来源：智通财经网 由于在假日季面临来自Meta(META.US)等大型平台的激烈竞争，图片共享社交平台Pinterest(PINS.US)周 二公布的第三季度每股收益不及预期，且给出的业绩指引疲软，这导致该公司股价盘后暴跌近20%。 "我们在AI和产品创新上的投入正在收获回报，"首席执行官Bill Ready在声明中表示，"我们已成为视觉 搜索领域的引领者，成功将平台转型为服务6亿消费者的AI购物助手。" 然而，公司首席财务官Julia Donnelly在财报电话会议中提到，第三季度美国和加拿大地区出现了部 分"广告支出放缓的情况"。她指出，销售额增长放缓与一些"美国大型零售商"有关，这些零售商正面临 关税相关问题，利润率承压。第三季度，其利润最丰厚的北美市场，月活用户规模环比仅增长100万至 1.03亿，销售额为7.86亿美元，低于市场预期的7.99亿美元。 至于第四季度业绩指引，Donnelly表示："我们认为当前的整体趋势和市场不确定性将持续，且第四季 度新增的关税政策还将对家居品类造成影响。" 在Pinterest公布业绩之前，包括Meta(META.US)、谷歌(GOOGL.US)、亚马逊(AMZN ...

自动化的尝试早已存在，但大多数解决方案停留在基于规则的层面。 所谓的 " 智能投放 " 仍然靠的是人工设定的阈值与策略，系统只负责执行。这种模式 难以应对多平台投放和实时反馈的数据动态。 随着模型能力提升和强化学习技术在现实任务中的应用成熟，一个新的路径出现了：让系统通过持续试验和 反馈，自行去学习最优投放策略。 MAI 正是在这一技术拐点上出现的。 图片来源：官网 Z Highlights 01 从 " 人管广告 " 到 "AI 全自动 " ， MAI 成为营销人的第二大脑 在数字广告行业，复杂性已成为一种常态。过去十年，投放平台的数量和参数不断增加， Google Ads 、 Meta Ads 、 TikTok Ads 等生态形成了一个非常碎 片化的系统。 广告主需要在数百个选项中调整预算、出价、受众、素材、时间和渠道策略。 对于中小企业而言，这种复杂度几乎不可管理：因为他们既没 有数据科学团队，也没有优化算法。而且，广告的获客成本还持续上升，人工优化效率下降，代理公司费用高昂且机制往往与客户目标不一致。 整个行业 出现了一个结构性问题，那就是复杂系统的优化仍然依赖人。 MAI 的创始人 Yuchen W ...

行业变革与AI应用 - AI技术深度融入广告创意、文案生成和效果优化等全流程，使AI生成广告业务量同比增长50%以上，制作成本降低的同时产出效率实现翻倍增长 [1] - 行业营销核心从“流量”和“价格”的竞争转向“效率”与“服务”，从“千人千面”转向以用户需求为核心的“一人千面”场景化、智能化、个性化主动服务 [4] - AI重构生产工具并重塑广告业底层逻辑，从“广撒网”式多次曝光转向智能化主动服务 [4] 荣耀广告平台战略升级 - 荣耀将“荣耀商业推广平台”升级为“荣耀广告”，是其商业化体系的核心转向，旨在探索AI时代下的终端营销增长模式 [1][2] - 升级涉及AI场景、AI投放、AI服务的全面升级 [2] - 2025年荣耀广告曝光量达到55亿次，在投客户超过1.2万家，单客户平均价值同比提升20% [5] 荣耀广告核心能力体系 - 数据基础：荣耀在全球拥有超过2.5亿台智能终端设备用户，月活跃用户超2亿，应用市场分发量级达千亿级 [5] - 流量场景：营销触点加速扩张，AI服务覆盖八大高频智慧生活场景、100+领域，AI服务卡片每日分发超20亿次 [5][7] - 产品能力：AI技术贯穿创意、投放、优化、归因、分析诊断全链路，提供一键投放、AI诊断、AI洞察等功能 [6] 荣耀广告联盟与开发者生态 - 荣耀广告联盟自2024年3月上线，合作开发者数量超过5000家，流量与变现规模实现双增长 [8] - 联盟日均请求流量高达8亿，下半年应用接入数量达到上半年同期的两倍 [8] - 推出超轻量化接入方案（1MB包体完成全流程），免弹窗SDK与直链下载能力使拉新转化率提升6倍，拉活转化率提升2倍 [8] 未来展望与商业逻辑演变 - 2026年荣耀广告将继续以YOYO智能体为中心，在AI场景商业化上持续探索 [9] - 商业逻辑从“流量售卖”走向“服务协同”，通过系统级入口、AI理解与场景推荐实现自然转化，营销成为用户体验的一部分 [9] - 目标是构建有温度的智慧营销新生态，让广告“适时而至”、“适需而至”，形成完整的“用户全景画像” [10]

