公司发展战略 - 公司通过定增方案推进“耐火材料主业筑基+新兴科技双轮驱动”发展战略 [1] - 定增资金用于发展新材料和海外业务 [1] 业务布局与产品应用 - 公司复合氧化锆和锆基材料产线用途广泛，可用于高端耐火材料、固态电池电解质和正极材料的添加材料以及航空航天材料 [1] - 公司投资AI芯片公司和硅碳负极公司，潜力巨大 [1] - 公司越南产线建设推动海外业务发展 [1] 传统业务表现与财务预测 - 公司耐火材料传统业务综合竞争优势明显，抗风险能力强，并能在逆势中提升市场占有率 [1] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.59亿元、6.69亿元和9.29亿元 [1] - 预计公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.39元、0.56元和0.78元 [1] 投资观点 - 公司新兴业务和海外业务发展将带来新的发展空间 [1] - 维持对公司“强烈推荐”的评级 [1]

璞泰来硅碳负极材料进展 - 公司新型硅碳负极材料具备高容量、低膨胀和长循环等高性能表现 [2] - 公司是国内少数具备该材料量产能力的企业 [2] - 该产品在消费类客户中已实现批量出货 [3] - 在动力电池类部分客户中已通过认证，预计2026年可逐步交付 [3] 行业其他动态 - 蓝京新能源规划至2026年产能达5GWh，其全极耳+切叠大圆柱电池已批量出货 [4] - 瑞浦兰钧入股了一家磷酸铁锂企业 [4] - 又有一家锂电龙头企业计划赴港进行IPO [4] - 行业计划于2026年4月在深圳举办第二届起点锂电圆柱电池技术论坛暨圆柱电池20强排行榜发布会 [4][8]

公司技术产品进展 - 公司新型硅碳负极材料具备高容量、低膨胀和长循环等高性能表现 [2] - 公司是国内少数具备硅碳负极材料量产能力的企业 [2] - 公司硅碳负极产品已在消费类客户实现批量出货 [2] - 公司硅碳负极产品在动力电池类部分客户中已通过认证 [2] - 公司预计动力电池类硅碳负极产品将于2026年逐步交付 [2]

