宏观经济增长态势 - 7月规模以上工业企业利润同比下降1.5%，降幅较6月收窄2.8个百分点，连续两个月收窄[1][6] - 高技术制造业利润由6月下降0.9%转为增长18.9%，拉动全部规模以上工业企业利润增速较6月加快2.9个百分点[1][6] - 8月1-24日全国乘用车新能源市场零售72.7万辆，同比增长6%，环比增长7%，新能源零售渗透率达56.6%，今年以来累计零售718.2万辆，同比增长27%[1] 金融市场动态 - 10年期国债活跃券收益率上行至1.7625%，央行单日净回笼2361亿元，但开展6000亿元MLF操作实现当月净投放3000亿元，为连续第六个月加量续作[2][9] - 8月标普全球和欧元区制造业PMI回升至临界点上方，美联储主席表态为9月降息打开可能性[2][9] - 7月社零、投资同比增速回落，金融数据同比增速持续回升，一线城市二手房价环比继续回落[2][9] 商品市场表现 - 马来西亚8月1-20日棕榈油产量预估较上月同期增加3.03%，8月1-25日出口量环比增加10.9%-16.4%[3][25] - 沿海甲醇库存环比上涨10.8万吨至124.85万吨，同比上涨28.29%，可流通货源预估67万吨[12] - 碳酸锂周度产量环比增加424吨至19980吨，8月供应预计环比增加3%至8.42万吨[19] 产业供需格局 - 上周铁水产量维持240万吨以上高位，螺纹产量环比下降，总库存增幅减小，表需环比增加[3][23] - 玻璃生产企业库存环比增加28万重箱至5636万重箱，纯碱生产企业库存环比下降4.8万吨至171.53万吨[15] - 国内棉花供应偏紧，现货基差坚挺，纺织企业新增订单不足[27] 国际环境与政策 - 美国财政部长表示美联储主席候选人面试将于下月开始，人选预计秋季揭晓[4] - 上海合作组织峰会将于8月31日至9月1日在天津举行，成员国将签署《天津宣言》[5] - 美国对印度商品加征关税生效，俄乌加大能源基础设施攻击力度[10] 资产价格变动 - 标普500指数上涨15.46点至6481.40点，涨幅0.24%；富时中国A50期货下跌296点至14666.00点，跌幅1.98%[7] - ICE布油上涨0.55美元至67.80美元/桶，涨幅0.82%；伦敦金现上涨3.03美元至3396.50美元/盎司，涨幅0.09%[7] - LME铜下跌81.50美元至9755.50美元/吨，跌幅0.83%；CBOT豆粕下跌4.40美元至288.70美元/短吨，跌幅1.50%[7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂基本面中性，基差偏空，库存中性，盘面偏多，主力持仓偏空，预计碳酸锂2511合约在70580 - 74020区间震荡，产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变 [8] - 利多因素为厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比有所下行，锂辉石进口量有所下滑 [9] - 利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限，动力电池端接货意愿不足 [10] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量为17268吨，环比减少7.31%，高于历史同期平均水平；需求端上周磷酸铁锂样本企业库存为93672吨，环比减少1.27%，三元材料样本企业库存为16499吨，环比减少0.32%；成本端外购锂辉石精矿成本为68214元/吨，日环比增长0.79%，生产所得为1863元/吨，有所盈利，外购锂云母成本为75753元/吨，日环比增长1.23%，生产所得为 -7557元/吨，有所亏损，回收端生产成本接近矿石端成本，排产积极性一般，盐湖端季度现金生产成本为31745元/吨，盈利空间充足，排产动力十足 [8] - 08月07日，电池级碳酸锂现货价为71100元/吨，11合约基差为 -1200元/吨，现货贴水期货 [8] - 冶炼厂库存为51958吨，环比减少6.18%，低于历史同期平均水平，下游库存为45888吨，环比增加7.18%，高于历史同期平均水平，其他库存为43880吨，环比减少2.42%，总体库存为141726吨，环比减少1.00%，高于历史同期平均水平 [8] - 盘面MA20向上，11合约期价收于MA20上方 [8] - 主力持仓净空，空增 [8] - 2025年7月碳酸锂产量为81530实物吨，预测下月产量为84200实物吨，环比增加3.27%，2025年7月碳酸锂进口量为18000实物吨，预测下月进口量为18500实物吨，环比增加2.78%，需求端预计下月需求有所强化，库存或将有所去化，成本端6%精矿CIF价格日度环比有所增长，低于历史同期平均水平，供需格局转向需求主导 [8] 基本面/持仓数据 昨日行情概览 - 锂矿中锂辉石（6%）价格为757美元/吨，较前值涨9美元，涨幅1.20%，锂云母精矿（2.5%）价格为1750元/吨，较前值涨60元，涨幅3.55% [13] - 电池级碳酸锂价格为71100元/吨，较前值涨150元，涨幅0.21%，工业级碳酸锂价格为69000元/吨，较前值涨150元，涨幅0.22% [13] - 部分产品价格无涨跌，如磷酸铁无水、六氟磷酸锂等 [13] 供需数据概览 - 供给侧周度开工率为63.92%，较前值涨1.72%，涨幅2.77%，日度锂辉石生产成本为68214元/吨，较前值涨533元，涨幅0.79%，日度锂云母生产成本为75753元/吨，较前值涨923元，涨幅1.23% [16] - 