美联储利率决议与市场反应 - 美国联邦公开市场委员会公布最新利率决议，降息25个基点 [1] - 美联储主席鲍威尔表示，12月继续降息并非板上钉钉之事 [2] - 主要股指收盘涨跌互现：道琼斯指数下跌近0.2%，标准普尔500指数收盘持平，纳斯达克综合指数上涨近0.6%再创历史新高 [2] 微软公司业绩与展望 - 微软三季度营业收入776.7亿美元，同比增长约18%，营业利润379.6亿美元，同比增长约24%，稀释后每股收益为3.72美元，同比增长约13% [3] - Azure云业务实现约40%的增长，与二季度创下的两年半最高增速持平 [3] - 公司股价在盘后交易中出现小幅下跌，因云服务供不应求 [3] - 微软已签署但尚未实现的云合同总价值达3920亿美元 [5] - 公司计划今年将人工智能算力提高80%，在未来两年内将数据中心规模扩大一倍 [6] Meta公司业绩与展望 - Meta三季度营收512.4亿美元，同比增长26%，预计下一财季营收560亿至590亿美元 [6] - 净利润从去年同期的156.9亿美元暴跌至27.1亿美元，跌幅达83%，主要由于一次性税项支出高达159亿美元 [6] - 财报公布后，Meta股价在盘后交易中一度下跌超8% [7] - 公司表示围绕AI的资本支出明年可能大幅加速，以在人工智能竞赛中保持竞争力 [9] - 分析师普遍认为，明年资本支出将从今年不超过720亿美元跃升至970亿美元 [9] Alphabet公司业绩与展望 - Alphabet三季度营收首次突破1000亿美元大关，达到1023亿美元，同比飙升16%，净利润同比增长33%至约350亿美元 [10] - 云业务收入达到152亿美元，同比增长34%，成为增长最快板块之一 [10] - 财报公布后，Alphabet股价盘后一度上涨7.7% [10] - 公司上调今年资本支出预算至910亿至930亿美元，较2024年的525亿美元大幅增加，预计明年将继续加大投入 [12] - Gemini AI模型及聊天机器人拥有超过6.5亿月活跃用户 [12] 亚马逊与苹果业绩展望 - 分析师预计亚马逊第三季度收入为1779亿美元，每股收益为1.57美元 [14] - 亚马逊的云计算业务AWS被预计到2026年初可能实现20%以上的增长 [14] - 瑞银将亚马逊目标价从271美元上调至279美元，调整至买入评级 [14] - 亚马逊的高利润广告业务一直在快速增长，电子商务业务也将对利润率有所贡献 [15] - 投资者关注iPhone17的销售势头，市场预期苹果第四财季iPhone销售收入为501亿美元，同比增长8.5%，总营收预计为1022亿美元，同比增长近8% [15] - 苹果今年以来股价累计上涨7%，在科技股七巨头中仅优于亚马逊 [15]

AI对消费者购物行为的影响 - AI已深度渗透至消费者的购物旅程中，近四分之一的搜索请求由AI驱动，AI搜索正成为新的购物渠道[1] - 在美国与英国的用户调研中，85%的受访者在购物过程中使用AI工具，其中71%的用户每周使用，87%的用户同时使用多个AI工具[1] - 消费者购物过程中对AI的应用呈现稳定增长态势，94%的消费者在商品发现阶段使用AI，85%用于比价，67%借助AI完成最终购买决策[1] - AI应用趋势覆盖服装（78%）、电子产品（76%）、旅游（60%）和日用品（59%）等多个垂直行业[1] AI技术演进与商业应用 - 仅凭大语言模型本身并不足以支撑商业运作，Agentic AI（智能体AI）将是语言大模型之后的下一个演进方向和商业增长点[1] - 与仅能响应指令的传统生成式AI不同，Agentic AI在预设目标与授权范围内，能够执行自主规划、工具调用与任务闭环[1] - 当前Agentic Commerce（智能体商业）的应用主要集中在商品发现与比价阶段，消费者的最终决策环节仍有待进一步成熟[2] - AI幻觉仍是AI技术落地以来面临的主要挑战之一，这一问题可通过将大语言模型和优化的推荐系统进行结合来避免[2] AI赋能中国品牌出海 - 人工智能正在重塑消费者与商业之间的每一次互动，也正在改变中国企业出海的格局[1] - AI的效能已在数字广告公司服务的众多中国出海先锋中得到验证，由数据与AI驱动的智能营销正直接转化为中国品牌在国际市场上的核心竞争力[2] - 有国内假发品牌借助新一代AI解决方案实现了销售额的大幅提升，某扫地机器人品牌通过再营销广告针对弃购用户，转化率提升了365%[2] - 企业需要尽快布局智能体驱动的营销策略，以把握AI带来的重要增长机遇[1]

