关联交易分析 - 2022-2024年关联交易规模持续扩大，关联销售金额从32.2亿元增至96.72亿元，关联采购金额从106.86亿元增至196.99亿元，主要交易对象包括汇丰工业制品、聚东房地产、西部重工等[2] - 关联交易定价机制市场化，钢材销售参考区域网价和期货价格，原燃料采购基于竞争性谈判，动力产品定价与政府政策挂钩，结算方式与非关联方一致（现汇/承兑）[6][7][10] - 汇丰工业制品交易增长主因西北光伏产业爆发，2022-2024年全国光伏用钢需求从57.15GW增至182.5GW，西北占比50%，公司作为镀锌铝镁主力供应商区位优势显著[14][24] 关联方双重角色合理性 - 汇丰工业制品同时承担钢卷加工与包装业务，因公司缺乏横纵切能力且其加工成本低于外运华东/华南，运距不足5公里降低物流成本[24] - 西部重工与兰州聚东公司提供钢坯修复服务，因公司6/9连铸机老化（分别运行20年/14年）导致缺陷率上升，修复采用成本加成模式（1%-3%）[21][26] - 润源公司废钢回收业务具备"一站式"处理能力，2024年起成为重要供应商，交易价格执行市场价[20][27] 在建工程投入 - 在建工程余额从2020年末7.5亿元激增至2025年一季度95.58亿元，增幅近13倍，2022-2024年新增投入100.76亿元[36][37] - 主要投向产品结构调整（如CSP系统改造）、超低排放及能源利用项目，前十大供应商中仅酒钢集团甘肃工程技术公司为关联方，EPC招标执行第三方造价咨询标底[38][39] - 行业普遍"越亏越改"，同行上市公司同期加大环保及三化改造投入，公司产能利用率79.5%-81.54%略低于行业均值，项目旨在提升碳配额竞争力和高端产品占比[41][42][43]

关联交易规模与增长 - 2022年至2024年关联销售金额从32.2亿元增长至96.72亿元，累计增长200.4%；关联采购金额从106.86亿元增长至196.99亿元，累计增长84.3% [1] - 主要交易对象包括嘉峪关汇丰工业制品（销售46.92亿元/采购42.05亿元）、酒泉钢铁集团（采购254.33亿元）及嘉峪关宏电铁合金（采购179.59亿元） [1][2] - 关联交易增长主要源于新能源产业扩张（光伏支架材料需求增长74%）及内部产业链整合（如钢坯修复业务） [5][6][13] 关联交易定价机制 - 钢材产品采用市场化定价模式，参考"我的钢铁网"区域网价及期货价格动态调整 [3] - 具体产品定价对比：碳钢热卷关联交易价3,630元/吨 vs 市场价3,629元/吨；碳钢冷轧关联价4,180元/吨 vs 市场价4,210元/吨 [3][4] - 特殊产品（如煤气、钢坯）因无直接市场价，采用成本加成或政府指导价模式 [3][4] 关联方双重角色合理性 - 汇丰工业制品同时作为客户和供应商，因其具备钢卷横纵切加工及包装能力，且距离生产基地不足5公里，降低运输成本 [13] - 西部重工和兰州聚东公司承接钢坯修复业务，因公司连铸设备老化（6机已运行20年/9机运行14年），自身缺乏修复能力 [11][15] - 此类交易采用成本加成定价（加成比例1%-3%），经会计师核查未发现利益输送 [13][16][22] 新能源产业驱动因素 - 西北地区光伏装机容量从57.15GW增至182.5GW（增幅220%），带动镀锌铝镁材料需求增长 [13] - 汇丰工业制品引入江苏国强、深圳安泰科等光伏企业，实现钢卷加工至光伏支架的产业链延伸 [5][13] - 公司作为西北地区镀锌铝镁主力生产商，区位优势显著 [5][13] 在建工程投入与行业背景 - 在建工程余额从2020年末7.5亿元增至2025年一季度95.58亿元（增幅近13倍），主要投向超低排放改造（如焦炉煤气净化、烧结机升级）及资源利用项目（如难选铁矿利用） [22][24] - 行业面临"三高三低"特点（高成本、低价格），公司2022-2024年累计亏损61.43亿元，但仍在环保升级及产业链优化领域持续投入 [5][22] - 项目均经立项论证，聚焦装备优化及产品结构调整（如热轧酸洗板项目），与主业协同性强 [24]

