报告核心观点 - 美国和以色列对伊朗发动军事打击，原油价格或将大幅上涨 [1][5] - 本次军事行动预计较上次时间更久、打击力度更大，地缘风险影响更严重，或使布油价格运行至75美元以上 [5] - 若伊朗关闭霍尔木兹海峡，全球约三分之一的海运原油贸易、五分之一的液化天然气供应将受阻，全球经济可能陷入瘫痪 [6] 事件详情 - 2月19日，美国总统特朗普要求伊朗在“10到15天内”与美国达成“有意义的协议”，否则面临“严重后果”，期间美国边谈判边向中东派军事力量 [5] - 2月27日，美伊第三次谈判未就核心问题达成共识 [5] - 2月28日，美国和以色列正式对伊朗发起军事打击，美以派出F35战机空袭包括德黑兰在内的多处地点 [5] - 当地时间28日，以色列总理宣布行动目标是推翻伊朗政权 [5] - 美国五角大楼将此次空袭命名为“史诗怒火”，特朗普称美国已开始“大规模作战行动” [5] - 28日，伊朗伊斯兰革命卫队声明为回应侵略，已开始对“被以色列占领的领土”发动大规模导弹和无人机袭击，此前伊朗官员称报复行动将是“毁灭性” [5] 历史对比 - 2025年6月美国曾对伊朗发动军事打击，目的是摧毁伊朗核设施，本次目标是推翻伊朗政权 [5] - 2025年伊朗地缘事件将布伦特油价最高推到75美元/桶高位 [5]

核心观点 - 中东地缘冲突升级，特别是美伊军事冲突及霍尔木兹海峡面临封锁风险，叠加红海航运中断，将推高国际油价和全球航运成本，为北交所油气开采及航运产业链相关公司带来业务机遇 [1][9][10][16][17] - 北交所化工新材行业近期表现强劲，周涨幅达+2.60%，领涨五大行业，其中油气及材料相关个股涨幅居前 [2][25][27] - 多家北交所公司发布2025年业绩快报，呈现分化态势，新能源材料、聚氨酯等领域部分公司业绩增长，而消费电子产业链等部分公司业绩承压 [3][67][69] 地缘冲突与能源航运影响 - **冲突事件**：美国和以色列于2月28日联合对伊朗发起“先发制人”军事打击，伊朗予以还击，美伊谈判破裂 [1][9] - **油价影响机制与预测**： - 冲突导致市场看多预期与地缘局势溢价双重支撑，国际原油价格或将上涨至**75美元/桶至80美元/桶**区间 [1][9] - 若美以直接打击伊朗石油生产和运输基础设施，可能长期影响伊朗原油供应，推动国际油价升至**每桶100美元上方** [1][10] - 最极端情况下，若伊朗攻击并扰乱海湾地区每天约**1800万桶**的原油供应，油价可能飙升至**每桶130美元上方** [10] - **关键航运通道风险**： - **霍尔木兹海峡**：伊朗方面可能封锁该海峡，该海峡是全球能源运输关键节点，**2024年平均每天通过2000万桶石油**，占全球海运石油贸易总量**四分之一以上**，占全球石油消费量约**20%**，还承担全球**20%**的液化天然气贸易 [16] - **红海航线**：胡塞武装宣布重启对红海航线的打击，国际航运公司（如马士基）已临时调整部分航次绕行非洲好望角，导致航程拉长、成本上升、运力被“锁定” [1][17] - **对北交所相关公司影响**：在高油价和航运成本上升预期下，油气开采和国际航运行业将有更多业务机会，产业链企业参与度将提升 [1][20][21] - 报告列举了**科力股份、秉扬科技、万德股份、利通科技、中裕科技、国航远洋**等北交所相关标的，并提供了其总市值、市盈率及2025年财务数据 [22] 北交所化工新材行业市场表现 - **整体表现**：本周（2026年2月24日至2月28日），开源北交所化工新材行业周涨跌幅为**+2.60%**，在开源北交所五大行业中排名首位 [2][27] - **指数对比**：同期，北证50指数报收**1537.13点**，周涨跌幅为**+0.48%**；沪深300指数周涨跌幅为**+1.08%**；创业板指周涨跌幅为**+1.05%** [25] - **子行业表现**：化工新材二级子行业多数上涨，仅纺织制造下跌（**-1.01%**）。涨幅居前的子行业包括：电池材料（**+5.35%**）、非金属材料（**+4.52%**）、金属新材料（**+3.13%**）、化学制品（**+2.86%**） [2][28] - **个股表现**：周涨幅居前的个股包括：**科力股份（+21.79%）、惠丰钻石（+16.19%）、天工股份（+10.22%）、奔朗新材（+8.83%）、安达科技（+8.38%）、禾昌聚合（+6.95%）** [2][34] 主要化工品价格走势 - **原油**：布伦特原油价格为**71.49美元/桶**，周涨幅为**4.14%**，月涨幅为**8.52%** [36] - **聚氨酯**：MDI价格为**17450元/吨**，周涨幅为0.00%；TDI价格为**14500元/吨**，周涨幅为0.00% [36] - **橡胶**：天然橡胶价格为**16300元/吨**，丁苯橡胶价格为**12850元/吨**，周涨幅均为0.00% [36] - **聚烯烃**：聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）价格均为**7800元/吨**，周涨幅为0.00% [36] - **其他化工品**：报告还列出了ABS树脂、PA66、PA6、涤纶长丝、草甘膦、赖氨酸、蛋氨酸、海绵钛、氯化钾、PVC、有机硅DMC等多种化工品的当前价格及周度、月度、年度涨跌幅 [36] 北交所公司2025年业绩快报摘要 - **业绩增长公司**： - **贝特瑞**：2025年实现营业收入**169.83亿元**，同比增长**19.29%**，负极材料销量达**60万吨**；归母净利润为**8.99亿元**，同比下降3.32% [3][69] - **一诺威**：2025年实现营业收入**75.00亿元**，同比增长**9.37%**；归母净利润为**1.90亿元**，同比增长**7.75%** [3][69] - **科力股份**：2025年营业收入同比增长**17.42%**至**4.46亿元**；归母净利润增长**5.43%**至**0.57亿元** [69] - **安达科技**：2025年营业收入达**34.94亿元**，同比大增**131.18%**；归母净利润亏损收窄至**-2.56亿元**，同比减亏**62.33%** [69] - **业绩下滑或承压公司**： - **天工股份**：2025年营业收入同比下降**21.25%**至**6.31亿元**；归母净利润同比下降**18.83%**至**1.40亿元**，主因下游消费电子终端需求疲软 [3][69] - **美邦科技**：2025年营业收入同比下降**21.74%**至**4.22亿元**，归母净利润亏损扩大至**-0.27亿元** [67] - **秉扬科技**：2025年营业收入同比下降**7.73%**至**5.60亿元** [69] - **康普化学**：2025年营业收入同比下滑**25.61%**至**2.46亿元**，归母净利润同比大幅下降**72.11%**至**0.22亿元** [67]