OpenAI音乐生成工具开发 - OpenAI正在开发可根据文本和音频提示生成音乐的新AI工具 [1] - 该工具可用于为现有视频添加音乐或为现有人声轨道添加伴奏 [1] - 此举将直接冲击音乐制作和影视配乐等行业，传统内容创作模式面临重塑 [1] IBM量子计算进展 - IBM宣布可在AMD现成且相对便宜的芯片上运行一种关键的量子纠错算法 [2] - 此项研究预计于10月27日发布，尚未经过同行评审 [2] - IBM计划在2029年前打造名为Starling的量子计算机，此次算法工作比原计划提前一年完成 [2] - 此消息强化了前沿科技领域的创新预期，提振市场对量子计算商业化前景的信心 [2] 苹果地图广告业务拓展 - 苹果计划最早于明年在苹果地图应用中推出广告 [3] - 计划允许实体店商家付费在搜索结果中推广自己，与谷歌地图等应用类似 [3] - 苹果将尝试通过更好的界面和使用AI来显示相关结果 [3] - 此举将直接挑战谷歌地图的商业模式，加剧本地生活服务领域的流量争夺 [3] 英伟达投资观点分歧 - 在覆盖英伟达的80名分析师中，Seaport Global Securities分析师Jay Goldberg给出唯一的"卖出"评级 [4] - 该分析师将英伟达目标价定为100美元，并对围绕AI的所有炒作持怀疑态度 [4] - 该分析师将当前局面类比为2000年前后的科网泡沫，警告一旦支撑高估值的巨额支出放缓，市场格局可能迅速逆转 [4] 软银对OpenAI的战略投资 - 软银集团董事会已批准向OpenAI追加投资225亿美元 [5] - 这是其总投资计划中的第二笔拨款，将使对OpenAI的阶段性投资总额达到300亿美元 [5] - 资金将主要用于应对OpenAI持续攀升的AI模型研发和运营成本 [5] - 该投资以OpenAI完成特定的企业重组为前提，重组将使OpenAI转型为公益公司，为其最终公开上市扫清障碍 [5]

本周科技巨头财报对美股走势的决定性影响 - 本周微软、Alphabet、Meta、亚马逊和苹果五家公司公布财报，其总市值占据标普500指数约四分之一份额 [1] - 财报结果将决定美国股市今年剩余时间的走势，可能使反弹继续或暂停 [1] - 这五家公司以及英伟达和特斯拉（合称“七巨头”）占标普500指数今年涨幅的近一半 [2] 财报季整体表现与市场情绪 - 当前财报季开局强劲，标普500指数中超过四分之一的公司已公布业绩，其中约85%的公司业绩超出华尔街预期，为四年来最好表现 [1] - 这一表现缓解了市场对美中贸易局势及美国银行系统信贷风险的担忧，并推动标普500指数反弹至接近历史高位 [2] 人工智能投资的核心焦点 - 投资者高度关注科技巨头对人工智能发展的展望，因AI投资推动了美股过去三年的牛市 [1] - 微软、Alphabet、亚马逊和Meta预计在当前财年将总计投入3600亿美元用于资本支出，很大部分用于AI领域，且明年支出预计跃升至近4200亿美元 [2] - AI相关的收入增长在亚马逊、微软和Alphabet的云计算业务中表现最为明显，Meta也表示AI投资改善了其广告投放和用户参与度 [8] 人工智能投资的盈利预期与现实 - 投资者信任科技巨头的长期战略，认为巨额AI支出将使公司在技术广泛应用时占据主导地位，因此今年纷纷推高其股价 [8] - 但巨额资本支出可能侵蚀板块的盈利增长能力，七大科技巨头预计第三季度利润增长率为14%，低于第二季度的27%，为自2023年第一季度以来最慢增速 [9] - 尽管如此，该增长率仍是标普500指数整体预期利润增长8%的近两倍 [9] 市场对科技公司盈利超预期的历史与展望 - 大型科技公司有业绩超出华尔街预期的历史，许多投资者基于此预期进行投资 [11] - 超出预期的盈利被认为是股市“最大的支撑力量”，表明预期还有提升空间，对本季财报是个好兆头 [11] AI投资对相关行业的广泛影响 - 大型科技公司在AI方面的投入使得众多行业股价今年上涨，涵盖半导体制造商、网络公司到公用事业公司等多个领域 [7] - 英伟达作为AI投入的最大受益者之一，其业绩报告将于11月19日公布 [7]

