2025年万亿城市"经济成绩单"揭晓！截至11月6日，全国27座万亿城市前三季度GDP数据全部出炉，17城增速跑赢全国平均线，城市经济格局迎来新一轮洗 牌。其中，泉州逆袭重返20强，南通、佛山排名下滑，合肥、烟台增速领跑，成为今年经济版图中最亮眼的"黑马"与"掉队者"。 | 40721.2 | | | E | | --- | --- | --- | --- | | 38415.9 | | | 北 | | | 27896.4 | | 深 | | | 24449.4 | | 直 | | | 23265.7 | | i | | | 19930.2 | | 苏 | | | 18226.9 | | 成 | | | | 16900 | 杭' | | | | 15537.8 | 武治 | | | | 14059.5 | 南 | | | | 13492.9 | 宁 | | | | 13416.1 | 天 | | | | 13373.5 | 青! | | | | 11959.9 | 长 | | | | 11885.7 | 无锡 | | | | 11189.8 | 郑州 | | | | 10433.7 | 济 | | | | 1 ...

双十一促销背景 - 双十一购物节是商家在消费趋于理性背景下翘首以盼的销售机会 [1] 家电行业 - 国家以旧换新专项资金总额高达690亿元，政策将于年底截止，形成明确降价时间窗口 [3] - 家电价格在政策与平台让利叠加下拉至年内谷底，冰箱、洗衣机等大型家电叠加以旧换新补贴后可便宜上千元 [3] 建材家居行业 - 九月份建材家居市场销售额同比下跌8%，商家积压大量库存，将在十一月集中清理 [5] - 随着装修旺季走向尾声，品牌将推出清样特价和库存优惠以回笼资金，家具、卫浴等品类也享受以旧换新政策补贴 [5] 生活必需品 - 前三季度猪肉价格已由涨转降，蔬菜价格降幅持续扩大，此趋势预计延续至十一月 [5] - 超市将针对米面粮油、肉蛋奶等商品推出量贩装特惠，例如五公斤装大米可能比平时便宜10元，猪肉后腿肉价格有望降至每斤15元以内 [5] 汽车市场 - 前三季度燃油车和新能源汽车价格均呈下降趋势，十一月为完成年度销售目标，降价趋势将更明显 [6] - 汽车厂商除直接降价外，还会赠送保养、贴膜等服务甚至补贴购置税，新能源车型终端优惠幅度可达3万元，燃油车折扣力度在1万至2万元之间 [6] 消费电子产品 - 双十一期间各大电商平台针对数码家电推出专项补贴，宣称部分商品低至五折 [6] - 笔记本电脑、平板电脑等产品在叠加店铺优惠券后性价比将显著提升 [6]

博览会概况 - 2025年全球高端食品及优质农产品（深圳）博览会于2025年10月22日至24日在深圳会展中心举办 [1] - 博览会构建“大食品”生态圈，覆盖十大专业展区，包括国际/进口食品、休闲食品、健康食品、预制菜、肉类及冷冻食品等全品类 [1] - 博览会依托一产、壮大二产、联动三产，旨在打造一站式专业商贸展览平台 [1] 讯推科技展会参与与价值主张 - 公司作为品牌全案数字化运营服务商参与食博会，旨在为参展食品企业品牌赋能 [3] - 公司指出参展商面临国际环境不稳定影响出口、国内市场消费结构变化的挑战，数字化是实现品牌升级和营销增长的关键 [3] - 公司为食品企业开辟线上营销通道，指明发展方向，助力开拓国内国际市场以实现经济增长 [4] 数字化运营解决方案核心服务 - 公司提供的品牌全案数字化运营方案包含全网品牌搜索营销、抖音运营推广、微信视频号运营推广等服务 [3] - 方案涵盖谷歌搜索营销、多语言外贸独立站、谷歌SEO优化、谷歌竞价运营以及Facebook、LinkedIn、Instagram、Twitter等海外社媒运营 [3][6] - 服务融合“策略+技术+资源+运营”方式，提供包括短视频营销、小红书推广、AI搜索营销、舆情公关等在内的一站式网络营销服务 [6] 客户服务方法与成效 - 公司通过与参展商交流掌握产品特点及潜在目标客户群，利用大数据分析目标客户潜在需求 [4] - 公司借助多种线上营销渠道，为参展商定制个性化落地执行方案 [4] - 公司在展会中的营销策略得到参展商认可 [4] 公司业务规模与行业覆盖 - 公司已为超过10000家企业提供定制化网络营销解决方案 [6] - 服务行业覆盖智能制造、机械设备、新材料、新能源、建材家居、人工智能、快销品、生活服务等领域 [6] - 公司服务案例包括智能制造类企业如大族激光、欣旺达股份，家居智能类企业如日丰股份、科顺股份，商务服务类企业如达内集团、跨越速运，以及日化美妆类企业如美赞成、君乐宝等 [8][9]

