市 场 研 究 [Table_Title] 万联晨会 [Table_MeetReportDate] 2025 年 08 月 05 日 星期二 3256 [Table_Summary] 概览 核心观点 【市场回顾】 周一 A 股三大指数集体收涨，截止收盘，沪指收涨 0.66%，深成指收 涨 0.46%，创业板指收涨 0.5%。沪深两市成交额 14983.92 亿元。申 万行业方面，国防军工、机械设备、有色金属领涨，商贸零售、石油 石化、社会服务领跌；概念板块方面，兵装重组、军工信息化、军民 融合概念涨幅居前，乳业、动物疫苗、信托概念跌幅居前。港股方面， 恒生指数收涨 0.92%，恒生科技指数收涨 1.55%；海外方面，美国三 大指数集体收涨，道指收涨 1.34%，标普 500 收涨 1.47%，纳指收涨 1.95%。 【重要新闻】 【2025 年上半年，我国服务进出口总额同比增长 8%】据商务部数据， 上半年，我国服务进出口总额 38872.6 亿元，同比增长 8%。其中， 出口 16883 亿元，增长 15%；进口 21989.6 亿元，增长 3.2%。服务贸 易逆差 5106.6 亿元，同比减少 1522. ...

"宗家三兄妹"（宗继昌、宗婕莉、宗继盛）为原告，娃哈哈现任董事长、宗庆后之女宗馥莉为被告的18亿美元争产纠纷，有了新进展。8月1日傍晚，香港 高等法院的案件判决书出炉。 一时间，"宗馥莉首战输了"成为网络热搜词。真实情况到底如何？《每日经济新闻》记者根据对此案的长期追踪观察，以及对43页香港高等法院判决书的 详细分析，提炼出以下十个关键问题及回答。 1.宗馥莉是赢了还是输了？ 本次原告方"宗家三兄妹"在香港提出的实质是资产保全申请，香港高等法院下发的判决也只是一个禁止令或者说财产保全令。"宗家三兄妹"是否享有信托 受益权、信托是否已成立、信托利益分配等关键问题，均在内地法院的案件审理中。所以香港高等法院的判决只是起到程序协助的作用，不作为"信托 案"的实体判断。 而从香港高等法院的判决书中，甚至可以看出一些微妙的措辞变化。比如，将第一次禁制令中，暂时禁止被告宗馥莉"处置或减损资产"的说法，修改为了 暂时禁止其"提取或抵押"。 香港高等法院的这一命令将持续有效，直至宗继昌、宗婕莉、宗继盛针对宗馥莉在杭州中院提起的并于7月4日获受理立案的诉讼最终处置为止。 2.信托究竟设立没有？ 宗庆后有设立信托的计划，委托宗馥 ...

本文由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 本文来自和讯财经，更多精彩资讯请下载"和讯财经"APP 【娃哈哈宗氏百亿遗产纠纷案判决：宗馥莉暂不得挪用香港汇丰账户资产】8月1日下午，香港高等法院 就宗氏百亿遗产纠纷案发布判决，宗馥莉暂不得挪用香港汇丰账户资产。 2024年3月14日，宗继昌、宗 婕莉、宗继盛和宗馥莉签订协议。前者确认宗馥莉等三位继承人办理宗庆后继承权公证等程序的权限合 法有效，承诺不挑战其效力。 宗馥莉承诺，以建浩创投有限公司在汇丰香港账户内资产权益，为宗继 昌等三人设三个信托，初始规模每个信托7亿美金，共21亿美金，为不可撤销不动本信托，只分利息收 益。 该协议源于宗庆后手写给郭虹的指示，提及在汇丰为三人办信托，每人7亿美金。 据宗继昌等三人 证据，信托设立预计以PTC模式过渡到专业受托人阶段，过渡期宗馥莉任受托人的股东，结束后由宗继 昌等指定人士担任，宗馥莉不再参与管理。 协议规定，宗馥莉应完成信托设立，不得阻碍；宗继昌等 应配合完成遗产继承等手续。 宗馥莉方强调，宗继昌等错误认为资金本身应成信托资产，而协议约定 只分利息收益。 宗继昌指出，宗馥莉有"严重敌意"，拖延办信托 ...

离岸信托定义与背景 - 离岸信托指在我国大陆之外的司法管辖区域设立的信托，利用国际间法律差异实现财产保护[1][2] - 信托概念起源于英国，最初用于规避遗产税，20世纪中叶后离岸信托因资本所得税征收而蓬勃发展[2] - 英属维尔京群岛(VISTA法案)等离岸司法管辖区允许特殊信托结构，使受托人脱离管理责任[3] 家族信托法律特征 - 境内家族信托需书面形式设立，境外可接受口头或声明形式[4] - 英国法下信托核心是"信赖关系"，需满足意图、标的、受益人三确定性[5] - 内地家族信托属于资产服务信托，要求受益人包含亲属且委托人非唯一受益人[6] 市场乱象与合规问题 - 部分机构以"家族信托"名义销售私募基金或信托产品，实际不符合法律定义[6] - 国内仅持牌信托公司可发起信托(慈善信托除外)，第三方机构设立属违规[7] - 存在通过保理公司包装家族信托投资定融产品的灰色操作模式[6] 信托风险案例解析 - 张兰离岸信托因控制权过高被新加坡法院认定资产未独立，导致"击穿"[8] - 崔亦某4143万元家族信托资产因资金来源问题被法院强制执行[1][10] - 信托无效常见原因包括：资金来源非法、财产混同、设立目的不合法[10] 行业实践痛点 - 企业家对财富传承规划普遍缺乏重视，仓促安排易导致信托漏洞[10] - 离岸信托存在国民财富流失、受益人权益受损等隐蔽风险[9] - 信托财产独立性需满足明确目的、财产范围、登记等法定条件[8]

