美联储降息决议 - 2025年9月18日美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.00%-4.25%，为2024年12月以来首次降息[1] 股票市场影响 - 美联储降息当日A股半导体、通信设备板块逆势上涨，而黄金概念股普遍下跌[3] - 在预防式降息周期中，A股的科技板块和消费核心资产表现突出，例如2019年美联储降息后美股科技股半年内上涨近30%[3] - 降息通过降低企业融资成本提振盈利预期，尤其利好半导体、人工智能等资金密集型行业[3] - 银行股可能因息差收窄而承压[3] - 港股因对外部流动性更敏感，短期上涨动力强于A股[3] - 纳斯达克中国金龙指数在本次降息后单日涨幅达2.85%[3] 黄金市场影响 - 降息前伦敦金价一度突破3700美元/盎司创历史新高，但降息落地后迅速回落至3650美元附近，呈现“买预期卖事实”的波动[3] - 从长期看，黄金在降息周期中通常表现强劲，1990年以来的四轮降息中，金价在首次降息后6个月内平均上涨超5%[3] - 德意志银行将2026年金价预测上调至4000美元/盎司，理由包括央行购金需求旺盛和美元走弱预期[5] 债券市场影响 - 债券价格与利率呈反比，美联储降息后新发行债券利率下降使得存量高息债券吸引力上升，例如2019年降息周期中国债基金半年内上涨8%[5] - 本次降息前美国10年期国债收益率已从4.3%降至4.0%，价格提前上涨，降息落地后部分投资者获利了结导致价格小幅回调[5] - 此次预防式降息对国内债市利好有限，因国内货币政策仍“以我为主”[5] 外汇市场影响 - 美联储降息缩小了中美利差，减轻人民币贬值压力，2025年9月以来美元兑人民币汇率从7.15升至7.12附近[5] - 人民币升值对留学、海淘群体是直接利好，换汇成本降低，购买力相对提升[5] - 若中国央行同步降息或美国经济超预期强劲，人民币可能重新承压[7] - 人民币升值虽利好进口，却会削弱出口商品竞争力，外贸企业需通过锁汇工具规避风险[7]

【最新国际黄金行情解析】 国际黄金亚市早盘偏强震荡运行，多头动力有所增强，周二周三的连续止跌看涨形态，也产生了部分买 盘需求，并且，中美会晤结束，美联储降息落地，基本上买预期和卖事实的行情都走完，调整压力出 尽，多头开始转强。 在当前复杂多变的全球形势下，不确定性犹如一团迷雾，持续在市场中发酵蔓延。面对这种局面，众多 机构纷纷调整对金价的预期，呈现出一片看涨的态势。 其中，Wells Fargo Investment Institute发布的最新报告尤为引人注目。该报告将2026年底黄金的目标价 进行了大幅度的上调，从此前的3900-4100美元区间，一举提升至4500-4700美元的新高度。这一调整背 后的核心逻辑简洁而有力：地缘政治与贸易政策的不确定性，将持续成为刺激民间以及官方黄金需求的 关键因素。 报告进一步分析指出，在全球范围内，各国央行对于黄金的购买热情依旧高涨，购金步伐丝毫没有放缓 的迹象。与此同时，私人投资者们对通货膨胀以及货币贬值的担忧情绪不断升温。这两大因素相互交 织，共同构成了推动黄金价格上行的强大动力。 从更为宏观的市场视角来审视，近期美元指数的表现也颇为引人关注。尽管在尾盘阶段，美元 ...

2025.10.30 周四 文/南篱 各位好，我是南篱，一个财经人。 市场认为：这都不笃定？那肯定是有变数，鹰派发言，跌！ 可以啊，至少从一开始就很真实，就是不愿意降息，今年倒是不搅和这摊烂泥了。在昨天直播的时候还在提到，降息是肯定要降的，无所谓是老鲍的讲话风 口在哪边就是了。 我说白了，看见川子在中午的发言，又回想一下1月20号之后的行情，想想还要至少忍他三年，眼前一黑。 老鲍昨天都没有那么难懂，这位就是仗着自己马上离任主席，以后就是自由自在的小理事罢了（至2028年1月），然后这次终于是说出了自己内心的想法是 吧，就像拖字诀一直到最后。 重点一句：12月再次降息也没有那么笃定。 四小时上这个五浪不一定是直接的五浪，一浪太强，三浪没能完成覆盖，二浪四浪差5~12个点没对应上，所以这个第五浪就是情况复杂了。 刚刚测算中换了个思路，把现在并不完全的三浪和四浪拆解一下，作为小时图上的3—1；3—2；3—3；3—4出现，此时的小②浪和小④浪基本就等长了。黄 金昨天下跌不多，还没有小⑤浪的新低，但是勉强这样成型也行，不高于昨天的4030就OK。三浪成型，四浪的反弹中，如果还有新低，则关注在3845—25 内的情况；反 ...

