9月12日，桂林世界级旅游城市建设奋进突破新闻发布会在广西新闻发布厅举行。发布会现场，一 组组亮眼数据、一项项扎实成果，清晰勾勒出桂林以创新驱动为笔、以文旅融合为墨，在世界级旅游城 市建设征程上的坚实足迹。 "科创桂林"建设的澎湃动能成为发布会焦点。现场披露，桂林已成立全区首个市级人工智能工作专 班，落地广西首个全国产化商用大模型"桂林版昇腾 DeepSeek"，"AI桂林"文旅大模型的建成更让科技 与山水碰撞出奇妙火花。 27项"AI伴游"等"人工智能+文旅"产品、50个人工智能开放场景，让在场记者真切感受到智能科技 正深度融入桂林的肌理。与浙江大学共建的"一联盟一中心一基金一体系"新型科创模式，更让创新平台 建设驶入快车道。 文旅融合的提质增效同样令人瞩目。发布会上，"桂林经典"品牌矩阵的扩展让人印象深刻，灵渠景 区入选国家5A级旅游景区创建名单，广西首个"人工智能+文旅"示范基地的建成，为传统山水注入了现 代活力。上半年8421万人次的接待量、1036亿元的旅游总收入，同比分别增长12.1%、12.2%，印证着 桂林文旅的旺盛生命力。入境旅游的快速复苏更显成色，67.45万人次的入境过夜游客、2.63亿 ...

财务业绩 - 2025年上半年营业收入323.4百万元同比下降9.07% 但归母净利润79.73百万元同比增长9.46% [2] - 经营活动现金流净额显著改善 主要因收回新零售业务应收款项致现金流入增加[2] - 通过业务结构调整与投资风险管控 减少应收账款和长期股权投资减值计提规模 降低资产减值损失对利润的侵蚀[4] 业务板块表现 - 专业市场业务实现营收221百万元同比增长0.32% 杭州环北和南京环北两大服装批发市场贡献显著[2] - 商贸百货零售业务营收64.15百万元同比下降0.42% 以兰州亚欧商厦为核心[2] - 商业管理业务营收22.38百万元同比增长7.83% 以兰州亚欧国际大厦为核心[2] 战略发展 - 聚焦智慧化升级与业态创新 在专业市场、商贸百货零售、新零售三大板块协同推进[3] - 短期聚焦专业市场数智化转型 升级业务运营和采批系统 长期规划从经营资产到经营用户再到经营产业的产业链升级[5] - 资源投入集中在数字化平台建设（物流、采批平台）、业态改造和团队建设等方面[5] 竞争优势 - 拥有核心商圈自有物业包括杭州凤起路、南京夫子庙、兰州中山桥等优质资产[3] - 具备数智化管理经验和稳定商户资源 2025年上半年通过商户赋能和跨市场联动进一步强化[3] - 与华住集团合作运营兰州亚欧国际云阁城际酒店 提升客流吸附能力和消费场景体验[3] 新业务发展 - 新零售业务涵盖运营与服务两大板块 但报告期末丽尚美链不再纳入合并报表范围[4] - 公司将持续关注新赛道发展机会 寻求外延发展 紧抓消费复苏契机拓展渠道资源[4] - 目前暂无具体并购标的 将重点探索新消费新零售板块的重要机会[3][4]

核心观点 - 如东海鲜产业通过自然资源优势、产业整合及文旅融合实现爆发式增长 成为长三角短途游热门目的地 带动当地消费和产业升级 [1][3][6] 自然资源优势 - 拥有86公里海岸线和100余万亩滩涂 孕育1000余种海产 [6] - 文蛤被誉为"天下第一鲜" 梭子蟹年产量占全省30% [6] - 地处长江入海口与黄海交汇处 浮游生物丰富 形成独特鲜味优势 [3][6] 产业整合举措 - 打造全产业链：从建设国家中心渔港到发展海鲜精深加工 实现从"论斤卖"转向"论值卖" [6] - 推进标准化生产：制定工艺标准 培育餐饮"名菜、名店、名师" 促进规模化连锁化 [10] - 完善物流体系：政府快速完善冷链物流 实现"全国快递次日达" [10] 文旅融合创新 - 创造沉浸式体验：结合"海上迪斯科"踩文蛤、渔港抢鲜、温泉康养、古镇夜游等多元业态 [6][9] - 形成"海鲜+"模式：将美食与温泉、古镇等资源打包 设计一站式休闲线路 [6][13] - 典型案例：上海游客驱车2小时抢第一网梭子蟹 南京游客排队3小时购买虾籽烧饼 [9] 品牌建设与政府支持 - 2007年获"中国海鲜之乡"称号 系统推进品牌建设 [10] - 构筑食品安全监管网络 作为"国家食品安全示范县"保障消费体验 [10] - 拥有多件地理标志产品：如东文蛤、如东条斑紫菜等 [13] 市场反响 - 周末餐厅翻台达100桌 出现"做不完"的火爆场面 [3] - 成为长三角短线游热门选项 攻略帖持续涌现 [1] - 游客复购率高 "体验差"成为持续吸引力 [7][9]

