行业趋势与市场前景 - 中国在线亲子度假市场交易规模预计在2025年将达到3000亿元 [1][11] - 亲子消费理念正从传统物质投资转向亲子度假的价值投资 亲子体验成为新型价值投资标的 [11] - 家庭消费核心逻辑已从“物质刚需”向“情感刚需”迁移 从“拥有更多”转向“体验更好” [11] - 景点游玩和度假消费中 中高收入亲子家庭占比连续两年均超过70% [11] - 亲子用户喜爱出游的Top5省份为江苏、河南、山东、陕西和四川 [11] 新兴商业模式与跨界融合 - 餐饮、酒店、商超等行业通过融合亲子服务开拓新市场 例如在餐桌边开设儿童游乐园或利用水产区作为教育场景 [1][3][4] - 海底捞在深圳开设全国首家亲子友好店 营业首月客流量明显上升 对比去年同期增加一千多桌 [4] - 大型会员超市水产区成为年轻父母替代海洋世界的亲子活动场所 超市曾组织亲子活动并广受欢迎 [3] - 高端酒店设置主题亲子房“套餐” 如小黄鸭、海底总动员等主题 以满足多元化需求 [9] 消费者需求与产品痛点 - 现代父母高度认同亲子教育的重要性 相关调查数据显示98%以上的父母持此观点 [6] - 当前亲子服务产品存在不足 约1/5的游客对现有产品不满 主要原因为亲子设施不足、配套设施滞后及缺乏亲子互动元素 [6] - 年轻父母对亲子服务的需求兼具趣味性与安全性 追求“全年龄友好”和“窝囊式带娃”带来的情绪价值 [1][8][11] - 亲子度假需求更加丰富多元 除亲子房型酒店和餐厅外 对吃住行游购娱等本地体验也极为关注 [11] 产品与服务创新细节 - 海底捞亲子友好店游乐园面积达200平方米 内含海洋球池、趣味沙地、涂鸦墙等多种设施 工作日每日接待至少120组家庭 周末接待约300组家庭 [8] - 游乐园注重安全细节 如要求儿童穿防滑袜 使用大颗粒轻质木材料替代细微沙粒 并配备有幼儿教育经验和应急医疗资质的专业服务人员 [8] - 餐区设计强化亲子互动 设有儿童专属小料台 餐桌配备平板设备可同步监控游乐园场景 让家长实时了解孩子情况 [8] - 酒店亲子房首要安全措施是为房间锐角彻底“包边” 消除磕碰隐患 并对增多的装饰物和玩具执行专门的严格清洁消毒标准 [9]

行业核心观点 - 亲子经济正成为餐饮行业布局的新焦点 各大餐饮品牌通过差异化服务拓展家庭消费场景以挖掘市场新增长点 [1] - 亲子服务已从"加分项"变为"必答题" 正推动餐饮业向精细化、品质化方向发展 [2] 公司战略与举措 - 海底捞在深圳推出全国首家亲子友好店 打造200平方米多功能游乐园并定期举办亲子手工和科学实验活动 [1] - 海底捞亲子友好店营业首月客流量同比上升超千桌 [1] - 广州酒家推出"广府早茶研学之旅" 通过"赏、画、品"一体化创新模式让孩子们体验饮食文化 [1] - 肯德基与宝可梦等热门IP长期合作 麦当劳升级"童心乐园"设施 均通过强化品牌情感联结提升家庭消费黏性 [2] 市场需求与背景 - 中国旅游研究院调查数据显示 亲子设施不足、缺乏亲子互动元素等是家长对当前亲子服务产品不满的重要原因 [2] - 随着亲子消费主力军的代际转换与消费观念转变 亲子教育在现代父母的育儿认知中占据重要地位 [2]

