科德数控（688305.SH）11月7日在投资者互动平台表示，尊敬的投资者，您好。宁夏科德已经搬入银川 新厂区，进入投产准备阶段。沈阳厂区已完成主体建设，开始内部装修。 （文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：今年仅剩2个月，新厂区仍在准备尚未投产，扩建产能 进度是否严重慢于预期？ ...

公司2025年第三季度及前三季度业绩表现 - 第三季度实现净利润185.49亿元，同比增长41.21%，营业收入为1041.86亿元，同比增长12.9% [2][4] - 前三季度营业收入为2830.72亿元，同比增长9.28%，净利润为490.34亿元，同比增长36.2% [2][4] - 前三季度毛利率为25.31%，呈逐季增长趋势，净利率从去年同期的14.95%提升至18.47% [4][5] 公司盈利能力与财务表现 - 产品单价趋稳于0.55–0.6元/Wh，测算成本稳定在0.4–0.45元/Wh，产品溢价支撑高毛利 [4][5] - 前三季度财务费用为-70.16亿元（相当于收益），同比增长142%，主要源于汇兑收益及利息净收入增加 [5] - 前三季度投资收益达52.37亿元，同比增长67%，受益于部分参股公司盈利提升 [5] 公司业务出货量与市场份额 - 第三季度动力、储能合计出货量接近180GWh，其中国金证券数据显示实际确收165GWh，同比增长32%，储能占比约20% [4] - 2025年第三季度动力电池市场份额为41.7%，较2024年同期的45.3%下降3.6个百分点，头两家企业（宁德时代和比亚迪）合计份额保持72% [5] - 2024年锂离子电池销量为475GWh，同比增长21.79%，但营收为3620.13亿元，同比下降9.7% [3] 行业背景与竞争格局 - 2024年锂电池行业量增价减，锂离子电池组均价为115美元/kWh，较2023年下跌20%，电芯价格下降30%至78美元/kWh [3] - 二梯队厂商增长迅速，例如亿纬锂能2025年前三季度动力电池出货量同比增长66.98%，储能电池出货量同比增长35.51%，营收同比增长32.17% [5] - 行业产能严重过剩，电池厂商为获取市场份额提供低价产品，主力电池企业扩张势头持续较强 [3][5] 公司产能扩张战略 - 公司加速全球大规模产能扩建，国内山东济宁基地预计2026年新增储能产能超100GWh，印尼15GWh动力及储能项目明年上半年投产 [2][6] - 截至2025年上半年，公司拥有产能690GWh，在建产能235GWh，总规划产能达925GWh，较2024年末增加30GWh [6] - 三季报显示在建工程达373.66亿元，同比增长48.27% [6]

