盎司 [17] - 截至发稿伦敦现货黄金跌2.47%报3036.98美元/盎司，COMEX黄金期货跌2.1%报3056.1美元/盎司，周跌1.87% [17] - 4月5日国内金饰价格跟跌，周生生足金饰品标价较前一日下跌22元/克，2天跌32元/克；老庙黄金足金饰品标价较前一日下跌15元/克，2天跌30元/克 [19]

作 者丨吴斌 编 辑丨李莹亮 刘雪莹 北京时间4月4日晚，美股三大股指集体低开低走，截至2 2 : 5 4，纳指已跌近5%，道指一度跌破3 9 0 0 0点，标普5 0 0指数现跌超4%。 苹果、亚马逊、Me t a、特斯拉开盘至少下跌4%。杜邦公司大跌超1 5%，杜邦中国涉嫌违反反垄断法，市场监管总局依法决定立案调查。 据财联社统计，纳斯达克综合指数从历史收盘高点 下跌2 0% ， 或进入技术性熊市。 万得美国科技七巨头指数 今年累计下跌超2 2% 。近两 个交易日（周三收盘至周五开盘），7只股票 总市值蒸发1 4 9 0 0亿美元 ，其中苹果公司损失最大，市值减少4 1 5 9亿美元。 | | | | | 美股科技七姐妹两个交易日市值蒸发1.5万亿美元 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 周五开盘涨 周四收盘涨 | 周五开盘总市值 | 周四开盘总市 | 周三收盘总市 | 值总额(亿美 损失市值总额 | 周四开盘损失市 两个交易日开盘 | | | 跌幅 | 跌幅 | (亿美元) | 值(亿美元) | 值(亿美元) | ...

市场恐慌与资产价格表现 - 市场出现恐慌性抛售，高盛交易员描述为“多头疯狂抛售科技股，对冲基金激进做空宏观产品” [1] - 恐慌指数VIX飙升40%，突破30关口 [1] - 美股三大指数创2020年以来最大单日跌幅，纳指暴跌6%，标普500指数跌4.84%，道指跌3.98% [1][3] - 美国10年期国债收益率跌破4%关口，彭博美元指数创纪录最大跌幅 [1] - 国际油价跌逾6%，黄金价格跌逾1% [1] - 亚洲股市跟随大跌，日经225指数跌1.3%，韩国综合指数跌1.5% [1] 科技股与“七巨头”遭受重创 - 美股市值一夜蒸发逾3万亿美元 [3] - 以科技股为主的纳指领跌，跌幅达5.97% [3] - “七巨头”科技股普遍暴跌：苹果暴跌9.25%（市值蒸发约3000亿美元），英伟达大跌7.81%，亚马逊跌8.98%，Meta跌8.96%，特斯拉跌5.47%，谷歌跌4.02%，微软跌2.36% [3] - 苹果跌幅在科技巨头中最为猛烈，因其生产部署在受高关税影响的越南和印度 [3] 关税政策内容与市场反应 - 特朗普签署“对等关税”行政令，对贸易伙伴加征10%的“最低基准关税”，并对某些伙伴征收更高关税 [3] - 对印度的“对等关税”税率为26%，对越南的税率高达46% [3] - 华尔街认为关税政策比预期更猛烈，德意志银行经济学家指出实际关税税率将在25%—30%之间，高于预期的15%至20% [7] - 市场对特朗普关于关税带来“繁荣”的言论并不买账 [3] 经济衰退风险与行业影响 - “对等关税”下的美国经济衰退风险成为笼罩市场的最深阴霾 [5] - 摩根大通经济学家称关税政策是一次重大的宏观经济冲击，可能将美国乃至全世界拖入衰退 [6] - 高频经济公司首席经济学家警告，关税政策将导致美国GDP在2025年第二季度受到10%的冲击 [6] - 罗森博格研究公司指出支付关税的是美国进口商，大部分成本将传导给消费者，美国家庭将经历严重的价格冲击 [6] - 小盘股遭受打击，罗素2000指数下跌6.6%，较2021年末历史高点已跌逾20% [7] 全球贸易与政治影响 - WTO总干事表示，最近的关税措施可能导致今年全球商品贸易量总体萎缩约1%，较之前预测下调近四个百分点 [6] - 加拿大宣布反制措施，对所有未包含在美墨加协定中的美国进口汽车征收25%的关税 [5] - 特朗普的支持率因关税等问题降至43%，为1月重返白宫以来最低水平，仅37%的受访者认可其经济问题处理方式 [4] 市场前景与“熊市”担忧 - 传奇投资者比尔·格罗斯敦促投资者保持观望，称不应试图“接刀子” [1] - 德意志银行全球外汇策略主管警告美元正面临一场更广泛的信心危机 [1] - 市场担忧抛售才刚刚开始，纳指暴跌6%或只是熊市“前菜” [8] - Leuthold Group首席投资官警告当前下跌是新一轮熊市的第一阶段 [8] - Panmure Liberum策略师预计美股可能从2月历史高点下跌逾20%进入熊市 [8]