一、宏观情绪整体转暖 1，关税战缓和 SHMET 网讯： 在经历3月中旬和4月份初两次刚果（金）锡矿供给面临短缺的炒作，沪锡创近三年新高，但之后随着美 国开启的超预期的关税战，导致全市场宏观情绪回落，同时锡矿供给终端的炒作降温，锡价进入了中期 调整，期间还经历了缅甸佤邦锡矿供给恢复预期的打压。但进入6月初，沪锡企稳反弹，对于后市，我 们基于近期宏观和锡自身供需面的分析，判断沪锡的调整或已结束，从2022年四季度以来的中长期上涨 行情将延续。 2，国内制造业景气边际回暖 5月我国制造业采购经理指数PMI录得49.5，上升0.5，虽仍处于荣枯线以下，但边际改善态势明显。生 产指数为50.7，较上月上升0.9，重回到扩张区间，表明制造业生产活动有所加快，企业生产积极性提 高。新订单指数为49.8，较上月上升0.6，虽仍处于收缩区间，但需求端的边际改善对生产活动的回暖起 到了重要支撑作用。5月新出口订单指数为47.5，较上月上升2.8，在整体关税战尚未完全结束的背景 下，该数据好于预期。制造业生产经营活动预期指数为52.5，较上月上升0.4。企业对未来市场预期的改 善有助于推动生产投资和经济复苏。高技术制造业、装备制 ...

金黑实 Z0019144 | 品种 | 5月26日 | | --- | --- | | 山东32%液碱折百价 | 2687.5 | | 山东50%液碱折百价 | 2840.0 | | 华东电石法PVC市场价 | 4760.0 | | 华东乙烯法PVC市场价 | 5000.0 | | SH2505 | 2500.0 | | SH2509 | 2486.0 | | SH基美 | 187.5 | | SH基差 | 187.5 | 158.3 | 29.3 | 18.5% | | --- | --- | --- | --- | --- | | SH2505-2509 | 14.0 | 41.0 | -27.0 | -65.9% | | V2505 | 5100.0 | 5103.0 | -3.0 | -0.1% | | V2509 | 4865.0 | 4854.0 | 11.0 | 0.2% | | V基差 | -340.0 | -343.0 | 3.0 | 0.9% | | V2505-V2509 | 235.0 | 249.0 | -14.0 | -5.6% | 烧碱海外报价&出口利润 产业期现日报 投资咨询业 ...

数据来源：隆众资讯、Bloomberg、广发期货研究所。请仔细阅读报告尾端免责声明。 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料,但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证,本报告反映研究 人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见 并不拘成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所 有,未经广发期货书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制,如引用、刊发,需注明出处为'广发期货'。 宙 扬 Z0020680 | 原油价格及价差 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品中 | 5月26日 | 5月23日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | Brent | 65.25 | 64.78 | 0.47 | 0.73% | | | WIT | 62.00 | 61.53 | 0.47 | 0.76% | 美元/桶 | | ਟ | 456.80 | 4 ...

SHMET 网讯： 自去年12月初开始下跌以来，氧化铝期货已"缩水"近50%，五一假期归来，期价在逼近纪录低位后终于企稳，近几日持续收涨，回升至一周高位。 氧化铝暂时摆脱阴霾，连续两日大幅反弹，消息面有什么利好传来吗？最近氧化铝库存出现不断去化一幕，供需面是否出现明显的好转迹象？未来氧化铝过 剩预期还强吗？期价反弹势头能延续吗？文华财经【机构会诊】板块邀请氧化铝期货专家为您详细分析。 【机构会诊】：氧化铝暂时摆脱阴霾，连续两日大幅反弹，消息面有什么利好传来吗？ 华安期货投资咨询部分析师 鲍峰：现阶段去判断氧化铝供需面好转为时过早，根据SMM调研数据显示，4月份氧化铝开工率为78.8%，环比上月下降5.8%。 电解铝4月运行产能为96.11%，环比增加0.33%。因此可见氧化铝的供需面确实有一定的好转，但从季节性角度看，78.8%的氧化铝开工依然处于高位，明显 好转迹象的结论需要后续观察。 【机构会诊】：未来氧化铝过剩预期还强吗？期价反弹势头能延续吗？ 国投安信期货研究院高级研究员 刘冬博：后续来看，行业利润决定了检修产能的复产节奏，供应和利润动态变化，一旦利润修复产供应弹性大，且河北某 厂第二条第三条线共32 ...