需求端磷酸铁月度产量为252200吨，较前值涨22300吨，涨幅9.70%，磷酸铁锂月度出口量为2031541千克，较前值涨1089914千克，涨幅115.75% [16] - 碳酸锂月度总产量为81530吨，较前值涨3440吨，涨幅4.41%，月度净进口量为17267.97吨，较前值降3591.08吨，降幅17.22%，供需平衡为2682万吨，较前值涨1079万吨，涨幅67.31% [16] 锂矿石 - 展示了锂矿价格、中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量、锂精矿月度进口、锂矿自给率、周度港口贸易商及待售锂矿库存等数据的历史走势 [23] - 锂矿石供需平衡表显示不同月份的需求、生产、进口、出口及平衡情况 [24] 碳酸锂 - 展示了碳酸锂周度开工率、产量走势、月度产量（按等级和原料分类）、月度产能、月度进口等数据的历史走势 [28] - 碳酸锂供需平衡表显示不同月份的需求、出口、进口、产量及平衡情况 [32] 氢氧化锂 - 展示了国内氢氧化锂周度产能利用率、氢氧化锂（按来源）月度开工率、冶炼产能、产量、出口量等数据的历史走势 [35] - 氢氧化锂供需平衡表显示不同月份的需求、出口、进口、产量及平衡情况 [37] 锂化合物成本利润 - 展示了外购锂辉石精矿、锂云母精矿成本利润，锂云母、锂辉石加工成本构成，碳酸锂进口利润等数据的历史走势 [40] - 展示了不同废旧锂电池回收生产碳酸锂成本利润、工业级碳酸锂提纯利润、氢氧化锂碳化碳酸锂利润等数据的历史走势 [43] - 展示了氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工价差、冶炼法和苛化法氢氧化锂利润成本、氢氧化锂出口利润等数据的历史走势 [46] 库存 - 展示了碳酸锂仓单、周度库存、月度库存（按来源），氢氧化锂月度库存（按来源）等数据的历史走势 [48] 锂电池 - 展示了电池价格走势、月度电芯产量、月度动力电池装车量、动力电芯月度出货量、锂电池出口、电芯成本等数据的历史走势 [51] - 展示了锂电池电芯库存、储能中标等数据的历史走势 [54] 三元前驱体 - 展示了三元前驱体价格、成本、加工费、产能利用率、产能、月度产量等数据的历史走势 [57] - 三元前驱体供需平衡表显示不同月份的出口、需求、进口、产量及平衡情况 [60] 三元材料 - 展示了三元材料价格、成本利润走势、周度开工率、产能、产量、加工费、出口量、进口量、周度库存等数据的历史走势 [63][65] 磷酸铁/磷酸铁锂 - 展示了磷酸铁/磷酸铁锂价格、磷酸铁生产成本、磷酸铁锂成本利润、产能、月度开工率等数据的历史走势 [67] - 展示了磷酸铁月度产量、磷酸铁锂月度产量、出口量、周度库存等数据的历史走势 [70] 新能源车 - 展示了新能源车产量、出口量、销量、销售渗透率、零售批发比、经销商库存预警指数和库存指数等数据的历史走势 [75][79]

市场分析 - 2025年7月14日碳酸锂主力合约2509开于64300元/吨，收于66480元/吨，收盘价较昨日结算价上升3.71%，成交量为1014558手，持仓量为356161手，较前一交易日增加33301手，期货升水电碳1830元/吨，所有合约总持仓600972手，较前一交易日增加9072手，当日合约总成交量较前一交易日增加4747手，成交量502065，整体投机度为0.84，碳酸锂仓单11204手，较上个交易日减少399手 [1] - 2025年7月14日电池级碳酸锂报价6.35 - 6.58万元/吨，较前一交易日上涨0.09万元/吨，工业级碳酸锂报价6.255 - 6.355万元/吨，较前一交易日上涨0.09万元/吨 [1] 策略 - 碳酸锂期货大幅上涨受江西矿端消息扰动以及短期仓单注销影响，7月仓单需强制注销，新注册仓单少，短期有较大交割博弈，近月合约受影响大，江西矿端扰动对供需短期影响有限，目前供需仍偏宽松 [2] - 今日碳酸锂期货合约持仓量增仓近3.6万手，总持仓逼近6月底高位，成交量为去年年初以来单日最大，盘面成交活跃且多空分歧大 [2] - 中长期碳酸锂供需面未实质性转变，政策影响小，反弹高度不宜乐观，需关注矿端扰动，若江西锂矿生产受影响，过剩格局将转变 [2] - 单边策略为近月合约观望，远月合约逢高卖出套保，跨期、跨品种、期现、期权无相关策略 [2]

| 邵婉嫕 投资咨询从业资格号：Z0015722 | shaowanyi@gtht.com | | --- | --- | | 刘鸿儒（联系人） 期货从业资格号：F03124172 | liuhongru@gtht.com | 【基本面跟踪】 碳酸锂基本面数据 | | | | T | T-1 | T-5 | T-10 | T-22 | T-66 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 2507合约（收盘价） | 65,960 | -300 | -3,020 | -4,420 | -8,360 | -14,820 | | | | 2507合约（成交量） | 114,538 | -13,523 | -101,628 | 57,813 | 94,118 | 108,347 | | | | 2507合约（持仓量） | 244,729 | -4,318 | 38,341 | 110,757 | 177,995 | 224,551 | | | 盘面 | 2509合约（收盘价） | 67,220 | -440 | -2,880 | -4 ...