公司里程碑与产销表现 - 岚图汽车第30万辆整车下线，成为首个达成30万辆规模的央国企高端新能源品牌 [1] - 从20万辆到30万辆仅用7个月，展现“岚图速度” [3] - 10月交付新车17218辆创历史新高，前10月累计交付量同比增长82%，实现“九连涨” [1] - 2025年1—10月累计交付超10万辆，已超过2024年全年销量 [3] - 岚图梦想家10月以6632台销量成为高端MPV销量第一，是中国品牌首次在该细分市场登顶 [2] 财务表现与资本运作 - 毛利率由2022年的8.3%大幅提升至2024年的21.0%，2025年前7个月进一步提升至21.3%，在新能源汽车行业内高居第二 [3] - 10月2日正式向香港联交所递交上市申请，赴港上市进入实质阶段 [1] 产品与技术实力 - 产品覆盖SUV、MPV、轿车三大品类，是产品矩阵最全面的高端新能源车企 [2] - 截至2025年7月，在国内已拥有1519项已颁发专利和4783项正在申请的专利，是新能源汽车行业专利增速最快的车企 [4] 行业背景与战略目标 - 东风汽车冲刺年度新能源100万辆销量目标迎来重要节点 [1] - 湖北省提出“双百万”目标，即东风汽车冲刺新能源产销100万辆、“湖北造”新能源汽车产量迈上100万辆台阶 [6] - 东风汽车自主乘用车新能源渗透率已达83%，2024年新能源汽车销售86万辆，同比增长64.4% [7]

市场销量与规模 - 2025年前9个月新能源汽车销量达1122.8万辆，同比增长35.2%，市场占有率为46.1% [1] - 中国汽车工业协会预测2025年全年新能源汽车累计销量将超过1600万辆 [1][8] - 2021年新能源汽车销量为352.1万辆，同比增长1.6倍，市场占有率为13.4% [4] - 2024年新能源汽车产销首次在不到11个月内达成年度1000万辆 [7] - 比亚迪2024年以427万辆的销量成为中国市场及全球新能源汽车销量冠军 [7] - 业内专家预计到2030年新能源汽车销量占比将提高到65%左右 [17] 技术发展与突破 - 固态电池技术取得突破，续航里程有望从500公里突破至1000公里 [2] - 量产电池单体能量密度超过300Wh/kg，主流纯电动车平均续航约600公里，部分车型可达1000公里 [12] - CTP、CTC等电池包技术实现规模化应用，提升了能量密度和空间利用率 [12] - 快充技术提升至4C及以上倍率，800V高压平台架构可大幅压缩充电时间 [13] - 2025年国内搭载800V高压架构的新能源汽车预计接近100万辆，3年复合年均增长率为270.9% [14] - 东风固态电池计划于2026年上车，续航可超1000km [18] 产业链与基础设施 - 充电基础设施快速发展，截至2025年9月底，电动汽车充电桩总数达到1806.3万个，同比增长54.5% [15] - 行业形成垂直整合与技术闭环，自研电池、电机、电控等核心部件，摆脱对海外技术与供应链的依赖 [7] 市场驱动与产业前景 - 从2026年1月1日起，新能源汽车购置税将从全额免税调整为减半征收，标志着行业从政策驱动迈向市场驱动 [16] - “十五五”期间被视作产业从“大”到“强”的关键决胜期，将出现市场格局和技术路线的新变化 [19][20] - 消费者购车观念转变，从质疑转为拥抱，主动选择新能源汽车 [10][11] - 中国新能源汽车在国际市场竞争力提高，进入了过去燃油车进不去的市场 [9] - 新能源汽车和智能网联汽车被视为高质量共建“一带一路”合作的新名片 [18]

