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中信期货:股期联动,铜价领涨基本金属
中信期货· 2025-10-10 08:50
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告指出美联储重启降息后投资者对宏观面预期较为正面,国庆后有色股票和期货联动上涨。供需上废料供应收紧,部分品种供应扰动不断,终端消费相对平稳,远期供需预期趋紧支撑金属价格。中短期部分品种脉冲上涨,若无进一步宏观利多需谨防回落;长期国内潜在增量刺激政策预期仍在,供应扰动问题持续,将推高基本金属价格[1]。 各品种情况总结 铜 - 观点:供应端收缩逻辑继续发酵,铜价延续偏强走势,中期展望震荡偏强 - 信息分析:自由港麦克莫兰公司印尼格拉斯伯格矿区因泥石流事故停产,2026年产量或降35%;美国政府“停摆”影响经济数据发布;8月SMM中国电解铜产量环比降0.28万吨,1 - 8月累计产量同比增97.88万吨;10月9日1电解铜现货均价报升水15元/吨;截至10月9日,SMM全国主流地区铜库存回升1.8万吨至16.63万吨;“770号文”发布后再生铜市场停工减产;安托法加斯塔旗下铜矿罢工风险加剧[8][9] - 主要逻辑:宏观上美国政府停摆影响经济数据,供需上铜矿供应扰动增加,加工费低位且有回落空间,废铜回收成本和难度抬升,预计9月电解铜产量环比回落,需求旺季下游备货意愿或增强,关注库存变化[10] 氧化铝 - 观点:基本面仍偏弱势,氧化铝价上方承压,短期震荡运行 - 信息分析:10月9日,阿拉丁氧化铝北方现货综合报2895元跌5元等;海外西澳成交3万吨氧化铝,离岸价323美元/吨;9月氧化铝实产产量806万吨,供应过剩约43万吨;新疆某电解铝厂中标到厂价格下跌;10月9日,氧化铝仓单173010吨,环比+2718 [11][12] - 主要逻辑:有色板块宏观情绪放大盘面波动,基本面炼厂产能高位,累库趋势强,价格上方承压,但矿石长单跌幅有限制约下方空间,潜在减产预期及几内亚扰动影响价格[12] 铝 - 观点:宏观情绪提振,铝价震荡偏强,短期区间震荡,中期中枢有望上移 - 信息分析:10月9日SMM AOO均价20960元/吨,环比+240元/吨;国内主流消费地电解铝锭和铝棒库存上涨;上期所电解铝仓单58894吨,环比-227吨;百色广投银海铝项目二期收官;ADRO计划2025年底首产铝锭;印尼KAI计划铝冶炼厂投产[13] - 主要逻辑:短期降息落地宏观预期正面,供应端产能和开工率高位,需求端旺季临近订单转好预期增强,双节累库符合预期,关注节后需求和库存走势[14] 铝合金 - 观点:成本支撑仍在,盘面震荡运行,短期可参与跨品种套利,中期区间震荡 - 信息分析:10月9日保太ADC12报20600元/吨,环比+100元/吨;SMM AOO均价20960元/吨,环比+240元/吨;保太ADC12 - A00为 - 360元/吨,环比 - 140元/吨;上期所注册仓单为35003吨,环比+1841吨;欧盟拟对废金属出口征税;9月狭义乘用车零售预计215万辆,环比+6.5% [14][15] - 主要逻辑:成本端废铝流通货源偏紧,供应端开工回升,需求端边际回暖但旺季成色待察,库存累积,短期价格区间震荡,AD - AL价差回升关注跨品种套利[15] 锌 - 观点:库存重回累积,锌价随有色反弹,短期高位震荡,中长期有下跌空间 - 信息分析:10月9日,上海、广东、天津0锌对主力合约贴水;截至10月9日,SMM七地锌锭库存总量15.02万吨,较上周一上升0.88万吨;29Metals矿山地震事件致高品位锌矿石开采延迟[16] - 主要逻辑:宏观上有色板块随铜价反弹,略偏负面;供应端锌矿供应转松,加工费抬升,冶炼厂盈利好;需求端终端新增订单有限,需求预期一般;基本面偏过剩,但美联储降息预期和伦锌“软挤仓”使锌价短期高位震荡[17] 铅 - 观点:供需趋松预期不改,铅价随有色反弹,整体表现震荡 - 信息分析:10月9日,废电动车电池10000元/吨,原再价差25元/吨;SMM1铅锭16750 - 16850元,均价16800元;10月9日国内主要市场铅锭社会库存为3.69万吨,较上周一下降0.52万吨;沪铅最新仓单30068吨,环比+500吨;9月铅冶炼企业减停产,下游节前备库,国庆提货使库存下降,关注交割和节后复产及进口带来的库存增加[17][18][19] - 主要逻辑:现货端贴水扩大,仓单上升;供应端再生铅冶炼厂利润改善,开工率回升;需求端正处消费淡旺季过渡期,铅酸蓄电池开工率高位[19] 镍 - 观点:RKAB配额进展反复,镍价宽幅震荡,2026年短期宽幅震荡,中长期观望 - 信息分析:10月9日LME镍库存23.6892万吨,较前一交易日+4260吨;沪镍仓单24775吨,较前一交易日 - 42吨;印尼Antam与宁德时代拟打造60亿美元电动汽车电池供应链;2026年新RKAB采矿配额申请流程或延迟;淡水河谷镍铁厂投产第二座电炉,产能提升60% [20][21][22] - 主要逻辑:市场情绪主导盘面,产业基本面边际走弱,矿端坚挺,印尼干扰减少但需警惕变化,中间品产量恢复,镍盐价格微幅走弱,电镍现实过剩,库存累积,价格博弈宜短线交易[22] 不锈钢 - 观点:镍价走强带动,不锈钢震荡回升,短期区间震荡 - 信息分析:最新不锈钢期货仓单库存量86551吨,较前一日 - 418吨;10月9日,佛山宏旺304现货对不锈钢主力合约340元/吨;2025年9月全国不锈钢产量环比上升3.02%,同比上升5.79% [25] - 主要逻辑:镍铁和铬铁价格持稳,9月产量回升受钢价和旺季刺激,关注旺季需求持续性,库存累积有限,仓单去化,结构性过剩压力缓解[25] 锡 - 观点:供应扰动不断,锡价高位震荡 - 信息分析:10月9日,伦锡仓单库存-115吨,为2390吨;沪锡仓单库存+10吨,至5851吨;沪锡持仓+13345手,至70056手;10月9日上海有色网1锡锭报价均价为284200元/吨,较上一日+7000元/吨[26] - 主要逻辑:国庆期间印尼打击非法锡矿、调整RKAB审批制度使锡供应趋紧,伦锡和沪锡突破;佤邦、印尼、非洲供应问题使供给端偏紧,支撑锡价[26] 行情监测 中信期货商品指数(2025 - 10 - 09) - 综合指数:商品指数2249.67,+1.12%;商品20指数2541.25,+1.66%;工业品指数2238.71,+0.87% [154] - 板块指数:有色金属指数今日涨跌幅+3.02%,近5日涨跌幅+2.68%,近1月涨跌幅+4.11%,年初至今涨跌幅+7.75% [156]
特朗普宣布:黄金不会被加征关税!金价大跌
期货日报· 2025-08-12 10:03
贵金属市场动态 - 美国总统特朗普宣布黄金不会被征收关税 导致COMEX黄金期货下跌2.78%至3394.1美元/盎司 COMEX白银期货下跌2.29%至37.66美元/盎司 [1] - 此前美国海关裁定黄金进口需按国家征收关税 推动贵金属价格创历史新高 [1] - 技术分析显示黄金需观察能否站稳3500美元/盎司关口 3400美元/盎司附近形成技术基底 白银突破38.5美元/盎司压力位后有望挑战39美元/盎司 [2] 碳酸锂供应事件 - 宁德时代枧下窝矿区因采矿许可证到期于8月10日停产 短期内无复产计划 导致碳酸锂期货主力合约涨停8%至81000元/吨 [5][6][7] - 该矿区碳酸锂供应量约1万吨/月 若其他江西矿山未完成矿种变更 下半年供给可能减少2.3万吨 潜在总影响约6.8万吨 占国内月供给13% [8] - 其余7座矿山采矿许可证到期时间均在2027年后 全数停产概率较低 [8] 碳酸锂价格走势分析 - 停产事件使年度供需平衡表变化 在需求乐观情况下可能出现小幅供应缺口 [8] - 价格突破80000元/吨后 若反弹至90000元/吨以上可能刺激潜在锂资源供应增长 弥补供应缺口并压制价格上涨空间 [8] - 供应收缩叠加冶炼厂检修使产出下滑预期兑现 旺季需求启动和库存转移支撑价格高位企稳 但高位价格可能促使高成本产能恢复和海外资源入市 导致全球供应格局重新宽松 [9] 锂电池板块市场反应 - A股锂电池板块大幅高开 天齐锂业和赣锋锂业等个股涨停 [5] - 宁德时代表示停产对整体经营影响不大 正办理采矿证延续申请 [7]
