报告投资评级 - 报告未给出明确的公司投资评级，其核心内容为对新股及次新股板块的整体策略观点和数据分析 [1] 报告核心观点 - 新股次新板块在经历上周休整后，预计震荡活跃周期将继续演绎，资金交投依然活跃，结构性做多热情未显著衰竭 [1][2] - 短期行情将以相对性价比和热点主题为两端进行轮动博弈，建议春节前灵活积极择机，把握主题轮动或高低切换节奏 [2][3] - 具体投资方向：长期关注算力AI、机器人、商业航天等新质生产力主题产业链；阶段性关注创新药、新消费、新型能源等主题行业的轮动布局机会 [3] 新股周度表现总结 - **板块整体表现**：上周（报告发布前一周）沪深新股次新板块平均涨幅为-4.0%，实现正收益的新股占比约13.8% [1][6] - **上市新股首日表现**：上周上市的沪深新股首日平均涨幅为212.2%，首日平均换手率为72.0%，其中科创板公司恒运昌首日涨幅超过300% [5][27][28] - **上市后二级市场表现**：上周上市的沪深新股在首日之后的平均涨幅约为-0.1%，个股走势出现分化 [5][28] - **2025年以来上市新股表现**：截至上周，2025年至今上市的沪深新股上周平均涨幅为-4.0%，北证新股平均涨幅为-4.8% [6][30] - **个股涨跌结构**：涨幅居前的个股集中于周期产业链及电子半导体产业链；跌幅居前的个股集中于小核酸、商业航天等近期热度降温的产业链 [6][31] 新股发行与定价数据 - **上周发行情况**：上周有3只新股进行网上申购，平均发行市盈率为37.7X；其中电科蓝天发行市盈率达56.8X，北芯生命网上申购中签率为0.0326% [5][23][25] - **1月发行定价趋势**：1月科创板新股平均发行市盈率为48.4X，较上月（56.9X）下行；主板新股平均发行市盈率为23.9X，较上月（21.8X）略微抬升 [14] - **1月首日定价趋势**：1月科创创业新股平均首日收盘市盈率为194.9X，较上月（148.4X）上行；主板新股平均首日收盘市盈率为58.9X，较上月（69.9X）回落 [15][18] - **1月首日涨幅**：1月科创创业新股首日平均涨幅为302.8%，较上月（295.8%）略微走高；主板新股首日平均涨幅为133.1%，较上月（205.6%）明显下行 [20] 本周（报告发布当周）新股动态 - **即将上市新股**：本周有4只已完成申购的新股待上市，包括世盟股份、北芯生命等 [4][35] - **待上市新股估值**：待上市的科创板新股（剔除未盈利的北芯生命）发行市盈率为48.8X；待上市的主板新股平均发行市盈率为16.9X [7][35] - **即将申购新股**：本周有2只新股将开启申购，包括1只科创板和1只北证新股，报告建议积极关注 [7][36] - **即将询价新股**：本周暂无新股开启询价 [8][37] 重点个股关注列表 - **短期关注（近端新股）**：报告建议适当关注同宇新材、丰倍生物、禾元生物-U、恒坤新材、悍高集团、强一股份等 [9][45] - **中期关注（次新股）**：报告建议关注骏鼎达、麦加芯彩、多浦乐、合合信息、思看科技、国科天成等个股的投资机会 [9][45] - **部分关注个股财务数据示例**： - 同宇新材：当前PE-TTM为52.75倍，市值71.75亿元，2025年第三季度净利润增速为-6.62% [46] - 悍高集团：当前PE-TTM为40.89倍，市值271.77亿元，2025年第三季度净利润增速为38.07% [49] - 思看科技：当前PE-TTM为95.19倍，市值113.75亿元，2025年第三季度净利润增速为-1.28% [50] - 麦加芯彩：当前PE-TTM为23.47倍，市值55.45亿元，2025年第三季度净利润增速为18.13% [52]