关联交易情况 - 2022至2024年公司向关联方销售商品和提供劳务发生额分别为322,025.25万元、580,035.79万元和967,150.63万元，采购发生额分别为1,068,629.93万元、1,378,524.83万元和1,969,942.80万元，交易金额逐年大幅增长[1][3][4][5] - 公司与汇丰工业制品、聚东房地产、西部重工等多个关联方同时发生采购和销售业务，且交易内容相同、金额相近，例如2024年向汇丰工业制品销售46.92亿元，采购42.05亿元[1] - 关联交易定价采用市场化机制，钢材销售参照提货区域市场价格，原燃料采购通过竞争性谈判，信用政策基本为1-6个月，结算方式为银行转账或承兑，与非关联交易无重大差异[7][8][9][10][11] 关联交易明细及定价 - 主要关联方包括嘉峪关汇丰工业制品、上海嘉利兴国际贸易、上海华昌源实业投资等，交易内容以钢材、原燃料、动力产品为主，例如汇丰工业制品2024年销售金额469,152.16万元，采购金额420,513.54万元[3][4] - 关联销售定价与市场价格基本一致，如碳钢热卷关联销售均价3,630元/吨，市场价格3,629元/吨；碳钢冷轧关联销售均价4,180元/吨，市场价格4,210元/吨[9] - 关联采购定价同样遵循市场化原则，如废钢采购均价2,574-2,779元/吨，市场价格2,741元/吨；铁精矿采购均价754-959元/吨，市场价格934元/吨[10][11] 关联交易增长原因 - 西北地区光伏新能源产业快速发展，2022至2024年光伏装机容量增长220%，占全国总量一半，公司作为西北地区镀锌铝镁材料主要生产商，受益于新能源用钢需求增长74%[12][21] - 汇丰工业制品引进江苏国强和深圳安泰科等光伏龙头企业，实现钢卷加工到光伏支架生产转变，带动钢材销售大幅增长[12][22] - 公司连铸机设备老化导致缺陷钢坯增加，与西部重工、兰州聚东公司修复交易量上升，2024年西部重工采购金额112,100万元，销售金额100,298.65万元[13][14][15] 关联方双重角色合理性 - 汇丰工业制品同时作为供应商和客户，因公司不具备钢卷横纵切和包装能力，汇丰提供加工服务，采购钢卷加工后销售，采用成本加成定价模式，加成比例1%-3%[22][23] - 西部重工和兰州聚东公司承担缺陷钢坯修复业务，因公司连铸机老化（如6连铸机运行20年、9连铸机运行14年），自身缺乏修复能力，修复后钢坯回购轧材[14][24] - 润源环境资源公司提供废钢回收加工服务，具备全流程处理能力，2024年成为重要供应商，采购均价2,757-2,813元/吨，销售钢渣等副产品[17][25][26] 在建工程情况 - 公司在建工程余额从2020年末7.5亿元增长至2025年一季末95.58亿元，增幅近13倍，2022至2024年新增投入100.76亿元[30][31] - 主要项目包括7号高炉优化升级、焦炉煤气净化系统改造、尾矿库建设等，预算金额从2.76亿元至22.37亿元不等，当前进度45%-72%，预计2025年完工[32][33] - 项目资金投入与建设进度基本匹配，如选矿厂尾矿库项目投入2.48亿元，进度72.08%；炼轧厂结构调整项目投入8.11亿元，进度56%[32][33]

