收购瑞士炬光交易概况 - 公司于2024年1月完成对瑞士SUSS Micro Optics SA（SMO）100%股权收购，支付对价4.55亿元人民币，并更名为瑞士炬光[1] - 瑞士炬光2024年实现营业收入1.94亿元，占总营收比例未披露，但实际表现大幅低于收购评估盈利预测值[1] - 收购后公司激光光学元器件和汽车应用解决方案收入同比分别增长38.71%和66.63%，但毛利率分别下降12.27和84.88个百分点[1] 业务整合与协同效应 - 工业微纳光学业务并入激光光学事业部，汽车微纳光学业务并入汽车事业部，形成一站式微光学解决方案能力[25] - 光通信领域新增10余家客户和30余款产品，部分进入批量供货阶段，聚焦400G/800G高速光模块市场[25] - 汽车业务获得欧洲Tier1客户330万套MLA产品定点，生命周期价值显著[26] - 产线转移至中国韶关后，2025年Q1汽车压印光学器件毛利率已转正[29] 财务表现差异分析 - 激光光学业务2024年收入较预测值低2,500万元，主要因部分订单交付延期至2025年[21] - 汽车业务收入较预测值低7,000万元，因终端车企销量不及预期和客户项目取消[22] - 综合毛利率16.64%低于预测值21.44%，期间费用5,817万元较预测值9,722万元下降40%[20] 商誉减值测试 - 激光光学业务线未计提减值，2025年Q1毛利率超50%，在手订单覆盖全年预测收入78%[33] - 汽车业务线计提减值3,424万元，预测期毛利率20.74%显著高于报告期-21.79%，因产线转移降本效果显现[34] - 长期待摊费用计提减值2,712万元，因瑞士厂房洁净室专用改造无法再利用[37] 行业前景与竞争格局 - 光模块市场向1.6T和CPO技术演进，预计2033年达26亿美元，CAGR未披露[11] - 半导体设备用光学元件受益全球产能扩张，预计2032年CAGR达12.28%[11] - 汽车MLA技术前照灯和投影灯市场2025年规模预计14.2亿元，但竞争加剧导致价格压力[13] 评估与审计情况 - 收购市销率1.9倍低于同业可比交易（歌尔股份收购驭光科技38.93倍）[23] - 评估机构因未现场尽调被监管警示，已通过替代程序补充核查[43] - 会计师未发现重大异常，认可管理层减值测试方法和关键假设[45]

募集资金变更概述 - 公司拟变更部分募集资金用途，将原募投项目"合肥晶超光学科技有限公司光学镜片与镜头产线项目"未使用的20,000万元和"高像素光学镜头建设项目"未使用的35,375.68万元，合计55,375.68万元（占募集资金净额的15.76%），用于新增项目"高精度光学镜头产线升级扩建项目" [5][24] - 新增项目总投资58,599.95万元，建设期36个月，计划分三期投入，其中设备购置费占比最高（45,000万元）[11][5] - 变更后募投项目总投资调整为546,999.95万元，募集资金投入总额不变（351,458.70万元）[5] 原募投项目进展 - 原募投项目"高像素光学镜头建设项目"和"合肥晶超光学光学镜片与镜头产线项目"均未开始投资建设，实施进度滞后于原计划 [4][7] - 两项目已分别延期至2026年2月26日和2027年1月7日，达产后预计年营业收入合计51.46亿元（高像素项目36.26亿元+合肥晶超项目15.2亿元）[7][8] 新增项目战略意义 - 聚焦高端光学镜头产能：重点布局6P及以上手机镜头、潜望式摄像头模组配套镜头，同步拓展智能汽车ADAS、VR/AR、工业医疗等领域 [9][14] - 强化垂直一体化优势：提升摄像头模组关键原材料自给率，降低生产成本和运输成本，增强供应链稳定性 [14][15] - 智能化生产升级：引进先进设备打造自动化产线，提升良率和制造效率，预计达产后年营收8.04亿元，税后IRR 12.20% [11][19] 行业背景与市场机遇 - 全球光学镜头市场规模从2019年452.9亿元增长至2023年682.8亿元（CAGR 10.81%），预计2030年达1,035.9亿元 [11][12] - 智能手机仍是最大应用领域（2023年全球手机镜头销售额55.63亿美元），但智能汽车成为新增长点（2024年车载摄像头市场规模128.6亿美元，2032年预计235.5亿美元） [12][14] - 技术迭代驱动需求：智能手机多摄化（50MP以上高像素占比提升）、汽车ADAS渗透率提高、VR/AR设备光学性能升级 [9][12] 公司技术储备与实施基础 - 已掌握非球面玻璃镜片、自由曲面镜片等核心工艺，实现7P镜头、潜望式3X长焦镜头等高端产品小批量生产 [18] - 研发团队具备光学设计、模具加工、镀膜等核心技术，产品进入主流手机厂商供应链 [18] - 南昌生产基地拟租赁15,000平方米场地，人才体系覆盖研发、生产、销售全环节 [19][11] 决策程序与后续安排 - 变更事项已通过董事会战略委员会、董事会及监事会审议，尚需股东大会批准 [23][25] - 变更后募集资金将通过借款方式提供给全资子公司欧菲光学，利率参照央行活期存款基准利率 [22] - 公司将与保荐机构、银行签订募集资金监管协议，确保专户管理 [22][23]

