这一期播客有点特别，我们要聊一种小虫子——黑水虻。它可能是你从未听说过的，解决中国厨余垃圾 困境的一个关键"狠角色"。 从2019年开始，深圳大梅沙的万科中心就开始系统地用它们来管理园区产生的厨余。如今，在深圳市盐 田区产生的厨余垃圾都已经交给它们和背后的技术系统来处理。这不仅仅是一个技术突破，更是一个关 于循环经济、政策倡导和影响力投资的完整故事。 -本期对谈- 欢迎来到"临界点"播客！ 10:59 厨余垃圾处理难题与黑水虻解决方案 15:09 黑水虻技术处理厨余垃圾的商业价值 22:35 养殖黑水虻是否能成为家庭餐厨垃圾的解决方案 主播 刁凡超 智通财经时事与评论中心记者、《临界点》主理人 嘉宾 连娟 万科公益基金会项目经理 刘敏 "熊家客厅"主播、资深媒体人 -时间轴- 00:19 昆虫蛋白未来能否成为可持续性蛋白的来源 06:10 探讨昆虫食品的未来发展 28:21 西二旗小学和深圳盐田区厨余垃圾处置方式探讨 34:42 逆转财政压力，利用替代物价值 38:32 养殖黑水虻的价值与挑战 41:25 生物技术对城市生活的影响展望 结束语 今天我们从宠物的饭碗，聊到了城市的垃圾站，再聊到了未来的餐桌。一只 ...

商报讯(通讯员戴兰亭记者严佳炜)从昔日的"城市伤疤"变身城市"北秀"新景观，天子岭垃圾填埋场经过 两期生态治理工程，在今年圆满收官。近日，杭州能源集团举行2025年"十大发展印记"媒体发布会，分 享了天子岭焕新蝶变的好消息。 比如，打响"杭城回收"特色品牌，以生活垃圾与再生资源"两网融合"为核心，通过"一站四中心"建设， 加快构建高低值可回收物分拣体系和数字化管理平台，打通"回收—转运—分拣—资源化"全链条。 此外，杭州能源集团将高质量推进"杭州城投未来500+"二期项目建设，落地智能研发制造基地。并抢占 低碳转型新赛道，重点推动醇氢电动专用车总部基地量产，加快清运车、公交车等商用车型研发；组建 合资平台攻坚固态电池技术，布局废旧电池回收产业链。 而燃气更是与市民的生活息息相关。2025年，杭州能源集团推动杭州天然气高压管网"一张网"整合战略 合作框架协议的签署，这意味着未来杭州的天然气输配网络实现全市统筹、环状供应，将极大提升应急 调峰和稳定供气能力。 2026年，聚焦"十大攻坚实事"，杭州能源集团还将带来更多期待。 据悉，治理不仅用先进技术封存了历史存量垃圾，还完成了大面积的绿化与生态修复，天子岭将以"北 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月18日，维尔利在互动平台回答投资者提问时表示，公司依托多年餐厨垃圾处理业务 积累的项目资源，主要聚焦废弃油脂（UCO）业务，深耕生物航煤（SAF）上游原料端布局。 ...

公司业务规模 - 公司运营及在建的供水项目规模约430万吨/日 [1] - 公司运营及在建的污水处理项目规模逾480万吨/日 [1] - 公司运营及在建的垃圾焚烧发电项目规模为12000吨/日 [1]

