摩根大通指出，amlitelimab的疗效不如赛诺菲现有的畅销药物Dupixent，后者用于治疗相同的皮肤病， 并将在2031年失去专利保护。 尽管赛诺菲声称该药物达到了其主要目标，皮肤清除率和疾病严重程度均优于安慰剂，但分析师认为结 果不如早期试验，并且与竞争对手的生物制剂相比显得薄弱。 赛诺菲股价下跌9%，原因是其治疗严重湿疹的新药amlitelimab的后期试验数据未能令分析师满意。 赛诺菲高管表示，amlitelimab具有每年仅需给药四次的潜力，并有可能在治疗特应性皮炎方面取得重大 进展。该药物被寄予厚望，有望在专利到期前成为Dupixent的补充或替代品，并预测其峰值销售额将超 过50亿美元。 TD Cowen分析师此前预期该药物在24周内达到EASI-75(一种衡量湿疹改善程度的指标)的比率为45%至 50%，而实际数据显示的EASI-75比率为35.9%至46.0%。 ...

核心业绩表现 - 2025年上半年实现收入1.61亿美元，同比增长33.1% [1] - 实现净利润0.14亿美元，同比增长583.6%，为近三年来首次中期净利润正增长 [1] - 存款利息收入及理财产品收益共8.8百万美元 [1] 核心业务表现 - 隐形矫治解决方案收入0.86亿美元，占总营收53.4% [1] - 隐形矫治总案例数约22.58万例，同比增长47.7% [1] - 中国市场案例数约10.86万例，同比增长14% [1] - 国际市场案例数约11.72万例，同比增长103.5% [1] 市场竞争格局 - 中国市场形成"双寡头"格局，时代天使与隐适美合计占据超70%市场份额 [3][6] - 2023年一线及新一线城市中双寡头份额合计达80%，二线城市达70%，三四线城市为60% [3] - 国产品牌正雅、可丽尔凭借性价比优势持续提升市场份额 [6] 下沉市场拓展 - 2023年低线城市隐形正畸案例占比达29%，较2021年22%提升7个百分点 [4] - 集采推动价格下降至1-2万元区间，渗透率持续提升 [4] - 时代天使三款产品中选集采，最高降价幅度不超过30% [4][5] - 2025年8月启动正畸托槽接续采购工作，延续"以价换量"逻辑 [5] - 公司于2025年7月战略投资隐形矫治品牌"舒雅齐"，加速市场渗透 [5] 国际化战略 - 2022年收购巴西Aditek公司51%股权，开拓南美市场 [6] - 在美国、欧洲、澳大利亚建立子公司推进本土化布局 [6] - 2023-2024年海外案例数分别为3.30万例和14.07万例，2024年海外占比达39.15% [6] - 2025年建设美国威斯康星州基地并扩产巴西，打造全球供应链 [7] - 2025年上半年国际市场收入0.72亿美元，同比增长123% [7] 专利诉讼风险 - 爱齐科技于2025年8月18日在美、欧、中三地发起专利诉讼，指控涉及多层矫治器材料、治疗方案设计及矫治器功能等创新成果 [2][7] - 爱齐科技年研发投入超3亿美元，累计投入约20亿美元 [7] - 时代天使声明指控"毫无根据"，强调拥有临床驱动创新传统及专利合规投入 [7] - 诉讼可能涉及天价赔偿及国际市场销售限制 [2] 行业发展趋势 - 2023年中国正畸案例数近400万例，市场规模突破600亿元 [3] - 预期2030年中国隐形矫治市场规模达335亿元 [3] - 2023年一线及新一线城市案例数占全国71% [3] - 集采政策为下沉市场提供长效支撑 [4][5]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入157.61亿元，同比增长15.88% [1] - 归母净利润44.5亿元，同比增长29.67% [1] - 经营性现金流净额43亿元，同比增长41.8% [1] - 创新药业务收入95.61亿元，占总营收比重60.66%，其中创新药销售收入75.7亿元 [1] 研发投入与专利壁垒 - 研发投入38.71亿元，其中费用化研发投入32.28亿元 [2] - 报告期内提交大中华区新专利255件、国际PCT新申请33件 [2] - 获得大中华区授权专利41件、国外授权44件 [2] - 累计拥有大中华区发明专利1125件，欧美日等国外授权专利797件 [2] 盈利能力与资金储备 - 销售净利率达28%，近5年均保持在20%以上 [3] - 货币资金361.2亿元，同比增长61.89% [5] - 公司宣布回购10亿至20亿元股份用于员工持股计划 [1] 研发管线进展 - 6款1类创新药获批上市，6个新适应症获批 [6] - 5项上市申请获NMPA受理，10项临床进入Ⅲ期 [6] - 22项临床推进至Ⅱ期，15项创新产品进入临床Ⅰ期 [6] - 取得创新药生产批件12个、临床批件62个 [6] - 2项临床试验纳入突破性治疗品种名单 [6] 国际化与授权合作 - 近两年License-out潜在金额累计超百亿美元 [8] - 2023年与Coherus达成PD-L1/TGF-β双抗授权 [8] - 2024年GLP-1组合以60亿美元授权Kailera [8] - 2025年Lp(a)抑制剂以19.7亿美元授权默沙东 [8] - 2025年7月与GSK达成120亿美元呼吸系统创新药授权合作 [9] 行业特征与竞争壁垒 - 行业具有高风险、高投入、长周期、高回报特征 [3] - 成功企业需具备资金储备、现金流、融资能力和规模化运营优势 [3] - 研发管线是解决专利悬崖和维持竞争力的核心资产 [7]

