电影春节档市场表现与内容趋势 - 2026年电影春节档预售总票房已突破1.52亿元，其中《飞驰人生3》以5407.5万元票房领跑，档期呈现多元均衡格局 [3] - 动画IP《熊出没・年年有熊》深度融入重庆地标与方言，超过三分之一的冒险戏份设定在以重庆为原型的“渝城”，影片细节复刻小面摊、烧烤摊等实景及地道方言，强化地域特色与生活气息 [2][3][4] - 电影内容与城市文旅产生联动，重庆市电影局通过“渝快办”APP推出免费观影抽奖活动，影片上映带动“跟着电影游重庆”的新春出游新潮流，将电影热度转化为文旅活力 [4] 文化演出与艺术展览市场供给 - 重庆市在2月推出涵盖舞剧、戏曲、音乐会、杂技、展览等百余场精品文艺活动，打造全天候、全覆盖的文艺新春盛宴 [2][5] - 经典舞剧《杜甫》与川剧春节迎新专场等传统戏曲演出，以及品类丰富的音乐会、沉浸式话剧、亲子剧、相声大会等多元演出，满足不同年龄段观众需求 [5][6] - 沉浸式演出与美术展览增添文化厚度，红岩红沉浸式剧场等推出红色实景演出，重庆美术馆等同步推出全国优秀艺术作品展、油画名家跨年展等多场展览 [6] 公共体育服务与全民健身活动 - 重庆市积极响应国家政策，全市81个公共体育场馆在春节假期全部落实免费或低收费开放政策 [2][6] - 市级核心场馆推出具体惠民措施，如大田湾全民健身中心在正月初四至初七开放免费时段并发放游泳免费票，重庆奥体中心提供晨跑区及分时段免费场地 [7] - 市级层面举办少儿象棋、滑雪等锦标赛，并结合开州“上九登高”、云阳龙缸徒步等民俗举办群众赛事，同时重庆大金佛山178环线入选国家体育总局户外运动精品线路，促进户外运动消费 [7]

影视板块近期表现与预期 - 2月11日影视ETF（516620）下跌5.80% [1] - 影视板块本周以来涨幅过快，预期已有过度透支倾向 [1] - 2026年史上最长春节档票房预期向好，但需关注预期修正和交易过度拥挤带来的短期回调风险 [1] 游戏板块投资逻辑与催化因素 - 游戏板块当前具备估值性价比高、产品大年、春节旺季三重共振 [1] - 游戏板块核心公司PE估值未突破2025年和2026年两个前高，在所有成长板块中性价比较高 [1] - 前期涨幅相对滞后，主因今年春节时间较晚、年轻人放假节奏靠后，游戏流水旺季启动相应延迟，安全边际更足 [1] - 2025年国内游戏市场销售收入首次突破3500亿元，同比增长7.68% [2] - 2025年全年发放游戏版号1771款，创近七年新高 [2] - 充足的版号储备为2026年产品大年奠定基础，据统计仅明确计划上线的新游就超过25款，且多集中在一季度 [2] - 2026年春节档为历史最长春节档，众多厂商备货充足，游戏行业有望正式开启旺季 [2] - 产品端催化密集，《异环》三测留存和付费率数据好于预期 [2] - 游戏科学发布《黑神话：钟馗》6分钟实机短片，再次拉升市场对国产3A大作的期待 [2] AI技术对内容产业的影响 - AI视频大模型催化：影视漫剧直接受益，游戏中长期受益 [2] - 字节Seedance 2.0上线即梦平台，可基于提示词自动规划分镜运镜并搭配声效，实现接近“真假难辨”的电影级输出 [2] 游戏ETF产品概况 - 游戏ETF（516010）跟踪中证动漫游戏指数（930901），覆盖游戏动漫全产业链 [2] - 目前游戏板块估值尚处低位、春节旺季催化在即、2026年“产品大年”逻辑清晰，或具备一定的配置价值 [2]