配售完成情况 - 公司于10月24日成功按每股10.98港元的配售价完成配售4592.1万股新H股 [1] - 配售股份约占配售后经扩大已发行股本的1.80% [1] - 配售价格较周五收市价8.9港元溢价23.37% [1] - 配售对象为不少于六名承配人 [1] 募集资金用途 - 配售所得款项的70%将用于常熟新生产工厂二期工程的建设、设备购置及预备费 [1] - 其余30%将用于全固态电池中试线建设、研发活动、营运资金及一般公司用途 [1] 配售背景与动因 - 新能源汽车市场需求强劲增长及客户订单和定点项目数量增加，促使公司需要加速产能扩张 [2] - 前沿技术研发竞争激烈，要求公司加大投入以保持竞争优势 [2] - 快速发展的市场形势需要补充营运资金以增强日常核心环节的投入 [2] 配售影响与意义 - 此次融资将支持公司加速产能扩建及研发进度，为把握行业机遇、实现战略目标提供资金支持 [2] - 溢价配售成功落地体现了专业机构对公司未来发展前景的坚定看好 [2] - 此次配售向市场传递了积极信号，有望进一步提振投资者信心 [2]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为无纺布制造业，特别是用于卫生用品（如纸尿裤、卫生巾）的面层材料领域[2] * 纪要涉及的公司为延江股份，一家专注于热风无纺布、打孔无纺布等产品的上市公司[1] 核心财务表现 * 公司2025年第三季度实现收入4.52亿元，同比增长16.6%，为前三季度最高值[3] * 第三季度归母净利润为1,666万元，同比增长209%[3] * 公司整体毛利率提升至19.9%[2][6] * 前三季度埃及工厂累计收入1.45亿元，占公司总收入的45%左右[2][3] * 剔除一次性费用后，公司实际归母净利润应超过2000万元[2][7] 分地区业务表现 * 国内市场：第三季度销售收入3.2亿元，同比增长约14%，受益于双十一和供给旺季[2][3][5] * 埃及市场：第三季度销售收入6,500万元，产能利用率从50%上升至70%左右[3][5][11] * 美国市场：第三季度销售收入6,500万元，同比增长6%，表现稳定[3][5] * 印度市场：体量较小，受季节性订单调整影响，但总体影响不显著[3][5] 产品结构与亮点 * 热风无纺布销量同比增长61%，达宏无纺布增长6%[2][6] * 超细旦热风无纺布（0.8旦）是核心亮点，售价超过2万元/吨（普通产品为1.2-1.6万元/吨），毛利率更高（18%-20%），占总增量约20%[2][6] * PE打孔膜收入第三季度下滑约5%，未来占比预计逐步下降[4][14] * 埃及基地已基本全部转为生产热风无纺布和打孔无纺布，PE打孔膜生产线已转移备用[4][13] 利润低于预期原因与改善措施 * 归母净利润低于预期主要由于一次性费用支出，包括律师费200多万、提前退租违约金及搬迁费用两三百万、信用减值损失200多万和资产减值损失400多万，合计影响利润五六百万[2][7] * 公司计划优化产品结构，提高超细旦热风无纺布等高毛利产品比例[2][8] * 公司将加强外租仓管理，与客户沟通加快提货，以减少库存减值损失[2][8] * 公司将与银行协调解决俄罗斯客户收款问题，以降低信用减值风险[2][8] 产能规划与海外布局 * 公司预计2026年扩建热风产能，现有再融资余额1亿元可支持3-4条生产线（每条线年产能1,800-2,000吨），预计无需额外融资[4][15] * 美国基地核心任务是2026年初实现热风无纺布生产线的产业化商业化[5][15] * 埃及拥有200亩土地，目前只开发50亩，具备巨大扩展潜力，若中美关税战影响中国供货，美国部分产能可能由埃及补充[15] * 预计到2027年，公司海外销售额可能超过国内约10亿元[4][20] 市场趋势与竞争格局 * 海外客户对面料升级趋势明确且持续，高端和超细旦热风无纺布需求旺盛[11][18][22] * 国内市场景气度较好，热风无纺布价格未见下降，部分产品单价有所上升，价格竞争已到低谷[18] * 下游客户提出更多差异化要求（如益生菌添加），材料更具独特性[18] * 海外市场布局门槛高（现金流要求高、商务审批难、人文差异大），竞争对手短期内难以形成有效供应链，公司具备明显优势[19] 客户与终端应用 * 超细旦热风产品主要发货至东南亚、北美墨西哥、俄罗斯、中东等地区，未来中东、北非和欧洲市场由埃及供应，北美市场由美国供应[9] * 该产品主要用于卫生巾和纸尿裤等高端系列终端产品[9][10] * 海外客户方面，公司已开始向尤尼佳供货（主要供应底层材料）[21] * 国内客户以恒安、百亚等头部品牌为主，客户结构相对稳定[21] 利润率展望 * 埃及基地2025年毛利率约为12.5%，净利润率接近9%[12] * 正常运营下，国内生产基地预计净利润率可达7%至8%[16] * 埃及工厂达产后，毛利率预计在17%至18%，净利润率可能达15%[16] * 美国基地由于运营成本较高，预计净利润率在4%至5%左右[16] * 美国和埃及的产能爬坡预计在2026年开始，2027年趋于稳定[16]

