报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内碳酸锂去库趋势延续，现货暂未明显宽松，锂价回调产业有逢低备货意愿，近期宏观扰动频繁，市场受情绪驱动价格宽幅震荡，但行业库存去化、供需两旺趋势未转向，未来关注供给变动、下游备货节奏、大宗商品市场氛围，短期建议区间操作为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 2026年3月16日，碳酸锂主力合约2605开于152460元/吨，收于159620元/吨，收盘价较昨日结算价变化1.75%，成交量231813手，持仓量310683手，前一交易日持仓量316964手，基差3400元/吨，当日碳酸锂仓单36393手，较上个交易日变化 -10手 [1] - 电池级碳酸锂报价150000 - 163000元/吨，较前一交易日变化 -2500元/吨，工业级碳酸锂报价147000 - 159000元/吨，较前一交易日变化 -2500元/吨，6%锂精矿价格2210美元/吨，较前一日变化 -35美元/吨 [1] - 本周国内碳酸锂周度产量报23426吨，环比增3.7%，2026年2月国内碳酸锂产量为83090吨，环比减15.1%，同比增29.7%，1 - 2月国内碳酸锂产量同比 +43.0% [1] - 现货库存为98959吨，环比 -414吨，其中冶炼厂库存为16292吨，环比 -1184吨，下游库存为45647吨，环比 +1890吨，其他库存为37020吨，环比 -1120吨，整体仍维持去库格局 [1] 策略 - 单边：无 [2] - 跨期：无 [2] - 跨品种：无 [2] - 期现：无 [2] - 期权：无 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 产业链处于供需两旺格局，预计碳酸锂价格将延续震荡，需关注津巴布韦出口禁令进展和宜春矿端扰动 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度观点 供需状况 - 供应端：上周碳酸锂产量环比增加720吨至23720吨，2月产量环比减17.6%；宁德枧下窝矿山未复产，津巴布韦暂停原矿及锂精矿出口，宜春矿证有扰动；三季度澳矿实现成本管控，降本空间有限；2025年12月国内进口锂精矿78.9万吨，环比增加8.1%，碳酸锂进口23989吨，环比增加9% [4] - 成本：进口锂辉石精矿CIF价周度环比持平，碳酸锂冶炼周度开工率上升至约57%，锂辉石、锂云母、盐湖提锂开工率均有上升 [4] - 需求端：3月整体排产环比增加，2月我国动力和储能电池合计产量、出口、销量有不同程度变化，政策端新能源车购置税有望支撑市场销量增长 [5] - 库存：本周碳酸锂库存呈现去库状态，工厂库存减少125吨，期货库存增加73吨 [5] 策略建议 - 供应端宁德枧下窝矿山停产，宜春矿证有风险，2月产量环比减少，12月进口锂精矿和碳酸锂有变化，后续南美锂盐进口量将补充供应；需求端产业链供需两旺，宁德枧下窝矿复产预期强，锂盐进口量预期大增；供给有扰动，成本中枢上移，库存延续下降 [6] 重点数据跟踪 - 展示了碳酸锂现货含税均价、周度产量、月度产量、周度库存、月度工厂库存等数据的变化趋势 [8][10][12][17] - 呈现了锂精矿进口均价、碳酸锂平均生产成本、动力和其他电池产量等数据情况 [19][22] - 给出2026年2月不同原料生产碳酸锂产量占比，锂辉石占46.37%，锂云母占20.55%，盐湖占20.06% [23][24] - 展示国内动力电池产量与装车量差值、磷酸铁锂产量与装车量差值等数据 [25] - 呈现磷酸铁锂、三元材料等月度产量数据 [28][31] - 展示锂辉石进口量、碳酸锂进口量、磷酸铁锂动力型均价、三元材料8系NCA型市场价等数据 [35][36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周碳酸锂期货下跌，2605合约收于152080元/吨，周环比下跌4080元/吨，2607合约收于151400元/吨，周环比下跌5020元/吨，现货周环比上涨3750元/吨至159000元/吨，SMM期现基差（2605合约）走强2240元/吨至 - 4950元/吨，富宝贸易商升贴水报价 - 730元/吨，周环比走强35元/吨，2605 - 2607合约价差 + 680元/吨，环比走强940元/吨 [2] - 供给端国内锂盐厂周产环增，澳矿发运量增加，津巴布韦政府暂停未加工矿产和锂精矿出口，2025年我国从津巴布韦进口锂精矿119.1万吨，占比19.1%，2026年预计津巴布韦将提供17.7万吨LCE，占全球资源的8.1%，目前部分上市公司公告禁令持续时间或在1 - 4周，关注3月底出口申请审批情况，国内周度碳酸锂产量为23426吨，较上周增加836吨 [3] - 需求端短期偏强，市场关注3月电车销量，储能受地缘事件影响小，油气价格上涨会抬升锂电需求，但中东硫磺运输问题影响下游正极材料产量抑制锂价，正极材料厂3月排产环增，铁锂正极排产环增18%，三元正极排产环增21%，3月底抢出口需求释放，整体产量预计维持高位，上周储能市场28个项目中标，项目合计中标规模达2.40GW/6.16GWh，环比上升33.87%，同比增长136%，南源储能等集采项目落地，合计规模达10.60GWh，2小时储能系统EPC单价维持在0.17–1.14元/Wh区间，4小时储能系统EPC单价维持在0.65元/Wh [4] - 库存方面本周碳酸锂延续去库，去库幅度收窄，行业库存98959吨，较上周去库414吨，下游逢低位点价买货，本周期货仓单合计注销458手，总量36403手 [5] - 后市观点认为供需偏紧，市场关注需求成色，建议等待回调低位布局，供给端国内供应高位，海外澳矿及智利锂盐发运量增加或提振原料进口，但津巴布韦即使审批通过实际出口硫酸锂体量仍低，智利与美国签署关键矿产协议潜在供给端扰动仍存，需求端3月排产维持高位，盘面回调时下游补库，当前备货至3月中旬，低库存下后续仍有备货计划，短期市场交易战争影响储能需求逻辑，但储能受影响小，油气价格上涨会抬升锂电需求，中东硫磺运输问题抑制锂价，市场关注需求侧变化，新能源汽车1 - 2月合计销量171万辆，同比下降6.9%，电车单车带电量1 - 2月平均约65度电，同比增加32.2%，部分弥补电车销量下滑带来的需求减量预期，从盘面看基本面紧张支撑底部，可参考下游补库区间点位逢低买入布局，单边建议逢低买入，期货主力合约价格运行区间预计14.0 - 18.0万元/吨，跨期暂无推荐，套保建议上下游配合期权工具择机套保 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 行情数据 - 展示碳酸锂现货与期货价差、碳酸锂期货跨期价差相关图表 [8] 锂盐上游供给端——锂矿 - 展示锂辉石精矿加工现货和盘面利润、锂辉石精矿平均价格走势、锂精矿月度进口量及价格、澳大利亚锂精矿月度进口量及价格等相关图表 [8][18] 锂盐中游消费端——锂盐产品 - 展示华东地区电池级碳酸锂价格、国产电池级碳酸锂价格、国产电碳与工碳价格走势、工碳转化电碳加工成本及期货贴水成本、电池级氢氧化锂CIF中日韩与国内价差、碳酸锂与氢氧化锂月度出口量、国内碳酸锂月度产量、国内电池级碳酸锂月度产量、国内工业级碳酸锂月度产量、国内碳酸锂分原料月度产量、国内电碳与工碳月度产量、国内碳酸锂周度产量、国内碳酸锂周度开工率、国内碳酸锂月度开工率、碳酸锂月度进出口量、碳酸锂月度进口量、智利与阿根廷碳酸锂月度进口量、国内碳酸锂月度库存、国内碳酸锂下游与冶炼厂月度库存等相关图表 [16][22][28] 