本激励计划的批准或授权 - 公司第五届董事会第二十次（临时）会议审议通过了《2024年第一期限制性股票与股票期权激励计划（草案）》及相关议案 [4] - 公司第五届监事会第二十一次（临时）会议审议通过了激励计划草案及激励对象名单等议案 [4] - 公司2024年第一次临时股东大会审议通过了激励计划草案及授权董事会办理相关事宜的议案 [4] - 公司第五届董事会第二十三次（临时）会议和第五届监事会第二十四次（临时）会议审议通过了调整激励对象名单及授予数量的议案 [5] 本次解除限售的具体情况 - 限制性股票第一个限售期已于2025年6月20日届满，自2024年6月21日授予登记完成起计算 [6] - 公司未出现财务报告被出具否定意见、违规利润分配等情形，满足解除限售条件 [7] - 激励对象未出现被认定为不适当人选、重大违法违规等情形，满足解除限售条件 [7][8] - 公司2024年度经审计的归属于上市公司股东的净利润（剔除股份支付费用后）为18,440.28万元，高于15,000万元的业绩考核目标 [9] - 除3名离职激励对象和30名考核结果为D的激励对象外，其余激励对象个人绩效考核结果均为C（含）以上，满足解除限售条件 [10] 本次回购注销的具体情况 - 3名激励对象因离职不具备资格，其持有的27.60万股限制性股票将被回购注销 [11] - 30名激励对象因2024年度个人绩效考核未达标（结果为D），其持有的385.964万股限制性股票将被回购注销 [12] - 本次合计回购注销413.564万股限制性股票 [13] 结论意见 - 本次解除限售和回购注销已取得必要的批准和授权，符合《上市公司股权激励管理办法》及公司激励计划的相关规定 [13] - 公司需履行信息披露义务并办理减少注册资本和股份注销登记等手续 [13]

上证指数突破年内新高 - 上证指数突破2025年3月18日创下的年内新高 并接近2024年10月8日的高点 [1] - 指数新高背后各行业分化明显 [1] 一级行业表现对比 - 对比2025年3月18日收盘价 银行 农牧 美护 军工 化工 交运 石化中超2025年3月18日水平占比居前 [1] - 钢铁 电子 家电 通信 计算机 电力设备中超2025年3月18日水平占比靠后 [1] - 对比2024年10月8日收盘价 银行 零售 美护 机械 军工 汽车中个股收盘价超2024年10月8日水平占比居前 [1] - 钢铁 非银 煤炭 医药 地产中个股收盘价超2024年10月8日水平占比靠后 [1] 二级行业表现对比 - 对比2025年3月18日收盘价 金融（银行 保险 多元金融） 军工（航海装备 地面兵装） 农牧（动物保健 农化制品 种植业 饲料） 贵金属 个护用品 化学制药中超2025年3月18日水平占比居前 [4] - 家电（厨电 照明设备 白电） 电力设备（电机 光伏） TMT（电视广播 通信服务 消费电子 半导体 光学光电子） 普钢 机械（工程机械 自动化设备）中超2025年3月18日水平占比靠后 [4] - 对比2024年10月8日收盘价 银行 摩托车 军工（地面兵装 航天装备） 化工（塑料 非金属材料） 新消费（文娱用品 个护用品 零售 饰品）中个股收盘价超2024年10月8日水平占比居前 [4] - 传统消费（白酒 酒店餐饮 白电 厨电） 医药（中药 医疗器械 医疗服务 医药商业） 非银（证券 保险） 光伏设备 钢铁 煤炭开采中个股收盘价超2024年10月8日水平占比靠后 [4]