文章核心观点 - 美国对伊朗施加关税与军事压力等地缘政治冲突 可能扰乱全球原油供应 特别是伊朗原油出口及霍尔木兹海峡运输 从而抵消国际能源署预测的远期供应过剩 并可能显著推高油价 进而利好油气勘探开发及油服设备行业 [1][2] 全球原油市场供需展望 - 国际能源署预计2026年全球原油市场将进入供应过剩周期 过剩规模达384万桶/日 油价中枢将系统性下移 [1] - 若美伊冲突升级导致伊朗原油出口完全中断 将造成每日200万桶以上的全球供应缺口 [2] 地缘政治风险与潜在影响 - 美国宣布将对与伊朗开展业务往来的任何国家征收25%的关税 [1] - 美国正考虑向中东派遣航母战斗群、发动网络攻击和信息战等多种方案干涉伊朗 并已要求美国公民立即离开伊朗 [1] - 历史经验显示地缘风险对油价冲击显著 2025年6月以色列突袭伊朗后 布油价格单日激增10.28% WTI原油飙涨11.38% [1] - 伊朗目前原油产量超过300万桶/日 出口量约200万桶/日 约占全球供应的3% [1] - 伊朗可能封锁霍尔木兹海峡 该海峡每天运输约1300万桶原油 占全球海上原油运输量的31% 其LNG流量也占全球贸易约20% [1][2] - 对霍尔木兹海峡关闭的担忧会使油价每桶上涨几美元 若海峡完全关闭 油价可能会飙升10到20美元 [2] - 若伊朗原油出口完全中断持续半年 布伦特原油价格可能飙升至90-100美元/桶 [2] 对相关行业与市场的影响 - 地缘冲突推高油价预期 将促使油气企业增加勘探开发支出 直接利好油服设备需求 A股相关公司直接受益 [2]