宏观行业数据 - 前三季度家具及其零件出口额为3384亿元，同比下降3.9%，灯具照明产品出口额为2028.3亿元，同比下降7.4%，而陶瓷产品出口额为1147.7亿元，同比增长1.7% [1] - 9月份家具出口额为333.7亿元，灯具照明类产品出口额为188.1亿元，陶瓷产品出口额为105.2亿元 [1] - 前三季度家装焕新领域五大类消费品（装修材料、卫生洁具、家具照明、智能家居、居家适老化改造产品）新增332.4万种，同比增长471.4%，涉及企业2万家 [2] - 前三季度家具零售业销售收入同比增长33.2%，灯具零售业销售收入同比增长17.2% [3] - 1-9月全国建材家居卖场累计销售额为10448.01亿元，同比下跌3.75%，但9月单月销售额达1308.38亿元，环比增长23.84% [5] - 前8月浙江省规模以上家具企业实现工业总产值739.49亿元，同比下降3.2%，累计产量1.81亿件，同比下降4.1% [4] 行业重要活动与趋势 - 第138届广交会于10月15日开幕，超3.2万家企业参展，展览面积、展位数量及参展企业数量均创历史新高，集中展示超百万件新产品与智能产品 [6] - 以旧换新政策效应与节假日消费共同推动市场步入“金九银十”传统旺季 [5] - 立邦中国发布《2026中国流行色彩趋势》，旨在推动产业从“功能导向”向“美学赋能”转型 [12] 公司战略与资本运作 - 红星美凯龙创始人车建兴由执行董事调任为非执行董事，不再担任管理职务，同时董事会聘任朱家桂为公司副总经理 [7] - 居然之家与京东MALL签署战略合作协议，京东MALL入驻居然之家沈阳浑南商圈物业，规划面积约4万平方米，预计2026年上半年开业 [8] - 马可波罗控股股份有限公司正式启动申购，发行价为13.75元/股，预计募集资金总额约16.43亿元，用于智能陶瓷家居产业园建设及生产线升级 [9] - 顾家家居向特定对象发行A股股票的申请获受理，拟募集资金总额不超过19.97亿元，由间接控股股东盈峰集团全额认购 [11] - 松霖科技宣布向其越南全资子公司追加投资3000万美元，增资完成后总投资额将达8000万美元 [15] 品牌动态与市场拓展 - 意大利高端寝具品牌RINALDI里纳尔迪中国首店在江苏无锡开业 [13] - 东方雨虹旗下智利Construmart品牌第32家门店开业，新店占地达5000平方米 [14] - 南洋迪克发布打假声明，公示京东、淘宝等平台上的70余家侵权网店 [10]

核心观点 - 全国建材家居市场进入传统旺季“金九银十”，9月景气指数BHI和销售额环比显著回升，但同比仍有所下跌 [1] - 政策推动与节假日消费效应叠加，有效激发市场活力，企业对行业长期发展保持信心 [1][2] - 行业政策导向从“保规模”转向“提质量”，推动行业向新材料产业升级 [2] BHI指数与销售额表现 - 9月全国建材家居景气指数BHI为122.93，环比上涨12.87点，同比下跌3.75点 [1] - 全国规模以上建材家居卖场9月销售额为1308.38亿元，环比上涨23.84%，同比下跌8.02% [1] - 2025年1-9月累计销售额为10448.01亿元，同比下跌3.75% [1] 市场驱动因素 - 气温转宜、各地以旧换新补贴政策调整更新以及中秋国庆假日消费效应提前显现，推动消费者意愿增强和需求释放 [1] - “政府补贴+企业让利”的双重激励模式有效激发消费活力，带动客流量与销售额增长 [2] - 大部分企业开展了丰富多样的促销活动以应对消费旺季 [2] 行业信心与先行指标 - 分指数“经理人信心指数”值为159.64，环比下跌3.83点，但其绝对值57.87仍高于50，位于“看好后市”区间 [1] - 该先行指数反映出企业积累了一定韧性，对行业未来长期发展的核心信心基调未变 [1] 政策环境与行业展望 - 六部门联合印发《建材行业稳增长工作方案(2025—2026年)》，标志着行业政策转向“提质量” [2] - 政策将通过产能调控、科技创新、绿色转型、需求拓展等多维发力，推动行业从“传统建材”向“新材料产业”升级 [2] - 企业需抓住政策窗口期，加快结构调整与技术创新，在新一轮产业变革中抢占先机 [2]

