康爱医疗的核心产品和技术具有显著优势。其 智能筛查系统 能够显著提升患者营养风险筛查效率， 借助人工 智能软件、自动化设备和规范化流程，简化营养诊疗过程 ，大幅提高筛查准确率和治疗的精准个性化。 肿瘤营养检测仪 招商通知： 2025年9月4-5日，第三届全球手术机器人大会 近日，国内领先的智能营养诊疗解决方案提供商 康爱医疗 宣布完成 数百万元人民币的A+轮跟投融资 。本轮 融资由江苏省淮安市国资基金跟投。资金将主要用于 加速智能营养诊疗解决方案的推广与应用，深化在特医 食品等领域的布局 。 # 关于康爱医疗 康爱医疗 成立于2011年，总部位于江苏省淮安市。公司专注于为医疗机构提供智能化营养诊疗整体方案，其 核心产品包括 智能筛查系统、临床营养检测仪及配套系列营养品 。康爱医疗以"改善1.6亿患者营养状况，加 速康复"为使命，致力于打造集营养诊断设备、软件及营养食品为一体的全产业链布局。目前，公司 已有200 多台设备 进入国内顶级医院，并承担多中心临床研究的重要任务。 主要产品与技术 思宇年度活动回顾： 首届全球眼科大会 | 首届全球骨科大会 | 首届全球心血管大会 | 首届全球医美科技大会 即将召开： ...

肿瘤监测技术突破 - 法国国家科学研究中心与桑索姆公司合作开发微型传感器 实现肿瘤细胞时空动态的非侵入性实时监测 [1] - 该技术为全球首次突破 可能改变癌症诊断与治疗方式 [1] 技术应用前景 - 微型传感器技术可追踪随时间推移的肿瘤细胞变化 提供动态监测数据 [1] - 研究成果由科研机构与企业联合开发 体现产学研协同创新模式 [1]

新华财经北京7月18日电（记者丁雅雯）苹果公司与中国供应商"绿色协同"、GE医疗带动超千家本土企 业共同成长、麦当劳携手11家伙伴发布"麦链"倡议……第三届中国国际供应链促进博览会见证着中外企 业"双向赋能"。 参加链博会的跨国企业纷纷表示，集成度高、韧性强的中国产业链不仅提供了稳定预期，更坚定了跨国 企业深耕中国的信心。 链博会见证产业链绿色协同发展 在第三届中国国际供应链促进博览会的数字科技展区，苹果公司的展台颇为引人关注。欣旺达与创新集 团、杰士德等核心供应商，在苹果公司的牵引下同台亮相，集中展示了一条国际领先企业与中国供应链 伙伴深度融合、互促共进的创新发展路径。 作为苹果重要的电池供应商，欣旺达展出的磁悬浮输送产线代表了其在精密制造与智能化领域的突 破。"这条生产线具备高速度、高精度、高柔性、智能化及高度国产化等核心优势，专为满足更高标准 的产能效率和精度需求而设计，产能效率较传统生产线提升200%-300%。"欣旺达相关负责人表示。 绿色低碳转型是贯穿整条供应链的共同追求。欣旺达负责人表示，公司积极响应国家"双碳"战略及苹果 公司的环保目标，目前为苹果供货的生产线已实现100%绿电使用，公司整体绿 ...

得益于持续血糖监测系统等医疗设备的强劲需求，雅培(ABT.US)周四公布的业绩表现超出华尔街预 期，不过，由于业绩指引不及市场预期，该公司股价盘前出现下跌。 财报显示，经调整后，雅培第二季度每股收益达1.26美元，略高于分析师普遍预测的1.25美元。当季总 营收为111亿美元，超出市场预期的110.7亿美元。 财报公布后，雅培股价盘前一度下跌超5%。截至周三收盘，该公司股价今年累计涨幅达16%。 值得关注的是，雅培周四宣布，计划于2028年前在美国佐治亚州新建生产基地，以支持其心血管业务发 展。此举是对今年4月公布的伊利诺伊州和得克萨斯州制造研发项目的补充，这些项目预计将于年底前 投产，旨在帮助公司规避特朗普政府关税政策可能带来的负面影响。 随着糖尿病认知度提升、医保覆盖范围扩大以及患者对无创技术的青睐，雅培、德康医疗(DXCM.US) 和美敦力(MDT.US)等持续血糖监测设备制造商正迎来需求井喷。 但展望未来，雅培预计第三季度每股收益为1.28-1.32美元，低于市场普遍预期的1.34美元，该公司还下 调了全年盈利指引上限，预计经调整后全年每股收益为5.10至5.20美元，低于此前预期的5.05至5.25 ...

