行业投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 [1][2][3][4] 核心观点 - 碳酸锂价格盘中大幅反弹超5%，重新站上9万元/吨，主要受市场情绪亢奋及股期联动带动 [1][2] - 美国中期选举结果出炉，民主党夺取参议院控制权，市场预期后续美国对新能源的限制将减弱，股期联动造成价格大幅反弹 [2] - 当前处于旺季末尾，供需相对紧平衡，但已有明显边际转松迹象，弱预期交易仍是主线 [3] - 此前价格快速下跌后已靠近边际成本位置，后续将转为震荡承压为主 [3] - 预计碳酸锂价格反弹高度有限，对上游企业可关注关键点位的做空套保机会 [4] 基本面情况 - 下游需求尚可，但弱预期下采购积极性不佳，12月排产预计边际转弱 [3] - 供应端锂矿进口明显恢复，锂盐供应整体维持增长，但江西矿山复产仍有待观察，津巴布韦2027年出口仍有较大风险 [3] - 当前基差维持高位，仓单和社会库存处于低位，近期库存去化放缓对价格支撑减弱 [3] 多空博弈焦点 - 当前多空博弈的焦点是明年需求表现，今日价格反弹是对明年美国需求修复预期的反映 [4] - 但目前是否会有新的利好政策暂难以确定，同时也难以改变明年一季度淡季的预期 [4]