以下文章来源于刘润 ，作者点这里关注→ 刘润 . 刘润，润米咨询创始人，"5分钟商学院"课程主理人，著名商业顾问，曾为海尔、中远、恒基、百度等 企业提供过战略咨询服务，每年10月举办"进化的力量·年度演讲"，为创业者企业家提供年度规划的参 考方向，一起更早看到未来。使命：降低商业的认知门槛。 让遗产不再是遗产。 作者 | 景九 编辑 | 歌平 来源 | 刘润 （ID： runliu-pub ） 有时候，你不得不感慨，现实远比电视剧精彩。 这两天，娃哈哈创始人宗庆后的身后事，就像一部豪门大戏。一会儿是突然冒出的3个子 女。一会儿是宗馥莉拿出的一份遗嘱。一会儿又是18亿美元的海外信托。而且，宗馥莉 居然能从这个据说属于别人的信托账户里，转走100多万美元，付给娃哈哈的下游供应 商。 这下子，宗家算是彻底吵翻了天。 那个神秘的"信托"，它到底是什么东西？如果它真的那么厉害，为什么宗馥莉可以直接 把钱转走？ 所以，我也找机会，赶紧请教了我的朋友，金石财策·家办合伙人、知名财经作家闫静老 师。她也特别慷慨，分享了很多专业的知识，解答了我的很多疑惑。 这些问题，咱们一个个说。 01 信托，能让遗产不再是遗产 首先，请大胆 ...

宗氏财产纠纷案件核心信息 - 娃哈哈集团创始人宗庆后去世17个月后，宗氏家族财产纠纷仍在持续，涉及三名原告（宗继昌、宗婕莉、宗继盛）与被告宗馥莉及JIAN HAO VENTURES LIMITED [1] - 香港高等法院要求被告不得处置汇丰银行账户资产，该账户以JIAN HAO VENTURES LIMITED名义开立，截至2024年5月31日已转出108.51万美元 [3] - 原告声称父亲承诺给予他们各7亿美元的信托权益，但接近香港汇丰银行人士表示宗庆后未在该行设立信托计划 [3] - 宗馥莉出示宗庆后2020年遗嘱，明确"境外资产由独女继承，其他子女不得主张任何权利"，遗嘱见证人为娃哈哈集团高管 [3] 信托相关争议焦点 - 信托是否真实存在存疑，香港汇丰可能仅为开户行，信托财产与受托人分属不同法域是常见操作 [6][8] - JIAN HAO VENTURES LIMITED注册于英属维尔京群岛，设立日期为2020年1月1日，可能与BVI信托或PTC（私人信托公司）有关 [7][9] - 信托生效需满足文件签署及首笔资产交付，信托独立性原则要求财产与委托人分离，否则可能被击穿 [10] - 账户资金被转走可能与信托治理架构有关，如BVI的VISTA法案允许委托人选任董事作为签字权人 [10] 遗嘱与信托的法律效力 - 宗庆后2020年遗嘱若满足见证人要求（两名无利害关系者）及形式要求（每页签字），则具备法律效力 [12] - 法律人士普遍认为若信托真实有效则优先于遗嘱，因信托财产所有权已转移至受托人 [13] - 若信托未设立，则遗嘱对相关资产的处置优先，应按遗嘱内容执行 [13] - 宗庆后遗嘱中"境外资产由独女继承"的表述与信托资产不冲突，因信托资产已不属于遗产范畴 [13] 案件后续进展 - 香港高等法院将于8月1日进行5分钟聆讯，预计为程序性流程 [4] - 被告被要求提供汇丰账户最新余额、资产去向及完整流动记录等详细信息 [6] - 原告律师团队提交2023年海外业务预算报告，试图证明转账用于支付越南工厂设备尾款 [11]

信托行业现状与发展 - 信托服务门槛从传统高净值用户专属降低至100万元，逐渐普惠化[3] - 中国信托行业历经多次变革，2023年新三分类政策将信托业务分为资产服务信托、资产管理信托、公益慈善信托三大类25个业务品种[6] - 财富管理服务信托规模超1万亿，近6年复合增长率达37%[6][15] - 保险金信托成为增长最快品类，行业规模达1700亿元，占比超40%[9][18] 平安信托战略布局 - "鸿承世家"品牌从家族信托升级为财富管理服务信托，涵盖五大产品线六大子品牌[12][13] - 保险金信托业务规模突破1700亿元，服务客户超4.2万，市场份额行业第一[9][18] - 家族信托规模超500亿元，服务客户超2800名[9] - 打造"1+N服务能力"，整合平安集团医疗健康、养老等非金融资源[13][30] 产品创新与竞争优势 - 保险金信托近两年复合增长39%，设立门槛100-300万元，成为中产家庭"PRE-家族信托"[18][23] - 全流程线上化系统支持，最快设立时效2个工作日，单月最高设立超5000单[22] - 依托平安集团综合金融和30+保险公司合作生态，构建开放式合作平台[20][21] - 养老信托发挥"超级账户"优势，整合金融与非金融服务，91%保险金信托客户选择养老金分配[27][28] 未来发展规划 - 计划降低养老信托门槛至100万元以下，推动普惠化发展[33] - 短期扩大客群规模，中期提升投配能力，长期强化非金服务生态[34][35] - 作为行业指南牵头方，推动保险金信托规范发展[24] - 拟发布养老信托倡议书和行业报告，促进行业高质量发展[31]