股价表现 - CVRx股价在上一交易日上涨19%至8 45美元 成交量显著高于平均水平 [1] - 过去四周该股累计涨幅达25 4% [1] - 同行业公司InspireMD股价上涨1 7%至2 34美元 但过去一个月累计下跌4 6% [4] 政策利好 - 美国医疗保险和医疗补助服务中心提议将Barostim植入手术保留在新技术门诊支付分类中 支付标准约为45 000美元 [2] - 该政策提案直接推动投资者乐观情绪 成为股价上涨催化剂 [2] 财务预期 - 公司预计季度每股亏损0 52美元 同比改善20% [3] - 预计营收1346万美元 同比增长14% [3] - 分析师对每股收益的共识预期在过去30天内维持不变 [4] 行业比较 - 同行业公司InspireMD预计季度每股亏损0 24美元 同比恶化9 1% [5] - 两家公司均获得Zacks评级第三级(持有) [4][5]

报告行业投资评级 - 医药生物行业评级为强于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025年以来国内大规模设备更新持续推进，带动医疗设备招投标需求释放，上市公司报表端业绩有望改善 [3][11] - 头部公司受益于设备更新招投标复苏，国产设备企业招投标走势与行业趋同 [4][18] - 建议关注医疗设备高端化、智能化完善布局的国产领军企业，如迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗、澳华内镜等 [5][21] 各部分总结 设备招投标景气度 - 2025年上半年我国医疗器械招投标整体市场规模超800亿元，同比增长超60%，各月规模同比持续增长，6月增速回落但绝对值仍高景气 [3][11] - 2025年6月国内大规模设备更新及县域医共体设备更新活跃，采购由辽宁等省份推动，以影像设备为核心，基层升级需求释放 [3][11] 高端影像设备采购 - 6月超声采购规模13.91亿元（yoy+49%）、CT 19.38亿元（yoy+59%）、MRI 15.31亿元（yoy+64%）、DR 2.69亿元（yoy+49%） [4][12] - 6月DSA采购规模7.30亿元（yoy+19%）、消化道内镜4.38亿元（yoy+21%） [4][15] 国产设备企业招投标 - 6月迈瑞6.23亿（yoy+15%）、联影7.69亿元（yoy+35%）、开立1.02亿元（yoy+73%）、澳华0.27亿元（yoy - 46%） [4][18] 投资建议依据 - 2025年设备更新政策值得期待，拟发行超长期国债1.3万亿元用于相关建设和更新，医疗装备有望受益 [21] - 设备更新推动招标恢复，企业报表端有望迎拐点，如迈瑞医疗、开立医疗业绩有望改善 [21]

链博会概况 - 第三届中国国际供应链促进博览会（链博会）于7月16日在北京开幕，为期5天，是全球首个以供应链为主题的国家级展会[1] - 本届链博会设置6大链条（先进制造链、清洁能源链、智能汽车链、数字科技链、健康生活链、绿色农业链）和1个供应链服务展区[1] - 链博会已成为全球共享的国际公共产品，2023年以来已成功举办两届，为全球产业链供应链建设作出积极贡献[1] 内蒙古参展情况 - 内蒙古组织先进制造链、清洁能源链、健康生活链、绿色农业链4大产业链共9家企业参展，总参展面积达708平方米[1] - 相比前两届，今年内蒙古首次新增参展健康生活链，在微创手术领域展示医疗科技发展成果[3] - 内蒙古连续3年携企业参加链博会，旨在展示产业链供应链绿色创新发展优势，推动高新技术产业和名优特产品提升品牌影响力[3] 经贸合作成果 - 自治区贸促会举办"链接内蒙古"经贸洽谈会，5家企业进行推介，促成3组企业现场签约[2] - 内蒙古贸促会分别与浙商银行呼和浩特分行、内蒙古国贸集团、新华社内蒙古分社签署合作协议，涉及贸易融资、进出口投资和海外智库建设等领域[2] 行业活动 - 内蒙古伊利实业集团举办中国首个奶业供应链品质公约发布会，发布《中国奶业产业链供应链高质量发展战略研究》与《中国奶业供应链品质公约》[2] - 自治区贸促会围绕"五大任务"开展"助企行动"和"区域合作深化行动"，推动产业链供应链升级和延链补链强链[3]