公司战略与市场表现 - 海底捞在深圳南山区方大城开设全国首家亲子友好店，营业首月客流量明显上升，对比去年同期多了一千多桌 [1] - 该店通过打造“吃喝玩乐一站式”全景体验，旨在成为“遛娃圣地”，满足亲子家庭需求 [4][17] - 亲子友好店是“不一样的海底捞”战略的落地项目，重新定义“家庭就餐”边界，将餐饮与亲子互动、安全防护、场景体验深度融合 [15][17] 门店运营与客户反馈 - 亲子家庭到店消费比例很高，周末可达50% [1] - 工作日每天至少接待120组家庭，周六日接待约300组家庭，吸引包括香港家庭在内的顾客专门前往体验 [8] - 用户评论提及“让孩子尽情玩耍，家长安心用餐”，“吃喝玩乐一体”的全场景体验强化了海底捞“全年龄友好”的用户消费心智 [17] 产品与服务创新 - 门店设有占地200平方米的亲子游乐园，包含海洋球池、趣味沙地、涂鸦墙、积木游戏益智区、投影互动滑梯、阅读角等多个游乐区域 [4] - 游乐园对家长开放，鼓励亲子互动，并联合专业机构举办手工风铃制作、水果捞制作、DIY马赛克杯、科学小实验等主题活动 [6][8] - 在用餐区设置儿童专属小料台，增强儿童用餐互动体验 [8] 安全与卫生措施 - 游乐园入口进行体温测量和简易口腔检查，体温高于37.3℃者谢绝入场，并提供免洗消毒液 [10] - 游乐园要求儿童穿着防滑袜，设备设施全面软包防滑垫，趣味沙地使用大颗粒轻质木材料以降低风险 [12] - 游乐园配备4人专业陪护小组，其中3名人员具有幼儿教育经验和应急医疗救援培训证，家长可通过餐桌平板设备实时查看孩子情况 [14] 行业背景与市场机遇 - 亲子服务行业迎来良好机遇，产品形式多样，但中国旅游研究院调查显示仍有1/5的游客对现有亲子游产品不满 [3][6] - 亲子教育重要性获98%以上父母认同，市场消费需求转向注重家庭整体需求的双向满足 [6][15] - 中国在线亲子度假市场交易规模预计在2025年将达到3000亿元，亲子游市场成为重要增长点 [17]

政府政策导向 - 政府强调需全力筑牢节日安全防线并精心组织有特色、高品质的文体旅活动 [2] - 政府指出要积极发挥商圈效应，引导商家挖掘"她经济"、亲子经济等市场需求，优化商业形态，提升服务质量 [4] - 政府要求充分发挥文化地标和文化专家作用，在假期开展形式多样的文化宣讲活动，以增进对江西优秀传统文化的认识 [4] 零售与食品行业 - 超市行业被勉励针对节日市场需求科学调整品类，并保障好食品安全 [4] - 农贸市场行业被要求保持整洁环境，强化安全监管，严格把好经营食品及食用农产品安全关口 [4] - 零售行业需充分展示江西的特色优势产品，让更多游客领略江西独特的生态魅力和品牌价值 [4] 文化与旅游行业 - 文创园行业被强调需不断丰富文化活动形态和场景，做活文旅消费市场，激发文旅消费热情 [4] - 文旅行业需更好满足群众个性化、多元化的文旅消费需求 [4] - 行业需通过丰富产品供给来激发消费潜力，保障节日期间游有所乐 [2] 体育消费行业 - 体育产业被指出潜力无限，体育消费已成为居民生活消费的重要组成部分 [5] - 行业需打造好、利用好一批体育消费集聚区，结合实际优化运动体验、赛事活动、休闲购物等业态 [5] - 行业需构建完善的体育消费链条，打造舒适友好的运动消费场景，为假期经济增添活力 [5]

暑期旅游市场总体表现 - 国内旅游市场保持稳健增长 文旅消费表现超出预期 居民出行意愿高涨 呈现供需两旺繁荣态势[1] - 各地开展文旅消费活动约3.9万场次 发放消费补贴超过5.7亿元[1] - 暑期出游人数同比增长80% 商品交易总额同比增长90%[2] 亲子游市场表现 - 亲子客群占比超六成 亲子订单占暑期总订单35%[2] - 亲子家庭租车自驾游订单同比增长77% 亲子家庭客群占比超过四成[2] - 20%亲子消费者选择五星级酒店 宠物友好酒店搜索量同比增长18% 