财务业绩表现 - 2025年第三季度公司营收1041.85亿元，同比增长12.90% [2][3] - 2025年第三季度归母净利润185.49亿元，同比增长41.21%，利润增速是营收增速的三倍多 [2] - 2025年前三季度公司累计营收2830.72亿元，同比增长9.28%；累计归母净利润490.34亿元，同比增长36.20% [2][3] - 第三季度公司日均净利润超过2亿元 [2] - 截至2025年9月30日，公司货币资金及交易性金融资产合计超3600亿元 [3] - 公司前三季度经营活动产生的现金流量净额为80.66亿元，同比增长19.60% [3] - 公司前三季度基本每股收益为11.02元/股，同比增长34.56% [3] 资产负债与运营效率 - 公司报告期末总资产8960.82亿元，较上年度末增长13.91% [3] - 存货同比增长34.05%至802.1亿元，主要系业务规模增加所致 [3] - 财务费用同比大幅减亏142.41%，主要得益于汇兑收益及利息净收入增加 [3] - 投资收益增长67.46%，受益于参股公司盈利提升 [3] - 资产减值损失同比收窄38.69% [3] 产能扩张与全球布局 - 公司正全力推进全球产能建设以应对激增的订单需求 [4] - 国内山东济宁、广东瑞庆、江西宜春、福建厦门、青海、福建宁德等基地均有大幅扩产 [5] - 德国工厂已于2024年实现投产并持续盈利 [5] - 匈牙利工厂一期项目首条产线设备已进场调试，建成后有望较德国工厂降本20% [5] 储能业务发展 - 报告期内公司整体储能出货量占比达到20% [5] - 储能系统出货增速快于动力电池增速 [5] - 当前储能出货受制于交付能力，产能利用率饱和，预计未来一两个季度产能将得到缓解 [5] - 山东济宁基地预计2026年新增储能产能超过100GWh，其中包括587Ah电芯产能 [5] - 管理层判断587Ah电芯产品在界面、温度、能量密度方面是阶段性的甜蜜点 [5] 市场关注度与股价表现 - 公司业绩说明会一度超过1300人接入，显示市场关注度极高 [3] - 截至2025年10月20日收盘，公司A股收涨2.33%，市值达1.69万亿元；港股收涨1.25% [5]

公司项目进展 - 公司印尼电解铝项目已经在加快推进建设 [1] - 公司会结合业务规划积极探讨其他产能扩建的可行性 [1] 投资者建议与市场背景 - 投资者预计未来一段时间氧化铝价格承压而电解铝价格坚挺 [3] - 投资者认为公司氧化铝有成本优势吨价两千多仍有利润 [3] - 投资者建议延缓氧化铝项目进程加快电解铝项目 [3] - 投资者建议扩大再生铝及动力电池箔以及绿色电力项目 [3]

主要客户信息 - 电磁制动器最大客户是汇川技术 [2] - 谐波减速机前两大客户是中科新松和钛虎机器人 [2] 谐波减速机生产与投入 - 谐波减速机的轴承当前是外购的 [2] - 将根据市场需求与战略布局持续加大谐波减速机的技术研发和产能扩建投入 [2] 电磁制动器应用与投资 - 电磁制动器产品已成功应用于机器人领域，配置数量因应用场景而异 [2] - 电磁制动器投资主要集中在技术研发与产品迭代、试验验证与质量体系构建、先进制造与自动化升级三个方面 [3] 公司治理计划 - 公司会根据实际情况在合适时机考虑股份回购和员工股权激励计划 [2]

公司战略与投资计划 - 公司拟实施产能扩建工程以提升整体生产能力和运营效率 [1] - 计划投资高端铸钢泵阀件和结构件制造项目 总投资约15亿元 资金来源为公司自筹 [1] - 预计建设期为2026年9月至2027年12月 建设期约16个月 [1] 项目产能与效益 - 项目建成后年产各类铸钢件4万吨 年产值约10亿元 [1] 子公司运营调整 - 将在新厂区全面建成且生产平稳运行后 启动控股子公司纽威工业材料（苏州）有限公司的整体搬迁工作 [1] - 搬迁旨在完成产能置换和扩充 [1] - 纽威工业材料（苏州）成立于2005年 是公司拥有的铸锻件生产基地之一 主要产品为各类砂铸件 [1]

公司活动参与情况 - 鹏欣资源于9月19日下午参加2025年上海辖区上市公司集体接待日暨中报业绩说明会活动 主题为"沟通传递价值 信心共筑未来" [1] 核心资产运营进展 - 南非奥尼金矿作为公司核心资产 通过优化生产体系稳步推进在产项目产能扩建 [1] - 新建项目依托精细化工程管理和技术创新实现高效建设与提质增效 [1]

财务目标 - 预计2025年营业收入18亿元 [2] - 预计2025年净利润1亿元 [2] - 预计扣非净利润9000万元 [2] 经营策略 - 坚持市场导向持续创新突破 [2] - 积极拓展市场巩固市场份额 [2] - 落实精益管理推动提质增效 [2] - 推进扩建项目实现产能拓展 [2] - 加强成本控制提升整体效益 [2] - 优化内部管理促进规范运作 [2] 业务聚焦 - 专注于液态产品包装装备研制 [3] - 参加德国drinktec 2025展会展示吹灌旋一体机及等离子杀菌技术 [3] - 与全球企业开展技术交流与业务洽谈 [3] 信息披露 - 股东户数信息详见定期报告 [3] - 重大订单达到披露要求时将及时公告 [3] - 经营目标存在不确定性风险提示 [2]