业务调改与创新 - 百货业态深化"一店一策"，中心店聚焦"首"字品牌和年轻化培育，主题店打造二次元主题商业和城市奥莱等新地标，社区商业中心转型服务体验 [2][3] - 超市业态聚焦供应链建设，自有品牌销售占比目标提升至40%以上，创新打造合家福食品超市新业态 [3] - 合家福超市调改成效显著，滨湖新区店销售提升30.3%，客流上升17.97%，丹霞店销售提升10.5%，客流上升22.26% [4] - 合家福高新JOY3.0店调改5400㎡，分为10个主题场馆，实现全面转型 [5] - 自有品牌矩阵涵盖462个单品，1-7月销售同比增长99.18% [5] 门店布局与规划 - 截至2025年6月末，零售主业共计240家门店（百货24家，超市189家，电器27家），上半年关闭20家超市门店，新开7家 [5] - 未来百货、电器门店以存量改造为主，超市门店保持稳健开店节奏，关闭长期亏损门店 [6] - 京东奥莱旗舰店开业后表现优异，五一假期销售近百万元，周末单日客流突破1万人次，计划在宣城台客隆超市府山店引入 [7] 财务与业绩表现 - 百大电器上半年国家补贴使用8244.64万元，带动销售4.35亿元，净利润同比增长33.55% [8] - 截至2025年6月末，存货余额24.03亿元（开发产品及开发成本占比72.94%），投资性房地产余额18.05亿元 [9] - 2025年预计资金需求10亿元，投向农批市场建设、零售门店调改升级和新业投资 [9] 未来增长驱动 - "一调一转"：百货一店一策调改，超市供应链变革和业态创新 [10] - "一降二提"：降费用，提效率（仓配一体化）和毛利率（深度联营合作） [10] - "三新"：供应链业务新增长（合家兴、合家康等），循环经济和检验检测新业务，新兴产业投资新赛道 [11]

投资标准 - 消费品牌投资遵循"3S理论" 包括市场规模需达千亿人民币以上 产品需标准化可大规模复制 在中国市场需具备可防御性[2] - 中国消费市场新品牌数量众多但仅10-20家公司能达到百亿美金以上规模[3] 创业策略 - 消费创业需在产品或价格任一方面做到极致[4][5] - 渠道创业需追求极致价格 品牌创业需追求极致产品[6] 行业趋势 - 日本银发经济催生的产品模式预示中国未来20年消费市场业态创新机会[6]

核心观点 - 英国冷冻巨头Iceland与首旅集团合作在中国推出创新业态"Iceland Lab"，以"直播基地+零售"模式颠覆传统商超概念 [3][4][5] - 该模式线上销售为主，线下门店主要承担内容生产功能，为线上直播提供素材 [7][9][17] - 门店SKU仅600余种（传统超市约3000种），聚焦爆品策略，冷冻食品占比60%，Iceland自有品牌占30% [5][13] - 目前日均直播30场，60多个账号运营，达人直播占比约16.7%（5/30场） [18][22] - 计划通过区域化扩张（如华东/川渝各设1店）而非密集开店，同时推进供应链本地化 [35][34] 商业模式创新 - 定位为"全球美食良品基地"，主打"冷冻专家"形象但避免"穷鬼超市"标签 [23][30] - 门店设计优先搭建直播间场景而非货架，实现"用线上能力改造线下" [10][13] - 融合首旅旗下老字号资源（东来顺/聚宝源等），形成差异化商品组合 [4][16] - 采用"爆品引流+内容变现"策略，如9.9元披萨（线上价119元/3个）两小时售罄 [3][29] 运营数据 - 开业首日客流超预期需限流，部分商品上午即售罄 [3][7] - 当前直播矩阵包含60+账号，日均30场直播，达人合作占比提升中 [18][20] - 京东物流股权合作降低冷链成本，未来将通过规模效应进一步优化定价 [32][31] 战略规划 - 短期维持周末营业模式，工作日专注线上直播 [7] - 重点开发AI应用：销量预测/无人直播/智能投流等技术降本增效 [19] - 供应链端将引入英国生产线并建立本土化供应体系 [29][34] - 区域扩张考虑口味差异化，如华东偏甜、川渝特色产品 [35]