民宿搜索量增长94%[2] - 上海迪士尼度假区 北京环球度假区等主题乐园成为热门选择[2] 文旅融合新趋势 - 文博夜游 观演参展等文化元素旅游形式热度提升[4] - 时代少年团演唱会开票后周边旅游搜索量环比增长超7倍[4] - 跨城观演消费总额达门票费用4倍[4] - ChinaJoy2025等大型活动带动"为一场活动赴一座城"消费模式[4] 赛事旅游带动效应 - 世界运动会期间成都机票订单额环比增长超15% 五星级酒店预订人次环比增长超10%[5] - "苏超"等赛事热度持续攀升 有效带动相关地区暑期旅游市场[5] 品质化个性化趋势 - 精品小团占比达40% 同比增幅达90%[7] - 订单均价同比增长9.9%[7] - 定制旅游需求呈现显著增长趋势[7] - 大学生"特种兵式旅游"热度回落 深度品质旅行方式更受欢迎[7]

核心观点 - 抖音生活服务在北京暑期消费市场表现强劲 团购订单和销售额实现显著增长 直播和短视频成为重要营销载体 商圈消费和景区旅游成为主要驱动力[1][4][5][6] 平台业绩表现 - 北京抖音团购消费订单同比增长40% 销售额同比增长80% 覆盖超过1万家本地商家和3700多万用户[1] - 8月16日吃喝玩乐日当天 北京地区下单金额超2亿元 近3000个商家和1600多位达人参与直播活动[4][5] 消费场景分析 - 商圈团购订单环比增长16% 销售额同比增长22% 热门商圈包括三里屯太古里、华熙LIVE·五棵松等8个主要商业中心[5] - 快餐小吃、饮品、西餐、地方菜和火锅成为最受欢迎的美食品类[5] 旅游消费表现 - 景区景点团购订单同比增长41% 销售额同比增长105% 研学游订单同比增长93% 环比暴增49倍[6] - 热门景点TOP10包括北京环球度假区、北京野生动物园、泡泡玛特城市乐园等10个景区[6][12] 营销活动与达人生态 - 平台发起"夏日美食节"活动 联合多个商圈餐饮商家 通过千万嗨吃券包等活动刺激消费[10] - 本地探店达人如@废柴下馆子、@李然等通过直播和短视频内容成为用户消费决策的重要参考[7] 用户行为特征 - 逛公园景点、游主题乐园、听演唱会成为主流消暑方式[7] - 除北京本地用户外 廊坊、保定、天津等京津冀地区用户构成外地消费主力军[7][13] 未来规划 - 平台计划结合七夕节、国庆等节点持续推出消费活动 例如在俄士厨房等指定门店开展"核销有礼"赠玫瑰花活动[10]

行业整体客流表现 - 7月全国商场平均客流规模同比大涨7% [1] - 赢商股份监测的21城390个上榜人气商场7月场日均客流规模均值达8.8万人 较上月提升10% [2] - 各城市面积区间段43个TOP1人气商场6月场日均客流规模均值约12.6万人 其中36个蝉联上榜 7个为6月TOP2-4项目 [2] - 63%TOP1商场位处市级商圈 30%位处区域商圈 7%未有商圈归属 市级商圈占比较上月提升10个百分点 [2] - 356个商场连续上榜 34个新上榜 新上榜项目包括重庆S,95超次元中心等存量改造项目 [3] 暑期消费趋势特征 - 超25个上榜项目以"二次元"为主题或经营特色 其余项目积极引进潮玩二次元品牌 打造动漫IP展 挖掘圈层消费 [4] - 上海地区"二次元商场"搜索量环比增长超10倍 上海静安大悦城为上海热度TOP1二次元商场 [14] - 上榜商场积极打造创意亲子活动 推出免停车费 团购套餐等福利 育儿消费占家庭总消费支出超30% 近半数家长今年增加育儿消费金额 [5] - 高性价比超市如胖改店 