股价表现与市场数据 - 2026年2月5日，四川黄金股价触及跌停，跌停价为45.95元，涨幅为-9.99% [1] - 当日公司总市值为192.99亿元，流通市值为132.55亿元，总成交额达到17.16亿元 [1] 股东行为与股权结构 - 公司大股东北京金阳在6个月内减持超过650万股，持股比例降至9.29% [2] - 股东存在高比例质押，即使解除部分后，质押比例仍高达59%至62% [2] - 2026年3月3日将有大量限售股解禁，解禁数量占总股本的31.32% [2] 公司经营与行业风险 - 公司主营业务高度依赖黄金价格，而黄金价格未来走势存在较大不确定性 [2] - 公司仅拥有一座在产矿山，资源储备较少，面临单一矿山经营风险 [2] 市场情绪与评级影响 - 2026年第一季度，公司的ESG评级下降为BBB，且较上一期评级降低 [2] - 尽管2月3日龙虎榜显示机构净买入，但市场整体情绪不佳，做多资金未能持续支撑股价 [2] - 从技术面推测，前期股价累积涨幅较大，可能存在回调需求 [2]

股价表现与市场反应 - 2026年1月30日，和顺石油股价触及跌停，跌停价为35.51元，跌幅为-10.01% [1] - 当日总成交额为3.55亿元，公司总市值为61.04亿元，流通市值为60.52亿元 [1] 业绩表现与财务数据 - 2025年第三季度净利润同比下降49.44%，扣非净利润下滑65.95% [1] - 2025年年度业绩预告显示归母净利润预计亏损，亏损区间为-2200万元至-1760万元 [1] 跨行业收购与潜在风险 - 公司计划收购奎芯科技控制权，意图切入半导体IP行业 [1] - 石油贸易与半导体IP行业跨度极大，管理协同难度显著 [1] - 收购事项尚处于意向阶段，最终能否达成存在不确定性 [1] - 若收购完成且业绩不达预期，5.4亿元的交易对价可能产生较大的商誉减值压力 [1] 限售股解禁情况 - 2026年7月20日将有148.80万股限售股解禁，占总股本的0.87% [1] - 解禁比例相对较小，且目前股价未因此出现明显波动 [1] - 限售股解禁意味着市场流通股增加，可能在解禁时面临部分股东减持的潜在压力 [1]

市场行情与宏观背景 - 2026年1月以来，A股延续2025年12月末上涨行情，上证指数接近4200点，再创阶段新高 [1][11] - 港股市场在2026年开年迎来一波脉冲式行情 [1][11] - 2025年全年中国GDP达成140万亿元目标，多项经济数据印证国内宏观基本面企稳向好 [1][11] - 2025年12月制造业PMI重返荣枯线之上，PPI同比降幅进一步收窄，多重数据共振印证宏观经济企稳向好 [10][20] 市场资金面整体概况 - 本期（统计至2026年1月18日）市场资金供给合计667亿元，资金需求1417亿元，整体净流出750亿元 [2][12] - 两市成交额持续攀升，但不同资金流向出现分化：偏股型公募新发份额回落，存量股票型ETF申购资金大幅净流出，而两融资金则大幅净流入 [1][11] - 后续需关注ETF资金的新一轮动向、春季第二阶段的行情，以及3月全国两会的宏观政策预期和2025年年报的微观基本面预期 [1][11] 偏股型公募基金 - 本期偏股型公募新发份额为203.56亿份，相较于上期256.31亿份回落20.58% [3][13] - 最近一周（截至2026年1月18日当周）新发规模为133.63亿份，位于过去三年的79.40%分位 [3][13] - 就2022年以来周度分位数来看，最近两周分别处于54.40%和81.20%分位 [3][13] 北向资金 - 截至2026年1月18日，北向资金当周成交额占全A股周成交总额比例为12.92%，较上一期的11.88%增加1.04个百分点，活跃度回升 [4][14] - 本周北向资金成交额较上期增加192.57%，较上周增加22.61% [4][14] 融资融券资金 - 截至2026年1月18日，市场融资余额为27054.52亿元，持续突破新高，融券余额为171.04亿元，整体占全A流通市值比例为2.66% [5][15] - 两融交易额占全A股成交额比例为11.27% [5][15] - 本期两融资金净流入1899.49亿元，较上期的净流入375.37亿元大幅增加406.04%，继2025年8月后再度创阶段新高 [5][15] - 两融交易额占A股成交额比重超过11%，反映当前两融资金参与度持续升高，市场投资情绪处于较热阶段 [5][15] 存量股票型ETF - 本期存量股票型ETF净申购额为-1436.26亿元，相比于上期的312.25亿元净申购额，由净流入转为大幅净流出 [6][16] 股权融资 - 以发行日统计，本期股权融资规模为718.83亿元，上期IPO与再融资整体募资规模为558.48亿元，本期环比增加28.71% [7][18] 产业资本 - 本期产业资本表现为净减持315.41亿元（其中增持52.71亿元，减持368.12亿元），上期净减持174.42亿元（增持59.51亿元，减持233.93亿元），净减持规模走阔 [8][19] 限售股解禁 - 本期限售股解禁市值为2138.77亿元，相比于上期2494.32亿元减少14.25%，解禁规模近期下滑 [9][19] - 未来两周预计解禁868.84亿元，其中电力设备行业解禁压力最大，预计解禁267.55亿元 [9][19] 南向资金 - 本期南向资金净流入383.12亿元，相比于上期净流出11.04亿元，变化达394.17亿元，由净流出转为净流入，近两周整体呈现资金持续净流入状态 [10][20] - 南向资金流入原因包括：国内经济基本面稳步修复；年初港股市场迎来多家AI科技股集中IPO；A股端AI应用主题与有色板块的亮眼表现，与港股相关概念股形成联动效应 [10][20]

