公司产品与成就 - 航空工业集团自主研发的“翼龙”无人机是我国首款中大型人工增雨（雪）无人机[3] - 该无人机在2026年总台春晚宜宾分会场节目中身披“中国红”飞越上空，向全国人民“拜年”，为节目带来别开生面的视觉呈现[1] - 该型无人机突破了复杂气象与地理条件限制，攻克了无人机防除冰系统关键技术[3] 技术应用与创新 - 无人机创新的“边探测、边播撒”方式，实现了人工影响天气作业的精准性与高效化[3] - 产品在人工影响天气领域，已成为防灾减灾与资源保障的科技支撑[3] 应用场景与体系 - “翼龙”无人机已构建起全场景气象保障体系[3] - 其应用场景覆盖森林防灭火、生态修复、应急抗旱、增蓄保供、重大活动保障[3] - 具体应用案例包括祁连山生态修复、三江源冰川蓄水、雅江山火增雨、南方高温抗旱[3]

公司产品与技术 - 中国航空工业集团成都飞机工业（集团）有限责任公司自主研制了“文鳐”智慧管控系统，该系统是一款面向多型多架无人机协同作业的通用化智慧管控系统 [1] - “文鳐”系统的核心优势在于智能调度与控制、异构同场协同和提供多场景端到端解决方案 [3] - 该系统通过异构综合控制技术，能让地面指挥员在一个系统中，同时对体量、特性各异的无人机进行统一管理，构建全空域、全流程的高效协同网络 [1] - 系统通过应用人工智能技术，接入多源数据进行实时智能处理，对多架飞机状态进行智能监视，并对多源图像信息进行自动目标识别，支持在线任务规划及航线自动生成 [6] - 系统具备模块化架构特质，底座不变，上层可根据不同场景和任务进行变化，通过丰富和扩大模块系统，可为客户提供多场景、端到端的即时解决方案 [7] 产品应用与演示 - 在2026年央视春晚宜宾分会场节目中，“文鳐”系统成功操控了10架“云影”无人机完成垂直升空、平飞及楔形编队飞行等复杂演示 [1][7] - 在“应急使命•2025”高原山区地震救灾演习中，“文鳐”系统与“云影”无人机搭档，在海拔高、气候多变、起降环境复杂的条件下，自主完成了投送目标分配、自动航线规划、自动威胁规避等任务 [7] - 该系统目前已在部分无人平台试用，未来有望适用于多种无人平台，实现更多不同构型航空器的同时操纵，甚至无人装备与有人装备的协同 [7] 市场发展与合作 - 公司希望接下来加大与相关企业、院校等的合作，构建更加丰富的生态系统，以进一步促进低空经济的健康发展 [7] - 团队正针对应急救援场景进行定制化开发，在大量迭代和试验后，计划将产品推向更广阔的市场，以更好地满足中国应急救援领域较为迫切的市场需求 [7] - 该系统有助于打破目前市面上大多数管控系统只对飞行器监视但缺乏控制的瓶颈 [6]

“四川造”无人机春晚亮相与产品技术特点 - 12架“四川造”无人机在2026年央视春晚宜宾分会场进行集群式表演，是中大型无人机首次以集群形式亮相总台春晚 [2] - 表演无人机包括10架由航空工业成飞自主研制的“云影”无人机和2架由中航无人机公司自主研发的“翼龙”无人机 [3][8] “云影”无人机产品特性 - “云影”是一款尾座涵道式垂直起降无人机，兼具垂直起降与固定翼高速飞行能力，适合在狭小空间起降并执行长航时、大范围巡查任务 [3] - 该无人机采用模块化结构设计，可实现任务载荷快速换装，具备无损回收、快速飞行、便捷保障、低成本使用等特点 [5] - 搭载的光电吊舱可实时获取图像与视频信息，应用于城市环境监测、工业巡检、应急救援等领域 [5] “云影”无人机应用案例 - 在“应急使命•2025”高原山区地震救灾演习中，完成了从山区及水面浮桥起降的区域侦察与视频回传任务 [5] - 在川南高速巡检中，完成了对目标高速路段及周边的快速巡查、区域搜索和实时高清画面回传验证任务 [5] - 正在构建从城镇到山区的低空环境治理多场景巡检监测能力 [5] “文鳐”智慧管控系统 - “文鳐”系统包含中心化的自动调度规划算法，能实现旋翼无人机的飞行审批、航线规划、威胁规避等自动化管控 [6] - 相比市面上多数仅具备监视功能的系统，该系统形成了发现、决策、行动的快速响应机制 [6] - 可应用于森林防火、农林植保、电力巡检等民用场景 [6] “翼龙”无人机产品特性 - “翼龙”是我国首款中大型人工增雨（雪）无人机 [8] - 突破了复杂气象与地理条件限制，攻克了无人机防除冰系统关键技术，采用“边探测、边播撒”方式，实现作业的精准性与高效化 [8] “翼龙”无人机应用与市场表现 - 已应用于祁连山生态修复、三江源冰川蓄水、雅江山火增雨、南方高温抗旱等多个场景，构建了全场景气象保障体系 [10] - 在森林防灭火、生态修复、应急抗旱、增蓄保供、重大活动保障等领域成为防灾减灾与资源保障的重要支撑 [10] - “翼龙”系列已形成包括基本型、反潜侦察型、应急救灾型、气象型等型号的全场景谱系化产业布局 [12] - 在国内聚焦大应急、大气象、大安防等领域，在国外着眼反恐维稳、区域和平维护等领域，装备遍布海内外多个用户 [12] - 已取得中国大型无人机交付数第一、飞行小时数第一的优异成绩 [12] 四川低空经济发展 - 四川将低空经济纳入全省重点发展的产业链之一，多措并举建圈强链加快产业发展 [12] - 高端低空装备持续加快商业化落地 [12] - 下一步将在政策资金支持、应用场景拓展、研发制造、空域协同管理、支撑能力建设等方面进一步发力，助力打造西部低空经济发展高地 [12]