行业数据表现 - 8月全国家具类零售额达169亿元 同比增长18.6% [2] - 1-8月家具零售累计增长22% 显著高于社会消费品零售总额增速 [2] - 8月全国建材家居景气指数(BHI)为110.06 环比下跌1.96点 同比下跌8.08点 [3] - 全国规模以上建材家居卖场8月销售额为1056.50亿元 环比下跌7.16% 同比下跌15.05% [3] - 1-8月累计销售额为9139.63亿元 同比下跌3.10% [3] 企业动态与战略调整 - 欧派家居起诉苏宁置业集团有限公司及西安高新区苏宁置业有限公司 案由为合同纠纷 [4] - 顾家集团有限公司更名为杭州德烨嘉俊企业管理有限公司 经营范围变更为企业管理咨询及日用品销售等 [5] - 顾家集团持有顾家家居约10.77%股份 为第二大股东 [5] - 金牌厨柜将1.5048亿元募集资金变更用于泰国(罗勇府)生产基地一期项目 [6] - 金牌厨柜募集资金总额为2.7954亿元 [6] 渠道与服务升级 - 爱空间北京南三环旗舰店重装开业 推出九大服务承诺 [7][8] - 服务承诺包括环保不达标全额赔付 工人信息不实赔付1万元 设计不满意全额退费 [7][8] - 未来将通过开设精品店和"带看工地"方式提升消费决策效率 [8]

事件背景 - 印尼外卖骑手死亡事件引发大规模社会骚乱 包括警察局 车站和政府大楼遭纵火破坏 [1][2] - 骚乱导火索是国会通过议员每月5000万印尼盾住房补贴议案 与普通民众月收入形成强烈对比 [2][7] - 事件导致雅加达交通瘫痪 外资企业停工 股市下跌超3.6% 印尼盾贬值1% [8][9] 宏观经济数据 - 印尼GDP达1.45万亿美元 拥有近2.8亿人口 位列全球第四人口大国 [4] - 消费占GDP比重高达54% 超过中国十几个百分点 [4] - 中国连续11年成为印尼最大贸易伙伴 2024年双边贸易额1477.96亿美元 [6] - 2001年至2024年双边贸易额从40.44亿美元增长至1477.96亿美元 年均增长约15% [6] 市场前景 - 政府提出"2045黄金印尼"愿景 目标成为全球第五大经济体 [5] - 预计到2030年将成为全球第四大消费市场 [5] - 中产阶级群体规模将达7580万 成为东盟地区最大消费客群 [5] 行业机会 - 工业装备领域存在确定性机会 包括工程机械 生产加工设备和智能装备等细分品类 [12] - 建材家居行业受益于大型基建项目如IKN努山塔拉新都项目和城市轨道交通建设 [13] - 居民消费升级带动家庭装修 家电换新需求 瓷砖 卫浴和家具等产品销量增长 [14] - 车后市场 房地产建材和母婴相关细分赛道增长机会较大 [15] 竞争格局 - 美妆 鞋服和消费电子等赛道已逐渐白热化 [17] - 工业装备和建材家居领域更考验供应链整合能力和B端服务能力 [12][17] - 中国装备凭借性价比高和适配性强优势成为印尼市场主流选择 [12] 投资环境 - 市场正在走向成熟 淘汰投机取巧的短期玩家 [19] - 需要企业具备本地化运营和精耕细作能力 [19] - 政治与社会稳定性风险显现 [9]