夜间经济发展现状 - 多地围绕夜间经济消费热点开展主题活动，包括夜市、夜购、夜游、夜食等"新夜态"，推动夜间经济繁荣 [1] - 重庆启动2025不夜重庆生活节，推出200余场主题活动，包括"玩转不夜城"、川渝城市夜经济嘉年华 [1] - 上海2025夜生活节从6月延续至9月，推出130个主题特色夏夜活动 [1] - 夜间经济与文旅、科技、体育等领域深度融合，例如北京门头沟区商圈完善夜骑配套服务，唐山迁安天元谷景区采用"线下沉浸+线上互动"模式 [1] 夜间经济文化赋能 - 夜间经济是城市文化的重要体现，甘肃将敦煌壁画文化融入夜市"布景"，打造丝路风情画卷 [2] - 陕西西安通过"大唐不夜城"复原盛唐景象，成为文化赋能夜间经济的成功案例 [2] - 未来应注重文化内涵挖掘和品牌建设，将地方特色融入夜间消费场景 [2] 夜间经济业态创新 - 利用科技手段如AR/VR打造沉浸式夜游体验，推动业态创新 [3] - 加强政策引导，建立多部门协同机制，优化交通服务和安全措施，为夜间经济提供良好发展环境 [3] - 夜间经济作为城市商业重要组成部分，将持续释放消费潜力，激发市场新活力 [3]

夜间经济发展现状 - 夜间经济正改写我国消费图景 成为驱动内需增长和焕发城市生机的重要引擎 [1] - 市场规模从2018年22.54万亿元跃升至2023年50.25万亿元 2024年夜间旅游总花费达1.91万亿元 同比增长21.7% [2] - 内涵超越传统餐饮购物 向文化、旅游、娱乐等多领域拓展 形成"食、游、购、娱、体、展、演"融合共生的消费生态链 [1] 发展挑战 - 存在优质供给结构性短缺、城市配套与治理能力滞后、特色化与差异化不足等问题 [2] - 当前供给与需求间存在显著落差 需破解同质化问题 [3] 政策引导方向 - 政府需科学绘制"夜间消费热力图" 基于大数据精准布局业态 优化公共交通服务 [3] - 完善食品安全、环境卫生、服务质量、噪音控制、劳动者权益保障等领域的行业标准与监管体系 [3] - 探索出台包容审慎的监管政策 为新业态留足发展空间 [3] 业态创新路径 - 深耕文化底蕴 将历史文脉、非遗资源、艺术特质融入夜间消费场景设计 [3] - 运用AR/VR打造沉浸式夜游 通过智慧平台实现"一键畅游"和精准导流 [3] - 瞄准分层需求 为不同群体定制差异化、高品质的夜间生活方案 推动消费向"情绪满足"和"价值认同"深化 [3] 城市治理升级 - 构建跨部门高效协同机制 利用物联网监测噪音、优化垃圾清运流程、智能调度夜间安保力量 [4] - 在空间规划与政策制定中寻求经济效益、社会效益与生态效益的平衡 [4] - 保障消费者安全便捷舒适体验 同时维护周边居民合法权益 [4]