投资评级与目标价 - 德银首次覆盖AppLovin给予买入评级并将目标价定为705美元 [1] 市场地位与竞争优势 - 公司在移动游戏用户获取广告领域占据主导地位，在供应端市场份额约为80%，在需求端份额超过55% [1] - 其广告平台日活跃用户量超过10亿，在非封闭平台中无可匹敌 [1] - 公司构建了一流的广告技术，规模扩大带来性能提升，形成流量与广告支出增长的良性循环，构成深厚护城河 [1] 财务表现与运营效率 - 过去三年公司收入复合年增长率达到68% [1] - 尽管收入高速增长，但由于广告技术性能提升，公司几乎没有增加任何成本 [1] 增长动力与业务拓展 - 公司的Axon模型、向电子商务广告领域的拓展以及在该领域的良好发展势头被视为积极因素 [1] - 在数字广告领域，公司被认为是相对于预期增长而言股价最低的股票之一 [1]

案件核心事实 - 北京市查处首例滥用AI技术发布虚假广告案，涉案公司利用AI技术冒用央视知名主持人名义和形象进行虚假宣传 [1] - 该公司通过AI技术剪辑主持人视频并加入自行设计的口播内容，在自有网络视频账号上以短视频形式发布普通食品深海多烯鱼油广告 [1] - 广告宣称产品具有“解决头晕头痛、手麻脚麻、四肢乏力”等医疗功效，违反了《广告法》相关规定，已接受行政处罚 [1] 行业技术应用与风险 - 人工智能合成技术实现了从创意生产到效果转化的变革，对数字广告业发展产生积极作用 [1] - 利用AI技术冒充专家、学者、明星、网红等公众人物或打造虚假人设进行广告宣传的新型违法行为已经出现 [1] 监管动态与趋势 - 2025年北京市市场监管系统积极推进广告市场秩序专项整治，重点关注AI生成虚假违法广告等新业态风险 [1] - 此次案件是北京市市场监管部门运用《广告法》对滥用AI技术冒用知名人物形象发布虚假广告问题的首次执法行动 [1] 对经营者的合规提示 - 经营者需严格遵守《广告法》《反不正当竞争法》等法律法规 [2] - 不得利用AI技术冒用他人名义或形象开展营销宣传活动 [2]

公司动态与合规进展 - 百度国际旗下智能广告平台MediaGo正式成为英国数字广告行业权威机构IAB UK会员 [1] - 公司此前已成为IAB Europe透明度与同意框架（TCF）的官方供应商，本次加入IAB UK是其合规与透明承诺在英国市场的进一步落地 [1] - IAB UK汇聚了300余家英国本土及国际领先的媒体、品牌、平台、代理商及技术公司 [1] 技术产品与市场资源 - 平台全新升级了智能出价产品SmartBid 3.0，旨在帮助广告主实现稳定高效的预算管理与转化优化 [2] - MediaGo依托全球媒体资源，已连接覆盖欧洲、北美、日韩等多区域的优质流量 [2] - 面对欧洲市场，平台严格遵循GDPR等国际合规标准，并于2025年再次获得TrustArc的GDPR合规认证 [2] 行业合作与商业机会 - 成为IAB UK会员后，公司将获得与行业领袖交流、参与行业标准制定、获取前沿市场洞察的机会 [1] - 会员身份有助于公司直接与英国市场的头部品牌和代理机构建立联系，以拓展商业合作 [1]