奥乐齐成新吸客法宝 多个上榜项目近期进行超市焕新 [5] - 首店经济持续火热 上榜项目挖掘新首店 首展 以号召力品牌及IP带动人气 [5] - 票根经济悄然升温 探索演出 赛事 展览等票根场景与商场消费联动 成都上线"票根优惠打卡地图"覆盖44项活动 140余家餐饮企业参与 [36] 区域市场亮点项目 - 上海南京东路商圈上榜8个项目 包括首次上榜的上海外滩中央广场 上海宏伊国际广场 [12] - 上海静安大悦城举办JOY UNIVERSE闪耀次元盛典2.0 联动bilibili world打造30+顶流IP快闪全国首站 [14] - 上海外滩中央广场开启多元宇宙乐园限时数字体验活动 展示5米高霸王龙MR乐园 [15] - 上海宏伊国际广场拥有三丽鸥上海限定店 泡泡玛特全球旗舰店 卡游全国首家城市旗舰店等头部潮玩品牌 [17] - 北京王府井喜悦上半年签约58家品牌 其中北京首店达15家 占比26% [37] - 深圳宝安大仟里推出宜家五折优惠 免费停车5小时/日福利 举办亲子夏令营夜校等活动 [38][41] - 广州时尚天河商业广场举办经典奥特曼主题展 猫爪切切3周年生日主题快闪 次元谷韵味星拍盛宴等活动 [44] - 重庆S,95超次元中心主打二次元 从空间到品牌 活动全面焕新 涵盖超15个二次元连锁品牌 [69] - 苏州绿宝广场引进苏州首家肯德基KPRO 新区首家茶颜悦色 奥乐齐新区首店 与京东MALL签约2.6万㎡经营面积 [67] - 昆明七彩云南第壹城完成超21000㎡招调工作 焕新超110个品牌 涉及科技 时尚 餐饮等多板块 [83][84][85] 数字化与创新运营 - 永旺梦乐城武汉多家门店推出暑假专享福利套餐 如66元购暑假平日畅玩包 138元夏日畅玩大礼包等 [63] - 杭州万象商业联动杭州市民卡 五大项目打通支付通道 超300家店支持使用 发放超30万张餐饮券 [63] - 成都大力发展票根经济 拓展成德眉资绵票根经济联盟 加强成渝双城票根权益互认互通 [36]

旅游行业暑期数据 - 今年暑期全国亲子酒店预订量同比猛涨80% [1] - 多地带有水上乐园的酒店预订量是去年的10倍以上 [1] - 7月13日国内航线机票预订量环比上一周增长3.5% [1] - 家庭客群对品质化、场景化旅游体验需求旺盛 [1] - 亲子经济、避暑休闲和沉浸式酒店体验成为旅游消费重要引擎 [1] 361度业绩表现 - 361°主品牌产品2025年第二季度线下零售额同比增长10% [2] - 电子商务平台产品同期整体流水同比增长20% [2] - 公司持续推动产品专业化与多元化布局，覆盖跑步、篮球等多领域 [2] - 推出女性与儿童细分产品强化品牌覆盖面 [2] 完美世界业绩预告 - 预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为4.8亿~5.2亿元，上年同期亏损1.77亿元 [3] - 扭亏为盈主要得益于游戏业务显著改善 [3] - 《诛仙世界》上线带来良好收益 [3] - 电竞业务流水增长及降本增效措施初见成效 [3] - 影视业务也贡献了一定利润 [3] 牙膏行业竞争格局 - 2024Q1—Q2牙膏类目整体销售额同比下滑约2%~6% [4] - 2025Q2线下牙膏类目CR10品牌中云南白药以超25%份额排名第一 [4] - 参半牙膏同比增速达184% [4] - 参半超越云南三七、舒适达位列第七名 [4] - 新消费品牌在组织力、内容力与渠道打法上具有代际差异 [4]

