分类型看，股票型基金、债券型基金和货币型基金三大类产品规模增长均超过千亿元，海外基金、商品基金和 FOF产品规模增长均超百亿元，多只黄金ETF规模创历史新高，成为居民丰富资产配置的重要工具之一。 证券时报记者 吴琦 公募基金二季报披露完毕，多项数据指标创历史新高，公募基金吸引力持续提升。 天相投顾最新数据显示，公募基金二季度末管理规模和非货币基金管理规模分别超过34万亿元、20万亿元，相比 一季度末分别增加2.24万亿元和1.29万亿元，创历史新高。 二季度，各类中长期资金借道ETF入市，筑牢稳股市根基。"国家队"对宽基ETF净增持近2000亿元，形成多层次护 盘体系，不仅修复市场信心，更为经济复苏与产业升级提供有力支撑。 主动权益基金不断提升股票仓位，如百亿元规模以上绩优基金中，广发多因子股票仓位提升明显，较一季度末提 升了9个百分点以上，达到92.22%。兴证策略数据显示，主动权益基金二季度末仓位比一季度末上升0.51个百分点 至85.97%。 二季度，主动权益基金加仓最多的行业是通信、银行和国防军工，减仓最多的行业则是食品饮料、汽车和电力设 备。天相投顾数据显示，截至二季度末，腾讯控股继续位列主动权益基 ...

机构：中金公司 研究员：王文丹/武雨欣/陈文博 我们预计1H25 收入同比增速15%-20%区间，利润增速略低于收入增速我们预计1H25 收入同比增速 15%-20%区间，利润增速略低于收入增速（1H24 利润率高基数），符合市场预期。 关注要点 公司组织架构完整，高管调整对公司经营影响可控。据公告，近期彭宏志先生因个人职业发展安排，已 辞任执行董事、首席财务官职务。余风先生将先接任CFO职务。公司组织架构完整，我们预计高管调整 影响可控。 展望：下半年公司在山姆、海外渠道有望贡献新增量，另外辣条和魔芋新口味产品仍有铺货空间。新渠 道：7 月初公司在山姆渠道新品上新（卫龙高纤牛肝菌魔芋800g，零售价格为49.9 元），下半年海外市 场有望进一步放量。新产品：我们预计下半年辣条（小龙虾口味）以及魔芋爽（麻酱口味）将增加铺 货，另外臭豆腐等新品有望贡献增量。综合来看，我们预计下半年增速有望仍保持与1H25 相近的增 速，下半年利润端因2H24 基数低我们预计同比将明显改善。 盈利预测与估值 我们基本维持2025 年和2026 年利润预测。我们保持目标价17.5 港币，当前股价对应25/26 年20.2/16.4 ...

技源集团股份有限公司 首次公开发行股票主板上市公告书 提示性公告 保荐人（主承销商）：东方证券股份有限公司 扫描二维码查阅公告全文 本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证信息披露的内容真实、准确、 完整、及时，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 经上海证券交易所审核同意，技源集团股份有限公司（以下简称"技源集团" 或"公司"）发行的人民币普通股股票将于 2025 年 7 月 23 日在上海证券交易所 主板上市，上市公告书全文和首次公开发行股票的招股说明书全文披露于上海证 券交易所网站（www.sse.com.cn）和符合中国证监会规定条件网站（中证网，网 址 www.cs.com.cn；中国证券网，网址 www.cnstock.com；证券时报网，网址 www.stcn.com；证券日报网，网址 www.zqrb.cn；经济参考网,网址 www.jjckb.cn）， 并置备于技源集团、上海证券交易所、本次发行保荐人（主承销商）东方证券股 份有限公司的住所，供投资者查阅。 一、上市概况 （一）涨跌幅限制放宽带来的股票交易风险 根据《上海证券交易所交易规则》，主板企业上市后前 5 个交易日内，股票 交易价格不 ...