亿纬锂能近期业务动态 - 公司于11月17日与瑞典储能系统集成商Vimab BESS AB签署为期三年的战略合作谅解备忘录，将围绕北欧地区1.48GWh规模的储能项目展开深度合作 [1] - 公司于12月2日与中国燃气集团签署战略合作协议，双方将以“优势互补、资源共享、互利共赢”为原则，聚焦三大核心领域深化合作 [2][4] - 根据与中国燃气的协议规划，双方将在一年内实现1GWh电芯或储能直流侧产品的订单置换，覆盖中国燃气国内外的储能项目 [4] - 双方计划在工商业储能、移动储能及重卡换电、零碳园区等领域联合开发项目，并逐步拓展至海外市场 [4] - 中国燃气未来3年将在工商&独立储能、电动重卡车用电池、移动储能等领域挖掘市场机遇，为合作提供可观的项目需求 [4] - 中国燃气将为亿纬锂能在云南、湖北、马来西亚等地的工厂提供生物质燃气、蒸汽及新能源供电的解决方案及用能保障 [4] - 中国燃气将为亿纬锂能四个生产基地的266万吨蒸汽提供全部或部分生物质绿色替代方案，此举在完成清洁能源替代的同时，可大幅度降低生产成本 [4] - 双方此前已有成功合作基础，共同打造的巴斯夫杉杉长沙基地40MW/80MWh新型储能电站、江阴海达橡塑20MW/45MWh储能电站等标杆项目已成功投运 [4] - 其中，巴斯夫杉杉长沙基地储能电站采用亿纬锂能电芯和中国燃气EMS，已成为湖南省用户侧储能的示范标杆 [4] 2025第九届国际碳材料大会暨产业展览会概况 - 大会名称为Carbontech 2025第九届国际碳材料大会暨产业展览会，展会主题为“材料创新驱动产业变革” [28] - 展会时间为2025年12月9日至11日，地点为上海新国际博览中心N1-N2馆 [28] - 大会包含多个平行论坛，主要包括：2025金刚石年会（含金刚石全场景应用拓展&材料制造大会、超精密加工与制造大会）、碳纤维高端装备制造大会、新能源碳材料与电池大会 [28][29] - 新能源碳材料与电池大会以“新能源碳材料技术制备与电池产业应用”为核心主题，系统探讨碳材料在多孔炭、硅碳负极、快充石墨负极、导电添加剂、硬碳负极及新型纳米碳材料等前沿方向的研发进展与产业化路径 [29] - N2馆为能源与装备碳材料馆，将集中展示碳材料在风光氢、空天、电池等高端领域的最新成果与应用，展品涵盖石墨、硅碳、硬碳、电容炭、多孔炭、碳纤维、预制体、复合材料、碳/碳（陶）复合材料等，以及相关的生产加工设备、科学仪器和检测设备 [28] 大会主要议程（新能源碳材料与电池大会部分） - **12月9日上午**：开幕式后，议题包括“能源存储和转换中的前沿电池材料与技术发展” [9] - **12月9日下午**：议题聚焦于硅碳负极及碳纳米管，包括“多孔碳与硅碳负极的最新进展”、“碳纳米管多维度赋能硅碳负极研究”、“论高品质单壁碳纳米管的核心:装备、工艺及催化剂”、“石墨烯在CVD硅碳负极材料中的探索应用”、“在固态/半固态电池中添加单壁碳纳米管的核心优势”、“硫化物固态电解质湿法研磨工艺”、“多碳源多牌号碳纳米管与碳纤维生产与应用”、“纳米碳材料行业的绿色低碳发展战略路径分析与思考” [10][11] - **12月10日上午**：议题聚焦于硅基负极与固态电池，包括“固态电池硅基负极开发”、“高性能硅基负极材料的研究进展”、“单壁碳纳米管的量产制备”、“固态电池及高比能电池用硅负极产业化应用”、“固态电池开发及低空经济应用展望”、“REPT高能量密度快充电池策略及开发” [11][12] - **12月10日下午**：议题更为广泛，包括“石墨烯航空电池赋能低空经济发展”、“钠离子混合型电容储能技术”、“面向多应用场景的高质量石墨烯材料”、“树脂基多孔碳前驱体及产品开发”、“生物质硬碳负极材料产业化进展”、“钠离子电池硬炭负极材料:从天然生物质到商业化产品”、“自生成负极二次电池” [12][13] - **12月11日上午**：议题包括“高端碳材料的出海之路”、“椰壳基多孔炭在储能市场的应用”、“从分子结构到材料性能- 新型双季铵盐分散剂赋能碳系功能材料产业化”、“蒙烯氮化硼粉体的制备及其在钾金属电池中的应用”、“球形多孔碳材料技术开发与应用研究”、“化学发泡构筑微纳结构三维石墨烯基材料及应用研究” [13][14] - **新品发布专场（12月10日）**：将发布单壁碳纳米管粉体、树脂基球形碳质多孔材料、超级纳米材料、碳纤维氧化炉、100瓦窄脉宽端泵激光器、树脂多孔炭-硅碳负极载体、300 kg硅碳负极流化床、多维射流高压均质技术及高压均质机、闭路喷雾干燥机、新一代金刚石研磨破碎整形设备、ZEM30 Pro多功能扫描电镜等产品或技术 [26][27] 参会单位与费用 - 参会单位名单涵盖了产业链上下游的众多知名企业、高校及研究机构，包括亿纬锂能、宁德时代、比亚迪、弗迪电池、中创新航、赣锋锂业、贝特瑞、杉杉股份、容百科技、天能电池、瑞浦兰钧、卫蓝科技、清陶能源、华为数字能源、吉利汽车、小鹏汽车、长安汽车、广汽埃安等 [15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25] - 会议注册费用为：企业或科研代表线上缴费1200元/人，现场缴费3000元/人；学生线上缴费800元/人，现场缴费2500元/人 [40] - 注册费包含资料费，不包含餐费、住宿、交通费等 [40]