美联储降息预期与原因 - 市场预计美联储在10月30日议息会议上降息25个基点的概率超过95%，利率区间将降至3.75%—4.00% [2] - 预计年内累计降息幅度达75个基点，即9月、10月、12月各降息25个基点 [2] - 降息原因包括美国就业市场相对疲软，新增就业大幅放缓且裁员增加 [3] - 美国通胀压力缓解，核心CPI持续回落，8月环比仅上涨0.2% [3] - 经济动能减弱，亚特兰大联储预测该地区第三季度增速为-1.8% [3] - 地缘政治有所缓和，中美关系阶段性缓和降低外部风险对经济的拖累 [3] 对美国资本市场的影响 - 美股短期有所波动但中期获得支撑，科技股流动性改善将提振估值，但需警惕“买预期卖事实”的获利回吐 [1][5] - 在经济软着陆预期下，价值股中的金融、工业板块更具韧性 [5] - 需关注估值偏高风险，标普500动态市盈率已达21倍，若盈利不及预期或引发回调 [5] - 美债收益率进一步下行，10年期美债收益率或跌破4.0%，短端利率确定性更强 [6] - 长端利率受欧洲财政扩张、日本加息预期制约，下行空间有限 [6] - 美元承压，美元指数或跌至98以下，非美货币受益 [1][7] - 黄金价格短期震荡加强，长期继续看涨，因实际利率下降及地缘风险对冲需求带来支撑 [1][7] - 全球央行持续购金，去美元化、去法币化浪潮为黄金提供长期支撑 [7] 对中国市场的影响 - A股市场中，AI算力、半导体等科技成长板块将受益于外资流入及流动性宽松 [9] - 港股弹性更高，恒生科技指数市盈率仅约15倍，南向资金持续加仓 [9] - 受美元走弱及中美利差收窄影响，人民币汇率稳中有升，外资配置人民币资产意愿增强 [9] - 若美国通货膨胀意外反弹或就业超预期好转，美联储12月降息概率可能从当前的86-91%下降 [9] - 中东局势紧张推升油价，可能限制全球央行的降息空间 [9]

三大引擎持续给黄金"加油" 地缘政治这把火越烧越旺 俄乌冲突还没结束，中东又烽烟四起，加上今年全球70多个国家要举行大选，国际局势就像坐在火药桶上。这时候，黄金作为传 承千年的"避震器"，自然成为资金争抢的香饽饽。数据显示，每当风险事件爆发，黄金ETF持仓量就会激增20%以上。 货币政策大转向在即 美联储嘴上说着"不着急降息"，身体却很诚实。市场普遍预测今年至少会有两次降息，一旦利率下调，持有黄金的机会成本就大幅降 低。历史数据表明，美元指数每下跌1%，金价平均上涨0.8%，这种负相关关系在未来可能更加明显。 最近打开手机，满屏都是金价创新高的消息。你是不是也在纠结：现在上车还来得及吗？手里攒的"小金库"该不该继续捂着？别急，看完这篇分析再做决 定。 黄金为何突然"起飞"？ 2024年春天，黄金上演了一出"飞天记"——3月5日突破2100美元/盎司后，短短一个多月就飙到2400美元，这种涨势连华尔街老炮都直呼罕见。更惊人的 是，从2022年11月到2024年5月，金价累计上涨44%，完全无视美联储加息的大环境。这背后的逻辑，可不仅仅是简单的通胀预期。 中国央行已经连续18个月增持黄金，波兰、土耳其等新兴市场也 ...

