县域经济格局变化 - 2024年中国千亿县数量从59个增至62个，新增滕州市、长丰县、新沂市 [2][3] - 江阴市GDP突破5000亿达5126亿元，成为第二个5000亿级县级市 [2] - 常熟市GDP突破3000亿达3079亿元，增速6.2% [2] - 江苏包揽22个千亿县，浙江11个，两省合计占比超50% [4] 头部县级市经济实力 - 昆山以5380亿元GDP居首，工业增加值2424亿元，规上工业总产值1.24万亿元 [18][24] - 昆山拥有1个6969亿元电子信息产业集群和13个百亿级产业集群 [16] - 江阴工业增加值2349亿元，规上工业营收7317亿元，上市公司超60家 [35][38] - 义乌2024年GDP增速21.8%，出口额5889亿元占全国23省区 [45] 特色产业分布 - 昆山电子信息产业占产值6969亿元，占规上工业15.6% [16][19] - 江阴主导产业为冶金、纺织服装、石化新材料，拥有2个国家级产业基地 [31][32] - 晋江鞋服产业聚集安踏等品牌，2024年常住人口增长1.1万人 [47] - 慈溪小家电占全球30%份额，公牛插座等企业聚集 [46] - 曹县汉服占全国40%份额，柯城区鱼子酱产量占全球70% [50] 产业发展模式 - 产业集聚是县域经济核心驱动力，昆山/江阴工业规模超多数省会 [25][28] - 专业化分工形成全球性产业集群，如邵东打火机占全球70% [47] - 产业升级需结合科技赋能，过度依赖单一产业存在风险 [53] - 人口持续流入印证产业吸引力，江阴2020-2023年逆势增0.56万人 [42]

公司基本情况 - 陕西斯瑞新材料股份有限公司成立于1995年7月11日，注册于陕西省工商行政管理局，统一社会信用代码为91610000623115672Q [2] - 公司总部位于陕西省西安市高新区丈八七路12号，A股在上海证券交易所上市 [2] - 截至2023年12月31日，公司累计发行股本总数56,001.40万股 [2] - 公司属于有色金属冶炼和压延加工业，主营业务为铜及铜合金制品的研发、生产、销售 [2] - 公司治理结构包括股东大会、董事会、监事会，下设战略委员会、薪酬与考核委员会等专门委员会，并设有生产部、科技部、质量管理部等职能部门 [2] 财务报表编制基础 - 财务报表按照财政部发布的企业会计准则及相关规定编制，并以持续经营为基础列报 [3] - 会计核算以权责发生制为基础，除部分金融工具外均以历史成本计量 [3] - 会计期间采用公历年度，营业周期为12个月 [3] - 公司及境内子公司以人民币为记账本位币，编制财务报表采用的货币为人民币 [4] 重要会计政策及会计估计 - 固定资产折旧采用年限平均法，房屋及建筑物折旧年限15-30年，机器设备3-10年，运输设备5年，办公及电子设备3-5年 [37] - 无形资产摊销方法：土地使用权按45.92-50年直线法摊销，软件和专利按5年直线法摊销 [40] - 存货发出计价采用加权平均法，期末按成本与可变现净值孰低计量 [30] - 收入确认原则：在客户取得商品或服务控制权时确认收入，区分时段履约和时点履约 [48] - 研发支出区分研究阶段和开发阶段，开发阶段符合条件的支出予以资本化 [42] 金融工具会计处理 - 金融资产分为以摊余成本计量、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益、以公允价值计量且其变动计入当期损益三类 [11] - 金融负债分为以公允价值计量且其变动计入当期损益和以摊余成本计量两类 [14] - 采用预期信用损失模型对金融资产计提减值准备，根据信用风险变化分为三个阶段计量 [18] - 衍生金融工具初始以公允价值计量，后续变动计入当期损益 [16] 租赁会计处理 - 作为承租人时，除短期租赁和低价值资产租赁外，确认使用权资产和租赁负债 [56] - 短期租赁指不超过12个月的租赁，低价值资产租赁指全新价值低于4万元的租赁 [57] - 作为出租人时，区分融资租赁和经营租赁，融资租赁按租赁投资净额入账 [58] 合并财务报表 - 合并范围以控制为基础确定，合并时抵销公司间交易和往来余额 [7] - 同一控制下企业合并取得的子公司，自最终控制方控制之日起纳入合并 [8] - 非同一控制下企业合并，购买日后子公司的收入、费用、利润纳入合并报表 [8]