众擎机器人T800产品发布 - 公司于12月1日正式发布全尺寸高效能通用人形机器人T800 [2] - T800搭载行业首款专为人形机器人研发的高性能固态动力电池，实现4-5小时稳定续航 [2] - 产品配备腿部全关节主动散热系统，与固态电池协同保障全天候不间断作业 [2] - T800采用全栈自研核心技术，为全尺寸人形设计，高1.73米，重75公斤，机身采用航空级镁铝合金一体压铸成型 [2] - 机器人搭载全栈一体化高爆发关节模组，协同输出峰值扭矩达450N·m，瞬间关节峰值功率达14000W [2] - 产品配备360°全向激光雷达及多维度感知灵巧手，可实现毫秒级环境建模、AI路径规划及高精度操作 [3] - 面向市场推出基础版、生态版、锐化版和旗舰版四款梯度化产品，起售价为18万元 [3] - T800已完成多类核心场景技术验证，具备成熟产业化落地条件，将在深圳全链路数字化智造基地批量生产 [3] 公司背景与融资情况 - 众擎机器人成立于2023年10月，创始人赵同阳此前创办Dogotix并主导小鹏PX5人形机器人研发 [3] - 2025年，公司完成Pre-A++轮及A1轮融资，投资方包括小鹏汽车、京东及宁德时代旗下投资机构，多家上市公司为其间接股东 [3] Carbontech 2025第九届国际碳材料大会暨产业展览会 - 大会将于12月8-9日在上海新国际博览中心举办，聚焦硅碳负极、固态电池和钠电池 [4] - 大会系统探讨碳材料在多孔炭、硅碳负极、快充石墨负极、导电添加剂、硬碳负极及新型纳米碳材料等前沿方向的研发进展与产业化路径 [4][22] - 硅碳、电芯、新能源汽车、无人机、人形机器人、工商业储能、超级电容器等企业可免费参会 [4] - 大会核心主题为“新能源碳材料技术制备与电池产业应用” [22] - 整体展会时间为2025年12月9日至11日，地点为上海新国际博览中心N1-N2馆 [21] - N2馆为能源与装备碳材料馆，将集中展示碳材料在风光氢、空天、电池等高端领域的最新成果与应用，展品涵盖石墨、硅碳、硬碳、电容炭、多孔炭、碳纤维、预制体、复合材料、碳/碳（陶）复合材料以及相关生产加工设备、科学仪器和检测设备 [21] 大会议程与演讲主题 - 大会开幕式及剪彩仪式于12月9日上午举行 [6][21] - 演讲主题涵盖能源存储和转换中的前沿电池材料与技术发展、十五五新材料产业展望等 [6] - 专题报告包括多孔碳与硅碳负极的最新进展、碳纳米管多维度赋能硅碳负极研究、高品质单壁碳纳米管的装备工艺及催化剂、石墨烯在CVD硅碳负极材料中的探索应用等 [7] - 其他议题涉及在固态/半固态电池中添加单壁碳纳米管的核心优势、硫化物固态电解质湿法研磨工艺、多碳源多牌号碳纳米管与碳纤维生产与应用等 [7] - 后续议程包括固态电池硅基负极开发、高性能硅基负极材料的研究进展、单壁碳纳米管的量产制备、固态电池及高比能电池用硅负极产业化应用等 [8] - 还有关于固态电池开发及低空经济应用展望、REPT高能量密度快充电池策略及开发、石墨烯航空电池赋能低空经济发展、钠离子混合型电容储能技术等主题演讲 [9] - 会议亦涵盖生物质硬碳负极材料产业化进展、钠离子电池硬炭负极材料、自生成负极二次电池、高端碳材料的出海之路、椰壳基多孔炭在储能市场的应用等广泛议题 [10] - 新品发布环节将展示单壁碳纳米管粉体、树脂基球形碳质多孔材料、超级纳米材料等产品 [19] 参会单位 - 参会单位名单涵盖产业链上下游众多知名企业、高校及研究机构，包括宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、中创新航、赣锋锂业、贝特瑞、杉杉股份、容百科技、华为数字能源、小鹏汽车、吉利汽车、广汽埃安等数百家单位 [11][12][13][14][15][16][17][18]