点击下方关注许亚鑫，加★星标★，充值鑫仰！ 9月20日，交易者同盟会天津站活动顺利进行，除了常规的主题演讲以外，还在圆桌论坛上分享了关于黄金走势的看法，提醒大家本周 金价仍然存在继续创历史新高的可能，果不其然，今天直接兑现。 许导的全国百城线下巡讲还在继续，本周计划在广州有线下活动，届时台风桦加沙应该已经过去，咱们这个周末在广州又可以聚啦，敬 请关注公众号的更新！ 晚上的直播课，我分别从"元首通话与中东局势"，"点阵图与10月停摆"，"LPR按兵不动与存储芯片"，"国产算力与消费电子"四个方面 解读了基本面的一些信息，并结合中美，中东，核保护，点阵图，驴象之争，金银油，LPR，存储芯片，AI设备，人民币，A股，港股 等给出了接下来的布局思路。 "大概率，川普还是要被华尔街打脸的，咱们拭目以待吧。" 如上图所示，上周接受媒体采访的时候，许导认为，"鲍威尔的讲话整体上偏鹰派，金价从历史的高位回落，实际上就是金融市场非常 典型的买预期卖事实的走法。但是，鉴于持续的地缘政治紧张局势、美元中期预期走弱以及持续的经济不确定性，任何回调都可能吸引 新的买盘。" 以上两件事，全部兑现。 美联储最终选择降息25个基点，并配合着 ...

黄金价格近期波动 - COMEX黄金主力合约9月18日盘中冲高至3744美元/盎司历史新高后大幅回撤 当日下跌39.6美元/盎司报收3678美元/盎司 截至9月19日暂报3677美元/盎司 [1] - 美联储降息25个基点后金价下跌 因市场提前消化降息预期并出现"买预期卖事实"走势 鲍威尔表态称此次为风险管理式降息非持续性降息周期开始 助推多头获利了结 [1][2] 美联储政策与市场预期 - 市场此前预期9月开始年内降息2次 8月下旬纽约金从3350美元/盎司上涨至3744美元/盎司 显示降息预期被过度交易 [2] - 美联储点阵图显示19位会议参与者中7位认为今年不需再降息 2位认为只需再降息一次 反映内部存在分歧 [3] - 美联储官员利率预测中位值显示年内预计还有两次降息每次25个基点 总计50个基点 [5] 经济数据与降息逻辑 - 8月美国非农就业人数增加2.2万人 较7月修正值7.9万人大幅下降且远低于市场预期 8月CPI同比上涨2.9%为今年1月以来最大涨幅 [4] - 鲍威尔指出就业疲软原因复杂 包括移民关税政策扰动和非农调查回应率影响 不能单纯归因经济走弱 [4] - 核心PCE通胀率仍高于2%目标 7-8月零售数据显示消费有韧性 大幅降息可能刺激需求导致通胀螺旋 [4] 黄金与美元相关性 - 黄金走势与美元呈现明显反向特征 过去9轮降息周期中有6次上涨 其中2001年和2007年降息周期分别上涨28.4%和16.6% [5] - 美元指数在美联储9月会议后出现反弹 过去三轮预防式降息后1个月内美元无一例外走强 [5] 机构观点与后市展望 - 摩根大通认为降息后美股可能逆转上涨趋势 计入更多下行风险 摩根士丹利警告降息已被市场消化股市面临获利回吐压力 [6] - 短期金价受降息预期与地缘政治双重扰动 可能重新进入高位震荡态势 地缘政治风险升温包括俄乌冲突加剧和中东局势失衡对金价形成支撑 [7] - 中长期美元信用受美债规模扩张质疑 货币流动性宽松为金价提供上行动力 白银基于金银比和黄金看涨情绪有继续上涨预期 [8] - 只要美国不出现"软着陆+再通胀"组合黄金趋势将维持 若2025年四季度美国经济数据反弹黄金可能出现回撤 [7]