公司业务基本情况 - 公司不生产法拉第旋转片，采购该材料用于生产光隔离器 [1] - 公司通信类光学元器件下游客户主要为光模块或光器件厂商，具体信息不便公开 [1] 光通信板块业务 - 2024 年公司通信光学业务收入 1.24 亿元，同比增长 101.65% [1] - 2025 年公司将巩固原有业务，紧抓数通市场机遇，推进光隔离器交付，加大 z - block、光组件、转折棱镜等新产品研发和推广力度 [1] 智能手机市场情况 - 2024 年全球智能手机出货量达 12.4 亿部，同比增长 6.4%；中国智能手机市场出货量约 2.86 亿部，同比增长 5.6%，国产手机市占率稳步提升 [2] 产品市场应用前景 - 通信光学领域，AI 算力需求增长带动高速光模块需求增加，进而带动光隔离器、Z - block 等光学元器件需求增加 [2] - 成像光学领域，手机微棱镜用于潜望式镜头模组可实现多倍光学变焦，单位价值量高、渗透率低，有巨大增量市场空间 [2] 技术优势 - 旋涂滤光片在近红外指定波段吸收率高，能改善红色 Flare，适用于大光圈镜头，可提升摄像头成像质量，满足高端手机摄像头画质需求 [2]

公司公告 - 公司召开第六届董事会第八次（临时）会议，审议通过变更部分募集资金用途并新增募集资金投资项目的议案 [2] - 变更原募投项目"合肥晶超光学科技有限公司光学镜片与镜头产线项目"未使用募集资金20,000万元和"高像素光学镜头建设项目"未使用募集资金35,37568万元，用于新增项目"高精度光学镜头产线升级扩建项目" [2] - 本次变更涉及资金总额55,37568万元，占公司非公开发行股票募集资金净额的1576% [2] - 议案表决结果为7票同意、0票反对、0票弃权，监事会也审议通过该议案 [2] - 变更不构成关联交易或重大资产重组，尚需提交股东大会审议 [2] 业务构成 - 2024年公司营业收入全部来自光学和光电子元器件制造业务，占比1000% [3]

活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研，时间是 2025 年 6 月 27 日 9:00 - 9:50，地点为线上交流 [1] - 参与人员包括华西证券陈天然、泾溪投资方彦等众多机构人员，上市公司接待人员有磁控溅镀技术专家吕敬波、董事会秘书徐一佳等 [1][2] 公司业务规划 - 计划投资建设年产 600 万平方米功能性膜项目，以解决调光导电膜、光学膜及配套涂胶产品的产能需求 [2] - 子公司该项目拟投资约 82,200 万元，资金分批投入，公司截至 2025 年 3 月 31 日资产负债率低于 20%，可通过自有或自筹资金完成投入 [2] 产品相关情况 - 目前在售调光导电膜主要应用于汽车天幕、侧窗和后视镜，也配合客户在 AI 眼镜等智能穿戴、建筑等场景提供技术支持，但 AI 眼镜应用暂无销售实绩 [2] - 2024 年调光导电膜收入约 7000 万元，光学膜收入约 3000 万元，今年这两款产品是重点拓展业务 [2] 业绩增长原因 - 一季度毛利率增长因整体产品销售结构调整，调光导电膜、光学膜销售量增加，营收增长，OCA 光学胶出货量和市场份额提升，产能接近满产，毛利率提升 [3] 市场需求情况 - 因产品所处行业上游且细分，无法告知调光导电膜具体未来市场需求 [3] - 2024 年新能源车全景天幕渗透率达 14.4%，较上年同期增加 7.7 个百分点，新能源汽车标配装配率为 28.6%，增幅达 11.6 个百分点 [3] - S＆P Global Mobility 预测 2024 年智能调光玻璃在配备全景天幕车型中的采用比例将突破 25%，头部材料供应商订单可见度延伸至 2026 年 [3]