长期供应协议 - 诺德股份全资孙公司百嘉达与中创新航签订2026-2028年保供框架协议，三年累计供应锂电铜箔37.3万吨，其中2026年5.8万吨、2027年13万吨、2028年18.5万吨 [2] - 协议约定在产能紧张时优先保障中创新航的供应需求 [2] - 此次协议是双方合作的延续，2025年保供协议约定的4.5万吨铜箔供应已履行完毕 [2] 行业趋势与价格预期 - 铜价从2025年初的7.3万元/吨上涨至当前8.6万元/吨，预计2026年将突破9万元/吨 [3] 产品与技术优势 - 公司已实现3-6μm极薄电解铜箔大规模量产，产品可用于高能量密度电池生产 [2] - 相较于6微米铜箔，4.5微米铜箔每GWh可降低电池生产成本约930万元，公司正推动4.5-5微米铜箔成为行业主流 [4] - 针对固态电池研发的镀镍合金箔可耐受200℃热压工艺，已进入多家电池企业中试阶段 [4] - 适配硅碳负极的镀镍合金箔可抵御高浓度HF酸腐蚀，适用于高能量密度电池 [4] 研发与质量体系 - 公司组建了120人的研发团队，与国内外高校及专家合作，累计申请专利超200项 [4] - 公司通过IATF16949等国际认证，建立了全流程质量管理体系 [4] 业务拓展与客户合作 - 在储能领域，公司旗下子公司与中创新航智能能源、凯博资本共同设立规模4亿元的储能产业基金，重点投向储能技术研发与项目落地 [4] - 百嘉达除中创新航外，还与楚能新能源、蜂巢能源、天合储能等企业签订了铜箔供应协议 [4] - 公司于2025年10月推出AI电子铜箔产品，并与相关企业达成技术与产线合作意向 [4] 产能与市场地位 - 公司目前铜箔年产能为14万吨，欧洲3万吨/年产能项目正在推进中，规划至2030年全球总产能达到30万吨 [5] - 公司已服务全球200余家客户，涵盖多家锂电头部企业 [5]

公司技术进展 - 硅碳负极产品已移交多家电池厂商进行测试 [1] - 计划于2025年实现小批量试产 [1]