全球经济格局与中国地位 - 2024年全球GDP总规模为110万亿美元，中国经济总规模为18.27万亿美元，稳居全球第二位 [3] - 除中美外，全球无其他国家GDP总规模超过5万亿美元，德国为第三大经济体，规模4.73万亿美元，印度为第五大经济体，规模3.98万亿美元 [3] - 根据世界银行2025年7月1日调整后的标准，高收入国家人均GNI标准下调70美元至13935美元，中国2024年人均GNI为13660美元，距高收入国家标准差275美元 [4] 人工智能与新型能源发展基础 - 2024年中国发电总量超过10万亿千瓦时，是美国4.3万亿千瓦时的两倍以上，为人工智能发展提供电力保障 [5][7] - 2024年中国光伏装机容量超过10亿千瓦，占全球总量的50%以上 [5] - 2024年中国生产电动汽车1300万辆，占全球产量的70% [5] - 预计2025年中国电力生产还将有超过8%的新增长 [7] 人工智能产业现状与竞争 - 中国和美国目前均处于全球人工智能发展的第一梯队 [6] - 中国在算力及先进芯片生产方面与美国存在一定差距 [6] - 中国在人工智能发展方面拥有两大优势：充足的电力保障与全球领先的可再生能源地位，以及全球最大的应用场景和数据量 [7] - 美国的遏制打压行为被指损失了其自身的市场份额，并激发了中国加快自立自强发展高新技术的步伐 [6] 未来发展战略与目标 - 中国计划通过“十五五”和“十六五”规划，在未来十年基本建成社会主义现代化国家 [4] - 人工智能与新型能源的结合为经济飞跃奠定基础，绿色经济作为新质生产力为人工智能发展提供支撑 [5] - “十五五”期间国际竞争将非常激烈，需发挥优势并补足短板，以完成规划并为2035年基本实现社会主义现代化奠定基础 [7][8]

中证500指数估值与前景 - 中证500指数当前估值处于相对合理区间，距离历史+1σ线仍有上行空间 [1] - 宽基指数在牛市中期仍具备配置价值 [1] 行业配置关注点 - 电子行业因业绩修复和涨价逻辑受到关注，其持仓占比已达历史高位，但交易拥挤度提升倍数仍低于前四轮牛市均值，显示交易热度尚有提升潜力 [1] - 有色金属板块因业绩修复和涨价逻辑受到关注 [1] - 政策端“十五五”规划强调科技自立自强与新型能源，相关产业如电力设备（储能、电网出海）、军工（内外需求共振）有望成为中长期配置方向 [1] 国泰中证500ETF产品信息 - 国泰中证500ETF（561350）跟踪中证500指数（000905） [1] - 中证500指数由中证指数有限公司编制，从中国A股市场选取500只流动性较好的中小市值公司股票作为样本，覆盖多个行业并实现均衡配置，以全面反映中小市值上市公司证券的整体表现 [1]

公司战略与主业 - 公司当前正紧紧围绕高端碳材和新型能源两大主业深化产业链布局 [1] - 公司计划通过战略性重组和专业化整合来完善碳材料业务的上下游产业链 [1] - 公司目标为降低生产成本 提高产品附加值并提升市场占有率以推动碳材料领域持续发展 [1] 项目推进与融资 - 公司正加速推进源网荷储项目落地以加快抢占市场步伐 [1] - 公司将充分利用发行债券和引入外部资本等多元化融资渠道为源网荷储项目提供资金支持 [1]

全国统一大市场建设提速 - 国务院批复同意在10个地区开展为期2年的要素市场化配置综合改革试点，旨在纵深推进全国统一大市场建设 [1] - 试点地区包括北京城市副中心、苏南重点城市、杭甬温、合肥都市圈、福厦泉、郑州市、长株潭、粤港澳大湾区内地九市、重庆市、成都市 [1] - 10个试点地区撑起全国超1/4的经济体量，承担先行先试和示范探路作用 [1] 合肥都市圈试点概况 - 合肥都市圈是本次试点中唯一以“都市圈”命名的试点单元，试点范围包括合肥市全域及芜湖、淮南、马鞍山、安庆、滁州、六安的部分县市区 [2] - 2024年《合肥都市圈发展规划》获国家发展改革委函复，正式晋级国家级都市圈 [4] - 2024年合肥都市圈GDP达到1.66万亿元，以全省17.8%的国土面积、24.5%的常住人口，贡献了全省33%的经济总量 [6] 合肥都市圈入选原因 - 合肥是长三角地区的“创新黑马”，科创实力突出，拥有综合性国家科学中心、国家实验室、大科学装置集群等一批“国之重器” [7] - 在新型显示、集成电路、人工智能、新能源等战略性新兴产业领域已形成集群效应，产业基础扎实 [7] - 改革意愿强烈、区域协同需求迫切，其入选体现了在全国发展格局中日益提升的战略价值 [7] 试点改革核心内容 - 试点涉及土地、劳动力、资本等传统要素，以及技术、数据等创新要素，强调因地制宜、各展所长 [2] - 建立健全与新质生产力发展相适应的生产要素配置结构和服务保障机制 [8] - 十大试点地区均提出全面提高要素协同配置效率，强化新业态新领域和服务业要素保障 [8] 重点发展产业领域 - 人工智能被提及10次、新型能源被提及8次、生命健康被提及8次，是试点提及最多的产业领域 [8] - 合肥都市圈将聚焦新型能源、人工智能、智慧轨道交通等新业态新领域，推动生产要素创新性配置 [10] - 集成电路、生物医药、人工智能等领域打造世界级产业集群是中央赋予长三角的任务 [10] 合肥产业基础与优势 - 2024年合肥人工智能总营收949.91亿元，智能算力超7100P，规模居全国前列 [11] - 截至今年6月底，合肥地区新能源总装机容量达到624.34万千瓦，占地区电源总装机容量54%，新能源已成为合肥电网第一大电源 [11] - 合肥在利用AI算法、5G通信和区块链技术聚合分布式资源形成“虚拟电站”方面成为全国范本 [11] 区域协同与发展挑战 - 合肥都市圈面临产业链分工合作不足、区域发展差距较大的发展桎梏 [12] - 单一核心与圈内其他地区非平衡特征显著，“中心-外围”结构明显 [12] - 正推动合淮、合六、合滁同城化发展，并通过合作园区模式协同布局新能源汽车等产业 [15] 体制机制创新 - 高水平建设合芜蚌国家科技成果转移转化示范区 [15] - 鼓励试点单位科研人员选择“先赋权后转化”新模式，可赋予其科技成果所有权不低于70%的权益，或不低于10年的长期使用权 [15] - 资源要素的自由流动将延伸至人力、数据、资本等方方面面，破除行业和区域壁垒 [16]

