报告基本信息 - 报告名称：聚烯烃日报 [1] - 报告日期：2025 年 6 月 20 日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 期货维持高位震荡，市场交投气氛一般，贸易商随行高报，下游对高价货源存抵触情绪，刚需采购为主 [6] - 中东地缘局势升级，避险情绪升温支撑油价，伊朗甲醇装置关停推涨 MA 冲高，聚烯烃处于强成本和弱供需博弈阶段，短期成本逻辑支撑聚烯烃重心上行，下游需求难跟进，塑料 PP 基差持续走弱 [6] - 需持续关注消息面指引，警惕地缘风险溢价消退，聚烯烃面临高位回落压力 [6] 各部分总结 行情回顾与展望 - 连塑 L2509 高开，盘中震荡向上，尾盘收涨 71 元/吨（0.96%），成交 43 万手，持仓增 2137 至 478396 手；PP 主力收于 7274 元/吨，涨 85 元（1.18%），持仓增 1.05 万手至 48.75 万手 [6] 行业要闻 - 2025 年 6 月 19 日，主要生产商库存水平 76 万吨，较前一工作日去库 2.5 万吨，降幅 3.18%，去年同期库存 76 万吨 [7] - PE 市场价格稳中上涨，不同大区各品种有不同幅度涨幅，华北、华东、华南地区 LLDPE 价格分别在 7380 - 7600 元/吨、7430 - 7850 元/吨、7550 - 7800 元/吨 [7] - PP 市场仍有涨势，期货高位震荡提振现货市场氛围，部分石化厂价上调，贸易商报盘重心上移，下游心态谨慎，入市意向不高，成交侧重商谈后低位，华北、华东、华南拉丝主流价格分别在 7160 - 7270 元/吨、7240 - 7330 元/吨、7170 - 7330 元/吨 [7] 数据概览 - 报告展示了两油库存（万吨）、两油库存同比增减幅(%)、L - PP 价差(元/吨)、原油期货主力合约结算价（美元/吨）、L 基差(元/吨)、PP 基差（元/吨）等数据图表，数据来源包括卓创资讯、Wind 和建信期货研究发展部 [11][15][18]

报告基本信息 - 报告名称：聚烯烃日报 [1] - 报告日期：2025 年 6 月 19 日 [2] 研究员信息 - 彭婧霖负责聚烯烃研究 [4] - 李捷负责原油燃料油研究 [4] - 任俊弛负责 PTA、MEG 研究 [4] - 彭浩洲负责尿素、工业硅研究 [4] - 刘悠然负责纸浆研究 [4] - 冯泽仁负责玻璃纯碱研究 [4] 行情回顾 - 连塑 L2509 高开，尾盘收涨 124 元/吨（1.7%），收于 7418 元/吨，成交 43 万手，持仓减 9972 至 431735 手 [5] - PP 主力收于 7214 元/吨，涨 107（1.51%），持仓增 2.15 万手至 47.71 万手 [5] - 2025 年 6 月 18 日，主要生产商库存 78.5 万吨，较前一工作日降 1.5 万吨（1.88%），去年同期 77.5 万吨 [8] - 中东地缘政治紧张，欧美原油期货收盘涨超 4%，6 月 17 日 WTI 7 月期货结算价涨 3.07 美元（4.28%），布伦特 8 月期货结算价涨 3.22 美元（4.40%） [8][9] - PE 市场价格上涨，华北、华东、华南大区部分产品有不同程度涨幅，下游刚需采购 [9] 市场现状 - 期货高位运行，贸易商随行出货，报盘上涨 [5] - 华北地区 LLDPE 价格 7330 - 7480 元/吨，华东 7400 - 7800 元/吨，华南 7550 - 7750 元/吨；华北拉丝主流价 7140 - 7280 元/吨，华东 7200 - 7270 元/吨，华南 7150 - 7330 元/吨 [5] 核心观点 - 聚烯烃供需格局变动有限，检修力度减弱、新增产能投放使供应压力增大，下游农膜开工低，包装和塑编行业需求不佳 [6] - 中东局势升级支撑油价，伊朗甲醇装置关停推涨 MA，聚烯烃处于强成本和弱供需博弈阶段，短期成本支撑价格上行，但下游需求难跟进，塑料 PP 基差走弱 [6] - 需关注消息面，警惕地缘风险溢价消退致聚烯烃价格回落 [6] 期货市场行情 |期货品种|开盘价（元/吨）|收盘价（元/吨）|最高价（元/吨）|最低价（元/吨）|涨跌（元）|涨跌幅|持仓量|持仓量变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |塑料 2601|7294|7362|7374|7283|108|1.49%|108392|-497| |塑料 2605|7287|7336|7353|7287|92|1.27%|795|15| |塑料 2509|7333|7418|7430|7333|124|1.70%|476259|-9972| |PP2601|7089|7153|7164|7070|103|1.46%|88493|9491| |PP2605|7065|7148|7148|7065|102|1.45%|988|103| |PP2509|7140|7214|7226|7137|107|1.51%|477053|21511| [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 成本推涨动力减弱，聚烯烃高位震荡；期货涨势缩小，市场交投气氛回落；自身供需格局变动有限，供应端压力再起，下游需求不佳；聚烯烃处于强成本和弱供需博弈阶段，短期成本逻辑支撑仍存，随着地缘风险溢价消退，面临高位回落压力 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 连塑 L2509 高开震荡向上，尾盘收涨 37 元/吨（0.51%），成交 47 万手，持仓增 8529 至 486231 手；PP 主力收于 7125 元/吨，涨 18（0.25%），持仓减 4930 手至 45.55 万手 [3][4] 行业要闻 - 2025 年 6 月 17 日，主要生产商库存 82.5 万吨，较前一工作日涨 1.5 万吨（1.85%），去年同期 82 万吨 [5] - 国内 PP 