财务表现 - 2025年上半年营业收入6.49亿元 同比下降11.55% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3.18亿元 同比下降6.35% [1] - 总资产67.30亿元 归属于上市公司股东的所有者权益56.21亿元 [1] - 中期分红每10股派现3.6元 合计派发现金红利2.69亿元 占上半年净利润比例84.59% [1] 战略实施 - 深入推进大市场战略 深度运营战略 业态及模式创新战略三大核心战略 [1] - 实施分级定价策略 优化品牌结构和产品组合 实现商户全链条覆盖 [1] - 通过品牌优化和精准分级提升运营效率 打造标杆店铺带动中小商户成长 [1] - 开展跨区域 跨品类合作促进卖场生态繁荣 [1] 营销活动 - 紧抓国补政策窗口期 赋能商户提升全域获客能力 [2] - 举办3场超大型线下营销活动 引流超8万人次 [2] - 开展3场线上中大型主题活动 内容曝光超3000万人次 订单转化超4万组 [2] 项目升级 - 持续推进富森美天府项目创新升级 [2] - 打造集智慧生活 美学体验与设计交流于一体的新型商业平台 [2] - 呈现策展式商业 美学商业 生活共同体等融合场景的全域商业体 [2]

行业数据 - 7月全国家具类商品零售总额达170亿元，同比增长20.6%，1-7月累计零售总额1159亿元，同比增长22.6% [1] - 建筑及装潢材料类商品7月零售总额135亿元，同比下降0.5%，1-7月累计仅增长2.2% [1] - 7月全国建材家居景气指数BHI为112.02，环比下跌4.12点，同比下跌8.90点 [2] - 7月全国规模以上建材家居卖场销售额1138亿元，环比下跌7.56%，同比下跌12.92%，1-7月累计销售额8083.13亿元，同比下跌1.29% [2] 公司动态 - 居然智家聘任王鹏为公司副总裁，分管新零售运营管理中心工作 [3] - 丰林集团上半年营收7.83亿元，同比下滑19%，净利润亏损4660万元，同比下降763.61% [4] - 欧派家居为全资子公司清远欧派集成家居有限公司提供5000万元连带责任担保，担保总额达1.21亿元 [5] - *ST亚振董事长高伟、董事钱海强等4名高管辞职，其中3人转任其他职务，提名实控人吴涛等为新董事候选人 [6] 行业倡议 - 北京家具行业协会发布《关于联合抵制"内卷式"竞争维护公平竞争市场秩序的倡议书》，提出四大行动纲领 [7]

核心事件 - 董事长刘兵被留置 副董事长刘云华代行职责 公司强调控制权未变更且生产经营不受重大影响 [1] - 资本市场反应平稳 股价微涨 刘氏家族通过80.11%持股维持绝对控制 [1] 财务表现 - 营收连续6个季度同比下滑 2024年营收14.3亿元同比下降6.18% 归母净利润6.9亿元同比下降14.39% [2] - 2025年一季度营收3.3亿元同比减少13.19% 净利润1.48亿元同比下滑21.06% [2] - 2025年一季度毛利率逆势提升至69.99% 同比增1.28个百分点 环比大增5.51个百分点 [4] - 经营活动现金流净额4.05亿元 同比大增50.43% [5] 分红政策 - 2022-2024年累计现金分红24.25亿元 其中2024年分红8.08亿元 分红比例达117.11% [2] - 上市以来累计派现46.68亿元 平均分红率69.52% 远超A股平均水平 [2][5] 业务战略 - 主动压缩低毛利装修业务 聚焦市场租赁及服务主业(占比87.2%营收) [4][6] - 推行分级定价与租期优惠策略 维持98%出租率 [4][6] - 构建全域流量运营体系 2024年线上引流到店客户超2万组 券品核销率88% 单场直播销售额破千万元 [6] - 赋能3500家商户共建内容生态 年生产短视频9.86万条 获客成本降至传统渠道1/3 [6] 新业务布局 - 天府直播港项目(24万㎡)引入高端业态 与头部主播共建美学馆 开辟直播分成新模式 [6] - 衍生市集/露营等场景消费 打开非家居收入空间 [6] - 针对成都存量房交易占比超60%的特点 推出"老房焕新"战略 联合30余品牌提供一站式解决方案 [7] 行业环境 - 2024年全国规模以上建材家居市场面积同比下降9.55% 行业饱和度预警持续高压 [2] - 头部家居卖场面临线下门店增长放缓 线上冲击加剧及线下市场饱和的挑战 [2] - 成都地区营收占比高达97.76% 存在区域集中风险 [8] 治理结构 - 刘兵持股43.7% 刘云华持股27.7% 刘义持股8.71% 三人构成一致行动人 [3] - 高度集中股权带来决策高效性(如快速压缩装修业务)与治理风险集中双重效应 [3] - 创始人带头降薪传递成本意识 推动2025Q1管理费用率下降0.04个百分点 [3]