财报业绩预期 - 公司计划于11月4日盘后发布2026财年第一季度财报，其公布的初步营收预期为50亿美元，低于此前指引和市场一致预期的64.8亿美元 [1] - 华尔街对该季度营收的普遍预期为58.3亿美元，较去年同期下滑1.9% [2] - 华尔街预计公司2026财年第一季度每股收益为0.38美元，同比下滑49.3% [1] 股价表现与市场情绪 - 公司公布初步营收数据后，股价大跌8% [1] - 得益于AI热潮，公司股价今年以来累计上涨70.5% [1] - 期权交易者预期公司财报发布后股价可能出现12.03%的双向波动 [4] 订单与业务发展 - 公司解释部分已获订单因升级而将收入确认递延至第二季度 [1] - 公司近期新增的设计订单总额已超过120亿美元，预计将自2026财年第二季度开始交付 [1] - 分析师指出，AI数据中心市场变化迅速，客户寻求最前沿产品设计，公司能够灵活响应客户需求 [3] 分析师观点与评级 - 罗森布拉特证券分析师将目标价从50美元上调至60美元，并重申“买入”评级，认为新订单抵消了负面预告的影响 [3] - 瑞穗证券分析师重申“中性”评级，目标价为50美元，并指出戴尔科技在部分市场抢占份额 [4] - TipRanks AI分析师给出“中性”评级，目标价为56美元，意味着约8%的上涨潜力，但提到利润率收窄和估值担忧 [4] - 华尔街共识评级为“中性”，基于8个“中性”、4个“买入”和3个“卖出”评级，平均目标价44.15美元暗示约15%的下行风险 [5] 市场竞争环境 - 瑞穗证券分析师指出，戴尔科技在二线云服务提供商及企业AI服务器市场抢占份额，并获得甲骨文云基础设施、xAI及CoreWeave等客户的大幅采购 [4] - 分析师提到英伟达GB300、B300及RTX Pro芯片需求强劲，同时AMD MI355X服务器已开始出货 [4]

谭寅亮、孙书华/文 近年来，人工智能(AI)在招聘、面试及人力资源管理(HR)领域的应用正快速升温。 此外，中国家族企业在二代接班过程中普遍面临"老臣人才价值判断难"的问题。一方面，初代创始人对 老臣的评价可能存在主观偏差，但二代对这类评价的信任度有限。另一方面，二代若向老臣征询人才建 议，易因"亲信推荐"导致信息失真，部分资深同事在推荐时可能更倾向于选择熟悉或关系较近的人，不 一定是完全基于能力的考量。 这种信息不对称使得二代接班后不敢轻易调整团队，明知部分人员难以适配企业发展需求，也因缺乏客 观依据而无从判断，最终陷入想动不敢动的被动局面。此时，企业会希望通过AI技术获得客观、中立 的人才评估建议。 最新一项大规模随机实验显示，AI在面试环节的表现优于人类，候选人接受AI面试后获得录用、入职 和留任的概率均显著提升。这类研究表明，AI不仅能处理标准化事务，还能通过互动缓解候选人的焦 虑，增强组织效能。 面对这一趋势，如何将AI深度融入组织管理流程，而非仅停留在工具层面，成为企业亟待解决的问 题。为此，分析行业领先企业的实践，有助于我们深入理解这一挑战。 企业级AI的探索 在人力资源领域，易路人力资源科技( ...

此外，据知情人士透露，Meta Platforms拟通过债券发行募资至少250亿美元。在当前人工智能(AI)领域 支出大幅增长的背景下，该公司正借此补充现金储备。 智通财经APP获悉，周四，Meta Platforms(META.US)开盘大跌超12%，创2024年4月以来最大跌幅，报 661.62美元。消息面上，公司三季度营收为512亿美元，同比大增26%;净利润为27亿美元，远低于分析 师预期。公司将净利润大幅下滑归因于推动特朗普"大美丽法案"而确认的159.3亿美元一次性税务支 出。Meta预计四季度营收将在560亿至590亿美元之间，大致符合市场预期。Meta将同时上调了2025年 的资本支出预期，预计支出将在700亿至720亿美元之间，先前的预估区间为660亿至720亿美元。 ...