关联交易 - 2024年关联交易金额达120.28亿元，其中关联采购98.37亿元同比增长36.24%，关联销售21.59亿元 [2] - 前五大关联采购产品包括精苯、己内酰胺、原煤等，采购价格与市场价差异率在-9.79%至5.86%之间，基本公允 [2][3] - 关联采购增长主要由于子公司在建项目新增设备采购及氢化学项目投产新增原煤采购，累计增加72,303.15万元 [7] - 关联销售中己二酸关联销售占比34.87%，中间体产品如环己烷、环己醇关联销售占比超96% [9] - 关联销售回款政策多为货到验收合格后次月开票结算，与外部客户政策基本一致 [14][17] 融资租赁业务 - 融资租赁公司2024年营业收入1.35亿元，净利润0.12亿元，较2023年下降0.52亿元 [26] - 净利润下滑主要因融资规模扩大导致成本增加，融资成本从0.12亿元增至1.03亿元 [26] - 2024年融资租赁投放8.95亿元，累计投放金额逐年增大但回款同比减少1.94亿元 [27] - 长期应收款计提坏账准备0.46亿元，计提比例19.49%，主要针对宝丰翔隆和汝州丰阳两个项目 [27][29] - 融资租赁业务年利率4.34%-7.40%，与市场水平5.5%-7%基本一致 [30] 在建工程 - 在建工程期末余额68.48亿元，占总资产24.45%，氢氨基建项目余额24.25亿元 [31] - 己二腈项目预算从10亿元调增至14.87亿元，因国内技术突破导致生产工艺完善 [33] - 氢氨基建项目预算变更因深冷分离装置和焦炉气压缩费用增加 [34] - 退城进园项目预算4.5亿元，建设内容包括4万吨/年大聚合切片生产线等 [35] - 多个项目处于建设中未转固状态，工程进度在60%-95%之间 [31][35]

活动基本信息 - 活动类别为业绩说明会，时间是2025年5月15日9:00 - 10:00，地点在价值在线（https://www.ir-online.cn/），参与人员为线上参与公司2024年度业绩网上说明会的投资者，公司接待人员包括董事长何启强、总裁麦正辉等 [2] 业务相关 - 公司建立专业团队，利用热电项目基础深化与先进科研力量合作创新，探索绿色材料领域，落地产品需评估市场情况 [2] 可转债化解 - 随着经营业绩改善，公司近两年负债率有效控制并逐步下降，今年将持续提升运营质量，降本增效降低负债率，加强与资本市场沟通 [3] 在建工程 - 2024年报告期末，茂名及其他工程项目在建工程主要是已投产项目在建的管网、配套设施等，雄县项目是以前已投资项目，受国家规划影响已停工并计提减值准备，均非新投资开发项目 [3] 利润增长原因 - 今年一季度利润增长主要由于燃料成本同比下降和增值税即征即退退税额增加 [3]

财务状况 - 2024年10月31日、2023年、2022年资产总计分别为686.84亿元、732.42亿元、778.48亿元[14] - 2024年10月31日所有者权益合计为442.08亿元，较2023年末增长4.22%[17] - 2024年1 - 10月营业收入为198.21亿元，2023年为219.02亿元，2022年为167.03亿元[20] - 2024年1 - 10月净利润为21.49亿元，2023年为10.44亿元，2022年亏损25.93亿元[20][190] 资产情况 - 2024年10月31日货币资金为2.16亿元，2023年为27.28亿元，2022年为25.21亿元[14] - 2024年10月31日应收账款为60.70亿元，2023年为48.85亿元，2022年为75.05亿元[14] - 2024年10月31日存货为13.51亿元，2023年为10.90亿元，2022年为11.26亿元[14] - 2024年10月31日固定资产为336.61亿元，2023年为386.14亿元，2022年为424.23亿元[14] 负债情况 - 截至2024年10月31日，流动负债合计为120.99亿元，非流动负债合计为123.77亿元，负债合计为244.76亿元[17] - 2024年10月31日、2023年、2022年短期借款分别为0元、4.97亿元、1.76亿元[156] - 2024年10月31日、2023年、2022年一年内到期的非流动负债分别为56.40亿元、39.87亿元、22.03亿元[162] 现金流量 - 截至2024年10月31日止10个月，经营活动产生的现金流量净额69.07亿元，2023年为82.75亿元，2022年为70.30亿元[28][190] - 截至2024年10月31日止10个月，投资活动使用的现金流量净额 -42.00亿元，2023年为 -28.54亿元，2022年为 -52.20亿元[28] - 截至2024年10月31日止10个月，筹资活动使用的现金流量净额 -52.02亿元，2023年为 -28.39亿元，2022年为 -20.48亿元[32] 其他要点 - 审计报告认为公司财务报表在重大方面按企业会计准则编制，公允反映财务状况和经营成果[4] - 公司金融工具主要风险为信用、流动性、利率及汇率风险[198] - 公司对新客户评价信用风险，并对单个客户信用风险敞口设定限额[199] - 2022 - 2024年，公司部分厂房出租给联营公司艾杰旭形成融资租赁，租赁期分别至2038年6月1日和2040年10月1日[194]