融资与资金用途 - 公司完成数千万元天使++轮融资，投资方为厦门高新投和天泓投资，云道资本担任长期独家财务顾问[1] - 本轮融资将主要用于产品研发、产线提升和产能扩大[1] - 公司已开启新一轮融资计划，为未来千吨级产线建设做规划[4] 核心技术优势 - 核心技术是制备小于10nm的超细纳米硅颗粒，并能实现几纳米至几十纳米之间的粒径调节[1] - 小于20nm的硅颗粒断裂韧性显著增加，几乎不破碎[1] - 纳米化的硅基负极可缩短锂离子传输距离，提升动力学性能，是理想的新型负极材料[1] - 公司是国内少数能够量产10nm以下硅颗粒的企业，有效缓解硅材料充放电过程中的体积膨胀难题[4][5] - 公司掌握超细纳米硅的核心装备和制备工艺，技术壁垒高[4][5] 产品线与产能扩张 - 在自研CVD生产设备实现超细纳米硅颗粒连续生产后，公司补充了新一代纳米硅生产装备，可生产40-80nm纳米硅以扩大产品覆盖领域[1] - 增加40-80nm纳米硅生产可拓宽原料种类、更好控制安全性，并更广泛地接触和打开市场[1] - 公司已实现超细纳米硅、纳米硅粉体材料的数百公斤级稳定量产出货[4] - 位于杭州钱塘区的1万平方米百吨级厂房已开工建设，预计年底前完成产能爬坡以满足现有客户订单交付及研发需求[4] 客户合作与市场应用 - 公司已与细分行业头部客户达成长期合作意向，同时推进汽车领域客户验证进程[4] - 公司发展出独有的表面改性技术，改性后可满足体系内分散性能、油系和水系的兼容性等要求，为客户提供系统化解决方案[2] - 深度绑定产业龙头有利于加速固态电池等研发落地，并保障公司产品销量[2] - 硅基负极已成为当前固态电池发展的主流技术路线之一，市场认可度高[5] 投资方观点与行业前景 - 投资方厦门高新投认为硅碳负极是突破锂电池能量密度瓶颈的核心技术方向之一，市场前景广阔[4] - 投资方天泓投资坚定看好固态电池赛道，认为公司技术来源于核心团队十余年科研积累，产品技术壁垒高[5] - 投资期望通过本次投资助力公司加速发展，共同推动新能源产业的创新与突破，并提升我国在固态电池领域的竞争力[4][5]

公司当前技术研发重点 - 公司目前配合下游客户主要围绕锂金属电池、固态电池、硅碳负极等电池技术路线开展所需箔材开发 [1] 公司未涉足的技术领域 - 金属空气电池研发目前暂未涉及 [1] 信息披露安排 - 后续如有具体业务进展，公司将依据信息披露标准在指定媒体公告 [1]

行业展会与活动 - 固态电池行业年会将于2025年11月6-8日在广州举办，展商规模超过200家，参会企业2000家，专业观众预计20000人 [1] - 同期将举行金鼎奖颁奖典礼和产业联盟理事会，宁德时代、比亚迪、广汽等行业头部企业均参与 [1] 宜昌市电池产业产能布局 - 宜昌市三大核心电芯项目合计规划产能达150GWh，远景动力项目40GWh、楚能新能源项目80GWh、欣旺达东风项目30GWh，整体产能有望达到200GWh [2][3] - 楚能新能源新增订单80GWh，单月出货量达8GWh；欣旺达东风项目每月电芯订单200万支，满产率超25% [2][3] - 邦普循环宜昌项目追加投资50亿元建设45万吨磷酸铁锂项目，预计年底投产，形成从电池生产到回收的完整产业链 [3] 宜昌市材料与产业链配套 - 上游材料领域重点发展硅碳负极，目标2030年实现产能15-20万吨，产值规模600亿元；湖北海格斯新能项目总投资186亿元，将形成30万吨磷酸铁锂、50万吨磷酸铁产能 [4] - 截至今年上半年，当地已建成58万吨正极材料、6亿平方米隔膜、15万吨电解液产能，并布局钠电池、固态电池等新技术 [4] - 宜昌市拥有全国约15%磷矿和10%石墨资源，正极材料产能输出将增强其产业链话语权 [8] 宜昌市产业空间规划与资源禀赋 - 形成“两园区、三基地、多聚点”的2+3+N格局：姚家港化工园发展正极材料等，宜都化工园发展锂盐等；三大电池生产区为猇亭、夷陵、宜昌高新区 [7] - 绿色能源资源丰富，水电开发领先，光伏发电装机达59.6万千瓦，7个抽水蓄能电站项目纳入国家规划 [7] 湖北省锂电池产业地位 - 湖北省是锂电池产业链从沿海向内陆延伸的关键衔接点，2022年已汇集超过50家相关企业，包括宁德时代、比亚迪等龙头 [10] - 省内形成分工明确的产业版图：荆门主攻电池回收、宜昌突进电芯及材料、武汉为研发中心、十堰专注电池包成组、襄阳布局充换电 [10] - 省级及地市政策强力支持，锂电池领域专利增长迅速，位居国内前列 [11]