基金业绩表现 - 2025年二季度基金利润30.04万元，加权平均基金份额本期利润0.002元 [2] - 二季度基金净值增长率为0.26%，截至二季度末基金规模为1.47亿元 [2] - 截至7月18日，单位净值为1.059元，近一年复权单位净值增长率为16.01% [2] - 近三个月复权单位净值增长率为10.59%，位于同类可比基金100/171 [4] - 近半年复权单位净值增长率为4.78%，位于同类可比基金112/171 [4] - 近三年复权单位净值增长率为-11.88%，位于同类可比基金26/125 [4] - 近三年夏普比率为0.0736，位于同类可比基金26/120 [10] 基金经理及基金概况 - 基金经理李佳明管理2只基金近一年均为正收益，天弘高端制造混合A近一年复权单位净值增长率达23.27% [2] - 基金属于偏股混合型基金，长期投资于先进制造股票 [2] - 近三年平均股票仓位为87.59%，同类平均为87.02%，2024年末最高仓位达93.24% [15] 市场展望与投资方向 - 下半年市场有望进一步转向乐观，国内经济有望逐步企稳好转 [3] - 下半年重点布局方向包括国内顺周期领域和高新技术领域 [3] - 顺周期领域可能从消费到制造、从下游到上游延伸 [3] - 高新技术领域包括新型能源、AI应用、算力建设、航空航天制造、创新药等 [3] 基金风险指标 - 近三年最大回撤为40.31%，同类可比基金排名112/122 [12] - 单季度最大回撤出现在2024年一季度，为25.94% [12] 基金持仓情况 - 截至2025年二季度末，基金十大重仓股为吉利汽车、宁德时代、中国国航、中国动力、中天科技、山推股份、广东宏大、厦钨新能、中航沈飞、火炬电子 [20]

嘉定区汽车产业定位与发展战略 - 嘉定区定位为世界级汽车产业中心的核心承载区，致力于实现产业转型发展[1] - 自1958年起将汽车产业作为发展方向，定位为"科技卫星城"，坚持汽车与科技结合的发展路径[2] - 全国最早启动汽车"新四化"变革的地区之一，率先提出并实践该概念[2] 产业布局与技术领域 - 推动已落户企业转型发展，促进智能化制造实现[1] - 布局车载芯片、汽车软件等技术领域[1] - 新能源领域从电动汽车（纯电/混动）拓展至氢燃料电池、甲醇和固态电池等新型能源，支持新型储能技术发展[1] - 汽车芯片国产化方面建设各类平台和测试机构，覆盖芯片设计到产线封装全流程[2] 产业生态与规模数据 - 集聚汽车及相关企业4500多家，汽车领域研发平台200多个（国家级/市级24个）[3] - 2024年规上工业总产值4704.5亿元，其中汽车工业产值3045.1亿元（占比64.7%）[3] - 汽车行业总产出7200亿元，"新四化"领域超2500亿元，近3年平均增长率38%[3] 产业协同与平台建设 - 政府通过产业对接和协同创新帮助创业型企业解决产品推广难题[2] - 连续5年举办中国汽车论坛，2025年论坛将于7月10-12日在嘉定召开[1] - 长三角地区被视作全球汽车产业和创新高地，嘉定地处长三角城市群圆心位置[2][3] 人才吸引与城市配套 - 出台优惠政策吸引人才，强调高品质、低成本的城市生活优势[3] - 通过提升城市品质吸引人才集聚，部分人才因生活品质选择嘉定就业[3]