创业板改革核心内容 - 创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市 [2] - 改革推出"1+6"政策措施，加快构建支持全面创新的资本市场生态 [2] - 制度创新从"只看当下盈利"转向"更重未来价值"，承认"价值创造"与"价值实现"在时序上的分离 [2][3] 改革背景与必要性 - 传统上市标准以盈利能力为核心，可能将最具潜力的创新企业拒之门外，现代科技企业需要经历较长的"价值创造期" [3] - 中国正处于从制造大国向制造强国转变的关键期，需要原创性技术突破和颠覆性创新，这些创新具有高投入、长周期、高风险的特征 [4] - 传统银行信贷体系不足以有效支持创新，必须依靠股权融资特别是公开市场融资来提供风险资本 [4] 改革意义与影响 - 构建覆盖科技企业全生命周期的资本链条，形成完整的创新生态系统，有助于培育专精特新"小巨人"企业和孵化独角兽企业 [4] - 制度创新有助于与国际市场进行制度对标，纳斯达克、伦敦交易所等国际主要市场早已建立了多元化的上市标准体系 [4] - 公开市场能够将创新风险分散到更广泛的投资者群体中，价格发现功能能够更好地引导资源配置 [5] 金融体系与资源配置 - 改革体现金融供给侧结构性改革的核心要义，更加注重企业的未来价值创造能力，依赖专业判断和风险分散机制 [5] - 中国经济正在从追求规模速度向追求质量效益转变，从依赖要素投入向依赖创新驱动转变 [6] - 制度创新需要在促进发展与防范风险之间寻求平衡，通过提高市值要求、强化信息披露等方式构建多层次的风险防控体系 [6]

从技术层面看，BAMBOO框架包含两个核心组件。BAMBOO-MLFF是专门面向液相有机小分子设计的 机器学习力场，融合了分子动力学物理算法与AI模型的网络设计技术。该模型采用精简高效的旋转等 变网络GET，并通过集成知识蒸馏与密度对齐技术，实现了高精度的性质预测，预测密度误差仅为 0.01g/cm 。 BAMBOO-Mix则是配方生成和预测模型，可根据约束条件直接生成潜在配方，或对给定配方快速进行 性质预测。该模型构建了包含24万单分子数据、1万混合体系实验数据、10万分子动力学模拟数据的综 合数据集，实现了电导率预测精度R =0.985，并支持-50°C到100°C温度范围内的预测。 锂电池系统涉及从原子到宏观结构的多尺度复杂物理化学过程，传统量子力学模拟虽然精度高但计算成 本昂贵，而经典力场计算效率高但精度不足。BAMBOO框架通过AI技术有效解决了这一技术难题，为 电池研发提供了更精准的理论支持。 凤凰网科技讯 6月18日，在近日举行的火山引擎Force大会上，字节跳动与比亚迪（002594）宣布将通 过共建联合实验室等方式，深化AI for Science技术在锂电池研发中的应用。 据了解，比亚迪此 ...

【导读】磐松资产宣布向投资者分红，分红时不计提业绩报酬 关于产品设计分红的原因，磐松资产相关人士告诉记者，红利指增所投资产为高股息高分红资产，部分 客户希望通过投资这类资产获取一些稳定的现金流。"为了顺应所投资产特性和客户需求，我们给红利 指数增强产品也增加了分红条款，将底层红利资产的分红特性'传导'给基金持有人，为客户提供更加全 面的投资体验。" 私募排排网数据显示，截至2025年6月17日，今年以来共有537只有业绩展示的私募证券产品进行了分 红，合计分红次数达584次；其中，量化产品分红的共有198只，合计分红次数为206次。 据了解，磐松的这只红利指增产品在分红时并不会计提业绩报酬。该人士称，在分红时不计提业绩报 酬，是确保持有人最大程度地享有红利资产带来的确定回报，给投资了红利资产的客户额外提供"落袋 为安"的灵活性。 从业绩表现来看，这537只分红的私募证券产品，今年以来平均收益为10.34%，而同期有业绩展示的 4596只私募证券产品今年以来平均收益为7.87%。 事实上，针对私募基金分红，投资者可以选择红利再投资或现金分红。磐松资产表示，根据其调研，持 有人在不同时期对于分红存在不同的需求，有 ...

6月18日，A股TMT方向走势分化，PCB、光模块、算力硬件股表现活跃，截至13：13，5G通信ETF(515050)涨1.46%，持仓股沪电股份（002463） 涨超9%，生益科技（600183）、深南电路（002916）、天孚通信（300394）、景旺电子（603228）等纷纷跟涨，创业板人工智能ETF华夏 (159381)涨0.75%，持仓股联特科技（301205）涨超15%，润泽科技（300442）涨超3%。 东莞证券表示，海内外科技巨头AI商业化进程加快，资本开支增速维持高位，近期AI扩散规则取消后，主权AI需求加速释放，为算力基建提供有 力支撑。目前GB200NVL72出货节奏加快，台系ODM厂月度营收高增，后续出货动能充足。作为AI服务器的关键零部件PCB有望迎来量价齐升， 特别是HDI具备高密度互联、高频高速、高可靠性稳定性、散热性能好等优势，需求有望井喷，目前多家陆系厂商加快相关产品布局。 5G通信ETF(515050)跟踪中证5G通信主题指数，深度聚焦英伟达、苹果、华为产业链，覆盖了多个AI算力、6G、消费电子、半导体、PCB、通信 设备、服务器、光模块、物联网等细分行业的龙头个股。 创业 ...