国内成品油价格调整预测 - 当前处于新一轮油价调整周期的第3个工作日，预计油价上调95元/吨，折合每升上调0.07-0.09元，相比前一日预计涨幅增加5元/吨，已超过上调红线，油价有上涨可能 [1] - 本轮油价调整时间为2026年1月6日24时 [3] 国际原油市场动态 - 昨日（圣诞节假期期间）国际油价因市场交投意愿下降、地缘政治局势紧张及美国原油库存走高，整体变化不大，市场趋于观望 [3] - 具体表现为：美原油期货下跌0.14%，收于58.38美元/桶；布伦特原油期货下跌0.11%，收于61.84美元/桶 [3] - 今日（圣诞节）原油市场休市 [3] 地缘政治因素对原油供应的影响 - 美国官员透露更倾向于通过制裁而非军事行动实现其对委内瑞拉的目标，这稍稍缓解了市场对美委局势的担忧，减弱了对委内瑞拉原油供应中断的忧虑 [3] - 在俄乌局势方面，修改后的“和平计划”仍未解决领土问题，俄罗斯要求重新修改，和谈处于僵局状态，这一因素继续对原油价格构成支撑 [3] - 综合来看，国际油价预计仍将维持震荡格局，国内油价的预计涨幅短期内难以出现显著缩减 [3] 全国主要地区成品油零售价格（单位：元/升） - **北京**：92号汽油6.7，95号汽油7.14，98号汽油8.62，0号柴油6.37 [3] - **上海**：92号汽油6.67，95号汽油7.1，98号汽油9.1，0号柴油6.31 [3] - **江苏**：92号汽油6.68，95号汽油7.11，98号汽油9.16，0号柴油6.3 [3] - **天津**：92号汽油6.69，95号汽油7.07，98号汽油8.57，0号柴油6.33 [4] - **重庆**：92号汽油6.78，95号汽油7.16，98号汽油8.65，0号柴油6.41 [4] - **广东**：92号汽油6.73，95号汽油7.29，98号汽油9.29，0号柴油6.34 [4] - **海南**：92号汽油7.82，95号汽油8.3，98号汽油9.3，0号柴油6.42 [4] - **新疆**：92号汽油6.53，95号汽油6.98，98号汽油7.77，0号柴油6.13 [4] - **湖南**：92号汽油6.66，95号汽油7.08，98号汽油8.28，0号柴油6.4 [5] - **浙江**：92号汽油6.68，95号汽油7.11，98号汽油8.61 [5]

地缘政治事件 - 美国对伊朗核设施实施军事打击 伊朗议会考虑关闭霍尔木兹海峡作为回应[1][8][17] - 两艘超级油轮Coswisdom Lake号和South Loyalty号在霍尔木兹海峡前紧急掉头改变航线[10] - 伊朗曾通过中间人向美国总统特朗普传达警告称若遭攻击将启动美国境内的潜伏攻击分子[19] 全球股市反应 - 亚太股市多数走低 台湾加权指数跌1.58%至21698.01点 日经225指数跌0.3%至38287.21点[1][2] - 印度孟买SENSEX指数跌0.61%至81825.04点 印尼雅加达综合指数跌1.35%至6813.93点[1][2] - 港股恒生指数午盘收跌0.13% 恒生科技指数收平[2] A股市场表现 - 沪指午盘涨0.15% 深成指跌0.16% 创业板指跌0.33%[4] - 航运港口板块大涨 国航远洋涨16.59% 宁波海运涨10.09% 连云港涨10.06%[5] - 油气股表现强势 科力股份涨9.28% 通原石油涨8.21% 准油股份涨7.8%[5] 大宗商品市场 - 国际油价大幅上涨 美油一度涨超6% 布油一度涨超5%[7] - 波罗的海原油运价指数（BDTI）大幅上升 TD3C TCE达到57758美元/天 较6月12日的22764美元/天上涨约154%[12] - 高盛预计若霍尔木兹海峡石油流量减少一半 布伦特原油价格可能短暂达到每桶110美元峰值 较当前74.6美元还有47%上涨空间[13][14] 行业影响分析 - 航运业高度警惕霍尔木兹海峡通行安全 希腊航运部建议船舶重新评估航行计划并采取最高级别安全措施[12] - 中信期货研究所认为若霍尔木兹海峡关闭 VLCC日租金或难回到5万美元/天以下 将保持高位震荡[13] - 军工板块走强 长城军工涨停涨10.02% 甘化科工涨10.01% 捷强装备涨9.15%[6][7]

国际油价大幅下跌 - 6月20日国际油价突然直线跳水 ICE布油跌超3% NYMEX WTI原油跌超1% [1] - ICE布油最新报价75 98美元 较昨结价78 85美元下跌2 87美元 跌幅3 64% 盘中最低触及75 51美元 [2] - 布油总成交量16 03万手 持仓量31 70万手 外盘成交7 72万手 内盘成交8 31万手 [2] 贵金属价格同步走弱 - 国际金价和银价在油价下跌同时出现小幅下跌 [3] 以伊冲突升级引发供应担忧 - 以色列国防军20日宣布对伊朗中部和西部军事设施展开打击 冲突进入第8天 [5] - 伊朗总统表示结束战争需以色列无条件停止侵略 外长称持续袭击将拒绝对话 [5] - 伊朗议会成员暗示可能关闭霍尔木兹海峡作为反制措施 [5] 机构对油价潜在影响的预测 - 德意志银行估算若伊朗石油完全中断且霍尔木兹海峡被封锁 油价或突破120美元/桶 [5] - 花旗预测若伊朗110万桶/日出口中断 油价将上涨15%-20% 基准情景下布油目标价75-78美元/桶 [6] - 摩根大通分析最坏情况下伊朗出口减少210万桶/日 油价可能飙升至120-130美元/桶区间 [6] 航运业采取避险措施 - 马士基集团20日宣布暂停旗下船只停靠以色列海法港 主因冲突导致的船员安全风险 [7] - 马士基表示目前区域运营尚未受到进一步干扰 [8]