市场窄幅整理，贸易商出货阻力加大，部分高价报盘回调，下游工厂观望，成交平淡；华北拉丝主流价 7100 - 7250 元/吨，华东 7130 - 7230 元/吨，华南 7100 - 7330 元/吨 [5] - PE 市场价格延续上涨，华北大区部分线性涨 20 - 50 元/吨等；华北 LLDPE 价格 7280 - 7430 元/吨，华东 7350 - 7750 元/吨，华南 7470 - 7700 元/吨 [5] 数据概览 - 报告展示了 L 基差、PP 基差、L - PP 价差、原油期货主力合约结算价、两油库存及同比增减幅等数据图表，但未提及具体数据内容 [7][14][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 能化板块整体弱势，原油等待 OPEC 会议驱动，芳烃确认破位有效，聚烯烃偏弱不改，各品种中期和短期结构多偏空，投资策略多为持有空单或寻找做空机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 逻辑：海外宏观路径不清晰，美债拍卖滞销，VIX 指数抬头，需警惕宏观风险；中期 OPEC+加速增产，短期美国成品油累库，需求可能不及预期；美伊第五轮谈判后特朗普称会谈“非常好”，新伊核协议达成可能较大 [1][2] - 技术追踪：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，日内震荡收跌超 1%，短期压力关注 461 一线 [2] - 策略：小时周期空单持有 [2] 苯乙烯 - 逻辑：库存相对低位，但高利润下检修装置提前恢复，供应有增量预期，后续纯苯面临到港压力，成本支撑偏弱，下游订单增量有限，需求难改善 [5] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构，今日增仓新低，短期压力位关注 7195 一线 [5] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考下移 7195 一线 [5] PX - 逻辑：装置检修期开工负荷偏低，下游 PTA 开工提升，PX 维持去库，短期基本面较好，但需关注成本端原油回落影响 [9] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构，今日长阴确认破位，上方压力位关注 6775 一线 [9] - 策略：小时周期试空进场，止损参考 6720 一线 [9] PTA - 逻辑：供应端装置开工有所提升，二季度检修计划集中，需求端聚酯开工坚挺，短期基本面偏强，但需关注成本端原油回落影响 [13] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构，今日长阴确认破位，上方压力位关注 4800 一线 [13] - 策略：小时周期试空进场，止损参考 4750 一线 [13] PP - 逻辑：供应端开工波动不大，6 月有新产能投产预期，内需进入淡季，下游企业谨慎补库，需求支撑不足，出口利润收涨，短期出口难有增量 [16] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构，日内震荡，上方短期压力关注 5 月 26 日高点 [16] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考 6980 一线 [16] 甲醇 - 逻辑：国内开工因装置检修环比小降，海外装置开工提升，6 月进口预期较多，需求同比基本持平，高进口压力下依然承压 [17] - 技术追踪：小时级别下跌结构，日内震荡，延续下跌路径，上方短期压力 2255 一线 [17] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考 5 月 22 日高点 [17] 橡胶 - 逻辑：需求端终端汽车和轮胎库存高位，难有起色，下游轮胎无出口需求恢复预期，欧盟发起对华轮胎反倾销调查，国内库存逆季节性累库，供需两弱 [19] - 技术追踪：日线级别中期下跌，小时级别短期下跌结构，今日增仓新低突破震荡区间，短期压力位下移至 14550 一线 [19] - 策略：小时周期寻反抽不过压力后的做空机会 [19] PVC - 逻辑：4 月地产数据无起色，下游终端需求难改善，装置检修逐步恢复，开工回升后供应将回升，供需两弱预期难改 [22] - 技术追踪：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日增仓回落，短期压力仍关注 4980 一线 [22] - 策略：小时周期寻反转形态试空进场 [22] 乙二醇 - 逻辑：供应端整体开工负荷环比小降，到港回升，需求端聚酯负荷高位暂时保持韧性 [23] - 技术追踪：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日增仓长阴跌破 4315 一线短期支撑，转势后上方短期压力关注 4405 一线 [23] - 策略：15 分钟级别空单转小时周期持有，止盈参考 4405 一线 [23] 塑料 - 技术追踪：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日增仓回落，短期压力关注 7120 一线 [25] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考 7120 一线 [25] 合成橡胶 - 逻辑：6 月装置集中复产，丁二烯供应面临放量压力，库容较低，累库后价格易回落，从成本端施压合成橡胶，需求端终端汽车和轮胎库存高位，难有起色 [27] - 技术追踪：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日增仓长阴，上方压力下移至 11580 一线 [27] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考 11580 一线 [27]