1—2月份，主要行业利润情况如下：农副食品加工业利润同比增长37.8%，有色金属冶炼和压延加工业增 长20.5%，电力、热力生产和供应业增长13.5%， 汽车制造业增长11.7% ，通用设备制造业增长6.0%，专用设 备制造业增长5.9%，纺织业增长5.7%，石油和天然气开采业下降1.1%，化学原料和化学制品制造业下降 1.5%，电气机械和器材制造业下降2.4%，计算机、通信和其他电子设备制造业下降9.4%，非金属矿物制品业 下降37.8%，煤炭开采和洗选业下降47.3%，石油煤炭及其他燃料加工业、黑色金属冶炼和压延加工业同比减 亏。 1—2月份，规模以上工业企业实现营业收入20.09万亿元，同比增长2.8%；发生营业成本17.10万亿元，增 长2.9%；营业收入利润率为4.53%，同比下降0.14个百分点。 点 击 蓝 字 关 注 我 们 本文全文共 2928 字，阅读全文约 10 分钟 2025年1—2月份全国规模以上工业企业利润下降0.3% 1—2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额9109.9亿元，同比下降0.3%（按可比口径计算）。 1—2月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额3487 ...

核心观点 - 报告构建盈利压力指数定量评估供给侧改革压力，该指数可动态更新并解释2015年供给侧改革的时点与行业选择[2] - 2024年三季报显示工业企业盈利压力指数升至6.7%，虽较2021年持续上升但仍低于2015年同期的10.5%[10][20] - 电源设备行业当前盈利压力指数达2000年以来最高值，已具备2015年供改行业特征；煤化工、结构材料、普钢接近但未突破前期高点[11][21] 指标构建要求 - 合格指标需满足：2015年处于局部最高点（理想为2000年以来最高，次优为2011年以来最高），且能横向比较行业间压力差异[4][14] - 2015年工业企业盈利压力指数达15%，为2000年以来次高（仅次于2008年），2011年以来最高值，符合指标第一要求[6][17] 盈利压力指数模型 - 计算公式：abs(亏损企业亏损额)/[abs(亏损企业亏损额)+盈利企业盈利额]，取值0-1，数值越大代表行业盈利压力越大[5][16] - 经营利润数据剔除营业外收支、所得税等非主营业务影响，聚焦核心业务盈利能力[5][16] 2015年供改行业验证 - 横向排序前五：黑色金属冶炼(72.9%)、黑色金属矿采选、有色金属冶炼、石油加工(58.6%)、煤炭开采[7][18] - 纵向筛选显示黑色金属冶炼、有色金属冶炼、煤炭开采三大行业2015年盈利压力均为2000-2015年期间峰值[7][18] - 实际政策选择钢铁+煤炭为主（明确3-5年去产能目标），有色为辅（电解铝产能利用率要求≥80%），与模型结果高度吻合[8][9][19] 当前行业压力分布 - 中信二级行业中：煤炭化工、普钢、电源设备、兵器兵装、光学光电、结构材料等盈利压力指数均超20%[11][21] - 电源设备（含风电/核电/太阳能/储能）成为唯一纵向横向均达标的行业，其压力指数创2000年以来新高[11][21] - 普钢、煤化工、结构材料（水泥/玻璃）价格指数持续走弱，需关注2024年报是否突破历史压力峰值[11][21] 历史供改政策对照 - 2016-2018年煤炭行业累计退出产能8亿吨，钢铁去产能1.7亿吨，有色行业重点调控电解铝产能利用率[15] - 政策文件显示供给侧改革明确量化目标：煤炭5年退出产能5亿吨+减量重组5亿吨，钢铁5年压减粗钢产能1-1.5亿吨[15]