焦煤单周飙涨超30%!"黑金"行情是昙花一现还是周期重启?|期市头条
第一财经· 2025-07-25 19:48
大宗商品市场整体表现 - 本周国内大宗商品市场呈现明显分化格局 工业品板块全线上涨 多个品种创阶段性新高 农产品板块整体表现疲软 部分品种出现周度下挫 [1] - 金属 黑色和化工等工业品成为推动市场上涨的主要力量 焦煤 多晶硅等品种涨幅尤为突出 [1] 黑色板块表现 - 焦煤成为本周最耀眼的"明星品种" 周累计涨幅超过30% 价格逼近年内高点 [1] - 宏观政策面利好频出 市场看涨氛围浓厚 焦煤期货价格率先启动上涨行情 [1] - 产业链上下游形成良性互动 焦炭现货第二轮提价顺利落地 钢材价格持续走高 钢厂利润可观 [1] - 产业各环节拿货和囤货情绪高涨 货源逐渐出现紧缺迹象 进一步推高期货价格 [1] 金属板块表现 - 多晶硅成为领涨品种 周累计涨幅超过21% 价格创下上市以来新高 [1] - 行业政策面持续释放积极信号 调结构 优供给 淘汰落后产能等政策导向为市场注入信心 [1] - 政策明确要求多晶硅不能低于全成本销售 有效防止行业恶性竞争 为价格提供有力支撑 [1] - 氧化铝和碳酸锂等品种表现不俗 周累计涨幅均超过10% 显示整个金属板块强劲动力 [1] 化工板块表现 - 玻璃价格创5个月新高 产业利好政策持续发酵为其提供上涨动能 [2] - 煤炭价格飙升导致煤制玻璃成本线上移 玻璃企业库存持续下降至近半年低位 [2] - 部分企业出货情况良好 小企业提价探市意愿强烈 推动玻璃现货和期货价格同步上涨 [2] 生猪市场表现 - 生猪现货价格出现小幅下挫 期货价格经历冲高后回落 [2] - 生猪养殖相关个股逆势上涨 形成与现货市场截然不同的走势 [2] - 市场呈现分化走势 反映短期供需变化与长期发展预期的复杂交织 [2]
601005,8分钟涨停!顺周期板块爆发
新华网财经· 2025-07-02 17:22
市场整体表现 - 沪指微跌0.09%至3454.79点,深证成指跌0.61%至10412.63点,创业板指跌1.13%至2123.72点,全市场成交额达1.41万亿元 [2][3] - 全市场个股跌多涨少,下跌3284家,上涨1945家 [3] 股期联动与顺周期板块共振 - 商品市场多晶硅期货涨停,玻璃期货涨超6%,工业硅、硅铁等跟涨;A股光伏、玻璃、钢铁板块同步大涨 [5][12] - 重庆钢铁A股8分钟内涨停,H股盘中涨超130%,收盘涨幅91.11% [6][18] - 铜概念股精艺股份、北方铜业大涨,紫金矿业创历史新高;沪铜期货主力合约连续上涨,美铜较伦铜/沪铜升水显著 [13] 商品期货与对应板块表现 - 玻璃期货主力合约涨6.48%,工业硅涨4.79%,氧化铝涨4.42%,硅铁涨3.39% [8] - 多晶硅概念股大全能源涨15.68%,东方日升涨10.59%,通威股份涨停;玻璃指数涨超4%,秀强股份、凯盛新能领涨 [15][17] - 黑色金属期货全线飘红,硅铁主力涨超3%;唐山烧结机限产传闻推动钢铁股异动 [18][21] 行业龙头股动态 - 有色金属龙头紫金矿业、氟化工龙头巨化股份创历史新高 [24] - PCB龙头胜宏科技、光模块龙头新易盛前一日创新高,半导体代工龙头华虹公司本周一创新高 [24] - 聚乙烯龙头亚星化学三连板,走出反弹高点 [26] 其他板块异动 - 海洋经济概念股集体大涨,巨力索具等涨停;银行指数走强,建设银行、浦发银行盘中创新高 [9] - 军工、芯片、CPO、脑机接口板块跌幅居前 [9] - 港股光伏太阳能板块领涨,福莱特玻璃、信义光能表现突出 [10]