公司发展历程与战略布局 - 公司 2002 年成立，从安防监控业务起步，2004 年进入海外高端相机领域，后转向手机业务，2012 年切入北美大客户供应链，合作关系不断升级 [2] - 2021 年在越南布局生产基地，2023 年加大投入建设越南二期，预计今年下半年投产 [2] - 2024 年底启动战略调整，明确台州、江西鹰潭、越南生产基地定位 [2][3] - 预计战略调整涉及多方面，整体需 1 - 2 年时间 [11] 业务成长曲线 第一成长曲线 - 智能手机业务 - IRCF 红外截止滤光片全球领先，涂布滤光片在安卓客户端份额高，今年切入北美大客户涂胶端供应链 [4] - 2020 年开展薄膜光学面板业务，已成为第二大支柱业务，未来增长来自非手机业务订单 [4] - 2023 年微棱镜产品在大客户最高端机型首次量产，业绩增长向新品、创新导向转变 [4] 第二成长曲线 - 汽车电子业务 - 主要产品有汽车 HUD、激光雷达视窗片等，AR - HUD 国内市场占有率居前列，积累众多客户 [5] - 虽 HUD 价格承压，但渗透率提升，海外客户定点转量产有望改善盈利 [5] - 玻璃基激光雷达视窗片与主流厂商合作，占据较高市场份额，产品少量用于人形机器人 [8] 第三成长曲线 - AR 眼镜业务 - 十几年前布局 AR 技术研发，在多个方面有技术及业务布局 [5] - 光波导技术布局反射光波导和衍射光波导体全息技术，反射光波导量产攻关是一号工程 [5][10][11] - 目前 AR 领域处于研发投入期，与科技巨头合作推动产业发展 [9] 业绩目标与业务展望 - 力争 2025 年营业总收入实现 0% - 30%的增长 [11] - 截至 24 年底安卓客户端涂布滤光片渗透率低，随着安卓大客户回归，渗透率有望提升 [7] - 激光雷达在车载和人形机器人领域有市场前景，渗透率逐步提升 [8]