尽管日本央行基本维持了长期经济预测，但详细阐述了可能影响日本经济复苏的海外风险，这凸显其对 经济增长问题的重点关注。 以下日本央行行长植田和男在会后新闻发布会上的言论摘录： 智通财经APP获悉，周四，日本央行宣布维持利率不变，但同时重申，若经济走势符合预期，将继续推 进加息，这使得投资者的关注点转向了最早可能在12月进行的加息。 "关于加息的时机与可行性，我们并未预设任何立场。" 高市早苗政府相关 贸易政策影响 "经济前景面临多种风险。尤其是贸易政策对海外经济及物价走势的影响，仍存在较高不确定性。" 经济预测 "目前我们的经济预测与7月发布的上一份报告相比，未发生大幅变化。基准预测成为现实的可能性略有 上升。" 薪资与物价 "我们希望再花些时间仔细观察薪资与物价变动情况。未来将有更多数据，可反映企业在面临15%关税 压力下的应对举措，以及包括明年在内的薪资设定方案。我们需要确认薪资与物价是否会逐步同步上 涨。" 通胀 "食品通胀正逐步放缓，而核心通胀则温和上升。当前经济走势符合我们的基准情景，因此我们认为自 身并未落后于经济形势。我们将持续关注核心通胀走势，同时密切跟踪食品价格上涨(若持续)是否会对 物价前景 ...

房地产市场趋势转变 - 房地产市场逐渐回归理性，购房者更重视住房的居住属性，其金融属性已逐渐褪去 [1] - 购房者咨询问题从仅关注价格转变为关注楼板隔音、物业管理品质、项目配套等具体居住品质指标 [1] - 中指研究院报告显示，超六成人群首选90至140平方米改善型面积段，居民需求从满足基础空间转向追求品质适配 [1] 房企产品力与市场表现 - 部分品牌房企凭借较强产品力，其项目在转为二手房后仍能成为片区价格标杆，即使在非重点区域项目也能取得不错销售成绩 [1] - 产品力比拼被视为房企未来获得购房者青睐的重要法宝 [1] - 好房子标准抬高了建设成本，且新房与各地好房子标准尚有距离，房企需谨慎平衡成本与标准 [2] 行业转型与发展策略 - 好房子建设为房企开辟产业转型发展的新赛道，行业应抓住机会开辟新赛道 [1][2] - 房企应紧抓用户真实需求做好精准定位，针对不同客群需求特征细化产品线 [2] - 行业需运用人工智能等技术提高开发效率，并加强开发与物业的联动以维护产品价值 [2]

由分析师Ohsung Kwon带领的团队表示，现阶段看好高收益债、高beta股、高AI资本支出中小型股以及 再通胀等交易主题，并点出五大看多理由：落后股反弹；AI资本支出将再度带来惊喜；美国最高法院 预计将审理对《国际紧急经济权力法(IEEPA)》下对等关税措施的挑战案件；《大而美法案》退税刺 激；政府重启效应，历史上标普500指数在政府重启后一个月平均上涨2.6%。 格隆汇10月29日｜富国银行预测，美股年底前将迎来一波全面上涨行情，各类风险资产可望同步走高， 受惠于多项市场利多。该行预估标普500指数将在今年底达到7100点，主要受到季节性效应、人工智能 (AI)投资动能、政策利多与消费刺激等因素推动。 ...

财务业绩表现 - 前三季度实现营业收入85.32亿元，同比增长58.65% [1][2] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润7.19亿元，同比增长54.95% [1] - 第三季度单季营业收入32.89亿元，同比增长45.01%，归母净利润3.47亿元，同比增长35.42% [2] - 扣除非经常性损益的净利润为6.78亿元，同比增长49.29%，占归母净利润的比例达94.36% [1][2] - 基本每股收益为0.92元，同比提升53.33% [2] 增长驱动因素 - 全球范围内对高速光器件需求集中爆发，特别是200G、400G、800G及更高速率光模块需求呈几何级增长 [2] - 市场需求旺盛，产品结构优化，公司成功抓住市场窗口期，实现了业绩的量价齐升 [1][2] - 人工智能大模型训练、云计算中心扩容以及5g-Advanced和F5G等下一代通信技术广泛应用是主要驱动力 [2] 研发与技术实力 - 前三季度研发费用为6.72亿元，同比增长31.83%，研发投入占营业收入的比例超过7.8% [3] - 在高速光模块、硅光芯片、共封装光学等前沿领域研发进展显著，部分产品已进入规模化交付阶段 [3] - 公司凭借在光芯片领域的自主创新能力和规模化生产优势，迅速扩大高价值产品出货量 [2] 市场与战略布局 - 公司积极应对全球AI算力基础设施建设带来的高速互连需求增长，产品在数据中心、AI服务器、骨干网及城域网领域全面发力 [3] - 公司不断扩大海外市场份额，与多家国际头部客户保持稳定合作关系 [3] - 公司正积极布局AI光电融合、硅光芯片、先进封装等新兴赛道，推动向“全光互连解决方案提供商”转型 [3] - 公司将结合国家“东数西算”与“算力网络”战略机遇，提升产品竞争力与品牌影响力 [3] 公司财务状况 - 截至报告期末，公司总资产为163.66亿元，同比增长10.68% [3] - 归属于母公司股东权益为97.77亿元，同比增长7.32%，资本结构稳健 [3]