2025年春节档票房表现 - 2025年春节档票房创历史新高，共收获95.14亿元，同比上涨18.36% [1] - 头部影片效应在2025年春节档表现显著 [1] 2026年春节档展望与格局 - 2026年春节档呈现系列续作与多元新片并进的格局 [1] - 包含《飞驰人生3》等三部IP系列作品，以及《惊蛰无声》等题材突出的新作 [1] - 影片类型覆盖多元，丰富类型供给有望激活市场需求 [1] - 整体票房潜力将更依赖于影片上映后的实际口碑表现 [1] - 综合影片预期与市场环境，预计2026年春节档总票房将达到92.98亿元 [1] 影视行业指数与ETF - 影视ETF（516620）跟踪的是中证影视指数（930781） [1] - 中证影视指数从沪深市场中选取主营业务涉及影视制作、发行及放映等环节的上市公司证券作为指数样本 [1] - 该指数旨在反映影视行业相关上市公司证券的整体表现 [1] - 指数覆盖影视产业链多个环节，在行业配置上以通信服务为主，同时涵盖可选消费、工业和信息技术等领域 [1] 行业重要性 - 春节档是中国电影市场最重要的档期之一 [1]

市场整体表现 - 今日市场小幅分化，沪指小幅收涨0.13%报4128.37点，深成指微涨0.02%报14210.63点，创业板指下跌0.37%报3320.54点 [2] - 市场全天成交2.1万亿元，较上个交易日缩量超千亿，两市个股总体跌多涨少，上涨2195家，下跌3128家，159家涨幅持平 [1][2] - 券商观点认为，受长假效应影响，短期市场多空博弈趋于温和，大概率以震荡整固为主，春节前小红包行情或将延续 [2][6] 行业与板块热点 - **AI应用与传媒板块**：AI应用方向掀起涨停潮，影视、短剧、字节豆包、谷子经济、多模态等方向集体爆发，主要受字节跳动AI视频生成模型Seedance2.0内测火爆、字节图像生成模型Seedream 5.0上线及阿里千问推出新一代图像生成基础模型Qwen-Image-2.0等消息驱动 [1] - **生物医药板块**：生物医药板块冲高，创新药方向领涨，万邦德等股涨停 [1] - **算力概念**：算力概念股延续涨势，大位科技、联德股份均2连板 [1] - **消费板块调整**：零售、白酒等消费股调整，杭州解百跌停，皇台酒业接近跌停 [1] - **资金动向**：主力资金重点抢筹影视院线、出版、数字媒体等板块，主力净流入居前的个股包括光线传媒、阳光电源、新易盛等 [3] 焦点个股与事件 - **商业航天新股**：电科蓝天上市首日最高暴涨750%，最终收涨近600%，总市值超1100亿元，公司主营业务是电能源产品及系统的研发、生产、销售及服务 [1] - **黄金零售**：周大福计划于3月中旬对一口价黄金产品进行调价，预计涨幅或为15%-30% [6] 政策与行业要闻 - **低空经济**：工信部等五部门发布实施意见，加强信息通信业能力建设以支撑低空基础设施发展，旨在提升技术基础、产业供给、网络支撑和安全保障能力 [4] - **药品集采**：1至8批国家集采药品接续采购开标，涉及316种常用药品，覆盖26个治疗领域，全国5.1万家医药机构参加报量，共1091家企业的4623个产品参与投标，1020家企业的4163个产品获得拟中选资格 [5] 后市研判观点 - **中信建投**：认为受长假效应及政策面偏暖影响，春节前A股的小红包行情或将延续，市场对2026年美联储降息次数仍维持2次及以上的预期，宏观流动性环境整体宽裕 [6] - **国信证券**：指出历史上牛市春季行情期间指数往往具备20%左右的涨幅空间，而本轮行情自2025年12月17日以来上证指数最大涨幅为9.8%，仍有进一步演绎空间，短期持股过节策略或相对更优 [7] - **东吴证券**：研报指出节前一周是指数布局的最佳窗口期，节前5日左右往往迎来反弹拐点，行情一般持续至节后T+6日前后，且春节前后大小盘风格反转特征突出 [8]