发行信息 - 公司本次公开发行股票2457.67万股，占发行后总股本比例25.00%，发行后总股本9830.67万股[8][37] - 每股发行价格为29.50元，发行市盈率44.05倍，发行市净率2.78倍[37] - 募集资金总额为72,501.27万元，净额为65,546.60万元，发行费用总额为6,954.67万元[38] 业绩数据 - 报告期内公司主营业务毛利率分别为16.78%、15.42%和17.72%[29][83] - 2022年营业收入为66660.35万元，2021年为77319.81万元，2020年为64382.53万元[60] - 2022年净利润为6994.74万元，2021年为7103.03万元，2020年为6173.37万元[60] - 2023年一季度营业收入为17211.18万元，较上年同期增长27.40%[65] - 2023年一季度归属于母公司所有者的净利润为1391.18万元，较上年同期增长25.81%[65] - 2023年1 - 6月预计营业收入37,000 - 39,000万元，较2022年同期增长11.08% - 17.08%[69] - 2023年1 - 6月预计归属于母公司所有者的净利3,400 - 3,600万元，较2022年同期增长20.37% - 27.46%[69] 市场销售 - 报告期内公司境外销售收入分别为48375.72万元、60314.30万元和51718.04万元，占主营业务收入比重分别为75.38%、78.24%和77.80%[31][97] - 报告期内俄罗斯区域收入占主营业务收入比例分别为5.84%、6.91%和8.47%，乌克兰区域分别为1.07%、0.70%和0.26%[31][99] 关联交易 - 报告期内公司经常性关联销售金额分别为67.31万元、65.84万元和60.98万元，占营业收入比例分别为0.10%、0.09%和0.09%[33][87] - 报告期内公司经常性关联采购金额分别为5636.01万元、6180.90万元和4271.26万元，占采购总额比例分别为11.24%、10.14%和8.81%[33][87] 技术研发 - 截至2023年5月9日，公司拥有专利132项，其中发明专利11项，实用新型专利67项，外观设计专利54项[46][104] - 直连微耕机常开离合技术使耕刀2秒内从最大旋转速度停止[46] - 公司单缸风冷柴油发动机尾气排放达国四排放限值要求，发动机多重过滤进气净化技术使滤清效果提升50% - 70%，发动机寿命提升50%以上[47] 股权结构 - 发行前公司共同实际控制人夏峰和严华合计持有93.85%股权，控制92.23%股份表决权[91][136] - 发行后夏峰持股占比35.28%，严华持股占比33.89%，社会公众股占比25.00%[176] 公司治理 - 截至招股书签署日，公司董事共7人，其中独立董事3人[185] - 截至招股书签署日，公司有3名监事，其中职工代表监事1名[191] - 截至招股书签署日，公司有6名高级管理人员[194] - 公司核心技术人员共3名，为詹英士、刘兵、颜泽方[199]

发行信息 - 公司拟公开发行不超过2457.67万股股票，发行后总股本不超过9830.67万股，公开发行股票总量占比不低于25%[8] - 发行股票类型为人民币普通股（A股），每股面值1.00元[8] - 拟上市板块为深交所创业板，保荐机构为长江证券承销保荐有限公司[8] 业绩数据 - 报告期内主营业务毛利率分别为16.78%、15.42%和17.72%[28] - 2022年总营收66478.79万元，2021年为77088.24万元，2020年为64175.10万元[41] - 2022年末资产总额57081.60万元，2023年一季度为60222.90万元，增长5.50%[57][60] - 2022年末归母所有者权益38907.79万元，2023年一季度为40303.76万元，增长3.59%[57][60] - 2022年营业收入66660.35万元，2023年一季度为17211.18万元，同比增长27.40%[57][60] - 2022年净利润6994.74万元，2023年一季度为1391.18万元，同比增长25.81%[57][60] - 2022年扣非归母净利润6583.11万元，2023年一季度为1374.98万元，同比增长66.50%[57][60] - 2023年1 - 6月预计营业收入37000 - 39000万元，较2022年同期增长11.08% - 17.08%[65] - 2023年1 - 6月预计归母净利润3400 - 3600万元，较2022年同期增长20.37% - 27.46%[65] - 2023年1 - 6月预计扣非归母净利润3350 - 3550万元，较2022年同期增长11.31% - 17.96%[65] 业务数据 - 报告期内境外销售收入分别为48375.72万元、60314.30万元和51718.04万元，占比分别为75.38%、78.24%和77.80%[30] - 报告期内俄罗斯区域收入占比分别为5.84%、6.91%和8.47%，乌克兰区域占比分别为1.07%、0.70%和0.26%[30] - 报告期内经常性关联销售金额分别为67.31万元、65.84万元和60.98万元，占比分别为0.10%、0.09%和0.09%[32] - 报告期内经常性关联采购金额分别为5636.01万元、6180.90万元和4271.26万元，占比分别为11.24%、10.14%和8.81%[32] - 报告期内外销收入占比分别为75.38%、78.24%和77.80%，汇兑损益分别为907.05万元、328.29万元和 - 831.85万元[33] 技术研发 - 截至招股书签署日，公司拥有132项专利，其中发明专利11项[45] - 直连微耕机常开离合技术可使耕刀2秒内停止[45] - 单缸风冷柴油发动机尾气排放达国四标准[45] - 发动机多重过滤进气净化技术滤清效果提升50% - 70%，寿命提升50%以上[46] 公司架构 - 公司控股股东和实控人为夏峰、严华[34] - 公司拥有3家全资子公司：威马新能源、威马农机（无锡）及诺威斯动力[125] 募集资金 - 本次募集资金拟投资项目总额和募集资金投资额均为35,087.50万元[69][70] 其他 - 公司存在未为员工足额缴纳社保及公积金的风险[84] - 报告期内部分办公经营场所租赁未备案，有租赁到期不能续签风险[85]