港媒消息，耀才证券执行董事兼行政总裁许绎彬(Edmond Hui)表示，港交所今年必定重夺全球IPO集资 市场第一位。 由于第四季是传统新股上市旺季，估计未来两个月倘有逾20宗IPO上市、因此全年料有逾100宗IPO。以 目前约2000亿港元募资看(截至10月24日新上市77家、IPO募资约1967亿港元，不包括即将上市的三一重 工逾123亿、剑桥科技约46亿、滴普科技约7亿、八马茶叶逾4亿)，余下新股料可募资多数百亿港元，故 全年IPO新股募资预计将突破3000亿港元。 新股气氛炽热下，许绎彬指散户再度出动人海战术，动用全家人头抽新股。甚至有年轻人刚满18岁便到 耀才开户，而首单交易正正就是抽新股。 至于较受散户欢迎的新股，仍是AH两地上市股份、以及募资金额较大的股份。许绎彬又观察到，散户 较热衷于医疗及人工智能(AI)行业的新股。 ...

港股指数表现 - 恒生指数当周累计上涨3.62%，收报26160.15点 [1] - 恒生科技指数当周累计上涨5.2%，收报6059.89点 [1] - 国企指数当周累计上涨3.91%，收报9363.94点 [1] 科技与半导体板块表现 - 科网股普遍上涨，商汤、阿里巴巴、快手分别上涨2.95%、2.25%和2.04%，网易、腾讯控股、美团小幅上涨 [1] - 半导体板块上行，华虹半导体领涨13.73%，中芯国际、英诺赛科、上海复旦均有较大涨幅 [1] 机构观点 - 东吴证券认为港股长期上行趋势未改，尤其看好人工智能产业趋势，恒生科技板块调整中显现逢低布局机会 [1] - 招商证券指出人工智能是港股明确主线之一，互联网板块将持续受益，且当前港股科技板块估值处于历史相对低估区间 [1]

养老金改革的核心视角 - 研究养老金改革存在多种视角，包括关注养老金待遇水平以及从财政视角关注资金来源和资金使用问题 [1] - 从投资视角看，实行养老金预筹积累制后，尽管全球金融市场存在波动，但通过投资实现保值增值仍有很大潜力 [1] - 必须高度重视资金来源问题，提高养老金待遇的主张必须与“钱从哪里来”的问题紧密联系 [2] 中国养老金第一支柱的特点 - 中国的养老第一支柱在概念上与OECD和世界银行的定义不完全一致，并非简单的普惠性、兜底性支出 [1] - 第一支柱的待遇计发公式很大程度上与缴费年限和缴费基数挂钩，并设有上下限，领取养老金最低缴费年限刚从15年延长至20年 [1] - 第一支柱包含了很强的精算和贡献关联成分，其性质并非纯粹的第一支柱 [1] - 第一支柱不仅人口覆盖广，其待遇水平也关乎当前提振消费的议题 [2] 政策制定需考量的因素 - 关于养老保障的讨论往往忽略企业利益和感受，企业要追求效率和竞争力，过重的社会保障供款负担必然削弱其竞争力 [2] - 制定政策时必须充分考虑企业的实际情况和反应 [2] - 人工智能可能显著加大而非缩小收入分配差距，但目前尚未建立有效机制将AI带来的新增效率和GDP增量分配给养老金体系 [2] - 建立AI效益与养老金体系的分配渠道是一个亟待研究的课题，并且与企业考量密切相关 [2]