锂盐下游消费端——锂电池及材料 - 展示磷酸铁锂月度产量、磷酸铁锂月度开工率、三元材料月度产量、三元材料月度开工率、各类三元材料月度产量、各类三元材料月度开工率、三元材料进出口量、中国锂电池装机量、国内各类动力锂电池产量、国内各类锂电池产量等相关图表 [30][31][32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂供需偏强，需关注底部支撑 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2605合约收盘价172,020，较T - 1下降4,020；成交量227,061，较T - 1减少54,919；持仓量378,336，较T - 1减少3,216 [5] - 2607合约收盘价172,800，较T - 1下降3,800；成交量31,602，较T - 1减少6,463；持仓量109,843，较T - 1增加1,615 [5] - 仓单量38,196手，较T - 1减少265 [5] - 现货 - 2605为480，较T - 1减少4,040；现货 - 2607为 - 300，较T - 1减少4,600；2605 - 2607基差为 - 780，较T - 1减少560 [5] - 电碳 - 工碳为3,500，较T - 1无变化；现货 - CIF为34,790，较T - 1减少5,234 [5] - 锂辉石精矿（6%,CIF中国）价格2,360，较T - 1下降12；锂云母（2.0% - 2.5%）价格5,525，较T - 1下降75 [5] - 电池级碳酸锂价格172,500，较T - 1上涨500；工业级碳酸锂价格169,000，较T - 1上涨500 [5] - 电池级氢氧化锂（微粉）价格169,100，较T - 1无变化；电池级氢氧化锂（CIF）价格18,500，较T - 1上涨350 [5] - 磷酸铁锂（动力型）价格58,990，较T - 1上涨120；磷酸铁锂（中高端储能型）价格57,435，较T - 1上涨120；磷酸铁锂（低端储能型）价格53,750，较T - 1上涨120 [5] - 三元材料523（多晶/消费型）价格194,250，较T - 1无变化；三元材料622（多晶/消费型）价格188,500，较T - 1无变化；三元材料811（多晶/动力型）价格212,000，较T - 1无变化 [5] - 六氟磷酸锂价格125,000，较T - 1无变化；电解液（三元动力用）价格32,750，较T - 1无变化；电解液（磷酸铁锂用）价格31,000，较T - 1无变化 [5] 宏观及行业新闻 - 智利锂矿生产商SQM第四季度净利润1.838亿美元，同比增长53%，营收13.2亿美元，同比增长23.3%，毛利润4.485亿美元，同比增长52.7% [6][8] - 深圳市支持汽车报废更新，购买新能源乘用车补贴车价的12%（最高不超过2万元），购买2.0升及以下排量燃油用车补贴车价的10%（最高不超过1.5万元） [8] 趋势强度 碳酸锂趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂价格短期延续高位运行，现实与预期双强逻辑未变，供给边际收缩预期增强，需求“淡季不淡”，下游补库意愿增强，但需关注潜在需求负反馈风险和多头集中止盈引发的回调风险 [1][4] - 单边操作建议偏强震荡，期货主力合约价格运行区间预计17 - 20万元/吨；跨期操作建议正套，近端供需偏紧；套保方面，因波动较大，上下游建议配合期权工具择机套保 [5] 根据相关目录分别进行总结 本周价格走势 - 碳酸锂期货大幅上行，2605合约收于181520元/吨，周环比上涨35320元/吨，2607合约收于182640元/吨，周环比上涨35700元/吨，现货周环比上涨13000元/吨至171000元/吨 [1] - SMM期现基差（2605合约）走弱22320元/吨至 - 10520元/吨，富宝贸易商升贴水报价 - 1390元/吨，周环比持平；2605 - 2607合约价差 - 1120元/吨，环比走弱 - 380元/吨 [1] 供需基本面 供给 - 国内锂盐厂逐步进入季节性检修阶段，海外矿端成本抬升显著，尼日利亚新版矿业权益金政策落地推高开采成本 [2] - 国内周度碳酸锂产量为22217吨，较上周减少399吨；本周澳矿发运量10.7万吨，环比增加4.9万吨，智利锂盐发运量3840吨，环比减少500吨 [2] 需求 - 短期需求偏强，动力终端静待修复，正极材料厂实际减产幅度有限，叠加抢出口需求持续释放，产量预计维持高位运行 [2] - 德国政府宣布重启电车补贴政策，计划投入约30亿欧元，海外需求边际改善预期增强；国内新能源车内需短期仍偏弱，1月1 - 18日，全国乘用车新能源市场零售31.2万辆，同比下降16%，批发34.8万辆，同比下降23% [2] - 储能延续高景气度，1月第三周储能项目合计中标规模达2.68GW/7.72GWh，环比增长2%，同比增长254% [2] 库存 - 本周碳酸锂延续去库，行业库存108896吨，较上周去库783吨，库存向下游转移；本周期货仓单新增注册698手，总量28156手 [3] 后市观点 - 现实与预期共振，短期锂价或仍维持高位，但需警惕潜在需求负反馈风险和多头集中止盈引发的阶段性回调风险 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周碳酸锂05合约上涨 周涨幅14.74% 预计下周供给端排产持续增加 需求端有所减少 成本持续低位 盘面或将偏多震荡调整[4][7] 各目录总结 回顾与展望 - 本周碳酸锂05合约上涨 周一开盘价125000元/吨 周五收盘价143420元/吨 周涨幅14.74% [4] - 供给端本周产量22535吨 高于历史同期 锂辉石、锂云母、盐湖、回收产量环比均增加 [4] - 需求端2025年12月需求量环比减少 预测下月增加 出口量12月环比减少 预测下月增加 动力电池、储能电池部分数据有增长 [5] - 2025年11月新能源车产量、销量、出口量环比增加 但终端库存消化乏力 预计下月需求强化、库存去化 [6] - 成本端外购锂辉石精矿亏损 外购锂云母盈利 回收端排产积极性低 盐湖端盈利空间充足 [6] - 库存端总体库存环比增加 冶炼厂库存增加 下游库存减少 其他库存增加 [7] 基本面分析 行情 - 碳酸锂价格 - 基差 展示碳酸锂主力现期及基差走势、LC期货主力合约走势 [12] 供给 - 锂矿石 展示锂矿价格、中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量、锂精矿月度进口、锂矿自给率、周度港口贸易商及待售锂矿库存等情况 [15] 供给 - 锂矿石 - 供需平衡表 呈现2024 - 2025年国内锂矿需求、生产、进口、出口及平衡数据 [18] 供给 - 碳酸锂 展示碳酸锂周度开工率、周度产量、月度产量（按等级、原料分类）、月度产能、月度进口等情况 [21] 供给 - 碳酸锂 - 供需平衡表 呈现2024 - 2025年碳酸锂需求、出口、进口、产量及平衡数据 [27] 供给 - 氢氧化锂 展示国内氢氧化锂周度产能利用率、月度开工率、冶炼产能、产量、出口量等情况 [29][30] 供给 - 氢氧化锂 - 供需平衡表 呈现2024 - 2025年氢氧化锂需求、出口、进口、产量及平衡数据 [34] 锂化合物成本利润 展示外购锂辉石精矿、锂云母精矿成本利润 锂云母、锂辉石加工成本构成 碳酸锂进口利润 各类回收生产碳酸锂成本利润 工业级碳酸锂提纯利润 氢氧化锂碳化碳酸锂利润 氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工价差 