据悉，对标国家发展改革委相关文件，以及《G1523甬莞高速公路台州机场支线项目特许经营方案》， 该项目突破了央国企垄断惯例，要求民企投资人持股不低于35%，实现"财政零投入、民资全参与"，成 为民资参与重大交通基建的标杆范本。 一位PPP从业人士表示，按照"优先选择民营企业参与"的导向，各地落实支持民企参与的特许经营项目 清单，取消了不合理准入限制，将运营能力等作为评标核心标准，持续释放了民营企业参与活力。 中经记者 杜丽娟 北京报道 2023年11月，国家发展改革委、财政部制定的《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》 （以下简称"PPP新机制"）正式出台，这是PPP模式进入聚焦使用者付费、全部采取特许经营模式、优 先支持民营企业参与的重要标志。 历经两年实践，PPP新机制在规范运作、激活社会投资等方面取得扎实成效。来自大岳咨询的统计显 示，截至2025年10月30日，全国政府和社会资本合作项目信息系在库项目302个，累计总投资达1.61万 亿元。 《中国经营报》记者获悉，PPP新机制实施以来，项目规范管理体系逐步完善。各地严格落实"聚焦使 用者付费项目"要求，将具有明确收费渠道的项目纳入合作范围 ...

核心观点 - 中央生态环境保护督察组通报河北省廊坊市和辛集市农村污染治理存在明显差距，污水治理不到位、畜禽粪污乱堆乱排、垃圾违法倾倒等问题突出 [1][2] 河北省政策目标与现状差距 - 河北省方案提出到2025年实现农村生活垃圾收运处置全覆盖、黑臭水体动态清零、畜禽粪污综合利用率达85%以上 [1] - 督察发现廊坊市和辛集市农村污染治理现状与上述目标存在明显差距 [1] 廊坊市农村污染问题 - 部分区县村镇污水治理欠缺，存在直排问题，永清县第二污水处理厂建设进展滞后 [1] - 农村垃圾收运处置监管不到位，违法倾倒现象普遍 [1] - 文安县左各庄镇多处坑塘积存大量垃圾，高淀庄村坑塘有13亩水面漂浮大量生活垃圾，塘边堆存大量灰渣 [1] - 文安县与霸州市交界处安左路北侧一坑塘内倾倒大量垃圾，水体呈灰白色 [1] - 霸州市胜芳镇垃圾填埋场超库容堆放数十万立方米生活垃圾 [1] - 香河县安头屯镇韩营庄村坑塘被倾倒大量建筑垃圾 [1] 辛集市农村污染问题 - 部分养殖企业配套污染防治设施不到位，乱堆乱放粪污，污染周边环境 [1] - 对畜禽养殖粪污管控不到位，污染问题突出 [2] 督察结论与后续行动 - 督察组指出廊坊市对农村污染治理工作认识不到位，农村污水治理不力，垃圾违规倾倒 [2] - 督察组指出辛集市对畜禽养殖粪污管控不到位，污染问题突出 [2] - 督察组将进一步调查核实有关情况，并按要求做好后续督察工作 [2]