核心观点 - 5月内、外需表现分化，外贸环境短期改善提振制造企业生产意愿，高技术制造业及服务业景气度处于扩张区间；端午假期国内文旅市场以短途休闲游为主导，亲子经济占比高、文体旅融合带动消费，跨境游持续火热；马应龙业绩稳健增长，在肛肠领域品牌优势突出，大健康领域有望带来新增长点 [2] 6月金股组合 - 包含顺丰控股（002352.SZ）、安集科技（688019.SH）、佰仁医疗（688198.SH）、岭南控股（000524.SZ）、青岛啤酒（600600.SH）、索辰科技（688507.SH） [1] 宏观经济（5月PMI数据点评） - 5月制造业产需回升，PMI指数49.5%，环比回升0.5个百分点，但仍处收缩区间；新订单指数49.8%，环比回升0.6个百分点，新出口订单指数环比回升2.8个百分点至47.5%；生产指数50.7%，环比回升0.9个百分点，重回扩张区间 [5] - 企业预期改善，制造业生产经营活动预期指数为52.5%，环比回升0.4个百分点；中美经贸会谈缓解“对等关税”压力，部分涉美企业外贸订单重启，进出口改善 [6] - 采购及进口指数反弹，5月分别为47.6%和47.1%，环比分别回升1.3和3.7个百分点；价格指数仍处收缩区间且环比微降，国内需求待修复 [6] - 电气机械和专用设备出口订单指数环比增幅超10%，产成品库存指数环比下滑，外需带动库存消化；高技术制造业PMI为50.9%，连续4个月扩张，外需拉动高技术和装备制造业景气度修复 [6][7] - 原材料加工业部分行业新订单指数环比下滑，反映基建、地产存量项目发力不足，国内有效需求待修复 [7] 社会服务（2025年端午旅游数据点评） - 端午假期短途休闲游占主导，全国国内出游1.19亿人次，同比增5.7%；国内出游总花费427.30亿元，同比增5.9%；客单价359.08元，同比降2.1%；全社会跨区域人员流动量6.57亿人次，同比增3.0% [8] - 民俗体验成文旅流量密码，广东接待游客2321万人次，同比增20.6%，旅游收入114.4亿元，同比增25.6%，因龙舟赛事及非遗活动多受游客青睐 [8] - 双节叠加亲子经济占比高，亲子订单占整体旅游订单25%，亲子跟团产品预订热度增80%，主题乐园门票预订量增127%；演出赛事活动点燃文旅产业链，江苏赛事带动相关景区游客量增长30%，主场城市银联异地渠道文旅消费总额增长14.63% [9] - 出入境游双向火热，端午期间中外人员出入境590.7万人次，日均196.9万人次，同比增长2.7%；适用免签政策入境外国人23.1万人次，同比增长59.4%；入境游订单涨幅近9成，出境游热门目的地集中在3小时航行圈 [10] 医药生物（马应龙） - 2024年公司实现营业收入37.28亿元，同比增长18.85%；利润总额6.58亿元，同比增长25.32%；归母净利润5.28亿元，同比增长19.14%。2025年一季报，营业收入9.69亿元，同比增长1.48%；利润总额2.47亿元，同比增长2.6%；归母净利润2.04亿元，同比增长2.99% [2][12] - 医药工业稳健增长，2024年医药工业收入21.61亿元，同比增长17.82%，毛利率71.42%，较去年同期增加6.87个百分点；治痔产品收入15.92亿元，同比增长23.19%，未来有望持续放量 [13] - 销售费用率有所增加，2024年为25.13%，较去年同期提升2.33个百分点，2025年Q1为20.09%，较去年同期提升0.22个百分点；整体费用控制良好，管理和研发费用率有升有降 [14] - 