文章核心观点 - 在春节档票房预期向好、AI视频模型突破及行业政策红利等多重因素共振下，文化传媒及影视行业关注度与活跃度显著提升，行业呈现“政策拐点+供给回暖+需求验证”的复苏格局 [1][2] 行业驱动因素与市场表现 - 2026年春节档为史上最长春节档，更长的假期意味着更充裕的观影时间窗口和更强的文娱消费释放，今年春节档票房有望再创佳绩，对板块情绪形成正向提振 [1] - 在积极预期带动下，文化传媒股集体爆发，影视院线概念持续拉升，影视ETF（516620）盘中直线涨停，成交额超4.6亿元 [1] 政策环境与行业供给 - 广电总局“21条”新政从集数放开、审查提速、古装松绑等维度系统性释放供给端活力，行业拐点信号明确 [1] - 以热播古装剧《太平年》为例，该剧公示集数为40集，定档官宣后最终播出集数调整为48集，反响热烈，印证了集数放开政策对优质内容供给的正向激励效应 [1] - 供给出清尾声叠加政策松绑，为行业中长期估值修复打开了空间 [1] 技术创新与新兴赛道 - 字节跳动最新视频大模型Seedance 2.0上线即梦平台，支持自动分镜运镜、音画同步、多镜头叙事等复杂需求，AI视频生成能力再上台阶 [2] - AI漫剧是当前最直接的受益方向，相比影视剧和游戏，其对视频生成质量要求较低，已基本满足商业化需求 [2] - AI漫剧制作公司作为纯下游客户受大模型替代风险小，同时单分钟token消耗高达数十万至数百万，是模型厂商重要的商业化出口 [2] - 叠加多家头部平台相继推出漫剧独立APP并持续升级分账扶持政策，AI漫剧制作公司利润空间有望持续增厚 [2] 行业综合展望与投资工具 - 游戏景气验证、AI漫剧赛道爆发、政策红利释放及史上最长春节档催化，共同强化了影视行业“政策拐点+供给回暖+需求验证”的三重共振格局 [2] - 影视ETF（516620）跟踪中证影视主题指数（930781），其50只成分股覆盖影视制作、发行、渠道全产业链，为投资者提供一键布局行业复苏的工具 [2]

中国电影市场2025年表现 - 2025年中国电影总票房达到518.18亿元，同比增长21.9%，恢复至2019年最高点的80.8% [1] - 2025年第一季度表现优异，主要得益于2月春节档优质国产片票房亮眼 [1] - 春节档电影《哪吒之魔童闹海》登顶中国影史票房榜 [1] 行业政策与内容供给 - 2025年8月，国家广播电视总局印发实施“广电21条”措施，旨在丰富电视大屏内容、促进广电视听内容供给 [2] - 政策调整包括取消40集上限、不严格限制古装剧数量、取消季播间隔一年的硬性要求、推动优秀境外节目引进播出等，利于行业长期发展 [2] - 在AI赋能下，AI漫剧异军突起，2025年全年上线近4.7万部 [2] - AI漫剧在9-10月的上线量占全年近60%，11月因审核调整等原因上新量回落，呈现“量减质升”特征 [2] - AI漫剧新剧平均播放增量达普通作品的3-5倍，推动内容精品化发展 [2] 2026年春节档展望与投资关注点 - 当前春节旺季临近，影视板块预期逐步走强 [5] - 2026年春节已有多部电影定档，包括《镖人：风起大漠》、《惊蛰无声》、《飞驰人生3》、《熊猫计划之部落奇遇记》、《熊出没·年年有熊》、《星河入梦》等 [5] - 今年春节档题材丰富，部分IP延续去年旧作，明星阵容强大 [5] - 有兴趣的投资者可关注影视ETF（516620） [5]