黄金价格近期波动分析 - 美联储降息后金价出现下跌，COMEX黄金主力合约9月18日冲高至3744美元/盎司历史新高后回撤，当日下跌39.6美元/盎司，报收3678美元/盎司，9月19日暂报3677美元/盎司 [2] - 金价下跌主因市场已提前消化降息预期，以及鲍威尔鹰派表态称此次降息为风险管理式而非持续性降息周期开始，引发多头获利了结 [2][3] 美联储政策立场与市场预期 - 美联储9月会议降息25个基点，低于部分市场预期的50个基点，点阵图显示19位参与者中7位认为年内无需再降息，2位认为仅需再降一次，显示内部存在分歧 [3][4] - 鲍威尔强调无需50bp大幅降息，并上调通胀与GDP预测，淡化连续降息必要性，坚守政策独立性 [3][4] - 市场预期年内还有两次降息（每次25bp），下一次可能发生在10月28日政策会议，总计50bp降幅对金价仍构成利好 [5][6] 经济数据与降息逻辑 - 8月美国非农就业人数增加2.2万人，较7月修正值7.9万人大幅下降且低于预期，但失业率增长缓慢，薪资与工时数据保持良好增速 [5] - 8月CPI同比上涨2.9%，为今年1月以来最大涨幅，核心PCE通胀率仍高于2%目标，消费数据显韧性，经济未到需大幅降息刺激地步 [5] - 降息主要为回应就业数据走弱担忧，但鲍威尔指出就业疲软受移民、关税政策及调查回应率等复杂因素影响，不单纯归因经济走弱 [5] 黄金与美元关联性 - 黄金走势与美元呈现明显反向特征，过去9轮降息周期中有6次上涨，2001年和2007年降息周期中分别上涨28.4%和16.6% [6] - 美元指数在9月美联储会议后反弹，过去三轮预防式降息后1个月内美元均走强，金价回落与美元走强相关 [6] 机构观点与中长期展望 - 摩根大通和摩根士丹利提示降息后股市可能面临获利回吐压力，但黄金作为避险资产仍受关注 [7] - 短期金价受降息预期与地缘政治风险双重扰动，可能维持高位宽幅震荡，地缘风险（俄乌冲突、中东局势、关税政策）对金价有支撑但作用有限 [8] - 中长期美元信用疑虑和美债规模扩张加剧财政压力，货币流动性宽松为金价提供上行动力，白银基于金银比及黄金看涨情绪仍有上涨预期 [9]

整体来看，美指美债收益率的反弹压制了黄金价格，黄金价格因而下跌。 美国国债收益率集体攀升，10年期国债收益率上升3.2个基点至4.108%，创下9月初以来首次连涨，并实 现一个月来最大双日涨幅；30年期收益率则上涨5个基点至4.724%。 日内收盘，沪金下跌0.41%，报收830.56元/克。 美元指数延续反弹走势，再度上涨0.4%至97.347，周四美联储决议公布后，美元指数一度跌至96.22的 2022年2月以来新低，但鲍威尔的非鸽派表态迅速扭转颓势。 期货公司观点 广发期货： 本次美联储利率决议市场解读偏中性对于影响基本计入，随着美元指数止跌回升，9月以来贵金属价格 持续快速突破并创新高后部分周期技术指标反映市场已经出现超买迹象，在"买预期卖事实"的逻辑下多 头驱动暂缓资金离场使贵金属回调。展望后市在美国就业市场下行风险增加的情况下，美联储政策路径 呈现"预期强化-独立性受挫"的双重特征持续压低美元指数和美债收益率，同时欧美国家政治和地缘局 势动荡使机构投资者对贵金属避险的配置需求增加带来价格中枢不断抬升，后续等待10月美联储会议酝 酿新的利多因素。短期黄金走势或转入高位震荡整理保持区间操作思路，可以在 ...

金价短期波动 - 9月18日伦敦金现盘中一度跌至3633.485美元/盎司 随后短线拉升 最终上涨0.36%至3672.2美元/盎司 [1][2] - 前一日9月17日伦敦金现收跌0.83%至3658.89美元/盎司 [1][2] - 金价在美联储降息后出现技术性回调 因"买预期卖事实"市场行为导致部分投资者获利了结 [4] 美联储政策动向 - 美联储于9月18日凌晨宣布降息25个基点 将联邦基金利率区间下调至4.00%-4.25% 为今年首次降息 [3] - 美联储暗示年底前可能还有两次降息 每次25个基点 [3] - 实际降息25个基点低于部分市场参与者预期的50个基点 [4] 金价长期支撑因素 - 降息环境伴随实际利率下行与美元信用边际趋弱 推动"去美元化"进程 [1][5] - 全球央行购金需求旺盛 地缘风险持续 全球经济增速放缓及贸易格局演变提供多重支撑 [1][5] - 低利率环境降低持有黄金成本 可能带动更多资金涌入黄金ETF市场 [5] - 美国关税政策可能导致全球物价上涨 黄金作为抗通胀工具吸引力提升 [5] 价格历史表现 - 国际金价在1个月内自突破3500美元/盎司后屡创历史新高 9月16日盘中一度突破3700美元/盎司 [2] - 9月18日伦敦金现振幅达1.08% 最高报3673.000美元/盎司 最低报3633.485美元/盎司 [3] 投资策略建议 - 短期投资者需保持谨慎 关注关键技术位置表现 避免追高 [6] - 中长期投资者可通过黄金ETF 积存金或金矿股等多元方式逐步建仓 [6] - 黄金与其他资产类别具有天然低相关性 是对冲地缘冲突的重要资产 [6]