IPO概况与市场意义 - 赛力斯于2025年11月5日在港交所主板挂牌上市，股票代码9927.HK，是2025年全球汽车行业与资本市场瞩目的大事件 [1][2] - 按最高发售价计算且未行使超额配售权，公司募资净额达140.16亿港元，成为迄今为止规模最大的中国车企IPO以及2025年以来全球规模最大的车企IPO [2] - 此次上市使公司成为首家A+H上市的豪华新能源车企，开创了中国汽车品牌在资本国际化与品牌高端化双重赛道上的新里程碑 [6][7] 发行细节与资本战略 - 港股IPO基础发行规模为1.002亿股H股，其中香港公开发售1002万股，国际发售约9018万股，发售价不高于每股131.50港元 [9] - 发行获得22家基石投资者认购，总认购金额达约8.26亿美元，占发行总额的49%，显示出市场对公司的坚定信心 [9] - 公司构建"A+H双资本平台"旨在打通更广阔的国际化融资渠道，为技术研发与市场扩张提供资金支持 [9] - 约70%的募资将用于研发投入，约20%用于多元化新营销渠道及海外市场拓展，10%作为营运资金，体现了技术科技型企业的定位 [9] - 发行设置了1503万股的绿鞋机制（超额配售权），由中金公司负责执行，为上市初期股价稳定提供支撑 [11] 财务表现与盈利能力 - 2024年公司实现营业收入1451.14亿元，同比增长305.47%，归属于上市公司股东的净利润达59.46亿元 [13] - 2024年新能源汽车毛利率提升至23.8% [13] - 2025年前三季度公司实现营业收入1105.34亿元，净利润53.12亿元，同比增长31.56%，盈利能力进一步增强 [13] - 公司已成为全球第四家实现盈利的新能源车企 [13] 产品矩阵与技术研发 - 自2021年与华为跨界合作推出问界品牌以来，公司已形成问界M9、M8、M7和M5四款车型的产品矩阵 [14] - 问界M9上市21个月全系累计交付突破25万台，创50万级车型交付新纪录，打破了国外品牌在高端汽车市场的垄断格局 [14] - 2025年上半年公司研发投入51.98亿元，同比增长154.9%，研发人员占总人数比例高达36% [14] - 公司已形成赛力斯超级增程、赛力斯魔方技术平台、赛力斯超级工厂及赛力斯智能安全等技术护城河 [15] 全球化战略与产业影响 - 公司计划在2026年前在欧洲、中东设立100家品牌体验中心，并联合华为推进超级充电网络覆盖主要海外市场80%的高速公路干线 [15] - 公司采用"渠道先行、基建跟进"的海外市场策略，并通过"资本 + 品牌 + 渠道"的三位一体模式推进全球化 [11][15] - 作为重庆汽车产业龙头企业，公司带动了地区产业升级，2025年前三季度重庆市汽车总产量为193.08万辆，位居全国第三 [20] - 公司开创了"1+2+N"生态联盟模式和"厂中厂"供应链模式，实现了从指令下达到产线调整的"分钟级响应" [20]

政策核心调整 - 工业和信息化部等三部门联合发布公告，明确2026至2027年享受购置税减免的新能源汽车产品技术要求 [1] - 自2026年1月1日起，列入减免车辆购置税车型目录的车型需符合新公告要求 [1] - 政策旨在提高享受减免车型的技术条件，鼓励企业推出技术含量更高的产品以推动产业升级 [1] 购置税减免安排 - 2024年为免征新能源汽车车辆购置税的最后一年 [1] - 2026年和2027年，新能源汽车将减半征收车辆购置税，每辆新能源乘用车减税额不超过1.5万元 [1] 纯电动乘用车技术要求 - 纯电动乘用车百公里电耗需符合新的强制性国家标准《电动汽车能量消耗量限值》 [2] - 新国标要求下，基准质量在1780千克以下的纯电动汽车电能消耗限值较此前加严约11% [2] - 新的技术要求有利于推动制造商优化车辆能耗，改变当前国产电动汽车大型化、高电耗趋势 [2] 插电式混合动力乘用车技术要求 - 插电式混合动力乘用车的纯电续航里程要求从43公里提升至100公里 [2] - 对整车燃料消耗和电能消耗设定更严格限值，并按整备质量2510千克进行分级管理 [3] - 2510千克以下插混车型燃料消耗量需小于同级别燃油车限值的70%，电能消耗需小于同级别纯电动车限值的140% [3] - 2510千克及以上插混车型燃料消耗量需小于75%，电能消耗需小于145% [3] 行业影响与达标情况 - 数据显示，当前超过2510千克的在售插混车型中有47%不符合新要求，低于2510千克的车型中有10%未达标 [3] - 插电混动车型需在电池容量、电驱系统效率和发动机热效率上提升才能继续享受优惠 [3] - 政策提前发布为企业加快产品调整和清理库存留下足够时间 [3] 市场反应与企业应对 - 尽管2025年将开始征收5%购置税，但终端市场未出现抢购潮，消费者对政策退坡已有预期 [4] - 部分车企提前推出应对方案，例如蔚来宣布将承担因购置税退坡而产生的额外费用 [4] - 企业的应对措施有助于减缓明年一季度车市受到的冲击 [4]