证券代码：002216 证券简称：三全食品 公告编号：2025-029 书等高级管理人员列席了本次会议。 件和《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 子公司及孙公司的议案》。 三全食品股份有限公司 为进一步完善公司全球化战略布局，快速推动海外业务发展进程，公司根据 整体战略规划，拟在中国香港设立全资子公司、由香港子公司在开曼群岛投资设 立一家全资子公司，由开曼孙公司出资在澳大利亚设立孙公司，最终投资建设澳 大利亚生产基地并进行澳大利亚、新西兰及东南亚市场开拓。 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 知于 2025 年 7 月 11 日以电话、传真、电子邮件、书面等方式通知全体董事及高 级管理人员。 开。 《公司章程》的要求。 本次对外投资总额约为 2.8 亿澳元，主要用于设立及运营境外公司、固定资 产购置（包括厂房购买、研发技术中心建设、设备采购、全自动冷库建设及冷链 物流车辆购置等）、基础设施改造、营销体系建设、流动资金等相关事项，实际 投资金额以中国及当地主管部门批准金额为准。 同意授权总经理陈希先生全权代表公司签署 ...

根据提供的金融工程季度报告内容，以下是量化模型与因子的总结： 量化模型与构建方式 1. **基金仓位监控模型** - 模型构建思路：通过统计普通股票型和偏股混合型基金的仓位中位数及历史分位点，监控基金仓位变化[14] - 模型具体构建过程： 1. 计算普通股票型基金仓位中位数（91.27%）和偏股混合型基金仓位中位数（90.08%） 2. 计算历史分位点（普通股票型88.71%，偏股混合型93.55%） 3. 跟踪港股仓位均值（普通股票型12.91%，偏股混合型16.85%）及配置基金数量占比（58.35%）[16][18] 2. **基金持股集中度模型** - 模型构建思路：通过十大重仓股占权益配置比例中位数和持股数量变化，衡量基金经理持仓集中度与分化度[19] - 模型具体构建过程： 1. 计算重仓股占权益配置比重（52.23%，上期53.21%） 2. 统计基金经理持股总数（2436只，较上季度增加）[19] 3. **行业主动增减仓模型** - 模型构建思路：通过调整行业涨跌幅剥离被动变化，反映基金经理主动调仓行为[36] - 模型具体构建过程： 1. 计算调整后行业权重： $$w_{t-1}\ =\ w_{t-1}\ *\ (1\ +\ i n d_{r e t})$$ 2. 当期行业权重减去调整后权重，得到主动增减仓值（如通信+2.37%，食品饮料-1.52%）[36][37] 4. **个股主动加减仓模型** - 模型构建思路：类似行业模型，通过个股涨跌幅调整持股市值，计算主动加减仓[42] - 模型具体构建过程： 1. 计算调整后持股市值： $$v a l_{t-1}^{\prime}\,=\,v a l_{t-1}\,*\,(1\,+\,s t k_{r e t})$$ 2. 当期市值减去调整后市值，得到主动加减仓值（如中际旭创+130亿元，腾讯控股-117亿元）[42][43] 模型的回测效果 1. **基金仓位监控模型** - 普通股票型基金仓位历史分位点：88.71%[14] - 偏股混合型基金仓位历史分位点：93.55%[14] 2. **行业主动增减仓模型** - 通信行业主动加仓：+2.37%[37] - 食品饮料行业主动减仓：-1.52%[37] 3. **个股主动加减仓模型** - 中际旭创主动加仓市值：+130亿元[44] - 腾讯控股主动减仓市值：-117亿元[44] 量化因子与构建方式 1. **板块配置权重因子** - 因子构建思路：统计主板、创业板、科创板、港股配置权重变化（如主板52.44%，创业板15.3%）[27][29] 2. **行业配置权重因子** - 因子构建思路：按中信一级行业分类计算配置权重（如电子18.88%，医药11.11%）[33][34] 3. **绩优基金行业集中度因子** - 因子构建思路：统计绩优基金前三大行业配置权重（医药64.79%，国防军工9.06%）[46][47] 因子的回测效果 1. **板块配置权重因子** - 港股配置权重：19.94%[29] - 创业板配置权重变化：+1.78%[29] 2. **行业配置权重因子** - 电子行业历史分位点：98.39%[34] - 医药行业历史分位点：25.81%[34] 3. **绩优基金行业集中度因子** - 医药行业配置权重：64.79%[47] - 国防军工行业主动加仓：+1.83%[47] 注：报告未提供模型或因子的定性评价，故未包含相关描述。

