宏观及策略研究：AI领域景气依旧，盈利高增有望延续 - **核心观点**：2026年1-6月工业企业利润保持高增长，AI领域景气持续，预计在出口韧性、价格端拉动及新动能支撑下，盈利高增态势有望延续[2][3][4] - **整体数据表现**：2026年1-6月规模以上工业企业利润同比增长18.7%，较1-5月仅回落0.1个百分点；6月当月利润同比增速为15.1%[3] - **增长驱动因素**：1-6月工业增加值同比增长5.4%，与1-5月持平；PPI同比增速回升0.5个百分点至1.5%，受AI通胀等因素拉动；1-6月营收同比增速回升1.0个百分点至6.5%[3] - **利润率变动**：2026年1-6月营收利润率为5.7%，同比增长10.7%，但较1-5月回落1.2个百分点，或与“反内卷”政策形成的高基数有关[3] - **企业类型分化**：各类型企业利润累计同比均正增长，其中国有企业和外商及港澳台商投资企业增速边际回落，私营企业和股份制企业增速边际改善[3] - **行业增长面扩大**：41个工业大类行业中，20个行业1-6月利润同比增速为正，增长面较1-5月扩大；开采专业及辅助性活动、废弃资源综合利用业、化学纤维制造业利润增速实现一倍以上增长[4] - **AI产业链表现突出**：人工智能与各领域融合发展，推动计算机、通信和其他电子设备制造业利润快速增长，预计在AI需求景气及相关电子产品价格上涨推动下，该产业链将保持较快盈利增长势头[4] - **未来展望**：7月国际原油价格大幅走高，输入性因素将再度拉动价格端，叠加出口韧性及新动能领域支撑，工业企业利润累计同比增速有望延续高增长[4] 基金研究：公募基金规模再创新高，股票型ETF资金持续流入 - **核心观点**：公募基金市场规模持续扩大，股票型ETF资金呈现净流入，资金风格由全面增配转向结构性集中，重点布局核心宽基与科创方向[6][8][9] - **市场表现回顾**：统计区间（2026年7月20日至24日），上证50上涨4.55%，科创50上涨4.19%，中小板指下跌0.56%；31个申万一级行业中13个上涨，涨幅前五为有色金属、石油石化、煤炭、电气设备和公用事业[6] - **公募基金市场热点**：公募基金规模再创新高；主动权益基金单季利润首次突破万亿元[6] - **各类基金表现**：偏股型基金平均上涨0.62%；量化基金平均上涨0.64%；固收+型基金平均上涨0.30%；纯债型基金平均上涨0.07%；养老目标FOF平均上涨1.19%；QDII基金平均上涨1.05%[8] - **主动权益基金仓位变动**：2026年7月24日整体仓位为77.09%，较7月17日下降2.61个百分点；上周加仓幅度靠前的是电子、食品饮料和传媒，减仓幅度靠前的是电力设备、综合和医药生物[8] - **ETF市场资金流向**：上周ETF市场整体资金净流入697.01亿元，其中股票型ETF净流入约550.99亿元；整体ETF市场日均成交额达5,627.61亿元，日均成交量达2,700.89亿份，日均换手率达11.73%[8] - **ETF个券资金流向**：资金集中于核心宽基与科创方向，沪深300和科创50净流入规模居前，分别约为268.56亿元和255.80亿元；中证1000和通信设备出现资金净流出，分别净流出约80.52亿元和60.68亿元[9] - **基金发行情况**：上周新发行基金26只，较前期减少17只；新成立基金44只，较前期增加21只；新基金募集规模318.61亿元，较前期增加108.77亿元[9] 行业研究：体育产业“十五五”出台，理文造纸半年报预喜 - **核心观点**：体育产业“十五五”规划出台为行业提供顶层设计，耐克调整线上渠道策略或利好本土品牌，同时包装纸行业盈利有望边际改善[10][12][13] - **政策动态**：《体育强国建设“十五五”规划》正式出台，明确到2030年体育产业总规模突破7万亿元，是扩大内需战略的重要产业抓手[10][12] - **政策关注方向**：建议关注户外运动、银发经济、亲子经济等发展方向[10] - **行业重要事件**：耐克将于明年1月1日起终止滔搏、宝胜国际两家企业在内地线上平台的产品销售权限，推进DTC直营战略[10][13] - **事件影响分析**：耐克回收经销商线上销售权将冲击其自身销售体量，或在一定程度上对国内本土品牌销售形成利好；在体育“十五五”政策加持下，有利于进一步推动国内相关需求释放，为本土品牌创造较好宏观发展环境[13] - **公司业绩预告**：理文造纸公告显示，今年上半年盈利较去年同期增长64%至71%[13] - **行业基本面**：瓦楞纸与箱板纸价格基本均处于较高位置，结合理文造纸半年报预告，看好今年第二季度包装纸相关企业盈利能力边际向上[13] - **行业与市场表现**：7月20日至24日，SW轻工制造行业下跌2.22%，跑输沪深300指数（上涨2.65%）4.87个百分点；SW纺织服饰行业下跌4.20%，跑输沪深300指数6.85个百分点[10] - **公司评级**：维持轻工制造与纺织服饰行业“中性”评级；维持欧派家居、索菲亚、罗莱生活、乖宝宠物、中宠股份“增持”评级[13] - **其他公司公告**：共创草坪股东创享投资累计减持90.06万股；比音勒芬控股股东一致行动人谢邕累计增持657.98万股[10]