"收到，立马出发！"旦增旺堆当即招呼队友洛桑次成，带上装备，火速赶往事发地点。由于突降暴雨， 西藏自治区拉萨市堆龙德庆区波玛村附近河流水位暴涨，冲垮了围栏，不断上涨的河水即将淹没铁路路 基。 青藏铁路护路联防古荣大队队员旦增旺堆说，青藏铁路在他的情感最深处。 去年夏天，一场暴雨袭来，铁路运行面临巨大安全隐患。 "旦增吗？咱们抓紧出动，波玛村大水把铁路的围栏都冲坏了。"夜里11点左右，旦增旺堆的电话响起， 那头语气急切。 10余年的值守，负责区域里的一草一木、一山一石，旦增旺堆早已了然于心。 2006年，青藏铁路全线通车，铁路护路联防队员启动招募。这是铁路这种交通方式头一次进入西藏。 当时政府工作人员把一个全新的红袖标交给旦增旺堆，他把袖标往衣服上一套，感受到沉甸甸的责任。 队员们将一个个沙包从车上搬下来，加固堤坝。经过一夜努力，一道防水堤慢慢垒成。早上6点多，经 过7个多小时的抢修，最大的风险已基本排除。但是，队员们也不敢松懈，他们分成几组，持续看守， 直到洪水退去，才放下心来。 那天晚上，在岗的30多名队员全体出动。"除了休假的队员，我们都是24小时在岗，三班倒巡逻执勤， 随时应对可能出现的突发情况。"旦增 ...

气象数据与防汛系统 - 6月7日至12日杭州平均降雨量达常年同期的1.25倍 [1] - 杭州城管部门构建"天—地—人"三位一体智慧防汛体系 通过"一网统管"平台实现"数字免疫系统"功能 [1] - 系统覆盖923个智能雨量站 可监测0.1毫米级雨量变化 [1] 智能预测与应急响应 - 平台接入231个气象网格预报分区 通过AI算法实现3小时降雨趋势预测 [1] - 6月10日系统成功预测江南城区南沙平原片将出现18.91毫米强降雨 触发应急预案 [1] - 珊瑚沙雨量站记录显示单日降雨量31.7毫米 其中1小时峰值达13.1毫米 [1] 基础设施数字化管理 - 系统为180座隧道和30个易积水点建立"数字档案" 配备水位传感器和视频监控 [1] - 采用"一点一策"方案 每个积水点配置抽水泵型号 沙袋数量等具体处置参数 [2] - 6月7-10日监测到6个点位短时积水 深度均控制在2厘米内 [2] 闭环处置流程效率 - 6月10日萧山区博奥路积水险情从发现到处置完成仅用1小时50分钟 [2] - 系统实现"平台派单—现场处置—结果反馈"闭环管理 集成18类气象水文数据 [2] - "防汛大脑"系统自动推送信息至处置单位 实时跟踪督办 [2]

和高温合金行业 ——高温合金行业动态研究 2025 年 06 月 18 日 行业研究 评级：推荐(维持) | 研究所： | | | | --- | --- | --- | | 证券分析师： | | 李永磊 S0350521080004 | | | | liyl03@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | | 董伯骏 S0350521080009 | | | | dongbj@ghzq.com.cn | | 联系人 | ： | 王鹏 S0350125040009 | | | | wangp05@ghzq.com.cn | [Table_Title] 全球燃气轮机和航空发动机需求大增，关注铬盐 最近一年走势 | 行业相对表现 | | | 2025/06/17 | | --- | --- | --- | --- | | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 基础化工 | 0.8% | -1.1% | 10.0% | | 沪深 300 | -0.5% | -3.2% | 9.5% | 相关报告 《新材料产业周报：中国航天密集发射，SpaceX 星舰第九次飞行试验在即（推荐）*基础化工*李永 磊，董伯 ...

