财务表现 - 公司2024年实现营收916.6亿元，同比下滑1.28%，归母净利润59.76亿元，同比增长12.2% [1] - 2025Q1营收268.15亿元，同比增长10.92%，归母净利润20.22亿元，同比增长26.37% [1] - 预计2025-2027年营收分别为1036.96/1160.58/1300.96亿元，同比增长约13%/12%/12%，归母净利润分别为77.86/95.19/114.25亿元，同比增长约30%/22%/20% [4] 业务结构 - 2024年起重机械/土方机械/混凝土机械/桩工机械/高空作业机械/矿业机械/道路机械/其他工程机械收入分别为188.98/240.11/94.08/50.23/86.78/63.62/40.63/152.16亿元，同比-10.80%/+6.43%/-9.76%/+45.21%/-2.31%/+8.55%/+6.42%/-8.63% [2] - 境内/境外收入分别为499.72/416.87亿元，同比-10.17%/+12.00%，境外收入占比45.48%，同比提升5.39pcts [2] 海外布局 - 公司拥有40多家海外子公司，300多个海外经销商，2000多个海外服务备件网点，产品覆盖190多个国家和地区，包括"一带一路"沿线95%以上地区 [2] - 2024年在日本、马来西亚等地成立贸易类子公司 [2] 盈利能力 - 2024年毛利率/净利率分别为22.55%/6.53%，同比+0.17/+0.89pcts [3] - 起重机械/土方机械/混凝土机械/其他工程机械毛利率分别为22.35%/26.20%/14.99%/19.07%，同比+0.61/+1.75/-2.71/+3.72pcts [3] - 境内/境外毛利率分别为20.19%/25.38%，同比+0.46/+2.97pcts，毛利率提升源于产品竞争力提升及降本控费 [3] 行业展望 - 国内工程机械行业景气度有望逐步回暖，多元化产品将带来海外业务增量 [4] - 公司聚焦战略优势主业和新兴业务，产品和业务结构持续优化 [4]