财务数据 - 2024年末资产总计125.31亿元，较2023年增长12.20%[15] - 2024年末负债合计47.73亿元，较2023年增长31.60%[18] - 2024年末所有者权益合计77.59亿元，较2023年增长2.89%[18] - 2024年营业收入为144.14亿元，2023年为131.21亿元[20] - 2024年净利润为13.22亿元，2023年为13.34亿元[20] - 2024年存货为14.14亿元，较2023年增长89.62%[15] - 2024年固定资产为81.08亿元，较2023年增长31.88%[15] - 2024年长期借款为29.09亿元，较2023年增长32.96%[18] - 2024年经营活动现金流量净额为15.20亿元，2023年为14.63亿元[28] - 2024年投资活动现金流量净额为 - 10.75亿元，2023年为 - 11.62亿元[28] - 2024年筹资活动现金流量净额为 - 4.45亿元，2023年为 - 3.64亿元[30] - 2024年现金及现金等价物净增加额为33.75万元，2023年为 - 6375.69万元[30] 关联交易 - 2024年自关联方采购商品合计98.99亿元，同比增长22.70%[175] - 2024年向关联方销售商品合计41.34亿元，同比增长87.00%[177] - 2024年自关联方接受劳务合计6.20亿元，同比增长21.51%[179] 未来展望 - 公司拟于2025年被包头铝业有限公司吸收合并[33] - 包头铝业拟于2025年2月28日与公司签订吸收合并协议[192]

业绩数据 - 2024年度公司营业收入418,679.47万元，较2023年度增长17.46%[5][22] - 2024年度营业总成本23.18亿元，较2023年度增长9.09%[22] - 2024年度净利润18.23亿元，较2023年度增长30.00%[23] - 2024年度基本每股收益和稀释每股收益均为3.39元，较2023年度增长29.88%[24] 资产负债 - 截至2024年12月31日，公司货币资金余额为919,969.78万元，占资产总额83.81%[6] - 公司资产总计期末余额为109.77亿元，期初余额为98.45亿元，增长约11.5%[14][15][16] - 流动负债合计期末余额为28.86亿元，期初余额为24.16亿元，增长约19.5%[15] 现金流 - 2024年经营活动产生的现金流量净额23.1550681227亿元，同比增长45.45%[29] - 2024年投资活动产生的现金流量净额 - 1.1944726279亿元，亏损同比减少75.33%[29] - 2024年筹资活动产生的现金流量净额 - 13.109091239亿元，亏损同比增加7.65%[30] 会计政策 - 公司将单项在建工程金额超过资产总额0.5%的项目认定为重要在建工程[53] - 公司将账龄超过1年且单项金额超过500万元的应付账款认定为重要应付账款[53] - 公司将单项金额超过资产总额5%的投资活动现金流量认定为重要投资活动现金流量[53] 具体资产 - 应收账款期末账面余额为43497047.92元，期初账面余额为57603985.46元[142] - 固定资产期末余额631,769,496.83元，期初余额665,146,609.17元[168] - 在建工程期末余额626,252,320.68元，期初余额559,492,683.44元[175] 税务政策 - 软件产品销售收入和软件服务收入实际税负超过3%部分增值税实行即征即退政策[134] - 2019年7月1日至2024年12月31日，归属地方收入的文化事业建设费按应缴费额的50%减征[135] - 子公司核新软件公司2023 - 2025年度减按15%的税率计缴企业所得税[136]