核心观点 - 公募基金 25Q2 前五大主动加仓行业为通信、医药生物、非银、银行和军工，主动减仓方向主要是食品饮料和汽车 [1][10] - 通信和医药的加仓对应海外算力景气和创新药行情，非银加仓或与稳定币/上证指数突破相关，银行加仓与银行长期估值修复、公募改革方案相关 [1][10] 市场资产配置与板块分布 资产配置 - 主动偏股基金 25Q2 股票仓位为 84.24%，25Q1 为 84.01%；25Q2 股票资产约 2.94 万亿，环比约-0.61%，债券和现金资产环比分别约-2.27%和-3.77% [14] 板块分布 - 25Q2 主板仓位下行，其余仓位反弹，主板、创业板、科创板仓位分别为 65.39%、18.92%、15.28%；25Q1 分别为 68.10%、16.58%、15.10% [15] 行业配置 行业大类 - 主动偏股 25Q2 行业大类配置为上游原料 9.29%（环比-0.26pct）、中游制造 41.86%（1.58pct）、下游消费 34%（-2.98pct）、金融房建 7.93%（1.67pct）、支持服务 6.8%（-0.03pct） [19] 上游原料 - 一级行业 25Q2 仓位分别为有色金属 4.65%（0.15pct），基础化工 2.95%（0pct），建筑材料 0.6%（-0.03pct），石油石化 0.38%（-0.02pct），煤炭 0.37%（-0.1pct），钢铁 0.34%（-0.27pct） [2][24] 中游制造 - 一级行业 25Q2 仓位分别为通信 5.33%（2.39pct），国防军工 4.17%（0.99pct），电子 18.67%（-0.07pct），机械设备 3.79%（-0.7pct），电力设备 9.89%（-1.03pct） [2][28] 下游消费 - 一级行业 25Q2 仓位分别为医药生物 10.91%（0.37pct），食品饮料 6.74%（-2.08pct），汽车 6.33%（-1.49pct）等 [2][33] 金融房建 - 一级行业 25Q2 仓位分别为银行 4.88%（1.12pct），非银金融 1.85%（0.76pct），房地产 0.68%（-0.19pct），建筑装饰 0.52%（-0.02pct） [3][36] 支持服务 - 各行业 25Q2 仓位为计算机 2.59%（-0.53pct），交通运输 1.97%（0.32pct），公用事业 1.12%（0.15pct），商贸零售 0.72%（0.05pct），环保 0.41%（-0.01pct） [3][39] 一级行业汇总 - 中游行业的通信为历史最高位，房地产为历史最低位 [45] 行业超低配 - 电子、医药生物、电力设备超配比例为全行业前 3，以万得全 A 配置比例为基准，通信、国防军工、非银金融超配比例上升，电力设备、汽车、食品饮料超配比例下降 [4][46] 重仓股 - 在基金重仓前 500 公司中，25Q2 中游制造、上游原料行业公司排名上升率较高 [4][51] - 电子、医药生物、电力设备公司数量在重仓股前 500 中位列前三，排名上升个股数量占比分别为 50.0%、52.0%、42.2% [4][51]

港股市场迎来中期业绩预告密集披露期。 Wind数据显示，截至7月18日，已有近120家港股上市公司发布业绩预告，其中，37家公司业绩预增， 14家公司业绩扭亏，9家公司业绩略增。整体来看，目前港股市场中期业绩预喜率为50.85%。 泡泡玛特等预计业绩翻倍 在目前已发布业绩预告的公司中，泡泡玛特、华宝国际、锅圈等多家公司预计业绩最大增长幅度翻倍。 泡泡玛特的业绩预告显示，公司预计今年上半年收入增长不低于200%；预计公司盈利较去年同期增长 不低于350%。 泡泡玛特表示，业绩波动主要归于以下原因：泡泡玛特品牌及旗下IP在全球的认可度进一步提升，多样 化的产品品类促进公司收入增长，公司各区域市场收入均实现持续高速增长；海外收入占比持续提升， 收入结构的变化对毛利、盈利均产生积极影响。同时，规模效应使盈利显著增加；持续优化产品成本， 加强费用管控，提升盈利能力。 华宝国际预计今年上半年录得税前利润1.512亿元至1.772亿元，较2024年同期的0.790亿元增长约91.3% 至124.3%。公司表示，业绩增长主要由于2024年同期确认了商誉减值约0.293亿元、其他资产减值约 0.202亿元及联营公司投资的减值拨 ...