近期公司治理与资本运作 - 2026年2月10日，公司聘任左林玄为总经理，其此前担任副总经理、总工程师，此次调整涉及公司治理结构优化 [1] - 2026年2月11日，公司实施现金分红，作为春节前A股分红潮的一部分，体现监管政策引导下对投资者回报的重视 [1] 近期股价与资金面表现 - 股价近期呈现震荡态势：2月11日下跌2.00%至54.82元，成交额7.75亿元，主力资金净流出1.30亿元；2月13日反弹至55.66元，单日上涨1.46%，成交额13.94亿元，但主力资金仍净流出591.86万元 [1] - 近5日累计涨幅1.27%，振幅3.37%，技术面显示股价处于布林带下轨附近，20日压力位61.09元，支撑位52.06元 [1] - 2月13日资金面显示超大单净流出833万元，散户资金净流出1725万元，反映短期市场分歧 [2] 行业相关动态 - 2026年2月12日，美国“红旗”演习首次模拟中国歼-20与歼-35战机威胁，军事专家指出此举反映国际对中国隐身战机技术的关注，可能间接影响军工板块情绪 [1] 机构观点与公司前景 - 机构对公司中长期前景保持乐观，综合目标价68.43元，较最新价潜在上涨空间22.94% [3] - 机构盈利预测显示，2025年净利润预计同比增长4.16%，2026年增速提升至16.29%，主要基于军贸业务拓展及歼-35量产预期 [3] - 近期机构评级以“买入”或“增持”为主 [3]

公司动态 - 海格通信控股子公司西安驰达飞机承制的灵活配置重型无人机“九天”已于2025年12月11日首飞成功 [1] - 该项目目前暂未对公司业务或业绩造成重大影响 [1] - 基于客户保密要求，公司不便回复更多关于该项目的情况 [1] 技术突破与行业影响 - “九天”无人机首飞成功实现了我国大型无人机技术的新突破 [1] - 该项目的成功有助于助力航空产业的创新升级 [1]

公司董事会会议与募投项目 - 广联航空第四届第二十一次董事会会议于2026年2月13日召开 [1] - 会议审议了《关于部分募投项目延期的议案》 [1] 相关新闻报道摘要 - 有新闻报道提及某上市公司净利润从暴增9倍转为预亏超2亿元 [1] - 该报道称该公司董事长自掏5000万元弥补窟窿 [1] - 该报道同时提及该公司50亿元信托理财去向成谜 [1]

公司业务与股权结构 - 公司是港股唯一航空高科技产业集团，实际控制人为航空工业集团，持股57.05% [3][7] - 公司下设9家一级子公司，包括中直股份、洪都航空、中航光电、中航机载4家上市公司，以及航空工业规划、航空工业津电、上海航融等非上市公司 [9][10][11] - 公司战略布局三大业务板块：航空整机（直升机、教练机、通用飞机）、航空配套系统及相关业务（航电、机电、元器件）、航空工程服务 [12][13] 财务与估值分析 - 2024年公司营业收入为869.71亿元，净利润为21.87亿元，2024年PE为13.4倍，2025年PE（TTM）为15.66倍 [3][20] - 使用整体报表的P/S（0.34倍）或P/B（0.88倍）进行估值存在误区，因公司对子公司持股比例并非100%，核心应回归考虑股权归属的归母净利润口径PE [14] - 从子公司市值加权求和角度分析，公司持有的四家A股上市公司股权对应市值合计约700亿元，远高于公司当前港股市值约293亿元，存在约42%的折让 [16][17] - A股军工板块PE多在30-40倍，公司估值（13.4-15.66倍）明显低于行业中枢 [17] 近期业绩表现与原因 - 2025年上半年，公司营业收入为374.65亿元，同比增长11.43%；但扣非净利润为8.51亿元，同比下降23.78% [18][20] - 业绩下滑主要源于核心子公司盈利下降：中航光电2025年前三季度归母净利润同比下降30.89%，中航机载同期归母净利润同比下降17.7% [21] - 2025年上半年整体毛利率从2024年的22.5%下降至20.22%，主要受占营收60%的航空配套系统业务利润下滑拖累 [21][22] 业务进展与研发投入 - 2023年、2024年、2025年中期研发投入分别为75.73亿元、66.61亿元、21.7亿元，占当期营业收入比例分别为8.9%、7.7%、5.8% [22] - 直升机业务：AC系列直升机在2025年应用于空中游览、城市管理、救援演练等场景 [23] - 教练机业务：是国内唯一具备初、中、高级教练机全谱系研制生产能力的企业 [23] - 航空配套业务：中航光电民机与工业互连产业园落成，多家子公司产品配套于无人机、电动飞艇等项目并成功首飞或交付 [23] - 公司深度参与C919国产大飞机项目，多家子公司为主要或配套供应商 [24] 市场关注与股价表现 - 作为低空经济等热门概念的正宗标的，公司股价此前表现平淡 [4] - 股价未随市场热点炒作的原因包括：港股市场相对理性且流动性低迷；公司业务与低空飞行相关，但与航空航天和卫星无直接关系 [26] - 公司市值驱动最终需依赖技术商业化落地及低空飞行市场爆发带来的业绩实质性增长 [25][27][28]