专利争议 - 石药集团附属公司康久普乐生物医疗向美国专利商标局提交复审，质疑歌礼制药已获授权的美国专利有效性，目前该复审仍在审查中 [1] - 石药在专利申请中的化合物10与歌礼已获授权的化合物1分子结构完全一致，但歌礼的专利申请日期领先石药三个多月 [1] - 歌礼管理层曾在2025年3月下旬收到石药关于该专利涵盖的GLP-1R激动剂化合物1的全球授权许可请求，但公司婉拒 [1] 专利技术应用 - 争议专利系利用歌礼专有技术开发，目前正应用于公司候选药物ASC30的研发 [2] - 包括化合物1和ASC30在内的化合物受多项专利保护，USPTO已于2025年2月25日授予专利权，基于其新颖性和非显而易见性 [2] 公司立场与影响 - 公司对该专利有效性充满信心，若复审继续推进，将采取必要法律手段捍卫知识产权 [2] - 目前复审仍在审查中，对集团无潜在影响，业务及运营未受影响 [2]

专利争议 - 石药集团附属公司康久普乐生物医疗有限公司向美国专利商标局提交复审，质疑歌礼制药已获授权的美国专利(专利号：12,234,236)权利要求1-9、12-17及21-25的有效性 [1] - 石药尚在专利申请中的化合物10与歌礼已获授权的化合物1分子结构完全一致，但歌礼的专利申请日期领先石药3个多月 [2] - 歌礼制药在2025年3月下旬曾收到石药提出的关于该专利涵盖的GLP-1R激动剂化合物1的全球授权许可请求，但公司婉拒 [2] 专利技术应用 - 争议专利系利用歌礼专有技术开发，目前正应用于公司候选药物ASC30的研发 [2] - 包括化合物1和ASC30在内的化合物受多项专利保护，其中争议专利已于2025年2月25日由USPTO授予歌礼制药(中国)有限公司 [2] 公司立场 - 公司对该专利的有效性充满信心，如复审继续推进，将采取一切必要法律手段捍卫知识产权 [3] - 当前阶段该复审对集团无潜在影响，公司业务及运营未受影响 [3]

