"没有合适的原料，我们就自己开发。"抚顺特钢技术中心主任助理王树财回忆道，2012年研发之初，中 国科学院上海应用物理研究所团队在确定GH3535合金元素成分的精准配比后，精准控制成分是大生产 冶炼的第一道难关。科研人员在冶炼炉前熬过无数个通宵，记录本上写满了密密麻麻的数据，经过坚持 不懈的试验，最终确立了精准的合金化学成分及控制体系。 成分难题刚破，金属"偏析"问题接踵而至。"所谓偏析，就像炒大锅菜，食材越多越难拌匀，有的地方 咸、有的地方淡，影响了合金的整体性能。"王树财说，这种化学元素的不均匀会直接影响合金的耐蚀 性和强度。由中国科学院上海应用物理研究所、中国科学院金属研究所和抚顺特钢联合组成的团队不断 改善熔炼和扩散退火工艺，最终让合金各部位的成分均匀度达到标准。 本报记者 崔振波 日前，由中国科学院上海应用物理研究所牵头建成的2兆瓦液态燃料钍基熔盐实验堆首次实现钍铀核燃 料转换，成为目前全球唯一运行并实现钍燃料入堆的熔盐堆。钍基熔盐堆是以钍为燃料，以高温熔盐作 为冷却剂的第四代先进核能系统，与目前普遍使用的压水堆不同，无须巨大压力容器，也不用大量水冷 却，就像把核燃料放在高温的盐里流动发电，既安全又 ...

公司业务与投资亮点 - 公司间接持有摩尔线程和沐曦股权 [1] - 公司深度参与钍基熔盐堆项目，覆盖从仿真到商业化建设的环节 [1] - 公司存储产品主要用于汽车领域 [1] 产品与技术动态 - LPDDR4新制程产品蓄势待发 [1] - eMMC产品市场紧缺 [1] - DRAM产品备货充足 [1]

电力作为未来核心能源的战略地位 - 国际能源署断言能源市场正进入中国引领的"电力时代"，中国正成为首个"电力王国"[3] - 历史表明核心能源掌控者掌握世界话语权，货币霸权是能源霸权的影子，如英国煤炭与英镑、美国石油与美元[3] - AI发展极度依赖电力，GPT-4单次训练耗电超500万度，接近中型城市几天用电量[3] - 预计到2030年全球AI产业年耗电量将超过9450亿千瓦时[4] - 电力充足性与成本将决定高科技发展速度，日本因电力不足错失电动车路线即是例证[4] 中美电力格局与竞争态势 - 2024年中国发电量达10万亿度，美国仅4.8万亿度，第三至第十名国家发电量总和加美国仍不及中国零头[17][18] - 2025年7月中国单月发电量突破1万亿度，相当于日本全年用电量[19] - 摩根士丹利警告美国到2028年可能面临高达20%的电力缺口[6] - 美国AI主要用于理论研究而非制造业，缺电是核心制约因素，微软、OpenAI等巨头常抱怨电力设施[4] - 美国批发电价曾在德州雪灾期间飙升至1万美元/兆瓦时，较正常水平升近200倍[62][63] 中国电力优势的技术基础 - 新疆光伏年发电量达5842亿度全球第一，特高压输电效率比传统线路高20%以上[21] - 可控核聚变实验获颠覆性突破，该技术安全、无核废料、零碳排放[22][24] - 钍基熔盐实验堆在甘肃成功运行，是全球唯一成功运行的此类反应堆，可供应全球几千年能源[26][27][29] - 钍基技术更安全高效，无需水冷却可建在内陆，中国钍矿资源丰富无库存焦虑[31][32] - 全国平均用电成本仅0.5元/度，西北光伏地区电价低至0.15元/度，全球平均为1.12元，美国为1.25元，欧洲达2.48元[34][35][36] 电力优势对产业竞争力的影响 - 低端制造业电力成本是仅次于原材料的第二大成本，中端制造业中排第三[44][45] - 中国电价优势可让大部分国家失去承接中低端产业竞争力，越南外企依赖从中国购电[48][49][50] - 黄仁勋在闭门会议中称未来5-10年中国在生成式AI竞赛中必胜，原因在于电力优势[51][52] - 中国规上工厂基本接入AI系统，小鹏人形机器人将量产，宇树科技推出可后空翻机器人[55][57][58] - 腾讯、阿里、宁德时代等头部企业均在布局AI，电力支持使发展速度远超美国[54][59][60] 电力霸权对全球格局的潜在影响 - 中国将建成人类史上首个以电力为基础能源的国家，靠电力王牌稳居世界制造业中心并拿下AI竞赛高地[67][69] - 电力霸权可能挑战美元霸权，这场较量或改写未来几十年世界格局[72][73] - 美国虽投入800亿美元（约5600亿人民币）扩建核电站以满足AI需求，但发电领域已落后中国一大截[65]

公司研发动态 - 东华测试正与中国科学院某所联合研发应用于我国新型钍基熔盐堆的智能PHM系统 [1]