借助品牌优势布局大健康领域，2024年卫生湿巾系列销售规模突破亿元，美妆系列产品营收同比增长30%，大健康业务整体规模同比增长 [15] 行业表现（申万一级） - 通信、电子、计算机等行业指数上涨，其中通信涨幅2.62%、电子涨幅2.31%、计算机涨幅2.12%；美容护理、纺织服饰、农林牧渔等行业指数下跌，其中美容护理跌幅3.07%、纺织服饰跌幅1.81%、农林牧渔跌幅1.79% [3] 市场指数 - 上证综指收盘价3384.10，涨幅0.23%；深证成指收盘价10203.50，涨幅0.58%；沪深300收盘价3877.56，涨幅0.23%；中小100收盘价6396.54，涨幅0.37%；创业板指收盘价2048.62，涨幅1.17% [4]

报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告的核心观点 - 端午假期国内文旅市场回归短途休闲游主导，亲子经济占比高、文体旅融合带动文旅消费，跨境游市场持续火热并有望延续优秀表现 [1] 各部分总结 国内游 - 端午假期 3 天全国国内出游 1.19 亿人次，同比增 5.7%；国内出游总花费 427.30 亿元，同比增 5.9%；客单价 359.08 元，同比 -2.1%；全社会跨区域人员流动量 6.57 亿人次，同比 +3.0%，出行市场以本地游和周边游为主导 [5][7] - 铁路客运量 4710.8 万人次，同比 +2.3%；公路客运量 6.0 亿人次，同比 +3.1%；水路客运量 288.1 万人次，同比 -1.7%；民航客运量 560.1 万人次，同比 +1.2% [7] 重点省市监测 - 广东省接待游客 2321 万人次，同比增 20.6%，旅游收入 114.4 亿元，同比增 25.6%；上海市旅游收入最高，接待游客 648.08 万人次，全要素旅游交易总金额 124.77 亿元，同比增长 3.3% [10] - 湖南、浙江、河南、四川、北京、新疆等地也有不同程度游客量和旅游收入增长 [11] 重点景区监测 - 长白山全域接待国内游客 15.24 万人次，同比增长 26.89%；旅游收入 1.91 亿元，同比增长 48.06%；游客人均消费 1253.28 元，同比增长 16.68%；景区接待游客与去年持平，旅游收入同比增长 23.94% [13] - 峨眉山景区接待游客 7.1 万人次、门票收入 388.9 万元；九寨沟景区接待游客 51476 人次，门票收入 742.27 万元，较去年同期分别增长 17.95%和 21.39% [13] 旅游特征 - 双节叠加亲子订单占整体旅游订单 25%，亲子跟团产品预订热度增 80%；主题乐园门票预订量增 127%，上海乐高乐园搜索量环比上月增加 10 倍 [13] - 江苏城市足球联赛与华南龙舟赛掀起文体旅融合风暴，赛事期间相关景区游客量比平时增长 30%，主场 6 个城市银联异地渠道文旅消费总额增长 14.63% [14] 跨境游 - 端午期间 590.7 万人次中外人员出入境，日均 196.9 万人次，同比增长 2.7%；免签入境外国人 23.1 万人次，同比增长 59.4% [15] - 入境游订单涨幅近 9 成，入境游门票 GMV 同比涨 1.5 倍；出境游热门目的地集中在 3 小时航行圈，前五为日本、中国香港、韩国、泰国、马来西亚 [15] 投资建议 - 推荐岭南控股、众信旅游等出行链及相关产业链公司；君亭酒店、锦江酒店等连锁酒店品牌；中国中免、王府井等免税相关公司；建议关注中体产业、锋尚文化等文体旅融合相关公司 [3][16]