2月CPI数据表现 - 2月CPI环比下降0.2%，同比下降0.7%，其中城市和农村均下降0.7%，食品价格下降3.3%，非食品价格下降0.1%，消费品价格下降0.9%，服务价格下降0.4% [1][3][4] - 同比转负主要受春节错月高基数（影响-1.2个百分点）、鲜菜价格同比下降12.6%（影响-0.31个百分点）及汽车降价促销（燃油车和新能源车价格分别降5.0%和6.0%，合计影响-0.16个百分点）影响 [4] - 扣除春节错月因素后CPI同比实际上涨0.1%，显示物价温和回升趋势未变 [5] 价格结构性变化 - 能源价格环比上涨0.6%（汽油涨1.3%），扣除能源的工业消费品价格环比同比均涨0.2%，文娱耐用消费品、服装等同比涨幅超1个百分点 [8] - 金饰品价格同比涨幅扩大至38.6%，电影票环比涨3.1%，家政服务、美发、在外餐饮价格同比分别上涨2.6%、1.0%、1.2% [8] - 教育服务和医疗服务价格同比分别上涨1.3%和0.6% [8] PPI走势及行业分化 - 2月PPI同比下降2.2%，环比降0.1%，降幅均较上月收窄0.1个百分点 [10] - 消费品制造业中，文教工美体育用品、家具、厨房电器价格环比上涨，有色金属矿采选业和压延加工业受新能源/AI带动分别环比涨1.8%和0.3% [11] - 光伏设备、电子半导体材料、汽车整车制造价格同比降幅收窄至13.0%、9.7%、4.6%，但黑色金属冶炼业因建筑需求偏弱仍同比下降 [11][12] 市场预期与展望 - 市场对2月CPI同比平均预期为降0.4%，实际降幅略超预期 [6] - 兴业研究预计3月CPI同比有望回升 [2]

公司概况 - 永杰新材成立于2003年，专注于铝板带箔领域，早期产品应用于笔记本电脑、液晶电视背板等领域，后切入新能源赛道，聚焦锂电池铝材领域 [1] - 公司已进入宁德时代等全球前十大动力锂电池制造商供应链，2024年收入81.11亿元，归母净利润3.19亿元 [1][2] - 公司"锂离子动力电池结构件用铝合金板带"2021-2023年市占率位居第一，被工信部认定为"制造业单项冠军产品" [2][8] 产品与技术优势 - 铝板带是主要收入来源，2023年收入58.28亿元（占比超80%），应用于电芯外壳、盖板等锂电结构件 [5][6] - 铝箔产品2023年收入6.56亿元，主要用作锂电池正极集流体和铝塑复合膜材料，已进入比亚迪、孚能科技等供应链 [10] - 产品技术指标优于国标：方形动力锂电池板带制耳率≤4.0%（国标≤5.0%）、杯突值≥8.50mm（国标≥7.00mm） [8] - 动力锂电池正极集流体铝箔表面润湿张力≥32（国标≥30），性能稳定时间从60天缩短至20天 [11][12] - 拥有56项专利，参与10项国家/行业标准制定 [9] 行业与市场表现 - 2024年中国锂电池出货量1175GWh（同比+32.6%），其中动力电池780+GWh（+23%）、储能电池335+GWh（+64%） [13] - 公司2024年收入同比+24.71%，归母净利润同比+34.28% [14] - GGII预测2025年中国储能电池出货量超1400GWh（同比+20%），行业供需预计在25Q2扭转 [16] - 公司预计2025Q1收入18-21亿元（同比+7.87%-25.85%），归母净利润0.68-0.85亿元（同比+2.15%-27.69%） [17] 发展战略 - 募投项目包括"年产4.5万吨锂电池高精铝板带箔技改"和"年产10万吨锂电池高精铝板带技改"，达产后新增产能5.5万吨（较2023年+18.03%），新增锂电池铝板带箔出货量13万吨 [17] - 阳极氧化料实现进口替代，进入苹果、华为供应链 [19] - 计划通过上市扩产提升市场份额，持续技术创新满足客户需求 [20]