核心观点 本周（2026/01/05-2026/01/09）宏观流动性边际收敛，但股市微观流动性呈现结构性分化，资金供给端杠杆资金活跃，需求端压力缓和 [1][7] 宏观流动性 - 央行公开市场操作实现资金净回笼 **5550 亿元**，其中7天逆回购净回笼 **16550 亿元**，同时开展 **11000 亿元** 3个月买断式逆回购操作 [1][7] - 资金价格呈现短端下行、长端上行的格局，期限利差走阔：DR007周均值下行 **18.86 BP** 至 **1.455%**，10年期国债收益率周均值上行 **2.87 BP** 至 **1.882%** [7][8] 股市资金供给 - 权益基金发行显著回落，本周新成立 **2 只** 主动权益基金，共发行 **3.97 亿份**，较上周的 **66.68 亿份** 大幅减少 [8][9] - 杠杆资金活跃，两融余额创历史新高，截至 **2026年01月08日** 达 **2.60 万亿元**，本周融资净流入 **857.75 亿元** [2][8][10] - 融资资金主要流入电子、有色金属等行业，净流出主要集中在食品饮料、建筑材料等行业 [2][10] - 股票型ETF整体净流出 **1.81 亿元**，与上周净流入 **354.41 亿元** 相比出现反转 [2][8][10] - ETF资金流向呈现结构性分化： - 宽基ETF中，中证500净流入 **36.66 亿元**，沪深300净流入 **34.84 亿元**，而中证A500大幅净流出 **131.43 亿元** [10][12] - 行业主题ETF中，卫星产业净流入 **52.32 亿元**，半导体材料设备净流入 **42.96 亿元**，而国证芯片净流出 **32.28 亿元**，科创AI净流出 **28.34 亿元** [10][12] - 策略风格ETF中，自由现金流指数净流入 **5.45 亿元**，而中证红利指数净流出 **11.25 亿元** [10][12] 股市资金需求 - 股权融资规模大幅回落至 **43.85 亿元**，较上周的 **207.52 亿元** 明显减少 [2][8][15] - IPO发行 **1 家**，募资 **15.55 亿元**，较上周的 **33.01 亿元** 回落 [8][15] - 定向增发规模为 **28.30 亿元**，较上周的 **172.08 亿元** 大幅缩量 [8][15] - 限售股解禁市值回落至 **1650.32 亿元**，较上周的 **1928.36 亿元** 有所下降，解禁压力较大的行业为医药生物、汽车等 [2][8][15] - 产业资本净减持规模回落至 **126.23 亿元**，较上周的 **146.61 亿元** 减少，减持较多的行业有电子、医药生物等 [2][8][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周二权益市场股债双弱，股指期货热点方向回撤，股指期权隐波低位震荡，国债期货债市走势仍偏弱 [1] - 股指期货预计12月震荡消化，重磅会议前坚挺，后半程需关注风险；股指期权缩量整固行情中期权隐波或暂维持低位，后续回落空间有限；国债期货虽近期受扰动，但后续预计震荡偏强 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - **股指期货**：周二热点领域领跌，仅红利指数抗跌，回撤因素或为比特币回撤诱发担忧及12月历史风格影响；IF、IH、IC、IM当月合约基差及当月与次月合约价差有不同变化，总持仓减少；操作建议持有IM+红利 [7] - **股指期权**：周二金融期权成交缩量，各品种隐波分化，偏度高位，持仓量PCR总体小幅下降；缩量行情中期权隐波或暂维持低位，后续回落空间有限；操作建议短线备兑或卖看跌策略持仓观望，中长期关注远月看涨期权布局窗口 [2][7] - **国债期货**：昨日收盘全线下跌，银行间主要利率债收益率普遍上行，曲线走陡；央行逆回购净回笼但资金面平稳偏松，万科债大跌及央行国债买卖投放未超预期对债市有影响；成交持仓、跨期价差、跨品种价差、基差有相应变化；操作建议趋势策略震荡偏强，套保关注基差高位的多头替代，基差关注正套机会和基差走阔，曲线关注走陡 [7][8] 经济日历 - 中国11月SPGI制造业PMI前值50.9，预测值50.5，公布值49.9；美国11月ISM制造业PMI前值48.7，预测值49，公布值48.2；中国11月SPGI服务业PMI、美国11月ADP就业人数变动、美国11月ISM非制造业PMI、美国截至11月29日当周初请失业金人数待公布 [9] 重要信息资讯跟踪 - 国家发展改革委主任提出做强国内大循环，畅通国内国际双循环，统筹推进房地产等风险化解 [9] - 湖南、广东12月1日起全省实现生育津贴直接发放至个人，全国27个省份已全面实现 [10] - 六家国有大行及部分股份制、城商行收缩长期存款业务，大额存单期限结构“短期化” [10] 衍生品市场监测 - 包含股指期货、股指期权、国债期货数据，但文档未给出具体数据内容 [11][15][27]