医药生物板块市场表现 - A股和港股主要指数开盘涨跌不一 医药生物板块震荡走高 [1] - 创新药ETF天弘（517380）盘中涨2.09% 当前溢折率0.08% [1] - 生物医药ETF（159859）涨0.51% 盘中实时成交额超1480万元居同标的之首 [1] - 医疗设备ETF（159873）涨0.17% 成分股中春立医疗涨超4% [1] 创新药ETF产品特点 - 创新药ETF天弘（517380）是全市场规模最大的横跨沪深港三地的创新药ETF 且是唯一跟踪恒生沪深港创新药精选50指数的ETF产品 [1] - 恒生沪深港创新药50指数前十大成分股累计权重近60% 包含信达生物、百济神州、药明生物等A股稀缺优质标的 [1] - 创新药ETF天弘（517380）配置了场外联接基金（A类：014564 C类：014565） [1] 生物医药与医疗设备ETF概况 - 生物医药ETF（159859）紧密跟踪国证生物医药指数 产品规模暂居同标的第一 [2] - 生物医药ETF（159859）配备联接基金（A：011040 C：011041） [2] - 医疗设备ETF（159873）紧密跟踪中证医疗保健指数 医疗保健板块占比99.3% [2] 医药行业政策动态 - 国家医保局启动第十一批国家组织药品集中采购工作 55个品种纳入报量范围 [2] - 采购规则坚持"稳临床、保质量、防围标、反内卷"原则 坚持"集采非新药、新药不集采"原则 [2] - 第二届脑机接口技术开发者大会及挑战赛决赛将于8月16日至17日举办 [2] 机构观点 - 交银国际指出港股创新药行情核心驱动力是价值重估 当前估值仍具吸引力 头部创新药企前瞻12个月市销率略高于美股可比公司但营收增长预期更高 [3] - 东海证券认为国内创新药热度持续高涨 高额BD交易频出 创新药企研发投入持续增长 全球医药生物投融资持续回暖 [3] - 东海证券建议关注CXO、创新药、器械设备、中药、连锁药店、医疗服务等细分板块及个股的投资机会 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度公司收入1720万美元，同比增长71%；2025财年总收入5980万美元，同比增长115% [9][24] - 第四季度毛利率44.3%，上年同期为13.9%；2025财年毛利率40.5%，2024财年为1.3% [10][25] - 第四季度收入转化率44.8%；2025财年收入转化率46.8%，调整后为44.1%，2024财年为38.4% [25] - 第四季度GAAP运营费用5580万美元，含2230万美元股份支付费用和380万美元IPO专业服务费用；2025财年GAAP运营费用13060万美元，含2430万美元股份支付费用 [27][28] - 第四季度GAAP净亏损5110万美元，上年同期为2230万美元；2025财年GAAP净亏损11380万美元，2024财年为9410万美元 [29] - 第四季度调整后EBITDA亏损2030万美元，上年同期为1650万美元；2025财年调整后EBITDA亏损6840万美元，2024财年为7200万美元 [29][30] - 截至2025年4月30日，现金及现金等价物共计2.376亿美元 [30] - 预计2026财年收入8500万美元，较2025财年增长42% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度Assure系统处方超3900份，同比增长43% [9] - 