国家级经开区发展概况 - 国家级经开区从1984年首批14家发展至覆盖全国31个省区市，数量超230家，经济总量持续攀升[2] - 苏州工业园区作为中新首个政府合作项目，30年间从农田洼地发展为全国开放程度最高、发展质效最好的区域之一，在国家级经开区考评中实现"九连冠"[3] - 苏州工业园区累计实现税收1.09万亿元、固定资产投资1.11万亿元、进出口总额1.54万亿美元，经济密度与创新浓度全国领先[4][13] "623"产业体系构建 - 苏州工业园区形成6大重点产业集群（新一代信息技术/高端装备制造/生物医药及大健康/纳米技术应用及新材料/人工智能及数字产业/新能源及绿色产业）和23条重点产业链[8] - 2024年"623"产业体系规上企业总规模达8460亿元，培育千亿级产业链5条、500亿级产业链7条[8] - 生物医药产业竞争力全国第一，纳米新材料与生物医药入选国家先进制造业集群，高新技术产业产值占规上工业总产值74%[8][20] 制度创新与协同机制 - 构建"自贸试验区+联动创新区"协同机制，落地全国首个跨省市航空前置货站、离岸贸易印花税优惠等创新政策[5] - 在DEPA框架下开展跨境数据流动、数字身份互认等制度创新，实施生物医药全产业链集成创新[5] - 国务院通过《深化国家级经开区改革创新工作方案》，推动经开区与自贸试验区在体制机制、科技创新等领域协同[6][7] 产业生态与创新资源 - 园区集聚世界500强企业投资项目189个，国家高新技术企业3054家，国家级专精特新"小巨人"企业148家[8][14] - 设立总规模200亿元的产业投资基金和30亿元天使母基金，建成集成电路/生物医药等专业产业园[9] - 全社会研发经费支出占GDP比重达5.61%，引进国家级重大人才工程专家424名[14][20] 未来发展方向 - 重点布局集成电路/具身智能/低空经济等新兴产业，制定"一链一策"专项政策[10] - 推动链主企业与上下游协同，促进制造业与工业互联网/ESG/金融等生产性服务业融合[10] - 目标建设"开放创新的世界一流高科技园区"，打造双向开放节点和现代产业高地[23][24]

进一步看"1+6"政策措，"1"在科创板设置科创成长层，并且重启未盈利企业适用于科创板第五套标准上 市，更加精准服务技术有较大突破、持续研发投入大、商业前景广阔的优质科创企业，在强化信息披 露、加强投资者适当性管理方面作出安排。"6"就是在科创板推出六项措施，引入自身专业投资者的制 度、扩大第五套标准适用范围，支持在审的为盈利企业对老股东开展增资扩股活动，完善科创板投资产 品和风险管理工具等。 被动投资方面，摩根恒生科技ETF（QDII）（证券代码：513890 ，联接A类：018577，联接C类： 018578），一键布局港股科技资产；摩根中证创新药产业ETF（证券代码：560900）一键布局中国创新 药企；摩根纳斯达克100指数基金（QDII）（人民币A：019172人民币C：019173美元A：019174美元 C：019175）一键布局全球科技龙头。 科创信息技术ETF摩根紧密跟踪上证科创板新一代信息技术指数，上证科创板新一代信息技术指数从科 创板市场中选取50家市值较大的下一代信息网络、电子核心、新兴软件和新型信息技术服务、互联网与 云计算、大数据服务、人工智能等领域上市公司证券作为指数样本，以反映 ...

文章核心观点 - Fitch Ratings首次给予DEMIRE Deutsche Mittelstand Real Estate AG 'CCC+'的发行人评级，因其底层抵押结构，给予该公司债券' B '评级，评级反映对其8亿欧元商业投资组合的评估，公司在大股东支持下进行债务重组后旨在进一步减少未偿还债券债务 [1][2] 公司评级情况 - Fitch Ratings首次给予DEMIRE 'CCC+'的发行人评级，给予债券（ISIN: DE000A2YPAK1）' B '评级 [1] - 评级反映对公司8亿欧元商业投资组合的评估，公司在2024年下半年大股东支持的债务重组后，旨在进一步减少未偿还债券债务，债券于2027年底到期 [2] - 2024年底公司贷款价值比约35%，公司专注加强租赁和财务稳定性，债务减免措施和大股东支持有助于其未来财务复苏，评级立即生效并将持续监测、每年审查一次 [3] 公司管理层观点 - 公司首席财务官Tim Brückner表示除Scope外，Fitch Ratings也给予公司债券' B '评级，公司为投资者的透明度增加，将尽可能进一步改善评级 [4] 公司业务情况 - 公司收购并持有德国中等城市和大都市新兴周边地区的商业地产，专长于挖掘这些地区的房地产潜力，注重提供吸引国际和地区租户的产品 [5] - 截至2025年3月31日，公司拥有49处房地产投资组合，可出租面积约59.4万平方米，考虑按比例收购的法兰克福Cielo房产，市值约10亿欧元 [5] - 投资组合以办公物业为主，混合零售和酒店物业，适合商业地产领域的风险/回报结构，公司重视与优质租户签订长期合同和挖掘潜力，预计租金收入稳定可持续、资产价值稳健增长 [6] - 公司中期将大幅扩张投资组合，专注有潜力且资金流强劲的资产，同时有针对性出售不符合战略的物业，还将通过多项措施发展运营和流程，除成本控制外，通过积极的资产和投资组合管理方法改善运营表现 [6] 公司上市情况 - 公司股票（ISIN: DE000A0XFSF0）在法兰克福德国证券交易所的Prime Standard上市 [7]