香飘飘进军LP圈 - 香飘飘作为有限合伙人以自有资金认缴出资1亿元参与认购长沙泉仲创业投资合伙企业基金份额 该基金目标总规模10亿元 主要投资成长及成熟期企业 兼顾早期消费类企业 [2] - 长沙泉仲是嘉御资本旗下管理基金 嘉御资本管理资产超170亿元 专注新消费、跨境电商、企业服务和前沿科技领域 投资案例包括沪上阿姨、锅圈食汇等 [2] 中科创星新基金动态 - 中科创星先导创业投资基金完成首轮募集26.17亿元 注册于上海浦东 存续期8年 计划年底完成募集关闭 [3] - 该基金70%资金投向早期硬科技项目 30%投向成长期项目 重点布局人工智能相关的物质、能量、信息、生命、空间产业领域 [3] 国家中小企业发展基金进展 - 工信部将推进设立国家中小企业发展基金二期 带动社会资本投早、投小、投长期、投硬科技 [4] - 国家中小企业发展基金母基金注册资本357.5亿元 通过子基金等方式使总规模达1000亿元以上 已设立46只子基金 规模超1200亿 投资项目超1800家 [4] 天津创投政策调整 - 天津出台24条支持创业投资措施 将市、区两级财政出资比例上限由50%提高至80% 允许财政出资部分退出时让利 [5] - 调整政府投资基金考核指标 不过度关注返投倍数和基金收益 探索建立国资创投基金全生命周期考核机制 [5] 具身智能领域融资动态 - 智元机器人获正大机器人战略投资 将开展生命科技、新零售、康养服务等领域业务探索 此前获腾讯、京东等投资 [7] - 千寻智能完成近6亿元PreA+轮融资 京东领投 发布自研VLA模型Spirit v1和机器人Moz1 [8] - 逐际动力获京东战略领投 将深化零售、物流等领域合作 其全尺寸人形机器人已完成量产准备 [9]

港股市场迎来中期业绩预告密集披露期。 Wind数据显示，截至7月18日，已有近120家港股上市公司发布业绩预告，其中，37家公司业绩预增，14 家公司业绩扭亏，9家公司业绩略增。整体来看，目前港股市场中期业绩预喜率为50.85%。 泡泡玛特等预计业绩翻倍 在目前已发布业绩预告的公司中，泡泡玛特、华宝国际、锅圈等多家公司预计业绩最大增长幅度翻倍。 泡泡玛特的业绩预告显示，公司预计今年上半年收入增长不低于200%；预计公司盈利较去年同期增长不 低于350%。 泡泡玛特表示，业绩波动主要归于以下原因：泡泡玛特品牌及旗下IP在全球的认可度进一步提升，多样化 的产品品类促进公司收入增长，公司各区域市场收入均实现持续高速增长；海外收入占比持续提升，收入 结构的变化对毛利、盈利均产生积极影响。同时，规模效应使盈利显著增加；持续优化产品成本，加强费 用管控，提升盈利能力。 在近期发布业绩预告的港股上市公司中，也有公司预计中期业绩减少。 康宁医院近日发布盈利预警公告，预计今年上半年归属于母公司股东的净利润，将较2024年同期下降约 25%—35%。 公司表示，业绩变动主要是由于住院平均每床日总开支下降导致营业收入减少所致。 康 ...

作·嗅之星榜单，以周榜的形式，呈现每周新鲜出炉的优秀作品。2025年7月11日～2025年7月17日，虎嗅第271 期，作·嗅之星的获奖文章分别是： 以下为榜单详情： TOP 2 君泽 《十年过去了,为什么外卖还在大战?》 TOP 3 TOP 1：《公司不在乎你干了多少活》作者：叶小钗 TOP 2：《十年过去了，为什么外卖还在大战？》作者：君泽 TOP 3：《努力真的越来越贬值了？》作者：九边 TOP 4：《阿里的"进"与拼多多的"退"》作者：表外表里 TOP 5：《山姆上架好丽友，中产不干了》作者：山农下山 TOP 6：《99%的程序员都将失业吗？》作者：腾讯研究院 TOP 7：《一代SUV霸主宣布破产》作者：投资界 TOP 8：《为什么那些"停航中国"的外航不回来了？》作者：旅界 TOP 9：《北京的住房空置率到底有多少？》作者：知识分子 IFHHIHIF F 嗅将定期给获奖作者发放奖金,并给予站内推荐等特殊扶 持权益。 TOP 1 叶小钗 《公司不在乎你干了多少活》 九边 《努力真的越来越贬值了?》 110 274 表外表里 《阿里的"进"与拼多多的"退"》 TOPL 山农下山 《山姆上架好丽友,中产不 ...