精测电子 - 控股子公司上海精测半导体签订1.13亿元半导体量检测设备销售合同 [1] - 主营业务为显示、半导体及新能源检测系统的研发生产销售 [1] - 所属行业为机械设备-通用设备-仪器仪表 [1] 智飞生物 - 拟发行不超过60亿元公司债券 期限不超过10年 [1] - 募集资金用于科技创新领域投资及补充流动资金 [1] - 主营业务为疫苗及生物制品研发生产销售 [1] - 所属行业为医药生物-生物制品-疫苗 [1] 日久光电 - 全资子公司拟投资8.22亿元建设年产600万平方米功能性膜项目 [1] - 项目预计建设周期24个月 满足调光导电膜市场需求 [1] - 主营业务为触控显示应用材料研发生产 [2] - 所属行业为电子-光学光电子-光学元件 [2] 惠云钛业 - 全资子公司3060万元收购辰翔矿产53.125%股权并增资3240万元 [2] - 交易完成后将持有辰翔矿产70%股权 [2] - 主营业务为钛白粉产品研发生产销售 [2] - 所属行业为基础化工-化学原料-钛白粉 [2] 鸿特科技 - 拟配股募资不超过6.5亿元用于泰国汽车零部件基地建设 [2] - 主营业务为汽车铝合金精密压铸件研发生产 [3] - 所属行业为汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统 [3] 金城医药 - 泊沙康唑原料药获FDA注册批准 [4] - 主营业务为医药中间体及原料药研发生产 [4] - 所属行业为医药生物-化学制药-化学制剂 [5] 开润股份 - 实控人拟减持不超过2%股份 [5] - 主营业务为箱包及服饰产品研发生产 [5] - 所属行业为纺织服饰-服装家纺-鞋帽及其他 [5] 润都股份 - 通过美国FDA现场检查涉及9个原料药产品 [6] - 主营业务为化学药制剂及原料药研发生产 [6] - 所属行业为医药生物-化学制药-化学制剂 [7] 三友联众 - 2股东拟合计减持不超过3%股份 [7] - 主营业务为继电器及互感器研发生产 [8] - 所属行业为电力设备-电网设备-配电设备 [9] *ST亚振 - 股票因短期涨幅29.43%停牌核查 [9] - 主营业务为中高端家具研发生产 [9] - 所属行业为轻工制造-家居用品-成品家居 [10] 线上线下 - 控制权变更 深蕾科技4.66亿元受让13.32%股份 [10] - 主营业务为通信应用增值服务 [11] - 所属行业为通信-通信服务-通信应用增值服务 [11] 大中矿业 - 拟5017万元购买关联方办公楼资产 [11] - 主营业务为铁矿石采选及销售 [11] - 所属行业为钢铁-冶钢原料-铁矿石 [12] 苏州银行 - 大股东8.56亿元增持1.18亿股 占比2.63% [12] - 主营业务为银行业务 [13] - 所属行业为银行-城商行Ⅱ-城商行Ⅲ [14] *ST返利 - 子公司拟不超过2880万元收购广州风腾60%股权 [14] - 主营业务为在线导购及广告服务 [14] - 所属行业为传媒-数字媒体-门户网站 [15] 恒铭达 - 实控人等拟合计减持不超过3.15%股份 [15] - 主营业务为消费电子精密结构件研发生产 [16] - 所属行业为电子-消费电子-消费电子零部件及组装 [16] 国脉科技 - 股东拟减持不超过1%股份 [16] - 主营业务为物联网技术服务 [16] - 所属行业为社会服务-教育-学历教育 [17] ST百灵 - 撤销其他风险警示 简称变更为"贵州百灵" [17] - 主营业务为智慧工厂解决方案 [17] - 所属行业为医药生物-中药Ⅱ-中药Ⅲ [18] *ST贤丰 - 撤销退市风险警示 简称变更为"贤丰控股" [18] - 主营业务为疫苗及饲料业务 [18] - 所属行业为农林牧渔-动物保健Ⅱ-动物保健Ⅲ [19] 迈威生物 - 与CALICO签署IL-11单抗海外授权协议 首付款2500万美元 [19] - 与齐鲁制药签署阿格司亭α许可协议 首付款3.8亿元 [21] - 拟2500万-5000万元回购股份 [21] - 主营业务为生物制品研发生产 [20] - 所属行业为医药生物-化学制药-化学制剂 [20] 梦网科技 - 拟12.8亿元收购碧橙数字100%股权 [22] - 主营业务为云通信解决方案 [22] - 所属行业为通信-通信服务-通信应用增值服务 [22]

市场表现 - A股早盘窄幅震荡，沪指涨0.05%，深成指涨0.29%，创业板指涨0.37% [1] - 小米汽车板块大涨，凯众股份涨停，海泰科涨9.94%，富特科技涨8.02% [1][3][5] - AI眼镜概念股活跃，中光学涨停走出3连板，欧菲光、思泰克、永新光学跟涨 [1] - 油气、旅游、航运板块跌幅居前 [1] 小米汽车板块 - 板块活跃度显著提升，凯众股份涨停，海泰科、富特科技跟涨 [3] - 消息面催化：小米YU7发布1小时大定突破28.9万台 [4] - 个股表现：电工合金涨19.98%，模塑科技涨10.07%，主力净流入分别达7682.7万和5453.3万 [5] 机构观点 - **东方证券**：维护资本市场稳定为政策目标，经济基本面平稳向好，股指大幅调整概率有限 7月业绩披露期将成股价主要驱动因素，建议关注成长科技等业绩改善行业 [1][7] - **光大证券**：市场连续上涨后缺乏新催化剂，或进入指数震荡、热点轮动阶段 银行指数创新高（工商银行等11只个股新高），军工、跨境支付领涨 [8] - **申万宏源**：短期休整但下跌空间有限 科技反弹呈现低风偏特征，中期看好黄金、稀土、国防军工 战略看好港股领涨潜力 [6] 板块轮动特征 - 银行板块逆势走强，工商银行等10余只个股创历史新高，反映市场谨慎情绪 [7] - 热点分化：军工（船舶制造）、跨境支付领涨，医药、汽车整车跌幅居前 [8]