美联储主席鲍威尔对资产价格和杠杆水平的评论 - 美联储主席鲍威尔指出当前资产价格处于较高水平 [1] - 鲍威尔认为当前市场杠杆水平并不特别高 [1]

债市行情 - 债市震荡走弱，早间降准降息消息带动短端收益率暂时下探，午后期现货重回弱势 [1] - 国债期货全线下跌，30年期主力合约跌0.62%，10年期主力合约跌0.19%，5年期主力合约跌0.08%，2年期主力合约跌0.01% [2] - 银行间主要利率债收益率走势分化，10年期国开债收益率上行1.25BP至1.7075%，30年期国债收益率上行2.7BP至1.89%，2年期国债收益率下行1BP至1.4425% [2] - 中证转债指数收盘持平，报425.4点，成交金额604.95亿元，宏昌转债、振华转债等涨幅居前，集智转债、豪24转债等跌幅居前 [2] 海外债市 - 美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌4.75BPs至3.7827%，10年期美债收益率跌4.87BPs至4.2946%，30年期美债收益率跌3.76BPs至4.797% [3] - 欧元区债市收益率普遍上涨，10年期德债收益率涨2.3BPs至2.537%，10年期意债收益率涨2.5BPs至3.625%，10年期英债收益率涨0.4BP至4.511% [3] 一级市场 - 财政部3期国债中标收益率均低于中债估值，28天、63天、91天期国债加权中标收益率分别为1.2526%、1.3647%、1.3765%，全场倍数分别为3.85、2.39、2.99 [4] - 农发行1.0932年、3年、10年期金融债中标收益率分别为1.3913%、1.80%、1.7641%，全场倍数分别为2.95、2.97、2.54 [4] 资金面 - 央行单日净回笼3353亿元，7天期逆回购操作利率调整为1.40%，个人住房公积金贷款利率下调0.25个百分点 [5] - Shibor短端品种集体下行，隔夜品种下行4.5BPs至1.657%，7天期下行4.6BPs至1.661% [5] - 央行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，下调汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率5个百分点 [5] 机构观点 - 华泰固收认为5-6月债市波动或再次放大，利率向下突破概率略高，可能再次挑战前低 [7] - 国盛固收指出5月市场杠杆有望逐步恢复，信用行情或从短端开始 [7] - 华创证券认为债券牛市将是慢节奏的，随着资金利率下行，中长期债券收益率可能进一步下行 [7]

欢迎加入交易理想国知识星球 文 | 李迅雷 来源 | 六里投资报 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 2 月 26 日上午，中泰证券首席经济学家 李迅雷 ，在银华基金 2025 年度投资策略会上，分享了自己对于 2025 年中国经济的最新观点 与政策建议。 李迅雷表示，我国当前的状况是周期下行的同时遇到了结构性问题，因此亟需避免房地产下行带来的乘数效应、改善经济结构。 2025 年，总体来讲，政策的乘数效应，会比 2024 年有一个更好的正面提升。 同时，非常值得期盼的是我们即将召开的两会， 在财税改革，在财政预算的投入方面，在货币政策上面，在高质量发展、科技创新方 面，都有一些新的举措值得我们期待。 李迅雷预计， 2025 年的 GDP 增长目标，应该还是会维持在 5% 左右。 货币政策层面， 2025 年，或将降准 1 个百分点，分 2-3 次；降息 0.75 个百分点，同样分 2-3 次。 在政策支持力度较大、 GDP 保持平稳增长的条件下，利率的下行对于稳定楼市、股市都能够起到积极的作用， 2025 年资本市场繁荣 可期。 投资报（ liulishidian ）整理提炼了李迅雷交流的精彩内容： 这 ...