冶炼法、苛化法氢氧化锂利润成本 氢氧化锂出口利润 碳酸锂苛化氢氧化锂利润等 [37][40][43] 库存 展示碳酸锂仓单、周度库存、月度库存（按来源） 氢氧化锂月度库存（按来源）情况 [45] 需求 - 锂电池 展示电池价格走势、月度电芯产量、月度动力电池装车量、动力电芯月度出货量、锂电池出口、电芯成本、锂电池电芯库存、储能中标等情况 [49][51] 需求 - 三元前驱体 展示三元前驱体价格、成本、加工费、产能利用率、产能、月度产量等情况 [54] 需求 - 三元前驱体 - 供需平衡 呈现2024 - 2025年三元前驱体出口、需求、进口、产量及平衡数据 [57] 需求 - 三元材料 展示三元材料价格、成本利润、周度开工率、产能、产量、加工费、出口量、进口量、周度库存等情况 [59][61] 需求 - 磷酸铁/磷酸铁锂 展示磷酸铁/磷酸铁锂价格、磷酸铁生产成本、磷酸铁锂成本利润走势、产能、月度开工率、月度产量、月度出口量、周度库存等情况 [63][66] 需求 - 新能源车 展示新能源车产量、出口量、销量、销售渗透率、乘联会混动及纯电零售批发比、月度经销商库存预警指数、月度经销商库存指数等情况 [71][75] 技术面分析 本周主力05合约呈上涨态势 预计下周盘面或将偏多震荡调整 [78]

报告基本信息 - 报告名称为《碳酸锂周报》[2] - 报告日期为2025/12/29 [3] 周度观点 供需状况 供应端 - 上周碳酸锂产量环比增加40吨至24105吨，11月产量环比增加3%至103740吨 [5] - 宁德枧下窝矿山未复产，宜春和青海地区企业收到矿权转让重审通知，供应受影响 [5] - 三季度澳矿管控成本，降本空间有限，主流澳矿下调25财年资本开支 [5] - 2025年11月国内进口锂精矿72.9万吨，环比增加11.9%，澳大利亚、津巴布韦、尼日利亚为进口量前三国家，11月澳大利亚进口锂精矿环比增加44%，津巴布韦进口11万吨环比减少28%，尼日利亚进口9.2万吨环比减少16% [5] - 11月碳酸锂进口22055吨，环比减少7.6%，来自智利进口1.08万吨，占比49% [5] - 进口锂辉石精矿CIF价周度环比上涨，部分外购锂矿生产碳酸锂厂家成本倒挂，自有矿石及盐湖企业利润有支撑，氢氧化锂厂商成本压力大 [5] 需求端 - 12月整体排产环比下降，11月大型电芯厂排产环比增加2% [6] - 11月我国动力和其他电池合计产量为176.3GWh，环比增长3.3%，同比增长49.2%；合计出口32.2GWh，环比增长14.1%，同比增长46.5%；销量为179.4GWh，环比增长8.1%，同比增长52.2% [6] - 以旧换新政策和新能源车购置税延期有望支撑中国新能源车市场销量增长 [6] 库存 - 本周碳酸锂库存去库，工厂库存减少775吨，市场库存减少2614吨，期货库存增加2350吨 [6] 策略建议 - 供应端宁德枧下窝矿山停产，宜春拟注销27宗过期采矿许可证，11月国内碳酸锂产量环比增加3%，进口锂精矿环比增加11.9%，碳酸锂进口总量约2.2万吨，环比减少7.6%，同比增加15%，下游需求强劲去库，预计南美锂盐进口补充供应 [7] - 需求端储能终端需求好，1月排产预计小幅下滑，11月正极排产环比增长2%，宜春矿证有风险，利润修复下矿石提锂增产，成本中枢上移，宁德枧下窝年内复产预期落空，正极材料厂联合减产后下游排产或下滑，需关注宜春矿端扰动，下游采购碳酸锂去库幅度放缓，贸易商库存积累，预计价格延续震荡 [7] 重点数据跟踪 产量相关 - 展示了碳酸锂周度产量[10]、月度产量[12]，2024年11月不同原料生产碳酸锂产量占比中盐湖19.56%、锂云母23.05%、锂辉石45.37% [25][26] - 展示动力和其他电池产量（当月值、磷酸铁锂当月值、当月同比）、磷酸铁锂月度产量、三元材料月度产量 [24][31][34] 价格相关 - 展示上海有色现货含税均价碳酸锂、平均价碳酸锂（99.2%工业级）、平均价锂精矿（Li2O:6%-6.5%）进口、平均价磷酸铁锂动力型、市场价三元材料8系NCA型价格走势 [9][18][21][39][44] 库存相关 - 展示碳酸锂周度库存、月度工厂库存 [14][19] 其他相关 - 展示锂辉石进口量、碳酸锂进口量 [38][41] - 展示国内动力电池产量与装车量差值、磷酸铁锂产量与装车量差值 [27] - 展示碳酸锂平均生产成本 [24][33]

会议主题与核心内容 - 线上直播会议主题为“储能电池涨价了?” [2] - 会议核心内容包括两个部分：一是碳酸锂及储能电池供需状态，二是后续价格展望 [2][5] 会议具体安排 - 会议主办方为鑫椤锂电 [2] - 主讲人为鑫椤资讯储能高级研究员，深耕锂电产业链研究 [5] - 会议定于2025年12月24日15:30举行 [2][6] - 会议平台为鑫椤锂电视频号，需通过微信扫描二维码预约直播 [2][3][6]

文章核心观点 - 鑫椤锂电将于2025年12月24日举办一场线上直播会议，主题为探讨储能电池是否涨价，核心议题包括碳酸锂及储能电池的供需状态以及后续价格展望 [2][5] 直播会议信息 - 会议主题为“储能电池涨价了?” [2] - 会议将分为两个主要部分：一是分析碳酸锂及储能电池供需状态，二是对后续价格进行展望 [2][5] - 会议定于2025年12月24日15:30举行 [2][6] - 会议将通过鑫椤锂电视频号平台进行直播 [2] - 主讲人为鑫椤资讯储能高级研究员，其深耕锂电产业链研究 [5] - 观众可通过扫描文章提供的二维码预约直播会议 [3][6]

文章核心观点 - 隔夜欧美市场资金驱动下，贵金属、工业金属及新能源金属价格普遍上涨，尤其贵金属创历史新高，有色金属板块投资逻辑聚焦于三大主线 [1] 贵金属板块 - 国际金价收盘报4442.41美元/盎司，涨幅2.41%，站上4400美元上方 [1] - 国际银价收盘报69.01美元/盎司，涨幅2.8% [1] - 伦敦铂金收盘价2123.35美元/盎司，创2008年以来新高，广期所铂金、钯金合约盘中均触及涨停 [1] - 核心驱动因素为美联储降息预期升温、全球地缘政治不确定性引发避险情绪攀升 [1] - COMEX白银库存约1.4万吨，伦敦金银市场协会白银现货库存约2.7万吨，较2022年峰值下降约三分之一，国内上金所和上期所库存总量1535吨，处于十年低位 [1] - 现货升水与近月升水格局强化，交割紧张引发挤仓，有机构预测或存在逼仓风险 [1] 工业金属板块 - 板块受益于全球货币宽松预期升温与国内稳增长政策发力的双重支撑 [2] - 美国通胀数据超预期回落夯实货币宽松预期，国内中央经济工作会议释放稳增长、强需求支撑的积极信号 [2] - 铜产业链方面，2026年铜精矿长单加工费较2025年大幅下滑，直观反映全球铜矿供给紧张态势 [2] - 铝产业链呈现“供应微增、需求转淡”特征，国内运行产能小幅增加，新疆地区运力改善带动在途库存攀升，需关注后续到货节奏及下游需求进入淡季的影响 [2] 新能源金属与小金属板块 - 碳酸锂行业呈现阶段性供需偏紧格局，库存延续去化，但后续供给端产能释放可能使去库节奏放缓，短期价格大概率维持高位震荡 [3] - 稀土产业出口管制成为中美贸易博弈重要战略抓手，对外出口管制收紧叠加国内供给收缩，有望持续强化中国在全球稀土行业的定价权 [3] - 稀土产品价格上行将持续提振行业盈利能力与估值中枢，政策端有望驱动行业价值重估 [3] 市场表现 - 截至11点20分，有色金属ETF(512400.SH)涨1.95%，山东黄金涨7.67% [1] - 现货钯金收盘报11美元/盎司，涨2.76% [1]