股价表现 - 2025年9月30日触及跌停 跌停价为5.71元 涨幅为-4.99% 总市值为15.44亿元 流通市值为14.85亿元 总成交额为202.99万元 [1] 业绩表现 - 2024年年报显示归母净利润为-1.75亿元 同比增长-185.91% 基本每股收益为-0.64元 表明公司经营状况不佳且业绩大幅下滑 [1] 潜在风险因素 - 2026年4月28日有限售股解禁 解禁数量为513.57万股 占总股本比例为1.9% 引发投资者对后续市场抛压的担忧 [1] - 业绩不佳导致投资者信心不足 资金流出意愿增强 技术指标呈现弱势形态 如MACD死叉 引发跟风卖出 [1]

市场宏观环境 - 美联储降息25基点并预示年内或进一步降息 [1] - 中美在西班牙就关税及TikTok等问题展开积极对话提振市场情绪 [1] - 市场向震荡上行阶段过渡 [1] 整体流动性概况 - 本期资金供给1372亿元资金需求774亿元实现净流入598亿元 [1] - 新发偏股型基金份额回升两融资金净流入持续显示市场活跃度较高 [1] - 融资规模略有下降产业资本净减持幅度减少限售解禁规模远离高峰反映资金需求减弱 [1] 资金供给分析 - 偏股型公募新发份额小幅上升至428.54亿份较上期419.14亿份增长2.24% [2] - 最近一周新发规模185.26亿份处于过去三年93.30%的高位 [2] - 最近两周发行份额周度分位数分别处于96%和92%高位表明市场情绪向好 [2] - 北向资金成交额占全A周成交额比例14.39%较上期14.54%减少0.15个百分点 [2] - 南向资金净流入859.13亿元较上期369.44亿元大幅增加132.55% [4] 资金需求分析 - 股权融资规模103.84亿元较上期117.37亿元环比减少12% [3] - 未来两周IPO预期规模83.95亿元 [3] - 产业资本净减持189.31亿元较上期200.72亿元有所缩减 [3] - 减持集中在中游制造及下游消费板块医药生物电力设备行业减持规模领先 [3] - 家用电器及公共事业等行业出现增持情况 [3] - 本期限售解禁市值1224.14亿元较上期1621.12亿元下降24.49% [4] - 未来两周预计解禁1310.32亿元美容护理行业解禁压力最大规模162.06亿元 [4] 投资者行为与市场情绪 - 两融净流入883.82亿元较上期1953.04亿元减少54.75%但仍维持高位 [3] - 市场融资余额保持在23270.98亿高位融券余额166.06亿占全A流通市值2.49% [3] - 存量股票型ETF净申购额59.36亿元较上期122.32亿元明显下降 [3] - 中美商贸会谈达成框架性共识及美联储降息改善外资整体风险偏好 [2]