证券简称： 天力复合 证券代码： 873576 陕西省西安市经济技术开发区泾渭工业园西金路 西安天力金属复合材料股份有限公司 西安天力金属复合材料股份有限公司招股说明书（申报稿） 本公司的发行申请尚未经中国证监会注册。本招股说明书申报稿不具有据以发行股票的法律效 力，投资者应当以正式公告的招股说明书全文作为投资决定的依据。 本次股票发行后拟在北京证券交易所上市，该市场具有较高的投资风险。北京证券交易所主要 服务创新型中小企业，上市公司具有经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点，投资者面临较 大的市场风险。投资者应充分了解北京证券交易所市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，审 保荐机构（主承销商） 1-1-1 （上海市广东路 689 号） 慎作出投资决定。 中国证监会和北京证券交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对注册申 请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、 投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实 陈述。 根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负 责；投资者自主判断发行人的 ...

立信中联专复字[2022]D-0302 号 立信中联会计师事务所（特殊普通合伙） LixinZhonglian CPAs (SPECIAL GENERAL PARTNERSHIP) 关于对沈阳萃华金银珠宝股份有限公司 关注函的回复 立信中联专复字[2022]D-0302 号 深圳证券交易所上市公司管理一部： 根据贵所公司部关注函〔2022〕第 403 号《关于对沈阳萃华金银珠宝股份有 限公司的关注函》（以下简称"《关注函》"）之要求，我们作为沈阳萃华金银珠宝 股份有限公司（以下简称 "萃华"）委托审计四川思特瑞锂业公司（以下简称 "思特 瑞"或"标的公司"）的审计机构，就贵部《关注函》中与会计师相关问题的相关事项 逐项进行了认真检查。现就贵部提出的有关问题作如下回复，请贵部审核。 问题 2. 公告显示，2021 年度及 2022 年上半年，标的公司实现营业收入 2.53 亿元、6.79 亿元，实现净利润 0.82 亿元、2.80 亿元，经营活动现金流量净额-0.46 亿元、1.79 亿元，主要收入来源为碳酸锂、氢氧化锂、磷酸二氢锂等产品。根据审 计报告，标的公司预付款项余额 2.98 亿元，存货余额 4.09 ...

立信中联会计师事务所（特殊普通合伙） LixinZhonglian CPAs (SPECIAL GENERAL PARTNERSHIP) 关于对沈阳萃华金银珠宝股份有限公司 立信中联专复字[2023]D-0009 号 立信中联专复字[2023]D-0009 号 关注函的回复 深圳证券交易所上市公司管理一部： 根据贵所公司部关注函〔2022〕第 403 号《关于对沈阳萃华金银珠宝股份有 限公司的关注函》（以下简称"《关注函》"）之要求，我们作为沈阳萃华金银珠宝 股份有限公司（以下简称 "萃华"）委托审计四川思特瑞锂业公司（以下简称 "思特 瑞"或"标的公司"）的审计机构，就贵部《关注函》中与会计师相关问题的相关事项 逐项进行了认真检查。现就贵部提出的有关问题作如下回复，请贵部审核。 问题 2. 公告显示，2021 年度及 2022 年上半年，标的公司实现营业收入 2.53 亿元、6.79 亿元，实现净利润 0.82 亿元、2.80 亿元，经营活动现金流量净额-0.46 亿元、1.79 亿元，主要收入来源为碳酸锂、氢氧化锂、磷酸二氢锂等产品。根据审 计报告，标的公司预付款项余额 2.98 亿元，存货余额 4.09 ...