**涉及的公司与行业** * 公司：军信股份（城南环保）[1] * 行业：环保（垃圾处理、生物质能源）[1] **核心观点与论据** **公司业绩与财务** * 2025年前三季度业绩增速为48%，预计全年保持该增速[3] * 2026年二期国补项目纳入后，将一次性确认1.5亿元人民币利润[3] * 2025年国补回款加速，七八月份回款达8,100多万元人民币[4] * 截至2025年三季度末，国补应收账款约1.6亿元人民币，垃圾处理费、电费等应收账款总计约19亿元人民币[4] * 预计2026年国补收入将达1.8亿元人民币左右[4] * 公司历史分红比例从未低于70%，未来大概率维持65%以上的高分红比例[4][19] **H股上市与资本开支计划** * H股上市计划发行规模约为10亿元人民币[2] * 募集资金中80%将用于海外项目拓展[2] * 2026年资本性开支预计约为1.5亿美元，2027年预计达到2亿美元[2][10] * 海外项目（阿拉木图、伊塞克湖、20项目）建设周期基本在两年以内[2] **海外业务进展与预期** * 比西凯德（比克泰克）垃圾处理项目计划2025年12月28日并网发电，总投资9,500万美元，预期内部收益率（IRR）为8%[2][11] * 海外项目与国内同规模项目相比，总体收益率相当或略高于长沙和浏阳等地同类项目[6] * 公司在中亚地区具备先发优势，比西凯德项目为政府提供了高信用、快建设、高质量的案例[2][7] * 比奇凯德垃圾处理费为17美元，电费为7美分，支付方信用程度较高[8] * 未来几年发展重心是完成并稳定运营萨克斯坦和吉尔吉斯斯坦的现有项目，同时评估东南亚、中东等新机会[9] **国内业务拓展与运营** * 计划拓展长沙周边株洲、湘潭等地的仓储和优购业务[2] * 目前仅处理长沙市小型餐厨垃圾，年产约3.1万吨工业混合油，预计拓展至周边城市后产量将增加50%[2][12] * 长沙地区餐厨垃圾处理的提油率在7%至7.1%之间，下游客户主要为生产生物柴油并出口海外的上市公司[14] * 计划通过收购整合或签订新特许经营权协议参与株洲、湘潭项目[15] * 2025年前三季度，平江和浏阳项目产能利用率接近85%，平江项目贡献了几百万元人民币利润，浏阳项目贡献了约1,000万元人民币利润[2][16] **其他重要内容** * 政府合作关注点主要包括合作方信用程度、建设速度以及标准和质量[7] * 中亚地区回款周期类似国内，通过月结和预算方式结算，政府对民生工程结算给予优先权[8] * 人和环境股份解禁对股价冲击较小，投资者更关注公司稳定分红、业绩增长和未来成长性[4][20] * 阿拉木图项目已签署投资协议，电价、处理费等细节仍在谈判中，主要分歧点包括电价范围、土地使用条件及税收优惠等[6]

证券日报网讯12月15日，伟明环保（603568）在互动平台回答投资者提问时表示，盛运环保重整完成后 经营质量和效率均得到了大幅提升。后续盛运环保还将积极挖掘现有垃圾处理项目的经营潜力，推动装 备业务发展，并积极关注市场业务发展新机会，努力培育新质生产力。 ...

公司股价与市场表现 - 光大环境H股逆市上涨5.2%，报收5.06港元，成交额达1.78亿港元 [1] 海外项目进展 - 公司在乌兹别克斯坦纳曼干州的垃圾焚烧发电项目正式启动，由光大国际负责实施 [1] - 该项目投资额为1.415亿美元，设计日处理垃圾1500吨，年处理量54.7万吨 [1] - 项目预计每年生产2.275亿千瓦时电力，计划于2027年投产 [1] - 公司在乌兹别克斯坦费尔干纳州的另一项目此前已开工建设 [1] 公司资本运作与战略 - 光大环境近期启动回A股上市计划 [1] - 天风证券认为，A股发行后，AH溢价率可能非常高，存在带动H股估值进一步提升的可能性 [1] - 回A发行可为公司后续出海业务提供更充足的资金储备 [1] 行业前景与机构观点 - 天风证券持续看好中国垃圾焚烧产业出海前景 [1] - 预计未来中亚、东南亚的一些国家可能持续有垃圾焚烧需求 [1]

公司业务战略与布局 - 公司核心业务聚焦于废弃油脂业务，并深耕生物航煤上游原料端布局 [2] - 公司依托多年餐厨垃圾处理业务积累的项目资源发展相关业务 [2] - 公司对废弃油脂进行预处理，生产的工业级废弃油脂符合行业标准，供应给下游企业用于生产氢化植物油、生物航煤及低凝点柴油等绿色能源产品 [2] 当前产能与未来规划 - 公司在江苏南通合作设立的预处理工厂已投产，设计年处理能力约为5万吨 [2] - 公司未来规划新增3至4座预处理工厂 [2] - 公司争取未来整体处理能力将提升至30万吨/年 [2] 行业合作与展望 - 公司将持续关注全球生物燃料行业相关政策动态 [2] - 公司将结合自身废弃油脂业务布局，深化与下游企业的合作，以把握行业发展机遇 [2]