政策核心内容 - 三部门联合发布公告明确2026至2027年享受购置税减免的新能源汽车产品技术要求自2026年1月1日起实施[1] - 2026年和2027年新能源汽车购置税将减半征收每辆新能源乘用车减税额不超过1.5万元[1] - 政策旨在提高享受减免优惠车型的技术条件鼓励企业推出技术含量更高的产品推动产业升级[1] 纯电动乘用车技术要求 - 纯电动乘用车百公里电耗需更加节能车重不超过3500千克的车辆电耗应不高于新国标限值[2] - 新国标下基准质量在1780千克以下的纯电动汽车电能消耗限值要求较此前加严约11%[2] - 新要求有利于推动制造商优化车辆能耗表现改变当前国产电动汽车大型化高电耗趋势[2] 插电式混合动力乘用车技术要求 - 插电式混合动力乘用车的纯电续航里程从43公里提升至100公里[2] - 对整车燃料消耗和电能消耗设定更严格限值并以2510千克为分界线进行分级管理[2][3] - 2510千克以下插混车型燃料消耗量应小于同级别燃油车限值的70%电能消耗应小于同级别纯电动车限值的140%[3] - 2510千克及以上插混车型燃料消耗量应小于75%电能消耗应小于145%[3] 行业影响与现状 - 数据显示超过2510千克的在售插混车型中有47%不符合新要求低于2510千克的车型有10%未达标[3] - 插电混动车型需在电池容量电驱系统效率和发动机热效率上提升才能继续享受优惠[3] - 政策提前发布为企业加快产品调整清理库存实现达标留下足够时间[3] - 尽管明年购置税开征但终端市场未出现抢购潮消费者早有预期车企也提前推出应对方案[4]

政策调整概述 - 工业和信息化部等三部门联合发布公告 明确2026至2027年减免车辆购置税的新能源汽车产品技术要求 自2026年1月1日起执行 [1] - 2026年和2027年新能源汽车将减半征收车辆购置税 每辆新能源乘用车减税额不超过1.5万元 [1] - 此次新公告提高了享受减免优惠车型应符合的技术条件 旨在鼓励企业推出技术含量更高的产品 推动产业升级 [1] 纯电动乘用车技术要求 - 纯电动乘用车百公里电耗需更加节能 车重不超过3500千克的纯电动汽车百公里电耗应不高于新国标对应车型的电耗限值 [2] - 新强制性国家标准GB 36980.1—2025将于明年1月1日起实施 基准质量在1780千克以下的纯电动汽车电能消耗限值要求较此前加严约11% [2] - 新的技术要求有利于推动制造商优化车辆能耗表现 改变当前国产电动汽车大型化 高电耗趋势 [2] 插电式混合动力乘用车技术要求 - 插电式混合动力乘用车的纯电续航里程从43公里提升至100公里 [2] - 对整车燃料消耗和电能消耗设定更严格限值 并以整车质量2510千克为分界线进行分级管理 [3] - 2510千克以下的插混车型燃料消耗量应小于同级别燃油车型对应限值的70% 2510千克及以上的应小于75% [3] - 2510千克以下的插混车型电能消耗应小于同级别纯电动车型对应限值的140% 2510千克及以上的应小于145% [3] 行业影响与合规挑战 - 数据显示 今年超过2510千克的在售插混车型中不符合新要求的比例高达47% 低于2510千克的插混车型也有10%未符合新要求 [3] - 在纯电续航里程 电耗以及油耗三项标准约束下 插电混动车型需在电池容量 电驱系统效率和发动机热效率上均有所提升才能继续享受优惠 [3] - 政策提前发布为企业加快产品调整 清理库存留下足够时间 [3] 市场反应与企业应对 - 尽管2026年新能源汽车将开始征收5%的购置税 但终端市场并未出现抢购潮 消费者对购置税退坡早有预期 [4] - 不少车企和品牌提前推出应对方案 例如蔚来宣布将承担因明年购置税退坡而产生的额外费用 [4] - 企业的应对措施使得明年一季度车市受到的冲击减缓 [4]