市场整体表现 - 早盘A股三大指数低开低走，截至午间收盘，沪指跌0.7%报4105.04点，深成指跌0.67%报14187.44点，创业板指跌0.96%报3295.99点，科创50指数跌0.09%报1479.67点 [1] - 市场量能大幅萎缩，沪深两市合计成交额12038.58亿元，较上个交易日缩量1256亿元 [1] - 全市场超2600只个股下跌 [1] 行业板块表现 - 涨幅居前的板块包括军工装备、造纸、无人驾驶、半导体设备、养殖业、电池、旅游及酒店 [4] - 跌幅居前的板块包括油气开采及服务、小金属、港口航运、钢铁、光伏设备、短剧游戏 [4] - 国际局势动荡推动军工板块集体走高，安达维尔收获20cm涨停 [4] - AI算力基础设施建设浪潮推动半导体设备方向持续活跃，微导纳米、富创精密均有10%以上涨幅 [4] - 无人驾驶、智能座舱板块同步走高，浙江世宝、兴民智通、千里科技封涨停板，此前工信部就自动驾驶安全标准征求意见 [4] - 机器人、造纸、房地产等板块局部走高 [4] - 光伏板块热门股双良节能盘中跌停，此前公司称间接参与相关商业航天项目，未直接与SpaceX合作 [4] - 隔夜国际金价、油价较大下跌，导致有色金属、油气资源股等多数走低，中国海油、锡业股份等股录得下跌 [4] 市场背景与机构观点 - 春节假期将至，A股将迎来长达10天的休市（2月14日-2月23日）[5] - “持股过节”还是“持币观望”成为当前投资者关注焦点 [5] - 多家券商通过复盘历年A股春节前后走势，总结出清晰的市场规律，为当前行情演绎提供数据支撑 [5] - 面对节前市场震荡整理，多数券商一致建议投资者“持股过节为上策”，认为节后新一轮行情值得期待 [5]

券商评级与目标价概览 - 2月12日券商共发布9次目标价 其中中芯国际目标涨幅最高为45.82% 科伦药业目标涨幅为42.98% 亚翔集成目标涨幅为34.30% [2] - 根据目标涨幅排名 菲利华目标涨幅为29.46% 中炬高新目标涨幅为23.53% 中国中免目标涨幅为23.18% 拓普集团目标涨幅为19.00% 容知日新目标涨幅为14.02% 广东鸿图目标涨幅为6.12% [3] 获得多家券商推荐的公司 - 2月12日共有20家上市公司获得券商推荐 其中拓普集团与中国中免各获得2家券商推荐 [3] - 拓普集团收盘价为72.52元 属于汽车零部件行业 中国中免收盘价为94.17元 属于旅游零售行业 [4] 获得首次覆盖评级的公司 - 2月12日券商共给出7次首次覆盖评级 皖维高新获得国联民生证券“推荐”评级 属于化学纤维行业 [5][7] - 隆鑫通用获得开源证券“买入”评级 属于摩托车及其他行业 伟隆股份获得东吴证券“增持”评级 属于通用设备行业 [5][7] - 中航西飞获得国信证券“优于大市”评级 属于航空装备行业 巨星科技获得西部证券“增持”评级 属于通用设备行业 [5][7] - 容知日新获得国泰海通证券“增持”评级 属于通用设备行业 海博思创获得华源证券“买入”评级 属于其他电源设备行业 [7]

公司财务数字化建设进展 - 公司已于2024年建立了财务共享平台 [2] - 目前财务共享平台涵盖公司大部分分子公司的核算业务 [2] - 在统一平台内实现了统一核算 [2] 财务共享平台功能与效益 - 平台可实现智能填单、智能审核、发票智能验证等功能 [2] - 平台实现了多场景的自动制单、自动审核、自动打印等功能 [2] - 该平台极大提升了公司的业务处理效率 [2]