行业发展里程碑 - 中国创新药行业起点为2015年药品审评审批制度改革 美国行业起点为1976年基因工程技术公司成立 2025年将分别达10周年与50周年[1] - 本土企业活跃创新药管线从2015年数百个激增至2024年3575个 首次超越美国居全球首位 FIC药物从9个增至120个 占比突破30%[1] - 近年中国研发管线保持15.1%高速增长 显著超越全球平均水平 国产双抗药物出海创12.5亿美元首付款纪录[1] 政策驱动因素 - 2015年审批改革将新药审核时间从3年缩短至60天 医保动态调整机制使新药当年可纳入报销 某抗癌药进入医保后年销售额从3亿飙升至18亿[2] - 数据保护制度规定5年内禁止使用原研药临床试验数据申请仿制药 专利补偿制度延长保护期 某靶向药获额外3年保护期[5] 技术革命突破 - AI化合物筛选大幅提速 某抗耐药菌新药通过分析1200万种分子结构 3个月锁定有效成分 传统方法需5年[6] - AI临床试验应用提升成功率 某认知症药物分析8万份病历 使试验成功率从12%提升至38% 国内药企接入DeepSeek大模型进一步加速研发[6][7] 产业成果与盈利转变 - 2018年首款国产PD-1抑制剂上市 2023年海外授权交易额突破200亿美元 双抗药物创60亿美元授权纪录[7] - 人口红利转为工程师红利 降低研发成本并提升效率 14家主要创新药企2024年集体扭亏为盈 A股与港股板块利润预期持续上行[7][9] 指数与产品布局 - 港股通创新药指数（987018.CNI）聚焦港股通创新药企 受益18A上市规则融资支持 前十大成分股占比70%[10] - 创新药指数（931152.CSI）覆盖A股CXO龙头及仿创药企龙头 受益仿制药转型与创新药放量逻辑 相关产品包括港股创新药ETF（159567）与创新药ETF（159992）[10]

山东省专利条例修订背景 - 时隔12年首次修订 原条例于2013年9月实施 期间经历2021年专利法第四次修正和2024年实施细则更新 [3] - 修订动因包括落实上位法新精神 解决与上位法不适应之处 应对知识产权领域新形势 [3] - 山东已构建知识产权政策体系 包括《山东省知识产权保护和促进条例》等配套文件 [3] 修订草案主要内容 - 体例结构调整 从七章减为六章 合并"专利管理"与"专利服务"章节 [5] - 新增培育新质生产力立法目的 强调新技术新业态专利保护 促进人工智能运用 [5] - 明确各级政府及部门职责 行政处罚主体确定为县级以上专利执法部门 [5] 专利转化运用机制 - 建立高价值专利培育机制 奖励优秀专利项目 鼓励职务发明 [6] - 推动产学研联合 开放许可 专利权入股等多元转化方式 [6] - 加快科技成果转化 助力区域经济发展 已形成全省知识产权保护网络 [4] 专利保护强化措施 - 新增三种违法行为行政处罚：帮助侵权(5千-5万罚款) 重复侵权(1万-10万罚款) 不执行展会裁决(1万-3万罚款) [7][8] - 完善行政裁决制度 新增简易程序 裁决变更撤销机制 [7] - 针对周期长成本高等问题 重点遏制重复侵权等故意违法行为 [7] 海外专利布局 - 构建风险防控体系 加强涉外人才培养 提供培训监测服务 [9] - 鼓励企业海外专利布局 建立维权联盟 提升纠纷应对能力 [9] - 将专利定位为国家科技竞争力指标和国际战略资源 [9]

央视网消息：2025年4月24日（星期四）上午，国务院新闻办公室举行新闻发布会，国家知识产权局局 长申长雨介绍2024年中国知识产权强国建设有关情况，并答记者问。 三是专利保护越来越严格，有效激发了全社会创新活力。发明专利平均审查周期压减到15.5个月，专利 审查质量用户满意度始终保持在满意区间。在全国批准建设了125个国家级知识产权保护中心和快速维 权中心，为专利保护提供了便捷、高效、低成本的维权渠道。同时，还设立80多个海外知识产权纠纷应 对指导分中心，分中心成立以来，累计为企业提供指导服务2400余次，帮助企业挽回经济损失超过380 亿元。 四是转化运用加速推进，越来越多的专利成果转化为现实生产力。完成了全国2700多所高校和科研机构 134.9万件存量专利盘点和价值分析，与45万家企业精准对接，匹配推送。2024年，全国专利转让许可 备案次数达到61.3万次，同比增长29.9%，其中，高校和科研机构专利转让许可备案次数达到7.6万次， 同比增长39.1%。2023年全国专利密集型产业增加值达到16.87万亿元，占GDP的比重达到13.04%。 五是专利领域国际合作不断深化，国际影响力在持续提升。成功加 ...