政策调整核心内容 - 自2026年1月1日起，新能源汽车购置税政策由全额免征切换为减半征收，每辆新能源乘用车减税额上限为1.5万元 [1][2] - 政策调整与新的技术要求挂钩，遵循“不达标无免税”原则，旨在推动产业技术升级 [1][2] - 购置税优惠逐步退出被视为行业从“政策输血”转向“市场造血”的必然要求，标志着产业进入成熟期 [3][8] 政策对行业竞争格局的影响 - 政策转向促使汽车市场竞争核心更加聚焦于技术、品牌、服务和用户体验，开启长周期的品质竞赛 [1] - 严格的技术标准推动企业推出更高性能车型，以满足消费者对长续航、低能耗的需求，实现产业与消费双升级 [2] - 行业共识认为，政策调整是引导理性竞争、反内卷的表现，未来市场将考验车企真正的产品力、成本控制能力和市场应变能力 [2][9] 车企应对策略与市场动态 - 众车企动作提速，2024年9月出现超70款新车扎堆上市的新车潮，以借助政策红利窗口带动订单增长 [1][4] - 针对需在2026年交付的车型，蔚来、问界等品牌推出购置税差额补贴方案，最高可抵扣1.5万元，将消费者的决策风险和税负不确定性转化为车企成本 [5][6] - 部分车企如小鹏、零跑、小米年销量目标完成率较高，而北汽、极氪等完成率较差，四季度面临较大挑战 [5] 消费者行为与市场需求变化 - 2024年9月新能源乘用车零售129.6万辆，同比增长15.5%，环比增长16.2%，替代传统燃油车的效应加速 [5] - 2024年的“金九银十”是最后一个电车免税的销售旺季，消费者关注购置税成本增加问题，新能源汽车多以“新车权益”代替降价促销 [7] - 即便免税退坡，新能源汽车凭借智能化、使用成本和驾驶体验上的优势，依然被市场认为具备强大竞争力 [7] 政策对不同车型与技术路线的影响 - 2026年新规下，30万元及以下价格区间车型仍将受益，而50万元车型减税额从3万元降至1.5万元，减免比例从60%降至30% [3] - 增程式车型达标难度相对较低，部分重型传统插混车型面临的挑战更大 [3] - 不符合新技术要求的车型无法享受减免，可能导致消费者购车成本变化，短期内可选择的车型范围可能缩小，长期将促使市场提供更多优质产品 [7]

活动概况与战略意义 - 活动为2025（首届）京津冀新能源汽车挑战赛暨“智野无限”崇礼汽车嘉年华，在河北省张家口市崇礼区雪如意举办 [1] - 活动是对《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》的实践，通过“赛、游、购”融合模式搭建技术比拼、产品展示与市场检验的公共平台 [1] - 活动旨在推动京津冀产业协同与消费增长，并向世界展示中国新能源汽车创新实力与绿色发展 [2] - 活动由张家口市崇礼区人民政府主办，多个政府机构及行业协会支持承办，包含挑战赛、汽车嘉年华、消费节三大主题活动 [2] 嘉年华活动内容 - “智野无限”崇礼汽车嘉年华板块包含深度越野体验、摄影短视频大赛、亲子活动、品牌集市等十余项活动 [3] - 品牌集市吸引20家京津冀地区品牌与本土特产商家，涵盖食品、农副产品、文创手作等，打造一体化消费场景 [3] - 设置亲子互动区与篝火晚会体验区，以及套大鹅、射箭等儿童游乐项目，营造家庭友好氛围 [3] - 10月2日至4日举办J3 SHOW车友嗨酷音乐节，包含古典舞、民谣演唱、乐队Live等丰富演艺内容 [3] 挑战赛规模与特点 - 2025（首届）京津冀新能源汽车挑战赛参赛车辆突破700辆，汇聚奇瑞、名爵、捷途等超过10个国内外知名汽车品牌 [5] - 参赛俱乐部集结20余个，参赛人员规模首次突破3000人，创下同类赛事新高 [5] - 大赛首次实现传统燃油车与新能源车的同场竞技，并首次有众多跨界俱乐部参与 [5] - 赛事进行为期3天的测试比赛，旨在发掘成长型企业和项目，推广优质产品和技术 [6] 消费节与促销政策 - “J3 SHOW”京津冀新能源汽车消费节吸引12个品牌、13家经销商的30余款汽车参加，包括小米、蔚来、比亚迪等主流品牌 [6] - 消费节推出“车企+组委会”双重补贴政策，车企针对活动现场售出车辆提供最高每辆车补贴达4.8万元 [7] - 消费节组委会对现场实现车辆销售的经销商进行额外销售补贴，每辆车补贴达500元 [7] - 现场设置试乘试驾专区，并通过“砸金蛋”等活动直接激发消费热情 [7] 产业与区域经济联动 - 活动选择冬奥场馆“雪如意”举办，是对冬奥场馆的创意活化利用，将“冬奥之城”品牌与战略性新兴产业链接 [1] - 活动推动赛事经济、会展经济、夜间经济发展，促进体育、文化、旅游与先进制造业的耦合 [1] - 赛事与消费节深度联动，构建“技术展示-体验互动-消费转化”的全链条闭环，为京津冀新能源汽车市场注入动力 [6][7] - 活动助力京张体育文化旅游带建设，推动京津冀新能源汽车产业升级与后奥运经济转型 [2]