股价表现 - 海陆重工股价连续收获5个涨停板，报收14.38元/股，较年内低点5.27元/股涨幅超过172% [1] - 公司最新市值为119.5亿元 [1] 股东持仓变动 - 牛散李剑锋自2022年起持有公司股份，截至三季度末持股882.88万股，占流通股1.06%，较初始持股增持近300万股，此轮上涨中浮盈超6900万元 [2] - 牛散施美华于今年二季度新进布局，持有369.01万股，三季度增持3.88万股，目前持股0.58%，位列第十大流通股东 [2] 行业与技术利好 - 中国科学院上海应用物理研究所建成的2兆瓦液态燃料钍基熔盐实验堆首次实现钍铀核燃料转换，为全球唯一运行并实现钍燃料入堆的熔盐堆 [3] - 钍基熔盐堆作为第四代先进核能系统，可利用我国丰富钍资源，打破对铀资源外部进口的依赖，是可控核聚变破局关键 [3] - 公司参与钍基熔盐实验堆项目，承制的2MWt液态燃料钍基熔盐实验堆安全专设——余排换热装置已通过验收 [3] 公司业务概况 - 公司自1998年涉足核电领域，是国内核电设备核心供应商，产品覆盖二代+、三代（华龙一号、国和一号等）、四代堆型及热核聚变堆 [3] - 核电业务成为业绩核心增长支柱，上半年收入达8324.46万元，同比激增891.35% [3] - 占营收比重最大的余热锅炉业务上半年同比下降40.88% [3] 财务业绩 - 前三季度公司实现总营收16.85亿元，同比下降5.27%，净利润3.20亿元，同比增长32.67% [4] - 第三季度单季营收6.53亿元，同比上涨4.23%，净利润1.28亿元，同比上涨13.13% [4]

公司技术研发与储备 - 公司自2010年起致力于熔盐储热-蒸汽发生系统等关键热力设备及系统的研究 [1] - 公司自主研发的“适用于光热与储热系统的大功率熔盐吸热器与熔盐蒸汽发生系统”荣获国家能源领域首台（套）重大技术装备 [1] - 熔盐储能技术是公司重要的有竞争优势的技术储备 [1] 公司业务应用与布局 - 依托熔盐储能技术，公司在光热发电、用户侧储能、火电灵活性改造、零碳园区等能源利用场景开展应用 [1] - 公司在熔盐储能项目建设和运营方面积累了丰富经验 [1] - 公司将发挥技术储备优势，加大三代堆、四代堆的应用布局 [1] 行业技术发展与机遇 - 钍基熔盐堆是第四代核电技术的核心路径，近期钍基熔盐小型实验堆已运行并成功实现钍燃料入堆 [1] - 公司积极关注并争取参与后续钍基熔盐堆示范工程及商业化的项目机会 [1]

公司核电业务战略定位 - 核电业务是公司战略发展业务之一 [2] - 公司具有提供核二、三级压力容器、储罐及热交换器设备的能力 [2] - 公司会密切关注核电行业发展动态 [2] 关于钍基熔盐堆的回应 - 公司目前尚未制造过钍基熔盐堆相关装置 [2] - 钍基熔盐堆是第四代先进核能系统的六种候选堆型之一 [2] 信息披露原则 - 若未来相关事项达到法定信息披露条件 公司将按规定予以及时披露 [2]

公司业务能力 - 公司目前尚未制造过钍基熔盐堆相关装置 [1] - 公司具有能提供核二、三级压力容器、储罐及热交换器设备的能力 [1] - 核电业务是公司战略发展业务之一 [1] 行业动态与信息披露 - 钍基熔盐堆是第四代先进核能系统的六种候选堆型之一 [1] - 公司会密切关注核电行业发展动态 [1] - 若未来相关事项达到法定信息披露条件 公司将按规定及时披露 [1]

公司产品与技术应用 - 公司熔盐浮子流量计产品陆续运用或中标中科院钍基熔盐堆项目 [1] - 公司高温耐辐照超声波流量计产品陆续运用或中标中科院钍基熔盐堆项目 [1] - 公司高温压力变送器等产品陆续运用或中标中科院钍基熔盐堆项目 [1] 下游市场与客户 - 公司产品获得中科院钍基熔盐堆项目应用或中标 [1]

公司技术储备与研发历程 - 公司自2010年开始致力于熔盐储热-蒸汽发生系统等关键热力设备及系统的研究 [1] - 公司自主研发的"适用于光热与储热系统的大功率熔盐吸热器与熔盐蒸汽发生系统"荣获国家能源领域首台（套）重大技术装备 [1] - 熔盐储能技术是公司重要的有竞争优势的技术储备 [1] 公司技术应用与项目经验 - 依托熔盐储能技术，公司在光热发电、用户侧储能、火电灵活性改造、零碳园区等更多能源利用场景开展应用 [1] - 公司积累了丰富的熔盐储能项目建设和运营经验 [1] 公司未来战略布局 - 公司将发挥自身的技术储备优势，加大三代堆、四代堆的应用布局 [1] - 公司积极关注并争取参与后续钍基熔盐堆示范工程及商业化的项目机会 [1] - 钍基熔盐堆是第四代核电技术的核心路径，近期钍基熔盐小型实验堆已运行并成功实现钍燃料入堆 [1]