行业投资评级 - 行业评级为“看好”，且维持该评级 [2] 报告核心观点 - 短期关注春节档电影票房催化及大厂春节红包活动带来的AI应用行情，长期全年应紧抓AI应用有价值的方向及游戏等稳健配置机会 [2] - 春节档票房有望对标2024年档期80亿元的票房目标 [1] - AI应用行情在快速调整后已基本企稳，进入多空博弈阶段，建议精选可看长线的质优标的 [2] 春节档电影市场分析 - 截至2026年2月1日，春节档已定档6部电影 [1] - 报告测算2026年春节档票房有望达到80亿元 [1] - 对各影片的档期票房预测及主要出品上市公司总结如下： - 《飞驰人生3》：预测档期票房25~30亿元，主要出品方包括博纳影业、大麦娱乐、幸福蓝海等 [1] - 《镖人：风起大漠》：预测档期票房20亿元以上，主要出品方包括大麦娱乐等 [1] - 《惊蛰无声》：预测档期票房15亿元以上，主要出品方包括大麦娱乐等 [1] - 《星河入梦》：预测档期票房约5亿元，主要出品方包括横店影视、上海电影等 [1] - 《熊出没：年年有熊》：预测档期票房约5亿元，主要出品方包括横店影视、幸福蓝海等 [1] - 《熊猫计划之部落奇遇记》：预测档期票房小于5亿元，主要出品方包括猫眼娱乐、光线等 [1] AI应用与科技公司动态 - 短期（节前）催化因素包括字节（春晚官方合作）、阿里（千问30亿元红包活动）、DeepSeek、腾讯（元宝10亿元红包活动）等 [2] - 长期（2026年全年）应关注AI应用有价值的方向及游戏等稳健配置机会 [2] - 建议关注具备Agent生态布局的科技公司及AI应用落地加速带来的效率红利 [2] - 报告按概念分类列出相关关注标的： - 字节/漫剧概念：包括昆仑万维、欢瑞世纪、荣信文化、中文在线、掌阅科技、快手等 [2] - DeepSeek概念：包括每日互动等 [2] - 阿里系概念：包括光云科技、石基信息、美登科技等 [2] - 腾讯系概念：包括微盟集团等 [2] - 官媒、国企概念：包括人民网、南方传媒等 [2] 重点游戏公司业绩更新 - 巨人网络：2月1日官方披露《超自然行动组》日活跃用户数突破千万，1月进行大更新及周年庆活动，春节期间商业化可期 [2] - 完美世界：2025年全年归母净利润预告为7.2~7.6亿元，其中含非经常性损益1.6亿元；扣非归母净利润为5.6~6.0亿元；增长驱动来自新品、电竞业务及降本增效 [2] - 世纪华通：2025年业绩预告超市场预期，收入380亿元；归母净利润55.5~69.8亿元，同比增长357%~475%；扣非归母净利润58.0~63.3亿元，同比增长253%~285% [2] - 吉比特：2025年业绩预告略超市场预期，预计归母净利润16.9~18.6亿元，同比增长79%~97%；扣非归母净利润同比增长88%~105%；单四季度归母净利润预计为4.8~6.5亿元，同比增长66%~125% [2] 相关公司市场数据 - 报告以表格形式列出了多只按概念分类的股票数据，包括总市值、阶段涨幅、上周交易额及交易额占市值比 [4][5] - 部分代表性公司数据示例如下： - 润泽科技（字节概念）：总市值1130.97亿元，自12月20日至今涨幅64.35%，上周交易额332.50亿元，交易额占市值比29.40% [4] - 蓝色光标（GEO概念）：总市值616.80亿元，自12月20日至今涨幅173.19%，上周交易额1018.34亿元，交易额占市值比165.10% [4] - 横店影视（春节档概念）：总市值119.17亿元，自12月20日至今涨幅60.48%，上周涨幅31.85%，上周交易额13.10亿元，交易额占市值比11.00% [5]

港股市场2025年收官日表现 - 2025年最后一个交易日，港股三大指数微跌，恒生指数收报25630.54点，下跌0.87%，恒生国企指数收报8913.68点，下跌0.86%，恒生科技指数收报5515.98点，下跌1.12% [2] - 全年来看，三大指数连续第二年上涨，恒生指数全年累计上涨27.77%，恒生科技指数累涨23.45%，国企指数全年累涨22.27% [2] 行业与板块表现 - 多数板块走低，大型科技股中京东集团、阿里巴巴跌超1%，互联网医疗股京东健康、平安好医生、阿里健康跌超1%，汽车股零跑汽车跌近3%，比亚迪股份跌超2%，保险股、半导体股、生物技术股等多数下跌 [4] - 航空股强势上扬，中国东方航空股份涨近5%，中国南方航空股份涨超4%，中国国航涨超3% [5] - 影视娱乐股上扬，大麦娱乐涨近6%，中国星集团涨近5%，猫眼娱乐涨超3% [12] 重点个股行情 - 腾讯控股收报599.000港元，下跌0.17%，阿里巴巴-W收报142.800港元，下跌1.18%，小米集团-W收报39.300港元，下跌0.15% [6] - 泡泡玛特收报187.700港元，下跌1.62%，中芯国际收报71.450港元，下跌1.45%，美团-W收报103.300港元，下跌0.96% [6] - 中国海洋石油收报21.300港元，下跌0.75%，小鹏汽车-W收报79.350港元，下跌0.94%，信达生物收报76.250港元，下跌3.66% [6] - 次新股英矽智能大涨23.88%，收报37.140港元，成交额3.45亿港元，总市值207.03亿港元 [6][7] 公司业务与行业动态 - 英矽智能是中国AI驱动药物发现及开发领域的领先企业，其生成式人工智能平台Pharma.AI已产生逾20项临床或IND申报阶段的资产，其中三项资产已授权给国际制药企业，合约总价值最高达21亿美元，另有一项处于自主开发阶段的II期资产 [9][10] - 2025年贺岁档（11月28日—12月31日）总票房已突破52.45亿元，创近八年同期新高，其中11月全国电影票房达33.10亿元，同比激增76.35%，观影人次8400万，增长77.09% [13]