活动概况 - 2025年首届京津冀新能源汽车挑战赛暨“智野无限”崇礼汽车嘉年华于10月3日在河北省张家口市崇礼区雪如意开幕 [1] - 活动由张家口市崇礼区人民政府主办，多个政府部门及行业协会承办和支持 [5] - 活动设立挑战赛、汽车嘉年华、新能源汽车消费节三大主题，实现“汽车+赛事+文旅+消费”四位一体 [5] 行业战略意义 - 活动是对《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》的生动实践，搭建了技术比拼、产品展示与市场检验的公共平台 [4] - 活动将“冬奥之城”的国际品牌与战略性新兴产业链接，为“后奥运经济”的可持续发展树立新标杆 [4] - 活动是促进京津冀产业协同与消费增长的重要平台，并向世界展示中国新能源汽车创新实力与绿色发展 [4] 赛事规模与亮点 - 参赛车辆突破700辆，汇聚了超过10个国内外知名汽车品牌 [10] - 参赛俱乐部集结了20余个，参赛人员规模首次突破3000人，创下同类赛事新高 [10][11] - 赛事实现多个“首次突破”，包括传统燃油车与新能源车同场竞技，以及众多跨界俱乐部参与 [11] - 赛事进行权威、专业的实况测试评比，旨在构建汽车产业新生态，引领智能网联新能源汽车应用和产业化发展新方向 [13] 嘉年华活动内容 - 嘉年华筹备了深度越野体验、摄影短视频大赛、亲子活动、品牌集市等十余项活动 [6] - 品牌市集吸引20家京津冀地区品牌与本土特产商家，打造“展、玩、购、食”一体化消费场景 [8] - 活动设置主舞台与巡游互动，在10月2日至4日期间呈现不间断的音乐节及表演 [8] 消费促进措施 - “J3 SHOW”京津冀新能源汽车消费节吸引12个品牌、13家经销商的30余款汽车参加 [14] - 消费节推出“车企+组委会”双重补贴政策，车企提供最高每辆车补贴达4.8万元，组委会对经销商每辆车补贴500元 [14] - 现场设置试乘试驾专区，并通过“展示、体验、优惠”三位一体的模式直接激发消费热情 [16]

产品发布与市场反响 - 蔚来汽车第三代ES8正式亮相 预售价41.68万元起 引发市场热烈反响 [1] - 美股盘前涨超5% 开盘后股价飙升 最终以9.27%涨幅收盘 市值突破124亿美元 创近半年新高 [1] 定价策略与技术配置 - 整车购买价较上一代入门款直降8.12万元 BaaS电池租用方案起售价30.88万元 较市场预期低近20% [3] - 采用全域900V高压架构 520kW双电机 31个高性能传感器（含3颗激光雷达）实现全系标配 [3] - 搭载AQUILA天鹰座超感系统与自研神玑NX9031芯片 成为全球首款具备350°激光环像感知能力的量产车 最大感知范围达40万平米 [3] 产品设计与豪华配置 - 车身尺寸5280mm车长与3130mm轴距 成为中国市场最大纯电SUV [4] - 座舱面积6.2平米 透光面积4.7平米 配备三个零重力座椅（副驾女王座椅、二排飞航座椅支持16向电动调节与热石按摩 第三排130°大躺角设计） [4] - 采用21.4英寸mini-LED天空屏与15.6英寸AMOLED中控屏双联屏系统 支持杜比视界与HDR10+显示 [4] - 天琴8.1.4.2沉浸声系统搭载27个扬声器 峰值功率2600W [4] 市场趋势与竞争优势 - 2025年上半年中国6座以上纯电SUV销量同比增长217% 增速是燃油版3.2倍、插混版1.8倍 [5] - 900V超充技术实现充电5分钟续航200公里 配合全国3458座换电站构成的能源网络 [5] - 充换电领域累计投入超180亿元 建成全球最大智能电动能源网络 形成"可充可换可升级"的能源服务模式 [5] 战略定位与行业影响 - 通过持续技术研发与生态建设 构建涵盖智能驾驶、能源服务、用户社区的全价值链竞争力 [6] - 以重资产投入形成护城河 产生网络效应与品牌溢价 重新定义全球汽车产业竞争规则 [6]