截至2025财年末，销售区域约80个，较上年同期增长约67%，预计未来几年销售覆盖范围接近翻倍 [12] - Assure系统覆盖的美国健康计划成员总数超2.85亿 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 可穿戴式心脏除颤器（WCD）疗法在美国的适用患者人群每年约85万，但使用率仅14% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续扩大销售组织，目标是进一步渗透现有客户并开发新的潜在Assure处方医生，预计未来几年销售覆盖范围接近翻倍 [12] - 持续提升收入周期管理（RCM）能力，引入更多支付方加入网络，已与一家风险承担提供商网络签订重要独家来源合同 [13] - 持续投资设备车队，随着业务扩展，将以适度的节奏增加设备数量 [14] - 保持创新，拥有超365项专利资产，产品开发团队有多个项目正在进行中 [14][15] - 继续积累支持Assure系统安全性、有效性和益处的临床证据，截至4月30日，已招募超2万名患者，预计夏季完成上市后研究并在秋季公布结果 [15] - 行业内WCD疗法未得到充分利用，公司认为主要原因是现有商用设备存在局限性，而Assure系统旨在提高患者舒适度和依从性，直接解决了采用障碍 [16][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在第四季度和2025财年表现强劲，有望在2026财年及以后实现强劲增长 [23][92] - 随着业务的增长，公司将产生显著的运营杠杆，尽管会继续投资业务，但仍能利用庞大且未充分渗透的WCD市场机会 [31] - 公司对实现70%以上的毛利率充满信心，预计未来几年将持续改善 [11] 其他重要信息 - 公司分享了一个患者故事，展示了Assure系统在拯救患者生命方面的有效性和重要性 [6][7] - 公司提到一项市场扩张研究，通过教育和支持，两家医院从WCD使用不足转变为将Assure系统作为首选解决方案，显示了市场扩张的潜力 [19][21] 问答环节所有提问和回答 问题: 请详细说明8500万美元收入指引的潜在假设，以及如何看待市场增长、市场份额获取、商业组织扩张和转化率等关键假设 - 收入增长的关键驱动因素包括销售区域生产力的提高、销售区域的扩张计划、现有客户的进一步渗透和新客户的开发，以及网络内支付方指标的进一步扩大 [34] - 历史上，收入增长由处方量增长、网络内患者比例和收入周期管理能力的改善驱动，目前这些关键绩效指标都在朝着正确的方向发展 [35] 问题: 请说明毛利率扩张的潜力，以及如何看待毛利率扩张的路径和可见性 - 公司受益于业务量的增加和网络内患者比例的扩大，这有助于提高每笔安装的收入；成本方面，主要与业务量相关的因素以及各种成本改善项目有关 [38] 问题: 请详细说明与风险承担提供商网络签订的独家来源合同，该合同是否特殊，客户为何做出此决定，以及是否代表市场的新兴趋势 - 目前判断该合同是否代表未来趋势还为时过早，但这是一个积极的信号 [42] - 该提供商网络希望利用公司的解决方案更有效地管理患者，特别是在患者护理转移后清理病床的时间方面，同时也希望了解患者返回医院的比率 [42] - 签订这样的协议有助于提高公司收入周期管理的效率，因为诸如预先授权等流程会更加顺畅 [42] 问题: 请说明公司财政年度的潜在季节性，以及在查看模型时应考虑的收入或业绩阶段因素 - 预计2026财年每个季度的处方量平均增长40% [45] - 从季节性角度来看，业务的转换率在上半年较高，下半年较低，因为存在安装和现金转换的时间差异 [45] 问题: 为何2026财年的绝对收入增长低于2025财年，是否有竞争方面的因素 - 公司认为这是在新环境中站稳脚跟的过程，竞争方面没有异常情况，竞争对手正在采取常规措施捍卫其长期垄断地位 [49] - 2025年下半年增加了销售代表，目前他们正在逐步提升业绩，这是导致收入增长指导的正常因素，模型和假设没有变化 [50] 问题: 为何第四季度毛利率和调整后EBITDA指标未达到预期，是否有一次性因素，以及2026财年业务成本结构是否有变化 - 运营费用略高是由于向上市公司过渡导致的专业费用增加，以及新聘请的首席商务官对商业组织进行投资和改进 [54] - 毛利率方面，收入受转化率动态、填充率、账单率和收入周期管理绩效的驱动，而成本主要由安装量决定，因此收入和成本之间存在时间差异 [55][56] 问题: 请详细说明推动44.8%转化率的因素，以及未来可以最容易影响的指标是什么 - 转化率的三个要素包括填充率、将安装转化为付款索赔的能力和收款绩效 [60][61] - 填充率方面，公司认为随着产品更舒适、脉冲警报更少，长期来看可以比竞争对手取得更大的进展 [60] - 将安装转化为付款索赔是转化率动态的最大驱动因素，公司通过增加网络内患者数量和有针对性地部署新销售区域来提高这一指标 [61][62] 问题: 是否愿意提供最佳转化率的基准，以及对昨晚发布的门诊专科模式公告的看法，该公告是否会为公司带来报销方面的顺风 - 参考竞争对手的情况，最佳转化率可能达到76%，公司预计2026财年转化率将达到46.6% [65] - 目前判断门诊专科模式公告对公司的影响还为时过早，但公司认为自身在门诊患者领域处于有利地位，其上市后注册研究的数据有助于预测和预防心脏事件 [66] 问题: 请详细说明公司提到的可观运营杠杆的关键驱动因素，以及何时能更清晰地看到这种杠杆效应 - 业务模式对业务量敏感，随着业务量的增加，毛利率将扩大，收入增长速度将快于运营费用的增长速度 [72] - 预计处方量将增长40%，收入将增长42%，而运营费用的增长幅度将在20%以上，这将带来显著的运营杠杆 [73][74] 问题: 请提供更多关于创新方面的信息，包括可能看到的新产品类型、时间和影响 - 创新工作主要包括继续扩大现有优势、为更多患者情况提供治疗方案和推出下一代产品，但出于竞争原因，公司对细节有所保留 [78] 问题: 请更新公司进行随机试验（如心肌梗死后或心力衰竭）的计划 - 目前公司没有宣布进行随机试验的计划，目前专注于完成上市后研究，并将在研究完成后公布结果，然后制定后续的发布策略 [83] 问题: 能否提供关于2026财年第一季度的更详细信息，共识数字是否符合公司的预期 - 公司不提供季度指导，但表示正在努力提升团队业绩，上半年增长可能较慢，因为销售代表需要时间来发挥作用，公司对目前的数字感到满意 [87][88]

"下一步，我们将加强设备在养老、社区、学校等场景的投放，并加快推出多语言版本，积极拓展海外 市场。同时，我们将继续深化个性化慢病治疗研究，为受众提供精准的健康干预方案。"观薇智能首席 运营官高健表示。 除怀柔外，"阅睦家""玄黄识仪"已在河北、湖南、浙江等地应用，累计健康分析次数达147.5万次。 据了解，观薇智能科技（北京）有限公司已扎根怀柔11年。作为怀柔本土孵化的专精特新企业，填补了 怀柔区人工智能领域的空白。 北京商报讯（记者 方彬楠）近日，由怀柔科学城创新企业观薇智能科技（北京）有限公司（以下简 称"观薇智能"）自主研发的"玄黄识仪"多模态智能检测仪和"阅睦家"AI智能检测仪，在怀柔医院、中医 医院、妇幼保健院等12家医疗机构完成23台设备的规模化投放，市民可免费体验。这是北京市首次实现 人工智能健康检测仪器规模化应用，标志着怀柔在"AI+医疗健康"领域迈出关键一步。 "检测仪知识图谱构建，整合了中医目诊、面诊、舌诊、问诊等领域的权威专家建议和中国中医科学院 丰富的中医及临床数据。仅需2分钟，就可以对人体8大系统、9种体质、50余个器官的健康状态，合计 80余项健康指标进行全面健康判断，并给出多样化 ...